智通财经APP获悉，周三，热门中概股盘中走强，纳斯达克中国金龙指数涨2%，百度(BIDU.US)、小牛 电动(NIU.US)涨逾6%，万国数据(GDS.US)涨近4%，拼多多(PDD.US)、新东方(EDU.US)涨3%。 ...

百度 20250917 在广告领域，百度主要进行了两方面工作：一是对成熟稳定的搜索广告业务进 行 AI 化改造，到 2024 年 7 月已有 64%的搜索内容由 AI 生成，这显著提升了 用户体验，并带动 MAU 和用户时长回到正向增长轨道；二是在新的广告工具 和形式上进行探索，目前取得一定体量突破的是 AI Agent 和数字人广告工具。 此外，在自动驾驶领域，"萝卜快跑"车队规模已超过 1,000 台，日均订单量 预计在三季度已超过 20 万。在昆仑芯片方面，截至 2024 年 IDC 显示出货量 达 6.9 万张，并与多家客户达成合作。这些进展表明百度在各项核心技术领域 都取得了显著成果，为其未来发展奠定坚实基础。 摘要 百度当前市值被低估，基于 SOTP 估值，扣除净现金、投资资产及云业 务估值后，剩余市值仅 109 亿人民币，包含昆仑芯片、自动驾驶及广告 业务，存在明显低估机会。 百度广告业务 AI 化改造显著，截至 2024 年 7 月，64%的搜索内容由 AI 生成，提升用户体验，带动 MAU 增长。AI Agent 和数字人广告工具 取得突破，推动广告收入增长。 2025 年第一季度，AI A ...

