文章核心观点 - 逸仙电商在2023年保持MSCI ESG评级为A，在绿色低碳举措上表现卓越，研发投入占比达3.3%，还建立工厂和研发中心推动科技发展 [1][2] 公司概况 - 逸仙电商是中国领先美妆集团，2016年成立，使命是为全球消费者打造美妆探索新旅程 [3] - 公司推出并收购多个彩妆和护肤品牌，包括完美日记、小奥汀、Pink Bear等 [3] - 公司旗舰品牌完美日记按零售额计是中国领先彩妆品牌之一 [3] - 公司主要通过线上和线下直接触达并吸引客户，在中国各大电商、社交和内容平台广泛布局 [3] 公司成就 - 2023年逸仙电商保持MSCI ESG评级为A，获全球投资界知名机构MSCI认可 [1] - 公司在产品包装和废物管理、产品碳足迹、化学品安全等关键领域表现超行业平均水平 [1] - 公司是中国美妆行业MSCI评级最高的公司，也是中国唯一连续两年获MSCI A评级的美妆公司 [2] - 2023年公司研发投入达总净收入的3.3%，跻身全球研发支出领先行列 [2] - 公司建立前沿美妆工厂和三个独立研发中心，推出众多技术创新和应用，“逸仙科技之路”获市场广泛认可 [2]

财务数据和关键指标变化 - 总净收入同比下降7.5%至7.945亿元 [10] - 毛利润同比下降5%至6.094亿元,毛利率提升至76.7% [25] - 经营亏损同比基本持平,为1.352亿元,经营亏损率为17% [31] - 非GAAP经营亏损同比增加至1.119亿元,非GAAP经营亏损率为14.1% [32] - 净亏损同比下降21.2%至8,550万元,净亏损率为10.8% [33] - 非GAAP净亏损同比增加至7,490万元,非GAAP净亏损率为9.4% [34] - 经营活动净现金流出1.482亿元,较上年同期增加 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 护肤品业务净收入基本持平 [10] - 彩妆业务净收入同比增长11.4%,主要得益于完美日记品牌的战略转型 [11] - 加洛尼克、DR.WU和伊芙兰品牌的合并收入同比增长5% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国美妆行业二季度整体表现低迷,618购物节未达预期 [8] - 公司总零售销售额同比增长2.7%,优于整体市场 [9] - 线上美妆销售增速大幅放缓 [9] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于渠道结构优化和成本结构优化,以降低亏损 [14] - 同时将保持在品牌建设和研发方面的投入,以追求可持续增长 [14] - 公司在护肤品和彩妆品类均有丰富的新品管线,未来将持续推出新品 [39] - 公司计划进一步拓展电视等渠道,优化渠道结构,提升盈利能力 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 二季度行业整体表现低迷,公司将专注于可控因素,通过成本和效率优化持续改善亏损率 [22] - 公司对三季度的收入指引为同比持平至下降10%,反映了公司对市场的谨慎态度 [36] 其他重要信息 - 公司在上海正式启用全球创新研发中心,为产品开发和技术进步提供支持 [21] - 公司旗下品牌参与了多个行业内知名活动,提升了品牌影响力 [18][19][20] - 完美日记的"碧丽浓精华"产品获得行业大奖,彰显了品牌定位和产品力的提升 [17]

文章核心观点 - 2024年第二季度中国美容行业表现不佳，公司总净收入下降，但三大护肤品牌展现韧性，公司将继续拓展产品组合和优化渠道组合以实现增长并平衡盈利 [3] 2024年第二季度亮点 - 总净收入降至7.945亿元人民币（1.093亿美元），同比下降7.5% [2][4] - 护肤品牌净收入为3.252亿元人民币（4480万美元），与去年同期持平，占总净收入的40.9%，高于去年的37.9% [2] - 毛利率从去年同期的74.7%提升至76.7% [2][5] - 净亏损为8550万元人民币（1180万美元），同比减少21.2%；非GAAP净亏损为7490万元人民币（1030万美元），去年同期为4630万元人民币 [2][11] 管理层观点 - 创始人兼CEO黄锦峰表示中国美容行业二季度表现平淡，公司总净收入下降，但三大护肤品牌实现净收入增长，公司将继续拓展产品组合和优化渠道组合以实现增长并平衡盈利 [3] - 