股价表现与市场评级 - 百度美股盘前上涨0.97%，报164.09美元，收盘价为162.52美元 [1] - 中银国际维持百度美股“买入”评级，目标价上调至187美元 [1] - 花旗同样维持百度美股“买入”评级，目标价为186美元 [1] 财务与运营预测 - 中银国际预测百度上一季度核心经调整经营利润率为10.3%，高于市场普遍预期的9.8% [1] - 公司现金充裕，预期会以不同方式回馈股东 [1] - 公司采取持续及加快的AI投资战略，未来将产生稳定的高质量AI赋能收入及利润 [1] AI技术能力与业务布局 - 公司展现出芯片、云端、模型及智能体全栈结合的技术能力 [1] - 自研昆仑芯芯片、云基础设施、文心大模型家族及千帆智能体平台等，构成了高性能的专有AI基础设施 [1] - 百度智能体基础设施服务超过46万客户 [1] - 百度智能云服务超过65%的国有企业及系统性银行、95%的主流车厂以及50%的游戏公司 [1] - 公司已做好准备持续提升其专有AI智能水平 [1] 潜在价值释放催化剂 - 市场憧憬昆仑芯潜在分拆于香港上市计划，集团的AI全栈技术能力价值将快速释放，并获得市场认可 [1]

文章核心观点 - 全球资产配置范式正发生深刻重构，资金从单一美元资产向全球多元化资产扩散，具备“高增长、低相关性、低估值”三重属性的亚太资产，正成为中国投资者穿越宏观周期的关键配置选择 [1] - 在弱美元周期、关税不确定性及全球流动性宽松的背景下，亚太市场凭借其基本面、估值优势及“科技成长”与“红利防御”的双轮驱动，正迎来黄金时代 [2][4][8] - 南方基金亚太精选ETF作为工具，通过跟踪富时亚太低碳精选指数，实现了对亚太地区科技龙头与红利资产的跨市场、跨行业配置，为投资者提供了低成本、高效率的配置路径 [6][7][8] 宏观背景与市场范式转移 - 2025年上半年全球大类资产的核心矛盾是关税政策不确定性，超预期的关税冲击曾令全球资产进入“避险模式”，美股下行，VIX恐慌指数剧震 [2] - 美元资产在2025年4月遭遇“滑铁卢”，美元指数加速跌破100关口，10年期美债收益率飙升，市场从“唯美元论”转向新范式，非美货币角色提升 [2] - 当美元步入下行区间，全球流动性宽松将显著利好非美资产，特别是具有强劲基本面支撑的亚太市场，往往能跑赢发达市场基准 [2] 亚太资产的配置价值 - 亚太市场与全球主要指数（如沪深300）相关性较低，投资亚太资产可有效缓解单一经济体波动的影响 [3] - 根据IMF预测，亚太市场未来将贡献较全球市场更高的经济增长 [3] - 相比于估值处于高位的美国市场，亚太市场目前的PE估值水平显著偏低，展现出极高的投资性价比 [3] 行业与赛道竞争优势 - 亚太资产的核心投资魅力在于“科技成长”与“红利防御”的双轮驱动 [4] - 半导体产业是亚太地区的“皇冠明珠”，在AI算力需求爆发与全球半导体周期回暖的双重驱动下，龙头企业展现出极强的盈利爆发力 [4] - 代表性企业包括先进制程领域独一无二的台积电、全球存储芯片巨头三星电子、日本半导体设备龙头东京电子 [4] - 日本市场经历治理红利释放，在超宽松货币政策和一系列企业治理改革下，企业股东回报和经营效率改善，日企利润持续创下新高 [4] - 港股市场在科技龙头（如阿里巴巴、腾讯、百度）引领下正经历价值重估，AI技术突破带来了新的商业机会和板块估值重塑 [4] - “红利+科技”的组合是对抗波动的完美配比，红利资产在市场调整期提供防守，半导体龙头在市场回升期贡献进攻弹性 [5] 南方基金亚太精选ETF产品分析 - 该产品紧密跟踪富时亚太低碳精选指数，该指数涵盖亚太地区最具代表性的龙头企业，并融入了ESG低碳筛选机制 [7] - 成份股实现了“含金量”与“多样性”的平衡，涵盖台积电、三星电子、东京电子等科技企业，以及腾讯控股、丰田汽车、索尼、澳大利亚联邦银行等各行业顶尖巨头 [7] - 地域分布合理配置了日本、中国大陆、中国台湾、澳大利亚以及韩国等市场的核心权重，捕捉了日本治理红利和中国及东南亚增长动力，降低了单一主权风险或行业波动的影响 [7] - 产品费率低廉，管理费为0.2%/年，托管费为0.05%/年，为投资者长线持有提供了低成本路径 [7] - 回顾过去几年表现，该基金及其对标指数在不同市场环境下（如美债利率高企、全球贸易环境变化）均体现出优于同类资产的抗冲击能力和韧性 [8]

