此 乃 要 件 請 即 處 理 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通函的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並 明確表示，概不對因本通函全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 閣下如對本通函任何方面或應採取的行動有任何疑問，應諮詢 閣下的股票經紀或其他註冊證券交易商、銀行經理、律師、專 業會計師或其他專業顧問。 閣下如已出售或轉讓名下所有紫金礦業集團股份有限公司股份，應立即將本通函送交買主、承讓人、經手買賣或轉讓的銀行、 股票經紀或其他代理商，以便轉交買主或承讓人。 Zijin Mining Group Co., Ltd.* 紫 金 礦 業 集 團 股 份 有 限 公 司 （一家於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股票代碼：2899） (1)修訂《公司章程》； (2)修訂《股東會議事規則》； (3)修訂《董事會議事規則》； (4)修訂《獨立董事工作制度》； (5)修訂《關聯交易管理辦法》； (6)制訂《董事和高級管理人員薪酬管理制度》； (7)第九屆董事、高管薪酬和考核方案； (8) 聘任公司終身榮譽董事長；及 (9)建議選舉董事 董事會 ...

公司战略与运营 - 公司实施全球化战略，在17个国家运营多个矿业项目 [1] - 公司今年完成加纳阿基姆金矿交割及哈萨克斯坦Raygorodok金矿收购，直接增加黄金储备，并拓展在西非和中亚的布局 [1] - 公司今年完成对藏格矿业的控股收购，提高对巨龙铜矿的控股比例，新增战略性矿产钾资源储量，并进一步强化铜和锂的资源储量 [1] - 公司2024年订下5年规划，目标到2028年矿产铜产量较2023年增长逾49%，达到150-160万吨，矿产金产量增长逾47%，达到100-110吨 [4] - 公司通过并购、技改扩产、运营优化等，今年首三季的矿产金产量按年升20%至65吨，矿产铜产量升5%至83万吨 [4] 行业供需与驱动因素 - 今年以来，多个大型矿山相继停产，影响全球供应，市场多次下调2025及2026年铜矿产量 [2] - 市场预期美国可能在2026年中期对精炼铜征收至少25%的关税，为应对潜在关税，大量铜库存正向美国转移，加剧其他地区的短缺情况 [2] - 铜需求增长主要源自AI投资、绿色能源转型和国防重整 [3] - 全球AI快速发展，如美国启动AI“创世纪计划”，强化数据中心建设，大幅推升铜需求 [3] - 内地首次明确提出温室气体排放总量的具体削减目标，预期电力基础设施、电网升级等将支撑铜需求 [3] - 德国增加财政开支预算，增拨军费，也将推动铜需求 [3] - 国际能源署预测，按照目前的开采计划，现有及规划中的矿山产能到2035年仅能满足全球约70%的铜需求 [3] 公司财务表现与前景 - 公司首三季营业收入按年增长10%至2,542.0亿元人民币，股东应占盈利增长55%至378.6亿元人民币，胜市场预期 [4] - 公司首三季经营活动现金流净额增长44%至521.1亿元人民币，可见其造血能力强劲 [4] - 根据媒体综合预测，公司2026年每股盈利将按年增长约28%至2.475元人民币，现价相当于约12倍的2026年预测市盈率 [5] - 倘若铜市供需失衡进一步加剧，以及全球黄金需求总量继续上升，推动铜价及金价再创新高，公司2026年的盈利预测将有上调空间 [5]

