事件概述 - 美国国际贸易委员会于当地时间11月24日正式对特定液晶显示设备、其组件及含该组件的产品启动“337调查” 案件编号为337-TA-1462 [1] - 调查围绕知识产权侵权指控展开 投诉方由一家美国企业和两家爱尔兰企业组成 分别为BH Innovations LLC、Longitude Licensing Limited及138 East LCD Advancements Ltd [1] - 投诉方主张部分企业在将特定LCD设备及其组件进口至美国、为进口目的进行销售或在美国境内销售相关产品的过程中 侵犯了其持有的两项美国专利 专利号7,705,948和专利号7,570,334 [2] 涉及公司 - 被调查企业涵盖多家中国公司及其关联实体 包括HKC集团（旗下含深圳惠科、重庆惠科光电等）、海信集团（含海信国际、海信视像等）、TCL集团（涵盖TCL电子、深圳TCL新技术等多家公司） [2] - 被调查企业还包括韩国LG、美国VIZIO、Westinghouse等国际企业 [2] 调查程序与潜在影响 - 337调查程序与民事诉讼相似 包括申请、立案、证据开示、庭审、行政法官初裁、ITC复审/终裁及总统审查等环节 [2] - 企业自立案起仅有30天时间提交答辩 一旦错过将面临缺席裁决与市场禁入的风险 [3] - 答辩结束后将进入为期5–10个月的证据开示阶段 随后进入庭审与裁决程序 [3] - 若ITC最终认定存在侵权行为 可应投诉方请求签发“有限排除令” 禁止特定侵权产品进入美国 在情节严重或涉及公共利益等特定情形下 亦可能发布影响范围更广的“普遍排除令” [2] 行业应对策略 - 近年来 中国企业在光伏、钢铁、半导体等领域频繁成为337调查对象 但主动应诉的比例正逐步提高 [3] - 企业可通过联合抗辩、提起专利无效等多种策略积极应对 争取胜诉或达成有利和解 [3]

并购交易概述 - 公司拟通过新加坡全资子公司CQXA作为要约人，以现金方式自愿性全面要约收购纳斯达克哥本哈根交易所上市公司Asetek A/S的全部股份 [1] - 此次收购旨在加强不同业务间的协同效应 [1] 战略协同效应 - 客户资源高度重叠，收购可快速拓展产品组合与市场份额，实现业务规模显著扩张和盈利能力全面提升 [2] - 公司将发挥在精密制造、规模化生产、供应链管理与成本控制方面的优势，内化Asetek产品生产环节，有效降低其制造成本并加速产能扩张 [2] - 公司可整合Asetek先进的研发体系、国际化管理模式、成熟全球供应链和客户网络，提升在国际产业链中的参与度和话语权 [2] 业务与市场整合 - Asetek是消费级游戏电脑液冷散热器领先供应商，年出货量约为70-100万台 [2] - 公司是笔记本结构件领先企业，深度绑定联想、三星电子、惠普、戴尔、LG等国际大客户 [2] - Asetek为戴尔外星人、华硕、NZXT等品牌提供ODM服务 [2] 战略转型与增长潜力 - 通过整合Asetek核心液冷技术，公司可实现从电子制造向“电子+液冷解决方案”的战略转型 [3] - Asetek在液冷领域有超过20年技术积累，并从2012年进入数据中心液冷领域，曾与Intel、HPE、富士通等合作 [3] - 收购成功后可能重启数据中心相关业务，但业务落地存在不确定性 [3] 财务预测 - 预计公司2025年营业收入46.29亿元，同比增长17.4% [4] - 预计公司2026年营业收入56.39亿元，同比增长21.8% [4] - 预计公司2027年营业收入67.67亿元，同比增长20.0% [4] - 预计2025年归母净利润3.34亿元，同比增长58.2% [4] - 预计2026年归母净利润4.60亿元，同比增长37.7% [4] - 预计2027年归母净利润6.05亿元，同比增长31.4% [4] - 对应2025-2027年PE分别为22.45倍、16.31倍、12.41倍 [4]

