报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截至2025年11月末上线天天基金APP的基金投顾组合共469只较上月末增加4只 新增平衡型、进取型股债中枢型组合及消费主题赛道型组合各1只 [2][8] - 过去一年进取型、平衡型股债中枢型组合收益率中位数跑赢同类型FOF产品 稳健型跑输；月内三者收益率中位数均跑赢同类型FOF产品及基准 [2][17] - 过去一年部分赛道型组合业绩中位数跑赢基准 月内仅黄金赛道组合业绩中位数为正收益 部分组合跑赢基准；区域型组合过去一年港股策略跑赢基准 月内港股、海外策略均跑输基准 [2][24] - 稳健型投顾组合减持债券型、主动债券基金 增配QDII、固收 + 基金；平衡型减持债券型、主动债券基金 增配货币型、货币基金；进取型减持混合型、量化基金 增配QDII、被动权益基金 [2][33][36] - 2025年11月投顾组合共发生91次调仓较上月增加1次 稳健型增持商品基金减持主动债券基金 平衡型增持固收 + 基金减持QDII基金 进取型增持被动权益基金减持QDII基金 [2][65] 各目录总结 基金投顾组合总体情况 - 组合结构：截至2025年11月末上线天天基金APP的基金投顾组合共469只 较上月增加4只 新增股债中枢型平衡型2只、进取型1只 赛道型消费主题组合1只；股债中枢型、赛道型、区域型投顾组合分别为412只、36只和21只 [2][8] - 投顾机构分布：华宝证券、国联证券等机构上线平台组合数量较多 上线组合数量前十大机构占比达66%；2022年2 - 5月成立基金投顾组合较多 单月新成立超20只 最新2只于2025年11月成立 [12] 投顾组合业绩表现跟踪 - 股债中枢型投顾组合业绩表现：过去一年进取型、平衡型组合收益率中位数跑赢同类型FOF产品 稳健型跑输；月内三者收益率中位数均跑赢同类型FOF产品；过去一年进取型组合收益率中位数跑输基准 平衡型、稳健型、货币型跑赢；月内进取型、平衡型、稳健型跑赢基准；今年以来安鑫激进90、桃李不言、申度稳健收益率最高 华夏全天候多元进取配置、中欧多元全天候、招商闲钱佳夏普比率最高 [17][21] - 赛道型和区域型投顾组合业绩表现：过去一年部分赛道型组合业绩中位数跑赢基准 月内仅黄金赛道组合业绩中位数为正收益 部分组合跑赢基准；区域型组合过去一年港股策略跑赢基准 月内港股、海外策略均跑输基准；今年以来收益率居前的赛道型组合集中在医药、科技赛道 区域型组合集中在港股策略 [24][28] 投顾组合调仓跟踪 - 持仓基金仓位变化跟踪：仅对月初月末均上线天天基金的449个投顾组合分析 稳健型减持债券型基金增配QDII基金 平衡型减持债券型基金增配货币型基金 进取型减持混合型基金增配QDII型基金；77只披露持仓个基仓位的组合中 稳健型减持主动债券基金增持固收 + 基金 平衡型减持主动债券基金增持货币基金 进取型减持量化基金增持被动权益基金 [33][36] - 投顾组合持仓个基跟踪：主动权益基金中价值、量化、红利、科技主题受青睐 消费、小盘、地产主题产品获重点增持；QDII基金中南方亚洲美元债A等受青睐 汇添富全球医疗等全球配置型及恒生科技指数产品获增配；被动权益基金中红利低波等指数基金受青睐 银行、煤炭、黄金股等行业主题指数产品获增配；固收 + 基金中景顺长城景颐双利等受青睐 招商安本增利等产品获增持；主动债券基金中王晓晨等管理产品受青睐 中欧纯债等产品获增持 [42][47][52][57][62] - 基金投顾调仓情况跟踪：2025年11月投顾组合共发生91次调仓较上月增加1次 以进取型和稳健型为主；稳健型增持商品基金减持主动债券基金 平衡型增持固收 + 基金减持QDII基金 进取型增持被动权益基金减持QDII基金；本月净加仓数量达5只及以上的基金共13只 包括主动、被动权益 主动债券 QDII 商品基金 周期、消费、医药等主题基金获重点增持 [65][70]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周美国新发43只ETF产品，年末发行速度提升，涵盖个股杠杆、数字货币、单因子、另类、股票多空等多种类型产品 [2][5] - 过去一周美国ETF流入超400亿美元，国内股票产品流入超300亿美元，资金风险偏好较高 [2][9] - 上周股票多空等另类策略产品表现较好，规模前十的另类策略产品中部分表现出色 [2][14] - 2025年10月美国非货币公募基金总量增加，11月25日 - 12月3日当周美国国内股票基金流出超150亿美元，混合产品流出，债券基金小幅流入 [2][15] 根据相关目录分别进行总结 美国ETF创新产品：多只量化增强产品发行 - 上周美国新发43只产品，年末发行加速，含6只个股杠杆、3只数字货币相关产品，其中USCF有原油和比特币混合的2倍杠杆产品，Simplify有美股+期货策略产品 [5][6] - Motley Fool发行3只单因子ETF，分别为创新成长、价值和动量，每只持仓约150只股票 [6] - 贝莱德量化团队发行另类产品，NEOS发行股票多空产品，Hedgeye的130/30产品采用多空策略 [7] - Global X发行黄金开采商ETF，Franklin Templeton发行主动与量化结合的小盘增强ETF [7] - Sterling Capital股票期权产品多头用量化选股策略，分析传统及AI预测因子 [7] - Columbia发行6只ETF，3只债券、3只股票，股票产品为量化增强策略，半年调仓 [8] 美国ETF动态 美国ETF资金：各类资产维持流入 - 过去一周美国ETF流入超400亿美元，国内股票产品流入超300亿美元 [9] - 贝莱德标普500 ETF流出，先锋产品流入超400亿美元，两者资金流向差异超800亿美元，罗素2000、高收益债ETF流入 [11] - 各标普500 ETF资金波动大，罗索2000 ETF持续流入，黄金重回流入 [13] 美国ETF表现：股票多空等另类策略表现较好 - 上周股票多空产品发行多，近两年期货复制、多种对冲基金策略复合产品增加 [14] - 美国规模前十的另类策略产品覆盖多种策略类型，道富多策略产品、Convergence股票多空产品表现最佳 [14] 近期美国普通公募基金资金流向 - 2025年10月美国非货币公募基金总量23.70万亿美元，较9月增加0.22万亿，10月标普500上涨2.27%，国内股票型产品规模升0.9%，赎回压力大 [15] - 11月25日 - 12月3日当周美国国内股票基金流出超150亿美元，混合产品持续流出，债券基金小幅流入 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告基于宏观方法和三位一体风格轮动构建了多个ETF组合，包括宏观行业组合、宏观+动量行业组合、核心 - 卫星组合和三位一体风格轮动ETF组合，并介绍了各组合的构建方法、持仓情况和历史表现 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 ETF组合构建方法 - 基于宏观方法的ETF组合构建：根据经济、流动性、信用三个维度的宏观变量，对宽基、行业主题、Smart Beta三大类ETF跟踪指数计算宏观敏感性，结合动量指标构建宏观行业、宏观 + 动量行业、核心 - 卫星行业3个ETF组合并每月调仓 [5] - 三位一体风格轮动ETF组合构建：以宏观流动性为核心构建中长期风格轮动模型，筛选宏观、基本面、市场情绪因子构建成长/价值、市值、质量3类模型，综合结果得到最终风格偏好，筛选目标风格暴露多的ETF构建配置模型 [6] 宏观行业组合 - 构建方法：选择成立1年以上、规模2亿以上的行业主题ETF跟踪指数，计算经济、流动性、信用敏感性得分，根据最新指标调整得分方向后加总，若流动性与信用背离则去除流动性得分，取排名前6的指数对应规模最大的ETF等权配置 [7][8] - 持仓情况：12月持仓包括华宝中证银行ETF、国泰中证煤炭ETF等6只ETF，各占16.67% [9] - 历史表现：波动较大，11月大幅跑赢基准，2025年各月超额收益有正有负 [10][11] 宏观+动量行业组合 - 构建方法：将宏观与动量方法结合，动量方法先将行业主题聚类，每组选过去6个月涨幅最高的1只产品等权配置 [12] - 持仓情况：12月持仓包括华宝中证银行ETF、国泰中证煤炭ETF等11只ETF，部分权重为8.33%，部分为16.67% [15] - 历史表现：今年表现出色，11月跑赢沪深300较多，2025年各月超额收益多数为正 [16] 核心 - 卫星组合 - 构建方法：以沪深300为底仓，用宏观敏感性测算方法分别构建宽基、行业、Smart Beta 3个股票组合，按50%、30%、20%的权重加权得到最终组合 [18] - 持仓情况：12月持仓包括华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF等12只ETF，权重不等 [18][21] - 