光纤光缆板块市场表现 - 2月3日13:50，光纤光缆板块走强 [1] - **杭电股份**涨停 [1] - **致尚科技、通鼎互联、光库科技、远东股份、永鼎股份、烽火通信**等个股涨幅居前 [1]

CPO行业动态与市场前景 - 2月3日A股早盘，CPO概念股大涨，创业板指一度涨2%，天孚通信涨逾10%，新易盛、中际旭创涨逾3%，致尚科技开盘8分钟后20%涨停 [1][6] - 根据Light Counting报告，AI发展推动光收发器和CPO市场高速增长，预计2025年市场规模达165亿美元，2026年将激增至260亿美元，年增长率高达60% [1][7] - 顶级云公司资本开支为市场提供支撑，Meta和Oracle计划在2026年将其资本开支翻倍 [1][7] 英伟达CPO技术进展与产业预期 - 根据产业调研，英伟达CPO交换机或将出货，预计出货量1万台，其中Spectrum5率先起量，自二季度起Spectrum6及Quantum CPO交换机有望小规模出货 [1][3][6][9] - 若英伟达在2027年于scale-up网络中引入CPO技术，光互连场景将进一步拓展 [1][3][6][9] - 英伟达将于2026年2月3日举办主题为“面向十亿瓦级AI工厂的共封装硅光子交换机”的网络研讨会，聚焦AI模型变大、推理实时化背景下数据中心如何实现超算级性能 [2][8] CPO技术优势与市场渗透预测 - 券商认为2026年为CPO量产元年，其核心优势是降低TCO与功耗 [3][9] - 以GB300 NVL72集群为例，极端情况下采用CPO技术的3层网络transceiver功耗可降低84%，总网络功耗降低23% [3][9] - 2026年面向前五大云公司的光学器件销售额预计占其资本开支的3.1%（高于2025年的2.7%），并将在2031年增至4.1% [2][7] - CPO在Scale-up连接中的采纳可能会超出预测，并在2028年至2031年间引领市场实现更强劲的增长 [2][7] A股市场整体环境与流动性 - 分析人士认为市场短期可能偏震荡格局，外围流动性持续衰减的势头暂时企稳，但地缘变数仍在，同时考虑到长假将至，内地去杠杆可能还会零星出现 [4][10] - 从内部看，春节前最后一周市场可能逐渐平静，A股市场当前成交和融资余额水平虽较前期高点下降但依然较高，预计在长假来临之际将处于收敛趋势 [4][11] - Wind数据显示，当日沪深两市融资买入额为2418.66亿元，前一交易日为2669.79亿元；融资偿还额为2478.76亿元，前一交易日为2905.22亿元；当日融券卖出量为1.82亿股，前一交易日为9536.01万股 [5][11]

文章核心观点 - 受SpaceX收购xAI等消息催化 人工智能及CPO相关板块市场情绪高涨 多只相关ETF在2月3日盘初大幅上涨[1] - 机构观点认为 商业航天发展将推动太空光伏产业链变革 同时人工智能板块在多重催化下迎来布局机遇[1] ETF产品表现与特点 - 创业板人工智能ETF华夏（159381）在2月3日9点45分涨幅高达3.9% 其跟踪指数中CPO权重近50% 前三大权重股为中际旭创（15.64%）、新易盛（15.57%）、天孚通信（6.85%）[1][2] - 通信ETF华夏（515050）在2月3日9点45分涨幅达2.6% 其深度聚焦电子与通信算力硬件 前五大持仓股包括中际旭创、新易盛、立讯精密等[1][2] - 云计算ETF华夏（516630）在2月3日9点45分涨幅为2.2% 其聚焦国产AI软硬件算力 计算机软件、云服务及设备合计权重高达83.7%[1][2] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）与云计算ETF华夏（516630）的场内综合费率均为0.20% 位居同类最低[2] 行业与市场催化事件 - 当地时间2月2日 马斯克旗下的SpaceX宣布收购其旗下的人工智能企业xAI公司[1] - 中金公司研报指出 商业航天蓬勃发展背景下 太空光伏作为电源系统升级核心方向 正迈向技术升级与产业化新阶段 建议把握其带来的全产业链变革机遇[1] - 银河证券表示 1月人工智能板块在三重催化下推升了板块风险偏好与拐点预期 建议积极布局有业绩支撑的细分领域及龙头公司[1] 相关产业链与投资方向 - 太空光伏产业链的变革机遇与我国低轨星座进入密集部署期、单星功率持续上行以及太空算力等新应用场景的探索推进相关[1] - 人工智能板块的投资机会覆盖CPO硬件、国产软件、AI应用、算力硬件（如光模块、服务器、PCB）以及云计算等多个细分领域[1][2]

