项目概况 - 无锡市“梁溪星座”项目公开招标，合同估算价4.5亿元，资金来自业主自筹 [1] - 项目计划建设由12颗智算卫星组成的星座，卫星采用3D打印增材制造，搭载“梁溪造”超级算力载荷 [1] - 星座组网完成后总算力将不低于20P，内容涵盖卫星研制、运载发射、频率占用、测运控及运营服务等整体解决方案 [1] 行业趋势与机遇 - 人工智能爆发式增长导致算力需求指数级攀升，传统地面数据中心面临能源消耗、散热效率和土地资源瓶颈 [1] - 太空算力凭借其特有优势成为中美布局的重要方向，有望成为未来算力的重要组成部分 [1] - 太空算力产业链围绕“空天地一体化信息网络”展开，覆盖卫星制造、核心芯片、数据处理、通信链路等多个关键环节，孕育投资机会 [1] 相关公司动态 - 航天宏图自建“女娲星座”实现遥感数据在轨处理，与太空计算系统协同运作，其遥感数据处理市占率超40% [2] - 中科星图规划太空算力星座、太空感知星座等商业卫星星座，整合天基数据与超算算力开发低空云产品体系 [2] - 中科星图与中科曙光共建“天地一体化”算网，赋能城市治理、灾害预警等场景 [2]

资金情况 - 2024年11月26日审议通过用不超45000万元闲置募集资金补流[4] - 临时补流募集资金45000万元，期限至2025年11月25日[5] - 2025年11月25日公司归还45000万元闲置募集资金至专用账户[6][7]

卫星ETF市场表现 - 截至10:29，卫星ETF（159206）上涨2.17%，盘中申购超过2000万份 [1] - 该ETF为全市场首支卫星ETF，成立日期为2025年3月6日，早于同类产品 [3] - 成分股表现强劲，佳缘科技股价47.92元，上涨19.38%，光库科技股价143.00元，上涨16.73% [1][2] 卫星产业链个股行情 - 震有科技股价29.69元，上涨5.32%，光迅科技股价60.17元，上涨5.65% [1][2] - 国盾量子股价460.10元，上涨5.05%，航天宏图股价25.32元，上涨4.84% [2] - 航天智装股价25.66元，上涨4.69%，移远通信股价87.51元，上涨4.80% [2] 行业政策与商业航天进展 - 工信部正式启动为期两年的卫星物联网业务商用试验，标志着低轨卫星通信领域迈出关键一步 [3] - 中国可回收火箭“朱雀三号”将于11月中下旬首飞，成功后将显著降低航天发射成本 [2] - 蓝箭航天朱雀三号第一阶段首飞成功，验证了可重复使用能力，有望提升商业航天竞争力 [2] 产业发展前景与投资逻辑 - “航天强国”目标明确纳入“十五五”规划，商业航天产业进入新一轮高速发展期 [3] - 卫星物联网将为海洋渔业、交通物流、能源水利等多行业提供广域低速数据连接服务 [3] - 卫星ETF（159206）聚焦商业航天与卫星通信，在产业链中超配卫星制造环节 [3] - GW星座组网发射明显提速，可回收火箭技术进入关键验证阶段，太空算力建设成为趋势 [3]