百度公司电话会议纪要分析 涉及的行业与公司 * 百度公司及其多项业务 包括核心搜索业务、AI云、Robotaxi（自动驾驶出租车）、AI商业化产品（AI Agent、数字人）、AI SaaS软件组合、昆仑芯（AI芯片）等[1][2][3][4][5] * 人工智能（AI）行业 特别是AI应用、AI云服务、AI芯片领域[3][4][5][15][16] * 自动驾驶行业 聚焦Robotaxi赛道 对比Waymo等竞争对手[2][9][10] * 云计算行业 对比阿里云等竞争对手[4][6][15] * SaaS软件行业 对比飞书、WPS、Manus、豆包等公司[3][5][12] 核心观点与论据 财务与估值状况 * 公司拥有300亿美金现金 市场此前因信息偏差误以为仅有100多亿[2] * 主营业务每个工作日能产生1亿人民币左右的现金流和盈利[2] * 过去三年已完成26亿美金的回购 占计划的80-90% 未来将增强股东回报和回购确定性 并可能考虑分红[7] * 积极探索香港主要上市（primary listing） 若成功最快明年一季度完成 预计可扩大人民币基金、险资、资管及国有资本的加入[6] * 若纳入港股通 预计新增资金流入（fund flow）比例可达20-30% 高于阿里的15-20%[6][17] 未被市场充分认知的价值（未Price-in） * **Robotaxi业务**：自称全球最大Robotaxi服务商之一 订单量与Waymo互有高低 Waymo估值800亿美金而百度该业务目前无估值[2][3] * **AI商业化能力**：进展良好 AI Agent和数字人已用于电商直播带货等场景 提升商家运营变现能力[3] * **AI软件组合**：自称拥有中国最大的AI赋能软件产品组合（AI empowered software portfolio） 体量比市场熟知的第一第二名大2-5倍[3][5] * **AI云业务**：按对外使用收入计算 排名国内第三或并列第二 在GPU开机数量和产生的外部收入上与阿里云属同一量级[4][6] * **算力与芯片业务（昆仑芯）**：国内算力与芯片业务[5] 各业务详细进展与竞争优势 Robotaxi（自动驾驶） * 技术路径上 百度是唯一能闭环几百亿美金资金支持、几万研发资源、云和软件能力的企业[9] * 核心竞争优势在于芯片、云、数据处理、软件编程、研发资源、资金等 国内其他企业不具备如此全面的能力[9] * 已在武汉实现单位经济模型（UE）转正 一公里成本1-2元 具备向中东、欧洲、美国输出的盈利潜力 对比Waymo在其他地区可能面临成本不降、收入减少的问题[10] * 成为香港机场唯一授权的Robotaxi服务商[9] AI商业化与AI SaaS * AI改造带来的商业化收入占比从去年的1%快速提升至本季度的13% 折算收入约25亿人民币 称比“可灵”多了10倍[11] * 商业模式进入“按效果付费”（pay for result）阶段 与MAU等数据关系不大 例如支持长达7小时的不间断AI直播 收取类似Take rate的服务费[11] * 自称可能是中国最大的SaaS企业 且是AI-Enabled SaaS 毛利高达70-90%[5][12] * 拥有规模约100亿人民币的AI相关收入（举例） 是飞书的5-6倍 WPS的两倍[12] * 拥有多个未被估值的软件产品 如查工商企业信息的软件（年收入5-10亿 毛利80-90%）、小度操作系统to B销售等[13] * 计划在11月对符合条件（有真实MAU、能变现）的AI软件业务进行单独披露[12][13][17] AI云业务 * 定位为需求导向经济 不过度投资 注重资源使用效率和技术迭代[15] * 核心竞争优势是能提供英伟达算力系列中CUDA软件算子与国产算力的兼容性 其千帆系统能提供良好的国产算力兼容性[15] * 自称是唯一能提供上规模国产算力且兼容CUDA的云厂商 对比友商（A字头指阿里云）无法复用 GPU芯片进展慢；另一家（T字头可能指腾讯云）不坚定；其他几家产能小[15] * 拥有从应用端到中间层软件能力的全程可控闭环 利润会更好[15] * 未来收入增长将快于行业平均 现金流短期波动大但后续会更稳定[15] 昆仑芯（AI芯片） * 强调设计能力和技术管理能力是核心 而非单纯烧钱 比想象中烧钱少[16] * 自称有友商在AI云软件层面与之竞争的同时 仍自掏腰包购买其底层系统 证明其产品力[16] * 软件层兼容 已上一定规模且经过场景验证 稳定可用[16] * 有300亿美金现金支持持续迭代 容错能力强 一两代产品卖不好也是小问题 对比其他公司可能一代芯片失败就倒闭[16] 未来策略与催化剂 * 将通过内部资源优先级分配 按受市场追捧的产品类型进行管理 以凸显价值[6] * 处理非核心上市公司资产 可能参考腾讯等方法 通过资产层面融资或拆分来发掘价值 实现隐藏资产的合理价值重估（price recovery）[7] * 计划在11月进行新的业务披露 提供对前述5项业务的估值方法（如SaaS用PS估值） 并与市场沟通对齐（align）估值模型[17] * 手中有5-6张牌（潜在催化剂） 将在最佳时间点配合宣布 推动价格发现（price discovery）[17] 其他重要内容 * 公司希望改变市场将其视为债券（bond）而非股票（equity）的投资认知 吸引投资资金而非养老金[17] * 股价有85-90美金的底座支撑 公司承诺保证现金水平不会下降[18] * 承认国内市场竞争环境“卷”[10][12]

