中泰证券股份有限公司 关于乖宝宠物食品集团股份有限公司 2023 年度跟踪报告 | 保荐人名称：中泰证券股份有限公司 | 被保荐公司简称：乖宝宠物 | | --- | --- | | 保荐代表人姓名：陈凤华 | 联系电话：0531-68888089 | | 保荐代表人姓名：孙喜运 | 联系电话：0531-68888089 | 一、保荐工作概述 | 项目 | 工作内容 | | --- | --- | | 1.公司信息披露审阅情况 | | | （1）是否及时审阅公司信息披露文件 | 是 | | （2）未及时审阅公司信息披露文件的次数 | 0 次 | | 2．督导公司建立健全并有效执行规章制度的情 | | | 况 | | | （1）是否督导公司建立健全规章制度（包括但 | | | 不限于防止关联方占用公司资源的制度、募集 | 是 | | 资金管理制度、内控制度、内部审计制度、关 | | | 联交易制度） | | | （2）公司是否有效执行相关规章制度 | 是 | | 3.募集资金监督情况 | | | （1）查询公司募集资金专户次数 | 5 次 | | （2）公司募集资金项目进展是否与信息披露文 | 是 | | 件一 ...

业绩总结 - 2023年，乖宝宠物营收43.27亿（+27.36%），归母净利4.29亿（+60.68%），自有品牌和代工业务都有较大增长，自有品牌去年实现27.45亿元收入（+37%）[2] - 公司毛利率受多方面影响，23年毛利率比22提升4个百分点，展望24年对全年利润增长是一个合理的增长范围[12] 市场趋势 - 公司自有品牌麦富迪市占率持续提升，多个平台名列第一，高端猫粮品牌弗列加特也取得快速增长，预计到2026年，宠物主粮和营养品复合增长率超过两位数[1] - 自有品牌麦富迪市场占有率继续提升，名列前茅，多个电商平台上稳居第一，乖宝宠物旗下高端猫粮品牌弗列加特独立出来，也在高速增长[3] - 2023年公司外销的OEM和自主品牌都取得了不错的增长，自有品牌超行业增速保持高增长[4] - 乖宝宠物旗下麦富迪已经是行业头部品牌，且还在高速增长，弗列加特增速更高，市场成熟阶段，第一品牌的占有率在20%左右[8] - 麦富迪和弗列加特的增速远超行业平均水平，2024年Q1自有品牌的增速远超预期，提升市场占有率仍是公司的第一目标[9] - 自有品牌的高端化进展达到甚至超越预期，弗列加特和霸弗等高端线还在投入阶段，但随着消费需求趋势，公司有信心持续将产品线高端化[11] 市场扩张和并购 - 公司境外业务发展受多方面影响，公司重视研发和质量管理，获得AEO高级认证，对不同季节的市场需求进行预期，降低库存成本[13] 用户数据 - 高端产品的用户主要以白领人群和高净值客群为主导，公司注重圈层营销，保持客户粘性[15]

业绩总结 - 公司2023年全年营业收入为43.3亿元，同比增长27.4%[1] - 公司2023年全年归母净利润为4.3亿元，同比增长60.7%[1] - 公司2023年销售毛利率为36.8%，同比增长4.3个百分点[1] - 公司2023年第四季度营收为12.1亿元，同比增长33.5%[2] - 公司2023年第四季度归母净利润为1.1亿元，同比增长128.7%[2] - 公司2024年第一季度营收为11.0亿元，同比增长21.3%[3] - 公司2024年第一季度归母净利润为1.5亿元，同比增长74.5%[3] 产品销售 - 公司2023年宠物零食营收为21.7亿元，同比增长10.9%[4] - 公司2023年宠物主粮营收为20.9亿元，同比增长50.4%[4] 渠道拓展 - 公司2023年直销渠道营收为12.4亿元，同比增长57.0%[6] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到7197百万元，较2023年增长66.3%[13] - 公司2026年预计净利润为863百万元，较2023年增长100.7%[13] - 公司2026年预计每股收益为2.15元，较2023年增长100.9%[13] - 公司2026年预计ROE为15.5%，较2023年增长32.5%[13] - 公司2026年预计资产负债率为10.0%，较2023年下降12.3%[13]

业绩总结 - 公司2023年实现营收43.27亿元，同比增长27.36%[1] - 公司自有品牌营收占比持续提升至63.44%[2] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为53.81、66.56、81.88亿元，归母净利润分别为5.49、6.89、8.57亿元[4] - 公司2022年至2026年的营业收入预计呈现逐年增长趋势，2026年预计达到8188百万元[7] - 归属母公司净利润增长率预计2022年至2026年分别为90.25%、60.69%、27.92%、25.52%、24.40%[7] - 每股净资产预计2022年至2026年分别为4.88元、9.16元、7.77元、9.49元、11.63元[7] 评级说明 - 申港证券行业评级包括增持、中性、减持三种评级标准[16] - 申港证券公司评级包括买入、增持、中性、减持四种评级标准[16]