文心5.0正式版发布与技术架构 - 百度于1月22日发布并上线原生全模态大模型文心5.0正式版，模型参数达2.4万亿，采用原生全模态统一建模技术，具备全模态理解与生成能力，支持文本、图像、音频、视频等多种信息的输入与输出 [1] - 该模型采用统一的自回归架构进行原生全模态建模，将多源数据在同一模型框架中联合训练，实现原生的全模态统一理解与生成，区别于业界的“后期融合”方案 [4] - 模型采用超大规模混合专家结构，具备超稀疏激活参数，激活参数比低于3%，在保持强大能力的同时有效提升推理效率 [8] - 模型基于大规模工具环境，合成长程任务轨迹数据，并采用基于思维链和行动链的端到端多轮强化学习训练，显著提升了智能体和工具调用能力 [8] 模型性能与市场表现 - 在40余项权威基准的综合评测中，文心5.0正式版的语言与多模态理解能力超越Gemini-2.5-Pro、GPT-5-High等模型，稳居国际第一梯队，图像与视频生成能力与垂直领域专精模型相当，整体处于全球领先水平 [3] - 百度文心助手月活已突破2亿 [3] - 个人用户可在文心APP、文心一言官网体验，企业与开发者可通过百度千帆平台进行调用 [3] 应用模型与专精技术 - 百度应用模型研发部负责人指出，应用模型的价值在于应用，目标是让模型在真实应用场景里“跑得稳、答得对、用得起” [9] - 基于文心基础大模型，百度构建了面向产品级应用的矩阵模型（包括文心Lite模型、视频大模型和语音大模型）和面向行业应用的专精模型（包括搜索闪电专精模型、电商蒸汽机模型、文心数字人大模型及行业大模型） [11] - 应用模型研发部分享了三项技术突破：基于声音Token的端到端合成大模型、5分钟超越真人的直播技术、实时交互数字人技术 [11] - 5分钟超越真人的直播技术通过对目标音色的少量采样，使合成语音具备直播带货所需的情绪、节奏与感染力 [12] - 实时交互数字人技术采用三态Token联动架构，实现文本、语音、视频的流式控制，具有低延迟、低成本和高表现力的特点，百度罗永浩数字人即基于此技术开发 [12] 平台支持与产业落地 - 百度千帆平台提供包括文心5.0及全场景150+SOAT模型服务，集成包括百度AI搜索在内的众多工具及MCP和Agent工具链，结合数据管理和企业级服务，为企业提供全周期、稳定支持多场景业务的运行环境，显著降低企业Agent创新门槛 [15] - 千帆平台上已累计开发超130万个Agents，以“百度AI搜索”为代表的工具日均调用量已突破千万次 [15] - 百度正形成以芯片为底座，智能云为平台框架，以模型支撑各类智能体应用的“芯云模体”全栈自研生态闭环 [15] 组织架构与战略方向 - 去年11月任命的基础模型研发部负责人吴甜和应用模型研发部负责人贾磊在发布会上亮相，两人直接向百度创始人李彦宏汇报，代表了公司技术侧的最新架构调整以及管理层年轻化的趋势 [1] - 基于强大的原生全模态统一建模技术与2.4万亿参数的海量算力，文心5.0已具备让AI应用走进真实行业与复杂场景，提供更高效解决方案的能力 [15] - 作为国内最早发布大模型的企业之一，百度正持续探索赋能行业的AI解决方案 [15]

