政策支持 - 国务院办公厅加强对科技企业金融支持，金融监管总局放宽科技企业并购贷款政策，“控股型”并购贷款占比上限从60%放宽至80%，期限从7年放宽至10年[2] 投资方向 - 国泰君安称2025年投资主线在科技，关注AI新基建与智能终端、具身智能、自主可控、并购重组领域[3] 公司亮点 - 汇成股份2020年显示驱动芯片封装出货量全球第三，中国大陆排名第一[3] - 纳芯微实现车规隔离产品全覆盖[3] - 汉威科技柔性传感器可模拟人类触觉，已与多家人形机器人本体厂商合作[5][6] 市场规模预测 - GGII预测2030年全球人形机器人领域电子皮肤需求规模达152.5万平方米，市场规模达274亿元[4] 市场表现 - 各指数红盘报收，板块持续性不佳，连板股晋级率仅三成[6] - 市场较上一交易日放量582亿元，成交10亿以上个股增加13家至315家，华为、机器人、AI概念个股分别增加6、12、14只[8] - 创一年新高个股增加43家至112家，高股息、风电、电力概念前三，封板率72%[13] 公司要闻 - 电科芯片高低轨一体化卫星宽带通信芯片完成流片并开展验证[15] - 全志科技基于RISC - V架构内核开发的芯片产品量产[15] 主力买入 - 宜安科技获国泰君安上海松江中山东路等多家机构买入，金额分别为10995.12万、9443.31万、7389.81万、4988.43万、4970.00万[15]

业务成果 - 实现国内头部互联网客户AI服务器等产品全栈合围[1] - 2024年成功实现面向AI大集群的高性能网络交换机规模交付，核心客户为国内头部CSP厂商[1] 营收目标 - 2024年度数据业务预计收入翻倍增长，突破200亿人民币营收规模[1] - 2025年数据业务营收目标超300亿[1][2] 市场份额 - 在部分头部互联网客户的供应商地位持续提升[1] - 主要头部客户的AI服务器份额较有优势，通用服务器和交换机份额在增加[2] 发展战略 - 2025年践行“CSP客户 + 行业渠道市场”双轮驱动战略，跟随头部CSP客户在AI和算力领域投入[2] 产品预期 - 预计2025年随着客户份额提升，交换机出货量显著增长[1] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[1][2]

纳科诺尔 - 锂电辊压设备领域市占率排名第一，2022年国内市占率23.4%，行业CR3为59.4%[5][7] - 预计2024 - 26年归母净利润1.68/2.20/2.92亿元，同比增长35.82%/30.72%/32.80%，对应PE为42.96/32.86/24.74倍[2][5] - 2022年中国锂电辊压设备市场规模32亿元，同比增长78%，预计2025年达60亿元，复合增速超23%[9] 工程机械（徐工机械） - 2025年赤字率提高1个百分点达4%左右，赤字规模5.66万亿元，超长期特别国债1.3万亿元，地方政府专项债4.4万亿元[3][11] - 2月工程机械市场指数CMI为106.68，同比增长13.53%，环比增长5.44%[12] - 预计2024 - 26年徐工机械归母净利润为63.09/79.61/102.11亿元，同比增长18.4%/26.2%/28.3%，对应PE17/13/10倍[3][15] - 徐工机械海外业务收入占比由2020年8.26%上升至2023年40.09%[15]

铂力特 - 2025年3月1日起工业级3D打印机进口不再免税，利好国产设备厂商，公司BLT - S系列设备可替代进口，投资10亿建设粉末产线，年产能从800吨提至3000吨[2][4] - 独家投资切入人形机器人六维力传感器等制造，为小鹏飞行汽车提供卡钳，助力减重[2][4] - 预计2024 - 2026年营收12.51/17.55/22.59亿元，同比增长1.51%/40.31%/28.70%[2][4] - 人形机器人市场2028年预计达138亿美元，五年CAGR 50.29%，低空领域eVTOL产品增多，公司技术积累有望转化订单[6] - OPPO折叠屏手机采用公司3D打印钛合金铰链，良率超98%，中国折叠屏手机2028年出货量或超1700万台，五年复合增长率19.8%，公司有望受益[7] 华纬科技 - 国产弹簧供应商龙头，绑定国内头部主机厂，2024年前三季度营收12.3亿元，同比+46%[3][12] - 全品类出海可期，2022年占外销业务比重81%[10] - 向非车端拓展，与ABB稳定供货，IPO项目投产后非车端业务收入占比或提升[3][10][13] - 预计2024 - 2026年营收17.6/22.5/26.9亿元，同比+42%/+27%/+20%，归母净利润2.3/3.0/3.6亿元[3][10]

