行业动态：春节AI红包营销大战 - 多家互联网巨头已加入春节AI红包营销活动，形成行业性竞争态势 [1] - 阿里巴巴旗下千问App宣布投入30亿元启动春节攻势，为目前披露的最高金额 [1] - 百度宣布投入5亿元现金红包，活动时间为1月26日至3月12日 [1] - 腾讯宣布在元宝App分10亿元现金红包，活动于2月1日开启 [1] 公司策略：腾讯 - 腾讯通过元宝App开展新春活动，分10亿元现金红包，单个红包金额可达万元 [1] - 公司董事会主席马化腾表示，希望重现当年微信红包的盛况 [1] - 公司进行了小范围线下创意策划推广，如在郑州洧川大集使用广告车发放印有推广信息的小礼品 [1] 公司策略：阿里巴巴 - 阿里巴巴旗下千问App的春节计划将于2月6日上线 [1] - 千问App将全面接入淘宝闪购、大麦、飞猪、盒马等阿里生态业务 [1] 公司策略：百度 - 百度宣布用户在百度App使用文心助手，有机会瓜分5亿元现金红包，最高可获得1万元奖励 [1]

公司工商变更与股权结构调整 - 新景智源生物科技（苏州）有限公司近日发生工商变更，新增广西腾讯创业投资有限公司、温州同高创悦创业投资合伙企业（有限合伙）等为股东[1] - 公司注册资本由约628.07万人民币增至约779.22万人民币，增幅约为24.1%[1] - 公司现由法定代表人彭松明、广州百度风投人工智能股权投资合伙企业（有限合伙）及上述新增股东等共同持股[1] 公司基本信息与业务定位 - 公司成立于2020年9月，法定代表人为彭松明[1] - 公司经营范围包括药品生产、医学研究和试验发展等[1] - 公司是一家专注于开发实体瘤TCR-T免疫细胞治疗药物、研发临床技术和转化的创新型公司[1]

春节AI红包大战行业动态 - 多家互联网大厂在2026年春节前夕投入巨资启动AI红包活动，形成激烈竞争格局 [4][5][6] - 腾讯元宝APP活动上线后，已升至苹果商店免费APP第一名，并因瞬时流量激增导致服务短暂不稳定 [5] - 字节跳动旗下豆包APP在苹果商店免费APP中排名第二，仅次于腾讯元宝 [6] 阿里巴巴千问APP活动详情 - 阿里巴巴旗下千问APP于2月2日宣布投入30亿元启动“春节请客计划”，计划于2月6日正式上线 [3] - 该30亿元投入是阿里巴巴史上春节活动中力度最大的一次，也是目前已官宣的互联网大厂AI活动中金额最高的 [4] - 活动将联合淘宝闪购、飞猪、大麦、盒马、天猫超市、支付宝等阿里生态业务，以免单形式请客 [3] 腾讯元宝APP活动详情 - 腾讯于1月25日发布通知，宣布在元宝App上线春节红包活动，分享10亿元现金，单个红包金额最高可达1万元 [4] - 腾讯CEO马化腾表示，该活动旨在“重现11年前的微信红包时刻” [5] - 活动于2月1日凌晨开启，将持续到2月17日，用户需更新或下载最新版本APP参与 [5] - 2015年微信红包活动数据显示，除夕当天微信红包收发总量达10.1亿次，春晚微信摇一摇互动次数达110亿次，峰值8.1亿次/分钟 [5] 百度春节活动详情 - 百度于1月25日晚间宣布启动春节红包活动，总额5亿元，单个红包最高可达1万元 [6] - 活动除在百度APP内通过AI互动、集卡等玩法发放红包外，还将文心助手纳入红包体系 [6] - 百度App将以“首席AI合作伙伴”身份亮相《2026北京广播电视台春节联欢晚会》 [6] 字节跳动春节活动详情 - 字节跳动旗下火山引擎成为2026年央视春晚独家AI云合作伙伴 [6] - 旗下智能助手豆包将配合春晚上线多种互动玩法 [6]