公司概况 * 禾盛新材（或文档中提及的和胜新材）是一家上市公司，其传统主业为家电业务[3] * 公司正进行战略转型，重点布局AI芯片产业，特别是通过战略投资易智电子来实现[2][3] 传统家电主业经营情况 * 2025年1-3季度公司家电业务表现出色，单月净利润接近2000万元，超出预期，实现稳步增长[3] * 增长主要得益于高产能利用率以及下游客户优化，前五大客户包括松下、日立、LG、三星和美的等日韩及国内头部企业[2][3] * 未来公司将不再进行大规模扩产，而是通过降本增效来实现稳步增长，为芯片产业提供长期支持[2][3] AI芯片战略部署与投资 * 公司通过海思技术切入城市应用领域的人工智能一体机[3] * 2025年6月公司战略投资易智电子，深入AI芯片领域，未来将侧重于赋能易智电子[2][3] * 控权变更后，新股东背景强大，公司将加大对芯片行业尤其是易智电子的投资和赋能，全面布局AI芯片作为重点发展方向[3][16] * 海思技术将进行战略调整，从X86生态向Arm生态转换，更加注重与易智电子协同发展，定位于下游垂直领域应用及整机公司[3][10] 易智电子核心信息 **团队与产品** * 易智电子成立于2017年，专注于服务器及CPU研发，致力于开发适应AI时代需求的CPU[4] * 创始团队成员来自交大，并曾就职于IBM、AMD、微软、中兴通讯等知名企业[4] * 公司已量产两代芯片，第三代芯片设计即将完成并进入流片与量产阶段[2][4] * 其CPU结合了NPU功能，与苹果M系列类似，但针对服务器市场，是一种多合一设计[4] **市场与客户** * 产品主要面向三类客户：A类（三大运营商及金融机构）、B类（互联网头部企业）、C类（巡检机器人及工厂人工智能领域）[4] * 2025年已交付约8,000个计算节点，用于云游戏、云手机及视频转码领域[2][4] * 已获得三次复购订单，明年的预测显示出更大的增长潜力[11] * 已进入某大型运营商的集采，并在另一家运营商的生产系统中运行，与一家头部互联网企业合作，其核心业务使用了约8,000台计算节点并进行了四次复购[15] **技术优势** * 在AI推理时代具有独特优势，可以将神经网络计算与通用计算集成在一块芯片中，提高数据流处理效率、降低功耗[2][7] * 适用于电动车工厂、大型自动化产业等场景，在功耗、成本和密度方面表现出色[7] * 统一内存技术使得从小模型到大型模型都能用同一硬件支持，适用于边缘侧与中心侧双用场景[4] **生态系统与兼容性** * 开源了一套完整的计算框架，在GitHub上已有3,000个star，兼容CUDA生态和国内主流GPU厂商（如沐曦、燧原、摩尔线程、天数、华为阿特拉斯等）[5][6] * 与约40家软硬件厂商完成了适配，产品不需要特殊版本即可完成功能，体现了生态和兼容性方面的巨大优势[6] **未来发展** * 第三代产品预计2026年量产，性能将提升30%，能够支持更大模型、更快速度和更多并发任务[2][7][13] * 下一代芯片预计在2026年中期或稍早推出，采用先进技术，定位于高端市场[3][14] * 发展战略集中在通用化（打造广泛兼容的生态系统）和AI化（专注于多合一处理器设计，自研NPU单元）[8][9][12] * 未来产品形态将继续推进AI一体机，同时也不排除单独芯片销售的可能性[15] * A、B、C三类客户市场空间均广阔，目前互联网客户群体增长速度最快[14] 其他重要信息 * 海思技术已储备了一些重要订单资源，对2026年第三代芯片发布后的业务发展充满信心[3][10] * 易智电子前两代芯片的出货量、毛利率及公司盈亏平衡点等敏感信息将以正式方式通知[13]

