行业研究 证 券 研 究 报 告 汽车行业新车跟踪报告 4 月北京车展加速行业复苏 今年 4 月新车较多，其中预计有 6 款重磅全新/换代车型上市。 华创证券研究所 证券分析师：张程航 电话：021-20572543 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com 执业编号：S0360519070003 行业基本数据 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 225 | 0.03 | | 总市值(亿元) | 30,810.37 | 3.80 | | 流通市值(亿元) | 23,623.17 | 3.72 | 相对指数表现 | % | 1M | 6M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现 | -3.5% | -4.3% | -9.1% | | 相对表现 | -2.1% | 1.3% | 3.2% | -3% 7% 17% 27% 25/04 25/06 25/09 25/11 26/01 26/04 2025-04-14~2026-04-13 汽车 沪深300 相关研究报告 《【华创汽车】新车跟踪：4 月上海车展开 ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 港股研究丨公司点评丨理想汽车-W（02015.HK） [Table_Title] 理想汽车点评：3 月销量 4.1 万辆超预期，期待 后续 L9 Livis 上市 报告要点 [Table_Summary] 理想 2026 年 3 月销量 4.1 万辆，同比增长 11.9%，环比增长 55.4%。理想汽车产品优势和品 牌设计深入人心，后续车型规划清晰，直营渠道结构持续优化，"双能战略"有望进一步扩大理 想汽车的优势，未来销量空间广阔。 分析师及联系人 [Table_Author] 高伊楠 王子豪 SAC：S0490517060001 SAC：S0490524070004 SFC：BUW101 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 理想汽车-W（02015.HK） cjzqdt11111 [Table_Title 理想汽车点评：2] 3 月销量 4.1 万辆超预期，期待 后续 L9 Livis 上市 理想 2026 年 3 月销量 4.1 万辆，同比增长 11.9%， ...

在联想多维支持下，ThinkStation PGX快速支撑理想汽车落地PPAP文档审核智能体。依托ThinkStation PGX的并行处理能力，智能体可同时处理100份PPAP认证文档，自动校验标准一致性与资料完整性。理 想汽车供应链企业常州新泉志和汽车外饰系统有限公司总经理叶志刚透露，文档审核的获批周期从一个 月缩短到了一周。 理想汽车供应链PTC工业化总监雷江波透露，"我们预计在2026年底完成整个质量策划Agent的开 发。"而依托ThinkStation PGX强大的兼容性与扩展能力，现有落地硬件可无缝升级未来能力，无需供应 商追加硬件投入。 【环球网科技综合报道】4月13日消息，联想助力理想汽车打造的 首个 PPAP文档审核智能体于近日正式 上线。 据介绍，PPAP文档是汽车供应链核心质量认证，也是零件上车量产前的最后一道关卡，关乎整车安全 与交付周期。一辆车涉及大量零件，每颗零件对应多份PPAP文档。传统方式全靠有经验的工程师逐项 检查，年产10万辆的时候人工审核还跟得上节奏，跳到50万辆，面对成倍膨胀的工作量，审核速度和准 确率也随之下降。 基于对制造产业的深度理解，联想将高性能算力与工业级稳 ...

证 券 研 究 报 告 汽车行业 3 月销量点评 推荐（维持） 需求改善，出口持续超预期 事项： 乘联会发布数据，3 月狭义乘用车产量 236 万辆，同比-5%，环比+72%；批发 238 万辆、同比-2%、环比+57%。 评论 行业研究 汽车 2026 年 04 月 13 日 华创证券研究所 证券分析师：张程航 电话：021-20572543 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com 执业编号：S0360519070003 证券分析师：李昊岚 邮箱：lihaolan@hcyjs.com 执业编号：S0360524010003 2026-03-25 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 月需求改善，出口持续超预期。3 月乘用车批发销量为 238 万辆、同比-2%、 环比+57%，同比降速收窄至小个位数；1Q 批发 586 万辆、同比-7%。我们估 计最终 3 月零售约 148 万辆、同比-19%、环比+33%。年初内销仍处于购置税、 以旧换新政策双退坡的调整阶段，但 3 月批发端已出现改善趋势，同时 1-3 月 出口增速连续提高，1Q 乘用车出口 186 ...

