文章核心观点 - 德意志银行将两家科技巨头列为2026年的首选股票 这得益于其庞大的人工智能基础设施布局和被忽视的收入流 [1] 投资逻辑与依据 - 两家科技公司被看好的核心原因在于其大规模的人工智能基础设施布局 [1] - 除了主要业务 公司还存在被市场忽视的收入来源 这构成了额外的投资价值 [1]

公司动态 - 电气设备制造商Forgent Power Solutions于周五在美国提交了首次公开募股申请 [1]

公司股价表现 - 亚马逊公司股票在2025年仅回报3% 表现逊于同期标普500指数 令投资者感到失望 [1] 公司业务构成 - 公司是一家电子商务参与者兼云计算服务提供商 [1]

文章核心观点 - 尽管投资分析界普遍担忧人工智能存在泡沫和炒作 但作者认为科技行业仍处于长期牛市早期阶段 建议能承受短期风险的投资者超配科技板块 [1] - 作者建议投资者构建多元化投资组合 其核心基础应是高质量、低成本的标普500指数基金 [1] - 对于股息收入 作者建议考虑能提供强劲股息收入和股息增长的大型油气公司 [1] - 作者在投资组合管理上推荐采用自上而下的资产配置方法 该方法需与投资者个人情况相匹配 可配置的资产类别包括标普500指数、科技股、股息收入、行业ETF、成长股、投机性成长股、黄金和现金等 [1] 作者背景与持仓 - 作者是一名退休电子工程师和活跃投资者 [1] - 作者披露其通过股票、期权或其他衍生品持有亚马逊、谷歌和博通的多头头寸 [2]

文章核心观点 - 人工智能已成为科技领域最重要的增长主题 但纯AI概念股存在盈利性差、估值困难、产品单一、客户集中或估值过高等问题[1] - 对投资者而言 更具吸引力的AI投资机会隐藏在已成熟的科技巨头中 AI应被视为嵌入现有日常工具的新能力层 而非独立产品[2] - 亚马逊和微软是两大代表公司 它们既在构建驱动AI的基础设施 又通过客户已依赖的平台分发AI工具[2][3] 亚马逊的AI机遇与表现 - 亚马逊最大的AI机遇在于其云计算业务亚马逊云科技 该业务已是公司最大的利润贡献者 利润贡献超过电子商务业务[5] - 公司第三季度总销售额同比增长13%至1802亿美元 其中AWS销售额同比增长20.2%至330亿美元 增速较第二季度的17.5%有所加快[6] - AWS仍是公司主要的利润引擎 部门营业利润为114亿美元 占亚马逊总营业利润的66%[6] - 管理层将AI定位为全公司的增长杠杆 而不仅仅是助力AWS的业务 AI正在推动公司各个业务领域取得显著改善[6][7] - 为支持算力扩张 公司进行了大规模资本开支 过去12个月运营现金流增长16%至1307亿美元 但自由现金流从一年前的477亿美元降至148亿美元 主要原因是资本支出同比增加了509亿美元 主要用于数据中心及相关基础设施投资[8] 行业与公司动态 - AI对亚马逊和微软而言既是重大增长机遇 也是关键风险[9] - 两家公司的云业务近期均出现加速增长[9] - 两家科技公司都在寻找方法将AI整合到其现有服务中[9]

公司新店计划 - 亚马逊计划在芝加哥奥兰帕克郊区开设一家面积达229,000平方英尺的大型门店，销售杂货和一般商品 [1] - 该门店将占地35英亩，目前是一处闲置餐厅所在地，若获批准，公司可能在今年晚些时候开始建设 [1][2] - 门店将采用大卖场模式，借鉴了沃尔玛和塔吉特等竞争对手的模式，并已获得当地市长支持 [1] 门店业务模式 - 新门店将是一个新概念，除了销售杂货和一般商品，还计划销售熟食 [2] - 门店将包含一个“有限的仓库部分”，但该部分仅服务于门店本身，并非配送中心 [2] - 公司表示正在测试新的实体店体验，旨在让客户的日常生活更美好、更轻松 [2] 实体零售历史 - 公司在2015年至2020年间推出了多种实体店形式，包括书店、精品礼品店、高度自动化的即拿即走商店以及主流杂货连锁店 [3] - 大多数上述品牌在疫情期间被缩减或扩张受限，因为公司难以找到适合亚马逊品牌的线下购物模式 [3] - 公司于2017年收购全食超市，是其实体零售领域最大动作，借此获得了全国超过400家超市 [4]