历史表现：今年表现稳健，几乎每月战胜指数，11月继续跑赢 [23] 三位一体风格轮动ETF组合 - 模型结果：本期倾向小盘成长 + 高质量，模型包含成长/价值、市值、质量3类，共8个风格偏好结果 [24][25] - 持仓情况：12月持仓包括南方中证500ETF、南方中证1000ETF等6只ETF，权重有20.00%、10.32%、9.68%等 [30] - 历史表现：展示了2021年以来净值，2025年各月超额收益有正有负 [27][28]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 上周美国新发 43 只 ETF 产品，年末发行速度提升，涵盖个股杠杆、数字货币、单因子、另类、股票多空、金矿开采商、主动与量化结合的小盘增强、股票期权等多种类型产品 [7][9][10] - 过去一周美国 ETF 各类资产维持流入，国内股票产品流入超 300 亿美元，资金风险偏好较高，各标普 500 ETF 资金波动大，罗素 2000 ETF 持续流入，黄金重回流入 [13][15][17] - 上周股票多空等另类策略表现较好，美国规模前十的另类策略产品覆盖多种策略类型，部分产品表现出色 [19] - 2025 年 10 月美国非货币公募基金总量增加，国内股票型产品规模上升但赎回压力大，11 月 25 日 - 12 月 3 日当周国内股票基金流出超 150 亿美元，混合产品持续流出，债券基金小幅流入 [20] 根据相关目录分别总结 美国 ETF 创新产品：多只量化增强产品发行 - 上周美国新发 43 只产品，包括 6 只个股杠杆产品、3 只数字货币相关产品等 [7][9] - Motley Fool 发行 3 只单因子 ETF，分别为创新成长、价值和动量，每只持仓约 150 只股票 [9] - 贝莱德量化团队、NEOS、Hedgeye 等发行多空策略产品，Global X 发行金矿开采商 ETF，Franklin Templeton 发行主动与量化结合的小盘增强 ETF [10] - Sterling Capital 发行的股票期权产品多头部分采用量化选股策略，分析因子包括传统和 AI 预测指标 [10] - Columbia 发行 6 只 ETF，3 只债券和 3 只股票产品，股票产品为量化增强策略 [11] 美国 ETF 动态 美国 ETF 资金：各类资产维持流入 - 过去一周美国 ETF 流入超 400 亿美元，国内股票产品流入超 300 亿美元 [13] - 贝莱德标普 500 ETF 延续流出第一，先锋产品大幅流入超 400 亿美元，两者资金流向差异超 800 亿美元，罗素 2000、高收益债 ETF 流入 [15] - 各标普 500 ETF 资金波动大，罗素 2000 ETF 持续流入，黄金重回流入 [17] 美国 ETF 表现：股票多空等另类策略表现较好 - 上周较多股票多空产品发行，近两年期货复制、多种对冲基金策略复合产品增加 [19] - 美国规模前十的另类策略产品覆盖多种策略类型，道富的多策略产品、Convergence 的股票多空产品表现最好 [19] 近期美国普通公募基金资金流向 - 2025 年 10 月美国非货币公募基金总量为 23.70 万亿美元，较 9 月增加 0.22 万亿，10 月标普 500 上涨 2.27%，国内股票型产品规模上升 0.9%，赎回压力大 [20] - 11 月 25 日 - 12 月 3 日当周美国国内股票基金流出超 150 亿美元，混合产品持续流出，债券基金小幅流入 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周债市稍有回暖，后续债市承压态势有望缓解，收益率在震荡中缓步下行概率较大，美债收益率短端下行、长端上行，REITs 整体下行 [4][10][11] - 随着公募基金业绩比较基准指引新规将落地，基金公司已启动业绩基准摸排统计工作 [12] 根据相关目录分别进行总结 每周市场观察 泛固收市场回顾及观察 - 上周债市回暖，各期限国债收益率下行，后续债市承压态势有望因供需格局改善和政策降息空间缓解，收益率或震荡下行 [10] - 美债收益率不同期限走势分化，短端下行、长端上行，受美联储降息、市场分歧、非农就业数据及日本央行加息冲击影响 [11] - 上周中证 REITs 全收益指数收跌，数据中心等板块涨幅居前，仓储物流等板块跌幅居前，一级市场上周 2 单首发公募 REITs 有新进展 [11] 公募基金市场动态 - 