国内AI应用竞争格局确立 - 百度旗下文心助手的月活用户已突破2亿，字节跳动旗下豆包的月活用户达到1.72亿，阿里旗下千问APP的月活用户也突破1亿，国内消费端AI的“三国杀”格局基本确立，这三家已成为“超级入口”[1] - 竞争格局不仅体现在统计数据中，也体现在用户心智和日常感知中，并且这一格局可能持续多年[1] AI应用发展焦点转变 - 2025年以前，行业关注焦点是模型的技术指标，如参数规模、跑分排名及特定垂类功能[1] - 从2025年开始，无论是专业人士还是普通用户，都越来越关心大模型的综合应用能力或“应用生态”，核心问题从“基座大模型有多强”转变为“到底能做什么”[1] - 2026年可能成为真正意义上的AI Agent元年，AI Agent是有能力执行一系列复杂指令的人工智能体，比拼实用性[1] 下一代互联网超级入口的特征 - 下一代互联网的“超级入口”将是具备丰富功能的AI超级应用，其功能远超当前的“聊天交互”范畴，实现“办事闭环”[2] - 用户可以用自然语言向AI应用下达任务，由AI调用各种内部功能和外部应用来完成任务，这一过程已经开始[2] 三大AI超级入口的竞争优势 - 豆包依托字节跳动旗下抖音、今日头条等应用的庞大流量和内容生态，加上高效的产品迭代和市场推广，迅速积累了大量用户，AI轻度用户使用豆包的比例尤其高[2] - 千问依托阿里云的技术积累，并深度绑定淘宝/天猫、淘宝闪购、飞猪等阿里系电商业务，力图实现从对话到交易的“最短路径闭环”[2] - 百度文心助手已打通百度搜索、网盘、地图等核心内容，尤其在AI时代，搜索的地位会上升，AI给搜索功能加上了杠杆，使其从“提供信息”转向“提供服务”[3] - 百度文心的AI生态尤其重视“开放”，很早就对大批第三方应用开放了MCP，从而可以通过自己的界面调用和交付第三方服务，目前已能调用电商、本地生活、旅游、金融、汽车等多个领域的优质第三方服务[3] 开放生态的价值与案例 - 通过MCP，百度文心助手能够结合第三方服务，例如在查询电影信息时，可调用美团提供影院链接和排片表，调用猫眼和淘票票提供购票链接，并能提供价格对比和退改签政策，为用户提供更详尽的信息和更全面的选择权[5] - 构建开放生态的思路与搜索引擎一脉相承，AI助手的核心竞争力在于既提供信息也对接服务，若能处理好与第三方服务商的关系并提供足够的业务增量，就能构建一个全面开放的生态体系[5][6] - 基于MCP的AI应用生态可能是解决移动互联网时代“信息孤岛”问题的法宝[5] AI超级入口的现状与愿景 - AI超级入口的愿景至今只实现了一小部分，例如在大部分情况下，AI应用只能提供商品或服务链接，而不能直接完成交易；涉及多个服务商的需求难度大；将信息转化为实际行动的过程也不绝对顺畅[6] - AI超级入口的长期愿景是扮演类似“操作系统”的角色，无缝调度所有信息及服务，但目前能做到的大概只相当于当年的Windows 1.0操作系统，潜力很大但兑现需要很长时间[6] 未来竞争的关键因素 - 未来2-3年内，三大超级入口的竞争态势取决于三个因素：基座大模型的进步焦点可能转移到多模态领域，尤其是视频、音频的生成质量，这将直接决定用户体验[7] - AI应用与自家已有的超级APP之间的融合需更加紧密，包括文心与百度、豆包与抖音/头条、千问与淘宝的融合，谁的融合体验更好，谁就能尽快将生态内用户转化为AI重度用户[7] - 基于MCP的第三方应用生态建设将成为胜负手，因为没有任何一家大厂的“第一方服务”能满足全部用户需求[7] 行业竞争壁垒的演变 - AI应用的竞争壁垒正在从“拥有多少用户”转向“能够整合多少可靠的服务”[7] - 三家之间比拼的不仅是技术实力和推广投入，更在于谁有能力整合足够丰富的服务生态，以开放的态度“重构”互联网[7]