中国AI产业竞争格局升温 - 新春临近，中国AI产业竞争日渐升温，短时间内形成百度、阿里、DeepSeek三足鼎立格局，创新步伐明显加快 [1] 百度文心大模型5.0的技术与市场表现 - 百度于1月22日正式上线采用原生全模态统一建模技术的文心5.0正式版，支持文本、图像、音频、视频等多种信息的输入与输出 [1] - 文心5.0采用统一的自回归架构进行原生全模态建模，将多源数据在同一模型框架中联合训练，实现原生的全模态统一理解与生成，与业界多数“后期融合”方案不同 [1] - 在LMArena全球大模型竞技场榜单中，文心5.0多次位居文本榜和视觉理解榜国内第一，跻身国际第一梯队 [1] - 具体数据显示，文心大模型ERNIE-5.0-0110在LMArena文本榜中排名第8，得分为1460，位列国内第一 [2] 阿里巴巴的模型创新与生态整合 - 阿里于1月26日正式发布千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking，创新推理技术，实现性能跃升 [1] - Qwen3-Max-Thinking采用全新的测试时扩展机制，可对先前推理结果进行“经验提取”式提炼并进行多轮自我迭代，在提升性能的同时更加经济 [3] - 阿里以应用生态为抓手，推动千问大模型打通电商、酒旅、支付等自身优势领域，深度接入淘宝、支付宝、飞猪等平台，实现技术与场景高效协同 [3] DeepSeek的开源策略与技术创新 - DeepSeek推出全新DeepSeek-OCR 2模型并开源，专注于底层能力与开放生态建设 [1] - DeepSeek通过“模型权重+训练框架+部署工具”的全栈开源，将性价比优势发挥到极致 [3] - DeepSeek-OCR 2采用创新的DeepEncoder V2方法，让模型可根据图像含义动态重排图像各部分，模拟人类观看场景的逻辑流程，在处理复杂图片时更智能、更有逻辑 [3] - 其开源技术已融入众多垂直场景，推动AI技术向千行百业低成本渗透 [3] 百度的后续动作与全栈能力 - 1月29日，百度发布并开源了文心衍生模型Paddle OCR-VL-1.5，直接对标DeepSeek-OCR-2 [4] - Paddle OCR-VL-1.5在相关权威榜单中位列全球第一，并首创OCR模型的“异形框定位”技术，能精准识别拍歪、折角、卷边的不规则文档 [4] - 作为极少数具备全栈AI能力的企业，百度在软硬协同、场景落地方面有持久投入 [8] - 在底层硬件方面，百度孵化的AI芯片品牌昆仑芯已启动独立上市进程，并已点亮国内首个全自研三万卡昆仑芯集群，可同时支撑多个千亿参数大模型训练 [8] - 基于文心基础大模型，百度构建了面向产品级应用的矩阵模型和面向行业应用的专精模型 [8] - 例如，文心数字人大模型已在直播电商等领域实现规模应用，2025年“双11”期间，数字人直播商品交易总额同比增长91%，开播直播间数增长119%，超10万商家使用 [8] 行业发展阶段与趋势 - 自2025年春节DeepSeek走红以来，中国AI一直是国际科技领域的热门话题 [9] - 经过一年多发展，AI技术正在中国迈入规模化落地新阶段，其价值在驱动产业变革、创造社会效益中得到进一步验证 [9] - 虽企业发展路径不同，但背后是一条清晰的创新能力升级之路，共同推动中国AI产业从“追赶”迈向“领跑” [9]

中国公司高管变动 - 百度重组设立个人超级智能事业群组，由副总裁王颖负责，整合文库与网盘业务，旨在强化AI应用协同创新能力 [2] - 爱奇艺首席财务官汪骏因个人原因辞职，财务高级副总裁曾颖出任代理首席财务官，公司将继续遴选正式人选 [3] - TCL科技创始人李东生卸任兼任的首席执行官职务，保留董事长职位，由首席运营官王成接任首席执行官 [4][6] - 360集团公关副总裁张永生离职，其于2024年8月加入，负责市场营销和公关传播工作 [7] - 康佳总裁曹士平因工作安排原因辞职，将继续在公司任职，近期公司副总裁杨波亦请辞，董钢被聘为副总裁 [8] - 同方股份原总裁、董事长陆致成因病去世，享年78岁，其曾主导公司改制上市并培育了同方威视、同方知网等多个核心企业 [9] 全球科技与媒体公司高管变动 - 迪士尼首席执行官鲍勃·艾格考虑在合同于12月31日到期前提前卸任，董事会拟提拔主题乐园部门主席Josh D'Amaro为新任首席执行官 [10][12] - 迪士尼成立全新的企业营销与品牌部门，由Asad