宏观经济与政策 - 特朗普提议对芯片征收约100%关税，但在美建厂可豁免[4] - 美联储卡什卡利表示短期内可能适宜降息，等待关税明朗不现实[4] - 7月份全球制造业偏弱运行，但亚洲制造业保持扩张[4] 行业动态 - 上半年中国工业机器人、服务机器人产量同比分别增长35.6%、25.5%[4] - 第二季度中国消费级游戏笔记本市场同比增速达24.3%[4] - 国家电网用电负荷连续三天创历史新高[4] 金融市场数据 - 2年期美债收益率跌1.26个基点报3.708%，5年期跌0.35个基点报3.772%，10年期涨1.77个基点报4.226%[4] - 纳斯达克指数收报21169.42点，涨1.21%，道琼斯工业指数收报44193.12点，涨0.18%[5] - 恒生指数收报24910.63点，微涨0.03%，恒生科技指数涨0.20%[5] 企业表现 - 麦当劳第二季度营收68.4亿美元，同比增长5.4%[4]

基于门店利润率下调及汇率收益影响，花旗将麦当劳2025及26年每股盈利预测由12.64及14.09美元，下 调至12.5及13.9美元，目标价由365美元上调至373美元，予"买入"评级。 至于国际市场(IOM)方面，价值策略成效显著，部分归因于麦当劳的规模优势，以及在海外相对较弱的 竞争。集团积极增加产品及推广，并推出IP联名产品，以维持其在顾客心目中的地位。 花旗发表研究报告指，虽然次季美国低收入消费族群气氛未见好转，但麦当劳通过亲民价格成功抢占竞 争对手的市占率。不过，近50%美国顾客仍未使用过超值选(McValue)或会员计划，反映消费者对品牌 价值的印象仍然停留在核心菜单的定价上。另外，麦当劳计划于多间餐厅测试CosMc's风格的新饮品， 包括冰咖啡及有气饮品等，暂时没有确实时间表。集团亦计划凭借其规模优势，推出全毛利产品，定价 将低于竞争对手。 ...

港股市场表现 - 宜搜科技(02550)涨近12.63%，公司认购Lightnet约1.23%股权，总代价500万美元 [1] - 迈富时(02556)盈喜后跌近2.28%，预期2025年上半年扭亏为盈，净利润约人民币3180万元至4100万元，去年同期净亏损约人民币8.2亿元 [1] - 新鸿基公司(00086)涨近4.19%，预计2025年上半年股东应占溢利不低于8亿港元，2024年同期为7540万港元 [2] - 曹操出行(02643)早盘涨近15.68%，月内累计涨幅逾两成，与胜利证券签署虚拟资产战略合作备忘录 [2] - 博安生物(06955)跌近5.06%，拟配售4800万股股份，占已发行股份总数约8.36%，配售价每股16.42港元，较上一日收盘价折让约8.78% [2] - 华兴资本控股(01911)再涨近6%，年内股价已累涨1.1倍，董事会决议进军Web3.0和加密货币资产领域，批准1亿美元预算 [3] - 国泰航空(00293)续跌近3%，上半年普通股股东应占净利润同比增长8.3%，经营利润59亿港元，与去年同期持平 [3] - Keep(03650)再涨超10%，本周累计涨幅已超22%，上半年经调整利润净额约人民币1000万元 [4] - 思摩尔国际(06969)涨近5%，英美烟草(BAT)新型烟草产品收入16.51亿英镑(同比+2.4%)，调整后毛利10.06亿英镑(+6.8%) [4] - 小米集团-W(01810)现跌超4%，野村上调目标价79%至61港元，但评级由"买入"下调至"中性" [5] 美股市场表现 - 苹果(AAPL.US)拉升涨5.09%，承诺再投入1000亿美元用于美国国内制造业，累计承诺投资达6000亿美元 [6] - 麦当劳(MCD.US)涨2.98%，第二季度营收同比增长5.4%至68.4亿美元，经营利润同比增长11%至32.3亿美元 [6] - Snap(SNAP.US)暴跌17.15%，第二季度营收同比增长9%至13.4亿美元，净亏损扩大至2.63亿美元 [6] - Shopify(SHOP.US)大涨21.97%，第二季度营收同比增长31%至26.8亿美元，营业利润2.91亿美元 [7] - 迪士尼(DIS.US)跌2.66%，第三财季营收同比增长2%至237亿美元，调整后每股收益为1.61美元 [7] - Lucid(LCID.US)跌9.71%，第二季净亏损扩大至8.55亿美元，营收2.59亿美元，交付3309辆汽车 [7] - 特朗普媒体科技集团(DJT.US)跌0.85%，在Truth Social上开始Beta测试其新的人工智能搜索功能Truth Search AI [8] - 特斯拉(TSLA.US)涨3.62%，正在测试升级版的全自动驾驶(FSD)模型，新FSD模型具有约10倍的参数 [8] - Michael Kors品牌母公司Capri Holdings(CPRI.US)涨14.51%，第一财季营收下降6%至7.97亿美元，每股盈利为50美仙 [9] - 美国食品外送公司DoorDash(DASH.US)涨1.10%，第二季度营收同比增长25%至32.8亿美元，净利润2.85亿美元 [9] - 美国共享打车平台Lyft(LYFT.US)跌3.58%，第二季度营收同比增长11%至15.9亿美元，净利润4030万美元 [10]

麦当劳首席执行官Chris Kempczinski周三在财报后的电话会议上表示，与竞争对手一样，认同早餐是经 济上最敏感的用餐时段，希望增加早餐吸引力。他解释，有经济压力的消费者很容易不吃早餐或选择在 家吃早餐。麦当劳今年稍早开始在美国全国广告推广早餐，是该公司近年来首次，麦当劳正在探索如何 进一步提升早餐的价值，但他没有透露更多细节。 ...

中国市场表现 - 中国市场运营表现改善 同店销售额实现正增长 国际特许市场同店销售额增幅达5.6% 去年同期为下滑1.3% [1][3] - 鸡肉产品推动第二季度业绩 在整个快餐市场获得更多份额 [3] - 上半年净新增门店407家 平均每天至少新开两家店 系统餐厅数量达7227家 同比增加超15% [1][5] - 预计今年新开约1000家门店 目标在2028年达到万店规模 [3][6] 门店扩张战略 - 完成中国所有省级行政区覆盖 首次进入青海和宁夏市场 [7] - 在边远省份采用特许经营模式 通过内蒙古润隆餐饮管理有限公司完成宁夏注册选址 首店将于年内开出 [7] - 加强一二线城市渗透 深圳和广州餐厅数量突破800家 在无锡和苏州签署战略合作 [7] 饮品创新策略 - 在美国数百家门店测试多款饮料新品 包括冷萃咖啡 水果饮料 苏打水和能量饮料 [9] - 饮品市场空间大 持续增长且利润高于食品 麦当劳可通过强大运营能力和品牌喜好度扩展到新领域 [9] - 部分竞品定价偏高 为麦当劳留下定价空间 可通过高毛利全价销售饮品获得增量收益 [11] - 消费者偏好既定配方微调 而非完全自定义 公司正测试更丰富饮品线以确定最受欢迎口味 [13] 早餐时段策略 - 早餐时段对经济环境最敏感 是目前全天最弱的一档 行业整体疲软 [14] - 通过价值方案设计吸引消费者 在美国重启早餐广告投放 提升价值感以刺激增长 [14] 全球财务业绩 - 第二季度全球收入68.43亿美元 同比增长4% 净利润22.53亿美元 同比增长9% [16] - 全球同店销售额增长3.8% 所有板块广泛增长 系统销售额增长6% [16] - 2025年全年调整后营业利润率目标锁定在46%–49%区间 高于一年前的46.3% [18] 会员计划与数字化 - 目标将90天活跃会员数提升到2.5亿 通过会员计划增加消费频次驱动增长 [20] - 美国仅约25%顾客加入会员 参考中国等市场90%比例可带来显著收益 [20] - 加速推进"燃动拱门"战略 通过夯实消费者 餐厅运营和公司运营三大平台改变销售与利润轨迹 [19] 全球战略与行业对比 - 通过价值与实惠承诺 世界级营销和菜单创新驱动强劲业绩 严谨执行以赢得市场 [18] - 实惠套餐和促销活动吸引精打细算食客 全球同店销售额超出华尔街预期 [23] - 与行业其他公司相比 战略奏效可能导致持续同店销售表现优异 [22]

泰坦号事故调查报告 - 美国海岸警卫队发布报告指出"泰坦"号深海潜水器爆炸事故主因是海洋之门勘探公司在设计、认证、维护和检查流程中存在系统性缺陷[2] - 调查发现2022年潜水作业后船体已出现异常但公司未采取任何预防性维护措施 2023年考察前也未分析实时监控数据[2] - 事故发生于2023年6月18日 下潜1小时45分钟后失联 6月22日确认发生"灾难性内爆"导致5名乘员全部遇难[2][3] 汽车行业动态 - 理想汽车联合中国汽研、东风柳汽发布声明 呼吁行业杜绝贬损性对比等不当竞争 聚焦安全性能与核心技术突破[3] - 小鹏汽车发布全新P7车型 