投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 核心观点 - 公司作为固态电池后处理设备龙头，凭借显著的技术和市场优势，在国内外市场双轮驱动下，业绩有望稳定回升，并有望通过固态电池设备开启第二成长曲线 [1][2][3] 财务表现与预测 - 2025年前三季度营收27.21亿元，同比增长1.87%；归母净利润3.86亿元，同比增长2.59% [1] - 2025年第三季度单季营收7.51亿元，毛利率超过40%，呈现逐季修复的良好态势 [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为5.35亿元、7.76亿元、10.55亿元，三年复合增长率达40.31% [4] - 对应2025-2027年市盈率分别为32倍、22倍、16倍 [4] 业务驱动因素 - 国内市场：受益于客户设备需求回暖，持续深化与比亚迪、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科、珠海冠宇等头部电池厂商的合作 [2] - 国际市场：全球化布局加速，深化与韩国LG、三星、SK的合作，成功突破并成为特斯拉供应商，进入丰田量产线体系，并推进大众PowerCo项目的设备交付 [2] - 锂电设备行业自2024年第四季度起迎来复苏，国际一线锂电池厂在美国、欧洲等市场提出扩产计划 [2] 成长前景与市场空间 - 固态电池有望逐步替代液态电池，2025年下半年至2026年为产业拐点 [3] - 乐观假设下，年度新增固态电池设备市场规模预计将从2025年的20.6亿元增长至2030年的336.2亿元，复合年增长率达74.8% [3] - 公司掌握全固态电池高温加压化成核心技术，作为技术领先的锂电池后处理系统供应商，有望在固态电池时代开启第二增长曲线 [3]

行情速递 - 主板市场领涨股票包括华塑控股(+10.11%)、欢瑞世纪(+10.05%)、延华智能(+10.04%)、特发信息(+10.04%)和遥望科技(+10.04%) [1] - 创业板领涨股票为三维天地(+20.01%)、赛微电子(+16.27%)和中际旭创(+13.25%) [1] - 科创板领涨股票为明微电子(+20.01%)、长光华芯(+20.00%)和东芯股份(+20.00%) [1] - 活跃子行业中，SW通信网络设备及器件上涨7.58%，SW印制电路板上扬3.64% [1] 国内新闻：技术与合作 - 芯上微装自主研发的首台350nm步进光刻机AST6200正式发往客户现场，专为功率器件、射频前端等化合物半导体制造场景定制 [1] - 天孚通信澄清市场传闻，明确表示“公司获得谷歌30亿美元超大订单”的信息不属实 [1] - 宏泰科技与ADI签署合作备忘录，将ADI高性能六位半电压测量模块应用于其SoC测试平台MS8000的新一代高精度电源板卡 [1] - 日月光子公司以新台币42.31亿元向关系企业购入中坜第二园区新建厂房主要产权，并合作开发高雄楠梓科技产业园区第三园区第一期厂房 [1] 公司公告：融资与资本运作 - 德明利发布定增预案，拟募集资金不超过32亿元，用于固态硬盘扩产项目(9.84亿元)、内存产品扩产项目(6.64亿元)、研发总部基地项目(6.52亿元)及补充流动资金(9亿元) [2] - 思瑞浦因筹划重大资产重组事项停牌，拟以发行股份及/或支付现金方式收购奥拉股份控制权，预计停牌不超过10个交易日 [2] - 思特威实施权益分派，以401,304,700股为基数，每10股派发现金红利1.25元（含税） [2] - 纵横通信股东减持完成，控股股东苏维锋与一致行动人林爱华合计持股比例由31.40%下降至30.74% [2] 海外新闻：产品发布与市场动态 - 高通推出第五代骁龙8移动平台，搭载定制Oryon CPU，最高主频3.8GHz，性能提升高达36%，网页浏览响应速度提升76% [3] - JPR 2025Q3报告显示，上季度全球数据中心GPU出货规模环比增幅达145%，PC GPU出货环比增长2.5%、同比增长4% [3] - 美国ITC决定对特定液晶器件及组件发起“337调查”，惠科、海信、TCL等多家中国企业被列为被告 [3] - GSMA报告警告，6G网络所需的中频段频谱将是目前可用频谱的两到三倍，各国政府需在本十年内制定政策以避免2030年代出现容量瓶颈 [3]

