报告行业投资评级 - 行业投资评级为中性/维持，子行业房地产开发和房地产服务无评级 [1][3] 报告的核心观点 - 2025年1 - 2月房地产销售同比降幅明显收窄，价格同比降幅也收窄，开发投资仍偏弱但降幅收窄，新开工维持低位，竣工规模同比降幅收窄，市场延续回暖向好态势，建议关注相关地方国企及开发商 [4][5][7] 根据相关目录分别总结 销售 - 2025年1 - 2月全国商品房累计销售面积10746万平，同比下降5.1%，较上年全年跌幅收窄7.8个百分点，单月跌幅较上月扩大4.6个百分点；累计销售金额10259亿元，同比下降2.6%，较上年全年跌幅收窄14.5% [4][13] - 分区域看，东部、中部、西部和东北地区1 - 2月商品房销售面积和金额同比降幅较去年全年均收窄，东部区域销售金额同比降幅收窄幅度最大 [19] 价格 - 70城整体新房价格同比降幅收窄，2月环比下降0.1%，环比降幅持平上月；一线、二线和三线城市同比降幅较1月分别收窄0.4、0.3、0.1个百分点 [5][20] - 70大中城市二手住宅价格指数2月环比下降0.3%，降幅持平上月；同比下降7.5%，一线、二线和三线城市降幅较上月分别收窄0.7、0.2、0.2个百分点 [24] 开发投资 - 2025年1 - 2月累计开发投资完成额10720亿元，同比下降9.8%，降幅较去年全年收窄0.8个百分点；1 - 2月房地产开发企业到位资金15577亿元，同比下降3.6% [6][27] - 2025年1 - 2月累计新开工面积6614万平，同比下降29.6%，降幅较去年全年扩大6.6个百分点 [6][28] - 2025年1 - 2月累计竣工面积8764万平，同比下滑15.6%，降幅较去年全年收窄12.1个百分点；累计施工面积605972万平方米，同比下降9.1%，降幅较去年全年收窄3.6个百分点 [32] 投资建议 - 中央多次强调推动房地产行业止跌回稳，各地因城施策落地，市场回暖，1 - 2月销售降幅收窄，2月70城房价同比降幅收窄，一线城市新房环比上涨，建议关注相关地方国企及开发商 [7][34][35]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为中性/维持 [1] - 子行业房地产开发和房地产服务无评级 [3] 报告的核心观点 - 2025年3月17日权益市场大部分板块上涨，上证综指和深证综指分别上涨0.19%和0.14%，沪深300下跌0.24%，中证500上涨0.13%，申万房地产指数上涨0.96% [3] - 今年以来房地产市场总体平稳，部分地区仍处于调整中，要因城施策调减限制性措施，加力实施城中村和危旧房改造，释放住房需求潜力，构建房地产新发展模式 [5] 根据相关目录分别进行总结 个股表现 - 房地产板块个股涨幅前五名为衢州发展、光明地产、招商积余、外高桥、南都物业，涨幅分别为10.17%、10.15%、9.96%、6.67%、5.31% [4] - 个股跌幅前五名为沙河股份、京基智农、华发股份、滨江集团、合肥城建，跌幅分别为 -4.95%、-2.84%、-1.99%、-1.55%、-1.38% [4] 行业新闻 - 国家统计局表示要加力实施城中村和危旧房改造，推动房地产市场平稳健康发展 [5] - 中铁2.4亿元竞得郑州一宗涉宅用地，成交楼面价3322元/㎡，该地块为安置开发混合用地 [6] - 深铁置业今年计划推出房源约4300套，涵盖人才房、商品房、公寓等，其中人才住房约2000套 [7] - 郑州启动专项债收储，按基础价格下调5％确定收地价格，明确了可列入收地范围的条件 [9] 公司公告 - 厦门安居集团定于3月31日召开债券持有人会议，审议豁免部分承诺事项并增设增信措施的议案，控股股东将提供担保并提前拨资金至偿债专户 [10] - 万科海外预期2024年度录得股东应占亏损约5000万港元，主要由于集团开发型物业拨备，对营运现金流无影响 [10]

报告行业投资评级 - 行业整体投资评级为看好/维持 [1] - 化学制药无评级，中药生产无评级，生物医药Ⅱ中性，其他医药医疗中性 [3] 报告的核心观点 - 2025年3月17日医药板块涨跌幅+0.02%，跑赢沪深300指数0.26pct，涨跌幅居申万31个子行业第20名 [5] - 各医药子行业中，其他生物制品(+1.13%)、血液制品(+0.63%)、医疗耗材（+0.34%）表现居前，医院（-1.28%）、线下药店(-1.04%)、医疗设备（-0.53%）表现居后 [5] - 个股方面，日涨幅榜前3位分别为金城医药(+11.53%)、荣昌生物(+11.09%)、东方海洋(+10.17%)；跌幅榜前3位为赛隆药业（-9.98%）、普瑞眼科(-7.79%)、共同药业（-7.63%） [5] 行业要闻 - Geron宣布欧盟委员会已批准其端粒酶抑制剂Rytelo作为单药疗法，用于治疗因极低危、低危或中危骨髓增生异常综合征导致的输血依赖性贫血成人患者，该药此前于2024年6月获美国FDA批准上市 [6] 公司要闻 - 药明康德2024年实现营业收入392.41亿元，同比下降2.73%，归母净利润为94.50亿元，同比下降1.63%，扣非后归母净利润为99.88亿元，同比增长2.47%；拟以自有资金及自筹资金回购公司股份，回购金额为10 - 20亿元，价格上限为92.05元/股，回购数量为10,863,661股，约占总股本的0.38%，回购用途为减少注册资本 [6][7] - 东阿阿胶2024年实现营业收入59.21亿元，同比增长25.57%，归母净利润为15.57亿元，同比增长35.29%，扣非后归母净利润为14.42亿元，同比增长33.17% [6] - 广生堂子公司广生中霖近日收到国家药监局下发的《受理通知书》，乙肝治疗创新药GST - HG131联合GST - HG141针对乙肝经治患者的临床试验申请获得受理 [7]

