报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金融街证券研究所基于相关策略报告构建基于行业和主题ETF的策略组合 [2] - 2026年3月9 - 13日期间策略累计净收益约2.18%，相对沪深300ETF超额收益约1.97%；2024年10月14日至今策略样本外累计收益约38.39%，相对沪深300ETF累计超额约14.68% [3] - 2026年3月16日这一周模型推荐配置航海装备、炼化及贸易、航空装备等板块，策略将新增持有船舶ETF等产品并继续持有电网设备ETF等产品；截至上周末部分ETF及标的指数交易择时信号给出日度或周度风险提示 [12] 根据相关目录分别进行总结 策略说明 - 基于《行业轮动下的策略组合报告:基于行业风格延续和切换视角下的定量分析》（20241007）和《股票型ETF市场概览与配置方法研究:以基于行业轮动策略的ETF组合为例》（20241013）构建策略组合 [2] 策略更新 - 新增调入船舶ETF、油气ETF汇添富、航空航天ETF、能源ETF广发等产品，继续持有电网设备ETF [3] 业绩追踪 - 2026年3月9 - 13日策略累计净收益约2.18%，相对沪深300ETF超额收益约1.97% [3] - 2024年10月14日至今策略样本外累计收益约38.39%，相对沪深300ETF累计超额约14.68% [3] 近1周持仓与表现 - 调出银行ETF、绿电ETF、金融地产ETF国投瑞银等，调入光伏龙头ETF广发、180治理ETF交银等 [11] 未来1周推荐板块与产品 - 推荐配置航海装备、炼化及贸易、航空装备等板块，新增持有船舶ETF等产品，继续持有电网设备ETF [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商业不动产REITs与基础设施REITs错位协同，构成我国公募REITs市场两大支柱，推动行业向“轻资产运营”转变[3] - 商业不动产REITs推出将从市场结构、估值生态和市场空间三方面重构公募REITs市场，万亿市场可期[3] - 2026年公募REITs二级市场震荡筑底、向上可期，建议在分化中寻找结构性机会[3] 根据相关目录分别进行总结 商业不动产开新篇，共绘公募REITs新蓝图 - 我国公募REITs市场稳步发展，截至2026年3月13日，总市值达2241亿元，上市产品79只，仍以基础设施为主；存量商业不动产规模庞大，2026年迎来商业不动产REITs试点元年，助力房地产行业转型[10] - 2025年12月31日，多部门出台政策推动REITs市场高质量发展，包括商业不动产REITs试点、市场扩容扩围、二级市场建设和流程标准优化等方面[12] - 与基础设施REITs相比，商业不动产REITs资产类型更市场化、发行主体更多元、审核更高效、股性更强；投资者配置决策受经济周期和会计计量模式影响；原始权益人选择上市平台需考虑定位契合度、融资成本和融资效率；两者共同构成多层次市场生态[16][19][25] 存量生态将重构，万亿市场更可期 - 截至2026年3月13日，15只商业不动产REITs申报交易所，底层资产引入新业态、首发资产混装，原始权益人更趋市场化，后续有望更多元主体参与[31][34] - 首发派息率排序为商业零售≥酒店≥混装≥写字楼，商业零售分化大；一二级市场价差推动估值再定价，消费类资产面临重估压力；混装REITs可采用分部式DCF法和相对估值法[39][43][53] - 短期（2026年）商业不动产试点首年发行规模大、节奏快，基础设施扩募少；中期（2027 - 2031年）首发以商业不动产为主，基础设施扩募渐超首发；长期（2031年以后）存量扩募、做优做强，对标海外市场，我国公募REITs市场空间达1.29 - 2.10万亿元[56] - 2026年中性情形下预计发行35只，平均首发规模30亿元，上市首日涨幅10%，网下中签率0.44%；1000万元 - 5亿元资金网下申购收益率为1.56%[60][61] 息差钝化续演绎，筑底蓄力谋布局 - 2026年一季度REITs市场受商业不动产推出、业绩担忧、利率预期和项目解禁等影响，走势清淡[68] - 