固态电池与传统液态锂电池的对比 - 传统液态锂电池中电解液占电芯体积约30%，但不储存能量，限制了能量密度提升，导致100度电的电池包重量超过500kg [7] - 液态锂电池能量密度过去几年徘徊在300Wh/kg关口，传统石墨负极理论潜力几近耗尽 [7] - 固态电池用固态电解质替代液态电解质和隔膜，理论上能量密度可达500Wh/kg以上，使电动车单次续航突破1000公里 [9][11] - 搭载固态电池的奔驰EQS原型车实测续航1205公里，比传统三元锂电池量产车续航增加70% [11] 半固态电池的技术定位与价值 - 半固态电池与全固态的区别类似自动驾驶L2与L3，只要电解液承担核心离子传输功能，就不是全固态 [13] - 半固态电池将电解液含量降至个位数百分比，能量密度可提升至300–400Wh/kg，高于液态电池的300Wh/kg上限 [13] - 蔚来150度电半固态电池能量密度达360Wh/kg，使ET7实际续航超1000公里，但成本与一辆ET5相当，每瓦时成本约2元 [14] - 半固态电池当前电芯成本为0.8–1.2元/Wh，已搭载于MG4等平价电动车，预计2027年成本降至0.6–0.8元/Wh [14][16] 固态电池技术路线的挑战与瓶颈 - 聚合物固态电池室温导电率极低，需加热至60–80°C才能使用，实用性差 [16] - 氧化物电解质材料硬、加工难度大，固-固界面接触困难，内阻易增大，且部分需稀有金属（如镧、锆），成本高 [18] - 硫化物电解质室温电导率最高，但遇水分会产生剧毒硫化氢气体，与现有湿法工艺兼容度低，需干法工艺突破 [20] - 硫化物前驱体硫化锂价格达300万–500万元/吨，是普通电解液的100倍以上，降本依赖技术成熟与需求规模化 [20] - 丰田全固态电池工厂计划两度推迟，反映产业化迟疑 [23] 中国在固态电池领域的竞争态势 - 中国动力电池企业在全球市场份额占优，上半年出货量前十中占六席，海外四家企业份额合计20.2% [23] - 优势源于全球最大新能源车市场、稳定产业政策及消费电子产业基础，垂直整合助力成本控制与快速迭代 [25] - 日本在硫化物路线积累更深，丰田拥有最多固态电池专利；韩国押注高能量密度材料，海外车企积极投资外部技术公司 [26] - 中国布局稍晚，但覆盖半固态及多种电解质路线，宁德时代全固态电池研发处于4分水平（1–9分制），目标2027年达7–8分 [26] - 多家中国企业公布量产时间表，如宁德时代、比亚迪计划2027–2030年实现规模化，但中试环节转化率仅50%–80%，大规模量产仍存挑战 [26][27][28] 产业界对固态电池的战略定位 - 主流品牌（如丰田、大众）视固态电池为战略卡位，确保不被技术突破甩出赛道，但生命线仍在于成本控制与规模化能力 [29] - 豪华品牌与新势力将固态电池视为技术降维打击的筹码，是定义下一代产品话语权的入场券 [29] - 尽管量产节点反复推迟，行业仍持续投入，因固态电池代表突破能量密度-循环寿命-安全性“不可能三角”的终极解决方案 [29]

中韩（盐城）产业园经贸合作概况 - 2025中韩（盐城）产业园经贸合作交流会于11月21日举行，主题为“共享中韩新机遇 碳寻开放新未来”，吸引国内外300余名嘉宾参与，是连续第七次举办的中韩盛会 [1] - 国家级盐城经济技术开发区是中韩产业园产城融合核心区，拥有国家跨境电子商务综合试验区、国家外贸转型升级基地等平台优势 [1] - 截至目前，近千家韩国企业落户盐城，累计总投资超130亿美元 [3] 产业发展与能级跃升 - 悦达起亚作为盐城汽车产业龙头，实施“油电并行”战略，今年1至10月产销同比分别增长7.4%、5.2%，产品出口至89个国家和地区 [2] - 