核心观点 - HHLR Advisors二季度中概股持仓占比超过90%，继续将中国优质资产作为核心配置 [1][3] - 持仓结构高度集中在中国科技与消费企业，前十大重仓股中中概股占据主导地位 [4] - 对金融科技赛道持续加码，新增微牛证券A类股票并增持富途控股 [5][6] - 清仓旅游及消费板块部分标的，包括携程、百度、百胜中国等 [7][8] - 持续减持阿里巴巴但仍保持前五大重仓地位，同时减持京东、贝壳找房等 [9][10][11] 持仓结构 - 截至6月30日，HHLR共持有36只美股股票，持仓总市值较上季度下降约12%至31亿美元 [3] - 拼多多占资产比重达24%，继续稳居第一大重仓股 [3] - 富途控股位居第二，占比17% [3][5] - 新进买入的微牛证券A类股票位居第三，占比13% [3][5] - 前十大重仓股还包括网易(7%)、贝壳(4%)、百济神州(8%)、传奇生物(4%)、唯品会(<1%)等 [4][5] 增持与新进 - 微牛证券A类股票是本季度最大新增持仓，共计买入3308万股，持仓市值近4亿美元 [5] - 对拼多多增持41万股至近700万股，市值达7.3亿美元 [5] - 对富途控股增持至431万股，持仓市值5.3亿美元 [5] 减持与清仓 - 阿里巴巴被减持约275.8万股，持股降至114.9万股，市值为1.3亿美元 [9][11] - 京东被减持253.6万股至227.5万股，市值74.3百万美元 [10][11] - 贝壳找房被减持450.8万股至746.5万股，市值132.4百万美元 [10][11] - 唯品会被减持555.2万股至113.2万股，市值17百万美元 [10][11] - 网易被减持100.5万股至166.4万股，市值223.9百万美元 [10][11] - 清仓携程(减持938842股，退出持仓市值59.7百万美元)、百度(减持170000股，退出持仓市值15.6百万美元)、百胜中国(减持292122股，退出持仓市值15.2百万美元)等 [7][8]

核心观点 - 知名投资人段永平在2025年第二季度大幅调整持仓，重点增持AI相关股票谷歌和英伟达，同时加仓苹果和拼多多，减持阿里巴巴和微软 [1][3][5][6][7][8] 持仓概况 - 总持仓市值达到115.3亿美元 [1] - 苹果公司为第一大重仓股，持仓市值72亿美元，占比62.47% [1][4] - 伯克希尔哈撒韦为第二大重仓股，占比14.24% [1][4] - 拼多多为第三大重仓股，占比7.86% [1][4] - 西方石油占比4.94%，阿里巴巴占比3.68% [1][4] 重点调仓操作 苹果公司 - 重新加仓89.4万股，持股数量增加2.61% [3] - 持仓市值达72.05亿美元，巩固其作为第一大重仓股的地位 [4] AI相关股票 - 大幅增持英伟达31.97万股，持股数量激增49.56% [6][4] - 暴力增持谷歌83.48万股，持股数量猛增75.17% [6][4] - 但对微软减持2万股，持股数量减少6.68% [4][6] 中概股 - 连续两个季度增持拼多多，本季度增持90.88万股，持股数量增加11.72% [7][4] - 减持阿里巴巴23.59万股，持股数量减少5.92% [4][8] 其他调整 - 对伯克希尔哈撒韦持仓保持不变 [8] - 小幅减持西方石油27万股，持股数量减少1.95% [8][4] - 减持台积电1.18万股，持股数量减少4.34% [4][6] 投资策略分析 - 在AI领域采取重点布局策略，集中投资于谷歌和英伟达等核心标的 [5][6] - 对中概股采取差异化策略，大幅加仓拼多多同时减持阿里巴巴 [7][8] - 保持对苹果和伯克希尔哈撒韦等核心持仓的长期看好 [3][8]

桥水基金第二季度持仓变动总体情况 - 桥水基金第二季度末持仓市值从216亿美元提高至248亿美元，环比增加32亿美元 [2] - 新进85个标的，增持206个标的，清仓164个标的，减持187个标的 [2] - 前十大持仓标的占组合比重较高，包括SPDR标普500 ETF（6.51%）、iShares核心标普ETF（5.78%）和英伟达（4.61%）等 [2][3] 对美股科技巨头的操作 - 大幅增持英伟达439万股，持股总数达723万股，环比增长154.37%，使其成为第三大持仓（占比4.61%）[3][4] - 增持微软91万股至172万股，环比增长111.88%，持仓占比3.44% [3][4] - 增持谷歌A类股256万股至560万股，环比增长84.08%，持仓占比3.98% [3][4] - 增持Meta 38万股至81万股，环比增长89.63%，持仓占比2.40% [3][4] - 减持亚马逊80万股，环比下降6%，持仓占比从1.17%降至1.10% [4] - 减持苹果58万股，环比下降62%，持仓占比从0.97%降至0.30% [4] - 减持AMD 41万股，环比下降18.9% [4] 对中国概念股的操作 - 清仓全部566万股阿里巴巴股票 [1][5] - 清仓全部279万股京东股票 [1][5] - 清仓全部208万股百度股票 [1][5] - 清仓175万股蔚来股票 [5] - 清仓174万股拼多多股票 [5] - 清仓88万股贝壳股票 [5] - 此次清仓操作与第一季度形成逆转，当季曾增持阿里巴巴540万股和百度188万股，并新建仓京东279万股 [5] 前十大持仓结构变化 - 前十大持仓中除SPDR标普500 ETF（减持73万股，-21.90%）和iShares核心MSCI新兴市场ETF（减持177万股，-9.36%）外均获增持 [3] - iShares核心标普ETF增持13万股（+6.19%）[3] - 新晋前十大持仓包括赛富时（增持60万股，+57.37%）、Booking Holdings（增持0.9万股，+13.55%）和GE Vernova（增持16万股，+25.37%）[3]