公司股价表现 - 百度股价周三上涨逾6%至131 89美元 [1] 中国移动AI服务器中标情况 - 百度昆仑芯AI服务器在中国移动2025-2026年人工智能通用计算设备采购项目中获得标包1和标包2各70%份额及标包3100%份额 [1] - 中标订单规模达十亿级别 [1] - 预计该项目将为昆仑芯带来数亿元甚至更高收入 [1] 昆仑芯估值分析 - 中银国际研报显示寒武纪A股市值达800亿美元 [1] - 国内其他GPU公司港股上市预期估值300亿-1000亿港元 [1] - 昆仑芯估值应处于该区间头部位置 [1] 业务发展历程 - 昆仑芯早期依托百度内部业务需求进行技术验证 在百度搜索引擎和小度等业务中部署数万片 [1] - 业务范围逐步扩展至互联网 金融 工业制造和智慧交通等行业 [1] 市场扩张战略 - 通过中标运营商项目扩大通信行业市场份额 [1] - 借助中国移动项目在更广泛客户群体中建立品牌影响力 [1] - P800加速卡等产品在多个行业应用推进 [2] - 与中电港等核心分销商合作进一步扩大市场份额和营收规模 [2] 营收增长预期 - 中标中国移动十亿级项目带来直接营收增长 [1] - 在其他行业持续拓展和产品落地推动下 未来几年营收有望保持快速增长 [2]

此外，随着昆仑芯在其他行业的持续拓展和产品落地，其营收有望在未来几年保持快速增长。例如，昆 仑芯的P800加速卡等产品在多个行业中的应用，以及其与中电港等核心分销商的合作，将进一步扩大 其市场份额和营收规模。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 专业人士分析认为，昆仑芯早期主要依托百度内部的业务需求进行技术验证和产品迭代，如在百度搜索 引擎、小度等业务中部署数万片。此后逐步扩展到互联网、金融、工业制造、智慧交通等行业。如今， 通过中标运营商项目，昆仑芯正在进一步扩大通信行业的市场份额，并借此在更广泛的客户群体中建立 品牌影响力。这次中标中国移动十亿级项目，将为昆仑芯带来直接的营收增长。张国斌根据项目规模和 中标份额估算，预计该项目将为昆仑芯带来数亿元甚至更高的收入。 周三，百度(BIDU.US)涨逾6%，报131.89美元。据悉，今年8月，在中国移动2025年至2026年人工智能 通用计算设备(推理型)集中采购项目中，基于昆仑芯的AI服务器产品，在标包1、标包2、标包3中分别 拿下70%、70%、100%的份额，三个标包均排名第一，中标订单规模达十亿级。中银国际于研报中称， 寒武纪A股市值达800亿美元， ...

美股指数表现 - 道琼斯工业平均指数上涨0.04% [1] - 标普500指数下跌0.03% [1] - 纳斯达克指数平开 [1] 百度股价及评级变动 - 股价上涨超过8% [1] - 杰富瑞将目标价上调至152港元 [1] - 近期人工智能发展吸引市场关注 [1] New Fortress Energy业务进展 - 股价上涨超过38% [1] - 达成价值40亿美元液化天然气供应协议 [1] - 向波多黎各供应液化天然气 [1] Lyft业务合作动态 - 股价上涨超过15% [1] - 与Waymo达成自动驾驶出行服务合作 [1] - 服务范围扩展至美国纳什维尔地区 [1]

美股市场表现 - 美股三大指数开盘涨跌不一 道指涨0.04% 标普500指数跌0.03% 纳指平开 [1] - 百度股价涨超8% 杰富瑞将百度目标价上调至152港元 近期AI发展吸引市场关注 [1] - 美国能源基础设施公司New Fortress Energy股价涨超38% 公司达成价值40亿美元的液化天然气供应协议 向波多黎各供应液化天然气 [1] - Lyft股价涨超15% 公司宣布与Waymo达成合作 将自动驾驶出行服务扩展至美国纳什维尔 [1] 制药行业动态 - 诺和诺德计划于明年年初在美国全面推出口服版司美格鲁肽 公司称其减肥药相比竞争对手礼来的肥胖症药物具有显著优势 [2] - 葛兰素史克计划未来五年在美国投资300亿美元 用于研发及供应链基础设施建设 其中12亿美元将用于投资先进制造设施及人工智能与尖端数字技术 旨在建设新一代生物制药工厂和实验室 [3] 半导体行业投资 - 意法半导体将投资6000万美元升级法国图尔市工厂 计划搭建一条先进半导体制造技术的中试生产线 研发名为面板级封装的新技术 可在大型方形面板上制造芯片替代传统小型圆形硅晶圆 [4] 金融科技发展 - 加密交易平台Bullish获得纽约虚拟货币业务活动许可证 将能够向纽约机构和高级交易者提供现货交易和托管服务 [5]