报告行业投资评级 - 看好/维持电子行业 [1] 报告的核心观点 - 今日市场行情上证指数涨0.19%、深证综指涨0.14%、创业板综涨0.05%、科创50跌0.45%、沪深300跌0.24%；SW电子板块中品牌消费电子跌0.59%、被动元件跌0.45%、电子化学品Ⅲ涨0.64%等；个股涨幅前三为晶赛科技涨29.99%、力源信息涨13.03%、胜宏科技涨12.37%，跌幅前三为ST华微跌5.06%、强达电路跌4.76%、乐鑫科技跌4.29% [2] - 澳弘电子2024年营收12.93亿元同比增19.45%，归母净利润1.41亿元同比增6.45%，扣非净利润1.23亿元同比增7.90%，通过产能释放和客户结构优化实现逆势双增长 [3] - 佰维存储向特定对象发行股票募资不超19亿元，净额拟投于惠州佰维先进封测及存储器制造基地扩产建设项目和晶圆级先进封测制造项目 [3] - 铜峰电子2024年营收12.88亿元同比增18.91%，净利润0.96亿元同比增10.36%，扣非净利润0.86亿元同比增4.52%，营收与利润双增长完成年度经营目标 [4] - 迅捷兴2024年营收4.75亿元同比增2.26%，净利润 - 197.40万元同比降114.65%，产能未充分利用、行业价格竞争激烈致营收微增利润承压 [4] - 芯动联科2024年营收4.05亿元同比增27.57%，净利润2.22亿元同比增34.33%，扣非净利润2.12亿元同比增48.21%，产品验证导入项目增多、应用领域增加使销售收入放量增长 [7] - 华正新材2024年营收38.65亿元同比增14.97%，归母净利润 - 0.97亿元同比增19.16% [7] - 阿里通义千问最新开源推理模型QwQ - 32B在国际权威测评榜冲进全球前五 [8] - 三星SDI将启动增发计划预计筹集约13.8亿美元，用于投资美国与通用汽车合资工厂、扩建匈牙利电池工厂产能、在韩国建设全固态电池生产线 [8] 相关目录总结 走势比较 - 展示了2024年3月18日至2025年3月13日电子与沪深300的走势对比 [6] 子行业评级 - 文档未提及具体内容 产业资讯速递 - 阿里通义千问最新开源推理模型QwQ - 32B在国际权威测评榜冲进全球前五；三星SDI将启动增发计划预计筹集约13.8亿美元用于相关项目 [8] 重要公告 - 澳弘电子2024年年报显示营收、归母净利润、扣非净利润增长，通过产能释放和客户结构优化实现逆势双增长 [3] - 佰维存储向特定对象发行股票募资不超19亿元用于扩产建设和封测制造项目 [3] - 铜峰电子2024年年报显示营收与利润双增长完成年度经营目标 [4] - 迅捷兴2024年年报显示营收微增、利润承压 [4] - 芯动联科2024年年报显示营收、净利润、扣非净利润增长，产品验证导入和应用领域拓展使销售收入增长 [7] - 华正新材2024年营收增长、归母净利润仍为负但同比改善 [7]

报告行业投资评级 - 看好/维持 [1] 报告的核心观点 - 制冷剂即将进入需求旺季，主要制冷剂品种价格和毛利上涨，建议关注巨化股份、三美股份、永和股份 [3] - 超高分子量聚乙烯 UHMWPE 纤维在军工领域需求平稳增长，在人形机器人等科技领域应用有望提升行业景气度，建议关注同益中 [3] 细分领域跟踪 重点化工品价格跟踪 - 本周（3/10 - 3/16）电石、棕榈油、布伦特、WTI 等产品价格涨幅居前；丙烯酸、维生素 VE、聚合 MDI、维生素 VA 等产品价格跌幅居前 [11] 聚氨酯 - 本周 MDI 价格下跌，受终端需求牵制，下游企业补仓情绪不高，多消化库存；欧洲、日本、美国部分 MDI 装置计划检修；TDI 供应端压力大，市场货源充裕，原计划出口货源转向内销，需求端疲软 [14] - 截至 3 月 16 日，聚合 MDI 华南市场均价 17000 元/吨，较上周下跌 750 元/吨；纯 MDI 市场均价 18200 元/吨，较上周下跌 400 元/吨；TDI 华东市场均价 12300 元/吨，较上周持平 [15] 农化 - 草甘膦本周价格平稳、毛利下跌，需求低迷，观望气氛浓，下游客户谨慎；截至 3 月 16 日，价格 22909 元/吨，较上周持平，毛利 -588.5 元/吨，较上周下跌 104.3 元/吨；周度产量 1.04 万吨，较上周持平，周度库存量 8.07 万吨，较上周下降 0.44 万吨 [17] - 