港股市场回购概况 - 2026年以来港股市场回购金额接近170亿港元，尽管较去年同期明显下降，但回购公司数量仍保持在高位水平[3] - 行业龙头公司的回购节奏和力度不减，腾讯控股今年以来累计回购金额已超60亿港元[3] - 根据Wind数据统计，自2026年1月1日至2月5日，期间回购金额最高的公司为腾讯控股，达635,767.71万元（约63.58亿港元）[7] 互联网企业回购动态 - 百度集团在2026年2月5日公告，计划耗资50亿美元回购公司股票，有效期至2028年12月31日[1][5] - 百度表示此次回购旨在通过积极主动的股东回报举措，为股东创造及持续提升长期价值[5] - 百度曾在2023年2月推出总额50亿美元的回购计划，截至2025年6月末，该计划项下累计回购金额达23亿美元[5] - 腾讯控股在2026年1月2日开启首次回购，以6.36亿港元回购102.9万股，截至统计时点共进行10次回购，合计回购1020.5万股，累计金额达63.58亿港元[5] - 小米集团在2026年2月4日回购430万股，金额达1.46亿港元，今年以来已累计进行18次回购，合计回购8205.10万股，总金额接近30亿港元[6] - 根据Wind数据，在统计期间内，小米集团-W期间回购金额为299,996.06万元（约30亿港元）[7] 其他重点公司回购情况 - 中通快递-W期间回购金额为326,936.30万元（约32.69亿港元）[7] - 舜宇光学科技期间回购金额为101,550.05万元（约10.16亿港元）[7] - 吉利汽车期间回购金额为78,767.85万元（约7.88亿港元）[7] - 泡泡玛特期间回购金额为34,792.70万元（约3.48亿港元）[7] 企业回购的动因与意义 - 港股龙头企业业绩表现佳，现金流充足，拥有足够资金支撑回购[8] - 从宏观层面看，全球经济不确定性增加，企业通过回购注销优化资本结构可增强抗风险能力[8] - 从微观层面看，回购注销能够直接提升每股收益，增强投资者信心，吸引长期资金流入[8] - 大规模回购潮通常发生在下跌过程中，意味着公司认为股价远低于其内在价值，旨在向市场传递股价被低估的信号并稳定信心[10] - 回购股份能显著提升公司市场形象与品牌价值，增强综合竞争力与可持续发展能力[11] - 回购是企业长期价值管理的重要手段，通过优化资本效率，能在竞争激烈的全球市场中强化竞争力，实现可持续发展[11] 回购对股价的影响 - 近期港股龙头公司积极回购，带来的股价回暖效果显著[10] - 泡泡玛特在2026年1月19日斥资2.51亿港元回购140万股并注销，1月21日再次回购50万股耗资9648.96万港元[10] - 自1月19日以来，泡泡玛特股价已累计反弹超30%[11] - 九毛九自今年年初持续回购，累计进行23次回购，金额达4399.08万港元，其年度涨幅已超过20%[11] - 回购有助于稳定股价，提升市场信心，引导资金合理流动，促进市场资源的优化配置[11]

2026年春节AI红包大战核心观点 - 2026年春节红包大战是互联网巨头争夺未来十年AI超级入口的战略决战，其核心并非资金投入，而是AI技术、生态协同与战略耐力的全方位比拼 [1] - 腾讯、阿里、百度、字节跳动（“BATZ”）四家巨头累计投入近50亿元红包，旨在通过春节流量洪峰推动其AI产品成为“国民级AI应用” [1][2] 各公司红包玩法与战略 - **腾讯**：通过“元宝APP”投入10亿元，采用“社交裂变式”玩法，如登录抽奖、任务叠加、分享红包，单个红包最高10000元，活动期间曾登顶AppStore免费榜，但随后因“诱导分享”被微信屏蔽链接 [3] - **阿里**：通过“千问APP”投入30亿元，采用“场景闭环式”玩法，联动淘宝、支付宝、飞猪、盒马等核心生态业务，以“免单”红包驱动用户在真实场景消费 [3][4] - **字节跳动**：通过“豆包APP”和“抖音APP”开展活动，未言明总额，采用“内容互动式”玩法，如春晚互动、合拍任务，单个红包最高8888.88元，强调娱乐中自然使用AI [3][4] - **百度**：通过“百度APP”投入5亿元，采用“AI互动式”玩法，如使用文心助手参与“奇幻人生”AI剧情、集卡活动，单个红包最高10000元，但玩法相对复杂 [3][4] 春晚合作与曝光情况 - 央视春晚在传播中占统治地位，2025年春晚全国电视市场直播总收视份额达78.88%，创近12年新高，CCTV-1直播收视份额达35.19%，创近14年新高 [7] - 字节跳动（火山引擎+豆包）拿下央视春晚独家AI云合作伙伴，获得国民级曝光 [6][7] - 阿里冠名河南卫视、东方卫视、浙江卫视、江苏卫视四台卫视春晚及B站跨年晚会，以年轻用户群体为主 [7] - 百度作为首席AI合作伙伴，与北京卫视春晚、天津卫视相声春晚合作 [7] - 腾讯在春晚合作上缺位，但依赖微信/QQ社交传播弥补流量缺失 [7] AI产品力与用户情况 - **腾讯元宝**：定位社交增强型工具，寄生微信生态，强于办公、社交场景，截至2025年12月月活4071万，借助春节活动用户快速增长但长期留存存疑 [9][25][26] - **阿里千问**：定位电商与生活服务全链路入口，生态整合能力强，公测23天月活突破3000万，截至2025年12月月活2572万（文中亦提及目前已破1亿） [9][25][26] - **百度文心助手**：定位搜索增强型工具，依托百度APP无需下载新应用，截至2025年12月月活达3.3亿，但用户心智较弱 [9][10][25] - **字节跳动豆包**：定位全场景AI助手，强内容属性，功能齐全且多模态、语音交互领先，截至2025年12月月活2.23亿，并在2025年底成为国内首个日活破亿的AI原生应用 [9][10][25][26] 公司财力与AI投入 - **字节跳动**：盈利能力最强，2025年市场估计净利润400亿美元，2025年资本开支达1500亿元（同比增88%），2026年计划投入1600亿元，投入激进 [12][13] - **腾讯**：2025年前三季度净利润300亿美元，现金牛业务支撑，AI投入财务策略稳健，资本开支已突破千亿 [12][13] - **阿里**：2025年前三季度净利润100亿美元，未来三年计划投入3800-4800亿元建设云和AI基础设施，但2025年Q2自由现金流转负，财务压力增大 [12][13] - **百度**：未披露净利润，在AI领域累计投入超千亿，但业务结构单一，变现压力大 [12][13] 底层AI技术能力 - **字节跳动豆包大模型**：位于全球第一梯队，日均Token处理量达63万亿，多模态、语音交互领先 [15] - **阿里千问大模型**：具备从芯片（真武810E）到模型的全栈自研能力，开源生态活跃，1月27日发布的Qwen3-Max-Thinking创多项全球测评纪录 [15][16][17] - **百度文心大模型**：技术底座扎实，2025年12月发布的文心5.0宣称语言与多模态理解能力位列全球第一梯队 [15][17] - **腾讯混元大模型**：曾存在数据污染问题，正在清洗数据、重构训练体系，其3D模型社区下载量超300万 [15][17] - **算力规模**：腾讯、阿里、字节跳动GPU卡保有量均超10万张，百度有昆仑芯M100支撑，供应链安全与成本控制是关键 [15][17] 创始人重视与战略优先级 - **腾讯马化腾**：承认“动作慢了”，亲自推动元宝红包活动，将AI定为全年核心战略，集团最高S级优先级 [19][20] - **阿里马云**：现身千问春节项目组亲自“督战”，集团最高S级优先级，资源向AI倾斜 [19][20] - **字节跳动张一鸣**：定期参与核心技术复盘，称豆包是字节未来核心，集团最高S级优先级 [19][20] - **百度李彦宏**：强调文心大模型是百度未来，春节是关键测试场，战略优先级为A级（仅次于自动驾驶） [19][20] 内部协同与生态竞争 - **腾讯**：挑战在于跨事业群合作，元宝需与微信、QQ等深度联动，近期架构调整旨在减少内耗 [22][23] - **阿里**：组织力和资源调动能力强，但业务整合复杂度高，千问需联动淘宝、支付宝等多个强势单元 [22][23] - **字节跳动**：内部资源博弈是大问题，抖音日活超8亿，与豆包在流量入口上存在博弈，“赛马文化”可能引发内耗 [22][23] - **百度**：协同优势在于搜索与知识产品体系，但移动生态活力不足，协同效应可能打折扣 [22][23]

