特斯拉2025Q4业绩与2026年展望 - 预计2025Q4总收入244.9亿美元，汽车收入172.9亿美元，储能收入38.3亿美元，服务及其他收入33.8亿美元[7] - 预计2025Q4汽车交付量41.8万台，不及市场预期；储能部署量14.2 GWh，创季度新高[7] - 预计2025Q4综合毛利率17.0%，汽车Non-GAAP毛利率14.3%，储能毛利率29.1%[7] - 预计2025Q4归母净利润10.5亿美元，Non-GAAP每股盈利0.44美元[7] - 预计2026年汽车交付量172.3万台，储能部署量65.1 GWh[8] - 预计2026年总收入1041亿美元，归母净利润52亿美元，Non-GAAP每股盈利2.03美元[8] 互联网与AI行业动态 - 阿里巴巴旗下平头哥半导体启动IPO筹备，其千问系列模型下载量突破10亿次，衍生模型数超20万个[10] - 百度文心助手月活突破2亿，文心大模型5.0参数达2.4万亿[14] - TikTok成立美国数据安全合资公司，字节跳动保留19.9%股份为最大单一股东[15] 宏观经济与投资策略 - 第一上海投资组合截至2026年1月23日净值增长11.16%，同期纳指ETF仅涨1.37%[19] - 报告认为“电”是2026年最强投资主线，预计美国数据中心电力需求将从200 TWh激增至640 TWh[20]

具身智能行业现状与趋势 - 行业进入洗牌与出清阶段 企业数量超过230家 其中人形机器人企业超过100家 行业正从实验室走向量产交付 主力场景从高校研究机构向B端产业迁移[2][4] - 2025年已出现多笔亿级订单 人形机器人销量已突破万台 跨入初步商业化阶段[4] - 企业业务模式同质化严重 普遍采用“通用开源大模型+运动控制” 在分布外场景频现误差 影响真实场景落地[9] - 为化解融资难题 多家企业正推动IPO进程 预计2026年具身智能企业上市的钟声将频繁响起[9] 具身智能市场竞争格局 - 2025年中国机器人厂商整体领跑全球 智元 宇树 优必选成为行业“御三家”[6] - 智元以超过5100台的年度出货量 占据全球人形机器人市场39%的份额 在出货量与市场份额上均位居全球第一[6] - 宇树机器人以4200台的年度出货量位居第二 优必选机器人以1000台的年度出货量位居第三[6] - 宇树官方回应 其2025年人形机器人出货量超过5500台 量产下线超6500台 且均为纯人形机器人[6] AI超级应用竞争格局 - 2026年AI大厂比拼的核心是打造国民级的AI入口 即Super App（超级应用） 实现All in One的闭环服务[10] - 海外以ChatGPT Gemini等为基础构建的App已聚拢过亿日活跃用户 并集成购物 导航等一站式服务[10] - 国内阿里率先打造超级应用 2026年1月 千问全面接入淘宝 支付宝 高德地图等阿里生态业务 构建以千问为中心的超级入口[11][13] - 字节系豆包借助抖音 今日头条等成为AI流量霸主 底层构筑火山引擎 布局音频 视频 协作工具等平台 截至2025年11月 其全球AI应用MAU位居第二 仅次于ChatGPT[13] - 腾讯与百度在角逐第三家超级应用 从流量入口 人才 生态来看 腾讯略胜一筹[13] - 大厂在算力基础 流量入口和生态闭环的博弈中占据制高点 万卡至十万卡集群部署已成为下一代模型训练的标配[13] 垂直领域AI应用机会 - 垂直领域仍能跑出优质玩家 蚂蚁旗下的“蚂蚁阿福”在健康领域月活超3000万 在QuestMobile周活榜单上位列垂类第一[14] - MiniMax的星野和Talkie在AI虚拟陪伴领域跑通商业模式 