12月11日，熙泰科技宣布，公司近日获得新型政策性金融工具支持，资金将用于四川南充12英寸 Micro OLED（ OLEDoS ）产线建设。该产线拟采用半导体生产设备及软件系统，并集成AI质 检、数字化孪生等技术，用于微显示器件生产。 本轮新型政策性金融工具全国总额度为5000亿元，面向战略性新兴产业、先进制造业、新型显 示、人机交互及核心技术攻关等领域。OLEDoS是新型显示的一个重要技术方向，属于国家政策 重点支持领域。 目前，南充12英寸OLEDoS微显示产业园在嘉陵区开工，建设进展顺利，预计2026年底点亮， 2027年第二季度实现量产。项目投产后，熙泰科技将拥有两条12英寸OLEDoS产线，规模化生产 能力将得到提升，可满足全球客户在近眼显示器件方面的需求。 图片来源：熙泰科技 熙泰科技成立于2016年，注册地安徽芜湖，专注OLEDoS微显示，产品尺寸0.23至1.2英寸、分 辨率640×400至1920×1080，应用于AR、VR、MR等领域。 【集邦Display显示产业交流群】 光电研究中心 近眼显示市场趋势与技术分析 语系：中文/英文 | 格式：PDF | 页数：约139页 | 出刊时间: ...

“合肥经验”的演进与核心模式 - “合肥经验”1.0版以国资领投的“以投带引”为核心，通过重磅资本注入成功招引京东方、蔚来等龙头企业，推动战略性新兴产业实现从“无中生有”到“从有到强”的跨越 [2][4] - “合肥经验”2.0版核心任务转向“育苗造林”，包括对高成长潜力科技型创业公司进行精准投资培育，以及向更早期的实验室成果转化阶段布局以抢占技术源头 [2][4] - “合肥经验”3.0版核心在于构建“热带雨林”式创新生态，打造资源归集最大化、要素链接最高效的生态，从传统“募投管退”转向全生命周期陪伴企业成长，广泛吸引社会化机构成为城市级产业合伙人 [2][6] 投资规模与产业成果 - “十四五”期间，合肥国资累计完成项目投资超4300亿元，其中战略性新兴产业投资占比超过45% [3] - 由合肥国资引领带动的战略性新兴产业项目完成投资近2000亿元，推动在新型显示、集成电路、新能源汽车等领域落地了13个百亿级投资项目 [7] - 通过“以投带引”培育的集成电路、新型显示、新能源汽车等产业集群快速崛起，资本市场“合肥板块”持续扩容 [3] 具体投资案例与成效 - 合肥建投旗下芯屏基金参与组建颀中科技，该公司于2023年4月成功登陆科创板 [5] - 2015年合肥国资与台湾力晶携手组建晶合集成，该公司已成长为国内第三大晶圆代工厂，2023年5月登陆科创板时市值近400亿元 [5] - 合肥兴泰旗下产业投资引导基金支持视涯科技落地合肥，该公司已成为全球领先的微显示整体解决方案提供商 [5] 运作体系与专业分工 - 合肥市投促局将主导产业链拆分为11条细分赛道，建立多维度项目评价体系，系统性挖掘潜力项目，2025年1至10月通过这一体系新增亿元以上项目线索已超过600条 [5] - 合肥三大国资平台——建投、产投、兴泰形成紧密配合的“铁三角”，在新能源汽车等产业中分别承担龙头投资、产业链配套和完善金融服务的角色 [6] - 成立专业国有投行——合肥市投资促进公司，由专业团队深耕产业信息挖掘与研判 [5] 并购重组的新模式探索 - 合肥正以并购重组为抓手，从“投产业”向“做产业”转变，实现政府、产业运营方、上市公司的三方共赢 [9] - 2024年10月，合肥产投集团旗下公司获取三佳科技控制权，并于2025年6月通过该公司收购众合半导体51%股权，以整合赋能集成电路产业链 [9] - 探索新型并购模式：国资平台收购上市公司控制权后，依托专业产业团队主导经营，国资通过设立SPV等方式持有股权，扮演赋能者和保障者角色 [10] - 构建并购招商的“买方库”与“卖方库”，并设立新兴产业发展基金、建汇并购基金等专业化工具，已吸引来自40多个细分赛道的头部项目对接 [11] 金融工具创新与资本支持 - 作为并购贷款政策试点城市，合肥将科技企业并购贷款比例放宽至80%、期限延至10年，中信银行合肥分行于今年3月落地全省首笔此类业务 [12] - 通过知识产权证券化模式破解轻资产科技企业融资难题，今年8月发行全国首单“园区企业+科技创新+中小企业+知识产权+未来产业”ABS产品，将19家企业131项专利打包质押，评估总价值超4亿元 [12][13] - 创新构建“并购贷款+并购顾问”服务模式，将金融服务延伸至交易全流程 [14] - 科创债券为成长期科技企业提供重要融资渠道，2025年合肥地区的科创债发行规模居全国前列，地方政府还设立配套贴息基金和风险补偿机制 [14] - 成立首只QFLP基金吸引外资投向新能源汽车等产业，并联动龙头企业海外分支机构进行“点对点”招商 [14] - 截至“十四五”末，合肥国资基金数量超170只，注册规模超2800亿元，实缴规模超1400亿元，累计投资项目超2100个 [14]

宏禧科技项目进展 - 宏禧科技位于安徽滁州的12英寸硅基OLED项目于12月4日正式封顶 [1] - 该项目总投资20亿元，于今年4月开工建设，达产后可年产12英寸晶圆7.2万片，实现年产值30亿元 [1] 公司业务与融资情况 - 宏禧科技专注于OLEDoS微型显示器及模组的研发、设计与制造 [4] - 公司已建成一条12英寸硅基OLEDoS生产线，产品线包括0.6英寸、0.7英寸、1.33英寸，并正在开发1.4英寸（4K×4K）新型号 [4] - 公司于今年2月成功完成近5亿元的A轮融资 [4] 行业扩产动态 - 国产OLEDoS企业正积极推进12英寸产品量产，以推动生产成本下降 [5] - 熙泰科技于11月底在四川签约项目，总投资16亿元，全部建成后设计年产能约为1300万块微显示模组和300万台XR整机 [4] - 熙泰科技另于3月在四川绵阳签约投资40亿元的12英寸OLEDoS产业化项目 [4] - 睿显科技于3月在长沙签约总投资30亿元的12英寸OLEDoS产线 [4] - 国兆光电于1月进入总投资2.2亿元的12英寸超高分辨率硅基OLED微显示器件产业化扩建项目环评阶段 [4] - 除索尼、京东方、视涯科技、熙泰科技外，已有超过十家中国厂商开始布局12英寸OLEDoS的量产产线 [5] 产品需求与技术趋势 - 在AR眼镜应用领域，目前OLEDoS是主流微显示技术方案 [5] - 预计2025年OLEDoS技术在AR眼镜的渗透率达到53%之后将逐年下滑，因品牌收敛在观影类产品的投入，且对亮度与透光率需求提升 [6] - 在VR/MR头显应用领域，OLEDoS是中高阶装置的显示技术，正迎来供应链与应用端的双重突破 [6] - 预估OLEDoS在VR/MR头显的渗透率将于2030年迅速提升至58% [6]

公司核心业务与技术 - 公司专注于硅基OLED微显示屏的研发与生产，该产品是AR/VR设备中决定清晰度和沉浸感的核心部件，尺寸仅为0.3至1.4英寸，具备高分辨率、高亮度、高对比度、低功耗和快速响应等优势 [4][12] - 公司在业内率先实现全球首条12英寸硅基OLED产线的规模量产，并建立起覆盖0.3英寸至1.4英寸的多规格产品矩阵 [12] - 2024年，全球范围内实现硅基OLED产品百万级出货量的厂商仅有索尼和公司，公司以35.2%的全球市场份额位居第二、中国第一，索尼占据50.8%的份额 [13][15] - 公司核心产品硅基OLED微型显示屏在关键性能指标方面已达到或超越索尼可比产品 [15] 创始人背景与创业历程 - 