国际地缘政治与战略资源动态 - 美国总统特朗普在达沃斯论坛宣布，美国已从委内瑞拉获取5000万桶原油，并宣称将大力发展核能，目标是使汽油价格低于每加仑2美元 [1] - 特朗普公开表示寻求就收购格陵兰岛展开谈判，称其是美国的核心国家安全利益，并批评丹麦忘恩负义，但澄清不打算使用武力 [3] - 作为对购买格陵兰岛争议的回应，特朗普扬言若无法达成协议，将对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的商品加征关税 [8] 美国与欧洲联盟关系紧张 - 特朗普在演讲中批评欧洲某些地方已经面目全非，走错了方向，并表达了对北约的强烈不满，称美国受到北约不公平对待 [1][3] - 欧洲议会通过报告，指出美国对格陵兰岛主权的威胁已对欧盟战略利益、跨大西洋联盟和基于规则的国际秩序构成重大威胁 [9] - 英国首相斯塔默明确表示，即使面临美国关税威胁，英国也绝不会在格陵兰岛问题上让步，强调该岛未来应由其人民和丹麦决定 [8] - 欧洲议会国际贸易委员会主席朗格宣布，将暂停对欧美贸易协定的审议工作，直至解决欧盟主权和领土完整面临的挑战 [9] 美国货币政策与美联储动向 - 特朗普透露将提名一位新的男性美联储主席接替鲍威尔，并批评鲍威尔在利率调整方面为时已晚 [7] - 许多经济学家预计美联储将在2026年1月议息会议上保持基准利率不变，并可能维持至鲍威尔任期结束（2026年5月），这与上月预期3月前降息不同 [7] - 大多数经济学家仍预测美联储将在2026年晚些时候进行至少两次降息 [7] - 特朗普屡次批评美联储未能积极降息，美国司法部威胁对美联储总部翻修进行刑事调查，且特朗普试图撤换美联储理事库克的行动正等待最高法院审理 [7] 全球资本市场反应 - 美股三大指数高开高走，道琼斯工业指数涨418点，纳斯达克指数涨超1%，标普500指数涨幅为0.99% [5] - 纳斯达克中国金龙指数表现亮眼，一度上涨超过2.0%，最新报7750.95点 [5] - 主要中概股普涨，其中百度涨幅达7.12%，爱奇艺涨幅为7.03%，万国数据上涨5.66%，哔哩哔哩上涨5.05% [5] - 其他上涨中概股包括：阿里巴巴 (+3.61%)、微博 (+3.35%)、贝壳 (+2.84%)、拼多多 (+1.73%)、腾讯(ADR) (+1.65%)、小米集团(ADR) (+1.60%)、蔚来 (+1.54%)、小鹏汽车 (+1.07%) [7][8][9] - 现货黄金价格在事件影响下瞬间短线下挫40美元，随后回升，最后稳定在4849.49美元/盎司 [3]

市场表现与交易数据 - 1月22日市场午后震荡回升，三大指数集体翻红，创业板指走势较强，沪深两市成交额达2.69万亿元，较上一交易日放量910亿元 [1] - 中证计算机主题指数收涨近1%，成分股中深信服“20cm”涨停，中国长城、中国软件、奇安信-U等跟涨 [1] - 中证沪港深云计算产业指数涨近2%，成分股中深信服“20cm”涨停，优刻得-W涨超12%，中际旭创、泛微网络、润泽科技等涨幅靠前 [1] - 相关ETF中，计算机ETF昨日放量上涨，成交额接近2亿元，云计算ETF天弘昨日也上涨 [1] 行业动态与重要观点 - 英伟达CEO黄仁勋在达沃斯世界经济论坛上强调，人工智能基础设施在未来几年需要“数万亿美元”的额外投资，否则将走向失败 [1] - 百度正式发布文心大模型5.0正式版，基于原生全模态建模，拥有2.4万亿参数，支持文本、图像、音频、视频等多种信息理解输出 [1] - 东吴证券认为，2026年AI产业将进入需求兑现与效率竞争并重的新周期，投资逻辑将聚焦具备真实变现能力、成本优势与长期护城河的核心标的 [2] - 东吴证券维持看好AI产业链，核心思路为“上游强alpha+云巨头稳健beta+应用层精选赛道” [2] 相关金融产品与指数 - 计算机ETF跟踪中证计算机主题指数，该指数选取涉及信息技术服务、应用软件、系统软件、电脑硬件等业务的上市公司股票作为成分股 [2] - 计算机ETF配有场外联接基金，A类代码为001629，C类代码为001630 [2] - 云计算ETF天弘追踪中证沪港深云计算产业指数，可同时投资A股与港股市场，覆盖沪、港、深三地云计算核心资产 [2] - 云计算ETF天弘的场外C类份额代码为019170 [2]