持仓集中度 - 高瓴前三大重仓股占投资组合的53.43% [1] - 整体持仓以中概股为主 [1] 前三大重仓股详情 - 拼多多为第一大重仓股，持有698万股，市值7.3亿美元，占比23.52% [1] - 富途控股为第二大重仓股，持有431万股，市值5.33亿美元，占比17.17% [1] - BULL为第三大重仓股，持有3308万股，市值3.96亿美元，占比12.74% [1] 增持情况 - 对拼多多增持41.4万股，增幅6.31% [1] 减持情况 - 对阿里巴巴减持276万股，减持幅度70.58% [1] - 对京东减持254万股，减持幅度52.71% [1] - 对贝壳减持451万股，减持幅度37.65% [1] - 对网易减持101万股，减持幅度37.66% [1] - 对唯品会减持555万股，减持幅度83.07% [2] 清仓股票 - 清仓百胜中国29.2万股 [2] - 清仓携程93.9万股 [2] - 清仓台积电3.3万股 [2] - 清仓搜狐、METAGENOMI、欢聚、华住集团、亿咖通科技、丹纳赫、玉柴国际、百度集团、亚朵等 [2] 持股不变股票 - 百济神州、传奇生物、沃思控股、理想汽车、中通快递、BOSS直聘、声网、GOSSAMER BIO、MAZE THERAPEUTICS、SAGIMET BIOSCIENCES、怪兽充电、CONTINEUM、THERAPEUTICS、蘑菇街、博实乐、太平洋生物科学、ALIGOS THERAPEUTICS、优信、RIDGETECH等持股不变 [2]

昨日夜间，随着更多的机构持仓公布，高瓴旗下专注二级市场投资的基金管理平台HHLR Advisors，也公布了截至2025年二季度末的美股持仓。 在Q2，高瓴管理的资产超过31亿美金，前十大持仓集中度超过90%。且都以中概股为主，中概股占据八席。 富途也将于下周8月20公布Q2财报。在Q1财报中，富途总营收为46.95亿港元（约6.03亿美元），按年增长81.1%；在非美国通用会计准则下（Non- GAAP），净利润为22.17亿港元（约2.85亿美元），按年增长97.7%。 按业务分类，一季度交易佣金及手续费收入为23.1亿港元（约2.97亿美元），按年增长113.5%；利息收入为20.71亿港元（约2.66亿美元），按年升52.9%； 其他收入（包括财富管理、企业服务业务等）为3.14亿港元（约4,030万美元），按年增长101%。 截至期末，富途旗下富途牛牛和moomoo应用程式注册用户数达2,625万，账户数达496万，按年分别增长17%和30%；有资产客户数增加至267万，按年升 42%；平台客户资产达8,298亿港元（约1,067亿美元），按年涨幅高达60%。 对于Q2 的展望，UBS认为富途第二季 ...

知名投资人、巴菲特"价值投资"追随者段永平最新持仓情况曝光：大幅增持AI股谷歌和英伟达，加仓苹果、拼多多，减持阿里巴巴、微软等。 当地时间8月14日，段永平管理的H&H International Investment向美国证券交易委员会提交（SEC）提交了截至2025年6月30日的13F持仓报告，揭 示了其在第二季度的调仓动作。 报告显示，该机构的总持仓市值达到115.3亿美元。截至6月30日，段永平的投资组合中，苹果公司以高达72亿美元的持仓市值占据了绝对核心地 位，占整个投资组合的比例超过62%。紧随其后的是巴菲特的伯克希尔哈撒韦，占比约14.2%。其次为拼多多公司-ADR (7.86%)、西方石油公司 (4.94%) 和阿里巴巴集团控股-SP ADR (3.68%)。 | | UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION | | | | | OMB Number: | | 3235-0006 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | Washington, D.C. 2 ...