首席财务官杨东浩称中国美容市场挑战影响二季度销售，总净收入同比下降7.5%，但三大护肤品牌净收入同比增长5.0%，毛利率提高2.0个百分点至76.7%，净亏损率收窄，公司继续执行股票回购计划 [3] 2024年第二季度财务结果 净收入 - 总净收入降至7.945亿元人民币（1.093亿美元），同比下降7.5%，主要因彩妆品牌净收入同比下降11.4% [4] 毛利润和毛利率 - 毛利润降至6.094亿元人民币（8390万美元），同比下降5.0%；毛利率从去年同期的74.7%提升至76.7%，主要因高毛利率产品销售增加 [5] 运营费用 - 总运营费用降至7.446亿元人民币（1.025亿美元），同比下降4.1%，占总净收入的93.7%，高于去年的90.5% [6] - 履约费用为5120万元人民币（700万美元），占总净收入的6.4%，低于去年的6.8%，主要因产品平均售价提高和物流效率提升 [6] - 销售和营销费用为5.447亿元人民币（7490万美元），占总净收入的68.6%，高于去年的63.2%，主要因加大对抖音平台的投资、新产品发布和品牌建设 [7] - 一般及行政费用为1.191亿元人民币（1640万美元），占总净收入的15.0%，低于去年的17.4%，主要因股份支付费用减少 [8] - 研发费用为2970万元人民币（410万美元），占总净收入的3.7%，高于去年的3.0%，主要因上海全球创新研发中心于2024年5月28日开始运营 [9] 运营亏损 - 运营亏损为1.352亿元人民币（1860万美元），运营亏损率为17.0%，高于去年的15.7%；非GAAP运营亏损为1.119亿元人民币（1540万美元），非GAAP运营亏损率为14.1%，高于去年的8.7% [10] 净亏损 - 净亏损降至8550万元人民币（1180万美元），净亏损率为10.8%，低于去年的12.6%；非GAAP净亏损为7490万元人民币（1030万美元），非GAAP净亏损率为9.4%，高于去年的5.4% [11] 资产负债表和现金流 - 截至2024年6月30日，公司现金、受限现金和短期投资为15.8亿元人民币（2.175亿美元），低于2023年12月31日的20.8亿元人民币 [12] - 2024年第二季度经营活动净现金使用量为1.482亿元人民币（2040万美元），去年同期为1440万元人民币 [12] 业务展望 - 2024年第三季度，公司预计总净收入在6.463亿至7.181亿元人民币之间，同比下降约0%至10% [13] 公司信息 - 逸仙电商是一家中国领先的美容集团，2016年成立，推出和收购了多个彩妆和护肤品牌，主要通过线上和线下直接触达客户 [18] 非GAAP财务指标使用 - 公司使用非GAAP财务指标评估运营表现，这些指标有助于识别业务潜在趋势、提供运营结果信息和增强对过去表现和未来前景的理解，但有局限性，公司会将其与美国GAAP指标进行调节 [19][20] 会议电话信息 - 公司管理层将于2024年8月20日美国东部时间上午7:30（北京时间晚上7:30）举行电话会议，讨论二季度财务结果和运营表现 [1][16]

文章核心观点 中国美妆集团逸仙控股将在2024年8月20日美国股市开盘前发布2024年第二季度未经审计的财务结果，并于同日举行财报电话会议 [1] 财务结果发布与会议安排 - 公司将于2024年8月20日美国股市开盘前发布2024年第二季度未经审计的财务结果 [1] - 公司管理层将于2024年8月20日美国东部时间上午7:30（北京时间/香港时间晚上7:30）举行电话会议讨论财务结果 [1] - 电话会议接入号码包括美国（免费）+1 - 888 - 346 - 8982、国际+1 - 412 - 902 - 4272等，会议ID为2105928 [2] - 电话会议将在公司投资者关系网站http://ir.yatsenglobal.com/进行直播和存档 [2] - 电话会议重播可在直播结束一小时后通过电话访问，号码包括美国+1 - 877 - 344 - 7529、国际+1 - 412 - 317 - 0088等，重播访问代码为2105928，截止到2024年8月27日 [2][3] 公司介绍 - 逸仙控股是一家总部位于中国的领先美妆集团，成立于2016年，使命是为全球消费者打造令人兴奋的美妆探索新旅程 [4] - 公司推出并收购了众多彩妆和护肤品牌，包括完美日记、小奥汀、Pink Bear等，旗舰品牌完美日记是中国零售销售额领先的彩妆品牌之一 [4] - 公司主要通过线上和线下直接触达和吸引客户，在中国所有主要电商、社交和内容平台均有广泛布局 [4] 投资者和媒体咨询 - 中国地区咨询可联系逸仙控股投资者关系部，邮箱[email protected]，或Piacente Financial Communications的Hui Fan，电话+86 - 10 - 6508 - 0677，邮箱[email protected] [5] - 美国地区咨询可联系Piacente Financial Communications的Brandi Piacente，电话+1 - 212 - 481 - 2050，邮箱[email protected] [5]