创始人顾铁为复旦大学物理学士、宾夕法尼亚大学工程博士，拥有跨国公司研发中心总经理及国内显示屏龙头公司管理经验 [7] - 顾铁连续创立三家技术型企业：奕瑞科技（数字化X射线探测器全球第三、国内第一，已科创板上市，市值超240亿元）、光微科技（3D ToF芯片）、以及本公司（视涯科技） [3][9] - 创业路径始终围绕在高技术壁垒领域实现国产替代，打破国外垄断 [9][15] 财务表现与业绩预测 - 公司主营业务收入保持稳定增长，2022年至2025年上半年分别实现1.90亿元、2.15亿元、2.80亿元和1.50亿元 [26] - 硅基OLED微型显示屏产品收入占比逐年显著攀升，从2022年的61.71%增长至2025年上半年的85.98%，成为公司最重要的收入来源 [26] - 报告期内公司扣非归母净利润持续为负，分别为-2.79亿元、-3.64亿元、-3.08亿元和-1.43亿元，主要由于快速成长期投入、产线建设折旧及高额研发费用 [29] - 公司研发投入强度高，报告期内研发支出占营业收入的比例分别为124.48%、133.35%、95.93%和80.23% [29] - 公司预测营业收入将快速上升，2025年至2027年分别达到4.69亿元、22.6亿元和37.34亿元，并预计在2026年实现扭亏为盈 [30] 客户与市场应用 - 公司客户涵盖大疆创新、字节跳动、影石创新、雷鸟、联想等行业头部企业 [5][27] - 产品终端应用场景广泛，包括无人机FPV眼镜、AR游戏影音眼镜（如联想Legion Glasses2）、口袋电视（如雷鸟Air3）、专业VR头显（如Varjo VR-3）、医疗AR显示系统以及热成像夜视设备等 [27][28] - 公司为部分客户提供从微显示屏到光学系统乃至XR整体解决方案的一站式服务 [27][28] - 报告期各期末公司在手订单总额持续增长，分别为0.68亿元、1.01亿元、1.56亿元和3.06亿元 [32] - 客户集中度较高，报告期内前五大客户销售收入合计占比分别为75.59%、76.62%、73.61%和63.96% [32] 融资历程与股东结构 - 公司自成立以来至少完成9轮融资，投资方包括武汉精测、大疆、小米、歌尔股份等产业资本，以及招银国际、华登国际、中金资本、源码资本等知名机构，并获合肥地方国资基金大力支持 [18][19][20][22] - 2023年3月股改时公司估值已升至约110亿元，此后估值稳定在百亿规模区间 [21] - 创始人顾铁通过特别表决权机制实际控制公司61.79%的表决权 [21] - 精测电子为第二大股东，持股6.02%；歌尔股份为第三大股东，持股5.40%；大疆旗下公司为第九大股东，持股3.55% [22] 供应链与客户合作关系 - 股东精测电子同时是公司供应商，2022至2025年上半年公司向其采购设备金额分别为2067.4万元、376.18万元、3849.53万元和155.17万元 [23] - 股东歌尔股份同时具备供应商和客户三重身份，2024年及2025年上半年公司向其销售产品金额分别为319.46万元和171.16万元，并向其采购委托开发服务金额分别为133.82万元和119.67万元 [24] 战略规划与IPO募资用途 - 公司科创板IPO申请已获受理，计划募集资金约20.15亿元 [33] - 募集资金将主要用于超高分辨率硅基OLED微型显示器件生产线扩建项目（拟投入16.09亿元）和研发中心建设项目（拟投入4.06亿元） [33] - 公司获得关键客户“客户三”预付约11亿元产能保证金，以锁定未来产能 [31]