Ayaz担任首席营销与品牌官 [13] - TikTok美国数据安全合资公司正式成立，由亚当·普雷瑟担任首席执行官，威尔·法瑞尔担任首席安全官，董事会由七名成员组成且美国籍占多数 [14] - 苹果公司扩大硬件主管约翰·特努斯的职责范围，将设计团队纳入其管理，巩固其作为首席执行官蒂姆·库克潜在接班人的地位 [15] - 苹果公司人工智能团队近期至少流失四位研究员，分别转投Meta、谷歌DeepMind或自主创业 [16] - Meta任命前特朗普顾问迪娜·鲍威尔·麦考密克为总裁兼副董事长，以帮助指导公司整体战略，并提拔两名高管负责名为“Meta Compute”的AI基础设施倡议 [17] - 英伟达任命谷歌云计算营销高管艾莉森·瓦贡菲尔德为首位首席营销官，其将向首席执行官黄仁勋汇报 [18][19] - 英伟达董事珀西丝·德雷尔从董事会辞职，公司称其是为寻求新职业发展机会，董事会成员现为10人 [20] - 马斯克旗下xAI联合创始人杨格因被诊断患有莱姆病离职，将担任公司非正式顾问 [21] - OpenAI推行总经理负责制，为各产品线配备负责人，巴雷特·佐夫将牵头企业AI销售业务 [22] - Anthropic任命微软印度前董事总经理伊琳娜·戈塞为印度地区董事总经理，以拓展当地市场 [23] - 派拉蒙天舞任命Dennis K. Cinelli为首席财务官，其此前就职于人工智能初创公司Scale AI [24] - 华纳音乐集团任命前Billboard总编辑Hannah Karp为执行副总裁兼首席传播官 [25][27] - 苹果前iPhone Air设计师Abidur Chowdhury加入AI初创公司Hark，将出任设计主管 [28] - 法国半导体晶圆制造商Soitec任命洛朗·勒蒙为新任首席执行官，接替因个人原因离职的皮埃尔·巴纳布 [29] - 数字基础设施提供商Black Box任命Sameer Batra为全球系统集成业务首席商务官，负责印度及国际市场 [30] - 日本存储芯片制造商铠侠控股任命执行副总裁Hiroo Oota为新任首席执行官兼总裁，接替Nobuo Hayasaka [31] - 软银任命首席运营官Jun Shimba为董事长，现任董事长Yasuyuki Imai将转任特别顾问 [32] - 默克任命Benjamin Hein为执行董事会成员兼电子科技业务首席执行官，接替即将升任集团主席的毕康明 [33][35] - 夏普美国家用电子公司总裁James Sanduski将于3月31日退休，由Grace Dolan接任总裁职务 [36][38]

公司工商变更与股权结构 - 北京人形机器人创新中心有限公司发生工商变更，新增北京百度网讯科技有限公司与北京市人工智能产业投资基金（有限合伙）为股东 [1] - 公司注册资本由4.6亿人民币增加至约6亿人民币，增幅显著 [1] - 变更后，公司股东包括北京小米机器人技术有限公司、北京行者天工机器人有限公司及上述新增股东等 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2023年11月，法定代表人为熊友军 [1] - 公司经营范围涵盖工业机器人制造、智能机器人的研发与销售、工业机器人销售等 [1]

文章核心观点 - 百度文心APP正在内测行业首个“多人、多Agent”群聊功能，其目标并非简单的社交场景AI增强，而是对协作场景进行AI原生重构，旨在将群聊从一个闲聊场转变为能办事、能交付结果的行动中枢 [15][16] - 该功能面临群聊场景高熵、非结构化、多并发的技术挑战，百度通过提出Group-MAS（多智能体系统）智能运行时环境，系统性攻克了信息过滤、智能体协作、资源调度与主动介入等难题 [18][21][22] - 此功能是百度将前沿多智能体研究工程化、产品化的成果，验证了其从芯片、框架、模型到应用的全栈AI能力协同，并探索了“大模型即操作系统”的未来可能性 [45][47][49] 功能定位与价值 - 