文章核心观点 - 逸仙控股更新2024年第二季度营收展望，预计营收同比下降5% - 10% [1] 公司概况 - 逸仙控股是中国领先美妆集团，2016年成立，使命是为全球消费者打造美妆探索新旅程 [2] - 公司推出并收购多个彩妆和护肤品牌，包括完美日记、小奥汀、Pink Bear等 [2] - 公司旗舰品牌完美日记按零售额计是中国领先彩妆品牌之一 [2] - 公司主要通过线上和线下直接触达并吸引客户，在中国各大电商、社交和内容平台广泛布局 [2] 营收展望 - 公司预计2024年第二季度营收在7.727亿 - 8.156亿元人民币，同比下降约5% - 10% [1] - 此前预计营收在8.586亿 - 9.015亿元人民币，同比增长约0% - 5% [1]

财务数据和关键指标变化 - 总营收为人民币7.734亿元,同比增长1%,符合指引 [16] - 毛利率提升至77.7%,去年同期为74.3%,主要得益于高毛利产品占比提升 [27] - 净亏损率为15.1%,去年同期为净利率6.6%,主要由于去年同期有高额的股份支付费用冲回 [17] - 非GAAP净亏损率为10.8%,去年同期为3.4%,主要由于营销投入增加和渠道结构变化 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 彩妆品牌营收同比增长3.2%,显示Perfect Diary品牌定位调整取得进展,Little Ondine和Pink Bear持续增长 [16] - 护肤品牌营收同比增长0.1%,其中高端护肤品牌Galénic、DR.WU和Eve Lom营收同比增长6.4% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国美妆行业整体零售额同比增长4.7%,线上销售趋势参差不齐,抖音销售同比双位数增长,天猫销售基本持平 [13][14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在推进5年战略转型计划,计划通过优质产品和强大品牌力提升市场地位,同时逐步优化长期成本结构 [15] - 公司护肤品牌加强品牌建设和新品发布,为6.18购物节做准备 [18] - 彩妆品牌Perfect Diary在唇膏品类表现出色,在天猫和抖音的零售额排名第二 [19] - 公司持续加大研发投入,推动Galénic和DR.WU的研究基金项目 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第一季度是美妆行业传统淡季,但公司仍保持了上季度开始的增长态势 [15] - 公司将继续专注于可持续增长和品牌建设 [21] - 对于6.18购物节的表现,公司表示还需要更多时间观察和评估 [45] - 公司目前正采取措施来控制和优化销售及营销费用,以确保在近中期内实现盈利 [47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Maggie Huang 提问** - 公司在6.18购物节的策略是什么,以及对护肤品和彩妆品的增长目标 [43] - 公司如何在品牌建设和流量获取之间分配销售及营销费用,未来这一比例会如何变化 [44] **Jinfeng Huang 回答** - 近年来主要购物节对销售的影响有所下降,但公司仍在努力在这些节日期间提高销量 [45] - 公司目前没有披露护肤品和彩妆品具体的增长目标 [46] - 公司正在采取措施来控制和优化销售及营销费用,以确保在近中期内实现盈利 [47]

