报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 锰硅成本预期或有抬升，偏强震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货数据：硅铁2508收盘价5564，较前一交易日涨184，成交量12,063，持仓量19,855；硅铁2509收盘价5576，较前一交易日涨184，成交量290,052，持仓量212,474；锰硅2508收盘价5798，较前一交易日涨90，成交量9,676，持仓量15,792；锰硅2509收盘价5808，较前一交易日涨90，成交量343,446，持仓量371,465 [2] - 现货数据：硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5200元/吨，较前一交易日涨50；硅锰FeMn65Si17内蒙价格5550元/吨，较前一交易日涨50；锰矿Mn44块38.5元/吨度；兰炭小料神木580元/吨 [2] - 价差数据：硅铁（现货 - 08期货）期现价差 - 364元/吨，较前一交易日降134；锰硅（现货 - 09期货）期现价差 - 258元/吨，较前一交易日降40；硅铁2508 - 2509近远月价差 - 12元/吨；锰硅2508 - 2509近远月价差 - 10元/吨；锰硅2508 - 硅铁2508跨品种价差234元/吨，较前一交易日降94；锰硅2509 - 硅铁2509跨品种价差232元/吨，较前一交易日降94 [2] 宏观及行业新闻 - 铁合金价格：7月10日硅铁72陕西5000 - 5100，宁夏5050 - 5150等；75硅铁陕西5600 - 5650，宁夏5550 - 5650等；硅铁FOB：721000 - 1030，751080 - 1110美元/吨；硅锰6517北方报价5450 - 5500元/吨，南方报价5550 - 5600元/吨，硅锰现货市场僵持在5450 - 5550元/吨区间较长时间 [3] - 政策新闻：习近平指出要推动煤炭产业升级，构建新型能源体系，推进传统产业转型升级，布局新兴产业和未来产业，形成现代化产业体系 [4] - 锰矿报价：Jupiter公布2025年8月对华Mn36.5%（Min36%）南非半碳酸块价格为3.9美元/吨度，NMT公布2025年8月对华锰矿装船价，Mn36%（最小值）南非块报3.9美元/吨度，环比上月上涨0.05美元/吨度 [6] - 硅锰招标：7月10日金盛兰硅锰招标价，广东云浮5820元/吨，涨50，采购2700吨；广东河源5900元/吨，涨80，采购1800吨；湖北5820元/吨，涨100，采购3300吨；江苏5800元/吨，涨60，采购500吨，均为现金含税到厂 [6] 趋势强度 - 硅铁趋势强度为1，锰硅趋势强度为1，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [5]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 鸡蛋旺季将至，需关注预期差 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，鸡蛋2508合约收盘价3446元/500千克，日涨跌 -0.69%，成交变动65195，持仓变动 -11247；鸡蛋2510合约收盘价3366元/500千克，日涨跌 -0.21%，成交变动 -230，持仓变动1635 [1] - 价差方面，鸡蛋8 - 9价差最新日为 -132，前一日为 -112；鸡蛋8 - 10价差最新日为80，前一日为111 [1] - 现货价格方面，辽宁2.40元/斤、河北2.44元/斤、山西2.50元/斤、湖北2.91元/斤，价格均与前一日持平 [1] - 产业链数据方面，玉米现货价格最新日2370元/吨，前一日2339元/吨；豆粕现货价格最新日2800元/吨，与前一日持平；河南生猪价格最新日14.88元/公斤，前一日15.03元/公斤 [1] 趋势强度 - 趋势强度为0，取值范围在【 -2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [1]

2025 年 7 月 11 日 镍：宏观与基本面博弈，震荡运行 不锈钢：现实与宏观预期博弈，震荡运行 张再宇 投资咨询从业资格号：Z0021479 zhangzaiyu@gtht.com 【基本面跟踪】 镍基本面数据 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 沪镍主力（收盘价） | 121,140 | 2,000 | -650 | 310 | -250 | 2,190 | | 期 | | 不锈钢主力（收盘价） | 12,865 | 95 | 155 | 230 | 405 | 210 | | 货 | | 沪镍主力（成交量） | 102,155 | -8,908 | 23,166 | -48,400 | -5,365 | -157,881 | | | | 不锈钢主力（成交量） | 101,032 | 2,396 | 15,621 | -149,945 | -113,621 | -51,265 | | | | 1#进口镍 | 119, ...