功能定位为“协作场景的AI原生重构”，旨在为群聊叠加关键的行动层，使其成为能办事、能交付结果的行动中枢，而非仅增强社交 [15][16] - 功能已扩大内测范围，在文心APP最新版本中即可体验 [17] - 具体应用场景包括：家人健康报告解读，群聊助手可自动拉入文心健康管家Agent进行口语化专业解读 [6]；朋友出行规划，群聊助手能主动识别需求并提供旅行规划、实时查询信息等服务 [10][11] - 群中为每位成员配备专属的个人文心助手Agent，能记住个人偏好，在多个Agent实时补充与协作下，快速聚焦讨论并形成可行方案 [13] 面临的技术挑战与解决方案 - **挑战一：信息乱炖，AI难以听清指令**。群聊核心指令常淹没在闲聊噪音中，传统大模型单一的线性上下文窗口会导致关键指令被污染，引发模型幻觉 [23] - **解决方案**：放弃将所有消息塞进一个上下文窗口的思路，采用Hub-and-Spoke（星型拓扑）架构 [24] - Master中心节点作为系统“大脑+路由器+内核”，负责全局管理，并运用语义切片技术，将群聊信息按语义拆分归类，隔离成多个并行频道 [26][27] - 各执行Agent从Master处只接收与自身任务相关的语义切片，屏蔽无关信息干扰，构建专属上下文空间 [27] - **挑战二：不同Agent之间如何高效协作** [29] - **解决方案**：Group-MAS打造了统一声明式架构与标准化体系，所有智能体遵循同一套Agent Lifecycle FSM进行生命周期管理，并通过MCP Native协议兼容和热插拔特性，提升系统扩展性 [31] - 协作流程上，Master基于认知熵进行任务分级，识别复杂请求中的多个子意图，并将其路由到不同技能栈的Agent并行执行 [32][34] - 执行完毕后，Master充当最终整合编辑，将不同Agent的结果整合成结构清晰、语言统一的完整方案交付给用户 [34] - 若任务包含个人偏好，Master会优先将任务路由到用户的“个人助手”，以输出更具个性化的结果 [34] - **挑战三：多人同时派活，任务资源如何分配** [35] - **解决方案**：引入计算机CPU设计的精髓——乱序执行与分支预测，构建智能调度系统，这被认为是Group-MAS与常规智能体系统的最大区别 [36][37] - Master会维护一张动态的任务依赖图，进行依赖感知与并发流水线调度 [37] - 系统能识别任务依赖关系：无依赖的独立任务立即执行；有强依赖的任务进入等待，前置任务完成后自动解锁执行；依赖不明确的任务则挂起并询问用户或基于历史上下文推测 [38][39] - 此机制让AI群聊摆脱呆板的一问一答，成为能并行处理多项复杂任务的智能中枢 [40][41] - **挑战四：Agent如何有“眼力见儿”，适时介入** [42] - **解决方案**：为其植入动态的风格偏好系统与主动交互机制 [42] - 构建动态的Flavor注入层，将Agent行为风格解耦为一组可调节的连续特征（如信息密度、介入阈值、语气温度），支持基于会话或指令动态注入，实现无限细腻的风格微调 [42][43] - 采用主动观察模式，背后是一套OODA循环逻辑：观察群聊每一条消息、判断介入时机、决策行动、以调整好的风格回应，使Agent能读懂群聊氛围并适配场景需求 [43][44] 技术路径与行业意义 - 将多智能体系统深度整合进高并发实时交互场景是条高难度路径，需同时解决噪声过滤、依赖调度、风格适配等多个耦合性问题，并将大模型能力、实时通信、状态管理等多层技术栈无缝焊接 [46] - 文心APP群聊功能是对百度长期构建的从芯片、框架、模型到应用的“全栈AI”能力深度协同的一次验证，体现了公司将前沿研究转化为稳定、可交付的消费者级产品的工程化与系统整合能力 [47] - Group-MAS架构原生支持MCP协议，其智能体的热插拔能力让增加专业Agent变得像上传一份配置文件那样简单，为不同来源、不同专业的AI能力预备了一套标准化的接入与协作机制 [48][49] - 该功能是一次关于“系统智能如何融入人类协作流程”的工程性探索，验证了“大模型即操作系统”的可行性，也验证了百度有构建支撑未来AI原生世界的操作系统级基础设施的能力 [49] - 下一步，文心APP群聊功能还将支持在群聊内布置任务提醒，并上新一批特色玩法类Agent [50]