市场表现 - 2月3日早盘，CPO光模块板块大幅上涨，致尚科技20CM涨停，天孚通信大涨超11%并创历史新高，长芯博创、光库科技、太辰光等多股涨超8%，中际旭创、新易盛涨超3% [1] - 创业板人工智能ETF（159363）场内价格反包大涨4%，成交额环比放量明显，近两日吸金1.5亿元 [1] - 截至09:41，创业板人工智能ETF（159363）价格报1.150，上涨0.043（涨幅3.88%）[1] 核心公司业绩预告 - **中际旭创**：预计2025年归母净利润98亿–118亿元，同比增长89.5%–128.2% [1] - **新易盛**：预计2025年归母净利润94亿–99亿元，同比增长231.2%–248.9% [2] - **天孚通信**：预计2025年归母净利润18.81亿–21.50亿元，同比增长40.0%–60.0% [3] - 业绩增长主要受益于全球算力基础设施投入加大、高速光模块与光器件需求旺盛，以及企业自身降本增效措施 [1] 行业与投资观点 - 光模块行业被基金经理曹旭辰视为“明确的产业趋势”，在流动性宽松环境下，其业绩和估值通道向上，容易出现估值溢价，且溢价可能持续扩大 [3] - 光模块作为当前市场“抱团方向”之一，具有产业趋势引领地位和短期（2-3月）配套催化，预期将继续保持领跑 [3] - 在市场波动加剧的背景下，ETF投资应聚焦产业趋势明确、业绩与估值同步向上的方向，具备产业趋势的资产更容易获得估值溢价 [3] 相关ETF产品 - 创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407、C类023408）一键布局“算力+AI应用” [3] - 该ETF约六成仓位布局算力（光模块龙头+IDC龙头），约四成仓位布局AI应用，旨在直接受益于AI技术商业化爆发的增长红利 [3] - AI发展正从算力建设转向应用落地，该产品定位覆盖从算力核心到AI应用代表的全链条 [3]

公司股价与交易表现 - 2月2日，致尚科技股价下跌5.03%，报收188.39元/股，成交额达12.24亿元，换手率为8.54%，总市值为242.42亿元 [1] 公司基本信息 - 深圳市致尚科技股份有限公司位于广东省深圳市光明区，成立于2009年12月8日，于2023年7月7日上市 [1] - 公司主营业务为精密电子零部件的研发和制造，产品应用于游戏机、VR/AR设备、专业音响为主的消费电子、通讯电子及汽车电子等领域 [1] - 公司主营业务收入构成为：光通信产品占54.85%，游戏机零部件占23.58%，自动化设备占11.56%，电子连接器占7.80%，其他(补充)占1.64%，其他产品占0.57% [1] 基金持仓情况 - 华安基金旗下华安新兴动力混合发起式A（025758）在四季度重仓致尚科技，持有12.29万股，占基金净值比例为4.35%，为基金第三大重仓股 [2] - 根据测算，2月2日该基金因致尚科技股价下跌浮亏约122.65万元 [2] - 华安新兴动力混合发起式A（025758）成立于2025年10月31日，最新规模为2.6亿元，今年以来收益率为12.07%，同类排名987/9000，成立以来收益率为9.68% [2] 基金经理信息 - 华安新兴动力混合发起式A（025758）的基金经理为许瀚天 [3] - 截至发稿，许瀚天累计任职时间为267天，现任基金资产总规模为18.91亿元，任职期间最佳基金回报为52.14%，最差基金回报为3.24% [3]