搭载机器人IRON手腕结构三轴灵动屏和87英寸AR-HUD 基于与大众合作开发平台打造[18] - 五菱亮相缤果S纯电车 采用五门五座设计 车长4265mm 联合巴斯夫开发四色车漆 升级8涂层防腐蚀工艺[20] 科技与半导体 - 台积电2nm工艺遭泄密 公司解雇涉案员工并启动法律程序 该技术为当前全球最先进半导体制程[4] - 传音控股回应华为专利诉讼 称将积极应对 华为指控其侵犯欧洲图像处理专利[3] - 马斯克宣布xAI将于下周开源聊天机器人Grok 2[15] 互联网与AI融资 - OpenAI员工股票出售计划显示估值达5000亿美元 较上一轮3000亿估值增长66% 计划出售数十亿美元股票[9][11] - AI销售工具Clay完成1亿美元C轮融资 估值三个月内从15亿翻倍至31亿美元 CapitalG领投[17] - 足式机器人控制企业桥介数物完成近亿元天使+/Pre-A轮融资 隐山资本等联合投资[17] 消费电子与硬件 - 苹果iPhone17系列发布会或定于9月9日 预计推出四款机型及新款Apple Watch、AirPods Pro[4][5] - 中国消费级游戏笔记本Q2同比增24.3% IDC指出高性能需求与游戏内容演进驱动增长[22] 零售与消费品 - 美国珠宝品牌克莱尔申请破产保护 资产与负债各10-100亿美元 为2018年后第二次破产[17] - 麦当劳回应大鸡排下架热搜 称9月1日将推出新口味产品[17] - 野人先生创始人否认港股IPO传闻 称无具体时间表 BOSS直聘相关招聘信息已下架[13] 市场数据 - 中国7月乘用车零售183.4万辆 同比增7% 批发219.2万辆同比增12%[22] - 2025暑期档电影总票房破75亿元 灯塔数据显示6-8月持续增长[22] 人事变动 - 宝马i系列设计主管Kai Langer加入小米 其在宝马任职超20年[11]

关税政策对企业利润的影响 - 全球公司预计2025年与贸易政策相关的利润冲击将达到约150亿美元 [2] - 工业、制造业和汽车行业受关税冲击较大 金融和科技行业受影响较小 [1][2] - 关税推高原材料价格并打压需求 给企业利润带来不利影响 [1] 具体行业及公司案例 - 卡特彼勒二季度营收下降0.7% 商品成本上升6.5% 关税可能成为2025年下半年盈利能力的更大阻力 [2] - 福特汽车二季度营收增长5%至502亿美元 调整后息税前利润21亿美元低于上年同期的28亿美元 预计本财年净关税影响约20亿美元 第二季度因关税造成的成本支出达8亿美元 [2] - 啤酒制造商Molson Coors预计下半年因铝关税上涨导致成本增加2000万至3500万美元 [3] - 万豪国际因旅游需求疲软下调2025年预测 阿彻丹尼尔斯米德兰公布五年来最低利润 [3] 市场表现与预期 - 标普500指数和纳指从4月份触底反弹累计涨幅超过30% [4] - 标普500指数中80.3%的公司季度收益高于分析师预期 盈利增长率达11.9% [4] - 多位策略师警告美股可能即将出现回调 预计9月至10月期间可能下跌7%至15% [4] - 三季度盈利修正幅度可能高达10% 关税对消费者和企业资产负债表造成冲击 [6] 企业应对与展望 - 100多家全球公司因关税不确定性撤回或削减财务指导 [3] - 企业必须将部分关税成本转嫁给消费者 标普利润率徘徊在历史高点附近但未来几个季度可能下降 [5] - 部分市场参与者认为从长远来看有些公司和投资者将能够看到复苏迹象 [3]

核心财务表现 - 第二季度GAAP每股收益为314美元 同比增长12% [1][2] - 第二季度GAAP总收入达684亿美元 超出预期145亿美元 同比增长54% [1][2] - 运营收入32.3亿美元 同比增长11% 净收入22.5亿美元 同比增长11% [2] - 全球同店销售额增长38% 较去年同期的-10%实现显著逆转 [2][5] 业务模式与战略重点 - 全球超过44000家餐厅中约95%为特许经营模式 提供稳定特许权费收入流 [3] - 核心战略聚焦特许经营模式强化 菜单创新和数字平台应用 [4] - 持续投资品牌信息一致性建设 超值菜单供应和全球营销活动 [4] 区域业绩表现 - 美国市场同店销售额增长25% 逆转去年同期10%的下降 [5] - 国际经营市场（含法国、德国）同店销售额增长40% [5] - 