恒生科技指数近期表现与驱动因素 - 恒生科技指数短线走强，已重回20日线上方[1] - 指数成分股中，互联网龙头百度集团、阿里巴巴，传媒公司哔哩哔哩、快手，半导体芯片公司中芯国际、华虹半导体，以及智能驾驶理想汽车的股价出现频繁异动[1] 港股科技资产表现回顾与展望 - 自去年10月以来，港股科技资产表现受行业结构偏软件应用、外卖补贴利空、年底流动性承压等因素压制[1] - 进入2026年，压制因素改善，在AI产业驱动、海外降息周期、外资流入、南下资金回流等因素共振下，低估值的港股科技股有望迎来补涨行情[1] 资金流向 - 2026年开年以来，南向资金累计净流入港股市场接近680亿港元[1] 人工智能产业催化剂 - **国内侧**：DeepSeek模型有望在二月份春节期间发布，字节跳动与阿里巴巴的最新模型也在筹备中，同时国内大厂的资本支出持续提升，以增强整体模型能力[1] - **海外侧**：模型催化密集，OpenAI与Google交替领先，新一代基础模型Gemini 4与GPT-6有望在年中推出，同时Meta调整路线后的Avocado模型以及xAI的下一代Grok模型，均有望带来模型能力提升，全球模型迭代正不断推高应用落地的天花板[1] 相关指数与估值 - 国证港股通科技指数相比恒生科技指数，增配了生物科技龙头公司，包括百济神州、信达生物和药明生物[2] - 该指数当前滚动市盈率为27倍，位于近10年50%分位数之下，具备较高的均值回归空间[2]

投资评级与目标价 - 报告对百度集团-SW维持“优于大市”评级 [2] - 目标价为178.00港元，较当前价160.00港元有约11.3%的潜在上行空间 [2] 核心观点 - 公司四季度经营现金流有望持续为正，昆仑芯的上市有望释放估值 [1][4] - 预计四季度核心业务收入为人民币258亿元，同比下降6.9%，环比上升4.5% [3] - 预计四季度核心广告业务收入同比下降16.1%，但环比降幅收窄；AI云业务收入同比增长14% [3][4] - 预计四季度核心业务调整后经营利润为人民币27亿元，同比下降42.7%，但环比增长19.6%，经营利润率为10.3% [3][4] - 预计2025财年百度核心业务收入为人民币1，022亿元，同比下降2.4%，调整后经营利润为141亿元，利润率13.8% [3] - 展望2026财年，广告业务在AI原生营销工具推动下将逐季改善，云业务增速有望继续跑赢行业 [4] 业务分部表现与展望 - **广告业务**：四季度收入预计同比下降16.1%，环比下降1.8%，但考虑基数效应和AI产品支持，环比有所改善 [3][4] - **AI云业务**：四季度收入预计同比增长11%至14%，云基础设施收入在2025财年有望实现超过30%的同比增长 [3][4] - **经营现金流**：受益于审慎开支、降本增效及AI工具在运营中渗透率提升，四季度有望维持经营现金流为正 [4] 估值方法与催化剂 - 采用分类加总估值法，对各项业务及投资进行独立估值并施加45%的集团折扣，得出总市值4，818亿港元（目标价178港元） [6][8] - 估值对应百度集团2026财年24倍市盈率 [6] - **昆仑芯**：属于ASIC第一梯队，预计其2025财年收入规模与寒武纪相当，后者过去30天平均市值约835亿美元，若市场情绪延续，昆仑芯IPO时有望达到相近估值水平 [5] - **萝卜快跑**：于2026年1月获迪拜全无人驾驶测试许可，并计划与Uber、Lyft合作，目标2026年在伦敦推出Robotaxi，加速全球化扩张 [5] - 后续股价催化剂包括AI变现推进、昆仑芯IPO定价以及萝卜快跑独立融资后的估值重估 [6] 财务预测摘要 - **收入**：预计2025财年收入为人民币1，286.3亿元，同比下降3.4%；2026财年收入为1，281.5亿元，同比基本持平；2027财年恢复增长至1，336.4亿元，同比增长4.3% [2][9] - **净利润**：预计2025财年净利润为人民币186.4亿元，同比下降31.0%；2026财年为185.3亿元，同比微降0.6%；2027财年为200.6亿元，同比增长8.2% [2][9] - **毛利率**：预计从2024财年的50.3%下降至2025财年的43.1%，2026财年进一步降至38.2%，2027财年回升至40.5% [2][9] - **股本回报率**：预计从2024财年的9.9%下降至2025财年的6.5%，2026-2027财年维持在6.4%-7.0% [2][9]

OpenAI融资动态 - OpenAI首席执行官奥特曼近期亲赴中东，与包括阿布扎比主要国有基金在内的投资者会面，洽谈新一轮融资 [2] - OpenAI计划以约7500亿至8300亿美元的估值，筹集至少500亿美元资金，相关谈判尚处于早期阶段 [2] 百度AI产品发布 - 百度正式发布文心大模型5.0正式版，该模型基于原生全模态建模，拥有2.4万亿参数 [2] - 文心大模型5.0正式版支持文本、图像、音频、视频等多种信息理解与输出 [2] - 该模型已可在百度千帆平台调用，并已接入文心一言官网、百度慧播星及文心助手等其他百度AI产品 [2] Anthropic业绩与融资 - 人工智能公司Anthropic的年化营收自去年夏天以来已翻倍，截至2025年底已超过90亿美元，而去年7月这一数字为40亿美元 [2] - Anthropic目前正筹备新一轮融资，由新加坡主权基金GIC与美国投资机构Coatue领投，目标规模约250亿美元，对应估值约3500亿美元 [2] 苹果硬件研发 - 苹果公司正在研发一款AI可穿戴别针设备，该项目仍处于早期阶段，产品最早预计2027年发布 [2] - 该设备大小与AirTag相近，采用扁平圆盘设计，配备铝制和玻璃外壳，前端搭载标准和广角两个摄像头 [2] - 苹果已制定大规模生产计划，目标产量达2000万枚 [2]

宏观经济与政策 - 央行表示2026年将继续实施适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等工具，保持流动性充裕，今年降准降息还有一定空间，并继续用好支持资本市场的两项货币政策工具[3] - 央行将于1月23日开展9000亿元MLF操作，鉴于1月有2000亿元MLF到期，本次净投放7000亿元，为连续11个月加量续作，且较上个月的1000亿元净投放规模大幅增加[4] - 今年首批936亿元超长期特别国债支持设备更新资金已下达，支持约4500个项目，将带动总投资超过4600亿元[4] - 国有六大行落实个人消费贷款财政贴息政策，部分优质客户在享受贴息后，消费贷实际利率可进入“2%”区间，低于当前新发放的住房贷款利率[3] - 2025年12月全国城镇16-24岁劳动力失业率为16.5%，25-29岁劳动力失业率为6.9%，30-59岁劳动力失业率为3.9%[5] - 国家税务总局数据显示，2025年我国智能设备制造业销售收入同比增长28.1%，其中工业机器人、特殊作业机器人制造分别增长17.4%和42.1%[10] - 美国2025年第三季度GDP终值年化环比增长4.4%，高于4.3%的初值，创下近两年来最快增速，11月核心PCE物价指数同比上涨2.8%[15] - 日本2025年贸易逆差2.65万亿日元，连续5年呈现逆差，全年出口额增长3.1%至110.45万亿日元，创纪录新高[15] - 据韩国央行初步统计，2025年韩国GDP同比增长1%，增速同比减半，第四季度GDP环比下降0.3%[16] 金融市场与资本动向 - 