就在这种情绪之中，沐曦集成电路（上海）股份有限公司（以下简称"沐曦股份"）走到了科创板门口。 这家公司成立于2020年，核心团队来自AMD，没有选择"全面对标英伟达"的全功能GPU路线，而是押注通用GPU （GPGPU），从推理切入，再走向训推一体，试图在工艺受限、生态被垄断的现实条件下，搭建一条更强调自主IP、软 件兼容性和集群能力的技术路径。 从结果看，沐曦股份已经跑出了罕见的商业化速度：截至2025年3月底，其GPU产品累计销量超过2.5万颗，训推一体芯 片收入在一年内成为绝对主力，营业收入从2022年的不足50万元增长至2024年的7.43亿元。但另一面也同样清晰，高强 度研发投入、尚未盈利的财务现实，以及一条注定漫长的GPU产业周期。 当资本已经开始为"国产GPU"计时，沐曦股份所代表的，其实并不只是一家即将上市的公司，而是国产GPU正在走向分 岔口的一种选择：不追求最快兑现的故事，而是押注一条更慢、也更难的长期路径。 一、为什么是现在：国产GPU走到必须被验证的时间点 国产GPU公司密集冲刺资本市场，并不是偶然。从产业节奏看，这是多重外部变量在同一时间叠加后的结果。 首先，是算力需求结构的变化。 ...

公司业务与客户关系 - 公司明确表示与英伟达目前没有合作关系 [1]

US stock market crashes today: U.S. stocks slipped modestly in early Tuesday trading as investors digested a mixed The fell 40 points to 48,375, while the S&P 500 eased to 6,805. The slipped to 23,041, reflecting mild pressure across technology and growth stocks as traders reassessed the economic outlook. Dow, S&P 500, Nasdaq slip as labor market sends mixed signals The delayed November nonfarm payrolls report showed the U.S. economy added 64,000 jobs, beating Bloomberg estimates of about 50,000. However, ...

Brasada Capital Management, an investment management company, released its Q3 2025 investor letter. A copy of the letter can be downloaded here. In the letter, the firm noted that the market entered the fourth quarter with equities near all-time highs and monetary policy easing. The firm also believes that this momentum could persist even though there are indications that a capital expenditure bubble exists. Further, the firm continues to invest selectively in companies with solid moats and cash flows, whil ...

The market has been jittery over the last couple of weeks with the current dynamics in the AI space. More specifically, Nvidia Corporation ( NVDA ) continues to have strong fundamentals but sawAs a detail-oriented investor with a strong foundation in finance and business writing, I focus on analyzing undervalued and disliked companies or industries that have strong fundamentals and good cash flows. I have a particular interest in sectors such as Oil&Gas and consumer goods. Basically, anything that has been ...

The market has been jittery over the last couple of weeks with the current dynamics in the AI space. More specifically, Nvidia Corporation ( NVDA ) continues to have strong fundamentals but sawAs a detail-oriented investor with a strong foundation in finance and business writing, I focus on analyzing undervalued and disliked companies or industries that have strong fundamentals and good cash flows. I have a particular interest in sectors such as Oil&Gas and consumer goods. Basically, anything that has been ...