总净收入情况 - 2024年第一季度总净收入同比增长1.0%，达7.734亿元人民币（1.071亿美元），上年同期为7.654亿元人民币[2][5] - 2024年第一季度总净收入为7.73355亿元人民币（约1.07108亿美元），较2023年同期的7.65396亿元人民币略有增长[28] - 公司预计2024年第二季度总净收入在8.586亿元至9.015亿元人民币之间，同比增长约0%至5%[16] 护肤品牌净收入情况 - 2024年第一季度护肤品牌总净收入同比增长0.1%，达2.453亿元人民币（3400万美元），上年同期为2.451亿元人民币，占总净收入的31.7%，上年同期为32.0%[2] 毛利率情况 - 2024年第一季度毛利率为77.7%，上年同期为74.3%[2][4][6] - 2024年第一季度毛利润为6.00948亿元人民币（约8323万美元），而2023年同期为5.68729亿元人民币[28] 净亏损情况 - 2024年第一季度净亏损为1.249亿元人民币（1730万美元），上年同期净利润为5070万元人民币[2][13] - 2024年第一季度非GAAP净亏损为8380万元人民币（1160万美元），上年同期为2580万元人民币[2][13] - 2024年第一季度净亏损为1.24867亿元人民币（约1729.3万美元），2023年同期净利润为5.0676亿元人民币[28] - 2023年净利润为50676千元人民币，2024年第一季度净亏损为124867千元人民币（17293千美元）[31] - 2023年非公认会计原则净亏损为2080千元人民币（25772千元人民币），2024年第一季度为2620千元人民币（83793千元人民币）（363千美元（11604千美元））[31] - 2023年归属于逸仙股东的非公认会计原则净亏损为26654千元人民币，2024年第一季度为83799千元人民币（11605千美元）[31] 总运营费用情况 - 2024年第一季度总运营费用同比增长31.7%，达7.587亿元人民币（1.051亿美元），上年同期为5.759亿元人民币，占总净收入的98.1%，上年同期为75.2%[7] 运营亏损情况 - 2024年第一季度运营亏损为1.577亿元人民币（2180万美元），上年同期为720万元人民币，运营亏损率为20.4%，上年同期为0.9%[12] - 2024年第一季度经营亏损为1.57718亿元人民币（约2184.3万美元），2023年同期亏损7154万元人民币[28] - 2023年运营亏损7154千元人民币，2024年第一季度运营亏损157718千元人民币（21843千美元）[31] - 2023年非公认会计原则运营亏损为62376千元人民币，2024年第一季度为106985千元人民币（14816千美元）[31] 现金及投资情况 - 截至2024年3月31日，公司现金、受限现金和短期投资为18.9亿元人民币（2.614亿美元），截至2023年12月31日为20.8亿元人民币[14] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为12.98618亿元人民币（约1.79857亿美元），较2023年12月31日的8.36888亿元人民币有所增加[26] 经营活动净现金使用量情况 - 2024年第一季度经营活动净现金使用量为1.218亿元人民币（1690万美元），上年同期为2020万元人民币[15] 资产情况 - 截至2024年3月31日，公司总资产为47.80545亿元人民币（约6.621亿美元），较2023年12月31日的50.06015亿元人民币有所减少[26] 负债情况 - 截至2024年3月31日，公司总负债为7.46366亿元人民币（约1.03369亿美元），较2023年12月31日的8.21242亿元人民币有所减少[26] 基于股份的薪酬费用情况 - 2024年第一季度基于股份的薪酬费用总计为3.5677亿元人民币（约494.2万美元），2023年同期为 - 6.7398亿元人民币[29] - 2023年股份支付费用为67398千元人民币，2024年第一季度为35677千元人民币（4942千美元）[31] 无形资产摊销情况 - 2023年资产和业务收购产生的无形资产摊销为12176千元人民币，2024年第一季度为15056千元人民币（2085千美元）[31] 每股净亏损情况 - 2024年第一季度基本和摊薄后每股净亏损均为0.06元人民币（约0.01美元），2023年同期基本和摊薄后每股净利润均为0.02元人民币[28] - 2024年第一季度基本和摊薄后每美国存托股份（ADS）净亏损均为1.16元人民币（约0.16美元），2023年同期基本每ADS净利润为0.45元人民币，摊薄后为0.42元人民币[28] - 2023年计算每股亏损所用的A类和B类普通股加权平均数基本和摊薄均为2236250264股，2024年为2141156030股[31] - 2023年A类和B类普通股每股非公认会计原则净亏损基本和摊薄均为0.01元，2024年为0.04元（0.01美元）[31] - 2023年每美国存托股份（ADS）非公认会计原则净亏损基本和摊薄均为0.24元，2024年为0.78元（0.11美元）[31]

