市场表现 - 截至2025年12月19日 10:37，中证消费电子主题指数(931494)上涨0.77% [1] - 成分股电连技术(300679)上涨4.48%，信维通信(300136)上涨4.05%，长盈精密(300115)上涨3.58%，歌尔股份(002241)上涨2.39%，通富微电(002156)上涨2.24% [1] - 消费电子ETF(561600)盘中一度涨超1.1%，现上涨0.87%，最新价报1.16元 [1] 行业驱动因素 - 苹果预计将于2026年推出其首款折叠屏iPhone手机，若该产品成功落地，有望进一步巩固其在高端市场的竞争力 [1] - 消费电子领域迎来AI与国产替代双重驱动 [1] - 2025年第三季度半导体行业景气度持续复苏，板块营收创单季历史新高，归母净利润环比增长33.7%，毛利率和净利率同步提升，显示盈利修复趋势显著 [1] - 数字芯片设计板块受益于AI算力需求旺盛，归母净利环比大增36.2% [1] - 存储价格进入上行周期亦带动相关企业业绩回暖 [1] - 在手机季节性旺季与AI需求强劲背景下，产业链有望持续受益 [1] 指数与ETF构成 - 消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数 [2] - 中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年11月28日，中证消费电子主题指数前十大权重股分别为立讯精密、寒武纪、工业富联、中芯国际、京东方A、澜起科技、兆易创新、豪威集团、东山精密、亿纬锂能，前十大权重股合计占比56.39% [2] - 消费电子ETF(561600)场外联接基金包括平安中证消费电子主题ETF发起式联接A(015894)、C(015895)和E(024557) [2]

公司股权与治理结构变更 - 舜宇奥来微纳光电信息技术（上海）有限公司发生股权变更，原股东宁波舜宇奥来技术有限公司退出，歌尔光学科技有限公司成为其新的全资股东 [1] - 公司法定代表人由叶辽宁变更为饶轶 [1] 公司基本信息 - 舜宇奥来微纳光电信息技术（上海）有限公司成立于2021年1月，注册资本为1.43亿元人民币 [1] - 公司经营范围涵盖光学仪器制造、光电子器件制造、电子元器件与机电组件设备制造等领域 [1]

公司融资与品牌发展 - 智谷天厨完成数千万元A轮融资 投资方为启赋资本 [2] - 公司计划在2026年年初正式更名为“仟弈智能” [2] - 公司自成立以来累计融资金额超亿元 曾获云启资本等多轮融资 [2] 公司背景与团队构成 - 深圳市智谷天厨科技有限公司成立于2018年11月 [2] - 创始人耿凯平拥有20年行业经验 公司采用“技术研发+场景落地”双轮驱动模式 [2] - 研发团队人员占比超过60% 形成“研发驱动增长、口碑带动复购”的良性循环 [2] 业务板块与市场布局 - 公司业务划分为国内社餐、国内团餐与海外市场三大板块 [2] - 产品架构围绕团餐、连锁餐饮及海外等多个场景展开 [2] - 海外市场已覆盖北美、欧洲、澳洲、日本、越南、泰国、印尼、马来西亚等多个国家和地区 [4] 技术研发与产品方案 - 公司自主研发AI动态火候算法、全预混燃烧技术 结合多路传感器与智慧厨房云平台 [2] - 形成“硬件+软件+数据”一体化的解决方案 [2] - 组建由90后博士领衔的具身智能团队 研发“餐饮具身大脑” 利用强化学习等AI技术实现智能决策与自主优化 [4] 战略转型与市场表现 - 公司正从机器人设备供应商升级为智慧厨房整体解决方案提供商 [4] - 已与牧原、歌尔、富士康等大型企业达成深度合作 并斩获破纪录的1.5亿元单一订单 [4] - 预计2026年订单金额将突破3亿元 包括多个行业头部客户的持续复购 [4] 海外市场拓展 - 自今年10月以来 海外市场客户日均拜访量已增长三四倍 [4] - 海外市场整体成交率可达到50% [4] - 构建了“模块化产品＋本地硬件支持＋软件远程服务”的综合服务体系 [4]