核心观点 - 网络安全公司Fortinet与NVIDIA合作，推出将FortiGate VM虚拟云防火墙直接集成在NVIDIA BlueField-3 DPU上的解决方案，旨在为AI工厂和私有云提供高性能、强隔离且简化的安全基础设施 [1] 合作与产品整合 - Fortinet将其虚拟云防火墙FortiGate VM直接运行在NVIDIA BlueField-3数据处理器上，将核心安全功能从主机CPU卸载至DPU [1][4] - 该集成将网络功能和安全功能嵌入基础设施，为AI工厂带来隔离的基础设施加速 [1] - 通过将防火墙、分段和零信任控制策略移至DPU，帮助组织提高隔离性、降低延迟，并简化跨环境的一致策略执行 [2] 技术优势与性能提升 - 解决方案将安全保护移至数据中心基础设施本身，有助于企业保护高性能私有云和AI环境，同时不影响关键工作负载性能 [1] - 在BlueField上运行FortiGate VM可实现零影响的高性能：安全功能在DPU上执行，绕过主机CPU，减少延迟并为海量流量负载实现更高吞吐量 [6] - 该方案消除了性能影响，同时为AI工作负载改善了多租户隔离性、吞吐量和检测准确性 [5] - 在BlueField上部署FortiGate VM可直接在基础设施架构内执行分段策略 [5] - 安全在硬件层面实现，但由软件定义，实现零主机影响的安全检查 [11] 市场定位与需求背景 - 随着企业现代化其数据中心以支持AI，私有云和边缘应用比传统工作负载需要更高的吞吐量 [2] - AI工厂需要全新类别的安全、加速基础设施 [2] - 随着AI和私有云架构的发展，组织正在构建高密度加速计算集群和更快的数据中心架构以支持对延迟敏感的工作负载 [3] - 传统基于主机的防火墙架构难以满足AI工作负载、边缘服务、智能AI时代流量和多租户隔离的需求 [5] - 该解决方案非常适合需要硬件加速检查、安全隔离和大规模服务链的云服务提供商、电信边缘和企业私有云 [6] 功能特性 - FortiGate VM由FortiOS操作系统驱动，提供行业领先的下一代防火墙能力，以一致的安全策略以及集中的可见性和管理来保护混合云、多云以及AI工厂 [4] - BlueField在一个隔离的信任域中卸载网络和安全功能，专为将安全平面与计算工作负载隔离而构建 [6] - 该方案实现了基础设施嵌入的零信任：BlueField将防火墙和分段锚定在网络架构层面 [11] - 融合的网络和安全卸载降低了基础设施复杂性和总体拥有成本 [11] - 经验证的指南涵盖了使用标准Open vSwitch网桥的配置以及在支持BlueField的服务器上部署FortiGate VM镜像，简化了私有云集成 [6] 产品状态与支持 - FortiGate VM on NVIDIA BlueField解决方案从FortiOS 7.6.3版本开始获得支持 [7] - 客户和服务提供商应联系其Fortinet销售代表以获取经验证的硬件配置和部署指南 [7] 公司信息 - Fortinet是网络安全领域的驱动力量，推动网络与安全的融合 [9] - 公司提供超过50种企业级产品的最大集成组合 [9] - 超过50万客户信任Fortinet的解决方案，这些方案是该行业部署最广泛、专利最多且验证最充分的方案之一 [9]