盐城经开区加快布局新一代高效光伏和新型储能电池产业，通威、天合等光伏企业表现亮眼，SK等25家动力电池产业链企业落户，产业规模近百亿元 [2] - 韩国SK动力电池盐城基地项目累计投资45.4亿美元，是江苏省近年来最大的外资项目之一 [3] - 合作领域从过去以汽车为主扩展到新一代信息技术、高端装备和智能制造、医美整形、文化旅游等重点领域 [3] 城市功能与人文交融 - 韩国新罗酒店集团旗下高端品牌新罗舒泰酒店即将竣工，将于12月中旬试营业，提升高端商旅服务能力 [4] - 韩国导演崔锡珉已在盐城经开区取景拍摄20多部中韩合作短剧，包括播放量3.7亿次的《盖世禁主》 [4] - KK—PARK国际街区自2022年开街，构建韩式建筑、韩味业态、韩风演艺、韩剧拍摄等核心板块，成为文旅融合标杆项目 [4] - 依托中韩友好医院，大力招引韩国医美整形机构，加快落户IKO美妆品牌，建设长三角有影响力的医美整形医院 [5] 开放平台与双向合作 - 第26届中日韩友好城市交流大会于10月16日在盐城经开区举办，来自中日韩三国的450名嘉宾参与 [6] - 实质化运行“3+3”招商阵地，在韩国、日本实现工作人员长期驻点，今年以来累计赴韩招商38批数百人次 [6] - 对韩合作从过去单一的韩资企业扩展至韩国国家部委、产业公团、行业协会等多个方面 [6] - 全力争取开通盐城至韩国首尔、日本大阪的直飞国际航线，SK动力电池一期27GWh项目创下“两年工期、一年建成”的纪录 [7]

文章核心观点 - 报告对全球透明LED显示屏行业进行了全面分析，涵盖产品定义、分类、市场规模、竞争格局、主要地区及厂商分析，并对2020年至2031年的发展趋势进行了预测 [2][3][4] 产品分类与市场规模 - 产品按亮度分为三类：低于4000尼特、4000到5000尼特、高于5000尼特 [2] - 按应用细分，主要市场包括零售店、购物中心、汽车陈列室、珠宝店、飞机场等 [2][3] - 全球透明LED显示屏市场规模在2020年、2024年和2031年三个时间点进行对比分析 [2] 行业发展现状与竞争格局 - 行业存在特定的发展特点、影响因素（有利与不利）及进入壁垒 [3] - 2024年全球前五大生产商占据主要市场份额，行业呈现梯队竞争格局（第一梯队、第二梯队、第三梯队） [4][17] - 近三年（2022-2025）全球及中国市场的主要企业占有率及排名按销量和收入分别统计 [3][10] - 全球主要生产商包括ClearLED、Pro Display、LG、Samsung、利亚德、奥蕾达科技等超过18家公司 [5][6][7][8][12][13][14] 全球供需与规模分析 - 预测期内（2020-2031），全球透明LED显示屏的产能、产量、需求量及市场规模（销售额）均呈现发展趋势 [4][18] - 全球市场透明LED显示屏销量及价格趋势在预测期内（2020-2031）均有分析 [4][18] - 中国市场作为重要组成部分，其产能、产量、市场需求量及进出口情况被单独分析预测 [4][11] 主要地区市场分析 - 全球主要地区市场包括北美、欧洲、中国、日本、东南亚和印度 [4][5] - 对各地区2020年至2031年的销量、收入及增长率进行了分析与预测 [4][5][18] 不同产品类型与应用分析 - 全球及中国不同产品类型（按亮度）的销量、收入及价格走势在预测期内（2020-2031）被详细分析 [8][9][15] - 全球及中国不同应用领域的销量、收入及价格走势在预测期内（2020-2031）被详细分析 [9][15][16] 行业发展环境与供应链 - 行业发展趋势及主要驱动因素被总结分析 [9] - 对中国透明LED显示屏企业进行了SWOT分析，并分析了行业政策环境 [9] - 行业供应链、主要原料、采购模式、生产模式及销售模式被简要分析 [9][19]