公司战略与运营 - 公司实施全球化战略，在17个国家运营多个矿业项目 [1] - 公司今年完成加纳阿基姆金矿交割及哈萨克斯坦Raygorodok金矿收购，直接增加黄金储备并拓展在西非和中亚的布局 [1] - 公司今年完成对藏格矿业的控股收购，提高对巨龙铜矿的控股比例，新增战略性矿产钾资源储量，并进一步强化铜和锂的资源储量 [1] - 公司2024年订下5年规划，目标到2028年矿产铜产量较2023年增长逾49%至150-160万吨，矿产金产量增长逾47%至100-110吨 [4] - 公司通过并购、技改扩产、运营优化等方式，今年首三季矿产金产量按年升20%至65吨，矿产铜产量升5%至83万吨 [4] 公司财务表现 - 公司首三季营业收入按年增长10%至2542.0亿元人民币 [4] - 公司首三季股东应占盈利按年增长55%至378.6亿元人民币，胜市场预期 [4] - 公司首三季经营活动现金流净额按年增长44%至521.1亿元人民币，造血能力强劲 [4] - 根据彭博综合预测，公司2026年每股盈利将按年增长约28%至2.475元人民币，现价相当于约12倍的2026年预测市盈率 [5] 行业供需与价格前景 - 今年以来多个大型矿山相继停产，影响全球供应，市场多次下调2025及2026年铜矿产量 [2] - 市场预期美国可能在2026年中期对精炼铜征收至少25%的关税，为应对潜在关税，大量铜库存正向美国转移，加剧其他地区的短缺情况 [2] - 国际能源署预测，按照目前开采计划，现有及规划中的矿山产能到2035年仅能满足全球约70%的铜需求 [3] - 铜需求增长主要源自AI投资、绿色能源转型和国防重整，全球AI快速发展及数据中心建设大幅推升铜需求 [3] - 内地首次明确提出温室气体排放总量具体削减目标，预期电力基础设施及电网升级将支撑铜需求 [3] - 德国增加财政开支预算并增拨军费，也将推动铜需求 [3] - 配合期内金价及铜价反复上升，公司享受“量价齐升”红利 [4] - 倘若铜市供需失衡加剧及全球黄金需求总量继续上升，推动铜价及金价再创新高，公司2026年的盈利预测将有上调空间 [5]

港股市场开盘表现 - 港股主要指数集体高开，恒生指数高开0.9%，国企指数高开0.88%，恒生科技指数高开1.02% [1] - 个股表现分化，紫金矿业(02899)涨3.51%，中国宏桥(01378)涨3.32%，京东健康(06618)涨3.2%，金沙中国(01928)涨2.36%，网易(09999)涨1.91% [1] - 部分个股下跌，恒基地产(00012)跌1.03%，李宁(02331)跌0.75%，翰森制药(03692)跌0.65% [1] 公司特定行动与资本运作 - 招金矿业(01818)高开1.97%，公司完成发行2025年科技创新可续期公司债券（第一期），最终发行金额8亿元人民币，为计划规模上限15亿元的53.3% [1] - 招金矿业发行的3年期债券品种二票面利率为2.2%，超额认购倍数为0.98倍，承销机构及其关联方共认购7000万元 [1] - 零跑汽车(09863)高开1.63%，公司董事长兼首席执行官朱江明及股东傅利泉合计增持215.06万股H股，平均价每股约50.51元，增持金额超过1亿元 [2] - 增持后，朱江明及傅利泉所属的单一最大股东集团合计持有2.091亿股H股及1.295亿股内资股，占已发行股份总额的23.75% [2] - 红星美凯龙(01528)低开0.84%，股东淘宝控股及新零售基金于近日通过集中竞价合计减持3061.6万股H股，占当前总股本的0.7% [2] - 减持后，杭州灏月及其一致行动人淘宝控股及新零售基金合计持股数量由约3.91亿股减少至约3.19亿股，持股比例由8.98%减少至7.33% [2] 市场环境与分析师观点 - 美股前一日表现分化，减息预期升温带动道指及标普500指数再创新高，科技股走弱导致纳指下跌 [3] - 美元走势向下，美国十年期债息回升至4.16厘水平，金价持续向好，油价表现受压 [3] - 港股预托证券大致向好，预示大市早段跟随高开 [3] - 内地股市前一交易日下跌，沪综指高开低走收市下跌0.7%，沪深两市成交额有所增加 [3] - 港股前一交易日先升后回，指数高开低走，早段一度高见25,800点，其后升幅收窄并倒跌收市，整体成交保持清淡 [3] - 市场观点认为蓝筹股个别发展，市场气氛保持谨慎，短期未有突破能力，预计指数继续于25,200至26,200点水平徘徊 [3]

