文章核心观点 - 人工智能需求激增引发内存芯片供应紧缺和价格飙升 但行业遵循繁荣-萧条周期规律 当前热潮终将退去并可能引发崩盘 [2][3][8] 内存行业现状与市场表现 - 内存芯片已成为人工智能经济中最具价值的商品 费城证券交易所半导体指数六周内飙升60% [2] - 内存芯片制造商美光科技上周暴涨38% 创下自2008年以来的最高单周涨幅纪录 [2] - 散户投资者当周涌入资金规模达到一年来最高水平 [2] - 第二季度动态随机存取存储器合约价格预计环比上涨58%至63% 创十年最大涨幅 [3] - 三星内存价格仅第一季度就上涨了90% [3] 人工智能需求对内存的影响 - 人工智能工作负载对内存需求远超普通计算 一台人工智能服务器所需的动态随机存取存储器是传统服务器的8到10倍 [3] - 企业对高带宽内存需求激增 这种芯片主要搭载在英伟达的GPU等人工智能加速器上 [3] - 服务器如今占内存总需求的60%至70% 而在人工智能热潮之前 这一比例仅为30% [4] - 高带宽内存利润率最高 三大内存巨头已将产能向其倾斜 挤压了其他产品线产能 [4] 供应紧缺的连锁反应 - 内存制造商产能固定 晶圆既可用于生产动态随机存取存储器 也可用于生产高带宽内存 但总产量固定 [4] - 英伟达宣布其推理GPU将在2026年底前搭载LPDDR5 与苹果 三星及安卓手机厂商争夺同一内存资源 加剧供应争夺 [5] - 服务器内存价格近乎翻倍 [6] - 消费电子产品制造商被迫上调产品售价 例如任天堂Switch 2的定价 [4] 印度入门级5G手机售价已上涨约30% [6] 索尼将PlayStation 5价格最高上调了150美元 [6] - 杰富瑞预测未来12个月全球智能手机出货量将同比下降31% 这是除疫情时期外前所未有的跌幅 [6] - 苹果首席执行官警告 受内存价格影响 其毛利率将持续下滑 [7] 行业周期与未来展望 - 内存行业几十年来遵循自身发展曲线 经历多轮繁荣-萧条周期 但同等预算能买到的内存容量仍在逐年增长 [3] - 过去六个月的价格涨幅是前所未有的 [3] - 行业历史表明 每当内存价格高企 公司便争相扩产 随后产能集中释放 价格随之暴跌 [8] - 头部内存公司的新晶圆厂预计要到2027年底或2028年才能实现量产 [9] - 行业总是慢半拍 建设晶圆厂的最佳时机往往已经错过 [9]

文章核心观点 - 黄酒行业长期面临高端化困境，核心问题并非品类“太老”，而是多年未被“重新讲清楚”，未能进入高端消费结构 [2] - 会稽山公司通过“兰亭”高端品牌和“爽酒”年轻化产品，试图系统性解决黄酒品类的高端化与年轻化问题，其探索是黄酒品类兴衰的缩影 [2] - 中国消费逻辑正从“外部驱动”（面子、身份、社交）转向“内部驱动”（悦己、状态、体验），黄酒品类恰好契合这一变化，为高端化提供了时代机遇 [3] - 公司认为黄酒的价值在于社会价值和精神价值，而非物理价值，并据此制定了面向商务礼赠的“兰亭”和培育年轻人的“爽酒”双线战略 [34][35][37] 公司历史与行业地位 - 公司前身“云集酒坊”创立于1743年，已有283年历史，是绍兴黄酒的代表性企业 [9] - 绍兴黄酒历史上通过京杭大运河和长江水路走向全国，绍兴师爷曾是重要的推广者，使黄酒在当时属于上层社会的酒 [11][12] - 公司经历了公私合营、中外合资、国有控股上市等阶段，于2014年在上海主板上市，是一家有12年上市历史的公司 [13] - 公司280多年来只专注酿酒，形成了“百年只做一件事，用心酿好一坛酒”的企业文化 [13] 高端化战略与“兰亭”品牌 - 公司早在1996年就注册了“兰亭”商标，但受限于以白酒为主导的商务环境（2012年左右），高端化尝试未能成功 [15] - 2020年后，外部消费环境变化（政商活动减少、健康悦己观念兴起、年轻消费者崛起）以及新管理层带来的资本与魄力，使公司重启高端化 [19][21][22][23] - 高端化不是单纯提价，而是基于产品稀缺性和高品质 公司为此制定了“15179”高端黄酒工艺体系作为企业标准 [23][25] - “15179”工艺体系具体包括：浸米温度控制在10度（1）、麦曲用量15%（15）、开耙温度控制总和70度（7）、发酵周期90天（9） [26] - 高端化还需限定原料（特级精白糯米、鉴湖中上游湖心水）、酿酒时间（冬酿）、酿酒师傅（二三十年经验的大师）并进行百里挑一的筛选 [24][27] - 为打造“社交货币”，公司通过举办“兰亭雅宴”、赞助高尔夫中国巡回赛等方式经营种子用户和意见领袖，以影响高端消费市场 [27] - “兰亭”目前定位为商务和礼品市场，其精神价值在于文化、稀缺性和故事性，公司希望其从绍兴本地礼赠开始，逐步扩大影响范围 [35][37] 年轻化战略与“爽酒”产品 - 针对年轻人，公司专门开发了“爽酒”气泡黄酒，旨在降低黄酒品尝门槛，让年轻人喝下第一口黄酒 [28] - “爽酒”是一款自然发酵的气泡黄酒，使用从法国寻找的类似香槟的菌种，酒精度降至8度，具有低糖、低嘌呤（据称为啤酒的十分之一）的特点 [29][30] - 产品定价9.9元一罐，利用低价降低尝试成本，并通过新奇感（气泡黄酒形态）、健康属性（比啤酒更不胀肚、嘌呤低）吸引消费者 [29][30][31] - 爽酒的目标消费群体是18至25岁的年轻人群，公司期望通过尝试建立消费者基础，并相信随着他们年龄和消费能力增长，可能转向更高端的黄酒产品 [31] - 公司明确“兰亭”与“爽酒”的分工：“兰亭”承载高端化与精神价值，“爽酒”则主打物理价值（健康）和社会价值（营造“爽时刻”的消费场景），后者是培育未来消费者的战略产品 [37][38] 市场挑战与应对策略 - 黄酒传统市场局限于江浙沪，作为家常佐餐酒，价格低（二三十元）、客群年龄偏大，在请客送礼场景中缺乏档次和面子 [17] - 开拓新市场困难的原因包括：需要明确目标客群并针对性开发产品、消费者教育过程漫长、以及渠道利润空间不足（品牌价值低导致经销商意愿不强） [18] - 公司采取分事业部运营，将高端酒与普通酒区分，因两者消费群体和营销手段不同 [16] - 公司认为黄酒在国际上（如日本）有独特认知优势，常被直接等同于“中国酒”，这是白酒品类不具备的 [38] - 面对市场竞争（如啤酒的健康化创新），公司认为创新提升附加值才是行业发展的动力，并相信自身的企业DNA在黄酒创新上具有优势 [38] - 公司的用户培育逻辑是：不追求所有人喜欢，目标是在尝试“爽酒”的10个年轻人中留下5个，并相信通过长期坚持可以逐步积累消费者池 [31][40]

以下文章来源于中泰证券资管 ，作者文/鲁资资 中泰证券资管 . 中泰证券（上海）资产管理有限公司官方公众订阅号，投资路上的好朋友。 ↑点击上面图片 创建你的三分法方案 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 中泰证券资管 来源：雪球 "这市场那么强，你说我要不要加仓，加点啥合适呢？" "涨的那么快最近会不会调一调啊？" "你说奇不奇怪，我买最多的偏偏涨最慢，买最少的反而已经翻了倍！" ……说实话，类似的问题，几乎每周都会出现在小编和朋友的聊天中，而我只能抱歉地表示，如果这些问题我都有靠谱的答案，想必早已跻身投资 界大佬之列。 下跌会焦虑，上涨有烦恼，所以有时不妨切换一下视角，换个提问方式。 与其问"要不要 加仓 "，不如问自己"加仓什么自己才有把握"。 今年不少朋友会有错过感，但错过本身其实并没有造成亏损。更多时候的亏损，是"错过-急躁-莽撞行动"下的自乱阵脚。所以我们的建议是，别怕错 过，错过是投资中经常发生的事情；相应的，加仓应该是研究之后水到渠成的结果，而不是刻意为之的目的。 所谓"研究之后水到渠成的结果"，指的因为有机会用划算的价格买到质优标的 ...

