行业投资评级 - 领先大市-A [7] 核心观点 - 液冷技术因AI芯片性能升级带来的高功耗需求成为数据中心冷却趋势，产业需求、政策驱动及预期差变化三重共振推动行业高景气 [2][13] - 英伟达GB300和华为昇腾384等领先AI芯片产品全面采用液冷方案，带动算力产业链液冷需求显著提升 [3][14] - 政策层面明确要求数据中心能效提升，2025年全国平均PUE需降至1.5，上海等地新建智算中心PUE目标1.25以下，液冷机柜占比超50% [4][15] - 海外龙头Vertiv 2025年Q2营收26.38亿美元（同比+35%），积压订单达85亿美元，上调全年收入预期至99.25-100.75亿美元，印证行业高景气 [5][16] 市场表现 - 计算机行业指数周涨6.31%，跑赢上证综指4.61pct，在中信30个行业中排名第5 [17][20] - 细分领域表现：金融科技、AI算力领涨，个股如华胜天成（+45.62%）、淳中科技（+27.97%）涨幅居前 [24] - 行业相对收益：1M/3M/12M分别达5.5%/12.5%/62.3%，绝对收益88.1% [9] 政策与产业动态 - 国家发改委要求2025年数据中心PUE≤1.5，三大运营商目标50%以上项目应用液冷技术 [4][15] - 华为发布AI推理技术UCM并计划9月开源，优化推理成本与效率 [25] - 全球首个人形机器人运动会开幕，展示智能决策与运动协作技术进展 [25] 重点公司建议 - 液冷产业链关注标的：英维克、高澜股份、申菱环境、润泽科技、曙光数创等 [5][16]

市场表现 - A股三大指数涨跌不一 沪指上涨0 16%至3639 67点 创业板指下跌0 68%至2342 86点 [1] - 两市成交额分别为沪市7497亿元 深市10758亿元 创业板5522亿元 [1] - 稀土永磁板块爆发 正海磁材 阿石创 宁波韵升等涨停 [1] - 半导体板块走强 富满微等20余股涨停 [1] - 医疗器械板块拉升 赛诺医疗 中红医疗 大博医疗等涨停 [1] - 创新药概念股调整 千红制药跌停 [1] 热点板块 - 涨幅居前板块包括半导体 贵金属 美容护理 稀土永磁 脑机接口 存储芯片 [2] - 跌幅居前板块包括生物制品 保险 光伏设备 创新药 中船系 BC电池 [2] 机构观点 - 巨丰投顾认为市场趋势向上 建议关注半导体 消费电子 人工智能 机器人 低空经济等领域 [3] - 中信证券指出AI服务器功率密度提升推动液冷需求 国内液冷企业出海潜力大 [3] - 天风证券分析全球51%纯碱产自中国 行业老旧产能占比30% 建议关注成本优势企业 [3] 政策动态 - 七部门印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》 支持领军企业承担国家科技项目 [4] - 上海计划2026年启动城中村整体改造 2027年完成小梁薄板房屋改造 [5] 企业动态 - 盒马计划财年内新开100家店 门店总数将超500家 关闭门店占比不足2% [6]

液冷技术行业前景 - 谷歌、Meta、微软、AWS等科技巨头定制ASIC芯片及英伟达GPU的AI服务器热设计功率密度提升，对液冷的需求明确 [1] - 随着ASIC芯片及英伟达GB300的持续放量，液冷渗透率将大幅提升，市场空间扩容 [1] - 国内液冷企业在技术、产品质量、成本、服务等综合能力优秀，看好国内企业出海的潜力 [1]

市场表现 - 国内市场表现：上证指数昨日收盘价3,583.31，涨跌幅0.66%；深证成指收盘价11,041.56，涨跌幅0.46%；创业板指收盘价2,022.77，涨跌幅-0.47% [3] - 国际市场表现：道琼斯指数收盘30,772.79，涨跌幅-0.67%；标普500收盘3,801.78，涨跌幅-0.45%；纳斯达克收盘11,247.58，涨跌幅-0.15% [4] - 上证指数与创业板指数平均市盈率分别为14.60倍和40.70倍，处于近三年中位数水平 [8] 行业动态 - 新能源汽车市场渗透率达44.3%，创同期历史新高 [5] - 