文章核心观点 - 中国卫星互联网行业在明确政策支持、巨大市场空间、技术持续突破和下游应用拓展的驱动下，正进入加速发展阶段，产业链各环节的龙头企业将显著受益 [4][5][6][7] 政策支持 - 工业和信息化部在2025年11月22日宣布启动为期两年的卫星物联网业务商用试验，旨在丰富卫星通信市场供给，支撑商业航天、低空经济等新兴产业发展 [3] - 工业和信息化部在2025年8月发布指导意见，目标到2030年发展卫星通信用户超千万，并推动手机直连卫星规模化应用 [4] - 中国联通于2025年9月获得首张卫星互联网牌照，标志着行业商业化迈出关键一步 [4] 市场空间 - 预计2025年国内卫星互联网市场规模有望达到450亿元，到2030年有望突破1.2万亿元 [4] - 整个商业航天市场规模在2025年有望突破2.5万亿元 [4] 技术进展 - 中国卫星组网速度显著提升，以中国星网的GW星座为例，发射间隔已缩短至3-5天，在轨卫星数量持续增加 [4] - 卫星物联网业务商用试验于2025年11月启动，将为交通物流、能源、低空经济等领域带来广域连接能力 [4] 产业链核心公司 - 天银机电子公司天银星际是全球卫星恒星敏感器市场领先企业，产品应用于千帆星座、GW星网等国家战略项目，低轨卫星关键部件布局进入收获期 [5] - 中国卫星作为航天科技集团旗下唯一卫星总装制造上市平台，主导规划1.3万颗低轨卫星的星网集团GW星座，并承担多颗卫星总设与批量生产 [5] - 铖昌科技是国内唯一实现宇航级星载T/R芯片量产的民营企业，市场份额超过80%，产品广泛应用于遥感、通信等卫星 [6] - 航天宏图业务涵盖卫星测控、火箭电子系统、低空经济等领域，子公司深度参与国家星网星座、千帆星座的规划与管理项目 [6] - 震有科技掌握卫星通信基带芯片技术，深度参与星网计划、千帆星座，并为华为低轨卫星直连手机技术提供支持 [6] - 中国卫通是亚洲第二大卫星通信运营商，正与星网合作推进中轨道星座建设，探索高轨与低轨融合组网 [6] - 通宇通讯的卫星通信天线产品已实现规模化商用，参股公司鸿擎科技的星载有源相控阵天线已小批量应用于低轨通信卫星 [7] - 华力创通掌握卫星通信基带芯片技术，深度参与星网计划、千帆星座，并为华为低轨卫星直连手机技术提供支持，在卫星通信终端研发上具备优势 [7] 产业链其他企业 - 派克新材的特种合金精密环形锻件应用于火箭发动机 [8] - 中航光电的高端光、电连接器应用于卫星载荷 [8] - 佳缘科技的星载网络安全产品参与卫星互联网产业链 [8]

行业投资评级 - 国防军工行业评级：推荐 [1] 报告核心观点 - 商业航天的核心是卫星应用，本质是太空数据服务，当前呈现多点开花加速拓展的态势 [2] - 卫星应用与6G、AI等具有天然融合性，通导感算一体化、一星多能、星座复用等新业务试验层出不穷 [2] - 预计十五五期间卫星发射数量每年实现100%-200%以上的高增长 [2] - 手机/汽车直连卫星将成为消费市场主流应用，卫星算力传输调度将成为云计算市场主流应用 [2] - 算力上星是卫星网络发展的下一个重要阶段，最终形成天地一体协同计算网络 [5] 卫星互联网与卫星物联网 - 卫星物联网靠卫星通信连接各类物联网设备，为终端和交通工具提供大范围低速数据连接服务 [3] - 与地面物联网形成互补，解决地面网络覆盖不到区域的通信需求，应用场景覆盖海洋渔业、交通物流、能源水利等 [3] - 据Euroconsult预测，2030年全球卫星物联网连接数将突破3亿个，市场规模有望达千亿美元级别 [3] - 低轨卫星物联网多采用设备主动上报、按需查询的非实时通信模式，以优化资源利用和设备续航 [4] - 卫星互联网主要面向消费者上网需求，卫星物联网更注重"物"的连接，兼顾部分应急通信需求 [3] 算力上星趋势 - 6G时代卫星互联网将催生全新应用，需要强大在轨算力承载 [5] - 算力上星核心是让卫星长出"大脑"，通过植入星载AI芯片和算法模型实现"天数天算" [5] - 终极形态是天地一体协同计算：通过星间高速激光链路将智能卫星联结成分布式轨道计算网络 [5] - 计算任务可根据需求在天地之间灵活调度，具备抗毁性和广域覆盖优势 [5] 受益标的分析 - 普天科技：深度参与"三体计算星座"项目，在星间+星地链路、卫星载荷等环节发挥重要作用 [6] - 霍莱沃：卫星测量领域核心厂商，商业航天领域订单高速增长，产品线拓宽至整星测量系统等 [6] - 国科军工：投资3.43亿元建设航天动力项目，实现从发动机配套企业向总装企业转型 [7] - 上海瀚讯：千帆星座通信分系统供应商，负责研制卫星通信载荷、关口站等关键设备 [7] - 臻镭科技：卫星互联网核心芯片供应商，2024年一半收入来自卫星通信，已根据客户需求备货 [9] - 奥普光电：控股公司长光宇航为航天复材重要供应商，产品用于多系列卫星和火箭 [9] - 其他受益标的包括星载芯片、星载计算机、卫星射频连接器、激光通信、火箭材料、遥感数据处理等领域多家公司 [9]