周四A股窄幅整理，上证指数收涨0.14%报4122.58点，深证成指涨0.5%，创业板指涨1.01%，市场成交额升至2.72万亿元，商业航天概念股批量涨停[6] - 港股窄幅整理，恒生指数收涨0.17%报26629.96点，恒生科技指数涨0.28%，南向资金净买入51.66亿港元[6] - 美国三大股指全线收涨，道指涨0.63%，标普500指数涨0.55%，纳指涨0.91%，纳斯达克中国金龙指数涨1.59%[17] - 欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨1.2%，法国CAC40指数涨0.99%，英国富时100指数涨0.12%[17] - 亚太主要股指收盘多数上涨，韩国综合指数上涨0.87%报4952.53点再创历史收盘新高，日经225指数上涨1.73%[17] - 公募基金2025年四季报显示，中际旭创成为公募基金第一大重仓股，光模块龙头中际旭创和新易盛，超越宁德时代和腾讯控股，成为主动权益基金前两大重仓股[3] - 小米集团启动最高25亿港元股票回购计划，恒逸石化拟5亿元-10亿元回购公司股份，云意电气拟1亿元至1.5亿元回购公司股份[9] - 海光信息股东蓝海轻舟合伙拟减持不超0.5%股份，三花智控实控人及董监高拟共减持不超0.2425%股份[9] - 国内债市震荡偏弱，利率债收益率普遍上行，但幅度大多不足1bp，央行开展2102亿元逆回购操作，净投放309亿元[19] - 美债收益率多数上涨，2年期美债收益率涨2.98个基点报3.608%，10年期美债收益率涨0.60个基点报4.245%[19] - 高盛大幅上调金价预期，将2026年12月黄金价格预测从此前的4900美元/盎司上调至5400美元/盎司[20] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨2.09%报4938.40美元/盎司，COMEX白银期货涨3.86%报96.22美元/盎司[20] - 美油主力合约收跌1.57%报59.67美元/桶，布油主力合约跌1.39%报63.63美元/桶[21] - 伦敦基本金属全线上涨，LME期锡涨2.42%报52660美元/吨，LME期锌涨1.81%报3233美元/吨[21] - 周四在岸人民币对美元16:30收盘报6.9628，较上一交易日涨22个基点，人民币对美元中间价报7.0019，较上一交易日调贬5个基点[22] - 2025年12月人民币在全球支付中占比2.73%，前值为2.94%，美元占比升至50.5%创新高[22] - 纽约尾盘美元指数跌0.50%报98.29，离岸人民币对美元跌40.0个基点报6.9641[22] 人工智能与半导体 - 传闻称中国政府只在特殊情况下批准购买英伟达H200芯片，商务部表示不了解相关情况[4] - 英伟达首席执行官黄仁勋首次证实，公司已取代苹果，成为台积电当前最大的客户，有业内人士估计英伟达现在占到台积电总营收的13%[13] - AI需求正终结廉价固态硬盘时代，日本存储芯片巨头铠侠证实，公司今年产能已全部售罄，且供应紧张局面预计将持续至2027年，部分主流SSD型号的价格在过去几个月内上涨超过130%[14] - TrendForce集邦咨询预估，AI高速发展带动存储器需求量价齐升，2026年行业产值达5516亿美元，2027年将达8427亿美元，同比增长53%[11] - 百度发布文心大模型5.0正式版，该模型参数达2.4万亿，具备全模态理解与生成能力[14] - AI初创公司Anthropic的新一轮融资受到机构追捧，多家机构承诺投入的资金已超过公司原本希望募集的100亿美元，公司估值有望超过3500亿美元[14] - OpenAI正在与中东的主权财富基金洽谈新一轮融资，希望筹集500亿美元，公司估值7500亿-8300亿美元，另外OpenAI已于去年2月秘密成立人形机器人实验室[13] - 