多家基金公司启动业绩基准摸排统计工作，以应对公开募集证券投资基金业绩比较基准指引新规 [12] 泛固收类基金指数表现跟踪 |指数分类|上周表现|成立以来累计收益| | ---- | ---- | ---- | |货币增强指数|收涨 0.02%|4.40% [5]| |短期债基优选|收涨 0.03%|4.53% [5]| |中长期债基优选|收涨 0.09%|6.68% [5]| |低波固收 + 基金优选|收涨 0.02%|4.26% [5]| |中波固收 + 基金优选|收跌 0.02%|6.12% [5]| |高波固收 + 基金优选|收涨 0.09%|7.86% [5]| |可转债基金优选|收涨 0.35%|22.41% [5]| |QDII 债基优选|收跌 0.09%|10.00% [5]| |REITs 基金优选|收涨 0.47%|32.29% [5]| 货币增强指数跟踪 - 货币增强策略指数追求超越货基、平滑向上曲线，配置货币市场型基金和同业存单指数基金，业绩比较基准为中证货币基金指数 [14] 纯债指数跟踪 - 短期债基优选指数追求流动性管理和回撤控制，配置 5 只基金，业绩比较基准为 50%*短期纯债基金指数 + 50%*普通货币型基金指数 [18] - 中长期债基优选指数通过投资中长期纯债基金追求稳健收益，精选 5 只标的，灵活调整久期和券种比例 [20] 固收 + 指数跟踪 - 低波固收 + 优选指数权益中枢 10%，选 10 只标的，业绩比较基准为 10%中证 800 指数 + 90%中债 - 新综合全价指数 [22] - 中波固收 + 优选指数权益中枢 20%，选 5 只标的，业绩比较基准为 20%中证 800 指数 + 80%中债 - 新综合全价指数 [26] - 高波固收 + 优选指数权益中枢 30%，选 5 只标的，业绩比较基准为 30%中证 800 指数 + 70%中债 - 新综合全价指数 [27] 可转债基金优选指数 - 以特定可转债投资比例的债券型基金为样本空间，构建评估体系选 5 只基金构成指数 [31] QDII 债基优选指数跟踪 - QDII 债基底层资产是海外债券，依信用和久期选 6 只基金构成指数 [34] REITs 基金优选指数跟踪 - REITs 底层资产为基础设施项目，依底层资产类型选 10 只基金构成指数 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 华夏基金管理的消费电子ETF（159732.SZ）跟踪国证消费电子主题指数（980030） [3][10] - 2025年9月11日至12月12日期间，消费电子ETF最佳趋同股为华勤技术 (603296.SH)，其选择综合考虑成分股与消费电子指数的走势偏差和研究覆盖度 [3][10] - 华勤技术2024年9月股价企稳位置的估值应基于2023年基本面数据（EPS），底部估值接近17倍PE [3][10] - 基于17倍PE，华勤技术2024年9月反弹以来股价波动大部分处T - 1年基本面价值和T + 2年预期基本面价值所框定的价值区间，T年基本面价值为T年预期EPS（已披露则为实际EPS）乘以17倍估值 [3][10] - 基于2025/12/12数据，华勤技术2025年至2027年预期每股基本面价值分别为67.97、84.68和102.63元，收盘价95.5元/股，低于2027年每股基本面价值 [3][10] - 2025年12月12日，根据华勤技术收盘价在2025年至2027年每股预期基本面价值区间的位置，收盘仓位为51.2% [4][11] - 2025年10月9日至12月12日期间，基于华勤技术动态仓位配置消费电子ETF的夏普比率和收益回撤比均好于买入持有，配置策略获4.5%的期末收益，最大回撤4.5%，买入持有消费电子ETF获 - 7.02%的期末收益，最大回撤18.03% [4][11] 根据相关目录分别进行总结 消费电子ETF配置价值分析 - 消费电子ETF（159732.SZ）由华夏基金管理，跟踪国证消费电子主题指数（980030） [3][10] - 2025年9 - 12月，消费电子ETF最佳趋同股为华勤技术，选择考虑走势偏差和研究覆盖度 [3][10] - 华勤技术2024年9月股价企稳，企稳位置估值基于2023年基本面数据，接近17倍PE [3][10] - 基于17倍PE，华勤技术股价波动在特定基本面价值区间，T年基本面价值算法明确 [3][10] - 华勤技术2025 - 2027年预期每股基本面价值分别为67.97、84.68和102.63元，收盘价低于2027年价值 [3][10] - 2025年12月12日收盘仓位为51.2% [4][11] - 2025年10 - 12月，华勤技术动态仓位配置策略表现优于买入持有策略 [4][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 华夏基金管理的电网设备ETF（159326.SZ）跟踪中证电网设备主题指数（931994.CSI） [3][9] - 2025年5月1日至12月12日，电网设备ETF最佳趋同股为宏发股份（600885.SH），趋同股选择综合考虑了成分股与电网设备指数走势偏差和研究覆盖度 [3][9] - 宏发股份在2024年11月至2025年6月期间基于2024年EPS的底部估值接近19.5倍PE，2025年截至12月12日股价波动未超越T - 1年基本面价值和T + 2年预期基本面价值所框定的价值区间 [3][9] - 基于2025/12/12数据，宏发股份2025 - 2027年预期每股基本面价值分别为24.25、28.09和32.38元，收盘价30.42元/股，12月以来反弹起始于28元/股附近，目前股价低于2027年每股基本面价值 [3][9] - 2025年12月12日收盘仓位为52.81%，由宏发股份收盘价在2025 - 2027年每股预期基本面价值区间的位置决定 [4][10] - 2025年10月9日至12月12日，基于宏发股份动态仓位配置电网设备ETF的夏普比率和收益回撤比均好于买入持有，配置策略获11.60%期末收益，最大回撤4.45%，买入持有获9.28%期末收益，最大回撤14.03% [4][10] 根据相关目录分别进行总结 电网设备ETF配置价值分析 - 电网设备ETF（159326.SZ）由华夏基金管理，跟踪中证电网设备主题指数（931994.CSI） [3][9] - 确定2025年5月1日至12月12日电网设备ETF最佳趋同股为宏发股份，介绍趋同股选择依据 [3][9] - 分析宏发股份底部估值、股价波动与基本面价值区间关系，给出2025 - 2027年预期每股基本面价值及当前股价情况 [3][9] - 计算2025年12月12日收盘仓位，对比基于宏发股份动态仓位配置与买入持有策略的收益和回撤情况 [4][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周市场高开低走，缺乏强劲主线，外需强于内需但外需板块股价处高位、内需板块反转动能不足，多项宏观事件落地后市场或进入震荡盘整阶段，指数层面机会有限；海外方面短期宏观利好出尽或对高估值及拥挤的AI资产构成压力，但美联储重启量化宽松为美国经济带来再通胀指引，全球制造业复苏前景仍值得关注 [3][12] 根据相关目录分别进行总结 每周市场观察 权益市场回顾及观察 - 上周（2025.12.08 - 2025.12.12）市场高开低走，北证50、创业板指和科创50领涨，微盘股指、红利指数和上证50领跌，市场流动性结构性缺失，算力等科技板块占优，年末资金向头部科技股聚集，商业航天、两岸融合及部分次新股表现活跃，全A日均成交额19385亿元，环比上升 [12] - 市场缺乏强劲主线，外需（如AI、有色金属）强于内需（如地产、消费），外需板块股价高位博弈加剧，内需板块数据未持续改善、反转动能不足，多项宏观事件落地后市场或震荡盘整，指数层面机会有限 [3][12] - 海外方面，短期宏观利好出尽或对高估值及拥挤的AI资产构成压力，尤其下周日本央行可能加息；美联储重启量化宽松为美国经济带来再通胀指引，全球制造业复苏前景仍值得关注 [12] - 中央经济工作会议12月10 - 11日在北京举行，延续“稳中求进”总基调，更注重提质增效与政策协同，明确财政政策“更加积极”、货币政策“适度宽松”，强调“发挥存量与增量政策的集成效应”，突出扩大内需、优化供给、纵深推进全国统一大市场建设及持续深化资本市场改革 [5][13] - 美联储12月FOMC会议宣布降息25个基点，为年内第三次降息，本轮降息更偏向预防性宽松，降息落地后市场关注点转向未来降息路径的不确定性，部分资金可能获利了结并从高估值科技股轮动，加剧市场内部分化 [5][13] - 日本央行加息预期近期显著升温，本次加息预期已较充分沟通，市场定价相对充分，预计对全球市场的冲击或相对有限 [5][14] 主动权益基金指数表现跟踪 权益基金指数绩效统计 | 指数分类 | 上周 | 近一月 | 今年以来 | 成立以来 