影响公募REITs资产配置价值的要素包括宏观经济环境、息差优势、投资者结构、可投产品丰富度和扩容节奏；宏观环境重塑资产现金流预期，市场转向“赛道选择”阶段[70][72][76] - 产权类REITs与股债息差处历史高位；预计2026年10年期国债收益率中枢上移后高位震荡，对REITs二级市场走势延续钝化，红利股走强或分流资金[79][83] - 政策引长线资金入市，但受投资集中度制约，对流动性提振有限；投资者结构以配置型为主，制约市场流动性；政策还支持公募基金投资REITs和推动REITs纳入港股通[89][95] - 沪深市场有望推出细分行业REITs指数，指数基金产品落地或提速，但REITs ETF推进需谨慎[96] - 我国REITs项目储备充足，首批商业不动产项目发行或引发二级市场估值重构，中长期将吸引增量资金，提升市场活跃度[102] - 2026年公募REITs二级市场震荡筑底、向上可期，建议关注各类资产结构性机会[105] 26Q1业绩展望：量在价先，拐点可期 - 保租房市场化项目租金有压，公租房量价稳固，关注二手房租金改善城市及区域标的[107] - 消费REITs业绩稳中向好，但维持高增速有压力，关注估值比价稳定后的存量布局机会[110][116] - 仓储物流REITs供给出清进度不一，26Q1租金弱势分化，关注区域供需和租户稳定性[117][121] - 产业园REITs需求整体偏弱，租金延续下行，厂房租户粘性强，商务园以价换量，业绩底或待下半年[122][124] - 交通REITs 26Q1业绩“前压后稳”，关注区域经济韧性和路网规划[125][127] - 能源REITs预期26Q1水电量价稳定、光伏电价稳中向上、风电价稳中有降、燃气发电成本影响可控，关注波段交易机会[128][131] - 公用事业REITs量上普遍承压，垃圾处理项目或有价格下行风险，关注处理量来源和调价进度[132][134] - IDC锁定长期大客户，量价稳定，关注波段交易和扩募进展[135]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周权益市场主要指数涨跌不一，创业板指涨幅最大为 2.51%；31 个申万一级行业中 10 个行业上涨，煤炭、电气设备等涨幅居前，国防军工、石油石化等跌幅居前 [1][12] - 证监会修订发布基金信息披露准则，私募基金信息披露细则 9 月 1 日起实施 [2][28][29] - 权益市场表现低迷，量化基金、固收 + 型基金等有不同表现，养老目标 FOF 平均上涨 0.22% [2][30] - 上周 ETF 市场整体资金净流出 187.69 亿元，债券型 ETF 净流出最多 [3][39] - 上周新发行基金 40 只较前期减少 5 只，新成立基金 30 只较前期增加 18 只，新基金共募集 360.88 亿元较前期增加 226.24 亿元 [4][48][55] 根据相关目录分别进行总结 1. 市场回顾 1.1 国内市场情况 - 2026 年 3 月 9 日至 13 日，权益市场主要指数涨跌不一，创业板指涨幅最大为 2.51% [1][12] - 31 个申万一级行业中 10 个行业上涨，涨幅前五为煤炭、电气设备等，跌幅前五为国防军工、石油石化等 [1][12] - 债券市场中，中债综合全价指数等下跌，中证转债指数下跌 1.10%，商品市场中华商商品指数上涨 5.18% [12] 1.2 欧美及亚太市场情况 - 上周欧美及亚太市场主要指数全部下跌，美股标普 500 等指数、欧洲法国 CAC40 等指数、亚太恒生指数等指数均下跌 [18] 1.3 市场估值情况 - 上周市场主要指数估值分位数多数下跌，沪深 300 在市盈率和市净率历史分位数上涨幅度居前 [21] - 申万一级指数市盈率估值历史分位数最高的五个行业为房地产等，较低的五个行业为非银金融等 [21] 2. 