2024年占公司总收入的六成 在全球吸引了超2亿用户[14] - 作业帮的快对AI在教育赛道上占领用户心智[14] AI产业应用挑战与转折 - 2025年AI产业应用多为对话形式 客户服务 代码辅助等场景应用逐渐成熟 复杂的自主决策Agent仍处于示范应用阶段[15] - 2026年行业将迎来“幻灭低谷期” 2025年末产业应用开始进入幻灭期 预计2026年第二季度可能完成V型反转[15] - 麻省理工学院调研发现 95%的政企AI项目未能产生任何可衡量的影响 大多数项目在进入生产环境前就已“烂尾”[15] - 咨询机构预测 由于短期投资回报率不达标 企业可能会将25%的原定AI支出推迟到2027年 到2027年 40%的Agentic AI项目可能会失败[15] - 项目失败主因包括数据质量差 既有系统集成困难 安全不过关 成本过高等[15] 数据挑战与合成数据前景 - 高质量文本数据将于2026年耗尽的担忧萦绕产业界与学术界[15] - 大模型演进路径发生范式转变 世界模型与强化学习结合 让合成数据成为AI 2.0时代的无限燃料[17] - 中国合成数据市场规模在四年间从11.8亿元增长至47.6亿元[17] - 展望2030年 全球合成数据市场规模将突破200亿元 且其体量将正式超越真实数据 成为模型训练的主导燃料[17]

文章核心观点 - 2026年春节，互联网及科技公司的营销竞争再度激烈，但核心目标已从过去单纯的“撒钱换流量”转向展示技术实力、推广AI等新业务和构建生态系统，标志着行业竞争焦点从消费互联网向硬科技拓展 [2][4][29][40] - 春节营销战役是观察中国互联网与科技行业战略布局和演进轨迹的重要窗口，其形式演变反映了行业从流量思维向价值思维的转变 [38][40][44] 春节营销战役重启与投入 - 腾讯于1月25日宣布通过元宝App发放10亿元现金红包，单个红包金额可达万元，公司高层希望借此“重现11年前微信红包的时刻” [2][21] - 百度紧随其后，宣布自1月26日至3月12日，用户在百度APP搜索“春节红包”可瓜分5亿元现金红包，单个红包最高1万元 [2][23] - 更早之前，字节跳动旗下火山引擎已官宣成为2026年央视春晚独家AI云合作伙伴 [2][33] - 这标志着在2023年大厂集体缺席春晚招商后，2026年春节互联网营销战火以更高调的方式重新燃起 [20][21][24] 春晚合作争夺战 - 春晚是春节营销的关键战场，2026年对其的争夺再度激烈 [31][32] - 火山引擎成为央视春晚独家AI云合作伙伴，豆包将配合上线多种互动玩法 [33] - 百度AI将作为首席AI合作伙伴登上2026北京广播电视台春节联欢晚会 [33] - 机器人公司宇树科技宣布成为2026年春晚机器人合作伙伴，这是其第三次上春晚，但前两次（2021年、2025年）并未付费，2025年因表演节目《秧bot》一炮而红 [34][36] - 多家机器人公司曾接洽春晚，早期出价方案从6000万元到上亿元不等 [34] 春节营销的历史演变与模式转型 - 春节营销大战已走过十年，早期以“撒钱换流量”的简单粗暴模式为主 [9][17] - **历史案例与投入**： - 2015年：腾讯以5300万元成为央视春晚合作伙伴，除夕夜通过微信“摇一摇”发放5亿元现金红包，2天内绑定2亿张银行卡，被视为微信支付的“诺曼底登陆” [3][10] - 2016-2018年：阿里巴巴连续成为春晚互动合作伙伴，其中2016年投入2.69亿元，其“集五福”活动成为全民热点 [12][13] - 