公司治理结构重大调整 - 公司计划取消监事会设置 由董事会审计委员会行使原监事会职权[54] - 此次调整是根据新《公司法》及相关配套制度规则实施要求进行的适应性修订[54] - 修订内容包括将"股东大会"表述统一修改为"股东会" 整体删除原章程中"监事"和"监事会"相关表述[56] 公司章程及内部制度修订 - 公司拟对《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》进行全面修订[9] - 同时修订多项内部管理制度 包括独立董事工作制度 关联交易管理制度 对外担保管理制度等[11] - 新制订《董事 高级管理人员离职管理制度》以完善公司治理体系[11] 会计师事务所变更 - 公司变更2025年度审计机构 由致同会计师事务所改为中兴财光华会计师事务所[34] - 变更原因是前任事务所已连续服务9年 为保持审计独立性而进行调整[34][47] - 中兴财光华会计师事务所2024年业务收入99,115.12万元 其中审计业务收入87,645.28万元 证券业务收入39,661.81万元[37] 股东大会安排 - 公司定于2025年12月8日召开2025年第五次临时股东大会[19] - 会议将采用现场投票与网络投票相结合的方式表决[19] - 股东大会将审议公司章程修订 会计师事务所聘任等重要议案[22]

公司基本信息 - 公司名称为航天宏图，股票代码为SH 688066，截至新闻发布时收盘价为22.89元 [1] - 公司市值为60亿元 [1] - 2024年1至12月份，公司营业收入100%来源于卫星应用业务 [1] 公司近期动态 - 公司于2025年11月21日在北京以现场与通讯结合的方式召开了第四届第十三次董事会会议 [1] - 会议审议了《关于修订公司部分管理制度的议案》等文件 [1]

航天宏图信息技术股份有限公司 第二条 公司董事和高级管理人员所持本公司股份，是指登记在其名下和利用 他人账户持有的所有本公司股份。公司董事和高级管理人员从事融资融券交易的， 还包括记载在其信用账户内的公司股份。 董事和高级管理人员所持公司股份及其变动管理制度 第一章 总则 第三条 公司董事和高级管理人员买卖公司股份应当遵守《公司法》、《证券 法》、中国证监会和上海证券交易所关于内幕交易、操纵市场等禁止行为的相关规 定及公司章程，不得进行违法违规交易。 公司董事和高级管理人员减持股份对持股比例、持股期限、减持方式、减持价 格等作出承诺的，应当严格履行所作出的承诺。 1 第二章 信息申报与披露 第一条 为加强对航天宏图信息技术股份有限公司（以下简称"公司"）董事 和高级管理人员所持公司股份及其变动的管理，维护证券市场秩序，根据《中华人 民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以 下简称"《证券法》"）、中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"） 发布的《上市公司董事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》、《上 市公司股东减持股份管理暂行办法》和《上海证券交易所科创板股票 ...