主动型公募基金情况 市场热点 - 3 月 13 日证监会发布基金信息披露准则，5 月 1 日起实施，对报告披露事项等进行修订 [28] - 3 月 13 日基金业协会就私募投资基金信息披露细则征求意见，9 月 1 日起施行，明确适用范围等内容 [29] 基金表现 - 权益市场表现低迷，量化基金跌幅最小平均下跌 0.19%，养老目标 FOF 平均上涨 0.22% [2][30] - 上周普通股票型、混合型、债券型基金收益前三名分别有华宝绿色领先股票等 [31] - 截至上周，本年度普通股票型、混合型、债券型基金收益前三名分别有国寿安保数字经济股票发起式 A 等 [34] 仓位测算 - 上周主动权益基金加仓幅度靠前的是建筑装饰、交通运输和美容护理，减仓幅度靠前的是综合、电子和石油石化 [2][36] - 2026/3/13 主动权益基金仓位是 77.72%，较上期下降 2.75pct [2][37] 3. ETF 基金情况 - 上周 ETF 市场整体资金净流出 187.69 亿元，债券型 ETF 净流出规模最多为 99.38 亿元 [3][39] - 上周整体 ETF 市场日均成交额达 5,430.55 亿元，日均成交量达 1,914.07 亿份，日均换手率达 8.53% [3][39] - 个券方面，电力、自由现金流等板块资金净流入，中证 A500 等宽基类指数及科创债指数资金流出 [3][43] 4. 基金发行情况统计 - 上周新发行基金 40 只较前期减少 5 只，其中主动偏股型基金 9 只，被动指数型基金 16 只 [4][48] - 上周新成立基金 30 只较前期增加 18 只，新基金共募集 360.88 亿元较前期增加 226.24 亿元，永赢锐见成长混合 A 持有募集规模最大约为 58.67 亿元 [4][55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 万家基金乔亮带领的量化团队构建科学、系统、可迭代的量化投资体系，采用双重增强主动量化策略，旗下万家量化睿选和万家元贞量化选股长期表现领先于偏股混合基金指数，万家元贞量化选股收益来源多样，产品特征与投资框架相符 [1][4][8][12] 根据相关目录分别进行总结 万家基金乔亮：前沿量化实现稳定超额，双重策略力争战胜偏股混基指数 - 基金经理基本信息：乔亮为美国斯坦福大学工商管理博士，有丰富从业经历，2019 年 7 月入职万家基金，截至 2025Q4，在管 11 只基金，规模 64.04 亿元，9 只管理超 2 年的产品较基准有显著超额，万家量化睿选和万家元贞量化选股采用 885001 增强策略 [4] - 量化团队框架：以多因子选股模型为基础，结合风险预测、组合优化和收益风险归因系统，形成全流程量化管理闭环，具备因子体系广深、风险控制精细系统、策略迭代自适应的特点 [8] - 战胜偏股基金指数的路径：采用双重增强主动量化策略，先构建“优秀权益基金持仓指数”，再在此基础上挖掘超额收益，结合主动基金集体智慧和量化模型系统效率 [12] 乔亮所管 885001 增强策略产品业绩表现 - 业绩走势：万家量化睿选 2022 年以来较 885001 有显著超额，万家元贞量化选股 2023/6/30 至 2026/2/28 区间内领先 885001，2025 年下半年以来两只产品较 885001 超额显著，收益风险性价比高 [17][20][23] - 相对表现：万家量化睿选和万家元贞量化选股季度收益胜率较好，万家元贞量化选股自成立以来季度绝对收益胜率 66.7%，较 885001 季度胜率 66.7% [24] - 超额业绩动量：万家量化睿选与万家元贞量化近一年超额动量分位数分别为 99.8%和 99.6%，近两年分位数超 95%，在逆境环境下表现更强 [28] 万家元贞量化选股产品特征分析 - 投资策略特征：个股持仓分散，前十大占比 10% - 16%，前三十大占比约 30% - 35%，换手率积极，2024 年各期超 10 倍，25H1 降至 9 倍左右，无过度市值下沉操作 [31][33] - 持仓行业分布：各期行业分布适度变化，会短期重仓个别赛道，相对 885001 行业分布偏离度可控，25H1 偏离度收敛 [38][40] - 收益拆分：超额收益来源多样，交易、行业配置、资产配置和选股均有贡献，科技创新板块绝对收益贡献多，2025 年以来在科技创新、先进制造、医药等行业创造较高相对收益 [43][48] 