2019年：百度投入19亿元，春节期间APP日活用户冲上4亿，收获上亿新增用户 [15] - 2021年：抖音曾发出20亿元春节红包 [16] - **模式显现疲态**：随着互联网市场饱和、用户增长放缓，高额营销投入的回报下降，用户对红包新鲜感降低，留存率下降，券商研报数据显示一些平台春节后的用户留存率会低于30%，甚至不足10% [17][18][27] - **形式拓展**：2018年兴起的直播答题模式拓展了“撒钱”边界，四大平台在短短3、4天内奖金设置达近千万元，单场最高200万元 [18][19] - **当前转型**：当前春节营销的核心目标已从过去的“流量获取、物质刺激、大众营销”转向“用户关系构建、价值传递和精准触达”，旨在展示技术实力、推广新业务 [28][29] AI与硬科技成为新焦点 - 公司高层明确表示，当前最值得投入的是AI [3] - 百度将AI技术作为今年春节营销的核心卖点，强调其AI技术在北京台春晚的应用 [33] - 腾讯通过元宝App探索新的社交和AI应用 [39] - 字节跳动以火山引擎展示其AI云服务能力 [39] - 行业争夺焦点正从消费互联网向硬科技拓展 [40] - 券商报告指出，大模型用户规模增长及商业化或加速，打开围绕广告/电商/娱乐等变现方式的产业链成长空间 [42] - Quest Mobile报告显示，全市场AI原生App中，最新周活跃用户排名前五的依次为豆包、DeepSeek、元宝、蚂蚁阿福、阿里千问 [42] - 具身智能（如机器人）公司正处于从技术验证走向量产与市场验证的关键阶段，面临工程能力、品牌能力与融资能力三方面挑战 [42] 撒钱背后的战略逻辑 - 春节“撒钱”已成为企业战略布局的风向标，反映了中国互联网与科技行业的演进轨迹 [38] - 2015年微信红包标志移动支付时代全面到来，2018年直播答题展现直播行业竞争与变现焦虑 [39] - 机器人公司上春晚，渴求的是巨大的市场关注度 [39] - 撒钱的形式在变，但争夺用户注意力、展示技术实力、推广核心业务的底层逻辑从未改变 [43] - 从现金红包到消费券，从单纯发钱到技术与内容结合，春节营销的演变是中国科技行业发展的一个缩影 [44]

热门中概股盘前表现 - 2024年1月27日，热门中概股盘前交易多数呈现上涨态势 [1] - 金山云股价涨幅超过7%，在所列公司中涨幅居前 [1] - 哔哩哔哩股价上涨接近4% [1] - 百度与小马智行股价均上涨超过2% [1] - 阿里巴巴股价上涨超过1% [1]

市场表现 - 热门中概股在1月27日盘前交易中多数呈现上涨态势 [1] - 金山云股价涨幅超过7% [1] - 哔哩哔哩股价上涨接近4% [1] - 百度股价上涨超过2% [1] - 小马智行股价上涨超过2% [1] - 阿里巴巴股价上涨超过1% [1]

行业与公司表现 - QuestMobile发布的《2025中国互联网价值榜》显示，百度App文心助手在“AI赛道用户规模NO.1应用榜”中名列第一，并在“企业App AI升级成效Top榜”中排名第二 [1] - 据《华尔街日报》报道，百度App文心助手月活跃用户数已突破2亿，与豆包、千问共同构成国内三大AI超级入口 [1] 产品与技术能力 - 文心助手是百度App推出的AI智能助手，其技术依托于文心大模型和“百度猎户座”AI引擎 [1] - 该产品实现了搜索与AI的深度重构，被描述为集深度思考、多模态交互与全场景服务于一体的全能搭子 [1]