纪要涉及的行业或公司 * 公司：舜宇光学科技（集团）有限公司 [1] * 行业：光学光电行业，主要涉及车载镜头、XR（VR/AR）、智能手机摄像头、激光雷达、HUD智能大灯等细分领域 [2][3][5][6][8] 核心观点和论据 **1 车载镜头市场增长潜力巨大，公司技术领先并积极拓展新兴业务** * 2025年1月至11月，公司车载镜头出货量增长近28% [3] * 行业平均每辆车搭载约4.3个摄像头，部分新能源汽车已配备超过10个摄像头 [2][3] * 公司已完成1,700万至1,800万像素ADAS产品研发，技术能力行业领先 [2][3] * 预计2025年车载镜头和模组营收增长20%以上，上半年增幅约17%-18%，下半年环比改善 [2][4] * 公司积极拓展激光雷达和HUD智能大灯等新兴业务，2025年上半年激光雷达定点项目金额超15亿元人民币，量产周期约3~4年 [3][8] **2 XR领域：VR需求疲软，但智能眼镜表现良好，公司核心部件有布局** * VR市场需求相对较差，但智能眼镜市场表现良好 [2][5] * 北美大客户在2025年9月发布四款智能眼镜，其中一款带显示功能，推动了市场发展 [2][5] * 未来智能眼镜单副搭载摄像头数量可能增至10个以上，AR眼镜带显示功能比例也将增加 [2][5] * 公司在波导片、光机等核心光学部件已有布局，预计这些部件占整副AR眼镜成本的一半以上 [2][5] * 预计XR相关业务营收至少与去年持平 [2][5] **3 智能手机市场饱和，公司聚焦高端产品，ASP和毛利率提升** * 2025年智能手机整体出货量可能持平或仅有低个位数增长 [2][6] * 公司聚焦高端产品线，预计2025年手机镜头和模组营收增长在5%~10%之间 [2][6] * 尽管1-11月份出货量同比下降，但ASP及毛利率均有所提升：全年ASP基本实现双位数增长，模组毛利率为8%-10%，手机镜头毛利率为25%-30% [6] * 高端旗舰机型规格持续升级，如潜望式摄像头、可变光圈等 [2][6] * 折叠屏手机对摄像头模组尺寸要求高，公司具备垂直一体化优势，可自供高端镜头和马达，并通过改良封装工艺实现模组小型化 [3][8] **4 与歌尔的合作集中在波导片领域，旨在集中资源** * 舜宇光学与歌尔的合作主要集中在波导片领域 [2][7] * 双方看好AR相关技术，已投入多年，但由于AR市场发展速度较慢，技术和供应链不成熟，前期大量投入尚未转化为显著业绩 [2][7] * 双方通过资产置换和增资实现了资源和精力的集中，具体分工仍在沟通中 [2][7] **5 算法升级不会单独影响硬件升级，高端算法仍需先进硬件** * 算法升级不会单独影响硬件升级速度，软件与硬件需同步提升，高端算法仍需依赖先进硬件落地 [3][7] * 上游元器件涨价可能影响部分机型规格升级，但高端旗舰机型规格仍会持续提升 [3][7] * 预计2026年，包括苹果18系列在内的一些旗舰机型将在摄像头规格上有重大创新 [7][8] **6 公司产能、客户渗透及地缘政治影响** * 公司主要为北美客户供应手机镜头，份额每年都有提升，中长期目标是达到1/3份额 [9] * 公司在印度和越南设立了生产基地，越南基地生产车载镜头和手机摄像模组，两地运营稳定健康 [10] * 2025年下半年手机模组产能利用率在八到九成左右，未来扩产将视客户需求而定，响应迅速 [11] * 地缘政治因素对公司生产和供应链影响有限，设备主要来自日本，且已在越南和印度布局生产基地 [12] **7 其他产品技术与财务规划** * 波速混合镜头主要应用于高端旗舰机型，2025年上半年收入增长翻倍，同规格产品价格相比2024年有所下降，但整体毛利率水平较高端产品更优 [13] * 公司将在董事会上审议提高分红比例、股份回购计划等事项，需综合平衡研发投入和运营资金 [14] 其他重要内容 * 公司预计2026年3月发布2025全年业绩时分享各业务板块的详细信息 [7] * 关于折叠屏专用超薄潜望模组及大底超薄方案的具体市场份额未披露 [8]