美股盘前市场动态 - 三大股指期货齐跌，道指期货跌0.27%、标普500指数期货跌0.10%、纳指期货跌0.05% [1] - 存储板块盘前反弹，美光科技涨超2%，闪迪涨近3%，希捷科技涨1% [1] - 半导体和芯片设备股票盘前上涨，博通涨近6%，AMD、英伟达涨超2% [1] - AI应用软件股盘前集体反弹，Applovin涨超3%，Unity涨近1%，Roblox涨超1%，SAP SE涨近2% [1] - 中概股盘前普涨，阿里巴巴涨2.7%，拼多多涨0.7%，网易涨0.9%，百度涨4.6% [1] 公司特定新闻与业绩 - 蔚来汽车盘前涨幅扩大至10%，公司预计2025年四季度录得经调整经营利润为7亿元至12亿元，为首次录得单季度经调整经营利润 [1] - 高通盘前跌超11%，公司预计第二财季营收在102亿至110亿美元之间，调整后每股收益在2.45美元至2.65美元之间，不及预期 [2] - 花旗维持AMD“中性”评级，认为尽管其2026年第一季度指引高于市场共识，但买方预期更高 [2] - Alphabet公司CEO表示，将基于Gemini技术与苹果公司联合开发下一代苹果基础模型，并成为其首选云服务提供商 [3] 行业动态与资金流向 - 2026年以来，美股软件行业总市值已蒸发1万亿美元 [2] - 同期，对冲基金通过做空软件股已斩获240亿美元的收益 [2]

公司资本运作与股东回报 - 百度集团董事会批准一项新的50亿美元股份回购计划及一项股息政策，旨在提升股东回报 [1] - 国轩高科拟定增募资不超过50亿元，用于年产20GWh动力电池项目、20GWh新能源电池基地项目、新型锂离子电池(20GWh)智造基地项目及补充流动资金 [9] - 苏州高新全资孙公司拟以债转股方式向控股公司新隽捷公司增资7.8亿元 [17] 重大资产收购与重组 - 美团拟以7.17亿美元收购生鲜电商企业叮咚的全部已发行股份，收购后叮咚将成为美团的间接全资附属公司 [3] - 天汽模筹划通过发行股份及支付现金方式购买东实汽车科技集团股份有限公司股权并募集配套资金，预计构成重大资产重组，公司股票自2026年2月6日起停牌 [4] - 江丰电子及全资子公司拟以4.48亿元收购凯德石英15.6424%股份，交易完成后江丰电子将成为凯德石英的控股股东 [11] - 民爆光电拟以支付现金及发行股份方式合计收购厦芝精密100%股权 [9] - 凯龙高科拟以发行股份及支付现金等方式购买深圳市金旺达机电有限公司70%股权，并向实际控制人募集配套资金 [8] 重大项目中标与合同 - 太极实业子公司十一科技与上海建工四建集团组成的联合体预中标华虹FAB9B项目，投标报价37.78亿元，十一科技作为联合体牵头人预计合同工作量占比98.46%，对应金额约37.19亿元 [2] - 融发核电一级全资子公司中标1.01亿元核电项目 [17] - 东南网架联合体中标9.94亿元EPC项目 [17] 公司经营业绩与销售数据 - 蔚来预计2025年第四季度经调整经营利润(非公认会计准则)约7亿元至12亿元，按公认会计准则计量的经营利润约2亿元至7亿元，增长主要由于销量增长、产品组合优化及成本控制措施 [6] - 牧原股份2026年1月销售商品猪700.9万头，同比变动2.73%，商品猪销售均价12.57元/公斤，同比变动-16.92%，商品猪销售收入105.66亿元，同比变动-11.93% [10] - 