磷肥本周磷酸二铵价格上涨，春耕临近，掺混肥刚需释放，农需稍有减淡，贸易商谨慎操作；截至 3 月 16 日，磷矿石价格 1018 元/吨，与上周五持平；磷酸一铵价格 3316 元/吨，较上周五持平；磷酸二铵价格 3358 元/吨，较上周五上涨 20 元/吨；磷酸一铵毛利 -67.46 元/吨，较上周五上涨 6.28 元/吨；磷酸二铵毛利 -295.94 元/吨，较上周五上涨 44.41 元/吨；磷酸一铵周度产量 20.4 万吨，较上周增加 0.3 万吨，周度开工率 50.83%，较上周上升 0.71 个百分点；磷酸二铵周度产量 25.93 万吨，较上周减少 0.15 万吨，周度开工率 58.45%，较上周降低 0.34 个百分点；磷酸一铵周度库存量 21.99 万吨，较上周增加 0.23 万吨；磷酸二铵周度库存量 8.5 万吨，较上周减少 0.4 万吨 [20][21] - 尿素本周下跌，氯化钾价格平稳；尿素供应压力增加，高价抵触情绪升温，部分地区小麦返青肥备货收尾，农业需求分散；氯化钾国产钾生产恢复，进口钾主流企业投放低价货源；截至 3 月 16 日，尿素价格 1827 元/吨，较上周五下跌 0.27%；氯化钾价格 3228 元/吨，较上周五持平 [21] 氟化工 - 本周 R22、R134a 价格、毛利上涨，空调出口订单增长，国内“以旧换新”政策刺激终端消费，市场对供给端担忧仍存，供需关系改善 [27] - 上游原料萤石价格本周平稳，受天气和两会影响，萤石矿山多停工，选厂开工未恢复，消耗原矿库存；截至 3 月 16 日，萤石 97 湿粉市场价 3720 元/吨，较上周持平；氢氟酸价格 11410 元/吨，较上周持平；萤石工厂库存 8.19 万吨，较上周下降 2.08%；萤石本周产量 4.48 万吨，较上周提高 5.22% [27] - 制冷剂方面，截至 3 月 16 日，二代制冷剂 R142b 价格 2.7 万元/吨，较上周上涨 2000 元/吨；R22 价格 3.575 万元/吨，较上周上涨 250 元/吨；三代制冷剂 R125 价格 4.45 万元/吨，较上周持平；R134a 价格 4.55 万元/吨，较上周上涨 500 元/吨；R32 价格 4.5 万元/吨，较上周持平；二代制冷剂 R22 毛利 23556.67 元/吨，较上周增加 500 元/吨；R142b 毛利 11596.22 元/吨，较上周减少 102 元/吨；三代制冷剂 R125 毛利 23283.5 元/吨，较上周减少 417 元/吨；R32 毛利 29689 元/吨，较上周增长 115 元/吨；R134a 毛利 27504.75 元/吨，较上周提高 424 元/吨 [29] - 氟塑料及单体方面，本周聚偏氟乙烯（PVDF）价格上涨，聚四氟乙烯（PTFE）市场价格维稳，下游需求疲软，以消耗库存为主；截至 3 月 16 日，PTFE 分散树脂价格 4.20 万元/吨，较上周持平；PVDF 华东地区 - 粉料（涂料）价格 6.3 万元/吨，较上周持平；PVDF 华东地区 - 粒料价格 6 万元/吨，较上周持平；PVDF 华东地区 - 锂电池粘结剂价格 5.2 万元/吨，较上周持平 [30][31] 轮胎 - 成本方面，本周合成橡胶价格下跌，截至 3 月 16 日，丁苯橡胶价格 14122 元/吨，较上周下跌 1.76%，天然橡胶价格 16800 元/吨，较上周下跌 2.04%；普通圆钢价格 3568 元/吨，较上周下跌 0.31%；促进剂价格 19250 元/吨，较上周五持平；防老剂价格 24000 元/吨，较上周五持平；炭黑市场均价 8416 元/吨，较上周五持平 [32] - 集运方面，截至 3 月 16 日，上海集装箱出口指数（SCFI）报 1319.34，周环比下跌 8.14%，年同比下跌 25.58%；中国出口装箱运价指数（CCFI）报 1191.69，周环比下降 1.61%，年同比下降 6.77%；CCFI 美西航线报 923.48，周环比下跌 4.06%，年同比下降 11.32%；CCFI 美东航线报 1040.09，周环比下跌 1.94%，年同比下降 10.85%；CCFI 欧洲航线报 1622.61，周环比提高 1.63%，年同比下降 14% [32] - 需求方面，2025 年 2 月，商用车月度销量 31.3 万辆，同比增加 24.7%，其中客车销量 3.4 万辆，同比下降 5.56%，货车销量 27.9 万辆，同比增长 29.77%；乘用车月度销量 179 万辆，同比下降 11.84% [43] - 本周全钢胎开工率 69.11%，较上周提高 0.33 个百分点；半钢胎开工率 83.17%，较上周提高 0.39 个百分点 [33] 食品及饲料添加剂 - 本周饲料添加剂维 A、维 E、赖氨酸价格下跌，蛋氨酸价格小幅上涨；食品添加剂三氯蔗糖、安赛蜜、甲基麦芽酚价格相对平稳 [44] - 甜味剂方面，截至 3 月 16 日，三氯蔗糖价格 25 万元/吨，较上周持平；2024 年 12 月，三氯蔗糖月度出口量 2199.21 吨，同比下降 4%；安赛蜜价格 3.7 万元/吨，较上周持平；2024 年 12 月，安赛蜜月度出口量 2053.85 吨，同比增加 