美债市场动态 - 美国国债连续第五天下跌，10年期美债收益率上涨6.86个基点至4.4876%，30年期美债收益率涨0.72个基点至4.8723% [1][4] - 本周10年期美债收益率累计飙升近50个基点，创2001年以来最大单周涨幅；30年期美债收益率上涨超46个基点，创1982年以来最大单周涨幅 [1][4] - 收益率与债券价格负相关，收益率飙升反映债券价格大跌，市场质疑美债作为全球"避风港"的地位 [4][6] 美元指数表现 - 美元指数周五盘中一度大跌近2%，跌破100关口，为2023年7月以来首次，本周累计跌幅超过3% [1][8] - 欧元对美元单周涨幅接近3.6%，日元对美元涨幅超过2%，避险货币强劲反弹 [8] - 美元需求暴跌反映外国投资者正抛弃以美元计价的美国资产，可能引发对美国经济健康状况的担忧 [2][9][10] 市场情绪与政策影响 - 分析师指出市场面临对美国政策信心的丧失，关税政策突变导致杠杆交易平仓，买家离场观望 [7] - 外界猜测美国海外持有人可能通过抛售美债反制"对等关税"政策，进一步推高利率并加剧美债压力 [7] - 彭博经济研究显示美国平均关税税率比特朗普上任时高出近24个百分点，政策转向对经济影响有限 [11] 经济预测与风险 - 华尔街经济学家预测2025年美国GDP增幅为0.1%-0.6%，2026年为0.5%-1.5%，明年失业率或升至近5% [11] - 通胀率预计未来几个季度上升，经济衰退风险依然高企 [11]

美债市场动态 - 美国国债连续第五天下跌，10年期美债收益率上涨6.86个基点至4.4876%，30年期美债收益率涨0.72个基点至4.8723% [1] - 本周10年期美债收益率累计飙升近50个基点，创2001年以来最大单周涨幅；30年期美债收益率上涨超46个基点，创1982年以来最大单周涨幅 [1][4] - 收益率飙升导致债券价格下跌，10年期国债收益率作为抵押贷款和企业贷款基准可能推高整体借贷成本，冲击美国经济 [4] 美元指数表现 - 美元指数周五盘中一度大跌近2%，跌破100关口，为2023年7月以来首次，本周累计跌幅超过3% [1][7] - 欧元对美元单周涨幅接近3.6%，日元对美元涨幅超过2%，避险货币显著反弹 [7] - 美元需求暴跌反映各国可能正在重新考虑对美元的依赖，这对美国经济可持续性构成挑战 [9] 市场情绪与资本流动 - 外国投资者正在抛售以美元计价的美国资产，因关税不确定性和对股票债券信心动摇 [2][8] - 分析师指出市场对美国政策信心丧失，杠杆交易平仓和买家离场观望加剧抛售压力 [5] - 资本外流现象引发担忧，可能存在针对美国的资本打击，大量资金撤离美国市场 [6] 经济预测与政策影响 - 华尔街机构预测2025年美国GDP增幅介于0.1%-0.6%，2026年增幅0.5%-1.5%，失业率或升至近5% [10] - 美国平均关税税率维持历史高位，比特朗普上任时高出近24个百分点，政策转向对经济提振作用有限 [10]

投资哲学 - 运气建立在持续准备的基础上，市场机会需要投资者站在正确位置并做好准备才能抓住 [4] - 投资不是寻找绝对确定性，而是在不确定性中做出合理决策，需通过纪律、研究和思维框架构建稳健策略 [4] - 市场不可预测但可为不同可能性做好准备，关键在于构建能应对多种结果的投资组合 [29][30] - 成功投资依赖于对定性因素做出优越判断并预测未来发展方向，而非掌握所有信息 [37][39] 投资策略 - 获得非凡成功的主要方式是做别人不愿意做的事情，逆向投资策略可能带来独特回报 [13][14] - 决定卖出时应重新评估投资逻辑而非仅因股价涨跌，持有决策应基于升值空间而非避免后悔 [18][19] - 市场总是反应过度创造机会，情绪驱动导致价格波动远超基本面，冷静投资者可从中获利 [21][22][23] - 私募股权"银弹"时代已结束，低利率环境带来的杠杆红利不复存在 [32][34][35] 投资能力 - 优秀投资者需具备三种能力：更高水平解读信息、更擅长定性分析、更准确预测未来 [38][39][40] - 智识上的谦逊至关重要，避免使用绝对性词汇，承认不确定性并保持开放心态 [25][26][27] - 找出最重要几件事深入研究比掌握所有事实更重要，成功源于聚焦关键而非信息轰炸 [46][47] 职业发展 - 会计是金融投资的基础语言但非充分条件，需进一步学习如MBA或CFA等 [10] - 职业生涯转折点可能带来意外机遇，如从股票转向债券领域最终发现不良资产投资机会 [11] - 选择职业应基于内心满足感而非社会期待或金钱驱使，找到能带来持久成就感的方向 [50]