温氏股份1月肉猪销售收入46.98亿元，环比下降11.17% [13] - 中国海外宏洋集团1月份合约销售额24.12亿元，同比增长9.3% [13] - 雅居乐集团1月预售金额约5.4亿元 [13] - 弘阳地产1月合约销售金额为1亿元 [13] - 湖北能源1月发电量42.64亿千瓦时，同比增加26.38% [13] - 西部牧业1月自产生鲜乳生产量为3076.65吨，同比下降2.54% [13] 业务进展与产品动态 - 凯龙高科布局具身智能赛道，目前推出的“惠灵嘉”系列机器人和灵巧手操作力智能检测设备等产品仍处于市场开拓阶段，截至目前尚未有收入确认 [8] - 复星医药控股子公司与Eisai签订许可协议 [17] - 恒瑞医药HR091506片上市许可申请获国家药监局受理 [17] - 方盛制药控股子公司获得《药品生产许可证》 [17] 股价异动与市场关注 - 协鑫集成发布股票交易异常波动公告，澄清公司主要产品与服务主要应用于地面光伏场景，目前暂未获得“太空光伏”领域的相关订单，该领域未对公司经营业绩产生实质影响 [5] - *ST立方公告称公司股票自2026年1月20日至2月5日以来10个交易日中有7个交易日涨停，价格涨幅为314.93%，明显偏离市场走势，公司股票自2026年2月6日起停牌核查 [12] - 民爆光电公告股票交易价格连续两个交易日内收盘价涨幅累计偏离45.76%，连续四个交易日内收盘价涨幅累计偏离109.05%，属于股票交易异常波动和严重异常波动 [9] - 凯龙高科公告连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过30% [8] 股东增减持与公司治理 - 倍轻松实际控制人马学军因涉嫌操纵证券市场被中国证监会立案调查，调查系对马学军个人，不会对公司日常运营造成重大影响 [7] - 亚普股份公告国投高新及国投高科完成增持合计0.34% [17] - 德瑞锂电股东艾建杰拟减持2% [17] - 康鹏科技股东无锡云晖、桐乡稼沃拟减持合计不超5.22%股份 [17] - 倍加洁多名股东拟减持股份合计不超过2.9926% [17]

文章核心观点 - 2026年春节前，腾讯元宝、百度文心、阿里千问等头部AI应用集中发起总额超45亿元的红包营销活动，旨在以现金激励抢占用户、培养AI使用习惯，但活动迅速遭到微信封禁外链，暴露了微信维护社交生态的决心与AI应用通过现金补贴进行用户教育的行业现状 [1][2] - AI应用的红包营销在短期内带来了显著的拉新效果，但行业普遍面临用户留存率低的根本挑战，其长期成功的关键在于将AI功能嵌入高频、刚需的具体使用场景，而非依赖短期现金激励 [7][10][13] - 春节红包大战是AI巨头在移动互联网流量见顶背景下的防御性手段和用户心智抢占策略，真正的AI竞争将取决于技术驱动下的功能强度与场景深度，而非营销投入 [13][14] 事件概述与直接后果 - 2026年春节前，腾讯元宝、百度文心、阿里千问等头部AI应用发起总额超45亿元的红包营销活动，实际金额可能远超此数 [1] - 活动开展不到三天，微信安全中心以“诱导高频分享链接至微信群、干扰平台生态”为由，限制腾讯元宝红包链接在微信内直接打开，随后百度文心助手红包链接也被屏蔽 [1] - 腾讯元宝在红包活动开始后14小时内登顶苹果应用商店免费榜，其2月1日iOS下载量达21.3万，较1月26日的11万增长近一倍，第三方机构预估活动将带来约7000万新用户，活动期间日活跃用户（DAU）有望突破1亿 [7] 微信生态的立场与核心逻辑 - 微信的核心资产是建立在“不打扰用户”和“规则可信”之上的社交链，为捍卫这一基本盘，微信不惜封禁包括自家产品（腾讯元宝）在内的外部诱导分享链接 [1][3] - 微信的护城河在于维持“高信噪比的社交环境”，用户的核心需求是沟通而非接收广告，AI红包活动的高频分享破坏了这一环境，引发用户投诉，促使微信管控流量阀门 [3][5] - 在春节这个互联网产品获客的黄金窗口期，微信与寻求裂变传播的AI应用矛盾加剧，微信需将传播控制在用户不反感的限度内 [6] AI应用营销策略的本质与短期效果 - AI红包活动的本质是“现金激励+任务绑定”，用户需完成AI对话、生成内容或社交分享等任务获取红包，实质是以真金白银支付用户“教育成本” [2] - 春节发红包是传统习俗，用户对此类活动的抵触心理低于普通广告，使得AI应用的营销信息更容易被接受，实现从“被动接收”到“主动参与”的转变 [6] - 短期拉新效果显著，但用户因红包进入应用时，潜意识预期是收益而非功能，关注点易停留在“抢红包”而非“AI能解决什么问题” [9] 行业面临的长期挑战与关键成功因素 - AI行业普遍面临用户留存率低的挑战，据Gartner 2024年报告，行业平均30天留存率仅12.8%，类比2019年百度春晚红包活动，其带来的新用户7日留存率仅为2% [10] - AI作为一种复杂工具，若不能与日常生活的高频刚需场景结合，则很难带来用户留存，其核心驱动力应是在具体场景中更高效地解决问题 [10] - 各头部公司正积极尝试将AI嵌入实际使用场景，例如阿里千问尝试结合红包、订外卖、买机票、网购等场景，腾讯元宝内测“元宝派”群聊功能，试图将AI从“工具”升级为“社交协作者” [11][13] - 真正的AI竞争将从“谁的红包大”转向“谁的功能强”、“谁的场景深”，依赖“技术驱动增长”，而非传统的利益诱导和流量裂变模式 [14]

平台运营与用户规模 - 抖音精选公开课自2025年8月上线以来，已与100多所高校达成合作，收录超1800门高校公开课及考研、考公备考课 [1] - 平台吸引了超1.45亿用户观看7.6亿次，其中完整看完一门课的用户数超过175万 [1] - 2025年8-12月，平台新增优质考研考公类公开课超过1000门，追更用户超过72万，考前一个月累计学习时长超过5.1万小时 [9] 课程内容与学科分布 - 平台公开课覆盖理学、工学、经济学、医学等14个学科门类，86个一级学科 [2] - 前沿的AI计算机相关课程成为最受欢迎的公开课，播放量前10名的高校公开课中，AI和计算机课程独占六席 [1][2] - 北京大学计算机学院陈斌教授讲授的《Python语言基础与应用》播放量超过2600万次，成为播放次数最多的课程 [2] - 数学相关课程成为时长最长的公开课，中国科学技术大学的《线性代数》以3504分钟的时长成为时长最长的公开课 [6] - 考研、考公类公开课是平台一大热门内容，@张宇、@武忠祥、@汤家凤等名师的课程成为用户的“上岸必修课” [9] - 经典大师课持续受到关注，例如1987年录制的叶嘉莹《唐宋词十七讲》和2004年杨振宁录制的《普通物理》 [4] 用户行为与地域特征 - 北京、上海、西安成为公开课深度用户（观看时长大于200小时）最多的前三大城市，杭州、武汉、重庆位列第四至六位 [1][14] - 早10点和晚7点成为用户观看公开课的高峰期 [14] - 平台一位“最学霸”用户完整看完了2198个课程视频，相当于每天学习5.7个小时 [14] 技术创新与学习功能 - 平台推出的“听抖音”功能支持后台播放，解放用户双眼，《读〈资治通鉴〉》等课程成为“听抖音”播放次数最多的课程之一 [10][12] - “问AI”功能允许用户边观看视频边就知识点提问，“总结当前视频内容”、“微积分基础公式”等成为用户提问频率最高的问题 [10] - 平台通过“技术+内容”的创新模式，降低了学习门槛，重塑了知识传播路径与大众学习体验 [17] 行业合作与内容共建 - 2025年，抖音发布“AI时代前沿学科共建计划”，重点聚焦计算机专业，联合清华大学、北京大学、南京大学等十余所高校 [3] - 该共建计划共发布国家一流计算机课程70余门，总计播放量突破2亿，多门课程播放量突破千万 [3]