英特尔2025年第四季度营收136.7亿美元，同比减少4.1%，市场预期134.3亿美元，公司预计2026年第一季度营收将达117亿美元-127亿美元[18] - 兆易创新预计2025年净利16.1亿元左右，同比增46%[9] - 容创微纳预计2025年净利润同比增长93%左右[9] - 明阳智能拟收购德华芯片100%股权[9] 科技与互联网 - 接近市场人士称，阿里巴巴集团已决定支持旗下芯片公司“平头哥”未来独立上市，计划先对该业务进行重组，将其改制为员工持股的混合所有制企业[7] - 有消息称元气森林正考虑在香港上市，已与潜在顾问进行初步洽商，但公司回应目前没有IPO计划[7] - 复星医药拟分拆复星安特金至香港联交所主板上市[9] - 苹果新春限时优惠即将开始，1月24日至27日购买指定产品最高立省1000元[13] - IDC数据显示，2025年中国折叠屏手机出货量约1001万台，同比增长9.2%，增速较2024年的30.8%明显回落，华为全年以71.8%的市场份额断层领先[11] 高端制造与工业 - 中国科学院金属研究所团队在制冷技术领域取得新突破——首次发现“溶解压卡效应”，有望为高耗能数据中心等算力基础设施提供新型冷却解决方案[11] - 蓝箭航天科创板IPO审核状态变更为“已问询”，此次IPO拟募资75亿元，冲刺“商业航天第一股”[7] - 北京穿越者载人航天科技有限公司宣布，国内首艘商业载人飞船“穿越者壹号”全尺寸试验舱首次公开展示，预计2028年将实现载人首飞[14] - 马斯克旗下SpaceX计划在2027年推出第二代蜂窝式“星链”卫星通信系统，新一代系统的整体容量将较第一代提升超过100倍，数据吞吐能力提高20倍以上[13] - 立中集团子公司获国际知名车企铝合金车轮项目定点[9] - 崇达技术子公司拟10亿元建设端侧功能性IC封装载板项目[9] - 英联股份子公司携手LG化学加速布局锂电创新材料市场[9] 机器人 - 特斯拉CEO马斯克表示，特斯拉可能会在明年年底前开始向公众销售其人形机器人“Optimus”[13] - 宇树科技澄清销量数据表示，2025全年人形机器人实际出货量超5500台，本体量产下线超6500台[14] - 韩国正式实施《人工智能基本法》，该法要求企业在“高风险”领域应用AI模型时须采取严格措施[16] 消费与零售 - 2026年开年，多地二手房市场延续“翘尾行情”，一线及强二线核心区热度回升，北京、上海、深圳成交回暖，上海二手房挂牌量已连续9个月下降[11] - 九部门联合印发《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，提出推动药品零售企业参加药品集中采购，支持零售药店进行兼并重组[10] - 国务院食安办组织起草《食品安全国家标准 预制菜》《预制菜术语和分类》草案，以及关于推广餐饮环节菜品加工制作方式自主明示的公告[10] - 民政部、财政部联合发布通知，从2026年1月1日起，在全国范围内组织实施向中度以上失能老年人发放养老服务消费补贴项目[4] - 农业农村部有关负责人表示，今年我国将全面开展第二轮土地承包到期后再延长三十年整省试点，加快健全现代农业经营体系[4] 能源与材料 - 市场监管总局首次对公用事业领域企业并购亮红牌，禁止佛山市南海区蓝鸟燃气有限公司与佛山市南海区南官燃气有限公司等经营者新设合营企业案[10] - 美国上周EIA原油库存增加360万桶，超出预期，加剧市场对供应过剩的担忧[21] 公司业绩与事件 - 南京银行2025年净利润同比增长8.08%[9] - 强一股份预计2025年净利润同比增长57.87%至71.17%[9] - 北斗星通2025年预亏2.3亿元-2.9亿元[9] - *ST生物终止筹划重大资产重组[9] - 向日葵已向上海兮噗发催收函，协商返还4000万意向金[9]