文章核心观点 中国美妆集团逸仙控股公布2024年第一季度未经审计财务业绩，营收略有增长但出现净亏损，公司将在二季度加强明星产品市场地位并拓展产品组合，同时平衡市场机会与成本优化[1][2][3] 各部分总结 财务亮点 - 2024年第一季度总净收入同比增长1.0%，达7.734亿元人民币（1.071亿美元）[2][4] - 护肤品牌净收入同比增长0.1%，达2.453亿元人民币（3400万美元），占总净收入的31.7% [2] - 毛利率从去年同期的74.3%提升至77.7% [2][5] - 净亏损为1.249亿元人民币（1730万美元），去年同期为净收入5070万元人民币 [2][11] - 非GAAP净亏损为8380万元人民币（1160万美元），去年同期为2580万元人民币 [2][11] 管理层观点 - 创始人兼CEO黄锦峰表示2024年一季度延续增长轨迹，二季度将加强明星产品市场地位并拓展产品组合 [3] - CFO杨东浩称一季度营收增长，毛利率提升，但运营费用占比增加，未来将平衡市场机会与成本优化 [3] 财务结果 - **净收入**：得益于彩妆品牌净收入同比增长3.2%和护肤品牌增长0.1%，总净收入同比增长1.0% [4] - **毛利和毛利率**：毛利同比增长5.7%，达6.009亿元人民币（8320万美元），毛利率提升至77.7%，主要因高毛利率产品销售增加 [5] - **运营费用**：总运营费用同比增长31.7%，达7.587亿元人民币（1.051亿美元），占总净收入的98.1% [6] - 履约费用为5140万元人民币（710万美元），占比从6.8%降至6.7% [6] - 销售和营销费用为5.392亿元人民币（7470万美元），占比从60.0%升至69.7%，因抖音平台投资、新产品发布和品牌建设 [7] - 一般及行政费用为1.401亿元人民币（1940万美元），占比从5.3%升至18.1%，因去年费用异常低 [8] - 研发费用为2790万元人民币（390万美元），占比从3.2%升至3.6%，因人员成本增加 [9] - **运营亏损**：运营亏损为1.577亿元人民币（2180万美元），运营亏损率为20.4%；非GAAP运营亏损为1.070亿元人民币（1480万美元），运营亏损率为13.8% [10] - **净亏损/收入**：净亏损为1.249亿元人民币（1730万美元），净亏损率为16.1%；非GAAP净亏损为8380万元人民币（1160万美元），净亏损率为10.8% [11] 资产负债表和现金流 - 截至2024年3月31日，公司现金、受限现金和短期投资为18.9亿元人民币（2.614亿美元），低于2023年12月31日的20.8亿元人民币 [12] - 2024年第一季度经营活动净现金使用量为1.218亿元人民币（1690万美元），高于去年同期的2020万元人民币 [12] 业务展望 公司预计2024年第二季度总净收入在8.586亿至9.015亿元人民币之间，同比增长约0%至5% [13] 会议信息 公司管理层将于2024年5月22日美国东部时间上午7:30（北京时间晚上7:30）举行电话会议，讨论一季度财务业绩和运营表现 [1][18] 公司介绍 逸仙控股是中国领先美妆集团，2016年成立，旗下有完美日记、小奥汀等多个彩妆和护肤品牌，主要通过线上线下直接触达客户 [20]

文章核心观点 - 雅诗控股有限公司(以下简称"公司")是一家领先的中国美妆集团,将于2024年5月22日发布2024年第一季度未经审计的财务业绩 [1][2] - 公司管理层将于当日召开电话会议,讨论财务业绩 [2] - 公司的旗舰品牌"完美日记"是中国彩妆品牌中零售销售额最高的之一 [3] - 公司主要通过线上和线下渠道直接触达和吸引客户,在中国所有主要电商、社交和内容平台上都有广泛的业务覆盖 [3] 公司概况 - 公司成立于2016年,推出和收购了多个彩妆和护肤品牌,包括完美日记、小红熊、加美黛丽、DR.WU(中国大陆业务)、Eve Lom和EANTiM [3] - 公司的使命是为全球消费者创造一个令人兴奋的美妆探索新旅程 [3]

