自动驾驶与出行服务 - 百度旗下萝卜快跑计划于2026年在英国伦敦开启无人驾驶测试及出行服务，这是其首次进入中国香港以外的右舵市场 [1] - Uber和Lyft将与百度合作，于明年在英国启动无人驾驶出租车试验，以巩固英国作为欧洲领先的机器人出租车商业化试验田的地位 [1] 人工智能与智能家居 - 涂鸦智能发布基于多智能体协同架构的AI生活助手“Hey Tuya”，可与各种物理AI设备协同工作，用户可通过多种入口调用 [2] - “Hey Tuya”不仅提供给消费者，也开放给全球品牌客户与开发者进行集成或二次开发 [2] - 基于涂鸦平台累计开发的AI Agent数量已超过12000个，其AI Agent服务为全球用户提供的AI交互量达每天1.55亿次 [2] 新能源与可再生能源 - 金风科技海外业务已开拓全球六大洲市场，截至2025年三季度末，国际业务累计装机11,214.62MW [3] - 公司在亚洲（除中国）装机突破3GW，在南美洲、大洋洲装机量均已超过2GW，在北美洲、非洲装机量均已超过1GW [3] - 截至2025年三季度末，公司海外在手外部订单共计7,161.72MW [3] - 宁德时代与韩国电解液制造商Enchem签订为期五年的电解液供应合同，共计35万吨，年均供应7万吨 [4] - 该合同规模约达1.5万亿韩元（约合72.68亿元人民币），相当于Enchem 2024年销售额的4倍以上，是其成立以来最大规模的单一客户订单 [4] 消费出海 - 小鹏汽车在卡塔尔多哈举行品牌上市发布会，正式进军中东高端市场，并亮相G9、G6车型，预告将推出P7+车型 [5] - 小鹏汽车在12月与毛里求斯合作伙伴达成战略合作，进入毛里求斯市场，并在阿联酋阿布扎比开设旗舰展厅，在埃及新开罗启用占地2000平方米的区域最大专属服务中心 [5] - 造物时代旗下消费级CNC产品Makera Z1在Kickstarter众筹获得全球6927位支持者，共筹集资金1024.51万美元（约合人民币7200万元），刷新行业纪录 [5] - 袁记云饺泰国首家门店在曼谷开业，截至目前已在新加坡、泰国等地开设9家门店，其泰国首店选址于本土社区，约80%居民为泰国本地人及潮汕籍华裔 [6][7] 海外建厂与产业布局 - 晶方科技拟与关联方共同在马来西亚投资设立公司，投资规模为1.5亿元林吉特，以推进集成电路产业国际化发展战略 [8] - 新设公司WaferWise的股权架构包括马来西亚产业及政府背景投资人合计持股50%、核心团队8%、晶方科技持股19.9%、董事长兼总经理王蔚持股22.1% [8] - 香飘飘计划通过新加坡全资孙公司在泰国设立公司，并投资建设泰国液体即饮饮料生产基地，预计总投资金额为3800万美元（约合人民币2.68亿元） [9] - 该项目预计开工时间为2026年5月1日，资金来源为公司自有资金，主要用于设立及运营境外公司、购买土地等 [9] 文娱与社区 - 李连杰近日入驻TikTok，宣布要打造一个全球功夫动作社区，分享功夫 [10] 全球投融资与资本运作 - 专注于桌面级激光加工设备的科技企业“壹粟创新”完成亿元Pre-A轮融资，资金将用于核心技术迭代、产品线拓展及全球化市场布局 [11] - 企业级跨境支付开发商Obita完成Pre-A轮融资，公司已完成两轮融资，累计融资规模近3000万美元，资金将用于加速业务发展及推进全球支付基础设施建设 [12] - 华联控股拟以1.75亿美元现金（折合人民币12.35亿元）收购加拿大锂业公司Argentum Lithium S.A. 100%股份，以推进产业转型并与现有盐湖提锂等业务形成协同 [13] - 绿联科技董事会审议通过发行H股股票并在香港联交所主板上市的议案，以深化全球化战略布局，提升国际品牌形象和核心竞争力 [14]