公司AI战略与产品进展 - 联发科发布天玑AI智能体引擎2.0及天玑AI开发套件3.0，过去三年天玑AI生态伙伴成长量提升至240%，开发套件下载量提升至440% [2] - 公司正与OpenAI合作研发智能手机系统级芯片，相关计划预计于2028年实现量产 [2] - 公司内部正积极看待大模型带来的新机会，认为有较大发展空间 [2] - 公司启动数据中心项目，以英伟达DGX B200平台驱动，并将2024年ASIC业务营收目标上调至20亿美元，第二款AI加速器ASIC产品计划于2027年底前量产 [4] 行业趋势与市场定位 - 大模型纯靠云端成本高、延迟大，端侧AI被视为大规模落地的必经之路 [4] - 联发科每年驱动十几亿台终端，在端侧AI发展路径上是关键角色 [4] - 手机市场已调整多年，公司在为终端提供AI能力的同时，也在寻找新的增量空间 [4] 业务多元化拓展 - 车用是公司明确的业务拓展方向，车规芯片算力可达400TOPS，并大量复用手机端积累的NPU架构和压缩技术 [4] - 公司在AI基础设施领域进行更底层布局，包括封装技术、传输速度等，不与英伟达直接竞争训练芯片，而是提供高速计算、先进封装等技术 [4] 行业挑战与应对 - 存储（内存）涨价对终端销售产生影响，在车用领域影响更为显著 [5] - 内存价格上涨促使行业更理性地思考端侧AI的实际需求，核心挑战在于带宽和内存容量 [5] - 公司内部应对存储挑战的方法是尽量节省频宽，通过技术解决问题 [5]

2026.05. 13 本文字数：1550，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 林靖 近年来，新型研究型大学快速崛起。与此同时，近期多所新型研究型大学公布了新获批的本科专业相 关情况。 福耀科技大学5月11日消息，近日，教育部公布了2026年度普通高等学校本科专业备案和审批结 果，该校获批未来机器人、人工智能、智能车辆工程、生物科学、数字经济五个本科专业。其中，未 来机器人专业是2026年首批被列入本科专业目录"交叉学科"门类的专业之一。 大湾区大学正式获批未来机器人、智能计算、人工智能、通信工程、光电信息科学与工程、电子信息 材料等6个本科专业，境内外同学皆可自选。 深圳理工大学集成电路设计与集成系统、人工智能2个本科专业正式获批，学校本科专业总数增至9 个。 多所新型研究型大学今年将扩大招生计划。例如，今年3月28日，大湾区大学本科招生说明会暨校园 开放日活动在东莞松山湖校区举行。本次说明会披露，2026年湾大计划面向广东、广西、湖南、湖 北、河南五省（区）及港澳地区招收本科生。其中，广东招收120人、广西招收15人、湖南招收15 人、湖北招收15人、河南招收15人，港澳全国联考招收10人，总规模约1 ...