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 策略主题类 - 主动股基优选 | 0.65% | -0.46% | 39.07% | 40.20% | | 投资风格类 - 价值股基优选 | -1.14% | -2.33% | 18.76% | 18.85% | | 投资风格类 - 均衡股基优选 | 0.28% | -0.98% | 30.74% | 27.88% | | 投资风格类 - 成长股基优选 | 1.57% | 0.60% | 54.47% | 40.59% | | 行业主题类 - 医药股基优选 | -0.83% | -1.84% | 36.66% | 18.38% | | 行业主题类 - 消费股基优选 | -0.54% | -2.37% | 11.10% | 3.95% | | 行业主题类 - 科技股基优选 | 2.40% | 0.57% | 48.07% | 50.39% | | 行业主题类 - 高端制造股基优选 | 3.10% | -0.89% | 35.14% | 28.62% | | 行业主题类 - 周期股基优选 | -0.09% | 0.53% | 27.27% | 18.28% | [15] 主动股基优选 - 指数定位：每期入选15只，按价值、均衡、成长风格遴选主动权益基金，风格间按中证主动式股票型基金指数风格分布配平 [16] - 业绩比较基准：主动股基（930980.CSI） [17] 价值股基优选 - 指数定位：价值风格包含深度价值和质量价值风格，依据多期风格划分，优选10只深度价值、质量价值、均衡价值风格基金构成指数 [20] - 业绩比较基准：中证800价值指数（H30356.CSI） [20] 均衡股基优选 - 指数定位：均衡风格基金经理选股权衡估值和成长性，行业多元考虑性价比，依据多期风格划分，优选10只相对均衡、价值成长风格基金构成指数 [22] - 业绩比较基准：中证800（000906.SH） [22] 成长股基优选 - 指数定位：成长风格把握公司高增长阶段业绩和估值双击机会，挖掘“黑马”机会，依据多期风格划分，优选10只积极成长、质量成长、均衡成长风格基金构成指数 [24] - 业绩比较基准：800成长（H30355.CSI） [25] 医药股基优选 - 指数定位：依据基金权益持仓与中信医药成分股交集市值占比划分行业主题（近3年/成立以来平均纯度不低于60%），在满足条件样本中构建评估体系，考察基金产品相对基准指数胜率等指标，构成基金指数，入选基金15只 [28][29] - 业绩比较基准：医药主题基金指数（华宝基金投研平台拟合而成） [29] 消费股基优选 - 指数定位：依据基金权益持仓与中信汽车等成分股交集市值占比划分行业主题（近3年/成立以来平均纯度不低于50%），在满足条件样本中构建评估体系，考察相关指标，构成基金指数，入选基金10只 [29] - 业绩比较基准：消费主题基金指数（华宝基金投研平台拟合而成） [29] 科技股基优选 - 指数定位：依据基金权益持仓与中信电子等成分股交集市值占比划分行业主题（近3年/成立以来平均纯度不低于60%），在满足条件样本中构建评估体系，考察相关指标，构成基金指数，入选基金10只 [35] - 业绩比较基准：科技主题基金指数（华宝基金投研平台拟合而成） [35] 高端制造股基优选 - 指数定位：依据基金权益持仓与中信建筑等成分股交集市值占比划分行业主题（近3年/成立以来平均纯度不低于50%），在满足条件样本中构建评估体系，考察相关指标，构成基金指数，入选基金10只 [37] - 业绩比较基准：高端制造主题基金指数（华宝基金投研平台拟合而成） [37] 周期股基优选 - 指数定位：依据基金权益持仓与中信石油石化等成分股交集市值占比划分行业主题（近3年/成立以来平均纯度不低于50%），在满足条件样本中构建评估体系，考察相关指标，构成基金指数，入选基金5只 [37] - 业绩比较基准：周期主题基金指数（华宝基金投研平台拟合而成） [38]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告主要围绕指数化投资展开，涵盖指数产品成立募集申报、ETF 行情回顾和资金流向等方面，指出 TMT 板块涨幅领先，有色 ETF 受关注，中证 A500 资金净流入多，创业板指 ETF 资金净流出多 [1][2][24] 根据相关目录分别进行总结 指数产品成立募集申报 - 产品成立上市情况：最近一周 4 只 ETF 产品上市，11 只产品成立，包括多只中证科创创业人工智能 