核心持仓结构 - HHLR Advisors美股持仓总市值达31.05亿美元，中概股占比超过90% [1] - 前十大重仓股中中概股占据八席，拼多多为第一大重仓股 [1] - 微牛证券首次进入前十大重仓股，目前市值约75亿美元 [1] 个股表现与持仓变动 - 拼多多年内股价上涨20%且获增持 [1] - 富途控股年内涨幅达106%且获增持 [1] - 阿里巴巴年内上涨52%但遭部分减持 [1] - 网易年内涨幅达54%但遭部分减持 [1] 投资策略特征 - 持仓调整体现美股高位区间锁定收益策略 [1] - 通过减持涨幅较大标的实现资产配置优化 [1] - 持续重仓中概股凸显对中国优质资产的长期看好 [1]

美股市场表现 - 美股三大指数几乎平收 标普500指数涨0.03%报6468.54点 纳斯达克综合指数跌0.01%报21710.67点 道琼斯工业平均指数跌0.02%报44911.26点[1] - 纳斯达克中国金龙指数收跌2.13% 阿里巴巴跌3.61% 百度跌2.57% 拼多多跌1.62% 哔哩哔哩跌2.26% 蔚来跌3.68% 网易跌3.88% 理想汽车跌4.62% 小鹏汽车跌3.97%[7] - 京东财报后收跌2.86% 微博大涨11.28% 有道涨9.91% 迅雷涨12.72%[7] 通胀数据与货币政策 - 美国7月PPI环比暴增0.9% 创2022年6月以来最大涨幅 远超0.2%的市场预期 同比增速达3.3% 高于预期值2.5%[3] - 市场对美联储9月降息25基点概率从100%回退至92%[4] - 企业可能开始将关税成本转嫁给消费者 鲍威尔杰克逊霍尔讲话受市场关注[6] 科技巨头与半导体行业 - 科技巨头走势分化 苹果跌0.24% 微软涨0.36% 亚马逊涨2.86% 英伟达涨0.24% 谷歌涨0.49% 特斯拉跌1.12% Meta涨0.26%[7] - 英特尔因政府入股传闻收涨7.38% 特朗普政府讨论通过入股支持其本土半导体制造[8] - 应用材料盘后跌超13% 因当前季度营收和利润指引低于市场预期[11] 行业与企业动态 - 伯克希尔二季度建仓联合健康503.9万股 价值15.7亿美元 联合健康盘后涨9%[8] - 礼来宣布9月起将英国市场减肥药Mounjaro价格最高上调170%[9] - 苹果手表获准在美重启血氧监测功能 通过软件更新实现[10] - Tapestry暴跌15.71% 因关税带来1.6亿美元额外成本及Kate Spade品牌减记8.55亿美元[12] - 交易所运营商MIAX纽交所首日上市涨33.66% 在美国期权市场占16%份额[13]

HHLR Advisors美股持仓概况 - 截至2025年二季度末持仓总市值达31 05亿美元 [1] - 中概股配置占比超过90% 继续成为核心配置 [1] - 前十大重仓股中中概股占据八席 [1] 重点持仓个股表现 - 拼多多稳居第一大重仓股 年内上涨20% [1] - 富途控股年内涨幅高达106% 实现翻倍 [1] - 其他重仓股包括百济神州 网易 阿里巴巴 传奇生物等表现亮眼 [1] 投资策略分析 - 持仓结构凸显对中国优质资产的长期看好 [1] - 高集中度配置中概股反映明确的投资方向 [1]

桥水基金2Q25持仓变动 - 整体持仓市值从1Q25的216亿美元增至248亿美元（+15%），共加仓207只股票、新建仓85只，减仓286只、清仓164只 [1] - 前十大持仓市值占比由上季度的31.8%升至36.1%，主要由美国大型蓝筹和ETF构成 [1] - 指数类ETF配置比例下降，持仓更集中于个股，科技板块权重显著上升 [1] 重点增持标的 - 大幅加仓英伟达（增持约439万股，增幅154%，组合占比4.6%），跃升第3大持仓 [1] - 显著增持谷歌（+84%）、微软（+112%）、Meta（+90%），分别位列第5/6/7大持仓 [1] - 其他大幅增持包括Uber（+531%）、强生（+668%）、Salesforce（+57%）、Booking（+14%）、GE Vernova（+25%）[1][6] 新建仓位 - 首次买入芯片设计公司Arm（约47万股）、财税软件公司Intuit（约6万股）[2] - 新增天然气生产商EQT（约79万股）、网约车服务公司Lyft（约248万股）[2] 减持与清仓 - 清空阿里巴巴、百度、拼多多、蔚来、贝壳及京东等中概股 [2] - 减持标普500指数ETF（-22%）和iShares MSCI新兴市场ETF（-9%）[2] - 显著减持苹果（-62%）、AMD（-19%）、亚马逊（-6%）和Constellation Energy（-85%）[2][7] 行业配置特征 - 持仓继续偏向美国高科技股和大盘指数类ETF，行业配置以信息技术、金融和通信服务为主 [2] - 黄金ETF（GLD）仓位维持不变（占比约1.4%，排名第13大持仓）[2] - 个股集中度明显提升，反映更积极的选股策略 [2]