期 货 研 究 2025 年 07 月 11 日 对二甲苯：单边震荡市 PTA：关注长丝工厂减产情况，月差反套，多 MEG 空 PTA MEG：低库存，单边震荡市，月差逢低正套 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin@gtht.com | 期货 | PX 主力 | PTA 主力 | MEG 主力 | PF 主力 | SC 主力 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 昨日收盘价 | 6782 | 4742 | 4325 | 6440 | 522.5 | | 涨跌 | 6724 | 24 | 42 | -88 | 2.8 | | 涨跌幅 | 58 | 0.51% | 0.98% | -1.35% | 0.54% | | 月差 | PX9-1 | PTA9-1 | MEG9-1 | PF8-9 | SC8-9 | | 昨日收盘价 | 64 | 12 | -33 | 102 | 10.2 | | 前日收盘价 | 74 | 28 | -29 | 110 | 8.1 | | 涨跌 | -10 | -16 | -4 | -8 | 2.1 | | 现货 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现阶段盘面进入预期交易阶段，收储预期带动政策底情绪形成，7 - 8月一致看涨预期带动近端情绪，盘面博弈情绪继续增加 [4] - 一季度集团外售仔猪量较大，将于7月中下旬开始出栏，后续关注现货表现 [4] - 本轮库存轮动的影响路径更加复杂，需结合降重程度、现货价格反应、散户压栏情况等因素判断路径，等待后续现货印证，注意止盈止损 [4] - 短期LH2509合约支撑位13500元/吨，压力位15000元/吨 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为14880元/吨、14450元/吨、16540元/吨，同比分别为 - 150、0、0 [2] - 生猪2509、2511、2601期货价格分别为14375元/吨、13695元/吨、13775元/吨，同比分别为110、95、100 [2] - 生猪2509、2511、2601成交量分别为40300手、9558手、5085手，较前日分别为14639、1014、1223；持仓量分别为74505手、43119手、20483手，较昨日分别为2765、70、403 [2] - 生猪2509、2511、2601基差分别为505元/吨、1185元/吨、1105元/吨，同比分别为 - 260、 - 245、 - 250；生猪9 - 11价差为680元/吨，同比为15；生猪11 - 1价差为 - 80元/吨，同比为 - 5 [2] 趋势强度 - 趋势强度为0，取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [3] 市场逻辑 - 盘面进入预期交易阶段，收储和7 - 8月看涨预期影响情绪，博弈情绪增加，关注7月中下旬出栏及现货表现，库存轮动路径复杂需结合多因素判断，注意止盈止损，短期LH2509合约有支撑和压力位 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂累库加速但仓单偏少，震荡格局或延续 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2509合约收盘价64400，成交量350125，持仓量326895；2511合约收盘价64080，成交量30581，持仓量94359 [1] - 仓单量13281手，现货 - 2509为 - 1100，现货 - 2511为 - 780 [1] - 基差方面，2509 - 2511为320，电碳 - 工碳为1600，现货 - CIF为4404 [1] - 原料中锂辉石精矿（6%，CIF中国）666，锂云母（2.0% - 2.5%）1385 [1] - 锂盐中电池级碳酸锂63300，工业级碳酸锂61700 [1] - 消费端三元材料523（多晶/消费型）105960，三元材料622（多晶/消费型）111020等 [1] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格63485元/吨，环比涨266元/吨；电池级碳酸锂均价6.365万元/吨，环比涨350元/吨；工业级碳酸锂均价6.205万元/吨，环比涨350元/吨 [2] - 本周碳酸锂产量18813吨，环比增690吨，行业库存140793吨，环比增2446吨 [2] - 欧盟拨款8.52亿欧元（约合71.6亿元）发展电动汽车电池，预计项目2030年前运营，前十年减约9100万吨二氧化碳当量排放，投产后电池芯年产能达约56GWh [3] 趋势强度 碳酸锂趋势强度为0，取值范围【 - 2，2】，强弱分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2最看空，2最看多 [3]

| 工业硅&多晶硅日评20250711："反内卷"情绪推动，硅系价格走势坚挺 | | | | --- | --- | --- | | 2025/7/11 指标 单位 近期趋势 | 今值 | 变动 | | 元/吨 不通氧553#（华东）平均价格 | 8,500.00 | 0.00% | | 工业硅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 | 8,470.00 | 4.05% | | 元/吨 基差（华东553#-期货主力） | 30.00 | -330.00 | | N型多晶硅料 元/千克 | 44.50 | 14.10% | | 多晶硅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 | 41,345.00 | 5.28% | | 元/吨 基差 | 3,155.00 | 3,425.00 | | 元/吨 不通氧553#（华东）平均价格 | 8,500.00 | 0.00% | | 元/吨 不通氧553#（黄埔港）平均价格 | 8,500.00 | 0.00% | | 不通氧553#（天津港）平均价格 元/吨 | 8,450.00 | 0.60% | | 元/吨 不通氧553#（昆明）平均价格 | 8,350.00 | 0.00 ...