行业政策与政府支持 - 广东省将AI玩具作为产业发展新赛道重点支持 并出台了《广东省加快推动人工智能赋能玩具产业行动方案》[3] - 政策要求省市县（区）协同 政企校携手落实 加快组建创新联合体开展技术攻关和应用推广 并建立AI玩具标准体系[3] - 深圳市龙岗区率先发布AI玩具行动方案和相关政策 并拥有坚实的产业基础、完整供应链、浓厚创新氛围和优越营商环境以推动产业AI化[1][4] 产业现状与市场定位 - 广东是全国最大的玩具生产和出口基地 也是全国玩具产业核心区[3][4] - 大湾区依托完备的产业链、雄厚的科创实力和汇聚的上下游优质资源 形成了独特的竞争优势[4] - AI玩具融合了AI技术与国潮文化 已成为主流的消费新宠 为行业带来全新发展机遇[4] 产品创新与发展目标 - 行业计划研制一批深度融合人工智能、兼具文娱功能和情绪价值、覆盖多个年龄段的AI玩具新品[3] - 目标是深入推进“人工智能+玩具”迭代发展 并以点带面探索人工智能赋能传统产业高质量发展的广东路径[3] - 最终愿景是打造具有全球竞争力的AI玩具产业集群[4] 行业活动与生态建设 - 2025大湾区AI玩具产业创新发展大会在深圳举行 主题为“AI赋能·湾区领航” 聚焦产业趋势、技术突破与产品创新[1] - 大会邀请了11位行业精英从技术创新、产品设计、渠道拓展、出海趋势等维度进行主题演讲 提供了宏观趋势与微观实操指南[5][6] - 大会现场有50余家参展企业展示了近百款新潮的AI玩具产品 涵盖各细分领域[1][6] - “大湾区AI玩具创新生态联盟”正式实体化运作 成员单位正构建涵盖技术研发、产品设计、生产制造、渠道营销的协同生态[6] - 联盟落户暨AI玩具展销中心已揭牌 标志着生态联盟进入实体化运作阶段[6]

公司新产品发布 - 涂鸦智能于12月25日发布了基于Multi-Agent协同架构的生活AI助手——Hey Tuya [1] - Hey Tuya旨在与各种物理AI设备协同工作，实现从家庭、办公到户外空间的无缝协同与连接 [1] - 该助手能在不同场景下扮演家庭安全守护者、节能专家、健康生活教练、办公助理等角色，主动为用户提供帮助 [1] 产品功能与交互 - Hey Tuya的突破在于走出屏幕，用户可通过涂鸦App、智能音箱、AI玩具、家庭中控屏及未来的智能手表与耳机等可穿戴设备中的任意入口唤醒 [1] - 产品拥有短期与长期的记忆能力，能够学习并适应用户的作息规律、环境偏好与生活习惯 [1] - 它能基于用户习惯记忆提出建议，并在用户确认后操作设备，随着时间推移可预判需求，使交互更自然高效 [1] 核心技术支撑 - Hey Tuya的核心由公司自研的PAE驱动系统提供底层支撑 [2] - PAE部署了覆盖全球主流地区的AI-DeviceReal-Time Network边缘加速网络 [2] - 基于AD-RTN网络，公司构建了T-RTC一套高可靠、低时延、强对抗、低门槛的实时通信系统 [2] 开放生态与市场数据 - Hey Tuya超级AI生活助手将同时开放给全球品牌客户与开发者，后者可在自己的AI硬件中直接使用或进行二次开发 [2] - 目前，开发者基于涂鸦平台累计开发的AI Agent数量已超过12000个 [2] - 涂鸦AI Agent服务为全球用户提供的AI交互量达每天1.55亿次，涵盖各类通用AI Agent场景 [2]

行业现象：智能化供应商扎堆赴港IPO - 多家中国GPU及汽车智能化供应商公司正密集寻求在香港上市，例如壁仞科技已通过港交所聆讯并计划于1月2日上市，另有大批公司处于赴港IPO进程中[3] - 此轮上市热潮的主要驱动力是香港交易所上市制度的优化，特别是新增的第18C章节，该规则允许尚未盈利但拥有核心技术的“特专科技公司”上市，为智能汽车等新兴行业提供了关键的融资路径[3][9] - 港股市场在2025年活跃度显著提升，年内已完成102家企业上市，总募资金额高达2724.76亿港元，同比激增226.62%，创下四年新高；截至12月17日，处于IPO聆讯处理阶段的企业多达298家[3] 上市动机与公司状况 - 部分大型零部件企业赴港上市的核心目的是募集资金，用于技术突破、海外扩产及巩固市场领先地位[5] - 