公司业务布局 - 公司作为数据智能产品与服务提供商，聚焦人工智能+业务场景深度应用，为多行业提供创新技术产品与服务[1] - 公司结合行业积累及技术优势，研发科创星云大模型，打造国创智能体平台，在多行业场景落地应用[1] 编程AI助手 - 2024年初公司基于DeepSeek开源模型，融合核心技术自主研发国创星码编程AI助手，提供多种编程辅助功能[2] - 国创星码编程AI助手融合DeepSeek代码生成能力和形式化验证核心技术，面向多领域特定场景推广试用[2] 平台与项目 - 公司打造系列平台，落地多个数据场景应用[2] - 公司承接国家级数据要素场基础设施应用示范项目，致力于打造自主可控的数据流通利用基础设施体系[2] 风险提示 - 调研内容仅为业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[1][2]

④风险提示：新能源发展趋势放缓等。 重庆形成机器人产业集群，这家公司为本地优质"汽零+机器人"厂商，提前布局机器人一体化关节及核 心部件领域，有望受益本轮产业发展 国泰君安证券吴晓飞最新覆盖一家受益于重庆机器人产业再提速的标的蓝黛科技。 新能源业务："传动+触控"双主业经营，公司高精密齿轴已完成相应技术、产能和客户的布局，未来随 着比亚迪等核心客户进入放量期，成为业绩主要驱动力。 重庆形成机器人产业集群，公示具身智能机器人"揭榜挂帅"项目单，这家公司为本地优质"汽零+机器 人"厂商，提前布局机器人一体化关节及核心部件领域，有望受益本轮产业发展。 蓝黛科技（002765）精要： ①公司新能源业务高精密齿轴已完成相应技术、产能和客户的布局，未来随着比亚迪等核心客户进入放 量期，成为业绩主要驱动力； ②重庆机器人产业集群凸显，公司作为重庆本地优质"汽零+机器人"厂商参股无锡泉智博，提前布局机 器人核心零部件领域； ③国泰君安证券吴晓飞维持2024-2026年EPS分别为0.23/0.38/0.54元，参考可比公司估值上调目标 价； 2019年公司收购台冠科技进入触控业务，为公司提供了稳定业务基石。 重庆机器人产业集 ...

公司业务布局 - 聚焦GPU服务器、AI基础设施设计和C端AI云服务，依托国产AI生态提供软硬件一体化解决方案和云端大模型增值服务[1][3] - 通过控股子公司海曦技术提供AI基础设施设计、软硬件搭建及算力运维服务，拓展AI多领域核心竞争力[2][3] 海曦技术成果 - 成功完成DeepSeek - R1模型的国产服务器适配，实现政务一体机大模型内核平移，为多领域提供技术支持[2][5] 行业布局 - 提供算力服务器等硬件及智算中心服务，确保算力平台高效稳定运行[6] - 打造无代码AI解决方案助力企业智能化升级，推出云端大模型增值服务推动AI应用[6] 财务预测 - 预计24 - 26年实现归母利润1.1/2.0/2.7亿元，同比增长29.8%/89.6%/32.5%，对应P/E分别为55/29/22倍[2][3] 营收情况 - 2023 - 2026年预计营业收入分别为23.4亿、25.47亿、30亿、33.38亿元，增长率分别为9.7%、8.8%、17.8%、11.2%[4] 风险提示 - 存在AI技术落地不及预期、产品交付进度不及预期风险[2]