市场表现与销售热度 - 4月进店量环比上涨，日均进店客户约25批，其中50%为看i6车型的客户[2] - 热度提升主要原因为电池供应跟上，宁德时代电池APP显示等待4-6周，实际可能更短，以及L系列刺激政策和本地置换补贴开始摇号[2] - 最畅销为基础款白色外观，占订单的40%，银色占30%，黑色占20%[4] - 最难卖为云朵黄外观（选装价6000元），等车周期4-6周[4] - 目前主流配色等车周期约4周[4] 销售政策与金融方案 - 4月政策为车价优惠5000元，并赠送价值25000元的选装包，包含双腔空气悬架（15000元）、冰箱（5000元）和电吸门（5000元）[5] - 金融方面推出3年免息贷款，可选择贷5年免3年或贷7年免3年[6] - 警察、教师、500强企业员工、携程金钻/黑钻会员等特定职业或身份购车，可享受大用户政策，即获赠20000理想积分[19] 客户画像与购买行为 - i6客户群体相比店内其他车型更年轻，品牌总客户平均年龄约35岁，而i6客户平均年龄仅25岁，多为事业起步期或年轻家庭，用于城市家用代步[8] - 订单中，60%的客户不做任何选装[4] - 最少被选装的配置是拖车钩（+3000元）[4] - 客户下定后有一次更改车辆配色和配置的权利，且不影响排队交付时效[18] 竞品分析 - 厂家内训及实际客户主要对比车型为特斯拉 Model Y 和小米Yu7[11] - 在对比i6的客户中，40%对比特斯拉Model Y，30%对比小米Yu7，其余对比问界、极氪、智己等品牌[11] - 客户选择竞品（尤其是特斯拉Model Y）的主要原因包括品牌效应和电耗表现[12] - 部分选择i6的客户认为其技术（如5C超快充、免费VLA智驾、双腔空悬）领先于特斯拉Model Y[14] 产品交付与供应链 - 自3月初起，宁德时代电池供应逐渐充足，主流配色的实际交付周期短于系统显示的4-6周，基本锁单一个月内可交付[18] 客户反馈与产品问题 - 部分客户对价格有抱怨，提及其他品牌有兜底购置税政策而理想没有[16] - 车辆外形设计存在争议，一部分客户非常喜欢，另一部分客户则难以接受[17]

来 源|凤凰网财经《公司研究院》 2026年的中国车市，表面风平浪静，水下暗流汹涌。 4月11日，理想汽车CEO李想的一则朋友圈，撕开了这层平静的面纱。他言辞激烈地炮轰某日系合资品牌，称其"大量雇用营销号对理想产品进行拉 踩""海量使用空白账号的黑水军捏造虚假信息"。 图片来源于网络 李想表示，这属于反内卷规定中最恶劣的行为，会通过法律手段维权并希望有关部门介入整治。 该条朋友圈还配了两张截图，第一张为日产 NX8和理想i6的对比；另一张截图为网友评论，评论中多次出现日产NX8。 图片来源于网络 一攻一守之间，这场高管隔空对战迅速登上热搜。 表面上看，这是一场关于 "黑公关"的口水仗 。 但撕开表层，背后是合资品牌与新势力在存量博弈时代的生死竞速，更是 2026年车市反内卷高压 下，车企焦虑情绪的一次集中爆发。 01 积怨已久，贴身肉搏 李想的愤怒，并非临时起意。 值得注意的是，李想在发布此条朋友圈之前还曾发布了另外一条内容。该内容情绪颇为激动，甚至夹杂粗口。李想表示： "历史证明了 ， 伪军往往 比鬼子更 **，车企也不例外。"疑似指责该车企为"伪军"。这条朋友圈很快被删除。 图片来源于网络 不久后 ，东风 ...

证 券 研 究 报 告 汽车行业周报（20260406-20260412） 汽车 2026 年 04 月 12 日 推荐（维持） 3 月电车出口亮眼，看好电车出海成长大周期 华创证券研究所 证券分析师：张程航 电话：021-20572543 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com 执业编号：S0360519070003 证券分析师：李昊岚 邮箱：lihaolan@hcyjs.com 执业编号：S0360524010003 联系人：张睿希 邮箱：zhangruixi@hcyjs.com 3 月出口乘用车 70 万辆/+74%再超预期，其中电车进一步提升至 35 万辆。整车出海大 逻辑已基本被市场认可，上周美伊停战新闻后整车板块并未明显回调，显示市场已不再 单纯基于油气涨价角度思考电车出海，而是能看到中国电车出海的 3 年以上全新成长大 周期。进入 4 月，预计终端零售伴随年改款、新车上市继续改善，尤其今年北京车展新 车较多，对行业需求、车企催化估计也将较为明显。 投资建议： 3 月新势力车企交付量表现亮眼。比亚迪交付 30 万辆，同比-20.5%，环比+57.9%；零跑 交付 5 万辆，同比+3 ...