2026年春节红包大战与AI入口竞争 - 2026年春节红包大战拉开帷幕，腾讯与百度是主要参与者[3][23] - 腾讯通过元宝App发放10亿现金红包，活动自2月1日开始，单个红包金额可达1万元[3][23] - 百度通过百度App的文心助手发放5亿现金红包，活动自1月26日至3月12日，最高奖励1万元[3][23] - 腾讯已多年未参与春节红包大战，百度上次大规模投入可追溯至2019年春晚[3][23] - 此次红包大战标志着竞争焦点从早期的“拉新促活”、“交易转化”转向“AI入口”争夺[3][23] AI应用竞争格局 - 国内C端AI原生应用进入贴身肉搏时代[3][23] - QuestMobile报告显示，AI原生App周活跃用户规模第一梯队包括：字节跳动豆包、DeepSeek、腾讯元宝、蚂蚁阿福、阿里千问[3][23] - 腾讯元宝在苹果应用商店“免费App”排行中跃居第二，仅次于豆包[4][24] - 文心助手月活用户数已突破2亿，与豆包、千问形成国内三大亿级AI入口[7][28] 腾讯的竞争策略与功能创新 - 腾讯发挥社交优势，通过裂变传播提高用户参与[4][24] - 活动设置万元小马卡、现金红包和分享红包，用户每天登录可领红包，做任务抽更多红包，有机会抽中限量100张的1万元现金小马卡[4][24] - “分享红包”功能支持转发至微信或QQ，利用社交关系链实现裂变式传播[6][26] - 腾讯将推出“元宝派”AI社交新玩法，探索AI在多人社交场景的深度融合[6][27] - 腾讯将向元宝用户开放QQ音乐、腾讯视频等内容，用户可建立“派”与好友一起看、听，并与元宝实时互动[6][27] - 马化腾希望春节分10亿元现金活动能重现当年微信红包盛况[17][39] 百度的竞争策略与生态建设 - 百度选择“文心助手”作为春节活动主角，反映其对用户生活场景生态建设的较量[7][28] - 文心助手依托文心大模型和“百度猎户座”AI引擎，实现搜索与AI深度重构[7][28] - 百度App将作为首席AI合作伙伴合作《2026北京电视台春节联欢晚会》，上线近百种春节主题AI玩法[9][31] - AI玩法涵盖边看视频边领钱、集卡赢万元现金、AI春联创作、AI写真、AI相机、AI测运势、AI夸夸等[9][31] - 百度App将以“奇幻人生”为主题，上线近200款AIGC创作玩法[9][31] 行业竞争态势演变 - AI竞争已从纯模型能力竞争拓展到应用和入口的竞争[7][28] - 传统Chatbot存在用户留存与使用时长瓶颈，AI的下一步在于超越对话[7][27] - 阿里集团此前宣布千问App全面接入淘宝等生态业务，与腾讯融入社交关系的做法异曲同工[7][28] 百度与腾讯的AI发展历程与挑战 - 百度于2013年成立深度学习研究院（IDL），2019年推出文心大模型1.0[9][31] - 基于文心大模型3.5的“文心一言”曾是国内首家驶入大语言模型主赛道的企业[9][31] - 2023年3月，文心一言选择“闭源+收费”商业模式，因判断失误错失用户增长关键期[10][32] - 开源模式DeepSeek的成功对百度造成冲击，后虽改为免费但用户习惯已迁移[10][32] - 文心一言受限于搜索引擎工具属性，用户停留时间短，而豆包可借助抖音、今日头条等完成渗透[12][34] - 2025年9月，文心一言MAU仅531万，在相关榜单中位列第九[12][34] - 腾讯是国内大厂中最晚推出自研大模型的公司，2023年2月才组建“混元助手”团队[12][34] - 腾讯已加快追赶脚步，过去一年在AI基础设施和人才结构上进行调整，包括引入前OpenAI研究员姚顺雨[12][34] 春节营销的历史与价值 - 2015年腾讯春晚微信红包发放5亿，2天绑定2亿张个人银行卡，完成了支付宝8年的业绩[17][39] - 