涉及的行业与公司 * 行业：中国互联网行业 [1] * 公司：阿里巴巴、百度、腾讯控股、网易、快手科技、拼多多、美团、京东、携程、腾讯音乐、大麦娱乐、贝壳、哔哩哔哩、滴滴等 [1][4][24][26][28][34] 核心观点与论据 2026年行业展望与投资策略 * 核心观点：2026年是中国消费级AI的“激活年”，聊天机器人将从尝鲜变为习惯，但市场对“AI应用赢家与输家”的定价尚未形成一致 [1][5] * 投资策略：避免过早押注应用层赢家，转而交易“二阶敞口”，即AI推进过程中的受益者，其上行空间取决于采用广度而非单一应用份额 [1][4][8] * 行业首选股：百度、阿里巴巴、腾讯控股、网易、快手科技 [1] 消费级AI采用与竞争 * 里程碑：字节跳动豆包日活用户约1亿人，ChatGPT周活跃用户数达8亿，表明通用聊天互动已跨过大众市场应用的“足够好”门槛 [5] * 战略意义：聊天机器人可能演变为高频流量门户，预计2026年中国主要互联网平台（阿里巴巴、腾讯）将展开更激烈竞争 [7] * 投资角度：目前交易“AI应用赢家与输家”为时过早，短期份额变动反映的是分发和产品迭代节奏，而非坚实护城河 [4][8] 企业级AI采用 * 转折点：企业AI采用的转折点在于价值主张在高利害工作流程中变得可衡量，如软件开发 [9] * 证据：谷歌超过四分之一的新代码由AI生成；使用GitHub Copilot的开发人员完成任务速度快55.8%；Klarna的AI助理工作效率相当于700名员工，将解决问题平均时间从11分钟缩短至2分钟 [10] * 中国案例：腾讯的AI代码工具CodeBuddy将编码时间减少40%，研发效率提高16% [11] * 投资角度：基础模型开发商和平台AI供应商将通过云、API和企业产品捕捉AI工作负载需求，并降低内部研发和运营成本 [11] 智能体商业 * 发展：智能体商业是消费者采用聊天机器人后的下一步，界面可发起和完成交易，例如阿里巴巴千问应用允许用户在聊天界面点外卖和预订旅行 [12] * 短期机会：主要在于漏斗效率，对话界面可减少发现、比较和结账之间的摩擦，改善生态系统内的转化和留存 [14] * 变现路径：可通过更高的交易转换率、效果广告、商家自动化工具以及更高的支付附加率实现变现 [15] 游戏行业 * AI影响：AI通过加快资产创造、迭代和运营工作流来压缩“创意到市场”周期，提高内容供应的数量和质量，而非取代创意 [16] * 证据：腾讯发布开源的3D生成模型，可将文本和图像快速转换为高质量的3D视觉效果，用于游戏开发 [18] * 内容创新：搜打撤（类《逃离塔科夫》玩法）是明显的类型周期，新品发布有望促进2026年增长 [18] * 监管环境：2025年中国国家新闻出版署批准了1771款游戏，创2018年以来年度新高，表明2026年游戏审批将常态化 [19] 股价驱动因素回顾 * 2025年驱动因素：叙事变化导致的估值倍数上调是主要驱动因素，AI敞口成为最强催化剂 [20][24] * AI相关公司：阿里巴巴（2025年股价表现+73%，市盈率变化+148%）、百度（+55%，+116%）、快手（+55%，+64%）是明显受益者 [24][26] * 业务范围扩大：腾讯音乐、大麦娱乐因感知业务潜在市场规模扩大而获得估值上调 [24] * 竞争格局变化：美团因外卖和闪购竞争恶化导致股价表现不佳（-32%，市盈率变化-316%） [24] * 盈利预测调整影响：对非AI股票和垂类龙头（如网易、贝壳）的影响是次要的，股价更紧密相关于运营执行和利润率交付 [25] * 