5月27日，拼多多开盘跌逾17%，股价跌破100美元/股。 "当下市场正在快速变化，我们对商家反哺和扶持是这个阶段必须要承担的责任，只有优先保障用户和商家的利益，才能创造更优质的平台生态。"陈磊表 示，我们将继续以钉钉子精神深入推进高质量发展，助力广大商家穿越周期，坚定地走一条面向未来的长期发展之路。 今年一季度，拼多多持续加码高质量发展，正式成立了"商家权益保护委员会"（简称"商保会"），由赵佳臻亲自带队，统筹平台各部门，全面研究商家需 求，持续优化商家的服务机制，完善平台的生态建设。 3月5日，"商保会"召开了首场商家座谈会，来自生鲜、酒水、日用百货、运动用品等各个行业的数十名商家代表参与了此次会议。经过与参会商家的深入 交流，"商保会"推出了"常态化交流机制""违规经营预警功能"等四大升级举措，进一步保障商家权益。 在消费侧，"千亿扶持"也落地了多项补贴政策普惠消费者，平台百亿补贴频道新增了"100亿商家回馈计划"，先后投入100亿元消费券，通过"百亿消费 券""百亿加倍补"等专项活动，对全品类商品进行超额补贴。 去年9月，拼多多推出"新质商家扶持计划"，深入上百个产业带，培育了一批具备商品、技术创新能 ...

2025.05. 27 本文字数：1380，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 陈杨园 5月27日晚，拼多多（PDD.NYSE）发布2025年第一季度（截至3月31日止季度）财报。财报数据显 示，本季度，拼多多营收957亿元，同比增长10%。营业利润161亿元，同比下降38%；归母净利润 147亿元，同比下降47%；调整后净利润169亿元，同比下降45%。 财报背后，拼多多正面临着收入与利润的双重压力，为了改善平台营商环境，拼多多在上季度推出 了"千亿扶持"惠商战略以及"百亿减免"计划，"百亿减免"大幅下调了家电、数码等多个类目的店铺保 障金，这些改善平台生态环境的举措被拼多多视为长期战略，但对拼多多的广告和佣金收入增长带来 冲击。 未来，拼多多的佣金和广告收入增速或将继续承压。财报发布的同时，拼多多集团执行董事、联席 CEO赵佳臻表示，一方面，平台将继续探索更多的降佣举措，持续为商家降本减负，创造更多的成 本空间、经营空间和创新空间；另一方面，平台对商家的帮扶范畴将从头部腰部拓展到中小商家，要 将功夫着重花在中小商家身上，敢于啃高质量发展中的硬骨头，最大化释放中小商家的潜力，推动产 业带实现更大规模、更 ...

关于作者背景 - 作者Emily Jarvie曾担任澳大利亚社区媒体的政治记者 后转至加拿大多伦多报道新兴迷幻剂行业的商业、法律和科学发展 [1] - 其作品发表于澳大利亚、欧洲和北美多家报纸、杂志及数字出版物 包括The Examiner、The Advocate和The Canberra Times等 [1] 关于出版商定位 - 出版商Proactive为全球投资者提供快速、可获取且可操作的商业与金融新闻内容 [2] - 新闻团队覆盖全球主要金融中心 包括伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯 [2] 内容覆盖领域 - 专注于中小市值公司 同时涵盖蓝筹股、大宗商品及广泛投资主题 [3] - 重点报道领域包括生物制药、采矿与自然资源、电池金属、油气、加密货币及新兴数字与电动汽车技术 [3] 技术应用策略 - 采用前瞻性技术辅助工作流程 但内容始终由人类编辑和撰写 [4][5] - 在遵循内容生产与搜索引擎优化最佳实践的前提下 选择性使用自动化工具和生成式AI [5]