然而，更多的供应商企业上市是出于紧迫的“造血”需求或对赌协议压力，其自身盈利能力不足，上市融资成为维持运营和发展的必要手段[6] - 以驭势科技为例，该公司在2022年至2024年期间除税前亏损分别为2.5亿元、2.13亿元和2.12亿元，2025年上半年净亏损1.10亿元，三年半累计亏损达7.85亿元；截至2025年6月30日，其现金及等价物仅为1.70亿元，面临较大的资金压力[8] 港股18C章规则特点 - 港交所第18C章规则放宽了对企业盈利能力的硬性要求，转而看重企业的“硬科技实力”和“未来增长潜力”[9][10] - 该规则对研发投入有明确要求：对于已商业化公司，若最近一个会计年度收益在1.5亿至2.5亿港元之间，其研发开支需占总营运开支至少30%；对于未商业化公司，若收益少于1.5亿港元，研发开支占比需至少达到50%[9] - 港股市场对科技企业的估值逻辑更注重未来成长性而非短期盈利，且融资流程效率高、规则灵活，与国际资本对接能力较强，对未盈利企业更为包容[9][10] 细分赛道竞争格局 - 寻求上市的汽车智能化供应商大致可分为智驾、智舱和传感器（如激光雷达）三大领域[11] - 在智驾Robotaxi赛道，规模效应至关重要，企业需要达到千辆至万辆级别才能覆盖成本；例如，文远知行自动驾驶车队规模为1600辆，小马智行Robotaxi车辆总数达961辆[12] - 在激光雷达领域，禾赛科技、速腾聚创、图达通及华为引望已形成清晰的四强竞争格局，其他企业难以获得同等竞争地位；在解决方案和智能座舱领域，也分别有数家领先企业正在角逐[12] 行业面临的共同困境与挑战 - 汽车智能化供应商普遍面临持续亏损、资金压力大、“自我造血”能力不足的困境，上市募资成为解决“补血”需求的为数不多的出口之一[10][14] - 行业面临技术路线快速迭代、车企“极致内卷”挤压供应商利润、以及持续高研发投入影响短期盈利等多重压力[14][16] - 即使成功上市也并非终点，企业仍将面临来自技术、产品、市场和客户的持续压力，最终需要依靠核心技术、盈利能力和商业模式的真功夫来证明长期价值[16]

亚马逊云科技re:Invent 2025大会大中华区活动概览 - 亚马逊云科技re:Invent 2025大会为大中华区伙伴定制了专属技术专场与深度交流活动，旨在解锁“全球视野 + 本地落地”的双重机遇 [1] 专题研讨：AI实战应用 - 涂鸦智能（Tuya）依托Amazon Bedrock（仅海外业务）和Amazon SageMaker，为智能家居创新提供技术支持，将机器学习模型的部署时间从数月缩短至数周 [2] - Lark通过集成Amazon Bedrock（仅海外业务）服务，利用亚马逊云科技的生成式AI基础设施，为数千家客户提供企业级AI功能支持 [2] - 德勤中国采用亚马逊云科技中国区的生成式AI解决方案，为超过1万名员工赋能AI能力，并为跨国企业提供服务 [2] 专题研讨：国泰航空AI重塑DevSecOps - 国泰航空与亚马逊云科技专业服务团队合作，革新其DevSecOps模式，构建“安全左移、安全优先”的全面文化 [3] - 通过部署AI驱动的安全负责人机制、防御性编码模式、“安全即代码”知识库、定制化应用安全扫描规则及基于RAG技术的Agentic AI助手，国泰航空取得显著成效：成本降低50%、漏洞修复速度提升75%、开发人员安全能力提升70% [3] - 国泰航空在管理每年4000余次部署的同时，将1000余名开发者培养成具备安全意识的实践者 [3] 闪电演讲：Pulsar革新高频交易分析 - Pulsar作为量化分析平台提供商，部署生产级Agentic AI架构以解决传统大语言模型在分析高频交易数据时存在情绪分析偏差的问题 [4] - 该架构省去了创建标注数据集的繁琐流程，使团队能够快速部署可靠的投资分析工具，无需花费数月进行模型微调，即可帮助客户启动复杂的量化策略 [4] - 解决方案整合了Claude模型（用于任务规划）、MCP（用于历史数据收集）以及Amazon SageMaker中的DeepSeek R1推理能力 [5] 