本年迄今（2026年初）驱动因素：估值倍数上调仍是主要驱动因素，AI相关公司（阿里巴巴、快手、百度）继续受益，监管顾虑（携程、拼多多、滴滴、腾讯音乐）和竞争格局变化（美团）构成估值阻力 [28] 估值展望 * 现状：中国头部互联网公司的动态市盈率仍较全球同业存在显著折让，例如阿里巴巴（26年预期市盈率19.6倍）对比谷歌（29倍）/亚马逊（26倍），携程（14.7倍）对比缤客（19倍），拼多多（8.3倍）对比eBay（17倍） [32][34] * 未来空间：随着围绕AI能力等叙事的趋同，对于能够展现持久AI定位、提升治理透明度和资本回报纪律的公司，个别性地缩小与全球同业的估值差距是可以实现的 [32] * 趋势：未来的估值上调可能更多呈现个别性和差异化驱动，而非普遍的行业倍数扩张 [33] 其他重要内容 关键数据与预测 * 用户数据：字节跳动豆包日活用户约1亿人；ChatGPT周活跃用户数达8亿 [5] * 效率提升数据：GitHub Copilot使开发人员完成任务速度快55.8%；Klarna AI助理将平均解决问题时间从11分钟缩短至2分钟；腾讯CodeBuddy减少编码时间40% [10][11] * 游戏版号：2025年中国批准1771款游戏，为2018年以来年度新高 [19] * 财务预测： * 腾讯游戏总收入：预计从2024年的1976亿元增长至2027年的3101.09亿元，2025-2027年同比增速分别为22%、15%、12% [22] * 网易游戏及相关增值服务收入：预计从2024年的836.23亿元增长至2027年的1200.11亿元，2025-2027年同比增速分别为12%、14%、12% [23] * 股价与估值数据（截至2026年1月29日）： * 阿里巴巴：股价175.7美元，市值4193.72亿美元，26年预期市盈率19.6倍 [34] * 腾讯：股价621港元，市值7259.59亿美元，26年预期市盈率17.5倍 [34] * 百度：股价157.7美元，市值552.79亿美元，26年预期市盈率19.1倍 [34] * 快手：股价82.3港元，市值461.29亿美元，26年预期市盈率13.5倍 [34] * 网易：股价133.8美元，市值847.09亿美元，26年预期市盈率14.4倍 [34] 风险与披露 * 利益冲突：摩根大通与报告覆盖的公司存在业务往来或寻求业务往来，可能存在利益冲突 [2] * 做市商与客户关系：摩根大通或其关联公司是阿里巴巴、百度、网易、腾讯控股、快手科技等相关实体证券的做市商和/或流动性提供方，并为其提供投资银行等服务 [39][40][41][42] * 监管风险：监管顾虑（涉及数据合规、定价行为等）对部分公司（如携程、拼多多、滴滴、腾讯音乐）的估值构成阻力 [28]

行业事件与市场表现 - 2026年春节红包大战中，腾讯旗下元宝App推出10亿元红包活动，并登顶苹果商店免费榜 [1] - 腾讯、百度、阿里巴巴、字节跳动四大科技巨头携亿元级资源入局，推动AI迈入生态比拼新阶段 [1] - 红包大战推动AI应用加速落地，并演变为以AI为核心引擎、争夺下一代流量超级入口的战略卡位战 [1] - 截至2026年2月2日09:38，中证传媒指数上涨0.62%，传媒ETF上涨0.59%，最新价报1.7元 [1] - 中证传媒指数成分股表现活跃，浙文互联上涨4.04%，利欧股份上涨3.22%，光线传媒上涨2.97%，万达电影上涨2.70%，中国电影上涨2.64% [1] 机构观点与行业趋势 - 开源证券认为，大模型推理、长文本、多模态能力迭代至今已具备较强的类人交互基础 [1] - AI社交平台从垂直细分领域（如角色扮演游戏、情感陪伴聊天等）到通用全面社交的路径或已打通 [1] - AI社交平台有望迎来用户和流量快速增长，进而打开通过广告、电商、娱乐、本地生活、教育等方式商业化变现空间 [1] - 机构建议继续布局AI应用 [1] 相关指数与产品构成 - 传媒ETF紧密跟踪中证传媒指数，该指数从营销与广告、文化娱乐、数字媒体等行业中选取总市值较大的50只上市公司证券作为样本 [2] - 截至2026年1月30日，中证传媒指数前十大权重股合计占比53.71% [2] - 前十大权重股包括蓝色光标、分众传媒、利欧股份、巨人网络、岩山科技、昆仑万维、恺英网络、三七互娱、光线传媒、完美世界 [2]