导语：当刘强东亲自送外卖、马云重回大众视野时，拼多多或许需要的不只是千亿利润，更需要黄峥的"本分"回归。 看惯了每年618电商大战，今年的有些不同。 随着京东、淘宝等电商平台在主站相继开设即时零售的一级入口——秒送、闪购，即时零售成了今年618的新宠。 淘宝闪购618掀起"奶茶免单"、京东七鲜加码618"击穿价"，美团也官宣参战618，美团闪购强势来袭。 看着各电商平台618加码即时零售，也不禁让人想问，当下中国用户量第一的电商平台拼多多怎么没有入局？ 一、即时零售不单是一种趋势，而是零售发展的下一个大势 即时零售已然是电商之后，零售发展的新业态。 随着电商用户规模的逐渐触顶，获客成本逐步增长，传统电商模式已经遇到渗透率瓶颈，零售开始寻找新的增量。 而即时零售一方面能够发挥已有电商规模复利，另一方面也能调动本地化供给的实时履约能力，重新定义了零售的边界。 据说盒马刚起步的时候，张勇曾对侯毅说不要指望淘宝赋能，而是要盒马把线下流量带回线上。 但在阿里2025年一季度财报分析师电话会议上，阿里电商CEO蒋凡就提出要将淘宝用户转化为即时零售用户。 这种前后截然不同的战略定位，也能体现出当下零售行业对于即时零售的重视 ...

21世纪经济报道记者陶力实习生林耀康上海报道 一年一度的"618"大促前夕，各大电商平台交出了不同 的成绩单。 5月27日，拼多多（PDD.NYSE）发布2025年第一季度（截至3月31日止季度）财报。受外部环境变化影 响，以及高质量发展的持续投入，拼多多本季度营收956.7亿元，同比增长10%，增速有所放缓。与此 同时，该季度调整后的归属于普通股东净利润169.2亿元，同比下降45%。 对于上述业绩，拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻给出的解释是，外部环境的变化给商家带来了新 挑战。在这个关键时刻，我们发挥平台企业的社会效能和责任担当，推出了千亿扶持惠商新战略，坚定 护航商家穿越周期。"公司上下全面投入这一新战略，优先保证用户和商家的利益，努力为商家提供更 多确定性，助推产业平稳转型。" 当高速增长不再，电商运营的逻辑也变了。5月13日，京东发布了2025年一季度财报，营收达到3011亿 元，增长15.8%，另外，归属公司普通股东净利润109亿元，上年同期为71亿元。 由此看来，电商平台已从追求GMV转向追求用户留存和ARPU（每用户平均收入）提升。未来竞争的关 键在于，谁能更高效地连接供需两端，同时维持 ...

5月27日晚美股盘前，拼多多发布了25年1季度财报，又是"熟悉"的"爆雷"表现，和业绩后跳水式暴跌，此次问题又出在哪里？ 1、又是营收、利润双miss： 整体来看，本季度拼多多 总营收约957亿人民币， 同比增长10%。 再度大幅miss，比市场预期低了近60亿。 趋势上 ，离个位数增长 仅一步之遥，正式步入低增长。 利润问题则更加严重，本季整体 经营利润为183亿，同比暴跌约38%，比卖方预期更是低超90亿元， 已算得上"爆雷"。 2、核心广告收入并不差： 不过，主要反映主站情况的广告收入并不差 。本季实际同比增长14.8%，反小超市场预期13%的增速。 虽然趋势上，因变现率的下 降，增速是边际放缓的。但结合后文会探讨的"天量"营销费用支出，可见 通过补贴抢回了一些主站增长 。 3、Temu影响的佣金性收入噪音太大： 本季总营收不及预期，仍主要是因Temu影响的佣金性收入所导致。本季 佣金收入 实际约470亿 ， 比市场预期低了超70亿。 应当 还是Temu业务结构变化的影响为主（ 关税影响下从全托管快速转型半托管 ） ，以及对 国内主站商家佣金减免的影响 。（详细解释请见正文） 4、 毛利润上本季实际为5 ...