2016年阿里春晚派发8亿元红包；2019年百度首次加入投入19亿元；2020年快手投入10亿现金红包[18][40] - 2025年春晚全国电视市场直播总收视份额达78.88%，创近12年新高[18][40] - 火山引擎已成为总台春晚独家AI云合作伙伴，旗下“豆包”将深度参与[18][40] - 业内人士认为阿里一定会参与春节营销，只是方式待定[20][42] - 春晚营销短期流量转化为长期留存存在不确定性，例如百度曾获上亿新用户但除夕后留存率不到20%，百度App日活一度达2.4亿[20][42] - 2021年抖音除夕日活飙升至5.8亿，结束后回落至5亿左右[20][42] - 对于处于竞争新节点的互联网大厂，春节营销是必须的投入[20][42]

2026年春节AI红包大战核心观点 - 腾讯与百度在2026年春节前夕发起AI红包大战，分别投入10亿元和5亿元现金，旨在通过高额激励抢占AI用户入口和心智，标志着AI超级入口争夺战进入关键阶段 [2] - 尽管红包是移动互联网时代的成熟获客杠杆，但在AI进入Agent时代后，它仍是巨头们快速圈定用户、加速生态整合与市场教育的重要工具 [4] - 这场大战背后是字节、阿里、腾讯、百度等巨头对AI时代“默认入口”的集体押注，短期难分胜负，但客观上加速了AI技术的普及与应用 [26] 腾讯的战略与焦虑 - 腾讯作为春节红包玩法的“鼻祖”，此次向旗下AI应用“元宝”投入10亿元现金红包，试图复刻当年微信支付借助春晚红包逆袭的成功路径，快速重塑用户习惯 [5][7] - 腾讯的最大依仗是微信的社交生态，其策略是通过高激励和强社交裂变，将微信、QQ的流量最短路径导流至元宝，加速AI应用与核心生态的“毛细血管”打通 [8][9] - 公司面临字节豆包、阿里千问等竞争对手在AI to C领域已获亿级活跃用户的压力，10亿红包被视为争夺用户心智的“战略性学费”，以应对在AI原生应用上被外界评价为“慢”或“佛系”的紧迫感 [8][10] - 腾讯总裁刘炽平将行业期待引向“酝酿”中的微信Agent，而创始人马化腾在年会上希望重现微信红包盛况，同时强调公司“稳扎稳打”的风格，回应了外界对其AI步伐的关切 [8][11] 百度的信心与布局 - 百度在腾讯宣布活动后迅速跟进，投入5亿元现金红包，并与北京广播电视台春晚联动，推出看视频领钱、集稀有卡等深度绑定AI的玩法 [2][4] - 此次快速应战标志着百度信心的回归，扭转了此前因2019年投入19亿春晚红包但体验不佳而被吐槽，以及被指在AI时代“起大早，赶晚集”的被动形象 [12][16] - 近一年多来，百度通过“文心Moment大会”等积极对外沟通，展示其构建的“芯-云-模-体”全栈协同自研体系，并已实现AI能力的“内化”与商业闭环，开始通过AI赚钱 [16][17] - 公司近期成立个人超级智能事业群组（PSIG），整合网盘、文库等核心AI应用资产，由副总裁直接向李彦宏汇报，旨在回应外界对其AI能力规模化营收的质疑 [17] 其他AI厂商的动态与策略 - 字节跳动旗下火山引擎已成为2026年春晚独家AI云合作伙伴，豆包预计将配合上线多种互动玩法，参照其过往风格，营销投入可能是一笔巨款 [20] - 阿里旗下千问6.0已全面接入淘宝、支付宝、高德等生态，实现点外卖、购物等复杂生活任务，引领行业从“聊天”进入“办事时代”，其春节玩法预计是融入阿里商业生态的体系化作战 [20][21][24] - 行业新势力如DeepSeek在去年春节的崛起证明，技术壁垒与极致体验（低成本、高性能）比单纯撒钱更具穿透力，为当前的红包大战提供了另一种成功范式参考 [19][26] 行业影响与挑战 - 