公司核心定位与战略选择 - 公司选择将核心赌注压在“大脑”而非机器人本体上，聚焦于开发“能在多场景作业的大脑”[1] - 公司认为本体是重要基础，但模型能力及作业能力才是核心竞争力，客户最终需要的是能稳定作业的系统而非单一机器人[6] - 公司定位为“具身智能的大脑供应商”，旨在为行业参与者提供大脑解决方案[20] 技术架构与核心能力 - 公司“大脑”技术架构分为三层：第一层是世界模型，用于理解物理世界规则；第二层是Agent框架，负责协调大脑、硬件及各类小模型；第三层是任务驱动的采集和训练闭环，三层叠加构成完整作业系统[9] - 公司发布了核心的世界模型技术成果——目标因果世界模型TermiBrain GCWM1，这是支撑其技术体系的核心组件，旨在实现对物理世界的整体理解以实现泛化[9] - 公司的核心竞争力在于三方面：目标因果世界模型TermiBrain GCWM1、能协调各类模型的智能体框架、以及在大量项目中积累的场景分析与落地能力[21] 业务逻辑与商业模式 - 公司遵循“场景－模型－硬件”的底层业务逻辑，即从具体场景需求出发，确定所需模型能力，再反向选择合适的智能硬件[6] - 公司具备较强的具身硬件选择能力，基于与近20家主流具身硬件厂商的技术对接及方案适配经验，能快速为场景匹配合适硬件[18] - 公司强调业务需实现从技术到商业的有效闭环，注重真实场景落地而非单纯技术展示，通过标杆项目从0到1，再实现行业1到N的覆盖[20] 市场进展与财务数据 - 公司核心团队过去十年深耕AI与大模型，已与约20家具身硬件厂商完成技术对接，在工业检测、航空测试等10余个场景有落地尝试[1][5] - 公司已完成营收约300万元人民币，另有约5000多万元人民币的在手订单和意向订单正在推进，今年的营收目标是2000万至3000万元人民币[17] - 公司团队规模为60余人，分布在北京、上海、深圳[5] 应用场景与案例 - 在“灵巧操作”业务线，公司开发了能弹钢琴的机器人，该场景被视为高精度、长程控制任务的代表，与3C产品检测等场景共享同一套作业底座[10][12] - 在3C产品检测场景，公司与国家级研究所合作，使用通用型人形机器人替代专用机械，完成涉及大模型识别、长时序SOP分配及实时监测的复杂检测任务[12] - 在“陆空协同巡检”业务线，公司通过四足机器人、无人机和集群调度系统组合，为园区、工厂等提供全自动巡检方案，并已实现机器狗与无人机的自主导航与作业[15] - 在航空领域，公司与国内头部飞机制造商合作，让机器人理解测试规程并动态调整操作序列，实现驾驶舱系统的自动化测试，效果达到预期[17] 行业背景与公司观点 - 行业存在一个普遍现象：客户带着场景需求找硬件公司，但最终能解决问题的往往是提供模型与解决方案的公司[1][6] - 行业根本问题“机器人能干什么”依然悬而未决，大量团队精力集中于本体硬件，而非机器人在真实场景中完成作业的核心能力[1] - 公司认为其进入具身智能领域是数字智能向物理智能的自然能力延伸，而非追逐风口，底层AI能力是连续的[5] - 公司判断2026年具身智能赛道竞争将加剧，但行业火热对参与者既是竞争也是机会[20] - 公司认为行业硬件技术逐步收敛，但“具身大脑”层面仍处于演进阶段，关键在于谁能将世界模型、Agent框架与场景落地串联成稳定作业系统[20]

这是半佛仙人的第2027篇原创 1 把七十岁老母亲画的画儿发到网上，会发生什么？ 小红书用户一土浅浅试了一下，在她为母亲建立的账号"我是肖大妹"上。 于是不久后，她家里多了三位正在筹备出版实体书的【新人作家】。 ( 关注 笔记 评论 ♡ 36 1 我是肖大妹 WILLIAT THE HERE THE 我的自传画:3我们三姐 妹差点都死在那一年 ♡ 106 9 我是肖大妹 == = 我的自传画:《我是肖大 妹》②大炼钢铁 7 23 金 我是肖大妹 the state 4 * 种地、喂鸡、养花、写故 事、画人生 ● 我是肖大妹 2 82 （截图来自小红书账号——我是肖大妹） 一土的母亲肖大妹并不是什么专业画家。 在过去的几十年里，她一直在种地、磨豆腐、照顾家人，日子日复一日，岁月年复一年。 比起颜料和画笔，她更熟悉的是锄头和卤水。 锄头是沉默的，卤水是无波的，但人是渴望说话的。 那些嘴讲不出来的话，就由画笔来传达。 2 016年，她在女儿的鼓励下第一次拿起了画笔，从家里的植物画起。 她开始画记忆中纺棉花的奶奶，画一个叫肖大妹的广西女婴的出生，画自己从童年至今六 七十年的风雨，再为每一幅画都写一个小故事。 她不仅是 ...