亚马逊新实体零售战略 - 公司计划在伊利诺伊州奥兰帕克建设一个面积达228,000平方英尺的大型商店 该面积与较新的大型沃尔玛超级购物中心相当[1] - 该新店概念超越了传统杂货店 将提供杂货、一般商品、其他服务以及预制食品[2] - 该商店设计包含更大的后部仓储空间 旨在提升顾客体验[3] 新门店业务模式 - 顾客可以在店内下单并接收在线订单 实现线上线下融合[2] - 公司将其描述为一种比传统大卖场“更具目的性且经过深思熟虑”的模式[2] - 新门店将提供更广泛的商品种类 如家居用品或服装 以补充购物者的杂货购物车[8] 实体零售业务现有布局 - 公司目前运营58家Amazon Fresh杂货店、14家Go便利店以及超过500家全食超市[7] - 与现有以食品为主的商店不同 新概念店将提供更广泛的商品种类[8] - 此次扩张是公司在实体零售领域的又一举措 此前公司已开发“急速”取货服务 并测试仅用于履行的商店概念以实现30分钟配送[9] 行业背景与竞争动态 - 此类大型超市自1988年沃尔玛开设第一家超级购物中心以来 已成为美国零售业的主要形式 沃尔玛目前在美国拥有约4,600家门店[7] - 在沃尔玛和塔吉特等传统零售商加强其电子商务业务的同时 公司也在借鉴实体零售的运营策略[8]

诺和诺德Wegovy口服药上市与亚马逊药房合作 - 诺和诺德于本周一在美国推出其注射型减肥药Wegovy的口服版本 现金支付患者的起始剂量月费为149美元 有保险覆盖的患者月费可低至25美元 [1] - 该每日口服药以行业最低现金价格之一进入市场 旨在挑战诺和诺德和礼来昂贵的周注射剂的主导地位 [2] - 口服药上市后 已在超过7万家美国药房（如CVS和Costco）以及部分远程医疗服务提供商处有售 [6] 亚马逊药房的战略布局与市场影响 - 亚马逊宣布其数字药房现已提供诺和诺德的Wegovy减肥药 这凸显了诺和诺德通过非传统渠道拓展市场、触及新患者的战略 [1][2] - 亚马逊药房是亚马逊于2020年推出 旨在深入价值数万亿美元的美国医疗保健行业 其服务源于2018年以约7.5亿美元收购在线药房PillPack 并于2022年以39亿美元收购初级保健诊所One Medical [3] - 未来几周 亚马逊还将通过其位于部分One Medical诊所的处方药自动售货亭提供Wegovy口服药 [3] - 亚马逊药房通过提供快速配送和价格透明度吸引用户 为近半数美国消费者提供处方药当日达服务 [4] - 尽管未披露具体用户数 但分析师估计亚马逊药房年收入可能约为20亿美元 [4] 行业竞争格局与合作动态 - 礼来公司拥有一款竞争性口服减肥药 预计将在今年晚些时候获得美国食品药品监督管理局批准 [8] - 亚马逊药房已与多家企业建立合作 包括在10月与WeightWatchers合作为其会员配送减肥药 并与礼来合作配送其通过药厂直销网站购买的处方药（包括减肥药Zepbound） [5] - 根据诺和诺德于11月与前政府达成的协议 现金支付患者也可在前总统特朗普的直销网站TrumpRx上以每月149美元的价格获得该口服药的起始剂量 该网站计划于1月上线 [7] 产品形态变化对市场准入的影响 - 健康专家指出 口服选项可能会扩大美国肥胖症治疗的可及性 可能触及那些害怕打针或认为注射治疗过于严重或激进而从未开始治疗的全新人群 [7]

亚马逊公司业务动态 - 亚马逊于2019年启动了柯伊伯计划 旨在建立一个由超过3200颗卫星组成的星座 为全球提供快速且可负担的互联网接入服务 [1] - 该项目在11月进行了品牌重塑 更名为亚马逊柯伊伯 [1] 作者投资组合与策略 - 作者的投资组合包括低成本指数基金 美国国债 投资性房地产以及少量个股 [1] - 其当前持有的个股包括亚马逊 台积电 Enterprise Products Partners T Rowe Price以及Banner Corporation [1] - 作者对除T Rowe Price外的所有个股均仅做多 而对T Rowe Price则持续卖出备兑认购期权 [1] - 选择个股的目的是为了获得超越指数合理回报率的长期增长 或提供比投资性房地产更高的收入水平 [1]

亚马逊公司业务动态 - 亚马逊于2019年启动了柯伊伯计划 旨在建立一个由超过3200颗卫星组成的星座 以提供快速且价格合理的全球互联网接入服务[1] - 该项目在11月进行了品牌重塑 更名为亚马逊柯伊伯[1] 作者投资组合与策略 - 作者的投资组合包括低成本指数基金 美国国债 投资性房地产以及少量个股[1] - 其当前持有的个股包括亚马逊 台积电 Enterprise Products Partners T Rowe Price以及Banner Corporation[1] - 作者对除T Rowe Price外的所有个股均仅做多 而对T Rowe Price则持续卖出备兑看涨期权[1] - 选择个股的目的是为了获得超越指数合理回报的长期增长 或提供比投资性房地产更高的收入水平[1]