春节红包能带来下载量与日活的“脉冲式流量”短期暴涨，但历史教训表明，产品力和生态体验才是留存的关键，否则用户可能“领完即走” [26] - 2026年被行业共识视为AI Agent爆发之年，阿里千问6.0、百度文心5.0等均已依托Agent、MCP（模型上下文协议）提升办事能力，作为AI to C竞争的核心体验 [9] - 对于腾讯等拥有超级App的巨头，焦虑在于AI Agent或MCP可能成为凌驾于现有App之上的新入口，若用户习惯使用别家AI，其流量护城河将被绕过 [10] - 这场大战加速了AI在普通用户中的普及，完成了对原本无感或未习惯使用AI群体的市场教育 [26]

文章核心观点 - 抖音平台上的青年创作者正在加速崛起，他们凭借融合传统文化与流行元素的新表达、独特的人文观察视角以及积极运用AI等新技术，创作出大量爆款内容，获得了巨大的流量、粉丝增长和商业回报，并正在改变内容创作生态 [3][5][20][24] 青年创作者的内容创作趋势与爆款表现 - 青年创作者通过融合传统非遗文化与现代流行IP（如皮影戏与《鬼灭之刃》、傩戏与机械舞）创作新内容，单个视频获赞可达70万至420万 [6][8] - 青年创作者凭借独特视角（如拍摄跨国保护动物纪录片、记录乡愁与家乡味道）创作内容，吸引超100万人观看，并成功积累293万粉丝 [10][12] - 青年创作者积极运用AI等新技术进行创作（如打造AI皮影数据库、创作AI旅行家形象），并借助数码板绘等技能，创作出获赞788万的爆款内容 [14][16] 青年创作者的影响力与成长数据 - 抖音“青创计划”的1.4万名青年创作者累计获得超5184亿次作品播放量，产生7413个超千万播放的爆款作品 [5] - 2025年有超过3086万青年在抖音开启创作，过去半年有超260位青年创作者粉丝破百万，超1590位粉丝破10万 [5][20] - 青年创作者63%的播放量来自同年龄层年轻用户，其30岁以下用户占比多在50%以上，显示出对年轻用户的强大吸引力 [20] 平台对青年创作者的支持体系与成效 - 抖音通过“青创计划”提供涵盖创作课程、流量扶持、商业变现、线下社区与创作舞台的一站式服务体系，已上线120节创作课程，线下覆盖全国近百所高校 [22] - 平台提供百亿级专项流量扶持，新创作者的前三稿原创作品可获得定向激励，青创计划作者成长到10万粉丝所需时间比大盘作者平均快近60天 [24] - 在商业变现上，“青创计划”的1.4万名青年创作者人均月收入过万，累计现金收入达8.7亿元，85%的万粉以上青年创作者将抖音作为起步平台 [24][27] 青年创作者获得的行业认可与发展机会 - 青年创作者凭借优质作品获得与官方机构（如国家林业和草原局）、知名品牌（如亚朵星球）的合作机会，并登上央视、诺贝尔、平潭IM两岸青年影展等权威舞台 [18][22][25] - 平台为青年创作者搭建与余华、陈丹青、库克等名人名家对话的机会，相关对话视频获赞超56万 [25]

公司动态 - 百度旗下文心App于1月27日开启“多人、多Agent”群聊功能的新一轮内测 [1] - 该功能为行业首个“多人、多Agent”群聊功能 [1] - 用户需将App升级至最新版本以查看群聊入口并进行体验 [1] 产品功能 - 功能支持在同一群聊中调动多个AI角色，例如“群聊助手”、“私人助手”及“健康管家”等垂类智能体 [1] - 功能旨在让群聊更能办事、更能交付，主打解决问题与交付结果 [1] - 群聊中的AI助手能理解上下文并根据讨论氛围精准判断时机，无需用户提及即可主动介入对话 [1] - 功能响应时间实现秒级速度，回答也更“聪明” [1]