行业动态 - 3月3日安泰科锑品报价大幅上涨，锑精矿涨7000元至139000元/吨，涨幅5.3%；锑锭99.65%涨7000元至165000元/吨，涨幅4.4%；氧化锑99.5%涨7000元至145000元/吨，涨幅5.1%[3] - 国务院关税税则委员会自3月10日起对原产美国部分进口商品加征10%或15%关税[2] - 2025年2万亿元置换债券发行工作启动[2] 锑行业分析 - 受光伏玻璃产量提升和原料紧张影响，国内锑价快速上涨，短期内预计偏强运行[4] - 分析师马金龙看好兴业银锡、华锡有色、湖南黄金[4] 同力股份分析 - 2024年同力股份营收61.85亿元，同比增长5.53%；归母净利润7.78亿元，同比增长26.54%[5] - 新能源车型占销量20%左右，提升公司毛利率；300辆无人驾驶车投入矿区运营，推动销量增长[5] - 分析师谢建斌预计2025/26年归母净利润为9.41/10.39亿元，对应PE为9/8倍[6] 风险提示 - 锑品价格大幅波动、出口恢复不及预期[5] - 同力股份面临行业波动、政策变动、宏观经济波动、技术迭代不及预期风险[6]

云天励飞 - 截至2025年2月28日累计回购143.26万股，占总股本0.4034%[2] - 推进约4000PFLOPS的AI训练及推理算力服务项目[3] - 与华为联合推出的云天天书大模型训推一体机适配DeepSeek并在深圳两区上线[3] 国投智能 - 发布天擎大模型+DeepSeek双引擎架构一体机产品[5] - 自研平台成功接入DeepSeek[6] 海南华铁 - 子公司与杭州X公司签36.9亿元五年期算力服务协议[7][8] - 拟投资10亿元开展智算业务[7] 其他公司股权变动 - 有研硅拟收购高频(北京)科技约60%股权[8] - 光弘科技拟7.33亿元收购AC公司100%股权及TIS公司0.003%股权[8] - 嘉必优拟8.31亿元购买欧易生物63.2134%股权[8]

投资机会 - 俄乌冲突缓解，资金或从防御性板块流向权益市场，A股微观流动性有望改善，利于小盘和成长风格表现，大盘权重与核心资产也有望获支撑[3] - 关注乌克兰重建相关的交通运输、能源电力等行业，我国有望参与重建带动相关产业链需求增长[3] - 黄金、原油短期或调整，金价中长期有支撑，能源价格下行利好航空物流、化工制造等板块[3] 公司动态 - 阿里发布玄铁RISC - V系列芯片，RISC - V特性与DeepSeek属性契合，更适应AI时代需求，有望突破英伟达CUDA生态壁垒[1][4][5] - 精锻科技2024 - 2026年归母净利润预计为1.65/2.51/3.12亿元，同比增长 - 30.7%/52.6%/24.3%[2] - 宏景科技2024年10月 - 2025年2月累计公告四个算力订单，金额达14.65亿元，东吴证券预计2024 - 2026年归母净利润分别为 - 0.50/0.51/2.92亿元[2] - 畜湖股份与高能时代合作持股比例45.45%，华西证券预计2024 - 2026年营业收入分别为16.03/16.76/17.46亿元，归母净利润分别为0.8/1.06/1.38亿元[2] - 查农芯创2024 - 2026年归母净利润预计为4.84/6.05/7.03亿元，同比增长28.04%/25.16%/16.09%[2] - 中力股份2024 - 2026年归母净利润预计为8.6/10.2/12.2亿元，同比增长7%/18%/20%[2] - 年信股份3月3日晚公告吉尔吉斯新签项目，广发证券预计2024 - 2026年归母净利润5.48/7.55/8.29亿元，同比增长6.7%/37.8%/9.7%[2] 市场数据 - 2023年中国RISC - V芯片市场规模17亿美元，到2030年将达250亿美元，年复合增长率47.9%[6] - 今日全市场机构研报共发布169篇，9家公司获首度覆盖[1] - 近一周个股机构关注度前五：同花顺(18)>天士力(11)>太阳纸业(11)>苏泊尔(11)>极米科技(10) [7] - 近一周行业机构关注度前五：电子设备(219)>信息技术(176)>医药生物(156)>机械设备(147)>电气设备(126) [7]