摩尔线程上市表现与市场影响 - 摩尔线程作为“国产GPU第一股”首日上市高开468.78%，当前涨幅425%，最新市值达2800亿元 [1] - 公司最新市值2800亿元已超过业内关注的2000亿元门槛，意味着市场对AI芯片行业高度看好 [1] - 公司是国内唯一量产全功能GPU（兼顾图形渲染和AI计算）的企业，其S5000计算卡FP32精度达32TFLOPS，接近英伟达H20的44TFLOPS [1] AI算力与国产GPU行业前景 - AI算力需求爆发驱动GPU需求快速扩张，国产替代进入加速窗口期 [1] - 据预测，全球GPU市场规模在2025–2029年间的复合年增长率有望达24.5% [1] - 中国GPU市场规模将从2024年的1425亿元跃升至2029年的13368亿元，2025–2029年复合年增长率高达53.7%，国产GPU厂商有望深度受益 [1] 市场资金动向与相关ETF产品 - 规模最大的芯片ETF（159995）盘中获资金净申购700万份 [1] - 芯片ETF（159995）最新规模高达272.53亿元，覆盖芯片全产业链，权重股包括中芯国际、寒武纪、长电科技、北方华创等龙头股，截至发稿跌1.19% [2] - 聚焦科创板半导体国产替代设备与材料的科创半导体ETF（588170）截至发稿跌1%，成份股涵盖中微公司、拓荆科技、华海清科、沪硅产业、天岳先进等 [2]

指数与ETF表现 - 截至2025年12月5日09:52，中证数字经济主题指数下跌0.85% [1] - 指数成分股中华勤技术领涨，三环集团、中科星图跟涨；海光信息领跌，中科曙光、寒武纪跟跌 [1] - 数字经济ETF(560800)盘中换手率为0.18%，成交额为110.60万元 [1] - 数字经济ETF近1月份额增长600.00万份，实现显著增长 [1] 行业动态与市场观点 - 在瑞士银行年度全球技术大会上，AMD首席执行官苏姿丰判断，未来五年ASIC（专用芯片）的市场份额约为20%-25%，而GPU仍将占据统治地位 [1] - 2025年12月5日，摩尔线程智能科技正式登陆科创板，发行7000万股，发行后总股本达4.70亿股，募资80亿元将全部投入新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片、AI SoC芯片研发项目及补充流动资金 [2] - 华泰证券观点认为，GPU应用已从传统图形渲染扩展至人工智能训练与推理、科学计算、工业仿真及数字孪生等高算力场景 [2] - 据Verified Market Research和中商产业研究院数据，2024年全球GPU市场规模达774亿美元，中国市场规模约1073亿元，预计2025-2030年全球GPU市场规模复合年增长率达35.19% [2] - 在政策推动与算力需求快速增长背景下，中国GPU产业将进入快速发展期 [2] 指数构成与权重 - 数字经济ETF紧密跟踪中证数字经济主题指数，该指数选取涉及数字经济基础设施和数字化程度较高的应用领域上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年11月28日，中证数字经济主题指数前十大权重股合计占比54.6% [3] - 前十大权重股分别为东方财富（权重8.64%）、寒武纪（6.98%）、中芯国际（7.17%）、海光信息（5.91%）、北方华创（5.02%）、中科曙光（4.44%）、澜起科技（4.53%）、兆易创新（3.62%）、汇川技术（4.04%）、中微公司（3.39%）[3][4] - 截至数据发布日，前十大权重股中，东方财富上涨0.18%，北方华创上涨0.21%，其余成分股均下跌，其中寒武纪下跌2.34%，海光信息下跌2.67%，中科曙光下跌2.43% [4]