AI推荐功能 - AI推荐是核心功能，全天候提供信息，帮助用户快速完成开盘前信息扫描，内容包括隔夜要闻、公告整理、晨会摘要和可能发酵的概念梳理[1] - 用户可在07:00-09:30获取隔夜信息汇总、重要概念催化梳理和潜在主线方向[2] - 用户可在11:30-13:30获取上午行情总结、资金动向和题材延伸[2] - 用户可在09:30-15:00获取实时异动提醒和原因拆解[2] - 用户可在15:00-18:30获取全天行情结构总结、热点个股归因演和主力及知名游资动向[2] - 用户可在18:30-22:30获取财经晚报，内容包括周末/假期重点信息整理和一周要闻汇总[2] - 周度与深度内容包括A股周度复盘、市场情绪周报和策略周报[2] - 深度信息可按内容类型直接订阅，包括外媒速递、海外精品研报、机构观点、中美关系、宏观研究、会议纪要、细分市场追踪等[2] 研报功能 - 研报查询支持按机构、分析师、页数多维筛选，快速定位目标报告[3] - 研报推荐功能围绕一个主题，展示观点演变、市场分歧和持续跟踪者，帮助用户快速建立研究基础[4] - AI智能报告功能可一键提取报告核心结论，帮助用户判断哪些部分该深读[5] - AI智能报告根据不同研究节点提供内容，例如每日7:00更新宏观日报，包含前一日宏观事件汇总和市场大方向判断[7] - 行业周报每周日下午17:00更新，覆盖全部申万一级行业，包含行业数据跟踪和景气度变化[7] - 个股业绩点评在财报发布后约10分钟内快速生成，覆盖A股及港股，包含核心财务数据拆解和业绩超预期分析[7] - 策略周报每周日下午20:00更新，汇总主流卖方观点，包含大势判断和配置建议[7] - 新股报告在招股书发布后即刻生成，包含公司商业模式拆解和财务质量分析[7] AI搜索功能 - AI搜索是研究员日常使用频率最高的功能之一，整合行业内最全资讯和内外资研报，提供最快响应速度[8] - AI搜索可跨数据源整合分析，直接给出可参考的结论和来源[8] - 典型用法包括招标信息追踪，输入行业或关键词可快速拉取近期项目招标动态[8] - 可进行产业链梳理，快速形成从上游原材料到下游应用的结构化概览[8] - 可进行机构观点聚合，一个问题汇总多家券商或研究机构的主流判断[8] 知识图谱功能 - 知识图谱功能将产业链关系可视化，展示公司上下游、竞争格局和股权穿透[10] - 点击节点可直接跳转相关数据和研报，适合做行业深度研究时快速建立结构感[10] 云端知识库功能 - 云端知识库支持上传PDF、Word、Excel、调研纪要、会议录音等多种格式，建立团队共享的研究资产库[12] - 上传后可对知识库发起AI问答，直接向团队沉淀的内容提问[12] 产品整合与定位 - 这些功能组合覆盖了研究员从信息获取、报告撰写到知识沉淀的主要工作链路[14] - 产品定位为服务于投资研究专业人士的工具平台[14]

还没到中国，川普就在"真实社交"平台发文表示，"能够与众多的杰出人士一同前往伟大的中国，是我的荣幸"。 特朗普还称，他希望随行的商业领袖们能够"大显身手"，"助力中国迈向更高的发展水平"。 他宣称，落地后会向中方提出这个要求，"我从未见过或听说过任何比这更有利于我们两国发展的想法"。 这是要入党？ A股复盘 | 这次进京声势浩大 一边写复盘，一边看央视的直播！ / 2026.05.13 今天黄仁勋还紧急获得一个来华席位，哈哈哈，背着小书包就登机了！ 这次川普进京真是声势浩大啊！看样子会有个不错的结果！ 听说是特朗普是在看到媒体报道黄仁勋缺席代表团后，致电黄仁勋，邀请他加入访华代表团。 这一最后时刻的进展激发了H200在华销售的乐观情绪，尽管特朗普政府于去年底批准了 H200 芯片的销售，但目前尚未有一颗芯片卖给中 国客户。 消息人士称，由于双方对销售条款存在分歧，出货一直受阻。 黄仁勋这次来华加上"鸿海全光CPO交换机柜提前出货"的消息，硬件又燃起来了！ | 項目 | 内容 | | --- | --- | | 生產進度 | 已經在越南廠提前生產,並交貨給輝達,供 | | | 不應求,連展示機都出貨 | | 預 ...