17.5% [46] - 维生素 A、维生素 E 方面，截至 3 月 16 日，维 A 价格 93 元/千克，较上周下跌 5 元/千克；维 E 价格 119 元/千克，较上周下跌 8 元/千克 [48] - 蛋氨酸、赖氨酸方面，截至 3 月 16 日，蛋氨酸价格 21.39 元/千克，较上周上涨 0.05 元/千克；赖氨酸价格 8.65 元/公斤，较上周下跌 0.92%；2024 年 12 月，赖氨酸月度出口量 97689.79 吨，同比增加 6.12% [50][51] - 甲基麦芽酚、乙基麦芽酚方面，截至 3 月 16 日，甲基麦芽酚市场均价 10 万元/吨，较上周持平，乙基麦芽酚市场均价 8 万元/吨，较上周持平；2024 年 12 月，麦芽酚整体月度出口量 14321.27 吨，同比增加 38.1% [51] - 猪肉、鸡肉方面，截至 3 月 16 日，猪肉价格 20.79 元/千克，较上周下跌 0.1%；白条鸡价格 16.86 元/千克，较上周下跌 0.35% [53] 民爆 - 民爆行业应用广泛，我国市场规模平稳较快增长，生产总值从 2015 年的 273 亿元增长到 2024 年的 416.95 亿元，年均增长约 6%；西北、西南等矿产资源集中地区发展较好，内蒙古、四川、陕西、新疆四省合计占市场四成以上 [56] - 当前我国工业炸药产量总体平稳，产能暂按 500 万吨约束，原则上不再新增；2023 年生产工业炸药 457 万吨，同比增长 4.21%；2022 年开始将传统工业雷管替换升级为电子雷管，2023 年电子雷管渗透率达 96%以上；受电子雷管替代影响，工业雷管产量逐步下降 [62] - 本周硝酸铵价格持平，截至 3 月 16 日，价格为 3550 元/吨，环比持平 [65] 化学原料 - 纯碱行业本周价格持平，厂家新单签订不佳，重碱下游平板玻璃需求无改善，终端增量订单不足，价格持续走弱，采购刚需跟进；截至 3 月 16 日，轻质纯碱市场价 1428 元/吨，较上周持平；重质纯碱市场价 1509 元/吨，较上周持平；轻重碱价差 81 元/吨；联碱法毛利 79.84 元/吨，氨碱法为 -87.18 元/吨，天然碱法为 600.33 元/吨，分别较上周变化 -46.3%、 -3%和 -0.5%；纯碱周产量 66.44 万吨，较上周减少 3.87%；行业总体开工率 78.9%，较上周下降 3.17pcts；本周纯碱工厂库存 174.07 万吨，较上周下降 0.92%；截至 3 月 16 日，光伏玻璃价格 2750 元/吨，较上周持平；平板玻璃价格 1311 元/吨，较上周下降 0.68%；平板玻璃库存 310 万吨，环比增加 0.98% [67] - PVC 本周价格下跌，下游开工负荷未明显提升，市场货源供应过剩，下游囤货意愿不高，按需采购；截至 3 月 16 日，PVC（电石法）市场均价 4823 元/吨，较上周下跌 1.07%；PVC（乙烯法）市场均价 5475 元/吨，较上周下跌 0.45%；本周 PVC（电石法）毛利下跌 13.15%，至 -1419.5 元/吨；PVC（乙烯法）毛利上涨 1.52%，为 -1166 元/吨；截至 3 月 16 日，PVC 行业库存量 138.86 万吨，同比增加 17.39%；本周 PVC 工厂开工率较上周提高 0.89 个百分点至 82.39%；本周 PVC 产量 46 万吨，较上周增加 0.5 万吨 [71] 钛白粉 - 本周钛白粉价格平稳，受出口和内需市场需求叠加共振，市场供需基本面转好，硫酸价格上涨，成本支撑增强；截至 3 月 16 日，市场价 14546 元/吨，较上周持平；本周毛利下降 30.3%至 -1322.72 元/吨；截至 3 月 16 日，周度开工率 81.14%，较上周提高 0.91 个百分点；周产量 9.62 万吨，较上周增加 0.11 万吨；工厂总库存 30.32 万吨，较上周增加 0.97% [76] 化学纤维 - 涤纶长丝本周价格微跌，美国关税政策生效，下游需求未实质改善，织企采购热情回落，产销率回归低位；截至 3 月 16 日，POY 市场均价 7150 元/吨，较上周下跌 50 元/吨；FDY 市场均价 7450 元/吨，较上周下跌 50 元/吨；DTY 市场均价 8425 元/吨，较上周持平；本周开工率 90.54%，较上周提高 1.62 个百分点；本周产量 76.36 万吨，较上周增加 1.82%；本周库存 321.06 万吨，较上周增加 14.35% [80] - 粘胶本周粘胶短纤价格小幅下跌，粘胶长丝价格与上周持平，装置大部分稳定运行，下游纱线市场多执行前期合同；截至 3 月 16 日，粘胶长丝价格 43500 元/吨，与上周五持平；粘胶短纤价格 13650 元/吨，较上周下跌 75 元/吨 [84] - 氨纶本周价格持平，行业库存下降，平均库存 48 天偏下，部分工厂库存下降，多数工厂产销平衡，下游开机持续提升，局部地区经编市场需求尚可；截至 3 月 16 日，氨纶 20D 价格 27500 元/吨，较上周持平；氨纶 30D 价格 27000 元/吨，较上周持平；氨纶 40D 价格 24200 元/吨，较上周持平 [84] 行情表现 行情表现 - 本周（3/10 - 3/16）沪深 300 指数上涨 1.59%，基础化工指数上涨 1.63%，在 30 个中信一级行业中排名第 16 位 [87] - 从 39 个化工三级子行业来看，有 31 个子板块上涨，涨幅较大的子版块是碳纤维（6.43%）、日用化学品（5.96%）、氮肥（4.67%）和橡胶制品（4.41%）；跌幅较大的子板块是改性塑料（-1.82%）、粘胶（-1.46%）、电子