行业春节AI红包营销活动概况 - 多家互联网巨头投入巨额资金开展春节AI应用红包活动 腾讯元宝、百度文心助手、阿里千问、抖音分别投入10亿元、5亿元、30亿元和3亿元现金或红包 [4] - 用户参与热情高涨 腾讯元宝红包凭借打通微信与QQ的分享链路 自2月1日上线后迅速实现社交裂变式传播 [4] 腾讯元宝红包活动遭遇整顿 - 元宝红包在微信群中因刷屏引发部分用户反感并被质疑涉嫌诱导分享 [4] - 微信官方于2月4日发布公告 对元宝春节营销活动的违规链接进行处置 限制其在微信内直接打开 处置措施即日生效 [4] - 微信表示收到用户针对元宝的反馈和投诉 其活动存在通过“做任务”“领红包”等方式诱导用户高频分享链接到微信群 干扰平台生态秩序、影响用户体验 [5] 百度文心红包活动遭遇限制 - 2月5日 百度文心助手红包分享链接被微信屏蔽 用户点击链接时页面显示存在诱导或误导下载/跳转内容 需跳转第三方浏览器访问 [1] - 百度文心红包分享机制随后疑似更改为“口令红包”模式 分享方需手动复制口令至微信 接收方需手动复制口令至百度APP内参与活动 [1]

春节AI应用红包大战行业动态 - 互联网巨头在2024年春节投入巨额资金进行AI应用红包营销活动 其中阿里千问投入30亿元 腾讯元宝投入10亿元 百度文心助手投入5亿元 字节跳动抖音设立集祥马分3亿活动[4] - 腾讯元宝红包活动凭借打通微信与QQ的分享链路 自2月1日上线后实现了社交裂变式传播 用户参与热情高涨[4] 平台监管与竞争态势 - 微信平台对腾讯元宝和百度文心助手的红包分享链接采取了限制措施 用户点击链接时页面显示存在诱导或误导内容 需跳转第三方浏览器访问[1] - 微信官方于2月4日发布公告 称收到用户对元宝活动的反馈和投诉 指其通过“做任务”“领红包”等方式诱导用户高频分享链接至微信群 干扰平台生态秩序和用户体验 并对相关违规链接进行处置 限制其在微信内直接打开[4][5] - 在链接被屏蔽后 百度文心助手的红包分享机制疑似更改为“口令红包”模式 用户需手动复制口令至微信进行分享 接收方也需手动复制口令至百度App内参与活动[1] 用户行为与市场反应 - 为方便分享和抢领元宝红包 用户在微信上自发建立了专属红包活动群 但部分微信群中的刷屏现象也引发了用户反感并被质疑涉嫌诱导分享[4]

市场整体表现 - A股三大指数集体回调，沪指跌0.64%收于4075.92点，深证成指跌1.44%收于13952.71点，创业板指跌1.55%收于3260.28点[3] - 市场成交量大幅萎缩，沪深京三市成交额仅21945亿元，较昨日缩量3090亿元[3] - 个股表现普遍回落，下跌个股数量达3553家，上涨个股仅1600家左右，个股下跌中位数为0.82%[4] 板块与行业动态 - 大消费板块领涨，与春节消费预期相关，涨幅榜前列包括美容护理、旅游酒店、商业百货、文化传媒、服装纺织、食品饮料、家用轻工及酿酒板块[4] - 贵州茅台与五粮液对两市指数贡献显著，对稳定市场指数起到重要作用[4] - 贵金属板块领跌，黄金、白银大幅回落，并带动能源金属、小金属、有色金属及非金属材料等相关板块集体大跌[5] - 煤炭、采掘板块同样位居跌幅榜前列，与有色金属板块联动回调[5] - 光伏设备、风电设备板块也处于领跌行列，前期反弹后受不确定因素影响出现回调[6] 金融股与市场节奏 - 银行股挺身而出护盘，支撑了上证指数的表现[4] - 市场探底回升过程中，早盘银行股率先拉升，午后证券板块拉升形成指数拐点，尾盘保险板块发力巩固反弹成果[6] - 当前金融股拉升的“先银行、再证券、后保险”节奏，与2024年12月启动的“先保险、再证券、最后银行”的反弹套路形成反转[6] 科技股联动与风险 - 美股科技股大幅杀跌，AMD暴跌17%，英伟达较前期反弹高点跌幅达10%至175美元/股左右，微软连续五个交易日下跌累计跌幅18%[6] - A股科技股（尤其是芯片半导体板块）走势与美股高度联动，需重点关注[6] - 若美股科技股因估值偏高、需求下降持续回落，可能对A股相关板块（如“易中天”和“纪联海”）形成拐点效应[6] 港股市场表现 - 港股呈现探底回升走势，恒生指数收盘上涨0.14%，成交金额3151亿港元，处于放量水平[7] - 南向资金（北水）净买入金额达249亿港元，较昨日翻了一倍[7] - 个股方面，腾讯控股从下跌3%反弹至红盘报收，百度高开高走，阿里巴巴盘中一度下跌3%最终红盘收盘[7]