国际发展特许市场同店销售额增长56% [5] 增长驱动因素 - 5美元超值套餐和我的世界电影联名促销活动有效吸引客流量 [6] - 数字会员销售额达90亿美元 过去12个月在60个忠诚度市场实现330亿美元销售额 [6] - 新推出的McCrispy鸡柳条产品线推动菜单创新 [7][8] - 饮料创新领域持续探索 包括CosMc独立概念店的经验应用 [8] 成本与运营管理 - 公司直营餐厅费用与去年持平 体现严格成本管控 [7] - 欧洲地区牛肉等原材料成本通胀持续带来压力 [7] - 重组计划产生4300万美元税前支出 用于运营效率提升 [7] 未来展望 - 管理层确认维持2025全年财务指引不变 [10] - 预计汇率因素将对盈利产生小幅正面影响 [10] - 美国市场利润率预计小幅提升 但持续销售增长至关重要 [10] - 中低收入消费者访问频率下降 客流量竞争依然激烈 [10] 重点关注领域 - 超值菜单策略对利润率的持续影响 [11] - 菜单创新和营销合作对维持客流量作用 [11] - 英国等表现欠佳地区的执行改善情况 [11] - 数字点餐和忠诚度计划对系统销售额的持续贡献 [11]

公司业绩表现 - 2025年第二季度调整后每股收益(EPS)为3.19美元，超出市场预期的3.15美元，同比增长7.4% [3] - 季度净收入达68.43亿美元，超出预期的67.14亿美元，同比增长5% [3] - 公司直营餐厅销售额25亿美元，同比持平；特许经营餐厅销售额42亿美元，同比增长7%；其他收入1.72亿美元，同比飙升92% [4] - 总运营成本与费用36亿美元，同比上升1%；运营收入32亿美元，同比增长11%；净利润23亿美元，同比增长11% [8] 可比销售增长 - 全球可比销售额增长3.8%，扭转上年同期下降1%的趋势，超出预期的2.4%增幅 [5] - 美国市场可比销售额增长2.5%，上年同期为下降0.7%，主要由客单价提升驱动 [6] - 国际直营市场可比销售额增长4%，上年同期下降1.1%，所有市场均实现增长 [7] - 国际特许经营市场可比销售额增长5.6%，上年同期下降1.3%，日本市场表现突出 [7] 增长驱动因素 - 强效价值套餐、创新菜单和营销活动推动全球客流量增长 [2] - 技术投入和数字化扩张提升多渠道便利性与用户参与度 [2] - 财报发布后公司股价在盘前交易时段上涨3.5% [1] 行业比较 - 同行业表现较好的公司包括BJ's Restaurants(Zacks排名第一)、Yum Brands(Zacks排名第二)和Cheesecake Factory(Zacks排名第二) [10] - BJ's Restaurants过去一年股价上涨20.1%，2025年预期收入和EPS分别增长3.6%和130.8% [11] - Yum Brands年内股价上涨4%，2025年预期收入和EPS分别增长6.9%和9.5% [11] - Cheesecake Factory过去六个月股价上涨15.6%，2025年预期收入和EPS分别增长5.5%和1.7% [12]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 2025年第二季度总收入68.43亿美元，同比增长5.4%（2024年同期64.9亿美元）[10] - 2025年第二季度净利润22.53亿美元，同比增长11.4%（2024年同期20.22亿美元）[10] - 2024年上半年公司净利润为39.51亿美元，2025年上半年增至41.21亿美元[16][18] - 2024年第二季度公司净利润为20.22亿美元，2025年第二季度增至22.53亿美元[18] - 2025年第二季度总收入为68.43亿美元，同比增长5%，其中特许经营餐厅收入42.13亿美元（增长7%），公司直营餐厅收入24.58亿美元（持平）[83] - 2025年第二季度净利润22.53亿美元，同比增长11%，稀释每股收益3.14美元（增长12%），外汇折算带来每股0.06美元的正面影响[88][87] - 2025年上半年总收入127.99亿美元（增长1%），净利润41.21亿美元（增长4%），稀释每股收益5.74美元（增长5%）[83][89] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 