财务业绩表现 - 2025年第三季度销售额达103.3亿欧元，同比增长4.2%，增速显著高于第二季度的2.4% [2] - 2025年前三季度累计销售额为328.07亿欧元，同比增长3.4% [2] - 第三季度营收增速虽提升，但略低于市场预期的4.7%至4.9% [3] - 公司股价受业绩影响下跌6.38%，报372.6欧元 [4] 分地区销售表现 - 欧洲市场销售额同比增长4.1%至35.7亿欧元，表现稳健 [2] - 北美市场增速放缓至1.4%，销售额为29.7亿欧元，低于预估的3.1% [2][3] - 北亚市场销售额同比上升5.8%至19.5亿欧元，重回增长轨道 [2] - 南亚太、中东、北非及撒哈拉以南非洲地区合计增长12.2%，表现强劲 [2] - 拉美地区增长4.4%，低于预估的9.3% [2][3] 分业务部门表现 - 专业产品部门表现最为突出，销售额同比大增9.3% [2] - 护肤美容部门增长5.1% [2] - 消费品部门增长3.8% [2] - 高端化妆品部门实现2.5%的正增长 [2] - 除专业产品部门外，其他三大业务部门业绩均被指低于预期 [3] 战略合作与收购 - 公司与法国开云集团联合宣布达成战略合作，将以40亿欧元收购开云美妆部门，此为集团史上最大规模收购 [2] - 首席执行官表示此次合作将进一步巩固公司作为全球奢侈美妆领导者的地位，并对全年销售与利润增长保持乐观 [2]

L'Oreal shares slumped on Wednesday as the chief executive of the highly valued cosmetics company didn't express huge confidence over upcoming sales. ...

公司第三季度业绩 - 第三季度销售额为119.8亿美元 [1] - 销售额表现未达市场预期 [1]

格隆汇10月22日丨欧莱雅在法兰克福市场股价较泛欧交易所收盘价下跌约6%，此前该公司销售额未达 预期。 ...

大会背景与核心议题 - 2025可持续全球领导者大会于10月16日在上海世博园区开幕 聚焦能源与双碳、绿色金融、可持续消费等核心领域[1] - 大会主题为“携手应对挑战：全球行动、创新与可持续增长” 旨在汇聚全球领袖探索可持续发展路径[1] 公司可持续发展成就与洞察 - 欧莱雅中国于2019年率先实现所有运营场所100%使用可再生能源 领先集团目标6年 并带动北亚区于2022年达成该里程碑[2] - 公司指出 尽管消费者可持续意愿强烈 但实践中存在显著的“言行差距” 根源在于信息透明度不足、产品吸引力存疑以及可持续选择获取不便三大痛点[2] 公司可持续消费实践举措 - 公司基于绿色科学与初创企业共同推进生物技术研发 打造可持续产品[5] - 公司与生态圈伙伴合作 基于3R原则（Replace、Reduce、Recycle）打造可持续包装体系[5] - 公司持续与京东、天猫等电商平台深化合作 精准开展消费者沟通与教育 积极推广替换芯及绿色物流解决方案[5] 公司创新平台与投资 - 公司自2020年启动的“Big Bang美妆科技共创计划”是与初创企业协同创新的重要平台 与杉海创新、未名拾光等企业共同研发可持续原材料与配方 并与原奕环境科技携手对不可售卖产品进行全面回收利用[6] - “Big Bang美妆科技共创计划”今年新增“创变可持续”赛道 旨在以科技驱动绿色美妆创新[6] - 公司“可持续创新加速器”计划五年内投资1亿欧元 以系统性投入催化产业革新[6] 公司长期战略与愿景 - 公司基于“欧莱雅，为明天”2030承诺的指引 以可持续创新、推动可持续消费、构建可持续生态圈为三大重点[6] - 公司致力于联结各方伙伴 将可持续理念转化为共同行动[6]

合作核心内容 - 开云集团与欧莱雅集团宣布建立长期战略合作伙伴关系，交易总额为40亿欧元（折合人民币332.33亿元）[2] - 合作内容包括欧莱雅收购高端香氛品牌Creed，并获得开云旗下多个品牌的美妆与香氛业务授权许可[2][5] - 双方将成立一家各持50%股权的合资公司，共同探索健康与长寿科学领域的商业机遇[2][6] 欧莱雅集团的战略布局 - 收购Creed将使欧莱雅在高速增长的小众香氛领域确立领先地位，并显著提升其在高端美妆市场的影响力[5][7] - 欧莱雅获得一项为期50年的独家授权协议，将在现有协议期满后独家负责古驰（Gucci）香氛与美妆产品的研发、生产与分销[5] - 此次合作被视为对圣罗兰美妆成功先例的延续，旨在通过优势互补加速高潜力品类增长，释放可观商业价值[6][7] 开云集团的战略调整 - 开云集团通过此次合作能够更专注于自身的核心优势，即旗下品牌的创造力与吸引力[3][7] - 公司将加速旗下核心品牌在香水与彩妆品类的发展，助力这些品牌在该领域实现规模突破[7][9] - 出售美妆业务被视为在竞争激烈的经济环境下，聚焦核心主业、改善财务报表表现的战略选择[3][11] 交易背景与行业观点 - 开云集团美容业务部门报告称，今年上半年运营亏损达6000万欧元[11] - 开云集团营收从2022年的203亿欧元下降至2024年的172亿欧元，归母净利润从36.14亿欧元降至11.33亿欧元[10] - 行业专家分析认为，交易实现了品牌资产的整合与互补，欧莱雅获得现成的品牌与渠道，开云则得以回笼资金并聚焦主业[8][9][11]