行业技术路线选择背景 - 2017年CES展上，OLED技术备受瞩目，LG的W系列77英寸LG SIGNATURE OLED电视获得最佳创新奖，三星则凭借折叠屏手机和苹果OLED供应商身份卡位小尺寸OLED市场[2] - 当时众多终端电视厂商的研发负责人聚集在韩企展台记录OLED技术参数，行业呈现对OLED的崇拜[3] - 同一时期，TCL选择了一条不同的路径，决定延续LCD路线并深耕Mini LED技术，认为其在技术上限、成本控制和尺寸大小上整体优于OLED[4] 战略决策过程 - 2017年TCL泛智屏研发中心内部存在关于未来十年技术路线的激烈争论，一方是拥有成熟路径的OLED，另一方是前景未明的Mini LED[8][9] - 公司基于第一性原理分析，认识到OLED存在有机材料稳定性差导致的烧屏现象、良率低致使成本为LCD数倍等先天缺陷，若投入OLED将使中国液晶面板产业优势不复存在，终端品牌商将为先行OLED屏厂打工[11] - 相比之下，Mini LED与LCD技术一脉相承，能复用中国已形成规模的LCD、芯片、PCB等产业链，背靠2017年前后中国大陆液晶面板面积已追平韩国的成熟供应链，具备规模化降本潜力[11] - 因此，TCL选择了需要从0到1摸索、更具自主权但更为艰难的Mini LED路线[4][14] 核心技术突破：万象分区 - 为解决Mini LED暗场细节不足的对比度困境，公司采用提高背光分区数量的方案，使每个小区域能独立控光[17] - 增加背光分区面临系统级难题：材料成本上灯珠数量翻倍，驱动成本上驱动芯片成本同步翻倍，工艺上布设精度要求极高导致灯板打样难度陡增，对芯片算法算力需求大幅提升[18] - 2021年，公司投建盘古实验室，拥有1600平米空间，硕博占比近50%，并建立Mini LED试验线，实现从灯板工艺到量子点合成的全流程自主研发[18] - 通过体系化研发，2023年8月公司发布全球最大115吋QD-Mini LED电视X11G Max，搭载20736个分区，成为行业首个20000+级背光分区电视[19] - 在此基础上，公司推出第四代“聚光微透镜”，使控光能力提升46.9%[21] - 市场数据印证技术价值：2024年TCL Mini LED电视出货量全球第一，销售量连续5年中国第一，85吋及以上、98吋电视出货量均全球第一[21] 核心技术突破：极限亮度 - 公司在万象分区基础上，将控光终极目标设定为10000尼特亮度，对标杜比最高标准并达到人眼感知极限[23] - 实现10000尼特是一场系统性战役，涉及灯珠发光效率、驱动芯片负载、电源稳定性、算法管控精度、芯片算力支撑等环节同步升级，并需兼顾散热与美观[25] - 屏幕层攻坚中，为实现10000尼特屏幕亮度，背光亮度需达200000尼特，强光会改变液晶特性影响晶体管电路性能，TCL华星通过优化制程、增加防光层及建立新测试标准解决[28] - 芯片环节，为匹配亮度需求，TCL与三安光电合作，对芯片外延结构一层进行调整，研发负责人驻扎工厂两个月推动方案落地[29] 核心技术突破：真实色彩还原 - 为实现100% BT.2020全局高色域目标，公司早期布局RGB Mini LED方案并做了大量基础专利，但发现存在串色造成色彩污染、色域下降以及成本失控（相同尺寸需三颗灯珠导致成本飙升）两大致命缺陷[32][33][34] - 公司转而锁定SQD-Mini LED新技术，借助量子点材料直接产生纯净红绿光，通过高精度滤光层过滤，彻底解决串色问题，背光分区数量提升3倍且成本可控[34] - 量子点材料升级是关键，波长调整需同步调整颗粒大小、表面结构和外层保护，初期调整后量子点寿命从10万小时骤降至45小时，经专职团队上万次实验、多轮迭代，耗时8个月最终将寿命提升至超出预期水平[36] - 滤光层方面，TCL实业与TCL华星联手，用99.9999%超高纯度的5纳米级小分子滤光材料替代传统大分子颜料，实现精准杂光过滤[38] - 超级量子点与超级蝶翼华曜屏组合实现1+1>2效果，使100% BT.2020全局高色域在量产产品中落地[38] 成果与行业影响 - 2025年9月发布的TCL X11L SQD-Mini LED电视具备98英寸版本20736个万象分区、80万:1超高对比度、10000nits亮度、100% BT.2020全局高色域等参数[42] - 技术突破使TCL X11L在全球高端电视市场脱颖而出，标志中国企业在显示技术领域首次实现从跟随到引领的转变[42] - TCL Q10L美国版QM8K获RTINGS评分第一，打破索尼XR90系列的长期垄断[43]