核心观点 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为正值，但扣除非经常性损益后的净利润为负值，业绩增长主要受非经常性损益项目（股权转让收益）驱动，而主营业务盈利能力面临压力 [3] 业绩预告概况 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日 [2] - 预计归属于上市公司股东的净利润为正值，扣除非经常性损益后的净利润为负值 [3] - 业绩预告数据为公司财务部门初步测算结果，未经会计师事务所审计，但已与年审会计师事务所预沟通，双方在业绩预告方面不存在重大分歧 [4] 业绩变动原因：积极因素 - 公司前期布局的越南光通信产品生产基地已实现全面投产，光通信业务营收同比增长 [5] - 数据中心建设进程加速，光通信产品市场需求持续稳定增长，公司将进一步加大在该业务领域的投入 [5] - 公司计划使用超募资金投资建设“越南智能制造生产基地建设项目”，目前该项目处于建设阶段 [5] - 2025年3月，公司以人民币32,595万元的价格转让所持东莞福可喜玛通讯科技有限公司53%股权，自2025年4月起该公司不再纳入合并报表范围，本次股权转让确认的归母净利润约13,000.00万元，属于非经常性损益 [5] 业绩变动原因：消极因素 - 报告期内，公司因实施股权激励计划确认股份支付费用较高，影响当期利润 [6] - 受市场环境变化、行业竞争加剧等因素影响，公司拟对控股子公司深圳西可实业有限公司的商誉计提商誉减值准备 [6] - 报告期内，因外币兑人民币汇率的不利变动，公司财务费用同比有所增加 [7]

公司股价与交易表现 - 截至2026年1月30日收盘，致尚科技股价报收于198.37元，较前一交易日大幅上涨20.0% [1] - 公司当日开盘价为165.48元，最高价198.37元，最低价160.0元，成交额达15.86亿元，换手率为12.2% [1] - 公司最新总市值为255.26亿元 [1] 2025年度业绩预告核心数据 - 公司预计2025年度营业收入范围为90,000万元至105,000万元 [1] - 预计归属于上市公司股东的净利润范围为盈利8,200万元至11,200万元，较上年同期上升21.88%至66.47% [1] - 预计扣除非经常性损益后的净利润范围为亏损6,000万元至3,500万元，较上年同期下降192.38%至153.89% [1] 业绩变动主要原因 - 转让东莞福可喜玛通讯科技有限公司53%股权，确认了约13,000万元的非经常性损益 [1] - 光通信业务实现增长 [1] - 股份支付费用有所增加 [1] - 计提了商誉减值准备 [1] - 汇率变动导致财务费用上升 [1]

市场表现 - 2025年1月30日，CPO光模块等算力方向逆市走强，创业板人工智能板块大涨并创收盘新高 [1][7] - 个股表现突出：致尚科技20CM涨停，太辰光涨近13%，天孚通信涨近11%并创历史新高，联特科技、新易盛、光库科技、中际旭创、长芯博创等多股大涨超5% [1][7] - 热门ETF方面，创业板人工智能ETF（159363）场内收涨2.76%创收盘新高，单日放量成交9.16亿元，周线实现十连阳 [2][8] 领涨个股详情 - 致尚科技（301486）现价198.37元，涨幅20.00%，成交额15.86亿元，在相关指数中估算权重为0.73% [2][8] - 太辰光（300570）现价125.10元，涨幅12.91%，成交额58.11亿元，估算权重1.48% [2][8] - 天孚通信（300394）现价248.43元，涨幅10.91%，成交额175.78亿元，估算权重6.97% [2][8] - 新易盛（300502）现价419.49元，涨幅6.74%，成交额207.65亿元，估算权重12.23% [2][8] - 中际旭创（300308）现价649.00元，涨幅5.73%，成交额226.51亿元，估算权重13.64% [2][8] 板块走强驱动因素 - 业绩基本面强劲：截至1月29日，A股21只CPO光模块概念股中，有17只预计2025年净利润（上限）录得同比增长，占比超过八成 [4][10] - AI产业催化密集：近期国内外AI应用与大模型（如Kimi、千问、文心5.0、Clawdbot等）密集发布与升级，持续刺激市场对AI算力基础设施的需求预期 [4][10] - 行业高景气度明确：根据Lightcounting预测，全球以太网光模块市场将保持高速增长，预计2026年同比增长35%，核心驱动力来自AI基础设施建设带来的强劲需求 [4][10] 行业前景展望 - 长城证券表示，数据中心因流量爆发带来的光模块需求是当前光模块发展的核心驱动力 [4][10] - 随着AIGC发展，国内外大模型推理侧数据量快速上升，将进一步催化光模块算力需求的大幅提升 [4][10] 相关投资产品 - 创业板人工智能ETF（159363）及场外联接基金（A类023407、C类023408）采用双线布局“算力+AI应用”策略 [5][10] - 该ETF约六成仓位布局算力（光模块龙头+IDC龙头），约四成仓位布局AI应用 [5][10]