行业趋势与市场展望 - 生成式人工智能技术进步浪潮范围大、影响深远且牵涉产业链环节较多 [1] - AI基础建设至少在2026年或持续强劲增长 [1] - 主要云厂商资本开支于2026年或持续增长30%以上 [1] - 主要云厂商云业务收入在2024年第二季之后加速，达到近年来高点 [1] - 内地云服务商资本开支2025年或年增49%，并认为或在2026-2027年保持高位 [1] 受益产业链与公司 - 美股芯片设计和晶圆代工企业，包括英伟达、博通和台积电或持续受惠于人工智能基础设施建设 [1] - 看好国产人工智能及国产替代产业链机会，包括北方华创、豪威集团、中微公司和华虹半导体 [1] - 继续看好国产替代在关键产业链的投资机会 [1] - “十五五”期间的政策支持或使国产替代进程加速 [1] 资本开支与风险判断 - 主要云厂商资本开支相对于经营性现金流的占比处相对高位 [1] - 整体过度投资的风险可控 [1]

科技行业2026年展望 - 核心观点：生成式人工智能驱动的超级周期在2026年或将继续，AI基础设施建设将保持强劲增长；同时，“十五五”规划开局之年，科技领域的国产替代进程有望加速 [1] - 人工智能景气度或继续保持高位：生成式人工智能技术进步浪潮影响深远、产业链环节众多，AI基础设施建设至少在2026年或继续强劲增长 [1] - 云厂商资本开支预测：统计海外主要云厂商资本开支，在2024/25年同比分别增长60%以上的基础上，2026年或继续增长30%以上 [1] - 芯片供需态势：计算加速/网络通信芯片供应或上升，但总体需求处于高位，依然存在供不应求态势 [1] - 终端需求分化：与人工智能强相关的服务器需求依然旺盛；但对2026年全球消费电子需求相对谨慎，因本轮存储器上行周期价格上涨幅度和时长都超预期 [2] - 海外产业链投资建议：看好海外芯片设计和晶圆代工企业，包括英伟达（NVDA US）、博通（AVGO US）和台积电（TSM US）持续受益于人工智能基础设施建设 [2] - 国产替代产业链投资建议：看好国产人工智能/国产替代产业链机会，包括北方华创（002371 CH）、豪威集团（603501 CH）、中微公司（688012 CH）和华虹半导体（1347 HK） [2] 医药行业周报 - 核心观点：1-8批国家药品集中采购接续规则或趋于温和，对港股处方药企影响或小于预期；行业短期催化剂充足，长期继续看好创新主线 [3] - 行情回顾：本周恒生医疗保健指数涨0.5%，跑输大市；其中生物药、处方药及器械板块表现较优于其他板块 [3] - 机构持仓回顾：本周内资偏向防御，倾向于获利了结，主要加仓内生增长稳定的传统及低估创新药企；外资则更积极，聚焦创新主线中的龙头及产业链上游，包括创新药及CXO标的 [3] - 集采规则影响：1-8批集采接续采购规则转变为询价模式，该规则下整体降价幅度或有限 [3] - 短期催化剂：12月行业仍有充足催化剂，包括各项学术大会、医保谈判结果公布、美联储潜在降息等，板块投资情绪有望稳中有升 [3][6] - 细分方向推荐：1）创新药：关注三生制药、德琪医药、百济神州等短期催化剂丰富、估值仍未反映核心大单品价值的企业；以及先声药业、和黄医药、传奇生物等被明显低估、长期成长逻辑清晰的企业 [6]；2）CXO：受益于下游高景气度和融资边际回暖的细分赛道龙头，如药明合联 [6]；3）监管不确定性逐步释放，有反转机会的医院、器械和诊断等子板块 [6] 全球市场与商品数据概览 - 全球主要指数表现：截至报告日，恒生指数收盘25,936点，当日升0.70%，年初至今升29.05%；国企指数收盘9,106点，当日升0.86%，年初至今升24.92%；纳斯达克指数收盘23,505点，当日升0.22%，年初至今升21.72% [4] - 主要商品价格：布兰特原油收盘62.67美元/桶，三个月跌6.42%，年初至今跌15.97%；期金收盘4,199.30美元/盎司，三个月升17.77%，年初至今升59.72%；期铜收盘11,437.00美元/吨，三个月升16.55%，年初至今升31.37% [5] - 