报告行业投资评级 - 行业整体投资评级为看好/维持 [1] - 化学制药无评级，中药生产无评级，生物医药Ⅱ中性，其他医药医疗中性 [3] 报告的核心观点 - 2025年3月17日医药板块涨跌幅+0.02%，跑赢沪深300指数0.26pct，涨跌幅居申万31个子行业第20名 [5] - 各医药子行业中，其他生物制品(+1.13%)、血液制品(+0.63%)、医疗耗材（+0.34%）表现居前，医院（-1.28%)、线下药店(-1.04%)、医疗设备（-0.53%)表现居后 [5] - 个股方面，日涨幅榜前3位分别为金城医药(+11.53%)、荣昌生物(+11.09%)、东方海洋(+10.17%)；跌幅榜前3位为赛隆药业（-9.98%）、普瑞眼科(-7.79%)、共同药业（-7.63%) [5] 行业要闻 - Geron宣布欧盟委员会已批准其端粒酶抑制剂Rytelo作为单药疗法，用于治疗因极低危、低危或中危骨髓增生异常综合征导致的输血依赖性贫血成人患者，该药此前于2024年6月获得美国FDA批准上市 [6] 公司要闻 - 药明康德2024年实现营业收入392.41亿元，同比下降2.73%，归母净利润为94.50亿元，同比下降1.63%，扣非后归母净利润为99.88亿元，同比增长2.47% [6] - 东阿阿胶2024年实现营业收入59.21亿元，同比增长25.57%，归母净利润为15.57亿元，同比增长35.29%，扣非后归母净利润为14.42亿元，同比增长33.17% [6] - 药明康德拟以自有资金及自筹资金回购公司股份，回购金额为10 - 20亿元，价格上限为92.05元/股，回购数量为10,863,661股，约占总股本的0.38%，回购用途为减少注册资本 [7] - 广生堂子公司广生中霖近日收到国家药监局下发的《受理通知书》，乙肝治疗创新药GST - HG131联合GST - HG141针对乙肝经治患者的临床试验申请获得受理 [7]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为中性/维持 [1] - 子行业房地产开发和房地产服务无评级 [3] 报告的核心观点 - 2025年3月17日权益市场大部分板块上涨，上证综指和深证综指分别上涨0.19%和0.14%，沪深300下跌0.24%，中证500上涨0.13%，申万房地产指数上涨0.96% [3] - 今年以来房地产市场总体平稳，继续向着止跌回稳的方向迈进，但部分地区仍处于调整中，下阶段要因城施策调减限制性措施，加力实施城中村和危旧房改造，释放住房需求潜力，构建房地产新发展模式 [5] 相关目录总结 个股表现 - 房地产板块个股涨幅前五名为衢州发展、光明地产、招商积余、外高桥、南都物业，涨幅分别为10.17%、10.15%、9.96%、6.67%、5.31% [4] - 个股跌幅前五名为沙河股份、京基智农、华发股份、滨江集团、合肥城建，跌幅分别为 -4.95%、-2.84%、-1.99%、-1.55%、-1.38% [4] 行业新闻 - 国家统计局表示要加力实施城中村和危旧房改造，推动房地产市场平稳健康发展 [5] - 中铁2.4亿元竞得郑州一宗涉宅用地，成交楼面价3322元/㎡，该地块为安置开发混合用地，配建不超过12848㎡安置房 [6] - 深铁置业今年计划推出房源约4300套，涵盖人才房、商品房、公寓等，其中人才住房约2000套，商品房以高端改善为主，计划推出三个项目，房源约1280套 [7] - 郑州启动专项债收储，按基础价格下调5％确定收地价格，明确了可列入收地范围的条件 [9] 公司公告 - 厦门安居集团定于3月31日召开债券持有人会议，审议豁免部分承诺事项并增设增信措施的议案，控股股东将提供担保并提前拨资金至偿债专户 [10] - 万科海外预期2024年度录得股东应占亏损约5000万港元，2023年同期为盈利约2800万港元，亏损主要由于集团开发型物业拨备 [10]