ETF [1][4][5] - 产品发行信息：未来一周 18 只指数产品结束募集，9 只指数产品开始募集，并列举了具体产品 [6][7] - 产品申报信息：最近一周 34 只指数产品申报，其中 3 只有色板块 ETF 申报，伴随有色金属上涨行情，有色方向 ETF 关注度提升 [1][8] ETF 行情回顾 - A 股主要宽基 ETF 涨跌不一，创业板 50ETF 和科创 50ETF 涨幅较高，港股、美股主要宽基 ETF 略微回调 [11] - 商品 ETF 方面，有色 ETF 上涨，能源化工 ETF 下跌 [11] - 各主要行业 ETF 涨跌不一，科技大类涨幅最高，通信 ETF 涨幅居首，周期大类中煤炭 ETF 跌幅较高 [13] - 跨境 ETF 中，部分产品有不同涨幅，非货币 ETF 中华夏创业板人工智能 ETF 涨幅领先，汇添富纳斯达克 100ETF 相对落后 [16][19] ETF 资金流向 - 截至 2025 年 12 月 12 日，全市场 1304 只 ETF 总规模增加，A股 类和跨境类 ETF 规模居前 [21] - 非货币 ETF 中，标的为中证 A500 的 ETF 资金净流入最多，创业板指的 ETF 资金净流出最多 [24] - 南方中证 A500ETF、嘉实中证 AAA 科技创新公司债 ETF 资金流入较高，海富通中证短融 ETF 和华夏上证基准做市国债 ETF 流动性领先 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年12月15日A股市场多数指数下跌,各类型ETF表现不一,部分行业有涨幅,部分行业跌幅较大 [2][6] 市场概况 - 今日A股上证综指下跌0.55%,收于3867.92点,深证成指下跌1.10%,收于13112.09点,创业板指下跌1.77%,收于3137.80点,两市A股成交金额为17945亿元 [2][6] - 涨幅靠前的行业有非银金融（1.59%）、商贸零售（1.49%）、农林牧渔（1.24%）,跌幅靠前的行业有电子（-2.42%）、通信（-1.89%）、传媒（-1.63%） [2][6] 股票ETF - 今日成交金额靠前的股票ETF中,华泰柏瑞中证A500ETF下跌0.65%,贴水率为-0.73%；华夏中证A500ETF下跌0.60%,贴水率为-0.66%；南方中证A500ETF下跌0.41%,贴水率为-0.49% [3][7] - 成交额前十股票ETF还包括国泰中证A500ETF、易方达中证A500ETF等,不同ETF涨跌幅、贴水率、成交额等情况各异 [8] 债券ETF - 今日成交金额靠前的债券ETF中,海富通中证短融ETF涨跌幅为0.00%,贴水率为-0.01%；华夏上证基准做市国债ETF下跌0.25%,贴水率为-0.14%；国泰中证AAA科技创新公司债ETF下跌0.01%,贴水率为-0.03% [4][9] - 成交额前五债券ETF还有华夏中证AAA科技创新公司债ETF、南方上证基准做市公司债ETF等 [10] 黄金ETF - 今日黄金AU9999上涨1.30%,上海金上涨1.32% [12] - 成交金额靠前的黄金ETF中,华安黄金ETF上涨1.34%,贴水率为1.46%；博时黄金ETF上涨1.34%,贴水率为1.44%；易方达黄金ETF上涨1.38%,贴水率为1.47% [12][13] 商品期货ETF - 今日大成有色金属期货ETF下跌1.35%,贴水率为-0.74%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF上涨0.68%,贴水率为0.41%；华夏饲料豆粕期货ETF下跌0.20%,贴水率为1.95% [13][14] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数下跌0.51%,纳斯达克指数下跌1.69%,标普500下跌1.07%,德国DAX下跌0.45%；今日恒生指数下跌1.34%,恒生中国企业指数下跌1.78% [15] - 今日成交金额靠前的跨境ETF中,易方达中证香港证券投资主题ETF上涨0.24%,贴水率为-0.80%；华泰柏瑞恒生科技ETF下跌2.16%,贴水率为-2.19%；广发中证香港创新药ETF下跌3.23%,贴水率为-3.78% [15][16] 货币ETF 今日成交金额靠前的货币ETF为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF [17][18]