外汇及利率：日元兑美元报155.24，三个月跌4.18%；欧元兑美元报1.17，三个月升0.23%；美国10年期国债收益率报4.06%，三个月跌2.43个基点 [5] - 恒指技术指标：恒生指数50天平均线为26,084.52点，200天平均线为25,243.75点，14天强弱指数为48.08，沽空金额为31,357百万港元 [5] 近期重点研究报告列表 - 深度报告：包括科技、医药、房地产、消费、新能源、互联网及教育、汽车、金融、全球宏观等行业2026年或2025下半年展望报告，以及部分公司首次覆盖或更新报告 [7] - 每日报告：涵盖医药、汽车、科技及多家具体公司的业绩点评与更新报告 [7] 指数成份股数据摘要 - 恒生指数成份股：提供了包括腾讯控股、汇丰控股、阿里巴巴、美团、小米集团、中芯国际等50只成份股的收盘价、市值、短期与年初至今股价表现、52周高低点、历史及预测市盈率、股息率和市净率等关键数据 [8] - 国企指数成份股：提供了包括腾讯控股、建设银行、工商银行、阿里巴巴、比亚迪股份、百济神州等50只成份股的收盘价、市值、短期与年初至今股价表现、52周高低点、历史及预测市盈率、股息率和市净率等关键数据 [9]

市场表现与核心事件 - 摩尔线程概念股及上游半导体设备、材料板块大幅走强，热门半导体设备ETF（561980）全天收涨3.63%，其跟踪的中证半导指数单日涨幅位居8个同类指数首位 [1] - 摩尔线程公司股票将于12月5日登陆上交所科创板，其发行价位居年内新股发行价首位水平 [1] - 另一国产GPU龙头沐曦股份确定12月5日开启申购，其战略配售名单中现国家人工智能产业投资基金 [1] 半导体设备与材料行业动态 - 2025年第三季度全球半导体设备销售额同比增长11%，达到336.6亿美元，显示增长强劲 [1] - 半导体设备ETF（561980）跟踪的中证半导指数中，“半导体设备”含量超5成，半导体设备、集成电路设计、半导体材料三行业合计占比超9成 [3] - 中证半导指数重点布局中微公司、北方华创、寒武纪、中芯国际、海光信息等产业龙头，前十大重仓股集中度近8成，前五大集中度超5成 [3] 存储行业供需与周期分析 - 预计第四季度整体NAND Flash价格将持续上涨，各产品涨幅将落在20%—25%之间 [1] - AI成为存储未来需求核心驱动力，数据中心对HBM、大容量DDR5及企业级SSD的需求快速增长 [2] - 近两年海外存储原厂资本开支较少，扩产谨慎，供给侧新增产能有限 [2] - 预计2026-2027年NAND供需缺口可能达到-14.20%、-14.25%，DRAM供需缺口或为-9.38%、-8.84%，供需将持续紧张 [2] - 存储领域“价格周期”和“技术周期”共振，有望带动存储资本开支超预期高斜率增长 [2] - 存储器是半导体中仅次于逻辑的第二大细分市场，其历史表现与整个半导体周期走势一致，但波动性大于整个行业 [2] - 随着AI驱动需求提升，行业可能正走在新一轮存储大周期的起点 [3] 指数表现与市场弹性 - 截至12月4日，中证半导指数2025年年内涨幅为54%，区间最大上涨超80%，在中华半导体芯片、国证芯片、芯片产业等主流半导体指数中位列第一 [3]

文章核心观点 - 国产GPU龙头公司上市、存储价格与技术周期共振、全球半导体设备销售增长强劲等多重因素共同催化，推动半导体设备与材料板块表现强势，相关ETF单日大涨[1] 半导体设备与材料板块市场表现 - 半导体设备ETF（561980）单日收涨3.63%，其跟踪的中证半导指数单日涨幅在8个同类指数中位列第一[1] - 中证半导指数单日上涨3.07%至4695.0568点，年初至今涨幅达54.01%[2] - 科创半导体材料指数单日上涨2.87%至1998.8184点，年初至今涨幅47.40%[2] - 半导体材料设备指数单日上涨2.50%至4846.9848点，年初至今涨幅44.68%[2] - 科创芯片指数单日上涨2.34%至2531.27点，年初至今涨幅56.26%[2] - 