科创板改革 - 10月28日科创板科创成长层将迎来西安奕材 禾元生物 必贝特三家公司作为首批新注册企业上市 [3] - 试点引入资深专业机构投资者 预先审阅等措施已实施 改革效应正加快显现 [1][3] - 科创成长层于今年6月18日正式设立 科创板32家尚未扭亏的存量未盈利公司全部入层 [3] - 目前有摩尔线程 昂瑞微 视涯科技等逾10家高科技企业作为后备军已在上市进程中 [3] - 截至10月27日 科创板上市公司共589家 总市值逼近10万亿元 [4] 创业板改革 - 证监会主席吴清于10月27日宣布将启动实施深化创业板改革 [1][2] - 改革旨在设置更契合新兴领域和未来产业创新创业企业特征的上市标准 为新产业新业态新技术企业提供更精准包容的金融服务 [2] - 创业板于2009年10月30日开市 首批28只个股集体亮相 现已从核准制走向注册制 [2] - 目前创业板市场共有1389只个股 合计总市值逼近18万亿元 [2] - 创业板培育了包括宁德时代 东方财富 新易盛 阳光电源等龙头企业 [2] 中小投资者保护 - 10月27日晚间 《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》即中小投资者保护"23条"发布 涉及八大方面23条 [1][5] - 意见聚焦中小投资者高度关注的问题 从发行上市 融资融券 程序化交易等方面明确监管要求 将投资者保护融入改革全链条 [5] - 意见突出优化新股发行定价机制 强化网下投资者分类评价管理 从严限制故意抬高或压低报价的询价机构参与配售 [5] - 针对程序化交易 意见提出加强报告信息核查和异常交易监测监控 以进一步加强监管 [5] - 针对融资融券 意见明确进一步加强业务监管 完善规则 提高业务透明度和公平性 [5]

科创成长层首批上市企业概况 - 西安奕材、禾元生物、必贝特3家公司将于10月28日在上交所科创板上市，成为科创成长层首批上市新股 [1] - 西安奕材发行价格为8.62元/股，禾元生物发行价格为29.06元/股，必贝特发行价格为17.78元/股 [2] - 西安奕材所属半导体行业，禾元生物和必贝特所属生物医药行业 [2] 西安奕材公司详情 - 公司专注于12英寸硅片的研发、生产和销售 [2] - 本次发行募集资金总额约46.36亿元，将用于西安奕斯伟硅产业基地二期项目 [2] - 公司采用科创板第四套上市标准，即“预计市值不低于30亿元，且最近一年营业收入不低于3亿元” [2] - 公司2022年至2024年营收分别约为10.55亿元、14.74亿元、21.21亿元，2025年上半年营收约为13.02亿元 [2] - 公司2022年至2024年归属净利润分别约为-4.12亿元、-5.78亿元、-7.38亿元，2025年上半年约为-3.4亿元 [2] - 公司实控人之一王东升系京东方前董事长，发行前控股股东奕斯伟集团及其一致行动人合计持股比例为25.68% [3] 禾元生物与必贝特公司详情 - 禾元生物和必贝特均采用科创板第五套上市标准，即“预计市值不低于40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，已取得阶段性成果” [3] - 禾元生物为一家创新型生物医药企业，拥有全球领先的植物生物反应器技术平台，发行募集资金总额约25.99亿元 [3] - 禾元生物系科创板第五套上市标准重启后首家过会的IPO企业 [3] - 必贝特为一家以临床价值为导向、专注于创新药自主研发的生物医药企业，发行募集资金总额约16亿元 [3] 科创成长层后备企业情况 - 除首批上市企业外，还有摩尔线程、昂瑞微、视涯科技等逾10家高科技企业已在上市进程中 [1][4] - 兆芯集成、泰诺麦博、鞍石生物、视涯科技等4家企业处于问询阶段 [4] - 摩尔线程、沐曦股份、思哲睿3家企业已提交注册 [4] - 