合作伙伴演讲：Snowflake加速全球业务 - Snowflake凭借其数据系统与AI能力，助力中国企业实现业务的全球化拓展，并提供在中国本地的各项服务与支持 [6][7] 大中华区专属活动 - 亚马逊云科技大中华之夜：由亚马逊云科技大中华区主办，预计有300+来自客户、合作伙伴及全球的领导者与技术专家参与的欢迎晚宴 [8] - 亚马逊云科技中国区域见面会：主题为“深耕本地，链接全球”，旨在帮助全球企业了解如何利用亚马逊云科技中国区域进行创新与全球扩展 [10][11] 按参会者身份推荐内容 - 技术专家：推荐参加“re:Invent 2025大中华区主题演讲”，内容涵盖AI实战应用、DevSecOps重塑、高频交易AI革新等，深度拆解生成式AI基础设施与本土企业的结合案例 [13] - 企业高管：推荐参加“亚马逊云科技大中华之夜”，可与300+全球领导者、技术专家及行业伙伴深度对接，搭建跨国人脉网络，挖掘合作机遇 [14] - 开发者：推荐参加“AI实战应用：企业如何释放全球价值、推动业务增长”，可学习中国知名企业落地生成式AI解决方案的实战路径，解决“Demo优秀但落地难”的痛点 [16] 行业趋势与公司战略 - 企业正处在Agentic AI爆发前夜，需要从“成本优化”转向“创新驱动”，通过完善的数据战略和AI云服务把握全球化机遇 [16] - 亚马逊将投入1000亿美元在AI算力、云基础设施等领域，通过领先的技术和帮助“中国企业出海”及“服务中国客户创新”的丰富经验，助力企业在AI时代突破 [16]

核心财务表现 - 第三季度总收入为8250万美元，同比增长1.1%，实现连续第九个季度同比增长 [1] - 毛利率提升至48.3%，营业费用下降34.1%至3600万美元 [2] - 实现GAAP净利润1500万美元，去年同期为净亏损，净利润率达到18.2%，同比提升23.6个百分点 [2] 业务板块分析 - 平台即服务收入增长2.4%至5920万美元，软件即服务及其他软件收入增长15.4%至1150万美元 [3] - 以硬件为核心的智能解决方案业务收入出现下滑 [3] - 管理层将业绩改善归因于成本控制以及对PaaS和SaaS产品的需求 [3] 技术与产品进展 - 第三季度出货的设备中，超过93%具备人工智能功能，表明AI在其生态系统的整合度提高 [4] - 公司提供全球物联网开发平台，通过PaaS、SaaS等工具帮助品牌在能源、家庭自动化、安防等领域构建、部署和管理智能设备 [4] 市场地位与背景 - 涂鸦智能是过去三年表现最佳的小盘科技股之一 [1] - 公司是一家全球物联网开发平台提供商 [4]

美国股市表现 - 美国三大股指小幅收涨，道琼斯工业平均指数上涨0.22%至47954.99点，标普500指数上涨0.19%至6870.4点，纳斯达克综合指数上涨0.31%至23578.13点 [1] - 大型科技股多数上涨，Meta Platforms（脸书）上涨近2%，Alphabet（谷歌）上涨超1%，微软上涨0.48%，亚马逊上涨0.18%，特斯拉上涨0.1%，苹果下跌0.68%，英伟达下跌0.53% [1] - 中概股多数上涨，百度集团上涨近6%，奇富科技、万国数据、信也科技均上涨超4%，BOSS直聘上涨超3%，涂鸦智能下跌近4%，阿特斯太阳能下跌超3%，小马智行下跌逾2%，再鼎医药下跌超2% [1] 欧洲股市表现 - 欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数上涨0.73%至24056.06点，法国CAC40指数下跌0.09%至8114.74点，英国富时100指数下跌0.45%至9667.01点 [1] 大宗商品市场 - 原油期货价格上涨，美国WTI原油主力合约收涨0.79%至60.14美元/桶，布伦特原油主力合约上涨1.01%至63.9美元/桶 [1] - 贵金属期货涨跌不一，COMEX黄金期货下跌0.36%至4227.7美元/盎司，COMEX白银期货上涨2.28%至58.8美元/盎司 [1] - 伦敦基本金属涨跌参半，LME期铜上涨1.88%至11665.00美元/吨，LME期镍上涨0.49%至14970.00美元/吨，LME期锌上涨0.26%至3098.50美元/吨，LME期铝下跌0.12%至2900.50美元/吨，LME期铅下跌0.25%至2009.00美元/吨，LME期锡下跌0.50%至40175.00美元/吨 [1] 外汇与债券市场 - 外汇市场方面，美元指数下跌0.08%至98.98，离岸人民币对美元上涨23个基点至7.0691 [1] - 美国国债收益率集体上涨，2年期收益率上涨4.18个基点至3.560%，10年期收益率上涨3.89个基点至4.137%，30年期收益率上涨3.91个基点至4.792% [1] - 欧洲国债收益率多数上涨，英国10年期国债收益率上涨4.2个基点至4.475%，德国10年期国债收益率上涨2.7个基点至2.796%，法国10年期国债收益率持平于3.522% [1]

核心观点 - 报告涵盖全球主要股指表现、重要国际国内新闻、重点公司动态及行业研报推荐，重点关注低空经济板块的强劲表现和政策支持 [1][3][16] - 低空经济指数本周上涨5.18%，成交活跃，政策层面持续释放利好，行业进入快速发展期 [16] - 国内政策聚焦新型城镇化、长三角一体化及消费刺激，旨在扩大内需和推动产业升级 [11][12][14] 国际股市概况 - 美股三大指数小幅收涨，道指涨0.86%至47882.9点，标普500涨0.3%至6849.72点，纳指涨0.17%至23454.09点 [10] - 欧洲股市涨跌不一，德国DAX指数跌0.07%至23693.71点，法国CAC40指数涨0.16%至8087.42点 [10] - 亚太市场分化，恒生指数跌1.28%至25760.73点，日经225指数涨1.14%至49864.68点 [10] 国际新闻 - 美国关税合法性争议升级，9家日企起诉要求退还已支付关税 [9] - 美联储主席提名引发市场对激进降息担忧，10年期美债收益率跌破4% [9] 国内新闻 - 国务院总理李强强调新型城镇化是扩大内需和促进产业升级的重要载体 [11] - 国务院同意长三角国土空间规划，支持上海发挥龙头作用，建设世界级城市群 [12] - 3岁以下婴幼儿育儿补贴发放启动，全国超3000万条申领信息已审核通过，每孩每年补贴3600元 [13] - 消费品以旧换新政策拉动消费超2.5万亿元，服务贸易逆差收窄至7663.7亿元 [14] 重点公司情况 - 中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.33%，阿特斯太阳能跌超9%，蔚来跌近5% [15] - 亿嘉和与华为云组建联合创新团队，共同开发云原生机器人产品 [15] - 格林达以8000万元参与认购沐曦股份IPO战略配售 [15] - 摩尔线程将于12月5日在科创板上市，沐曦股份发行价为104.66元/股 [15] - 复星医药创新药物FXS887片获临床试验批准，全球尚无同靶点治疗方案上市 [15] - 中铝国际控股子公司联合中标30.3亿元电解铝项目 [15] 研报推荐：低空经济行业 - 低空经济指数本周涨5.18%，日均成交额347.45亿元，市盈率115.23倍 [16] - 涨幅前五个股包括航天环宇、超捷股份、莱斯信息等 [16] - 行业动态密集：国家航天局设立商业航天司、零重力ZG-ONE落户深圳、北京启用无人机电子围栏等 [16] - 政策层面推出《商业航天高质量安全发展行动计划》及重庆低空经济扶持措施 [16] - 沃飞长空完成数亿元C轮融资，祥源文旅获零重力战略投资 [16]