国证芯片指数单日上涨2.14%至12403.31点，年初至今涨幅37.98%[2] - 中华半导体芯片指数单日上涨2.00%至11702.2050点，年初至今涨幅39.39%[2] - 芯片产业指数单日上涨1.89%至3074.6130点，年初至今涨幅38.99%[2] - 半导体指数单日上涨1.85%至8867.0814点，年初至今涨幅40.55%[2] 板块上涨的驱动因素 - **国产GPU龙头上市催化**：摩尔线程登陆上交所科创板，发行价位居年内新股首位[2]；沐曦股份开启申购，其战略配售获国家人工智能产业投资基金参与，获配95.5474万股，显示对国产芯片产业的支持[2] - **GPU产业链传导效应**：GPU作为AI算力基石，是半导体设备与材料重要的下游领域[3]；GPU公司上市募资后，其技术研发投入与产能扩张需求将传导至上游设备与材料产业链[3] - **全球半导体设备销售强劲**：2025年第三季度全球半导体设备销售额同比增长11%，达到336.6亿美元[3] - **存储芯片高景气度**：预计第四季度NAND Flash价格将持续上涨，各产品涨幅在20%至25%之间[3]；AI成为存储需求核心驱动力，推动数据中心对HBM、大容量DDR5及企业级SSD的需求快速增长[3]；近两年海外存储原厂资本开支较少，扩产谨慎，供给侧新增产能有限[3] - **存储供需缺口预期**：预计2026-2027年NAND供需缺口分别为-14.20%和-14.25%[4]；预计2026-2027年DRAM供需缺口分别为-9.38%和-8.84%[4]；存储领域“价格周期”与“技术周期”共振，有望带动资本开支超预期高斜率增长[4] 半导体周期分析 - 半导体周期按供需关系可分为长周期（8-10年，需求周期）、中周期（4-6年，产能周期）和短周期（3-5个季度，库存周期），三者相互嵌套[4] - 存储器是半导体中仅次于逻辑芯片的第二大细分市场，其周期走势与行业一致但波动性更大[4] - 历史上每轮存储大周期（如2008年、2016年）的开启均由新兴技术推动产品升级和创新所驱动[4]；当前在AI驱动需求提升的背景下，可能正处在新一轮存储大周期的起点[4] 相关指数与ETF产品概况 - 半导体设备ETF（561980）跟踪中证半导指数，该指数中“半导体设备”行业权重超5成，设备、材料与集成电路设计三大行业合计占比超9成[5] - 指数重点布局中微公司、北方华创、寒武纪、中芯国际、海光信息等产业龙头，前十大成分股集中度近8成[5] - 截至12月3日，中证半导指数2025年年内涨幅为54%，区间最大上涨超80%，涨幅在中华半导体芯片、国证芯片、芯片产业等主流半导体指数中位列第一[5]

● 本次股票上市类型为首发战略配售股份（限售期12个月）；股票认购方式为网下，上市股数为 7,589,250股。本公司确认，上市流通数量等于该限售期的全部战略配售股份数量。 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：688605 证券简称：先锋精科公告编号：2025-043 江苏先锋精密科技股份有限公司首次公开发行部分限售股及部分战略配售限售股上市流通公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： ● 除首发战略配售股份外，本次其他股票上市类型为首发限售股份；股票认购方式为网下，上市股数为 60,286,480股。 本次股票上市流通总数为67,875,730股。 本次上市流通的限售股为公司首次公开发行部分限售股及部分战略配售限售股。其中，战略配售股份上 市流通数量为7,589,250股，对应限售股股东数量为3名；除战略配售股份外，本次上市流通的其他首发 限售股数量为60,286,480股，对应限售股股东数量为21名。本次上市流通的限售股股东共计24名，对应 限售股数量共计67,875 ...