2025年上半年资本支出12.95亿美元，同比增长10.3%（2024年同期11.74亿美元）[14] - 销售、一般及行政费用本季度增加900万美元或1%（按固定汇率计算持平），六个月期间减少2900万美元或2%（按固定汇率计算减少2%）[107] - 销售、一般及行政费用占全系统销售额的比例在2025年6月30日止六个月为2.1%，2024年同期为2.2%[107] - 公司业务重组相关税前费用：第二季度4300万美元（影响每股0.05美元），上半年1.09亿美元（影响每股0.12美元）[89] - 2025年六个月期间经营活动产生的现金流为44亿美元，超过资本支出31亿美元[116] 各条业务线表现 - 特许经营餐厅收入：2025年第二季度租金26.77亿美元（同比增长6.1%），特许权使用费15.17亿美元（同比增长8.2%），初始费用1800万美元[49] - 2025年第二季度特许经营总收入为42.13亿美元，同比增长7%（按固定汇率计算增长5%），其中美国市场增长3%，国际运营市场增长10%（按固定汇率计算增长6%）[95] - 2025年第二季度公司自营销售额为24.58亿美元，同比持平（按固定汇率计算下降2%），其中国际运营市场增长9%（按固定汇率计算增长6%），但美国市场下降3%[95] - 2025年第二季度特许经营销售总额为327.6亿美元，同比增长9%（按固定汇率计算增长7%），其中国际发展特许市场增长15%（按固定汇率计算增长13%）[99] - 2025年第二季度特许经营餐厅利润为35.59亿美元，同比增长7%（按固定汇率计算增长6%），其中国际发展特许市场增长11%（按固定汇率计算增长10%）[102] - 2025年第二季度公司自营餐厅利润为3.8亿美元，同比下降2%（按固定汇率计算下降4%），其中美国市场下降16%[102] 各地区表现 - 分区域收入：2025年第二季度美国市场27.81亿美元（同比增长3.1%），国际运营市场34.62亿美元（同比增长10%），国际开发许可及企业部门6亿美元[53] - 分区域营业利润：2025年第二季度美国市场15.27亿美元（同比增长1.1%），国际运营市场16.35亿美元（同比增长9.5%）[53] - 公司总资产：截至2025年6月30日为595.55亿美元，较2024年底增长7.9%，其中国际运营市场资产增长15.1%至270.44亿美元[53] - 全球可比销售额在第二季度增长3.8%，六个月增长1.4%[78] - 美国市场可比销售额在第二季度增长2.5%，六个月下降0.5%[80] - 国际运营市场可比销售额在第二季度增长4.0%，六个月增长1.6%[80] - 国际发展许可市场可比销售额在第二季度增长5.6%，六个月增长4.5%[80] - 2025年第二季度全系统可比销售额增长3.8%，其中国际发展特许市场增长5.6%，美国市场增长2.5%[97] - 2025年第二季度全系统销售额同比增长8%（按固定汇率计算增长6%），其中国际发展特许市场增长13%（按固定汇率计算增长11%）[98] 管理层讨论和指引 - 公司计划到2027年将忠诚计划活跃用户增加到2.5亿，并将忠诚会员的年系统销售额增长到450亿美元[75] - 公司计划到2025年在全球开设约2200家新餐厅（毛增长），净增长略高于4%[75] - 公司计划到2027年将餐厅总数扩展到5万家，这将是公司历史上最快的餐厅单位增长期[75] - 公司计划到2025年在近所有主要市场推出McCrispy三明治，并在多个市场将McCrispy品牌扩展到条状和卷状产品[72] - 公司计划到2027年将移动应用中的系统外卖销售额占比提高到30%[75] - 2025年资本支出预计在30亿至32亿美元之间，主要用于美国和国际运营市场的新餐厅扩张[122] - 公司预计2025年全年营业利润率将处于中高40%的范围[122] 其他财务数据 - 公司总资产从2024年12月31日的551.82亿美元增长至2025年6月30日的595.55亿美元，增幅7.9%[9] - 现金及等价物从2024年底的10.85亿美元增至2025年6月的18.76亿美元，增长72.9%[9] - 长期债务从2024年底的384.24亿美元增至2025年6月的408.01亿美元，增长6.2%[9] - 