报告行业投资评级 - 看好/维持 [1] 报告的核心观点 - 制冷剂即将进入需求旺季，价格和毛利上涨，建议关注巨化股份、三美股份、永和股份 [3] - 超高分子量聚乙烯 UHMWPE 在军工领域需求平稳增长，在科技领域应用有望提升行业景气度，建议关注同益中 [3] 根据相关目录分别进行总结 细分领域跟踪 重点化工品价格跟踪 - 本周（3/10 - 3/16）电石、棕榈油、布伦特、WTI 等产品价格涨幅居前；丙烯酸、维生素 VE、聚合 MDI、维生素 VA 等产品价格跌幅居前 [11] 聚氨酯 - 本周 MDI 价格下跌，受终端需求牵制，下游补仓情绪不高，多消化库存；欧洲、日本、美国部分 MDI 装置计划检修；TDI 供应端压力大，需求端疲软 [14] - 截至 3 月 16 日，聚合 MDI 华南市场均价 17000 元/吨，较上周下跌 750 元/吨；纯 MDI 市场均价 18200 元/吨，较上周下跌 400 元/吨；TDI 华东市场均价 12300 元/吨，较上周持平 [15] 农化 - 草甘膦本周价格平稳、毛利下跌，需求低迷，观望气氛浓；截至 3 月 16 日，价格 22909 元/吨，较上周持平，毛利 -588.5 元/吨，较上周下跌 104.3 元/吨；周度产量 1.04 万吨，较上周持平，周度库存量 8.07 万吨，较上周下降 0.44 万吨 [17] - 磷肥本周磷酸二铵价格上涨，春耕临近，农需稍有减淡；截至 3 月 16 日，磷矿石价格 1018 元/吨，与上周五持平；磷酸一铵价格 3316 元/吨，较上周五持平；磷酸二铵价格 3358 元/吨，较上周五上涨 20 元/吨；磷酸一铵毛利 -67.46 元/吨，较上周五上涨 6.28 元/吨；磷酸二铵毛利 -295.94 元/吨，较上周五上涨 44.41 元/吨；磷酸一铵周度产量 20.4 万吨，较上周增加 0.3 万吨，周度开工率 50.83%，较上周上升 0.71 个百分点；磷酸二铵周度产量 25.93 万吨，较上周减少 0.15 万吨，周度开工率 58.45%，较上周降低 0.34 个百分点；磷酸一铵周度库存量 21.99 万吨，较上周增加 0.23 万吨；磷酸二铵周度库存量 8.5 万吨，较上周减少 0.4 万吨 [20][21] - 尿素本周下跌，氯化钾价格平稳；截至 3 月 16 日，尿素价格 1827 元/吨，较上周五下跌 0.27%；氯化钾价格 3228 元/吨，较上周五持平 [21] 氟化工 - 本周 R22、R134a 的价格、毛利上涨，空调出口订单增长，“以旧换新”政策刺激消费，供需关系改善；上游萤石价格平稳，矿山多停工，选厂开工未恢复，消耗原矿库存；截至 3 月 16 日，萤石 97 湿粉市场价 3720 元/吨，较上周持平；氢氟酸价格 11410 元/吨，较上周持平；萤石工厂库存 8.19 万吨，较上周下降 2.08%；萤石本周产量 4.48 万吨，较上周提高 5.22% [27] - 制冷剂方面，截至 3 月 16 日，二代制冷剂 R142b 价格 2.7 万元/吨，较上周上涨 2000 元/吨；R22 价格 3.575 万元/吨，较上周上涨 250 元/吨；三代制冷剂 R125 价格 4.45 万元/吨，较上周持平；R134a 价格 4.55 万元/吨，较上周上涨 500 元/吨；R32 价格 4.5 万元/吨，较上周持平；二代制冷剂 R22 毛利 23556.67 元/吨，较上周增加 500 元/吨；R142b 毛利 11596.22 元/吨，较上周减少 102 元/吨；三代制冷剂 R125 毛利 23283.5 元/吨，较上周减少 417 元/吨；R32 毛利 29689 元/吨，较上周增长 115 元/吨；R134a 毛利 27504.75 元/吨，较上周提高 424 元/吨 [29] - 氟塑料及单体方面，本周聚偏氟乙烯（PVDF）价格上涨，聚四氟乙烯（PTFE）市场价格维稳，下游需求疲软，消耗库存；截至 3 月 16 日，PTFE 分散树脂价格 4.20 万元/吨，较上周持平；PVDF 华东地区 - 粉料（涂料）价格 6.3 万元/吨，较上周持平；PVDF 华东地区 - 粒料价格 6 万元/吨，较上周持平；PVDF 华东地区 - 锂电池粘结剂价格 5.2 万元/吨，较上周持平 [30][31] 轮胎 - 成本方面，本周合成橡胶价格下跌，截至 3 月 16 日，丁苯橡胶价格 14122 元/吨，较上周下跌 1.76%，天然橡胶价格 16800 元/吨，较上周下跌 2.04%；普通圆钢价格 3568 元/吨，较上周下跌 0.31%；促进剂价格 19250 元/吨，较上周五持平；防老剂价格 24000 元/吨，较上周五持平；炭黑市场均价 8416 元/吨，较上周五持平 [32] - 集运方面，截至 3 月 16 日，上海集装箱出口指数（SCFI）报 1319.34，周环比下跌 8.14%，年同比下跌 25.58%；中国出口装箱运价指数（CCFI）报 1191.69，周环比下降 1.61%，年同比下降 6.77%；CCFI 美西航线报 923.48，周环比下跌 4.06%，年同比下降 11.32%；CCFI 美东航线报 1040.09，周环比下跌 1.94%，年同比下降 10.85%；CCFI 欧洲航线报 1622.61，周环比提高 1.63%，年同比下降 14% [32] - 需求方面，2025 年 2 月，商用车月度销量 31.3 万辆，同比增加 24.7%，其中客车销量 3.4 万辆，同比下降 5.56%，货车销量 27.9 万辆，同比增长 29.77%；乘用车月度销量 179 万辆，同比下降 11.84% [43] - 本周全钢胎开工率 69.11%，较上周提高 0.33 个百分点；半钢胎开工率 83.17%，较上周提高 0.39 个百分点 [33] 食品及饲料添加剂 - 本周饲料添加剂维 A、维 