营业额和净利润 - 公司的营业额从4310.29亿增长到8337.40亿，增长率分别为27.56%、25.80%、24.00%和24.00%[2] - 净利润分别为2722.75亿、3378.12亿、4148.53亿和5127.50亿，净利润率分别为36.83%、37.70%、38.30%和38.50%[2] 市场份额 - 公司的市场份额分别为16.67%、17.50%、18.38%和19.30%[2]

业绩总结 - 乖宝宠物23年实现营收43.27亿元，同比增长27.36%[1] - 公司23年自有品牌收入27.45亿元，同比增长34.15%[2] - 公司23年OEM/ODM业务收入14.07亿元，同比增长18.01%[3] - 乖宝宠物公司2023年至2026年的营业总收入预计呈现逐年增长趋势[9] - 乖宝宠物公司2023年至2026年的每股收益预计逐年增长[9] - 乖宝宠物公司2023年至2026年的净利润率预计逐年增长[9] 其他新策略 - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[16] - 海通证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[16] - 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[16]

证券代码：301498 证券简称：乖宝宠物 公告编号：2024-018 乖宝宠物食品集团股份有限公司 关于召开2023年度暨2024年第一季度 业绩说明会的公告 一、说明会召开的时间、地点和方式 会议召开时间：2024年04月23日（星期二）08:30-09:30 会议召开地点：全景网（https://ir.p5w.net） 会议召开方式：网络互动方式 二、参加人员 公司董事长秦华先生，董事、总裁杜士芳女士，财务总监袁雪女士，董事会 秘书王鹏先生，独立董事王锐先生，保荐代表人陈凤华女士，保荐代表人孙喜运 先生参会。如有特殊情况，参会人员可能调整。 三、投资者参加方式 （一）投资者可于2024年04月23日（星期二）08:30登陆全景网"投资者关系 互动平台"（https://ir.p5w.net）参与本次业绩说明会。 （二）为了做好中小投资者的保护工作，公司现就本次业绩说明会提前向投 资者征集相关问题，广泛听取投资者的意见和建议。投资者可于2024年4月22日 （星期一）08：30前访问https://ir.p5w.net/zj/，或扫描下方二维码，进入问 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和 ...

业绩总结 - 公司2023年营业总收入为43.27亿元，同比增长27.36%[1] - 公司2023年归母净利润为4.29亿元，同比增长60.68%[1] - 公司2023年毛利率为36.84%，同比增长4.25pct，净利率为9.95%，同比增长2.13pct[4] - 公司2023A主营收入为4,326.96百万元，同比增速27.36%[8] - 公司2023A归母净利润为428.84百万元，同比增速60.68%[8] 用户数据 - 公司自有品牌业务占比不断提升，具有高性价比优势[2] - 公司直销渠道增速较快，新媒体渠道势能强劲[3] 未来展望 - 公司盈利预测显示2024-2026年净利润分别为6.03亿元、7.48亿元及9.04亿元[5] - 公司2026年预计营业总收入将达到7780百万元，同比增速为18%[10] - 公司2026年预计净利润为904百万元，同比增速为21%[10] - 公司2026年预计EPS为2.26元/股，ROE为16%[10] 其他新策略 - 公司股票评级为"增持"[11]

业绩总结 - 公司2023年营收达到43.27亿元，同比增长27.36%[1] - 公司自有品牌业务收入占比持续扩大，2023年自有品牌业务收入同比增长34.15%，占营收比重达63.44%[1] - 公司境内业务占比提升至国内第一，2015-2022年国内市占率从2.40%提升至4.80%[2] - 公司毛利率持续提升，2023年毛利率达36.84%，同比增长4.25pcts[2] 未来展望 - 公司2024-2026年预计营业收入分别为53.33/65.65/80.79亿元，同比增长23.25%/23.10%/23.06%[3] - 公司2026年预计营业收入将达到807.9亿元，较2022年增长约138.3%[4] - 预计2026年净利润将达到8.63亿元，较2022年增长约224.8%[4] - 公司2026年ROE预计将达到15.24%，较2022年有所增长[4] 其他新策略 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突[12] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[13]

业绩总结 - 公司2023年营业总收入为43.27亿元，同比增长27.36%[1] - 公司归母净利润为4.29亿元，同比增长60.68%[1] - 公司自有品牌业务收入占比为63.44%，同比增长34.15%[2] - 公司宠物食品主业毛利率为36.83%，同比上涨4.19pcts[2] - 公司宠物零食毛利率为37.19%，同比上涨6.43pcts[2] - 公司2024-2026年营收预测分别为56.19/73.09/94.38亿元[4] - 公司归母净利润预测为5.83/7.71/9.61亿元[4] - 公司2023-2026年营业收入、归母净利润、每股收益等指标预测均呈现增长趋势[7] 市场展望 - 公司国内市占率从2015年至2022年翻倍，位列国产品牌市占率第一[3] - 公司维持“买入”评级，未来宠物板块盈利有望维持高增速[5] - 公司2023-2026年营业收入、归母净利润、每股收益等指标预测均呈现增长趋势[7] 风险提示 - 品牌信誉风险、国内市场开拓不及预期、海外市场竞争加剧、原材料价格波动等[6]