交易核心与潜在收购方 - 欧莱雅以40亿欧元收购开云集团旗下Kering Beauty业务，并与开云集团建立长期美容健康战略合作伙伴关系[1][2] - 已故设计师Giorgio Armani的遗嘱为欧莱雅、路威酩轩和依视路陆逊梯卡成为其同名公司的潜在买家提供了可能性[3][4] - 遗嘱规定，公司开放后的12个月内（最迟18个月内），初始15%的股份可出售给欧莱雅、路威酩轩或依视路陆逊梯卡，但不排除其他符合资格的时尚奢侈品公司[4] - 同一买家有权在第3至第5年间，或5年内并在第8年前，收购阿玛尼30%至54.9%的股份，或将公司于意大利或其他同等市场上市作为优先选项[5] - 即使在潜在上市后，阿玛尼基金会将保留集团30.1%的股份以确保控制权[5] 欧莱雅的立场与战略 - 欧莱雅首席执行官在财报电话中确认，与开云的交易不影响其考虑阿玛尼的收购选项，公司将对所有选项进行评估[7][8] - 欧莱雅通常专注于美容核心业务，但过去曾涉足时尚领域，如拥有Lanvin（1994-2001年）以及通过收购获得Mugler品牌和Azzaro香水[8] - 近期欧莱雅与Jacquemus合作，签订了长期美容许可协议并收购了其时尚业务10%的股份[9] - 阿玛尼香水与美容许可权是欧莱雅奢侈品部门的皇冠明珠，自2017年起已成为"十亿欧元"级别品牌，许可协议于2018年续签至2025年[10][11][12] - 欧莱雅期望在2050年之后继续保持阿玛尼的香水与美容许可权[10] 开云集团的状况与可能性 - 开云集团正努力扭转其核心品牌Gucci的局面，新任命的首席执行官迅速采取行动，Kering Beauty交易将为其带来意外之财，有助于缓解其截至6月30日高达95亿欧元的净债务[12][13] - 分析师推测，开云集团可能成为阿玛尼服饰和皮具业务的第三方被许可方，类似于雅诗兰黛与Tom Ford的合作模式，但认为开云更可能专注于核心业务复苏[4] - 开云集团曾在Tom Ford竞购中败给雅诗兰黛公司[20] 阿玛尼公司财务与运营状况 - 根据2024年文件，阿玛尼公司时尚业务销售额为23亿欧元，整体销售额约为34亿欧元，香水与美容业务贡献约15亿欧元，眼镜业务贡献较小[14] - 阿玛尼集团在设计师去世后保持运营连续性，任命了首位接替Armani的首席执行官，并由其长期合作伙伴担任董事会主席[29] 其他潜在收购方分析 - 路威酩轩拥有垂直整合结构，可同时运营阿玛尼的时尚和美容业务，但分析师认为收购阿玛尼对其意义不大，原因包括路威酩轩很少持有少数股权、核心阿玛尼成衣品牌对集团销售贡献小（约为路易威登的九分之一）、且集团正处于精简品牌管理阶段[21][22] - 依视路陆逊梯卡是阿玛尼眼镜许可的持有者（协议续签至2038年），与品牌有长期合作关系，是强有力的竞争者，其2024年销售额达265亿欧元，有收购实力[23][24][25][28] - 依视路陆逊梯卡近期以15亿美元现金收购Supreme，显示出其对时尚领域的兴趣，但消息人士指出该集团似乎更致力于通过并购发展其医疗科技板块[26][28] 行业参考案例与交易动态 - 雅诗兰黛公司收购Tom Ford（交易金额23亿美元）并授权杰尼亚集团和Marcolin SpA分别负责Tom Ford时尚和眼镜业务，标志着该美容巨头首次进入时尚领域[20] - 杰尼亚集团通过为Tom Ford生产分销所有男女时装及配饰进入新领域，并持有Tom Ford公司15%的股份[18][19] - 欧莱雅近期重大收购包括以超过25亿美元收购Aesop（2023年4月3日完成），截至6月30日，欧莱雅的财务债务为88亿欧元，现金及现金等价物为48亿欧元[15]

文章核心观点 - 文章旨在比较Albertsons Companies, Inc (ACI) 和 L'Oreal SA (LRLCY) 两只必需消费品板块股票对价值投资者的吸引力 [1] - 基于Zacks评级和估值风格评分，ACI目前被认为是更优越的价值投资选择 [7] 公司比较：Zacks评级 - Albertsons Companies, Inc (ACI) 的Zacks评级为2（买入）[3] - L'Oreal SA (LRLCY) 的Zacks评级为3（持有）[3] - ACI的盈利前景改善程度可能强于LRLCY [3] 公司比较：估值指标 - 市盈率 - ACI的远期市盈率为9.20，LRLCY的远期市盈率为30.75 [5] - ACI的市盈增长比率（PEG）为3.00，LRLCY的PEG比率为5.60 [5] 公司比较：估值指标 - 市净率与综合评分 - ACI的市净率（P/B）为3.57，LRLCY的市净率为6.96 [6] - 基于多项估值指标，ACI的估值风格评分为A级，LRLCY的估值风格评分为D级 [6] 投资策略框架 - 文章采用的投资策略框架是将强劲的Zacks评级与优异的估值风格评分相结合 [2] - 价值风格评分综合考量了市盈率、市销率、收益收益率、每股现金流等多种关键基本面指标 [4]

公司业绩表现 - 法国美容巨头欧莱雅实现更好的销售增长趋势 [1] - 公司在美国和中国市场均取得改善 [1] 行业环境 - 美容集团面临困难的市场环境 [1]

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 欧莱雅三季度营收11.5亿欧元，分析师预期11.4亿欧元。 三季度北亚同店销售增长4.7%，预期增长 3.22%。 ...