视频版： 图文版： 大家好，理想汽车智能工业王巍。今天下午听了很多的硬科技，从材料到碳纳米管和一体式压铸。下面我今天分享的是比较软一点，我们是一个搞 AI 的公司，算是一个纯 AI 公司。 中国的汽车行业过去 20 年发展的非常的卓越，主要是可以简单归纳为两条主线的一个螺旋上升。第一条主线是大量的汽车制造业引入了一些制造化、自 动化和智能化的技术去扩张产能，来降低生产的成本，进而增长利润空间。 第二条路线是通过底层的技术研发投入，就像今天其他的分享的嘉宾做了大量技术投入，来增加单品的议价空间，进而增加整个产品的利润。这两条主 线螺旋上升，过去 20 年是非常成功的。 但是显然到了今天遇到瓶颈了。今天中国所有的汽车行业的公司，无论是产业链还是主机厂，其实都是一个很内卷的状态。那为什么会发生这个？我们 剔除掉这个不可控的因素，来分享一下我们的视角，不妨向内看。其实当规模变大的时候，组织里面人多了效率就变低了。 这个问题不是一个很新的问题，但我们如果想解决这个问题，就不能停留在这句话的层面。所以我们要挖深一点，就是人多了效率为什么变低了？我们 来看这张图，最上面从左到右是一个非常典型的汽车行业的一个链条。从产品到研 ...

专题：智能电动汽车发展高层论坛（2026） 4月11日-12日，智能电动汽车发展高层论坛（2026）在北京召开。理想汽车智能工业副总裁王巍表示， 由于"碳基专家"的数量稀缺，理想汽车正致力于制造"硅基专家"。 "这条路，我们走了整整五年，到今年可以说是初见眉目"，他说，借助连山数据科学协作平台，理想 将"碳基专家"的能力批量复制到了不同岗位的"硅基专家"上。 "我们在2021年就开始决定往这个方向走，并且在2022年年初确定为组织战略"，他说，理想汽车相信工 具的进化会推动组织结构的改变，推动用户体验效率的提升。"我们在定这个东西的时候，美国人还没 发明出GPT，所以我们比他们想的早"。 新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目 的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。 责任编辑：梁斌 SF055 专题：智能电动汽车发展高层论坛（2026） 4月11日-12日，智能电动汽车发展高层论坛（2026）在北京召开。理想汽车智能工业副总裁王巍表示， 由于"碳基专家"的数量稀缺，理想汽车正致力于制造"硅基专家"。 "这条路，我们走了整整五年，到今年可以说是初见眉目"，他说 ...

就在当天下午，理想汽车创始人李想发文称，某日系品牌大量雇佣"营销号""黑水军"对理想的产品进行 拉踩，严重影响理想汽车的正常经营，并怒斥"这属于反内卷规定中最恶劣的行为"。 【#东风日产高管回应理想汽车#，东风日产高管说尊重同行】 据智通财经报道，"指名道姓"式直指某日系品牌雇佣"黑水军"对其拉踩，受到社会广泛关注。#理想汽 车就被拉踩对比报案# 4月11日晚间，理想汽车法务部官方账号发文称，"近日，我司发现，在某品牌新车上市后，小红书等网 络平台上集中出现大量将理想i6车型、理想L6车型与该品牌车型进行不当比对、恶意拉踩的帖文。经初 步调查，相关帖文及评论均为买车二选一的高度同质化内容，发文IP地址和时间异常集中，存在明显的 组织化痕迹，不符合正常用户自发讨论的特征。" 理想汽车方面指出，该行为通过制造虚假的"口碑"对 比和一边倒的舆论假象，误导消费者、扰乱正常的市场评价体系，不仅侵害了理想的产品声誉，更严重 侵犯了消费者的知情权与选择权。在国家监管部门三令五申、严厉打击汽车行业网络乱象的背景下，此 类行为无异于顶风作案，性质尤为恶劣。 同时，理想汽车强调公司已经完成全部取证工作，将通过向公安机关报案、向监 ...