5月27日美股盘前，拼多多发布一季度财报。财报显示，拼多多一季度营收956.7亿元人民币，同比增长 10%，净利润147.42亿元，同比下跌47%，营销费用激增43%拖累整体盈利。从业务结构来看，在线营 销服务收增长15%，交易服务收入增速为6%。 在随后的财报电话会上，拼多多表示： 随着商业竞争加剧和外部不确定性，增长率放缓是不可避免的。由于一季度外部环境的变 化，这一趋势进一步加速，我们的收入增长明显放缓。同时，收入增长放缓和持续的生态系 统投资导致本季度利润显著下降，这主要是由于商业投资和回报周期之间的不匹配。 一季度拼多多加大对商家支持力度，拼多多表示： 此外，我们还进一步升级了平台直补的模式，多类目的对标国补的价格标准，为消费者提供 实在的优惠，也为商家的增收构建了更良性的运营环境。 此外，拼多多还表示，还将对继续以国家补贴计划为基准价格，将补贴范围扩大到日用百货等类目，全 面普惠消费者，进一步激发消费活力。尽管这些投入会影响平台的短期利润，但能为平台的中小商家盘 活库存与产能，创造高质量、差异化的发展的窗口期。 以下是电话会全文 陈磊： 在外部环境不确定性加剧，拼多多果断支持消费者和商家，将他们的 ...

专题：聚焦美股2025年第一季度财报 5月27日晚间消息，拼多多（Nasdaq：PDD）今日发布了截至3月31日的2025年第一季度财报：总营收为 956.722亿元，同比增长10%；不按美国通用会计准则，归属于拼多多普通股股东的净利润为169.160亿 元，同比下滑45%。 详见： 拼多多第一季度营收957亿元 同比增长10% 我们的商家在面对这样的政策环境变化时，必然会有巨大的压力以及应对能力的不足，不能很好地跟上 变化。在这种情况下，拼多多作为一个平台，有必要肩负起平台的责任，花大力气加大平台的投入，优 先保障商家。刚才我们提到的千亿扶持计划，其目的就是为了加大对广大中小商家的帮扶和补贴力度， 帮助平台商家稳定销量，进一步降低经营成本，从而更好应对当下环境的变化以及相关的风险，从而为 平台争取更多的时间以及空间。 此外，在业务模式上，我们也会持续做新的尝试，从而加深在各个市场的服务深度，拓展新的品类、新 服务，来构建一个更加稳健的平台生态。在快速变化的外部环境中，我们全球化业务正在和不同地区的 商家一起，尽自己最大的努力，为全世界各地的消费者带去价格稳定、供给充足的商品。无论政策如何 变化，我们都会持续 ...

智通财经5月27日电，欧美贸易谈判氛围缓和提振市场情绪，美股三大指数集体高开，道指涨0.84%， 纳指涨1.48%，标普500指数涨1.10%。拼多多跌逾17%，公司Q1业绩不及预期，经调整净利润同比下滑 45%。特斯拉涨超2%，马斯克称，他已经重新回到7×24小时工作的状态，会睡在会议室、服务器机房 或工厂里。Informatica涨近6%，赛富时宣布以每股25美元收购Informatica。 美股三大指数集体高开 拼多多跌逾17% ...

【导读】拼多多盘前跳水，跌超17% 在净利润方面，拼多多归属于普通股股东的净利润为147.42亿元，同比下滑47%；不按美国通用会计准则，归属于普通股股东的净利润为169.16亿元，同 比下滑45%。净利润的下滑引发投资者的担忧。 对此，拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示，一季度拼多多在平台生态系统上进行了大量投资，以支持商家和消费者应对外部环境的快速变化，这些投 资对短期盈利造成了压力，但给了商家适应和专注于高质量、可持续增长的空间，加强了平台的长期健康。 从营收构成来看，拼多多两大业务板块表现各异。在线营销服务及其他服务的营收为487.2亿元，同比增长15%；交易服务营收为469.5亿元，同比增长 6%，增速放缓。 "减免+投放"远超预期 成本大增25% 据了解，今年以来，拼多多将"百亿减免"等惠商举措升级为"千亿扶持"，以真金白银反哺产业生态。 5月27日，刚公布一季报的拼多多盘前突然大跌，截至发稿跌超17%，跌破100美元/股关口。 市场分析人士认为，拼多多一季报营收不及预期，净利润同比下滑远超预期，同时平台加大补贴，短期内或影响其业绩表现。 净利润近乎腰斩 5月27日，拼多多公布了截至3月31日的 ...