中国科学技术大学的历史与定位 - 学校于1958年基于国家“两弹一星”事业和对尖端科技人才的迫切需要而创立，钱学森、郭永怀、华罗庚等顶尖科学家曾登台任教[3] - 上世纪70年代，学校从北京外迁时获安徽省鼎力支持，此后几十年安徽对其诉求始终支持，形成紧密的“倾城之恋”关系[3] - 学校秉承“红专并进、理实交融”的校训，以培养“又红又专的新型科学干部”为目标，校风强调科技报国、刻苦钻研和解决复杂问题的能力[5][7] “科大系”企业的资本市场表现 - 由科大校友创立或科大科技成果转化孵化的“科大系”公司共有31家A股上市公司，其中超过半数（21家）在科创板上市[4][9] - 除寒武纪外的30家“科大系”A股上市公司平均市值为295亿元，注册地在安徽的7家公司对区域板块市值贡献率超过7.6%[4] - 2025年8月，寒武纪成为A股市场第二只千元股，最高市值超过6000亿元，其2025年上半年营业收入同比激增43倍[8] - 2019年科创板开市后，“科大系”企业上市加速，31家公司中有21家上市日期在2019年之后，占比超过67%[9] “科大系”创业者的技术驱动特质 - “科大系”创业者普遍具有深厚的科研背景，其共性标签是技术驱动，他们不仅是企业家，更是长期耕耘的科研工作者[4] - 在上市公司中担任首席技术官（CTO）的“科大人”多于首席执行官（CEO），这与他们追求“技术为王”的特质相符[7] - 创业者展现出对技术的“反效率”、“反风口”的坚持，低调务实，专注自身技术领域并保持稳健[6][7] - 新一代科大创业者展现出强烈的利用技术解决实际问题的导向，并具有国际视野，能捕捉全球前沿科技和市场动态[16] 代表性“科大系”公司及其技术领域 - **科大讯飞**：由刘庆峰在读博士期间联合18位同学老师创立，坚持“基于国产算力的全栈自主可控大模型”，目标是让中文语音技术做到全球最好[5][6] - **寒武纪**：由14岁和16岁考入科大少年班的陈云霁、陈天石兄弟创立，专注于国产AI芯片，早在2010年AI未成主流时即投身云端芯片领域[8] - **国盾量子**：孵化于科大合肥微尺度物质科学国家研究中心的量子信息研究团队，专注于量子通信、量子计算和量子测量，发展周期长但步伐稳健[8] - **欧普康视**：由81级校友陶悦群创立，专注于角膜塑形镜技术，公司从设立到上市经历了异常艰难的过程，创立25年来专注技术更新与专业人才培养[6] - **本源量子与国仪量子**：均孵化于科大相关团队，估值均超10亿美元，并于2025年相继开启IPO之路[8] 科技成果转化与制度创新 - **赋权改革**：2020年起科大探索“赋权改革”试点，2021年5月创新提出知识产权“赋权+转让+约定收益”模式，学校将所有权转化为收益权，不再持有转化公司股份，收益分配比例为省内转化学校占20%、科研团队占80%，省外转化学校占30%、科研团队占70%[11] - 赋权改革试点3年间，通过该模式转化的成果数量约为此前5年总和的3倍多，大大加速了高精尖科技成果的转化效率，该模式于2023年入选国家知识产权强国建设典型案例[12][13] - **科大硅谷平台**：2022年成立，旨在链接全球校友生态，推动创新成果转化、企业孵化和产业催化，定位为科技体制改革的“试验田”和高科技产业发展的“高产田”[14] - 科大硅谷为赋权项目提供早期开办服务，其落地项目中90%来自科大的赋权改革，运行三年以来，片区累计新增科技型企业超过2500家[14][15] - 科大硅谷设立了总规模300亿元的引导基金，为全国最大，最长投资期限15年，当前已参股设立25只子基金，坚持投早、投小、投长期、投硬科技[15] 人才培养与创新生态构建 - 科大本科招生规模严格控制在每年2000人左右，专业设置延续理工结合模式，以满足国家对尖端、边缘、新兴、交叉学科的人才需求[7] - **科技商学院**：2022年挂牌成立，旨在破解科技与产业“两张皮”问题，以培养“懂科技、懂产业、懂资本、懂市场、懂管理”的复合型人才为目标[17] - 科技商学院设置了紧扣科技产业和主流技术发展的跨界融合课程体系，并计划建立AI-Link平台，搭建业界与学界的合作平台[17] - 科大硅谷设立“全球校友事务部”，已联络全球高校院所校友、商协会等组织超600家，联系服务全球校友超1.5万人次，吸引海内外高层次人才[16]