上海超硅、恒润达生、节卡股份3家企业处于中止状态 [4] - 昂瑞微、优迅股份、恒坤新材等企业处于注册生效但未发行阶段 [4] - 高科技企业IPO进程明显加快，例如摩尔线程科创板IPO于今年6月30日获得受理，9月26日上会获得通过并于同日提交注册 [4] 科创成长层设立背景与意义 - 科创成长层设立后，科创板32家尚未扭亏的存量未盈利公司已全部入层 [2] - 科创成长层为尚未盈利但具有高成长潜力的科创企业开辟专属的融资通道，有助于培育具有国际竞争力的科技创新企业 [5] - 科创成长层进一步细化了市场板块，满足不同发展阶段、不同风险特征的科创企业融资需求，也满足投资者多元化的投资需求 [5] - 科创成长层的设立是资本市场制度创新的重要体现，为后续资本市场改革提供经验 [6]

公司核心人物背景 - 实际控制人顾铁拥有深厚技术背景和丰富行业经验，为美国国籍，1989年获复旦大学物理系学士学位，1994年获美国宾夕法尼亚州立大学工程博士学位 [2] - 顾铁拥有20年从业经历，曾于2006年至2014年担任天马微电子董事、总经理，并于2011年创立奕瑞科技，该公司已于2020年成功登陆科创板 [1][2] - 顾铁于2016年创立视涯科技前身视涯有限，并有望通过本次IPO手握两家科创板上市公司 [1][4] 视涯科技业务与战略 - 公司定位于“微显示屏+光学系统+XR整体解决方案”一站式服务提供商，以硅基OLED微型显示屏为核心进行战略布局 [5] - 硅基OLED微型显示屏是XR设备的核心硬件，随着AI时代来临，XR设备应用场景快速发展，公司产品逐渐产业化 [5] - 本次IPO拟募集资金约20.15亿元，其中16.09亿元用于超高分辨率硅基OLED微型显示器件生产线扩建项目，4.06亿元用于研发中心建设项目 [5] 上市进程与政策环境 - 视涯科技IPO搭乘了科创板亏损企业上市的政策东风，其招股书于2024年6月26日获受理，适用科创板第五套标准 [4] - 对比顾铁此前推动的奕瑞科技，从IPO受理到上市仅用时半年，速度在近年IPO项目中位居前列 [3] - 有投行人士预计，视涯科技从问询阶段到最终上市最快也需至2026年 [4] 关联交易情况 - 公司与同一实际控制人旗下的“兄弟”公司奕瑞科技存在关联交易，2024年及2025年上半年向奕瑞科技采购残余气体分析仪，采购额分别为342.61万元和164.56万元 [7] - 2025年1-6月，公司向奕瑞科技销售小批量光学系统进行研发测试 [7] - 第二大股东精测电子同时是公司供应商，2022至2025年上半年采购额分别为2067.4万元、376.18万元、3849.53万元和155.17万元 [8] - 第三大股东歌尔股份身兼供应商和客户三重角色，2024年及2025年上半年公司向其销售额分别为319.46万元和171.16万元 [9] 财务状况与研发投入 - 报告期内公司尚未实现盈利，2022至2024年及2025年上半年营业收入分别约为1.9亿元、2.15亿元、2.8亿元和1.5亿元 [9] - 同期公司归属净利润持续为负，分别约为-2.47亿元、-3.04亿元、-2.47亿元和-1.23亿元 [9] - 高研发投入是导致公司净利持续亏损的主要原因之一 [9]