文章核心观点 - 瑞银投资银行首席策略师Bhanu Baweja警告美国消费者疲软将拖累股价，标普500指数可能再跌8%，预计未来三到四个月利润预期下降，指数或跌至5300点 [1][2] 标普500指数表现 - 标普500指数近期涨至两周高位，但4月2日生效的美国全面关税带来经济影响的不确定性 [2] - 基于标普500的ETF（SPY）过去一个月（截至2025年3月24日）下跌3.4%，反向ETF如ProShares Short S&P500 ETF（SH）上涨3.5%，ProShares UltraShort S&P500（SDS）上涨6.4% [3] 利润预期 - 分析师现预计2025年标普500收益增长9.5%（截至2025年3月24日），低于年初12.5%的预测 [4] 债券投资观点 - Baweja对债券更乐观，因经济放缓降低通胀担忧，更青睐两年期美国国债，预计其从美联储潜在降息中受益更多 [5] - 可关注iShares Short Treasury Bond ETF（SHV）和SPDR Bloomberg 1 - 3 Month T - Bill ETF（BIL），两者年收益率超4% [6] - 长期收益率曲线可能滞后，iShares 20 + Year Treasury Bond ETF（TLT）过去一个月（截至2025年3月24日）下跌1.8% [6]

东南亚市场动荡 - 印尼基准股指雅加达综合指数日内一度暴跌超4%，自2021年以来首次跌破6000点 [2][4] - 菲律宾股市延迟交易近两小时，恢复后基准指数马尼拉综指一度下跌超1% [2][12] - MSCI东盟指数从去年高点累计下跌超10%，东南亚五市场外资连续第6个月撤离 [2][12] 印尼市场表现 - 雅加达综合指数年内累计跌幅扩大至13.34%，科技和材料板块抛售最剧烈 [4][5] - 外资撤出规模近18亿美元，普拉博沃就职后净流出加速 [9] - 新主权财富基金"达南塔拉"和免费午餐计划引发财政担忧，预计年耗280亿美元 [5][6] 政策与市场反应 - 市场担忧新政府政策转向，财政赤字可能突破GDP 3%限制 [5][6] - 高盛将印尼股票评级从"超配"下调至"市场权重"，反映盈利和政策不确定性 [9] - 印尼央行维持关键利率5.75%不变，但政策环境增加操作难度 [9][10] 菲律宾市场异常 - 交易所因系统连接问题延迟开市，故障或影响外资信心 [12] - 分析师指出东南亚国家存在特定问题，关税战预期未兑现 [12] 市场估值与机会 - 瑞银上调泰国股市至"增持"，认为印尼已现买入机会 [13]

美股"七巨头"2025年表现 - 宏观经济不确定性、经济衰退担忧及关税顾虑引发市场抛售 导致主要股指全面下跌 [2] - 特斯拉成为标普500指数表现最差成分股 年内累计暴跌41% 市值较2024年高点蒸发超8000亿美元 [3][9] - 股价从2024年12月488 54美元峰值腰斩至236 26美元 创2018年以来最大年度跌幅 [10] 特斯拉Optimus量产与技术突破 - 人形机器人Optimus进入试生产阶段 2025年生产目标5000台 零部件储备可支持10000-12000台产能 [6] - 技术突破包括22个自由度机械手臂和类人脑决策系统 利用超1亿辆汽车采集的500亿英里路况数据训练通用AI模型 [7] - 量产消息刺激股价单日大涨5 27% 市值单日激增400亿美元（约2903亿元人民币） [4][5] 特斯拉市场策略与销售表现 - 中国批发销量2025年2月同比减少49% 计划推出3万美元（约21 8万元）平价车型"E41" 目标制造成本降低20% [7] - 欧洲销量断崖式下滑 2025年1月同比下滑45% 其中法国暴跌63% 德国前两月交付量同比减少70 6% [7] 多空力量博弈 - 对冲基金过去三个月通过做空特斯拉豪赚162亿美元 创美股标的最高纪录 [11] - 散户连续13天净买入特斯拉股票 累计投入80亿美元 83%散户预期复制2023年反弹行情 [11] 马斯克政治风波影响 - 马斯克在特朗普政府任职引发公众不满 特斯拉美国好感度跌至-12 7分 自由派群体评分低至-34 9分 [13] - 多地发生针对特斯拉设施的纵火袭击 特朗普政府将此类行为定性为"国内恐怖主义" [13] - 美国商务部长公开呼吁购买特斯拉股票 称"价格只会上涨" [14] 华尔街机构观点分歧 - 富国银行和摩根大通分别将目标价下调至130美元和120美元 瑞银从259美元下调至225美元并维持"卖出"评级 [16] - Wedbush维持550美元目标价和"跑赢大盘"评级 建议马斯克平衡政府工作与公司管理 并明确低价车型与FSD落地时间表 [16]