E、赖氨酸价格下跌，蛋氨酸价格小幅上涨；食品添加剂三氯蔗糖、安赛蜜、甲基麦芽酚价格相对平稳 [44] - 截至 3 月 16 日，三氯蔗糖价格 25 万元/吨，较上周持平；2024 年 12 月，三氯蔗糖月度出口量 2199.21 吨，同比下降 4%；安赛蜜价格 3.7 万元/吨，较上周持平；2024 年 12 月，安赛蜜月度出口量 2053.85 吨，同比增加 17.5% [46] - 截至 3 月 16 日，维 A 价格 93 元/千克，较上周下跌 5 元/千克；维 E 价格 119 元/千克，较上周下跌 8 元/千克 [48] - 截至 3 月 16 日，蛋氨酸价格 21.39 元/千克，较上周上涨 0.05 元/千克；赖氨酸价格 8.65 元/公斤，较上周下跌 0.92%；2024 年 12 月，赖氨酸月度出口量 97689.79 吨，同比增加 6.12% [50][51] - 截至 3 月 16 日，甲基麦芽酚市场均价 10 万元/吨，较上周持平，乙基麦芽酚市场均价 8 万元/吨，较上周持平；2024 年 12 月，麦芽酚整体月度出口量 14321.27 吨，同比增加 38.1% [51] - 截至 3 月 16 日，猪肉价格 20.79 元/千克，较上周下跌 0.1%；白条鸡价格 16.86 元/千克，较上周下跌 0.35% [53] 民爆 - 民爆行业应用广泛，市场规模平稳较快增长，2015 - 2024 年年均增长约 6%，西北、西南等矿产资源集中地区发展较好，内蒙古、四川、陕西、新疆四省合计占市场四成以上 [56] - 当前我国工业炸药产量总体平稳，产能暂按 500 万吨约束，2023 年生产 457 万吨，同比增长 4.21%；2022 年开始将传统工业雷管替换升级为电子雷管，2023 年渗透率达 96%以上，工业雷管产量逐步下降 [62] - 本周硝酸铵价格持平，截至 3 月 16 日，价格为 3550 元/吨，环比持平 [65] 化学原料 - 纯碱本周价格持平，厂家新单签订不佳，重碱下游平板玻璃需求无改善，价格走弱，采购刚需跟进；截至 3 月 16 日，轻质纯碱市场价 1428 元/吨，较上周持平；重质纯碱市场价 1509 元/吨，较上周持平；轻重碱价差 81 元/吨；联碱法毛利 79.84 元/吨，氨碱法 -87.18 元/吨，天然碱法 600.33 元/吨，分别较上周变化 -46.3%、 -3%和 -0.5%；纯碱周产量 66.44 万吨，较上周减少 3.87%；行业总体开工率 78.9%，较上周下降 3.17pcts；本周纯碱工厂库存 174.07 万吨，较上周下降 0.92%；截至 3 月 16 日，光伏玻璃价格 2750 元/吨，较上周持平；平板玻璃价格 1311 元/吨，较上周下降 0.68%；平板玻璃库存 310 万吨，环比增加 0.98% [67] - PVC 本周价格下跌，下游开工负荷未明显提升，市场货源过剩，囤货意愿不高，按需采购；截至 3 月 16 日，PVC（电石法）市场均价 4823 元/吨，较上周下跌 1.07%；PVC（乙烯法）市场均价 5475 元/吨，较上周下跌 0.45%；本周 PVC（电石法）毛利下跌 13.15%，至 -1419.5 元/吨；PVC（乙烯法）毛利上涨 1.52%，为 -1166 元/吨；截至 3 月 16 日，PVC 行业库存量 138.86 万吨，同比增加 17.39%；本周 PVC 工厂开工率较上周提高 0.89 个百分点至 82.39%；本周 PVC 产量 46 万吨，较上周增加 0.5 万吨 [71] 钛白粉 - 本周钛白粉价格平稳，受出口和内需需求共振，供需基本面转好，硫酸价格上涨，成本支撑增强；截至 3 月 16 日，市场价 14546 元/吨，较上周持平；本周毛利下降 30.3%至 -1322.72 元/吨；截至 3 月 16 日，周度开工率 81.14%，较上周提高 0.91 个百分点；周产量 9.62 万吨，较上周增加 0.11 万吨；工厂总库存 30.32 万吨，较上周增加 0.97% [76] 化学纤维 - 涤纶长丝本周价格微跌，美国关税政策生效，下游需求未改善，织企采购热情回落，产销率回归低位；截至 3 月 16 日，POY 市场均价 7150 元/吨，较上周下跌 50 元/吨；FDY 市场均价 7450 元/吨，较上周下跌 50 元/吨；DTY 市场均价 8425 元/吨，较上周持平；本周开工率 90.54%，较上周提高 1.62 个百分点；本周产量 76.36 万吨，较上周增加 1.82%；本周库存 321.06 万吨，较上周增加 14.35% [80] - 粘胶本周粘胶短纤价格小幅下跌，粘胶长丝价格与上周持平，装置稳定运行，下游纱线市场执行前期合同；截至 3 月 16 日，粘胶长丝价格 43500 元/吨，与上周五持平；粘胶短纤价格 13650 元/吨，较上周下跌 75 元/吨 [84] - 氨纶本周价格持平，行业库存下降，多数工厂产销平衡，下游开机提升，经编市场需求尚可；截至 3 月 16 日，氨纶 20D 价格 27500 元/吨，较上周持平；氨纶 30D 价格 27000 元/吨，较上周持平；氨纶 40D 价格 