有色板块市场表现与资金流向 - 12月12日，有色板块开盘领涨后红盘震荡，有色50ETF（159652）盘中涨0.26%，早盘一度涨超1% [1] - 有色50ETF（159652）盘中获100万份净申购，以盘中成交均价计算，合计净流入超150万元 [1] - 截至12月11日，该ETF已连续4日获净申购累计超2亿元，加上12月12日，已连续5日获资金涌入 [1] - 标的指数成分股涨跌不一，中金黄金、山东黄金涨超2%，紫金矿业、中国铝业涨超1%，赣锋锂业、天齐锂业跌超3%，华友钴业跌超2%，北方稀土回调 [3] 有色金属价格动态 - 美联储连续3个月降息后，有色金属板块集体冲高，白银、铜双双创历史新高 [5] - 受矿山供应中断及铜流向美国影响，铜价今年迄今上涨35%，有望创下2009年以来最大年度涨幅 [5] - 白银现货价格在年内涨幅已超过100%的基础上，于12月11日再度创下历史新高 [5] 2026年有色金属行业展望 - 平安证券指出，2026年有色金属主线为宏观与基本面双轮驱动，价格弹性加速释放 [6] - 宏观层面，美元信用弱化及美联储降息有望持续，黄金货币及金融属性持续计价，弱美元提供工业金属向上驱动 [6] - 基本面层面，供给收缩加速是工业金属核心演绎逻辑，不同金属面临上游资源约束或中游产能瓶颈 [6] - 需求新增长极驱动弹性释放，在供给出清结束背景下，能源金属基本面改善显著 [6] 工业金属（铜）前景分析 - 广州期货表示，2026年宏观环境依然顺风，供应约束及区域错配继续引领铜价中枢上移 [7] - 宏观面，海外方面，美联储降息节奏在2026年5月中旬鲍威尔任期结束后或将加快，美国财政政策将更加宽松，赤字率水平将回到6%乃至更高 [7] - 国内方面，2026年我国经济政策以温和扩张为底色、供给侧为主轴，制造业与出口板块保持相对稳健 [7] - 基本面，2026年全球铜矿产量预计小幅增加45~55万吨，但扰动率若维持5%以上，增量将大打折扣 [8] - 原料端紧缺向电解铜传导或提速，全球供应链区域错配格局大概率延续，非美地区现货紧张或引发挤仓风险 [8] - 新能源与AI浪潮背景下，铜的战略属性及宏观配置吸引力热度不减 [8] 贵金属（白银与黄金）前景分析 - 中银证券指出，此轮白银上涨来自基本面深刻变化，白银正摆脱其作为黄金“附属品”的传统角色 [8] - 白银表现更强的原因包括：全球能源转型和科技发展创造巨大新需求；持续的供应缺口，据世界白银协会预测，2025年全球白银市场将出现约9500万盎司的供应缺口，且为连续第五年供不应求；金银比价修复动能，此前金银比价一度超过100，白银相对黄金被显著低估 [9] - 平安证券表示，美元信用弱化未见拐点，仍看高金价，美联储2026年上半年仍处于降息通道内，美国财政问题持续，海外主要经济体政治风险抬升，避险属性发酵 [9] 有色50ETF（159652）产品特点 - 该ETF全面布局各大金属板块，标的指数全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块 [10] - 标的指数“金铜含量”同类领先，铜含量达31%，金含量达14%，金铜含量合计高达45% [12] - 标的指数龙头集中度高，前五大成分股集中度高达36% [12] - 2022年至今，标的指数累计收益率同类领先，且最大回撤同类更低 [13] - 标的指数估值相对合理，市盈率（PE）为23.11倍，相比5年前下降了66%，同期指数累计涨幅达86.28%，涨幅主要由盈利驱动 [14]