光伏行业综合治理低价无序竞争，产业链上游价格大幅反弹，7月光伏指数上涨9.73% [22] - 工程机械、工业机器人持续复苏，AIDC产业高景气度，7月中信机械板块上涨7.35% [34] - 电力及公用事业指数7月上涨2.12%，风电、太阳能装机占比达45.85% [36] - 券商板块6月上涨8.85%，跑赢沪深300指数6.35个百分点 [40] 政策与投资 - 政治局会议提出"十五五"期间经济社会发展总体要求，强调巩固经济回升向好势头 [10][12] - 资本市场政策强调增强吸引力和包容性，巩固回稳向好势头 [14] - 光伏行业建议关注"产能出清"和"新技术迭代"两条主线 [24] - 新能源汽车产业链建议关注上游原材料、中游核心零部件及下游整车制造 [25][26] - 新型储能产业链建议关注锂离子电池、压缩空气、氢储能等技术 [28][29] 公司表现 - 食品饮料板块7月上涨0.89%，白酒估值11.98倍，处于十年低位 [18][19] - 游戏、出版、IP衍生品板块业绩确定性较强，AI技术有望提振估值 [46][47] - EDA、H20禁令解除，鸿蒙电脑销售良好，软件产业1-5月收入增长11.2% [49][50] - 沪深港通前十大活跃个股中，西藏天路成交金额69.63亿元，涨跌幅0.14% [55]

行业与公司 * 行业涉及算力、AI、半导体及TMT领域[1][5][6] * 公司包括台积电、谷歌、Meta、英伟达、新易盛、旭创、寒武纪、思聂克、华虹、胜宏、世嘉、木兮、必应、无问星穹、华为、中兴等[1][3][5][9][10][14][15][16] 核心观点与论据 政策与资本开支驱动 * 北美《大美丽法案》税收减免政策及降息周期开启推动企业资本开支增长 预计2025年中期至下一阶段海外资本开支逐步向好[1][2] * 谷歌上修资本开支至850亿美元（原750亿美元） 预计2026年达1,000亿美元 Meta加单光模块等上游产品[2][11] * 大美丽法案对AI数据中心建设及研发费用提供现金返还支持 提振云厂商现金流[12] 市场表现与轮动 * 海外算力板块股票业绩超预期（如新易盛、胜宏、世嘉） 行情本质为业绩兑现 估值提升空间未完全释放[9] * 北美链（新易盛、旭创）股价创新高 A股国产链（寒武纪、思聂克、华虹）高低切换轮动[5] * 2025年筹码结构分散 机构持仓较2023-2024年下降 交易拥挤度降低 为股价上涨提供基础[3][4][8] AI模型迭代与算力需求 * 英伟达GB300开始出货 GPT-5或升级多模态（预计2025年8月发布） 拉动推理需求及市场情绪[6][12] * 全球进入算力军备状态：Meta计划建两个超级数据中心 马斯克目标打造等效5,000万张H100集群 OpenAI与甲骨文合作部署200万张GPU[12] * 国内芯片与模型融合加强（如木兮、华为） 国产芯片协同利用率提升[15] 国产链复苏 * 国产链上游设备景气度提升带动Fab厂产能恢复 对标H100的10万卡集群逐步提升国内AI能力[14] * 国产最灰暗时期已过 建议配置大票龙头（寒武纪、中兴、华虹）[16] 其他重要内容 * A股基本面稳步上升 但2023-2025年股价经历两轮50%以上回撤 当前估值与产业阶段不同于2023-2024年[8] * 2025年二季度至三季度A股公司业绩释放增多（如新易盛供应链拉动国产芯片） 行业供需偏紧[10] * 本周上海AI软硬件交流会议将邀请通信/电子行业专家及上市公司[17] 数据与单位 * 谷歌资本开支：750亿美元→850亿美元（+13%） 2026年目标1,000亿美元[11] * 马斯克算力目标：等效5,000万张H100集群[12] * OpenAI与甲骨文合作：部署200万张GPU[12] * 新易盛单机利润：20多亿人民币[8]