投资哲学与市场认知 - 运气是机会与准备的结合 成功的投资需要持续准备才能在机会来临时抓住[1] - 市场不可预测 但可通过纪律性研究和思维框架构建稳健策略应对不确定性[2] - 投资成功不在于掌握所有信息 而在于识别并深入研究最关键的因素[3][96] - 市场情绪在贪婪与恐惧间摇摆 价格波动常远超基本面变化[31][32] - 极端市场情绪创造投资机会 冷静投资者可从中获利[33] 职业发展与投资策略 - 会计是商业基础语言 但需结合MBA/CFA等深造才能掌握金融精髓[8][9] - 非凡成功往往来自逆向投资 做他人不愿做的事[13][14] - 持有非共识投资需强大心理素质 过早领先时代与错误难以区分[16][18] - 卖出决策应基于价值重估 而非价格涨跌[22][26] - 私募股权黄金期受益于利率持续下降 该环境已不可持续[52][62] 投资者能力与竞争优势 - 优秀投资者需具备三种能力：信息深度解读 定性分析优势 未来洞察力[66][70][71] - 当前公开信息无法形成优势 需通过非常规分析创造价值[65][67] - 计算机难以替代人类对定性因素的判断 如管理层质量与研发能力[68][69] - 投资行业存在"赢家通吃"现象 非顶尖从业者难以持续成功[75] 宏观经济与市场观察 - 美国优势来自制度组合 但财政赤字是最大隐患[77][105] - 政府债务货币化风险上升 财政纪律缺失成长期问题[99][104] - 利率环境转变将改变资产配置逻辑 杠杆策略效果减弱[60][62] - 市场周期由人性驱动 历史虽不重复但人性重蹈覆辙[30][112] 职业建议与行业认知 - 金融从业者应选择符合个人价值观的领域 而非盲目追随潮流[115] - 成功投资依赖非量化因素的优越判断 而非机械执行[63][72] - 保持"智识谦逊" 避免绝对化表述导致的决策失误[34][42] - 为多种可能性构建投资组合 比单一预测更可靠[45][46]

行业相关人员信息 - 欧内斯特·霍夫曼是Kitco新闻的加密货币和市场记者 有超15年为媒体、教育和文化组织担任作家、编辑、广播员和制作人的经验 2007年开始从事市场新闻工作 拥有康考迪亚大学新闻学学士学位 [2] - 欧内斯特·霍夫曼曾在加拿大蒙特利尔建立CEP新闻的广播部门 开发了世界上最快的基于网络的音频新闻服务 并与微软网络和多伦多证券交易所合作制作经济新闻视频 [2] - 可通过1 - 514 - 670 - 1339联系欧内斯特·霍夫曼 [2]

文章核心观点 - 瑞银集团计划剥离部分专注于房地产投资的资产管理部门，这一决策符合其精简业务、聚焦核心功能的整体战略，同时其他外国银行也在进行类似的重组工作 [1][5] 瑞银集团资产剥离计划 - 计划剥离部分专注房地产投资的资产管理部门，涉及的业务领域主要是瑞士房地产资产，价值不到10亿美元 [1] - 2024年6月瑞银集团对资产管理业务进行了改组，将部分房地产资产移入新部门，未纳入新部门的房地产投资正考虑出售 [2] 瑞银集团资产剥离原因 - 计划出售部分资产管理部门是在改组最小业务部门之后，首席财务官曾表示考虑退出非战略业务以提高资产管理部门的盈利能力 [3] - 2024年资产管理部门对银行总收入的贡献为6.5%，远低于财富管理部门，而银行对资产管理部门有增长野心 [4] 瑞银集团重组努力成果 - 出售部分资产管理部门符合瑞银在收购瑞士信贷后精简业务、聚焦核心功能的战略，公司一直在整合瑞士信贷业务并处置不良资产 [5] - 重组计划可能会在2026年底前释放超60亿美元资本，2024年第四季度完成了卢森堡、中国香港、新加坡和日本的全球财富管理客户账户迁移 [6] - 已将超90%瑞士以外的客户账户转移到瑞银平台，预计2025年第二季度开始瑞士业务迁移 [7] - 目标是到2026年底实现与2022年相比130亿美元的总成本削减，截至2022年底已实现75亿美元，约占目标成本节约的58% [8] 瑞银集团股价表现与评级 - 过去六个月公司股价上涨11.2%，行业增长为11% [9] - 目前瑞银集团的Zacks评级为3（持有） [10] 其他外国银行重组情况 - 巴克莱完成将其德国消费金融业务出售给奥地利BAWAG集团子公司BAWAG P.S.K.，符合其精简业务计划，还计划加强英国数字银行服务并拓展全球企业和投资银行业务 [11][12] - 汇丰控股正在重组德国业务以聚焦亚洲增长战略，2024年9月签署协议将其德国私人银行业务出售给法国巴黎银行，交易预计2025年第三季度完成，有望带来出售收益并简化业务模式 [13][14]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _________________ FORM 6-K REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER PURSUANT TO RULE 13a-16 OR 15d-16 UNDER THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Date: March 17, 2025 UBS Group AG (Registrant's Name) Bahnhofstrasse 45, 8001 Zurich, Switzerland (Address of principal executive office) Commission File Number: 1-36764 UBS AG (Registrant's Name) Bahnhofstrasse 45, 8001 Zurich, Switzerland Aeschenvorstadt 1, 4051 Basel, Switzerland (Address of principa ...