市场表现与资金流向 - 12月12日有色金属板块领涨两市，有色龙头ETF（159876）场内价格盘中涨超1.5%，截至发稿上涨0.77% [1] - 有色龙头ETF当日获资金实时净申购1200万份，此前已连续4日吸金1.4亿元，反映资金积极布局 [1] - 成份股表现强劲，西部矿业、锡业股份、驰宏锌锗、国城矿业、中孚实业携手涨超3%，山金国际、云铝股份、紫金矿业、中国铝业等个股涨逾2% [1] 领涨个股详情 - 西部矿业涨幅为3.96%，总市值619亿，成交额3.96亿 [2] - 锡业股份涨幅为3.81%，总市值430亿，成交额4.73亿 [2] - 驰宏锌锗涨幅为3.56%，总市值337亿，成交额3.75亿 [2] - 国城矿业涨幅为3.51%，总市值283亿 [2] - 中金黄金涨幅为3.12%，总市值1090亿，成交额4.65亿 [2] - 山金国际涨幅为2.75%，总市值674亿 [2] - 云铝股份涨幅为2.60%，总市值957亿 [2] - 紫金矿业涨幅为2.45%，总市值8384亿，成交额17.80亿 [2] 行业上涨核心驱动因素 - 能源转型驱动：电动车、光伏等产业需要大量有色金属 [2] - AI革命驱动：数据中心、算力基础设施建设离不开有色金属 [2] - 战略储备驱动：大国博弈背景下，有色金属等资源战略重要性凸显 [2] 行业周期前景展望 - 有色金属超级周期的持续性取决于三个条件：美元信用恢复情况、战略收储进度、“反内卷”政策效果 [3] - 从上述条件判断，2026年有色金属超级周期大概率还会持续 [3] - 当前环境为弱美元周期、政策托底及产业升级，股市机会成本下降，风险溢价改善 [3] 投资策略与工具 - 不同有色金属的景气度、节奏与驱动点不一致，存在分化 [4] - 通过全覆盖整个板块可以更好地把握贝塔行情，分散投资单一金属行业的风险 [4] - 有色龙头ETF（159876）及其联接基金标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，适合作为投资组合的一部分进行配置 [4]

公司股价与市场反应 - 紫金矿业港股早盘上涨超过3%，截至发稿时上涨2.6%，报33.94港元，成交额达1.99亿港元 [1] 公司战略与业务布局 - 公司高层表示，海南自由贸易港封关运作将为黄金产业提供历史机遇 [1] - 公司正依托海南自贸港政策优势，在三亚投资建设国际业务总部和黄金主题公园 [1] - 公司计划在海南适时开展黄金精深加工业务，并拓展贸易和国际市场业务，深化国际合作 [1] 公司新设机构与资本运作 - 紫金(海南)国际矿业运营管理有限公司于12月9日成立，注册资本为1亿元人民币 [1] - 新公司的经营范围包括非煤矿山矿产资源开采、金属与非金属矿产资源地质勘探、矿产资源储量估算和报告编制服务等 [1] - 股权穿透显示，该公司由紫金矿业集团股份有限公司全资持股 [1]

核心事件 - 紫金矿业若干董事及高级管理人员行使了2023年股票期权激励计划第一个行权期的股票期权 [1] - 公司因此发行了225万股股份 [1] - 相关股份于2025年12月10日发行，公司于2025年12月11日收到通知 [1]

公司股票期权行权情况 - 紫金矿业若干董事及高级管理人员在2023年股票期权激励计划的第一个行权期内行使了股票期权 [1] - 本次行权导致公司新发行股份数量为225万股 [1] - 相关股份已于2025年12月10日发行，公司于2025年12月11日收到通知 [1]

公司管理层股权激励行权情况 - 紫金矿业若干董事及高级管理人员在2023年股票期权激励计划的第一个行权期内行使了股票期权 [1] - 本次行权导致公司新发行股份数量为225万股 [1] - 相关股份的发行日期为2025年12月10日，公司于2025年12月11日收到通知 [1]