2025年第二季度经营活动现金流19.98亿美元，同比增长18.3%（2024年同期16.89亿美元）[14] - 2025年第二季度每股股息1.77美元，同比增长6%（2024年同期1.67美元）[10] - 2025年上半年累计回购股票9.82亿美元（2024年同期18.52亿美元）[14] - 2025年第二季度外汇折算收益2.37亿美元（2024年同期损失0.69亿美元）[12] - 2024年上半年公司回购股票6.7百万股，金额18.67亿美元；2025年上半年回购3.2百万股，金额9.53亿美元[16][18] - 2024年第二季度公司回购股票3.5百万股，金额9.46亿美元；2025年第二季度回购1.7百万股，金额5.06亿美元[18] - 2024年上半年公司支付现金股息24.05亿美元（每股3.34美元），2025年上半年增至25.30亿美元（每股3.54美元）[16][18] - 2024年第二季度公司支付现金股息11.99亿美元（每股1.67美元），2025年第二季度增至12.65亿美元（每股1.77美元）[18] - 截至2025年6月30日，公司留存收益增至684.24亿美元，较2024年底增长5.94%[16][18] - 公司第二季度支付股息13亿美元（每股1.77美元），上半年共支付股息25亿美元；同期回购股票506万美元（170万股）[90] 股票回购和股息 - 公司在2025年第二季度回购了总计1,659,020股普通股，平均价格为每股305.09美元[190] - 2025年4月回购262,109股，平均价格308.86美元，剩余回购额度144.72亿美元[190] - 2025年5月回购577,352股，平均价格316.54美元，剩余回购额度142.90亿美元[190] - 2025年6月回购819,559股，平均价格295.83美元，剩余回购额度140.47亿美元[190] - 公司董事会于2024年11月21日批准了一项股票回购计划，授权回购高达150亿美元的普通股，自2025年1月1日起生效，无明确到期日[191] - 高管Manu Steijaert于2025年5月27日采纳了Rule 10b5-1交易计划，计划出售19,701股股票期权，计划有效期至2025年12月31日[193] 风险和挑战 - 公司在复杂且高成本的广告环境中运营，营销资源分配需跨数字等渠道以有效触达消费者[131] - 客户体验转型投资包括技术、数字参与和配送，但可能无法达到预期效果[132] - 公司在IEO细分市场面临激烈竞争，包括来自便利店、咖啡店等非传统参与者的竞争[133] - 供应链中断可能导致成本上升或收入减少，某些原材料依赖有限供应商[142] - 特许经营模式依赖加盟商财务成功，加盟商销售下滑将直接影响公司收入[143] - 劳动力市场挑战包括招聘难度和成本上升，可能影响门店运营和客户满意度[147] - 食品安全问题可能对公司品牌和财务业绩产生负面影响[151] - 房地产投资组合管理不善可能影响系统整体销售和盈利能力[152] - 信息技术系统故障或网络安全隐患可能扰乱运营并损害声誉[155] - 人工智能工具的应用可能无法实现预期效率并影响业务结果[155] - 公司面临日益复杂的全球监管和法律环境，可能导致合规成本增加和诉讼风险上升[158] - 公司涉及多种法律诉讼，包括集体诉讼、政府调查和特许经营商纠纷，预计辩护成本将周期性波动[159][161] - 特许经营模式可能因不利的法律裁决面临挑战，导致成本增加和业务中断[160] - 税收政策变化或审计调整可能显著影响公司盈利，特别是在美国和海外税务管辖区的税率变动[163] - 新会计准则或资产减值评估可能导致未来收益减少，关键会计估计存在高度主观性[164][165] - 违反隐私和数据保护法规（如欧盟GDPR）可能导致高额罚款，最高可达全球营收4%[166] - 宏观经济波动（如通胀、汇率）直接影响消费者支出和餐厅利润率，2025年汇率波动已对报告收益产生负面影响[167][168] - 大宗商品价格波动（牛肉、鸡肉等）对餐厅利润率构成压力，部分原材料成本同比上涨15%-20%[173] - 信用评级下调可能导致融资成本上升，目前债务水平已影响利息支出和融资条款[174] - 气候变化和极端天气事件（如2025年自然灾害）导致供应链中断和临时闭店，保险赔付存在延迟风险[181]