基金产品概况 - 兴业聚华混合A（005984.OF）是一只偏债混合型“固收+”策略产品，采用“固收打底、权益增强”的经典框架，在控制波动的前提下追求稳健回报 [3] - 该基金成立于2020年3月，自成立起便由基金经理丁进管理，截至2025年12月15日，合并规模超19亿 [3][4] - 该基金股票资产投资比例范围为0%-40%，债券等固收资产是组合的“压舱石”，其预期风险和预期收益高于纯债基金和货币市场基金，但低于股票型基金 [16] 基金经理与业绩表现 - 基金经理丁进拥有贯穿信用研究、转债研究与固定收益投资的职业履历，2015年加入兴业基金 [6] - 丁进任职以来，该基金年化回报达9.6%，成立以来累计回报达+69.43%，显著跑赢同期沪深300指数（+23.11%）[4][5] - 在多数完整年度里，该基金能跑赢业绩基准和同类偏债混合型基金水平，例如2025年收益为16.32%（基准1.77%，同类5.85%），2024年收益为13.42%（基准7.26%，同类5.34%），仅在2024年略跑输沪深300指数（14.68%）[8][9] - 丁进任期内，该基金最大回撤不到10%，表现出了较强的进攻性和风险控制能力 [9] 资产配置与持仓结构 - 近年来，兴业聚华在股票上的仓位基本维持在36%上下，权益仓位的提升带动了基金弹性的上升 [17] - 行业配置均衡，兼顾价值和成长，但整体偏成长风格，医药、通信、电子等板块是其长期配置方向 [19] - 从最新的三季度持仓看，前十大重仓股占股票市值比超75%，持仓相对集中，重仓股基本是各领域的行业龙头 [21] - 前三大重仓股分别为美的集团（占股票市值比20.43%）、立讯精密（9.68%）和浪潮信息（7.93%）[21] - 债券配置中以可转债和金融债为主，可转债主要配置在3A高评级的银行债上，如“上银转债”和“重银转债”，这类资产安全性高，下行空间有限 [22][23] - 随着2025年以来转债市场走强，兴业聚华不断降低转债仓位，整体维持偏防御配置 [25] 产品特性与投资者结构 - 该基金通过稳健的债券底仓提供基础收益，灵活的权益配置捕捉增强收益，构成了其核心收益来源 [27] - 这种“既能进攻又能防守”的特性使其获得了机构投资者的青睐，截至2025年6月底，A类份额的机构持有比例超过80% [1][27]

公司港股上市计划 - 2025年11月27日，领益智造向香港联交所递交上市申请，谋求“A+H”上市，这是公司第二次对港交所发起冲刺[1] - 公司曾于2021年6月首次递交申请，后于2022年4月终止赴港上市[1] - 此次上市，公司将自身定位为“全球核心AI硬件高精密智能製造平台”[1] 客户集中度与“苹果依赖症” - 公司对前五大客户的营收依赖持续加深，2020年至2025年前三季度，前五大客户营收占比分别为44.26%、45.49%、49.14%、52.06%、56.04%，最近两个完整年度占比超过50%[2] - 2021年至2024年，公司来自第一大客户的销售额占比分别为23.84%、24.43%、24.22%、22.07%，未有显著下降[16] - 公司自2008年凭借IPod零部件切入苹果供应链，其“果链”企业的本质未发生太大改变[1][2] 