**涉及的公司与行业** * 公司：首都在线 (一家提供云计算、智算云、IDC等服务的上市公司) [1] * 行业：云计算服务、智算/人工智能算力、互联网数据中心(IDC) [3][7][8] **核心观点与论据** **1 公司2025年业绩与业务结构战略性调整** * 2025年业绩预告显示归母净利润大幅亏损，为负1.6亿至1.75亿元，收入为12亿至13亿元 [2][3] * 公司战略性收缩低毛利、不赚钱的IPC业务，使其收入占比从55%下降 [3] * 计算云和智算云业务占比分别提升至28%和20-24% [2][3] * 智算云业务增速达到40%-60% [2][3] **2 云服务涨价趋势、原因与公司策略** * **涨价原因**：产业需求增加、硬件成本上涨（存储和内存价格上涨50%-70%，其他硬件上涨15%-20%）、大宗商品（如铜）价格上涨、高性能计算卡（如H100、H200）供应紧张 [3][6] * **公司涨价计划**：计划将合作伙伴设限的云服务涨幅控制在15%-20%区间 [2][9] * **涨价持续性**：预计2026年第二季度将进行新一轮涨价，未来仍有可能继续涨价，主要因底层设备成本上升及需求端（如大模型发展）持续增加 [2][6][12] * **客户接受度**：大客户普遍能接受行业内一致的涨价预期，新客户接受度也较高 [5] * **新老客户策略**：老客户订单（合同周期多为月度、季度、半年和年度，占比90%）需待合同到期后重新商谈价格；新客户或到期合同可进行价格调整 [10][11] **3 智算云业务发展前景与具体展望** * **前景看好**：需求旺盛，受益于智谱华章、MiniMax等大模型技术上线及各地政府逐步开放应用场景，预计未来几年将保持良好发展势头 [2][7] * **2026年具体展望**： * 智谱MINMAX上市后，其OpenAPI使用量预计将增加1至3倍 [13] * 与浦发银行等战略合作伙伴持续接单，去年服务体量为9,000万至1亿，今年预期至少翻倍 [13] * InMax方面，去年国内部署500个机架，海外126个机架；今年国内预计达到1,000个机架（翻倍），海外维持500个机架（增长2至3倍） [13] * **推理领域布局**：公司以4,090/5,090系列显卡为主战场 [25] **4 IDC业务现状与公司策略转变** * **市场回暖潜力**：IDC价格相对坚挺，新建机房成本因铜等大宗商品价格上涨而增加，业务具备回暖潜力 [2][8] * **公司策略转变**：从过去以转售为主转向计划自行建设部分机房，以掌握主动权，提升毛利率与净利率 [2][8][23] **5 公司2026年整体增长预期与供应链** * 对2026年整体增速持乐观态度，内部目标设定为50%-60% [4][14] * 市场需求旺盛，但供应链限制仍需时间解决 [4][14] * 与国内卡资源供应商关系良好，高端卡预计2月中下旬交付，但大批量供给仍有难度 [4][15] **6 产能与全球业务布局** * **国内智算中心布局**： * 河北怀来数据中心将在2026年6月逐步投入使用，可增加50兆瓦容量 [15] * 安徽芜湖数据中心预计2026年12月通电并逐步投入使用 [15] * 庆阳已投1.2万P计算力，2026年计划再拿140亩地建设150兆瓦算力中心 [15] * **海外及全球布局**： * 美国达拉斯拥有20兆瓦的数据中心（扩容申请尚未获批） [15] * 计划将庆阳算力服务拓展至美国和欧洲 [16] * 计划在全球主要节点（如美国达拉斯、巴西圣保罗、德国法兰克福、新加坡）建立服务节点，并考虑中东地区 [16] * 2026年是算力出海元年，国内厂商将陆续走向国际市场 [16] **7 其他重要业务布局与合作** * **商业航天与太空算力**：在海南文昌布局航天超算中心，处理商业航天数据，并通过海缆连接香港、新加坡及东盟国家提供服务 [15][25] * **与头部互联网公司合作**：正在积极推进交流与合作，例如在安徽芜湖建设时希望吸引腾讯等头部公司参与 [20] * **国产卡应用**：正在逐步推进国产卡（如摩尔德卡、华为昇腾卡）的数据中心和算力中心建设，并进行适配应用，采用多模多芯运营模式 [22] * **Agent需求**：预计Agent数量和消耗量将逐步增加，未来需求拉动效应显著 [18] **8 成本、资金与未来展望** * **采购成本**：相较于过去一年增长了15%至20% [19] * **资金投入**：将在多个地方进行大量资金投入建设计算中心，可能通过新金融工具、产业基金等方式募集资金 [21] * **发展展望**：预计2026年上半年业务调整后，下半年趋于平稳，实现稳健增长；大部分精力仍将投入智算领域 [24] * **未来机遇**：看好AI时代及第四次工业革命背景下中国AI行业的发展机遇，以及算力出海机会 [25]