报告核心观点 - 算力基础设施高景气度持续，国内AI有望加速发展，8月推荐关注光器件光模块、铜连接产业、国产算力、端侧模组等投资机遇，中长期建议持续配置三大运营商 [1][4][154] 2025年7月行情回顾 - 7月通信板块表现强于大盘，通信（申万）指数上涨6.87%，沪深300指数上涨4.85%，在申万31个一级行业中排名第10 [1][14] - 7月通信板块估值回升，PE和PB估值处于历史较低水平 [19] - 各细分领域中，光模块光器件、IDC、光纤光缆分别上涨12.04%、7.55%、6.99%，涨幅前十个股有仕佳光子、淳中科技、新易盛等 [24] 通信行业2025年二季度基金持仓情况分析 - 2025年Q2机构重仓通信行业的市值规模为1225亿元，占比3.98%，配置占比环比+1.2pct，在31个行业中排名第10 [30] - 公募基金重仓通信行业个股集中度上升，子板块分布较为集中，偏好光模块光器件、运营商、光纤光缆等细分领域 [33][34] - 新易盛、中际旭创、天孚通信等持仓市值增加，中兴通讯、中国移动、中国联通等持仓规模下降明显 [36] 全球算力 - 北美云厂AI数据中心集群加速落地，资本开支继续加大，如OpenAI与甲骨文合作、Meta启动超级集群、GOOGLE上调资本开支等 [2][40][41] - 英伟达GB300 NVL72系统全球在Coreweave先发，CPO交换机正式出货，相关产业链持续受益 [2][49] - 算力基础设施Q2业绩亮眼，头部光模块企业预告2025H1业绩高增，6月光缆出口数据表现较好，台企AI服务器ODM厂商6月营收表现较好 [2][63][76] 国内算力 - 部分AI芯片对华放开，H20、MI308芯片有望缓解国内算力短缺问题，国产算力正加速发展 [3][94][98] - 2025年上半年服务器市场格局变动，竞争激烈程度增加，未来运营商算力服务器市场需求、招标规模和性能要求将不断提高 [104][106] - 我国GenAI IaaS市场快速迭代，头部格局加速收敛，阿里云、华为云、火山引擎位列前三 [107] - 阿里开源最强推理模型Qwen3-235B-A22B-Thinking-2507，创下全球开源模型SOTA [112][116] SpaceX及我国商业航天 - SpaceX估值升至4000亿美元，规划明年发射第三代卫星，Starlink拥有超500万用户，发射超9100颗卫星 [121] - 我国商业航天步入“高质量”发展，多款民营火箭取得新进展，如星际荣耀、天兵科技、中科宇航等 [135][137] 我国电信业 - 2025年1-6月我国电信业收入同比增长1%，电信业务量收保持增长，新型基础设施建设有序推进 [138] 8月重要事件展望 - 7月底WAIC世界人工智能大会举办，展示模型应用、具身智能、智能硬件等内容，华为展出昇腾384超节点真机 [145] - 8月北美科技公司和国内通信行业相关公司将公布中报财报 [147][148] - 8月24日至26日Hot Chips 2025技术大会举行，聚焦先进半导体和高性能芯片技术 [149] 投资建议 - 8月步入中报季，推荐关注光器件光模块、铜连接产业、国产算力、端侧模组等标的 [154] - 中长期视角，建议长期持续配置三大运营商 [154] - 8月推荐组合为中国移动、中兴通讯、华工科技、广和通 [5][154]

报告核心观点 报告涵盖财经要闻、宏观策略、行业公司和重点数据更新等内容，指出中国经济温和复苏，消费与投资是核心驱动力，长期资金入市形成托底力量，建议关注中报业绩高增长和科技成长等方向，同时对各行业进行分析并给出投资建议[5][8]。 财经要闻 - 何立峰将于7月27 - 30日赴瑞典与美方举行经贸会谈 [5] - 2025年12月18日海南自贸港封关正式启动，实施自由化便利化政策制度 [5] - 工信部推动信息化和工业化深度融合发展 [5] 宏观策略 市场分析 - 金融医疗、资源酿酒、证券基建等行业领涨，A股震荡或小幅上行，当前市盈率适合中长期布局，成交金额处于中位数区域上方，中国经济温和复苏，建议关注中报业绩和科技成长等方向，以及相关行业投资机会 [8][9][13] 宏观点评 - 2025年上半年国内GDP同比增长5.3%，河南省GDP同比增长5.7%，但均面临不确定因素，需政策接力稳增长 [10][11] 周度策略 - 汽车行业延续增长，6月产销同环比双增，建议关注“反内卷”政策、消费政策及智能驾驶零部件投资机会 [14][15][16] 行业公司 汽车行业 - “反内卷”政策推进，智能化落地，6月汽车产销、出口增长，新能源渗透率略有下降，维持“强于大市”评级 [14][15][16] 传媒行业 - 中报季看好游戏、出版、IP方向，游戏业绩与政策共振，IP衍生品需求旺，出版业绩平稳，影视暑期档需求释放 [18][19][20] 软件行业 - EDA、H20禁令解除，鸿蒙电脑销售好，1 - 5月软件产业增速上升，给予“强于大市”评级 [21][22] 食品饮料行业 - 行情回落，保健品突出，估值处低位，建议关注软饮料、保健品等板块 [24][25][26] 农林牧渔行业 - 6月表现弱于对标指数，生猪价格下滑，预计下半年供需双增 [27] 零食行业 - 渠道与产品创新带来增长，未来三年有望保持6% - 8%增长，推荐洽洽食品等个股 [28][29][30] 锂电池行业 - 6月指数上涨，新能源汽车销售和动力电池装机增长，维持“强于大市”评级 [31] 半导体行业 - 6月表现较强，销售额和存储器价格上涨，建议关注AI眼镜和存储器产业链 [32][33][34] 基础化工行业 - 6月指数上涨，建议关注农药、有机硅和涤纶长丝行业，维持“同步大市”评级 [36][37][38] 通信行业 - 6月指数强于沪深300，建议关注光通信、电信运营商、AI手机板块，维持“强于大市”评级 [38][40][41] 重点数据更新 限售股解禁 - 近期大全能源、甘李药业等多只股票有限售股解禁 [43][44] 沪深港通 - 2025年7月23日北方稀土、中信证券等为A股十大活跃个股 [46] 新股申购与IPO - 报告提及相关信息，但未给出具体内容 [46]

报告核心观点 报告对多个行业和公司进行分析，认为中国经济温和复苏，A股市场适合中长期布局，短期以震荡上行为主，各行业发展态势不同，部分行业有投资机会，如软件、零食、锂电池、半导体、通信等行业 [8][14][23]。 国内市场表现 - 上证指数昨日收盘价3534.48，涨跌幅0.50%；深证成指收盘价10913.84，涨跌幅0.37%；创业板指收盘价2022.77，涨跌幅 -0.47%等 [3]。 国际市场表现 - 道琼斯收盘30772.79，涨跌幅 -0.67%；标普500收盘3801.78，涨跌幅 -0.45%；纳斯达克收盘11247.58，涨跌幅 -0.15%等 [4]。 财经要闻 - 金融监管总局要求支持经济向好向优，强化金融供给等 [4][5][8] - 国家发改委等七部门鼓励外商投资企业境内再投资 [5][8] - 工信部等四部门规范新能源汽车产业竞争秩序 [5][8] 宏观策略 市场分析 - 互联网汽车领涨，A股震荡整理，建议关注互联网服务等行业 [13] - 煤炭有色行业领涨，A股小幅上行，建议关注煤炭等行业 [8] - 成长行业走强，A股震荡上行，建议关注软件开发等行业 [9][11] - 汽车电力行业领涨，A股震荡整固，建议关注汽车零部件等行业 [12] 市场特征 - 上证综指与创业板指数平均市盈率处于近三年中位数水平，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方 [8][9][12][13] - 中国经济温和复苏，消费与投资是核心驱动力，长期资金入市，6月CPI同比回升0.1%，PPI同比降3.6%，美联储降息路径不确定 [8][9][12][13] 行业公司 软件行业 - 2025年1 - 5月软件产业增速上升，业务收入5.58万亿元，增长11.2%，利润总额6721亿元，增长12.8% [14] - AI领域有新进展，国产化方面芯片企业上市、鸿蒙电脑生态发展，算力方面英伟达GB300将上市 [14][15][16] - 给予行业强于大市评级，建议关注华大九天和润泽科技 [17] 食品饮料行业 - 2025年6月食饮板块行情回落，除保健品外子项均收跌，估值处于十年历史低位 [18] - 1 - 6月板块累计涨跌幅 -3.51%，个股表现改善，投资延续高增长 [18][19] - 建议关注软饮料等板块，推荐安琪酵母等股票 [20] 农林牧渔行业 - 2025年6月农林牧渔行业表现弱于对标指数，种植板块涨幅居前，动保加工板块跌幅居前 [21] - 6月全国生猪交易均价环比跌2.16%，同比跌21.81%，预计下半年供需双增 [22] 零食行业 - 零食市场规模增长快，预计2026年突破14000亿元，电商和线下超市是核心渠道 [23][24] - 零食量贩门店超4万家，预计年底达4.5万家，双寡头格局形成 [25] - 推荐洽洽食品等个股 [25] 锂电池行业 - 2025年6月锂电池板块指数上涨15.16%，新能源汽车销售和动力电池装机增长 [26] - 上游原材料价格差异化，维持行业强于大市评级，建议关注投资机会 [26][27] 半导体行业 - 6月半导体行业表现较强，全球半导体销售额同比增长，存储器价格上涨 [28] - 建议关注AI眼镜和国内存储器产业链投资机会 [29][30] 基础化工行业 - 2025年6月中信基础化工行业指数上涨6.41%，部分子行业和产品价格有涨跌 [31][32][33] - 维持行业同步大市评级，7月建议关注农药等行业 [33] 通信行业 - 2025年6月通信行业指数强于沪深300指数，1 - 5月电信业务量收增速回升 [34] - 5月国内通讯器材类零售额同比 +33.0%，光模块出口有变化 [35][36] - 维持行业强于大市评级，建议关注光通信等板块 [37][38] 光伏行业 - 6月光伏板块震荡筑底，新增光伏装机规模大，逆变器出口数据改善 [39][40] - 钙钛矿叠层电池效率刷新，商业化进程加快 [41] - 建议关注主辅材和新技术领域头部企业 [41] 新材料行业 - 6月新材料板块走势强于沪深300，基本金属等价格有涨跌 [43] - 5月超硬材料及其制品出口量增价减，特种气体价格稳定 [44] - 维持行业强于大市评级 [45] 重点数据更新 限售股解禁明细 - 涉及德明利、富岭股份等多家公司，解禁日期从2025年7月21日至23日 [46][47] A股十大活跃个股 - 2025年7月18日，北方稀土、万华化学等成交金额居前 [49]

报告核心观点 报告涵盖财经要闻、宏观策略、行业公司研究及重点数据更新等内容，指出中国汽车出口增长、新兴产业专利储备增加等财经动态；认为A股市场短期将稳步震荡上行，建议关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的；对多个行业进行分析并给出投资建议，同时提供近期限售股解禁、活跃个股等重点数据[3][8]。 财经要闻 - 今年上半年中国汽车出口外销308.3万辆，同比增长10.4% [3] - 截至今年6月，中国战略性新兴产业有效发明专利拥有量达147.2万件，是“十三五”末的2.2倍 [3] - 河南省印发政策鼓励上市公司并购重组，引导资源向新质生产力方向集聚 [3] 宏观策略 - 周四A股低开高走、小幅震荡上行，电子等行业表现好，银行等行业表现弱 [8] - 上证综指与创业板指平均市盈率处于近三年中位数水平，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方 [8] - 中国经济温和复苏，长期资金入市，6月CPI同比回升0.1%，PPI同比降3.6%，美联储降息路径不确定 [8] - 建议采取均衡策略，关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的，短期市场以稳步震荡上行为主 [8] 行业公司 零食行业 - 中国零食市场已突破万亿元，未来三年将保持6% - 8%的增长，2026年有望超14000亿元 [14] - 电商和线下超市是核心销售渠道，合计占比68%，零食量贩和品牌门店各占14%、10% [15] - 坚果炒货等品类消费额超1500亿元，迎合健康趋势的品类增长快，传统零食增长慢 [15] - 零食量贩门店超4万家，预计年底达4.5万家，双寡头格局形成，门店以低线市场为主 [16] - 推荐洽洽食品、劲仔食品和盐津铺子 [17] 锂电池行业 - 6月锂电池板块指数上涨15.16%，我国新能源汽车销售132.90万辆，同比增长26.69% [18] - 