技术路线选择 - 2017年行业普遍看好OLED技术，LG和三星分别在电视和手机领域占据主导地位[4][5] - 公司选择了一条难而正确的路，在无人区深耕Mini LED技术，认为其在技术上限、成本控制和尺寸方面整体优于OLED[6][7][8] - 基于第一性原理分析，OLED存在有机材料稳定性差导致的烧屏现象以及高成本、低良率等先天缺陷，不适合家庭电视市场[16] - 选择Mini LED可依托中国已成熟的LCD产业链，掌握更大主动权，并具备规模化降本潜力[17] - 2018年在柏林首次展示Mini LED样机，2019年实现量产，比行业更早布局[21] 核心技术突破：万象分区 - 解决Mini LED暗场细节不足的关键在于提高背光分区数量，实现像素级精准控光[24][25] - 增加分区面临材料成本、驱动成本、工艺难度和算法算力等一系列系统级难题[26] - 2021年投建盘古实验室，拥有1600平米研发空间，硕博占比近50%，并建立Mini LED试验线实现全流程自主研发[26][27] - 2023年8月发布全球最大115吋QD-Mini LED电视X11G Max，搭载20736个背光分区，成为行业首个20000+分区产品[27] - 推出第四代聚光微透镜技术，使控光能力提升46.9%[29] - 2024年公司Mini LED电视出货量全球第一，85吋及以上以及98吋电视出货量均位列全球第一[29] 核心技术突破：极限亮度 - 公司将亮度目标设定为激进的10,000尼特，对标杜比最高标准，达到人眼感知极限[32] - 实现10,000尼特亮度是一场涉及灯珠、驱动芯片、电源、算法、散热和外观设计的全产业链系统性战役[35] - 公司与产业链伙伴深度协同，例如与TCL华星合作优化屏体制程，增加防光层并建立全新的强光测试标准[38] - 与芯片供应商三安光电紧密合作，调整芯片外延结构以满足超高亮度需求，最终攻克技术难关[39][40][41] 核心技术突破：真实色彩还原 - 为实现机皇产品，公司设定了100% BT.2020全局高色域目标，要求精准稳定地还原几乎所有真实世界的颜色[43] - 早期行业普遍研发RGB Mini LED方案，但公司发现其存在串色和成本失控两大致命缺陷[45][46][47] - 公司转向研发SQD-Mini LED新技术，利用量子点材料直接产生纯净红绿光，并通过高精度滤光层过滤，从根本上解决串色问题，同时提升分区数量并控制成本[48] - 量子点材料研发是重大挑战，波长调整导致材料寿命一度从10万小时骤降至45小时，经过8个月上万次实验最终将寿命恢复并超出预期水平[50][51] - 公司与TCL华星联手升级滤光材料，采用99.9999%超高纯度的5纳米级小分子材料替代传统大分子颜料，实现精准滤光[53][54] - 超级量子点与超级蝶翼华曜屏组合最终实现100% BT.2020全局高色域在量产产品中落地[55] 产品成果与行业影响 - 2025年9月发布的TCL X11L SQD-Mini LED电视具备20736个万象分区、80万:1对比度、10000尼特峰值亮度和100% BT.2020全局高色域等顶级参数[60] - 技术突破使公司在全球高端电视市场脱颖而出，标志着中国企业在显示技术领域首次实现从跟随到引领的转变[61] - 公司Q10L美国版QM8K获得RTINGS评分第一，打破索尼XR90系列的长期垄断[61]