行业趋势与核心观点 - AI行业当前处于癫狂发展期，硅谷科技公司集体借钱建数据中心，费城半导体指数连涨一个月，内存芯片寡头三星市值突破万亿美元[2] - 行业焦点正从大模型研发转向应用落地和商业价值实现，智能体（AI Agent）成为解决AI巨额资本开支出路的关键形态[8] - 人工智能时代的商业逻辑与移动互联网不同，不再单纯追逐用户规模与时长，而是更注重在具体场景中交付结果和创造价值[16][19] - 行业竞争进入综合实力对抗阶段，涵盖自研芯片、框架协议、工具平台及软硬件应用的全栈布局变得至关重要[33] 李彦宏的行业预判与概念提出 - 李彦宏提出AI发展的两大趋势：一是自我进化，包括智能体、个体和组织的进化；二是提出新的度量衡DAA（日活智能体数）[2] - 李彦宏早在2024年9月就提出智能体是AI原生应用的主流方向，相当于PC时代的网站，并预测未来将是数百万量级智能体组成的生态[5] - 李彦宏在2025年提出AI正从“智能涌现”走向“效果涌现”，强调AI要交付实际结果[9] - 李彦宏提出“Builder、Founder、Creator三位一体”的概念，是其“人人都是开发者”理念的延伸[15] - 李彦宏提出DAA概念，认为其相比Token更能衡量AI的产出与收益，Token只代表成本和投入，而DAA关注有多少智能体在运行并交付结果[10][12] 百度公司的战略与布局 - 百度在AI领域布局前瞻，2012年即成立深度学习研究院，目前形成了“芯-云-模-体”的新全栈布局[31][33] - 在“芯”层面，百度自研昆仑芯，其三万卡集群为国内首个全自研集群，并已中标中国移动十亿级AI算力集采项目，预计针对推理场景的M100芯片将于今年上市[31][32] - 在“体”层面，百度发布通用智能体DuMate（百度搭子），内置百度生态优质Skill，补齐了全栈布局的最后一环[21][33] - 百度产品如“百度一镜”升级为全场景数字人平台，并蝉联中国AI数字人市场份额与产品综合实力双料冠军，李彦宏认为数字人是“看得见的智能体”[23] - 公司通过产品如“秒哒”极大降低了软件创造门槛，例证是一名8岁小学生可用其将生活灵感开发成应用，体现了“超级个体”的潜力[24][25][26] - 百度的布局始终围绕AI底层原理：释放人类创造力，利用中国最复杂的场景和完整产业链，放大企业能力并激活产业创造力[28] 智能体（AI Agent）的发展与影响 - 智能体已从“非共识”走向“共识”，成为AI应用的最主流形态和内容、信息、服务的新载体[5][6] - 智能体门槛低、天花板高，未来的人工智能世界可能由数百万量级智能体组成生态[5] - 智能体对应新的商业逻辑，类似于按结果收费的SaaS公司，其天花板高于以ChatGPT为代表的聊天机器人[19] - 以Claude Code为例，其虽然DAU不到ChatGPT的2%，但通过解放程序员生产力，推动Anthropic年化营收突破400亿美元并反超OpenAI，显示了场景化智能体的高商业价值[19] 技术演进与竞争格局 - 大模型能力进步迅速，从2025年初的DeepSeek到年末的谷歌Gemini，模型幻觉问题大幅改善，落地可行性前进一大步[9] - 模型性能并未同质化，各模型提升速度快，领先者的优势多是暂时的，这促使行业更强调交付结果而非单纯追求超级应用[16][17] - 谷歌通过Gemini-3系列模型在关键基准上全方位碾压同行，成功扭转了“错失AI”的负面评价[16] - OpenAI为集中算力于编程应用，关停了Sora视频生成项目，反映出不同AI应用潜在市场空间的巨大差异[19] - 生成式AI的内核在于算法打破自然语言与专业技能的隔阂，体现为具体场景下的任务交付能力，Vibe Coding的风靡即是例证[23]