6月我国动力电池装机58.20GWh，同比增长35.98%，宁德时代等位居前三 [18] - 短期上游原材料价格有差异，维持行业“强于大市”评级，建议关注板块投资机会 [18] 半导体行业 - 6月国内半导体行业上涨6.01%，费城半导体指数上涨16.57% [19] - 5月全球半导体销售额同比增长19.8%，预计2025年同比增长11.2% [19] - 6月DRAM与NAND Flash月度现货价格环比上涨，预计25Q3 NAND Flash价格持续上涨 [19] - 建议关注AI眼镜产业链核心环节和国内存储器产业链投资机会 [20][21] 基础化工行业 - 6月中信基础化工行业指数上涨6.41%，锂电化学品等子行业表现居前 [22][23] - 6月国际油价上涨，基础化工产品价格下跌态势放缓 [24] - 维持行业“同步大市”评级，7月建议关注农药、有机硅和涤纶长丝行业 [24] 通信行业 - 6月通信行业指数上涨13.15%，强于沪深300等指数 [26] - 1 - 5月电信业务收入累计7488亿元，同比+1.4%，5G移动电话用户占比60.8% [26] - 5月国内通讯器材类零售额同比+33.0%，预计2025年全球智能手机出货量同比+0.1% [27] - 维持行业“强于大市”评级，建议关注光通信、电信运营商、AI手机板块 [29] 光伏行业 - 6月光伏板块震荡筑底，多数个股正向收益，光伏治沙规划出台 [31] - 5月国内新增光伏装机92.92GW，同比增长388.03%，出口疲软 [32] - 钙钛矿叠层电池效率刷新，商业化进程加快，建议关注主辅材和新技术企业 [33] 新材料行业 - 6月新材料指数上涨6.91%，跑赢沪深300指数 [34] - 6月基本金属价格多数上涨，5月超硬材料出口量增价减，稀有气体价格稳定 [34][35][36] - 维持行业“强于大市”评级 [36] 电力及公用事业行业 - 6月电力及公用事业指数表现弱于市场，5月全社会用电量同比增长4.4% [38] - 5月规上工业发电量同比增长0.5%，太阳能发电单月新增装机0.92亿千瓦 [38][39] - 维持“强于大市”评级，建议关注大型水电企业 [42] 券商行业 - 5月券商指数上半月补缺，下半月回落，全月上涨1.02%，跑输沪深300 [43] - 预计6月上市券商自营、经纪等业务环比增长，整体经营业绩环比上升 [44] - 建议关注三类上市券商，预计下半年行业经营环境稳中有进 [45] 机械行业 - 6月中信机械板块上涨1.79%，跑赢沪深300指数，部分子行业有涨跌 [46] - 建议配置工程机械、高铁设备等龙头，关注人形机器人等主题投资 [46][47] 重点数据更新 限售股解禁明细 - 航材股份等多只股票近期有限售股解禁，解禁日期为2025年7月17 - 21日 [49] A股十大活跃个股 - 2025年7月17日，北方稀土、拓维信息等为A股十大活跃个股 [51]

报告核心观点 报告围绕财经要闻、宏观策略、行业公司及重点数据更新展开分析，指出中国经济温和复苏，消费与投资是核心驱动力，长期资金入市形成托底力量，建议采取均衡策略，关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的，同时对各行业进行分析并给出投资建议[9]。 财经要闻 - 国家发改委表示要高质量推进新型城镇化四大行动，以“两重”“两新”资金使用为抓手加大重点领域投入[5][9] - 人社部和财政部提高 2024 年底前退休人员基本养老金水平，总体调整水平为 2024 年月人均基本养老金的 2%[5][9] - 中汽协数据显示 1 - 6 月汽车产销量超 1500 万辆，同比增 10%以上，新能源汽车产销量分别为 696.8 万辆和 693.7 万辆，同比增 41.4%和 40.3%[5][9] 宏观策略 市场分析 - 金融地产、金融传媒、成长、金融电力等行业领涨时，A股呈现震荡上行或小幅震荡态势，当前上证综指与创业板指平均市盈率处于近三年中位数水平，适合中长期布局，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，建议关注相关行业投资机会[9][10][11] - 