核心观点 - 2026年春节期间，多家科技平台投入巨额现金红包，其核心目标已超越传统的促活和营销，演变为一场争夺AI时代用户默认入口的“期权”投资[4][6][8] - 平台通过将红包与复杂的任务机制、身份验证规则及生态能力（如春晚合作、AI玩法）深度绑定，旨在用可控预算购买用户习惯迁移的概率，并进行大规模的系统压力测试与心智卡位[4][9][12][20][23] - 公开的、严格的规则体系标志着红包活动从“发放”升级为“治理”，旨在筛选真实用户、保护数据可信度并维护活动公平感，确保巨额投入能转化为有效的长期资产[14][16][18][19] AI原生应用竞争格局与入口争夺 - **头部梯队已形成但格局未定**：根据QuestMobile数据（2025年12月8日-14日），AI原生App周活跃用户前三名为豆包（1.55亿）、DeepSeek（8156万）、元宝（2084万），头部差距巨大但梯队仍在快速变化[6][8] - **红包是争夺“入口期权”的关键手段**：平台利用春节连续高频的稀缺窗口，通过现金激励引导用户形成“打开某个AI应用”的肌肉记忆和默认习惯，实质是在为不确定的下一代入口格局购买门票[6][8][12] - **活动带来显著的短期热度跃迁**：例如，元宝在活动推动下曾冲至苹果应用商店免费榜第二，与榜单上的豆包（第一）、蚂蚁阿福（第八）、千问（第八）形成同屏直观竞争[9][11] 春节红包活动规模与设计机制 - **投入规模空前**：多家平台春节AI红包总规模超15亿元，其中腾讯元宝（2月1日至17日）分10亿元现金，百度文心助手（1月26日至3月12日）投入5亿元现金，支付宝集福早鸟阶段（1月27日至2月2日）投入300万元现金[4][5] - **机制设计旨在引导连续行为**：红包活动普遍设计为多日任务漏斗，用户通过每日登录、完成任务、分享链接等行为获得更多奖励，目的是将一次性尝试转化为假期内连续多天的重复使用，以训练用户习惯[5][8][9] - **提现与社交绑定增强扩散**：例如元宝的红包可提现至微信零钱，并支持转发给微信、QQ好友及社群，利用社交链进行裂变传播[5][18] 规则体系的战略意义：从发放到治理 - **规则复杂化以筛选真实用户**：平台（如支付宝）设置版本要求、手机号与实名认证绑定、次数上限、有效期等严格条款，核心目的是为“可信身份定价”，抵御黑灰产攻击，确保补贴能换回真实用户与可靠数据[14][16][18] - **维护活动公平感与控制风险**：详细规则将情绪化的红包活动转化为可解释、可裁判的秩序事件，防止因公平感崩塌引发的舆情风险，确保大规模动员的可控性[17][19] - **定义“有效参与者”行为路径**：规则（如元宝的版本更新、每日任务、分享机制）实质是在定义平台期望的用户行为，将补贴进行漏斗化精准投放，提高投入产出效率[18] 红包活动背后的生态能力与组织动员 - **与顶级流量入口和生态能力深度绑定**：红包活动已与春晚等全国级节日IP、云计算、大模型能力打包展示。例如，火山引擎成为2026年总台春晚独家AI云合作伙伴，曾保障抖音2021年春晚703亿次红包互动；百度App也是北京广播电视台春晚的首席AI合作伙伴[20][22][23] - **是一次跨部门的“总动员”与能力检阅**：春节红包项目需要内容、产品、技术、风控与商业化部门的高度对齐，对外是简单动员语言，对内是可执行的组织手段与大规模实验[22][25] - **实质是“算力采购合同”与系统压力测试**：AI交互每次推理均产生计算成本。红包活动在可控预算下，于确定时间内创造高密度的真实用户调用，用于验证产品体验、模型表现及系统承载能力。例如，火山引擎披露豆包大模型日均调用量达63万亿tokens[23][24]