收购案概述 - 歌尔股份终止筹划以约104亿港元收购米亚精密及昌宏实业100%股权[4] - 官方终止原因为交易双方未能就交易相关的关键条款达成一致[4] - 有知情人士透露终止或与尽调过程中发现标的资产相关问题有关[4] 收购案的初衷与战略意义 - 收购初衷是强化公司在精密结构件业务的关键环节[6] - 标的公司2024年度合计营业收入约91.1亿港元，在金属/非金属材料加工、精细化表面处理等领域拥有核心技术[6] - 此次收购被视为可使公司从“模组商”升级为“材料—工艺—模组”闭环供应商的关键举措[6] 公司背景与战略布局 - 公司创始人姜滨以精准的战略眼光和垂直整合能力著称，带领公司从声学器件厂商发展为全球布局的科技创新企业[7] - 公司2023年位列中国电子元器件骨干企业百强榜单第4位，并连续多年获得研发实力榜第一名[7] - 公司是全球元宇宙AI硬件领域的关键参与者，通过集成AI大模型使AI眼镜升级为主动交互智能助手[8] 公司其他业务与资本运作 - 子公司歌尔微电子正积极冲刺港股IPO，是全球第一大声学传感器提供商，市场份额43.0%[9] - 子公司歌尔光学正推进交易，拟以增资扩股方式取得上海奥来100%股权，交易对价19.03亿元，以增强在光波导等晶圆级微纳光学器件领域竞争力[15] - 公司通过参投视涯科技和提供借款支持收购等方式，提前锁定Micro-OLED、Micro-LED等下一代显示技术供应链[15] 终止收购的潜在原因分析 - 公司2025年上半年实现营业收入375.49亿元，净利润14.17亿元，同比增长15.65%[11] - 精密零组件业务成为公司营收增速最快、毛利率最高的板块，2025年上半年营收76.04亿元，同比增长20.54%，毛利率23.49%[12][13] - 在此财务背景下，管理层可能认为以104亿港元收购业务有较大重叠的公司并非最优选择[13] 行业前景与公司未来战略 - IDC预测2025-2029年全球MR出货量将从330万台增至1520万台，AR设备也将稳步增长[16] - 公司未来将继续围绕既定战略目标，通过内生性发展和投资并购等多元化方式推动长期健康发展[18] - 此次终止收购反映了公司管理层的战略定力，不盲目追求规模扩张，而是聚焦核心技术与关键环节[18]

智通财经10月9日讯（记者 林坚）长鑫科技发布辅导进展第一期公告。公告末尾来自保荐机构的辅导人 员密密实实的签字，很是令人吃惊——中金公司、中信建投联合担任辅导机构这单项目，共有34人签 字。 不得不说，在多位资深投行人士眼中，如此庞大的阵容都是比较罕见的情形。 图为长鑫存储辅导工作进展情况报告内文。 今年7月7日，长鑫存储启动上市辅导，目前为期两个月的第一期辅导已经结束，辅导小组成员情况如 下： 中金公司辅导小组成员：吴迪、刘飞峙、魏先勇、刘剑峰、胡璇、田桂宁、熊峰、余朝辉、 叶建冬、杨妍、李开洲、刘馨蔚、吴家腾、于宁、杨箭宇、杨森、张文、赵善军，共18人。 其中，杨森、张文、赵善军为新增辅导人员。 中信建投辅导小组成员：董军峰、廖小龙、黄亚颖、胡家荣、谌泽昊、谭谷、汪鹏飞、梁 文、周岱岳、吴建航、魏潇天、王赛、舒福星、程图展、张铁、钱堃，共16人。其中，程图 展、张铁、钱堃为新增辅导人员。 | a gras | 限中文 | 节山版 | | --- | --- | --- | | 董军峰 | 廖小龙 | 黄亚颖 | | til) 9 - 2 - | 20132 | No to | | 胡家荣 | 谌泽昊 | ...

MicroLED业务布局 - 子公司微组半导体自主研发AM-10HB贴片机作为MicroLED微显示屏主要封装设备之一 [1] - 与上海显耀建立合作关系共同推进MicroLED领域技术应用 [1] VR/AR/MR设备技术覆盖 - 提供MicroOLED晶圆显示偏光片贴附设备、PF膜材贴附设备、OCA贴合设备、HTH全贴合设备及光机组装设备 [1] - 具备全自动化检测类设备生产能力 覆盖模组组装和后段组装完整工艺链 [1] 客户合作与订单获取 - 已获得京东方、视涯科技、歌尔股份、芜湖微显、梦显科技等行业头部客户订单 [1] - 设备应用覆盖VR/AR/MR显示器件生产工艺关键环节 [1]