中国经济温和复苏，消费与投资是核心驱动力，长期资金入市形成托底力量，美联储降息路径不确定，建议采取均衡策略，关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的，预计短期市场稳步震荡上行[9][10][11] 月度策略 - 国务院和陆家嘴论坛举措提升金融市场开放程度，推动金融创新与科技融合，优化金融市场结构，增强金融机构竞争力，提振科技实力和产业转型[13] - 6 月权益市场成长占优，融资融券市场资金流入，混合型和偏股型基金发行份额提升，股票型基金发行份额小幅下降，国债期货向上走势，预计 7 月债市延续震荡格局，建议关注消费、科技成长、石油化工和电力板块[14][15] 行业公司 基础化工行业 - 6 月中信基础化工行业指数上涨 6.41%，排名第 10 位，子行业中锂电化学品、无机盐和膜材料表现居前，产品价格下跌态势放缓，建议关注农药、有机硅和涤纶长丝行业[17][18] 通信行业 - 6 月通信行业指数强于沪深 300 指数，1 - 5 月电信业务量收增速回升，5 月国内通讯器材类零售额同比增长 33.0%，光模块出口有变化，预计数据中心光器件市场增长，维持“强于大市”评级，建议关注光通信、电信运营商和 AI 手机板块[19][20][22] 光伏行业 - 6 月光伏板块震荡筑底，多数个股正向收益，光伏治沙规划出台，新增装机规模显著，多晶硅料和光伏玻璃产量反弹后仍将去产能，5 月国内新增光伏装机创历史新高，出口疲软，钙钛矿叠层电池效率刷新，商业化进程加快，建议关注主辅材领域头部企业和新技术领先企业[24][25][26] 新材料行业 - 6 月新材料板块走势强于沪深 300，基本金属价格多数上涨，半导体销售额同比增长，超硬材料出口量增价减，特种气体价格稳定，维持“强于大市”评级[28][29][30] 电力及公用事业行业 - 6 月电力及公用事业指数表现弱于市场，5 月全社会用电量和规上工业发电量有变化，太阳能发电单月新增装机容量 0.92 亿千瓦，煤炭、天然气量价有变动，三峡水情和河南电力供需有情况，维持“强于大市”评级，建议关注大型水电企业[31][32][35] 券商行业 - 5 月券商指数上半月补缺下半月回落，中信二级行业指数证券Ⅱ全月上涨 1.02%，跑输沪深 300 指数，影响 5 月经营业绩的市场要素有变化，预计 6 月业绩环比增长，建议关注三类上市券商[36][37][38] 机械行业 - 6 月中信机械板块上涨 1.79%，跑赢沪深 300 指数，锂电设备等涨幅靠前，服务机器人等跌幅靠前，建议关注传统工程机械、高铁设备、矿山冶金设备龙头和人形机器人、AIDC 等主题投资标的[39][40] 传媒行业 - 5 月 26 日 - 6 月 24 日传媒板块上涨 6.54%，跑赢上证指数等，板块个股多数上涨，当前 PE 历史分位为 78.40%，建议关注游戏、IP 衍生品、出版和影视领域相关公司[41][42][43] 农林牧渔行业 - 5 月农林牧渔行业表现强于对标指数，动保板块涨幅居前，农产品加工板块跌幅居前，生猪养殖价格下跌，白羽鸡价格有变动，宠物食品出口有增长，相关上市公司有望受益[44][45][46] 汽车行业 - 截至 6 月 20 日汽车行业指数下跌 3.31%，跑输沪深 300 指数，5 月汽车产销同环比双增，出口势头良好，新能源汽车出口高增速，维持“强于大市”评级，建议关注政策带动作用和智能驾驶技术商业化进程[47][48][49] 重点数据更新 限售股解禁明细 - 近期多只股票有限售股解禁，如星辉环材、四川路桥等，解禁数量和占总股本比例不同，解禁日期集中在 2025 年 7 月 10 - 14 日[50][51] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2025 年 7 月 10 日 A 股十大活跃个股成交金额、收盘价和涨跌幅有差异，如北方稀土成交金额 78.43 亿元，涨跌幅 6.64%[53]