公司股份信息 - 2019年7月4日首次发行4150万股人民币普通股，7月22日在科创板上市[5] - 注册资本为26119.2901万元，已发行股份26119.2901万股[6][16] - 张燕持股37149303股，比例37.15%[18] - 北京航星盈创投资管理中心持股2500万股，比例25%[18] - 深圳市启赋创业投资管理中心持股11052755股，比例11.05%[18] - 北京航天科工军民融合科技成果转化创业投资基金持股8571430股，比例8.57%[18] - 深圳市架桥富凯股权投资企业持股7357113股，比例7.36%[18] - 王宇翔持股5394915股，比例5.39%[18] 股份交易与限制 - 特定情形收购股份，第（三）（五）（六）项合计持股不超10%，3年内转让或注销[22] - 董事、高管任职期间每年转让股份不超25%，上市1年内及离职半年内不得转让[25] - 公开发行股份前已发行股份，上市1年内不得转让[25] 股东权益与权力 - 连续180日以上单独或合计持有3%以上股份股东可查账，公司15日内答复[32] - 股东对决议有异议，60日内可请求法院撤销[33] - 连续180日以上单独或合计持有1%以上股份股东特定情形可诉讼[35][36] 股东会相关规定 - 年度股东会每年1次，上一会计年度结束后6个月内举行[50] - 特定情形2个月内召开临时股东会[50] - 普通决议需出席股东所持表决权1/2以上通过，特别决议需2/3以上通过[75][76] - 影响中小投资者利益重大事项单独计票并披露[79] - 关联交易决议需非关联股东所持表决权过半数通过，特别决议2/3以上通过[82] 董事相关规定 - 董事会由9名董事组成，任期3年，独立董事连续任职不超6年[104][95] - 非独立董事和独立董事候选人可由董事会、持股1%以上股东提名[86] - 职工代表董事候选人由职工代表大会提名[86] 利润分配与财务 - 会计年度结束4个月内披露年报，上半年结束2个月内披露中期报告[151] - 分配当年税后利润提取10%列法定公积金，累计达注册资本50%以上可不提取[156] - 原则上每年分红，现金分红不少于当年度可分配利润10%[156] 公司其他运营规定 - 聘用会计师事务所聘期1年，可续聘，解聘提前10日通知[169][170] - 合并支付价款不超净资产10%，可不经股东会决议[178] - 特定情形修改章程或决议存续，经出席股东会股东所持表决权2/3以上通过[189]

独立董事任职资格 - 直接或间接持股1％以上或前十股东中的自然人股东及其直系亲属不得担任[7] - 直接或间接持股5％以上股东单位或前五股东单位任职人员及其直系亲属不得担任[7] 独立董事提名与连任 - 董事会、单独或合并持股1％以上股东可提候选人[12] - 连任不超六年，满六年36个月内不得被提名[17] 独立董事履职与管理 - 连续两次未亲自且不委托出席董事会，30日内提请股东会解除职务[17] - 因特定情形辞职等致比例不符或缺会计人士，60日内完成补选[16][17][18] - 非特定情形辞职致比例不符或缺会计人士，原提名人或董事会60日内补选[18] - 每年现场工作不少于十五日[30] - 工作记录及公司提供资料至少保存十年[33] 委员会会议规定 - 审计委员会每季度至少开一次会，三分之二以上成员出席方可举行[28] 事项审议流程 - 关联交易等事项经全体独立董事过半数同意提交董事会审议[24] - 独立董事行使特定职权需全体过半数同意[21] - 财务报告等事项经审计委员会全体成员过半数同意提交董事会审议[27] 董事会决策要求 - 对提名、薪酬与考核委员会建议未采纳应记载意见理由并披露[29] 信息披露 - 独立董事年度述职报告最迟在发年度股东会通知时披露[34] 公司支持保障 - 为独立董事履职提供工作条件和人员支持[36] - 保障知情权，定期通报运营、提供资料并配合考察[37] - 按时发董事会会议通知并提供资料，专委会会议会前三天提供资料，资料保存十年[37] - 两名以上独立董事提延期，董事会应采纳[37] - 会议以现场召开为原则，必要时按程序视频等方式[38] 独立董事权益 - 行使职权相关人员应配合，遇阻碍可说明或报告[38] - 履职应披露信息公司未及时披露，可申请或报告[38] - 公司承担聘请专业机构及行使职权费用[39] - 给予与其职责适应津贴，标准董事会制订、股东会审议并年报披露[40] - 不得从公司及相关方取得其他利益[40] 制度生效与解释 - 制度经股东会审议通过，科创板上市日生效，董事会负责解释[42][43]