深圳市致尚科技股份有限公司 2025年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间：2025年1月1日至2025年12月31日。 证券代码：301486 证券简称：致尚科技 公告编号：2026-002 2、业绩预告情况：预计归属于上市公司股东的净利润为正值，扣除非经常 性损益后的净利润为负值。 3、业绩预告情况表 单位：人民币万元 二、与会计师事务所沟通情况 本次业绩预告相关数据是公司财务部门初步测算的结果，未经会计师事务所 审计。但公司已就业绩预告有关事项与年报审计会计师事务所进行了预沟通，公 司与会计师事务所在本报告期的业绩预告方面不存在重大分歧，具体数据以审计 结果为准。 三、业绩变动原因说明 1、2025 年度，公司前期布局的越南光通信产品生产基地已实现全面投产， 公司光通信业务营收同比增长。随着数据中心建设进程加速，光通信产品市场需 求持续稳定增长，公司将进一步加大在光通信业务领域的投入。同时，公司计划 使用超募资金投资建设"越南智能制造生产基地建设项目"，目前该项目处于建 设阶段。 2、202 ...

文章核心观点 - A股CPO（光电共封装）概念股于1月30日集体大涨，带动创业板指反弹，市场情绪受到国内外多重积极因素催化，包括AI大模型密集发布、相关公司业绩预喜以及海外科技巨头对AI算力需求的强劲指引 [2][3] 市场表现与直接催化 - **个股表现**：1月30日，杰普特、致尚科技斩获20%涨停，亨通光电、长飞光纤录得10%涨停，天孚通信一度大涨近17%，罗博特科、太辰光、蘅东光、联特科技等大涨超10%，新易盛、中天科技大涨超6%，中际旭创涨超5% [2][3] - **业绩预喜**：杰普特预计2025年归母净利润同比大幅增长97.69%至132.88% [3]；截至1月29日，A股21只CPO概念股中，17只预计2025年净利润（上限）同比增长，占比超过八成 [3] - **AI产业催化**：近期DeepSeek-OCR2、月之暗面KimiK2.5、阿里Qwen3-Max-Thinking等国内大模型密集发布，百度发布文心5.0，海外AI智能体Clawdbot爆火，被视为2026年的“ChatGPT时刻” [3] 行业需求与资本开支 - **需求强劲**：工业富联表示客户对AI算力需求十分强劲，AI服务器整体出货量有望优于先前预期 [4] - **资本支出指引**：预期2026年云服务商合计资本支出将推升至6000亿美元以上，年增幅达40% [5] - **海外巨头动态**：Meta和微软在最新财报中均表示AI算力供应紧张态势将贯穿2026年 [2][6]；Meta将2026年全年资本支出预期上调至1250亿美元，同比增长73% [6]；微软2025年四季度资本支出为375亿美元，Meta为221.37亿美元，均高于市场预期 [6] 产业链价格与成本变化 - **服务涨价**：谷歌云宣布自2026年5月1日起上调全球数据传输服务价格，北美地区费率翻倍 [6]；亚马逊上调机器学习EC2实例价格，p5e.48xlarge实例价格从每小时34.61美元上调至39.80美元，上调幅度约15% [6] - **成本结构性抬升**：AI算力基建租赁费用环比提升，光模块核心部件光芯片供需缺口达25%—30%，推动光纤与光芯片价格进入上行通道 [5] 细分市场前景与增长动力 - **光模块市场**：受AI驱动，2025年数通光模块市场营收预计将超过180亿美元，相干光模块营收达近60亿美元 [6]；预计到2029年，400G及以上数通光模块市场规模将接近300亿美元 [6] - **产业链价值提升**：AI浪潮推动服务器、AI芯片、光芯片、存储、PCB等环节价值量显著提升 [5]；英伟达Rubin平台AI芯片量产将带动计算速度倍数增长，成本更低 [5] - **应用端需求**：推理侧，如MoltBot（原ClawdBot）等Agent产品加速落地，2026年年初以来Token调用量已连续2周—3周高速增长；训练侧，Grok-5、Veo4等模型持续迭代，支撑训练算力需求 [7] - **其他增长点**：端侧AI潜力巨大，耳机和眼镜或成AI Agent重要载体；存储价格触底回升，封测环节稼动率逐步恢复，先进封装需求随AI芯片增长 [5] 机构观点与市场预期 - **需求持续上行**：中信证券预判，未来3—6个月，随着推理端应用落地催化及训练端模型持续迭代，算力需求仍有望进一步上行 [7] - **情绪缓解**：一旦美股财报季算力需求得到确认，前期压制板块情绪的“算力泡沫论”担忧有望得到阶段性缓解，算力产业链或迎来新一轮上涨 [7]