2026年中国AI行业竞争格局与巨头战略 - 2026年标志着中国AI决战时刻来临，百度、阿里巴巴、腾讯、字节跳动等大厂创始人全线回归并亲自下场，在春节关键窗口锁定AI入口为主战场[3] - AI入口争夺战已进入“三足鼎立”时代，豆包、文心助手、千问成为主要竞争者，其中文心助手月活数已突破2亿，豆包是中国首个日活破亿的AI产品，千问宣称月活过亿[4][5] - 巨头们通过“红包大战”争夺用户，总投入达60亿元，这是路径依赖下的选择，旨在通过烧钱圈住用户[5][6] 百度公司的AI战略与布局 - 百度CEO李彦宏定调“AI时代的应用就是智能体”，并明确了四类智能体：搜索智能体（主航道）、数字人智能体（慧播星）、代码智能体（秒哒）和演化智能体（伐谋）[1] - 百度强调其“芯（昆仑芯）—云（智能云）—模（文心大模型）—体（智能体）”全栈布局优势，认为拥有优秀全栈能力的公司将在未来AI竞争中处于有利位置[1][10] - 公司理清了百度搜索和文心助手的关系：传统搜索是1个query加10个蓝色链接，AI时代搜索是基于大模型的智能体，具体尝试包括“百看”（搜索结果头图+大模型答案）和“文心助手”（百度APP中的chatbot）[1] 百度的差异化竞争策略：入口与留存 - 百度文心助手选择差异化路径，不主推独立应用下载，而是将主战场锚定在月活超7亿的百度App内部，致力于让用户在搜索场景中自然、丝滑地使用AI，无需经历下载注册链条[6][8] - 此策略旨在实现用户的“习惯平移”和“无感迁移”，改变留存逻辑，其成功前提是拥有庞大且场景契合的“旧入口”，百度App的7亿月活及其搜索场景构成了智能体最天然的孵化器[8] - 该策略借鉴了谷歌将Gemini嵌入Gmail及Android系统的成功经验，数据显示通过系统内嵌使用Gemini的安卓用户数量已是独立App用户的两倍[8] 百度的全栈能力分解与业绩 - **芯片（昆仑芯）**：昆仑芯已向港交所提交主板独立上市申请，是首家将芯片业务独立分拆的大厂[10] 按主力产品P800均价6万元/张计算，2025年出货约6万张，大客户订单超20万张，若14万张待交付订单全额交付，仅存量订单即可支撑昆仑芯84亿元收入，同比增长140%[12] - **智能云**：2025年第三季度百度AI云收入42亿元，同比增长33%，其中AI高性能计算基础设施订阅收入同比增长128%[12] 百度智能云已将2026年AI相关收入目标增速从100%上调至200%，旨在全力抢夺AI云市场第一[12] - **大模型（文心）**：通过组织架构调整实现定位差异，基础模型部（BMU）死磕SOTA技术，应用模型部（AMU）侧重模型小型化、响应提速与降本[12] 2026年1月22日发布的文心5.0正式版参数达2.4万亿，采用原生全模态统一建模技术，在40余项权威基准综合评测中，其语言与多模态理解能力超越Gemini-2.5-Pro、GPT-5-High等模型，稳居国际第一梯队[13] 全栈自研的优势与战略意义 - 全栈自研带来极致成本效率和稳定供应链韧性，通过根据文心大模型算法特征在昆仑芯底层制定指令集，并利用“伐谋”调度系统将芯片、云算力、模型推理深度耦合，优化推理效率，降低推理成本[13] - 在全球地缘政治复杂化、算力紧缺背景下，全栈自研实现了芯片加智能云的算力自主可控，使文心助手有底气承接2亿用户的推理需求[14] - 全栈纵深布局是百度应对不确定性的综合防线，其意义不在于赢得每一场战役，而在于始终有牌可打，并拥有最终定义游戏规则的资格[15] 李彦宏强调，行业竞争已转向“推理效率”的代际竞争[10]