文章核心观点 - 2025年美国就业市场出现大规模裁员潮，截至11月累计裁员人数达1,170,821人，较去年激增54%，其严重程度直逼2008~2009年金融危机[5][6] - 裁员潮发生在宏观经济指标（如GDP、股市）向好的背景下，呈现出“经济繁荣与就业惨淡”并存的荒诞景象[7][8] - 裁员的核心驱动因素已从应对短期危机，转变为一种追求“每员工营收”的常态化企业管理工具，尤其在科技行业，这被形容为一场“物种入侵”[50][51][54] 一、多事之秋：裁员潮的宏观与行业动因 - **首要动因：政府效率改革**：马斯克主导的DOGE部门改革是最大元凶，直接导致293,753名联邦雇员及承包商失业，并连带引发私营和非营利机构20,976人丢饭碗，相关裁员总数相比2024年翻了8倍[15] - **宏观环境压力**： - 高利率环境挤压企业利润：大量企业在2020~2021年低息环境下的债务于2025年集中到期，续借利率高达5%以上，利息支出翻倍导致净利润腰斩，迫使企业裁员[18][19][20] - 关税不确定性：仅11月单月就有2,061人因关税失业，全年近8,000人受影响[24][25] - 医疗福利成本高企：私营部门医疗福利成本暴涨5.8%，创20年新高，加剧企业成本压力[26] - **行业重灾区分析**： - **零售业**：消费者信心低迷，11月密歇根消费者信心指数跌至51，同比暴跌超20%[27]。47%的消费者抱怨高物价，69%预计失业率会涨[28]。企业如塔吉特因涨价11.5%后需求疲软而裁员1,800人，星巴克裁员900人[28] - **服务业**：全年裁减69,089人，涨幅64%，覆盖范围最广[30]。例如UPS为提高效率砍掉1.4万个管理岗位[30] - **食品行业**：11月单月6,708人失业，全年34,165人丢饭碗，涨幅26%[31][32] - **制造业**：2025年累计裁减3.3万人，其中技术升级（如采用机器人）占裁员原因的60%[37][39] - **招聘意愿低迷**：全年零售招聘计划下降35%，季节性岗位仅372,520个，创2012年以来最低，连圣诞季招聘也大幅减少[33][34] - **AI的角色**：在2025年裁员原因中，AI替代人力仅排在第六位，但其影响是长期且必然扩大的[42][43] 二、物种入侵：科技行业的裁员新常态与深远影响 - **裁员结构变化**：2025年裁员潮中，高薪（年薪15万~30万美元）的中层管理岗位成为重灾区，科技行业贡献了总裁员人数（117万）的35%[46][47] - **新管理教条驱动**：华尔街确立“每员工营收”为关键指标，利润增长而员工数下降被视为好公司，使得裁员从危机应对手段变为常态化管理工具[50][51] - **科技巨头“越赚越裁”现象**： - 截至11月，科技七巨头净利润总和同比增长19%，但预计全年裁员153,536人，较去年激增47%[54] - 具体案例：惠普Q4营收146亿美元超预期，宣布三年裁6,000人；亚马逊Q3营收增13%，裁1.4万管理岗；IBM软件收入增10%，计划裁最多1.08万人；微软Q1净利润258亿美元同比增18%，裁员6,000人；特斯拉全球裁1.4万人；谷歌预计3万销售被AI取代[53][54] - **“管理层瘦身”的成效与代价**： - **成效显著**：科技行业管理岗裁员占比从2023年的12%飙升至2025年的31%，每裁1名中层管理者平均每年节省14.7万美元成本[57]。亚马逊裁掉物流管理岗后，跨区域调货效率提升18%；Verizon裁1.3万个中层岗后，季度运营成本下降9.2亿美元[57] - **侵蚀创新根基**：被裁中层中有37%掌握核心技术专利，其离开导致企业平均新产品研发周期从6个月延长至9个月[65]。斯坦福大学研究预测，裁员超5%的科技企业未来3年创新成果数量下降41%[74] - **行业分化与人才危机**： - **人才虹吸效应**：巨头高薪抢人（如英伟达AI工程师平均年薪28万美元，是行业平均3倍），导致中小企业裁员比例达15%，远高于巨头的5.2%[67][68] - **研发投入放缓**：2025年科技行业研发投入增速从15%降至9%，惠普、IBM等裁员巨头的研发增速仅4%[70] - **人才缺口扩大**：美国AI相关人才缺口已达72万人，而中小企业作为人才基石正受到冲击[72][73] - **未来展望**：预计2026年科技行业将迎来降本增效“红利峰值”，全行业运营成本率有望从11.2%降至8.7%，净利润率从8.3%升至10.5%[60]。Gartner预测2026年AI将替代科技行业23%的岗位，节省成本超300亿美元[61] 三、尾声：对AI与就业关系的深层思考 - **对流行观点的批判**：文章驳斥了“被AI取代是因为不会用AI工具”的观点，以微软裁员为例，被裁的6,000名员工中软件工程师占比高达40%，他们必然精通AI工具[78][79][80] - **揭示本质矛盾**：就业问题的核心并非个人技能，而是结构性岗位需求减少。如同工厂自动化后，即使100个工人都会操作机器，也只需要5个人[83][84][85] - **未来趋势判断**：在AI时代，对“合格”劳动力的素质要求将不断提升，竞争环境可能更加内卷，能否留存取决于是否符合新时代对“优秀”的重新定义，而不仅仅是掌握工具[87][89][90]

阿里发布电影级视频模型万相2.6、英伟达发布Nemotron 3系列开源模型...... ①豆包AI手机重新恢复销售； ②字节跳动Seedance 1.5 pro音视频创作模型正式发布； ③阿里发布电影级视频模型万相2.6； ④千问上线全新AI小剧场功能； ⑤英伟达发布Nemotron 3系列开源模型； ⑥美国大数据和人工智能公司Databricks以1340亿美元估值融资超40亿美元。 ■ 英伟达发布Nemotron 3系列开源模型 Databricks以1340亿美元估值 融资超40亿美元 回家 一 财 快 讯 来源： ...

Citigroup has set a 7,700 year-end 2026 forecast for the S&P 500, citing strong corporate earnings and ongoing support from artificial intelligence investment.It argued that the next phase of the AI trade will favor companies that adopt the technology rather than those that simply enable it.The firm said AI infrastructure build-out will remain a central theme in 2026, but investors will increasingly differentiate between winners and losers as fundamentals come under pressure from high starting valuations, R ...