中国经济网北京1月29日讯 首都在线(300846.SZ)昨晚发布2025年度业绩预告显示，预计2025年实现 营业收入12亿元至13亿元，同比下降6.93%-14.09%；归属于上市公司股东的净利润亏损1.6亿元至1.75亿 元；扣除非经常性损益后的净利润亏损1.82亿元至1.97亿元。 首都在线2020年6月30日发布的上市公告书显示，公司募集资金总额为16,850.00万元，募集资金净 额为12,157.93万元。首都在线2020年6月17日发布的招股书显示，公司拟募集资金12,157.93万元，计划 用于首都在线GIC平台技术升级项目、首都在线对象存储项目、首都在线云宽冰山存储项目。 首都在线首次公开发行股票发行费用为4,692.07万元，其中，中信证券股份有限公司获得承销及保 荐费3,301.89万元。 2022年2月15日，首都在线发布2021年度向特定对象发行A股股票之上市公告书。大华会计师事务 所（特殊普通合伙）对本次发行募集资金到达发行人账户情况进行了审验，并于2022年1月24日出具了 《北京首都在线科技股份有限公司验资报告》（大华验字（2022）第000037号）。根据该报告，截至 20 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：300846 证券简称：首都在线 公告编号：2026-004 为更加客观、公正地反映公司财务状况和资产价值，根据《企业会计准则第8号一资产减值》及公司会 计政策等相关规定，结合公司实际经营情况和资产现状，本着谨慎性原则，公司对合并范围内各公司所 属资产进行了减值测试，并对其中存在减值迹象的资产相应计提了减值准备。 （二）计提资产减值准备的资产范围和金额 北京首都在线科技股份有限公司 关于2025年度计提资产减值准备的 公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 为真实、客观地反映北京首都在线科技股份有限公司（以下简称"公司"或"首都在线"）的财务状况及资 产价值，公司根据《企业会计准则》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等相关规定，对截至2025 年12月31日公司合并财务报表范围内相关资产计提减值准备。 根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等相关法律法规的规定，本次计提资产减值无需提交公司 董事会或股东会审议，具体情况如下： 一、计提资产减值准备情况概述 （一）计提资产减值准备的原因 20 ...

行业定价趋势转折 - 谷歌云宣布自2026年5月起正式上调全球数据传输服务价格 北美地区费率较当前水平提高约一倍[1] - 主流云服务商正逐步将系统性成本压力向终端传导 行业长期以来的降价趋势出现关键转折[1] - 谷歌云与AWS在短短数日内相继调整核心服务价格 反映出行业对成本压力已形成共识[1] - 市场普遍预期 其他主流云服务商也可能在未来阶段跟进类似的定价策略调整[1] 涨价核心驱动因素 - 此次行业性调价反映出全球AI算力需求持续走高及基础设施成本上升的长期趋势[1] - 人工智能算力需求持续激增 硬件及能源等上游成本结构性上升[1] - 具备稀缺性的算力资源与网络传输环节在营收结构中的重要性正日益凸显[1] 产业变革与融合 - 以人工智能为新生产工具 数据为新生产要素 算力为新基础设施的三新体系正与产业加速融合[1] - 三新体系的影响包括提升行业服务能力 变革行业发展范式 催生新兴领域等[1] 相关公司业务 - 优刻得是国内领先的中立第三方云计算服务商 其私有云产品解决方案进入信创工委会信创图谱[1] - 首都在线自主研发的平台可在全球范围内秒级开通、管理、调度云服务及网络资源 平台覆盖全球核心区域[1]