报告行业投资评级 - 尿素行业投资评级为震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 7月上旬尿素基本面预计边际小幅改善，供应端集中检修开工率和日产下降，需求端贸易商出口提货使库存难大幅累库，工厂待发订单及库存压力不大，现货报价小幅探涨 [3][4] - 出口信息扰动多需验证，在上游生产企业库存累库前，因基本面短期韧性和出口政策不确定性，市场投机情绪主导 [4] - 国内农业需求进入尾声，基本面压力增加，压制价格上方空间 [4] - 日内波动观察现货成交活跃度能否延续和宏观情绪回暖对大宗商品市场的宏观类驱动 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：尿素主力09合约收盘价1777元/吨较前日涨7元，结算价1777元/吨较前日涨6元，成交量253398手，持仓量208229手较前日减2957手，仓单数量2645吨较前日增400吨，成交额900403万元较前日增311459万元；山东地区基差83较前日增13，丰喜 - 盘面（运费约100元/吨）为 - 57较前日增33，东光 - 盘面（最便宜可交割品）为23较前日减7，UR09 - UR01为44较前日增10 [2] - 现货市场：河南心连心、山西丰喜、江苏灵谷工厂价分别为1880元/吨、1720元/吨、1920元/吨，较前日各涨20元/吨；兖矿新疆、山东瑞星、河北东光工厂价分别为1500元/吨、1820元/吨、1800元/吨，与前日持平；山东、山西地区贸易商价格分别为1860元/吨、1720元/吨，较前日各涨20元/吨 [2] - 供应端指标：开工率84.99%较前日增0.86%，日产量196760吨较前日增2000吨 [2] 行业新闻 - 2025年7月9日中国尿素企业总库存量96.77万吨，较上周减5.08万吨，环比减4.99%，部分工厂执行前期出口订单，国内工业需求偏弱，局部农业需求推进增量，工厂出货差异化明显，库存涨跌不一 [3] 趋势强度 - 尿素趋势强度为1，强弱程度分类偏强 [4]

2025 年 7 月 11 日 沥青：随油震荡，小幅累库 王涵西 投资咨询从业资格号：Z0019174 wanghanxi023726@gtjas.com 【基本面跟踪】 表 1：沥青基本面数据 | | 项目 | 单位 | 昨日收盘价 | 日涨跌 | 昨夜夜盘收盘价 | 夜盘涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | BU2507 | 元/吨 | 3,650 | 0.83% | 3,700 | 1.37% | | | BU2508 | 元/吨 | 3,660 | 0.36% | 3,646 | -0.38% | | 期货 | | | 昨日成交 | 成交变动 | 昨日持仓 | 持仓变动 | | | BU2507 | 手 | 34 | (8) | 1,119 | 0 | | | BU2508 | 手 | 1,868 | (2,106) | 14,639 | (385) | | | | | 昨日仓单 | 仓单变化 | | | | | 沥青全市场 | 手 | 82300 | 0 | | | | | | | 昨日价差 | 前日价差 | 价差变动 | | | ...

所长 早读 国泰君安期货 2025-07-11 期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 期货研究 特朗普再次表示对铜征收 50%的关税 观点分享： 据央视新闻报道，当地时间 7 月 9 日，美国总统特朗普在社交媒体平台上宣布，在收到 一份严格的国家安全评估报告后，他宣布美国对铜征收 50%的关税，自 2025 年 8 月 1 日起 生效。此前，8 日，特朗普称将对所有进口铜征收 50%的新关税。分析原因，主要是出于推 动美国本土铜生产、降低进口依赖的考量，但就如之前一系列对他国加税的举动，该政策可 能引发全球供应链连锁反应并损害多方利益，短期也必然引发铜价的混乱，却又难以缓解其 国内铜供应的问题。 所 长 首 推 所长 早读 今 日 发 现 期货研究 | 板块 | 关注指数 | | --- | --- | | 玻璃 | ★★★★ | 玻璃：短期偏强，中期震荡市。近期在政策端影响下，市场高亏损品种普遍出现明显反弹。 虽然政策端目前并未明确影响到玻璃行业供应，但空头资金主动离场推动期货价格上涨。现 货端近期成交有明显好转，尤其是此前持续偏弱的湖北市场成交有一定改善。短期在市场政 策炒作情绪终结前略偏强 ...