24200 元/吨，较上周持平 [84] 行情表现 行情表现 - 本周（3/10 - 3/16）沪深 300 指数上涨 1.59%，基础化工指数上涨 1.63%，在 30 个中信一级行业中排名第 16 位 [87] - 从 39 个化工三级子行业来看，31 个子板块上涨，涨幅较大的是碳纤维（6.43%）、日用化学品（5.96%）、氮肥（4.67%）和橡胶制品（4.41%）；跌幅较大的是改性塑料（ -1.82%）、粘胶（ -1.46%）、电子化学品（ -1.30%）和橡胶助剂（ -1.19%） [87] 行业内个股涨跌幅情况 - 本周中信基础化工一级行业下，369 家上涨，107 家下跌；涨幅前三的个股为海优新材（35.12%）、中毅达（34.74%）、科创新源（26.48%）；跌幅居前的个股为光华股份（ -15.48%）、百傲化学（ -14.06%）、索通发展（ -11.23%） [92][93]

报告行业投资评级 - 看好/维持电子行业 [1] 报告的核心观点 - 今日市场行情上证指数涨0.19%、深证综指涨0.14%、创业板综涨0.05%、科创50跌0.45%、沪深300跌0.24%；SW电子板块中品牌消费电子跌0.59%、被动元件跌0.45%、电子化学品Ⅲ涨0.64%等；个股涨幅前三为晶赛科技涨29.99%、力源信息涨13.03%、胜宏科技涨12.37%，跌幅前三为ST华微跌5.06%、强达电路跌4.76%、乐鑫科技跌4.29% [2] - 澳弘电子2024年营收12.93亿元同比增19.45%，归母净利润1.41亿元同比增6.45%，扣非净利润1.23亿元同比增7.90%，通过产能释放和客户结构优化实现逆势双增长 [3] - 佰维存储向特定对象发行股票募资不超19亿元，净额拟投于惠州佰维先进封测及存储器制造基地扩产建设项目和晶圆级先进封测制造项目 [3] - 铜峰电子2024年营收12.88亿元同比增18.91%，净利润0.96亿元同比增10.36%，扣非净利润0.86亿元同比增4.52%，营收与利润双增长完成年度经营目标 [4] - 迅捷兴2024年营收4.75亿元同比增2.26%，净利润 - 197.40万元同比降114.65%，产能未充分利用、行业价格竞争激烈致营收微增利润承压 [4] - 芯动联科2024年营收4.05亿元同比增27.57%，净利润2.22亿元同比增34.33%，扣非净利润2.12亿元同比增48.21%，产品验证导入项目增多、应用领域增加使销售收入放量增长 [7] - 华正新材2024年营收38.65亿元同比增14.97%，归母净利润 - 0.97亿元同比增19.16% [7] - 阿里通义千问最新开源推理模型QwQ - 32B在国际权威测评榜冲进全球前五 [8] - 三星SDI将启动增发计划预计筹集约13.8亿美元，用于投资美国与通用汽车合资工厂、扩建匈牙利电池工厂产能、在韩国建设全固态电池生产线 [8] 相关研究报告 - 《太平洋电子周报20250310 - 20250314：台达将于GTC展出锂离子超级电容方案》2025 - 03 - 16发布 [2] - 《太平洋电子日报(20250313)首款搭载原生鸿蒙正式版手机预计于3月20日发布》2025 - 03 - 14发布 [2]

报告核心观点 - 上周市场流动性转强但交投活跃度下降，国内资金净回笼且国债期限利差扩大，微观流动性上升 [3][11][15] 各部分总结 市场流动性转强，交投活跃度下降 - 上周全 A 成交额 8.3 万亿、换手率 8.75%，较前一周均下降，融资供给端中基金、两融、ETF 净流入，资金需求端 IPO 规模 21.75 亿元、再融资规模 134.37 亿元，市场资金合计净流入 139.83 亿元，流动性转强 [3][11] 资金净回笼，国债期限利差扩大 - 上周公开市场操作净回笼资金 2517 亿元，DR007 和 R007 上升，利差扩大，金融机构间流动性未见明显分层 [15] - 10 年期国债收益率上升 5bp，1 年期国债收益率上升 4bp，国债期限利差扩大；10 年期美债收益率下行，10 年期国债收益率上行，中美利差倒挂程度减轻 [15] - 市场预期 3 月美联储不降息概率达 99% [15] 微观流动性上升 - 各宽基指数换手率和成交额下降，偏股型基金发行规模 101.84 亿元，较上一周下降 [27][29] - 偏股型公募基金上周加仓前五行业为食品饮料、非银金融、有色金属、农林牧渔、社会服务，减仓幅度前五行业为计算机、电子、机械设备、房地产、汽车 [31] - 上周两融资金净流入 186.34 亿元，两融交易额占 A 股成交额上升至 9.69% [36] - 上周 ETF 份额上升 7.8 亿份，宽基指数沪深 300ETF 流入资金最多，行业中券商 ETF 流入资金最多 [37] - 上周 IPO 融资 2 家、规模 21.75 亿元，再融资 5 家、规模 134.37 亿元 [44] - 上周产业资本减持 33.11 亿元，交通运输、公用事业、纺织服装增持前三，电子、计算机、机械设备减持前三 [45] - 上周解禁规模 332.43 亿元，通信、汽车、电力设备解禁规模前三 [50]