市场整体表现 - 12月4日沪指下跌0.06% [1] - 申万一级行业中，9个行业上涨，涨幅居前的为机械设备（+0.90%）和电子（+0.78%） [1] - 跌幅居前的行业为综合（-2.11%）和美容护理（-1.89%） [1] - 两市主力资金全天净流出243.04亿元 [1] 行业资金流向 - 主力资金净流入的行业有5个，净流入规模居首的是机械设备行业，净流入29.11亿元，该行业上涨0.90% [1] - 家用电器行业主力资金净流入24.44亿元，日涨幅0.21% [1] - 主力资金净流出的行业有26个，净流出规模居首的是电力设备行业，净流出41.14亿元 [1] - 电子行业尽管上涨0.78%，但主力资金净流出38.66亿元，净流出规模位列第二 [1] - 有色金属、食品饮料、基础化工等行业主力资金净流出也较多 [1] 电子行业个股表现 - 电子行业共471只个股，181只上涨，4只涨停，282只下跌 [2] - 该行业有138只个股获得主力资金净流入 [2] 电子行业资金流入个股 - 资金净流入超亿元的个股有12只 [2] - 净流入资金居首的是寒武纪-U，净流入6.31亿元，股价上涨2.75% [2] - 长川科技净流入5.23亿元，股价上涨6.96% [2] - 胜宏科技净流入4.79亿元，股价上涨2.19% [2] - 其他净流入显著的个股包括：和而泰（净流入3.26亿元，涨停）、中芯国际（净流入3.09亿元，+2.79%）、中微公司（净流入2.94亿元，+4.23%）等 [2] 电子行业资金流出个股 - 资金净流出超亿元的个股有23只 [2] - 净流出资金居前的是香农芯创，净流出7.59亿元，股价下跌3.56% [2][3] - 华映科技净流出4.47亿元，股价下跌2.76% [2][3] - 江波龙净流出3.15亿元，股价下跌1.30% [2][3] - 其他净流出显著的个股包括：京东方A（净流出2.57亿元，+0.50%）、晶瑞电材（净流出2.30亿元，-4.55%）、TCL科技（净流出1.98亿元，+0.46%）等 [3]

科创板整体股价表现 - 以最新收盘价计算，科创板平均股价为38.94元 [1] - 科创板股今日上涨231只，下跌349只 [1] - 收盘价超过100元的有65只，股价在50元至100元之间的有131只，股价在30元至50元的有149只 [1] 高价股（百元股）市场表现 - 科创板百元股今日平均上涨1.12%，其中上涨41只，下跌22只 [1] - 涨幅居前的有中科蓝讯（上涨8.90%）、华虹公司（上涨6.07%）、拓荆科技（上涨6.00%） [1][4] - 跌幅居前的有开普云（下跌3.29%）、佰维存储（下跌2.66%）、极米科技（下跌2.62%） [1][4] 高价股（百元股）估值与行业分布 - 科创板百元股最新收盘价相对发行价平均溢价503.08% [1] - 溢价幅度居前的有上纬新材（4217.73%）、寒武纪-U（2026.11%）、安集科技（1517.30%） [1] - 按申万一级行业分类，百元股集中在电子（34只）、医药生物（9只）、计算机（8只）行业 [1] 资金流向与融资融券 - 科创板百元股今日主力资金合计净流入11.82亿元 [2] - 净流入资金居前的有寒武纪-U（净流入63075.65万元）、中芯国际（净流入30948.48万元）、中微公司（净流入29437.66万元） [2] - 净流出资金居前的有佰维存储（净流出19697.46万元）、腾景科技（净流出17667.40万元）、德科立（净流出12736.41万元） [2] - 百元股最新（12月3日）融资余额合计919.88亿元，融资余额居前的有寒武纪-U（150.75亿元）、中芯国际（131.77亿元）、海光信息（80.07亿元） [2] - 最新融券余额合计为4.04亿元，融券余额居前的有海光信息（0.44亿元）、寒武纪-U（0.39亿元）、芯原股份（0.26亿元） [2] 代表性高价股详情 - 收盘价最高的是寒武纪-U，报收1369.00元，上涨2.75% [1] - 其他高价股包括源杰科技（578.78元，上涨5.03%）、国盾量子（443.90元，上涨1.84%）、百利天恒（365.03元，上涨0.92%） [1][2] - 部分高价股如茂莱光学（331.30元，下跌1.25%）、金山办公（301.19元，下跌0.76%）出现下跌 [2]