美国股市表现 - 美国三大股指小幅收涨 道琼斯工业平均指数上涨0.86%收于47882.9点 标普500指数上涨0.3%收于6849.72点 纳斯达克综合指数上涨0.17%收于23454.09点 [1] - 美国大型科技股多数下跌 微软下跌超过2% 脸书和英伟达下跌超过1% 亚马逊下跌0.87% 苹果下跌0.71% 特斯拉逆势上涨超过4% 谷歌上涨超过1% [1] - 中概股多数下跌 阿特斯太阳能下跌超过9% 蔚来下跌近5% 小鹏汽车下跌近4% 理想汽车下跌超过3% 奇富科技下跌超过3% 涂鸦智能上涨超过5% 禾赛科技上涨超过1% 世纪互联上涨超过1% 信也科技上涨近1% [1] 欧洲股市表现 - 欧洲三大股指收盘涨跌不一 德国DAX指数下跌0.1%收于23686.06点 法国CAC40指数上涨0.09%收于8081.73点 英国富时100指数下跌0.11%收于9691.07点 [1] 大宗商品市场 - 国际贵金属期货普遍收涨 COMEX黄金期货上涨0.33%收于4234.8美元/盎司 COMEX白银期货上涨0.39%收于58.93美元/盎司 [1] - 国际油价上涨 美国WTI原油主力合约上涨0.8%收于59.11美元/桶 布伦特原油主力合约上涨0.54%收于62.79美元/桶 [1] - 伦敦基本金属多数上涨 LME期锡上涨4.38%收于40750.00美元/吨 LME期铜上涨2.72%收于11448.50美元/吨 LME期铝上涨1.10%收于2897.00美元/吨 LME期镍上涨0.51%收于14875.00美元/吨 LME期铅上涨0.18%收于1998.50美元/吨 LME期锌价格持平收于3062.00美元/吨 [1] 外汇与债券市场 - 美元指数下跌0.46%收于98.87 离岸人民币对美元收盘报7.0583 [1] - 美国国债收益率集体下跌 2年期收益率下跌2.25个基点至3.486% 3年期收益率下跌1.97个基点至3.502% 5年期收益率下跌2.94个基点至3.628% 10年期收益率下跌2.51个基点至4.063% 30年期收益率下跌1.59个基点至4.730% [1] - 欧洲国债收益率多数下跌 英国10年期国债收益率下跌2.2个基点至4.446% 法国10年期国债收益率微涨0.1个基点至3.490% 德国10年期国债收益率微跌0.2个基点至2.745% 意大利10年期国债收益率下跌1.8个基点至3.444% 西班牙10年期国债收益率下跌0.4个基点至3.217% [1]

股本结构 - 本月底法定/注册股本总额为50000美元，A类普通股法定/注册股本为40000美元，B类为10000美元[1] - A类已发行股份（不包括库存股份）数目为541308673股，B类为70163253股，本月均无变动[2] 股份期权 - 2015年股权激励计划上月底股份期权数目为3396382股，本月变动 - 67000股，月底结存3329382股[4] - 2024年股份计划本月新增股份期权数目57080259股[4] - 本月内因行使期权所得资金总额为3.36美元[4] 受限制股份 - 截至2025年11月30日，2015年股权激励计划受限制股份单位可能发行A类普通股3002625股，2024年股份计划为339000股[5][6] - 本月内90000个2015年股权激励计划受限制股份单位归属，16750个失效[6] - 2015年股权激励计划受限制股份本月内可能自库存转让的股份数目为0[5] 其他股份情况 - 本月内合共增加/减少(-)已发行股份 (不包括库存股份) 总额为0，库存股份总额也为0[7] - A类普通股期初与期末分别有683558及526558股用于满足激励计划奖励[3] 上市相关 - 公司确认本月证券发行或库存股份出售或转让获董事会正式授权批准，遵照适用规则和规定进行[10] - 公司已收取证券发行或库存股份出售或转让应得全部款项[10] - 上市相关先决条件已全部履行[10] - 批准证券上市买卖函件条件已履行[10] - 每类证券在各方面均相同[10] - 规定送呈公司注册处存档文件已正式存档，法律规定已遵行[10] - 所有权文件按规定已发送或准备发送[10] - 上市文件所示物业交易已完成，购买代价已缴付[10] - 债券等信托契约已制备签署，详情已送呈存档[10] 股份购回定义 - 购回股份作库存时，事件发生日期指公司购回并持有股份的日期[11]