证券日报网讯 1月28日，首都在线在互动平台回答投资者提问时表示，公司与燧原科技联合打造了燧原 曜图™文生图MaaS平台服务产品。该产品以燧原科技邃思®系列芯片为算力支撑、公司提供计算服 务，是面向企业级文生图服务产品，具备开箱即用、所见即所得的文本生成图像能力，通过软硬一体方 案降低客户应用难度与算力成本。此外，双方还基于各自技术优势联合攻关大模型MaaS领域，为开发 者提供便捷经济的大模型API调用解决方案，并共同发起MaaS产业联盟。 （编辑 姚尧） ...

证券日报网讯 1月28日，首都在线在互动平台回答投资者提问时表示，公司与燧原科技联合打造了燧原 曜图文生图MaaS平台服务产品。该产品以燧原科技邃思®系列芯片为算力支撑、公司提供计算服务， 是面向企业级文生图服务产品，具备开箱即用、所见即所得的文本生成图像能力，通过软硬一体方案降 低客户应用难度与算力成本。此外，双方还基于各自技术优势联合攻关大模型MaaS领域，为开发者提 供便捷经济的大模型API调用解决方案，并共同发起MaaS产业联盟。 （文章来源：证券日报） ...

智通财经APP讯，首都在线(300846.SZ)披露2025年度业绩预告，公司预计归属于上市公司股东的净亏损 1.6亿元至1.75亿元;扣除非经常性损益后的净亏损1.82亿元至1.97亿元。 ...

首都在线（300846）(300846.SZ)披露2025年度业绩预告，公司预计归属于上市公司股东的净亏损1.6亿 元至1.75亿元;扣除非经常性损益后的净亏损1.82亿元至1.97亿元。 ...

证券代码：300846 证券简称：首都在线 公告编号：2026-004 北京首都在线科技股份有限公司 关于2025年度计提资产减值准备的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 为真实、客观地反映北京首都在线科技股份有限公司（以下简称"公司"或"首都 在线"）的财务状况及资产价值，公司根据《企业会计准则》《深圳证券交易所创业板 股票上市规则》等相关规定，对截至 2025 年 12 月 31 日公司合并财务报表范围内相关 资产计提减值准备。 根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等相关法律法规的规定，本次计提资 产减值无需提交公司董事会或股东会审议，具体情况如下： （二）计提资产减值准备的资产范围和金额 2025 年 1-12 月，公司计提固定资产减值准备 2,000 万元。 二、计提资产减值准备的确认标准及计提方法 本公司于资产负债表日判断资产是否存在可能发生减值的迹象，存在减值迹象的， 本公司将估计其可收回金额，进行减值测试。可收回金额根据资产的公允价值减去处置 费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。 一、计提资产减值准备情况 ...

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损人民币-17,500万元至-16,000万元 [1] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为亏损人民币-19,700万元至-18,200万元 [1] - 预计2025年营业收入为人民币120,000万元至130,000万元 [1] 营业收入变动原因 - 2025年度公司预计营业收入同比有所下降 [1] - 传统IDC业务收入下降，原因包括国内互联网市场增速放缓、运营商政策调整导致行业发展承压 [1] - 公司对IDC业务进行战略调整，聚焦高功率智算中心建设，同时缩减低毛利传统IDC业务 [1] - 公司聚焦“智算转型”战略，智算云相关业务收入较去年同期实现快速增长 [1] - 智算云业务有望成为驱动公司收入增长的核心引擎 [1] - 现阶段智算云业务整体体量暂未达传统IDC业务规模，其业绩贡献尚未完全对冲业务结构调整带来的阶段性变化 [1]