VIE及其子公司贡献 - 2021年，VIE及其子公司贡献了公司总收入的8.9%[15] - 2022年，VIE及其子公司贡献了公司总收入的8.7%[15] - 2023年，VIE及其子公司贡献了公司总收入的5.4%[15] 雅诗兰黛控股有限公司财务状况 - 2023年12月31日，雅诗兰黛控股有限公司的净亏损为75.08亿元人民币，现金及现金等价物为8.37亿元人民币，总资产为50.06亿元人民币[33] - 2022年12月31日，净亏损为81.59亿元人民币，现金及现金等价物为15.13亿元人民币，总资产为58.63亿元人民币[33] - 2021年12月31日，净亏损为154.70亿元人民币，现金及现金等价物为15.13亿元人民币，总资产为58.40亿元人民币[33] Yatsen Holding Limited财务状况 - 2023年12月31日，子公司和VIE的投资赤字为458,360千人民币，经营活动净现金流为-11,400千人民币[36] - 2022年12月31日，投资活动净现金流为-1,155,416千人民币[37] VIE与WFOE关系及交易 - VIE可能会通过支付服务费向WFOE转移现金[27] - 2019年7月签订的独家业务合作协议规定VIE向WFOE及其子公司支付服务费，但在2021年至2023年期间未收取任何服务费[40][41] - 2021年至2023年，VIE与WFOE及其子公司之间的所有公司间交易均按照相关协议进行，相关的公司间应付款项和现金流量在脚注中有详细说明[42] - 2021年至2023年，VIE向WFOE及其子公司支付的现金主要用于购买库存、物流服务、促销服务和其他服务，分别为236,389千人民币、217,839千人民币和64,052千人民币[46] 公司运营及风险 - 公司在2023年录得总净收入为人民币34.1亿，较2022年的37.1亿和2021年的58.4亿有所下降[56] - 公司的新产品推出可能不如预期成功，可能对业务、前景、财务状况和运营结果产生重大不利影响[62] - 公司依赖第三方电子商务平台在线销售产品，如果这些平台的服务或运营中断，或者与这些平台的合作终止、恶化或变得更加昂贵，公司的业务和运营结果可能会受到重大不利影响[50] - 公司计划在彩妆和护肤品类继续推出新产品，并扩大至相邻领域[63] - 公司将继续投资于产品研发团队和新产品开发，以提高技术和运营效率[64] - 公司依赖第三方电商平台进行在线销售，若合作中断或变得更昂贵，业务和运营结果可能受到重大不利影响[66] - 公司需准确预测消费者对产品的需求，有效管理库存，否则可能导致声誉受损和客户关系受损[66] - 公司的品牌和声誉建设至关重要，任何负面宣传可能对业务和运营结果产生重大不利影响[67] - 公司需提供卓越的客户体验，否则可能导致业务和声誉受损[68] - 公司业务和前景取决于中国美妆产品市场的持续发展和增长[69] - 产品定价的变化可能对公司运营结果产生不利影响[69] - 公司需要在促销活动中提供大幅折扣以推动销量，可能影响产品需求和销售额[71] - KOL在推广产品和吸引客流方面发挥着重要作用，吸引和留住KOL对公司销量和业务可能产生负面影响[73] - 负面关于品牌大使或KOL的宣传可能对公司声誉、业务和运营结果产生不利影响[74] - 公司在销售和营销方面投入了大量成本，如果无法以成本效益和高效的方式进行销售和营销活动，可能对运营结果和财务状况产生重大不利影响[75] - 公司和ODM/OEM及包装供应合作伙伴容易受到原材料和成分供应短缺、长交货周期和价格波动的影响，可能会对供应链造成重大不利影响[77] - 公司和ODM/OEM及包装供应合作伙伴可能需要寻找替代供应来源，如果无法按可接受的条件或根本无法获得这些组件、成分或原材料，可能导致产品交付延迟或成本增加，损害公司声誉和运营结果[78] - 公司目前将产品制造外包给第三方ODM/OEM和包装供应合作伙伴[80] - 公司依赖第三方物流服务提供商进行物流服务[81] - 公司认为履行基础设施扩张或仓库设施运营中断的失败可能会对业务和运营结果产生负面影响[82] - 公司的体验店运营需要大量投资和资源承诺，并面临许多风险和不确定性[85] - 公司扩展到国际市场将使其面临重大风险[88] - 经济衰退可能会对消费者的自由支出和对公司产品和服务的需求产生不利影响[90] - 公司收集、存储、处理和使用各种客户数据和信息，以分析消费者偏好和时尚趋势[91] - 公司业务运营符合中国网络管理规定[92] - 公司已采取内部和外部措施确保数据安全[92] - 中国政府对信息和数据安全的监管日益加强[94] - 公司依赖信息技术，若无法保护免受服务中断、数据损坏、网络安全漏洞等影响，业务可能受到干扰[102] - 公司需要不断投资和升级信息技术系统，以确保业务不受影响[103] - 运营指标的真实性或被认为不准确可能损害公司声誉[104] - 公司接受的支付方式可能面临第