万家元贞量化选股产品信息 - 产品信息：A 类代码 012350，C 类代码 012351，2023 年 3 月成立，乔亮任基金经理，目标是实现资产长期稳健增值，管理费率 1.20%，托管费率 0.20% [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 万家基金乔亮带领的团队构建科学量化投资体系，采用双重增强主动量化策略，旗下万家量化睿选和万家元贞量化选股长期表现领先，万家元贞量化选股收益来源多样且具备一定产品特征 [3][7][11] 根据相关目录分别进行总结 万家基金乔亮：前沿量化实现稳定超额，双重策略力争战胜偏股混基指数 - 基金经理基本信息：乔亮是美国斯坦福大学工商管理博士，有丰富从业经历，2019年7月入职万家基金，截至2025Q4在管11只基金，规模64.04亿元，9只管理超2年的产品较基准有显著超额，万家量化睿选和万家元贞量化选股采用885001增强策略 [3][7] - 量化团队框架：以多因子选股模型为基础，结合风险预测、组合优化、收益风险归因系统形成全流程量化管理闭环，具备因子体系广且深、风险控制精细系统、策略迭代自适应的特点 [11] - 战胜偏股基金指数的路径：采用双重增强主动量化策略，先构建“优秀权益基金持仓指数”，再在此基础上挖掘额外超额收益，结合主动基金智慧和量化模型效率 [16] 乔亮所管885001增强策略产品业绩表现 - 业绩走势：万家量化睿选2022年以来累计回报38.23%，万家元贞量化选股2023/6/30至2026/2/28累计回报47.65%，均领先885001，2025年下半年以来超额显著且信息比率高 [21][24] - 相对表现：万家量化睿选和万家元贞量化选股季度收益胜率较好，万家元贞量化选股季度绝对收益胜率66.7%，季度平均回报4.08%，较885001季度胜率66.7%，季度平均超额1.78% [28] - 超额业绩动量：近一年万家量化睿选与万家元贞量化超额动量分位数分别为99.8%和99.6%，近两年分位数超95%，逆境表现更强，防守和进攻属性较好 [32] 万家元贞量化选股产品特征分析 - 投资策略特征：个股持仓分散，前十大占比10% - 16%，前三十大占比30% - 35%，换手率高，2024年各期超10倍，25H1降至9倍左右，无过度市值下沉操作 [35] - 持仓行业分布：各期行业分布有适度变化，会主动调整寻求超额收益，相对885001行业分布偏离度可控，25H1偏离度收敛 [43][46] - 收益拆分：超额收益来源多样，交易、行业配置、资产配置和选股均有贡献，科技创新板块绝对收益贡献多，2025年以来多行业创造较高相对收益 [50][55] 万家元贞量化选股产品信息 - 产品成立于2023年3月，由乔亮担任基金经理，目标是控制风险、保持流动性前提下实现资产增值，管理费率1.20%，托管费率0.20% [60]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 提出配置型基金的主动权益基金产品研究体系，让产品研究可配置可实践，配置型基金是服务配置目标、聚焦可控超额、提供显著Stable beta+的工具属性基金 [4] - 以战胜组合基准为目标，建立全市场偏股型基金指数的增强底仓基金池，季度更新，为配置资金在组合底仓配置中提供风险收益比更佳的标的选择 [4] - 微胜基准、增强底仓基金组合在回测区间内实现了持续稳定的超额收益，具备熊市防御能力突出、牛市表现稳健跟随、风险控制全面占优等特征，展现了良好的收益稳定性和超额获取能力 [4] 根据相关目录分别进行总结 1 配置型基金：服务配置目标，提供Stable beta+ - 产品研究体系应进阶到基金经理能力的产品化研究与落地阶段，让产品可配置可实践 [8] - 配置型基金是服务配置目标、聚焦可控超额、提供显著Stable beta+的工具属性基金 [9] - 从不同配置方案出发，配置型基金包含细分赛道Stable beta+基金、核心底仓Stable beta+基金、稳定风格基金、风格轮动基金、定量模型辅助型基金、特定策略主题基金、多资产基金、另类配置基金等 [12] - ETF的快速发展对主动权益基金形成严峻挑战，主动权益基金应聚焦可控超额收益，回归基金经理的真正选股能力圈 [13][14] - 监管政策导向为主动权益超额强调了发展方向，主动权益管理要建立可验证、可持续的投资方法论 [15] - Stable Beta + 工具属性的基金是优化组合配置的收益增强的标的，能填补传统被动投资和主动管理之间的空白，为机构投资者增强组合弹性 [16][17] 2 配置型基金：微胜基准，增强底仓基金优选 - 以战胜组合基准为目标，建立全市场偏股型基金指数的增强底仓基金池，季度更新，为配置资金在组合底仓配置中提供风险收益比更佳的标的选择 [20] - 万得偏股型基金指数885001.WI是一个理论上极其严苛的基准，底仓型基金组合应在兼顾稳健要求的基础上，力求相对基准具有基准增强效应 [21][22] - 微胜底仓基金应具有基金稳定运作、风格贴合基准、高胜率创超额等核心特征 [23] - 增强底仓基金需满足规模适中、长期偏股、经理稳定等基本条件，筛选步骤包括风格约束、近期胜率稳健择优 [24][30] 3 微胜基准，增强底仓基金优选结果 - 最新一期2025年12月31日期的筛选结果显示，组合中基金标的的成长属性显著，配置板块相对分散，无显著行业板块标签，各项收益指标较优，相对基准有显著超额 [25] - 微胜基准、增强底仓组合在回测区间内实现了持续稳定的超额收益，年化收益率为13.28%，最大回撤为 -33.38%，显著优于基准，累计超额收益呈现稳步上升趋势 [33] - 该组合具备熊市防御能力突出、牛市表现稳健跟随、风险控制全面占优等特征，长期维度下年度正收益概率为70%，相对基准年胜率80% [34][35]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 本周REITs市场继续走低，中证REITs指数周跌0.5%，仅有市政设施、新型基础设施收涨，其他类型均下跌；从主要指数周涨跌幅对比来看，沪深300>中证全债>中证REITs>中证转债；近期商业不动产REITs推进节奏加快，红土创新星河REIT申报为民企参与提供重要样本，广州朗豪酒店REIT招标则丰富了酒店业态与地方国企盘活路径，彰显市场主体与资产类型持续多元 [1] 各部分总结 二级市场走势 - 截至2026年3月13日，中证REITs指数收盘价786.17点，整周涨跌幅-0.5%，表现强于中证转债（-1.1%），弱于中证全债指数（-0.1%）、沪深300指数（0.2%）；年初至今，中证转债（+3.4%）>中证REITs（+1.0%）>沪深300（+0.8%）>中证全债（+0.6%） [2][6] - 近一年中证REITs指数回报率-7.5%，波动率6.8%，回报率低于中证转债、沪深300和中证全债指数，波动率低于沪深300和中证转债指数，高于中证全债指数 [2][8] - REITs总市值3月13日为2241亿元，较上周减少9亿元；全周日均换手率0.36%，较前一周下降0.01个百分点 [2][8] - 从不同项目属性REITs来看，产权类和特许经营权类REITs平均周涨跌幅为-0.6%、-0.2%；从不同项目类型REITs来看，除市政设施和新型基础设施，其他类型均收跌 [3][11] - 周度涨幅排名前三的REITs为汇添富九州通医药REIT（+1.86%）、国泰海通济南能源供热REIT（+1.45%）、南方润泽科技数据中心REIT（+1.43%） [3][15] - 新型基础设施REITs区间日换手率最高，为0.9%；交通基础设施REITs本周成交额占比最高，占REITs总成交额22.6% [3][18] - 本周主力净流入额前三名的REITs为华夏大悦城商业REIT（804万元）、汇添富九州通医药REIT（513万元）、华夏越秀高速REIT（500万元） [3][19] 一级市场发行 - 2026年1月1日至3月13日，交易所处在已问询阶段的REITs产品4只，已反馈16只，已申报1只，15只商业不动产REITs正式申报 [21] 估值跟踪 - 截至3月13日，公募REITs年化现金分派率均值为6.4%；从股性角度，通过相对净值溢价率、IRR、P/FFO判断REITs估值情况 [23] - 不同项目类型REITs的年化派息率、相对净值折溢价率、P/FFO、IRR存在差异 [24] - 截至2026年3月13日，产权REITs股息率比中证红利股股息率均值低50BP，经营权类REITs内部收益率均值与十年期国债收益率利差为331BP [1][24] 行业要闻 - 3月10日，红土创新星河集团商业不动产REITs正式申报至深交所，原始权益人为星河实业（深圳）有限公司，此次申报是民企参与商业不动产REITs试点的重要案例 [4][31] - 3月10日，广州市海珠城市建设发展集团有限公司就旗下朗豪酒店商业不动产公募REITs项目公开选聘基金管理人、计划管理人及财务顾问服务机构，涉及的酒店为区属国企核心资产 [4][31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周 A 股市场整体分化，创业板指领涨，大盘成长风格占优，北证 50 跌幅较大；煤炭、建筑涨幅领先，国防军工、石油石化、综合金融等相对落后；全市场主动权益基金平均回报 -0.86%；债市整体下跌，信用债市场微涨，短债基金收益均值为 0.03%，中长债基金收益均值为 -0.01%；含权债基平均负收益；可转债市场下行，可转债基金平均负收益 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - A 股市场整体分化，创业板指领涨，大盘成长风格占优，北证 50 跌幅较大；截至收盘，沪深 300 指数涨 0.19%，上证指数跌 0.7%，深证成指涨 0.76%，创业板指涨 2.51%；港股恒生指数跌 1.13%，恒生科技指数涨 0.62% [6] - 行业表现上，煤炭、建筑涨幅领先超 4%，国防军工、石油石化、综合金融等相对落后 [9] 重点基金跟踪 主动权益 - 业绩表现：截至 2025Q4 成立满一年的相关主动权益基金共 4140 只，本周样本内全市场基金平均回报 -0.86%，收益较优基金多重仓电力设备及新能源、基础化工等行业；各板块基金平均收益均为负值，消费板块相对领先，TMT 板块相对落后 [13][14][15] - 仓位测算：本周普通股票型和偏股混合型基金股票仓位均回升，普通股票型上升 0.69 个百分点，偏股混合型上升 0.53 个百分点；主动偏股基金增配金融、成长、周期，减配稳定、消费；细分行业上，汽车、银行、房地产等配置上升，医药生物、电子、食品饮料等配置下降 [20] 债券型基金 - 债券市场表现：本周债市整体下跌，信用债市场微涨；中债总财富指数降 0.19%，中债国债指数降 0.34%，中债信用债指数涨 0.03%；含权债基整体负收益；中证转债收于 508.67，周度跌 1.1%，成交额 3374 亿元，较上周减少 214.43 亿元；可转债市价中位数 137.5 元，较上周降 1.96 元；转股溢价率中位数 23.20%，较上周降 2.67% [27][28] - 基金业绩概览：短债基金收益均值 0.03%，中长债基金收益均值 -0.01%；一级债基收益均值 -0.13%，二级债基收益均值 -0.22%；偏债混合基金收益均值 -0.23%，低仓位灵活配置基金收益均值 -0.28%；可转债基金收益均值 -1.72% [31][35][38][39] FOF 基金 - 筛选出截至 20251231 成立满一年的 FOF 基金，近一周样本内低、中、高风险 FOF 平均回报分别为 0.29%、0.98%、1.46% [41] QDII 基金 - 筛选出截至 20251231 成立一年以上的 QDII 基金，统计区间内偏股型、指数型、另类型 QDII 分别平均上涨 1.77%、1.35%、1.63%，债券型 QDII 平均下跌 0.62% [42][43] REITs 基金 - 筛选出上市一周以上的 REITs 基金，本周平均下跌 0.51%，汇添富九州通医药仓储物流 REIT 涨幅靠前，上涨 1.86%；华泰江苏交控 REIT 流动性最强，成交额 8875.16 万元 [44][45] 附录 - 行业板块划分为消费、TMT、中游制造、周期、金融地产、医药板块，行业按中信一级行业分类；根据持仓划分行业基金、行业均衡基金、中观配置基金 [46] - 风格因子分为市值、价值、盈利及质量 4 个，因子等权构成，采用标准化数据；根据近 2 年价值、成长因子加权平均得分划分价值、价值成长、成长风格 [47][48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截至 3 月 13 日行情，结合“涨跌幅 - 拥挤度”象限图和 ETF 资金流向来看，农业板块值得持续关注；农业获得稳定增持，或是资金博弈涨价逻辑的方向；养殖呈净流入状态，后续上涨空间依赖政策力度；煤炭和电池资金净流出，短期或有波动；化工板块出现兑现，参与难度上升 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 3 月 9 - 13 日市场震荡下跌，万得全 A 收盘价较 3 月 6 日下跌 0.48% [6] - 创业板表现占优，创业板指和深证成指分别上涨 2.51%和 0.76%，科创 50 和中证 500 跌幅较大，分别下跌 2.88%和 1.44% [9] - 3 月 9 - 12 日股票型 ETF 净流出 209.04 亿元，宽基指数 ETF 净流出 282.99 亿元，行业指数 ETF 净流出 13.64 亿元，主题指数 ETF 获得 48.07 亿元净流入 [11][12] - 行业层面，电池和煤炭领涨，电池指数上涨 8.40%，拥挤度分位数升至 68.6%；煤炭指数上涨 6.60%，拥挤度分位数上升至 59.70%；航天军工和有色金属跌幅较大，拥挤度自高位回落；农牧板块温和上涨，农业指数上涨 2.55%，养殖指数上涨 1.73%，拥挤度变化不大；化工指数微跌 0.11%，拥挤度分位数上升至 82.9% [15][16] 后续关注 - 农业获得稳定增持，农业 ETF 本周上涨 2.68%，资金净流入 7.17 亿元，已连续 9 日净流入，累计 10.95 亿元，占基金规模 29.48%，后续行情值得关注 [23] - 养殖呈资金净流入状态，养殖 ETF 本周上涨 1.54%，净流入 4.47 亿元，上涨空间依赖政策力度 [23] - 化工板块出现兑现，3 月 9 - 12 日化工 ETF 下跌 0.42%，资金净流出 5.57 亿元，参与难度上升 [24] - 煤炭和电池资金净流出，电池 ETF 汇添富和煤炭 ETF 本周分别上涨 8.49%和 6.63%，资金分别净流出 3.09 亿元和 7.95 亿元，短期或有波动 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告聚焦 ETF 基金市场表现，总结 3 月 9 日 - 3 月 13 日 ETF 基金市场、不同热门细分类型 ETF 基金、创新主题及细分行业 ETF 基金的业绩表现和资金流动 [1] 各部分总结 ETF 市场整体表现 - 股票 ETF 涨跌互现，港股中游制造 ETF 涨幅靠前，规模以上基金平均上涨 3.15%；沪港深主题 ETF、港股医药生物 ETF 和港股消费 ETF 跌幅靠前，规模以上基金平均跌幅分别为 3.19%、3.09%和 2.96% [2][6] - 资金大幅净流入 A 股中游制造 ETF，全周资金净流入 89.96 亿元；A股 大盘和债券 ETF 资金分别净流出 124.75 亿元和 99.38 亿元 [3][8] - 列出最近一周收益表现较优的基金、资金流入排名前十基金和资金流出排名前十基金的相关数据 [9][13][14] 不同热门细分类型 ETF 基金市场表现 - 涵盖 A 股、港股、沪港深、美股等不同市场的宽基指数、行业、SmartBeta、主题等各类 ETF 基金的周资金流动额、周涨跌幅、周成交额、最近 1 月涨跌幅和年初以来涨跌幅等数据 [16][31][36][38] 创新主题及细分行业 ETF 基金市场表现 - 展示 TMT 创新主题、消费细分行业、医药细分行业、新能源主题、央国企主题、稳增长主题、沪港深/港股通细分行业、红利/红利低波指数家族、科创/创业板指数家族等创新主题及细分行业 ETF 基金的周涨跌幅、年初以来涨跌幅、基金代码、代表基金简称和最新规模等数据 [44][45][52]