核心观点 - 华尔街研究机构发布多只股票评级调整 涉及铁路运输、物流地产、食品饮料、科技和生物制药等多个行业 [1][2][3][4][5][6] 评级上调 - Loop Capital将联合太平洋(UNP)评级从卖出上调至持有 目标价从214美元上调至227美元 公司年初至今股价下跌5% 估值倍数仅略高于其五年区间底部 [2] - 美国银行将安博(PLD)评级从中性上调至买入 目标价从118美元上调至130美元 三季度新租赁提案转化为签约租约的速度优于二季度 需求供应动态预计持续改善至2026年 公司预估高于市场共识 [3] - 高盛将好时(HSY)评级从卖出上调至买入 目标价从170美元大幅上调至222美元 公司经过过去一年多次下调指引后 当前风险回报比具有吸引力 [4] - Citizens JMP将CoreWeave(CRWV)评级从市场表现上调至跑赢大盘 目标价180美元 预计公司GPU即服务业务将从当前30-40亿美元增长至3000亿美元 [4] - Arete将百度(BIDU)评级从卖出上调至买入 目标价143美元 中国AI芯片持续供应不足 公司昆仑芯片业务潜力足以抵消在线广告业务疲软 [5] 评级下调 - TD Cowen将华纳兄弟探索(WBD)评级从买入下调至持有 维持14美元目标价 股价因派拉蒙Skydance可能收购的传闻大幅上涨 若收购未实现股价可能快速回落至11-12美元区间 [6] - Rothschild & Co Redburn将Live Nation(LYV)评级从买入下调至中性 目标价从144美元上调至170美元 公司利润率扩张将从2026财年开始放缓 盈利预估上行空间有限 [6] - Stifel将VF Corp(VFC)评级从买入下调至持有 目标价从15美元上调至16美元 一个月内获得12.5%回报后风险回报趋于平衡 Dickies品牌6亿美元出售价格强劲 达到企业价值对预期EBITDA的15倍 但Vans业务仍在寻找新基线和正常化增长率 [6] - 摩根大通将Camp4 Therapeutics(CAMP)评级从超配下调至中性 未提供目标价 公司私募配售提供资金可支撑至2027年 但主要项目CMP-SYNGAP-01仍处于非常早期阶段 [6] - 摩根大通将Neumora Therapeutics(NMRA)评级从中性下调至低配 未提供目标价 公司navacaprant单药治疗重度抑郁症的三期KOASTAL-1试验未达到主要终点和关键次要终点 [6]

美联储今夜或降息25个基点，美股开盘，纳指平开，标普500指数涨0.05%，道指涨0.26%。 英伟达跌1.2%，消息称其为中国市场定制的最新AI芯片RTX6000D销售遇冷。 阿里巴巴涨2.3%，全新AI芯片曝光，一些重要参数指标超越英伟达A800、与H20相当。 百度涨近8%，近期的AI发展吸引市场关注，杰富瑞上调其目标价至157美元。 在线租车平台Lyft大涨超13%，与Waymo达成合作，在纳什维尔市推出自动驾驶出行项目。 (格隆汇) ...

Good morning! Here's the latest in trending:Wearables: Meta Platforms (META) is expected to unveil new smart glasses with a built-in display at its annual Connect event today. Rumor has it that it will be called "Celeste," with a retail price tag of $800.Debut: StubHub (STUB) is going public today after several delays. The ticket reselling marketplace just priced its shares, with the IPO market continuing to pull off a big comeback in 2025.Manufacturing: As President Trump lands in the U.K. for a state ...