财务表现：增收不增利与毛利率下滑 - 公司营收从2018年的225亿元增长至2024年的442亿元，实现翻倍，但归母净利润从2019年的18.94亿元变动至2024年的17.53亿元，期间持续波动且最高未超过23亿元[2][3] - 公司毛利率持续下滑，从2019-2020年22%以上的高点，下滑至2021-2023年20%水平，近年进一步下探至15%区间，2024年为15.77%，2025年前三季度为16.61%[3] - 2021年，因出货结构向低毛利率的充电器产品偏移（该产品毛利率仅2.80%），公司综合毛利率大幅下滑6个百分点[5] - 2024年，因影像显示、AI及XR设备、传感器等新产品处于起量阶段，盈利能力较弱，拉低整体毛利率，当年毛利率下降4.17个百分点至15.77%，为上市以来最低点[5] 股价表现受制于下游客户与行业波动 - “果链”企业股价表现严重受制于下游客户，2018年因iPhone新品销量不及预期及安卓品牌崛起，果链企业经历砍单，领益智造当年股价跌幅超70%[6] - 2025年10月31日苹果公布强劲财报后，主要果链供应商股价齐头下跌，歌尔股份、立讯精密A股股价分别下跌14%、10%[8] - 领益智造A股股价在2025年8月单月涨幅超70%，但在苹果财报披露后连续下跌18%至13.00元/股，随后有所回升[9] - 在果链明星股集体迎来估值杀的背景下，公司重启港股上市计划前途存在较大变数[10] 业务多元化布局与成效 - 为降低大客户依赖，公司通过并购和募投积极布局汽车和智能机器人领域[12] - 2021年2月，公司出资3800万元收购浙江锦泰95%股权，切入动力电池结构件领域[13] - 2025年4月和10月，公司分别以3.32亿元、24.04亿元收购江苏科达66.46%和浙江向隆96.15%股权，向汽车系统集成和总装服务商转型[13] - 2025年6月，公司调整可转债募投项目，新增“人形机器人关键零部件及整机代工能力升级项目”，拟投入5000万元[13] - 公司2024年年报改变披露口径，将精密功能及结构件业务细化并纳入新设的“AI终端”业务模块[13] 新业务规模与盈利挑战 - 2024年公司汽车及低空经济业务收入为21.17亿元，增速超50%，2025年上半年增速近40%，但营收占比仅为5%，规模尚小[14][15] - 汽车及低空经济业务毛利率远低于传统业务且波动大，2025年上半年毛利率为7.83%，2024年仅为1.71%，2024年上半年甚至为负[15] - 2024年公司总营收为442.11亿元，AI终端业务合计收入为407.31亿元，仍是绝对主体[14] - 对比公司超过440亿元的营收规模，其在汽车和人形机器人领域的投入（并购27.36亿元，募投5000万元）显得微不足道，短期内难改“果链代工”的业务印象[15][17]

榜单概况与研究方法 - ZIBS中国民营企业国际化研究中心联合剑桥大学中国管理研究中心等权威机构，连续第五年发布《2025中国民企国际化百强榜》，该榜单是观察中国民营企业全球化进程的重要风向标 [1] - 榜单基于“国际化规模、组织、创新与影响”四大维度构建量化指标体系，全面评估企业“走出去”的深度与广度 [1] 行业与区域分布特征 - 制造业是国际化发展的主力军，在百强企业中占据61席 [1] - 计算机、通信和其他电子设备制造业表现最为突出，有23家企业上榜 [1] - 电气机械和器材制造业有11家企业上榜，汽车制造业有8家企业上榜 [1] - 从区域分布看，长三角地区继续领跑，广东、浙江、北京、山东、江苏、上海等地企业表现活跃 [1] - 山东省共有10家企业上榜，数量位居全国前列 [1] 头部企业关键数据（基于榜单前20名） - **安克创新**：国际化指数93.2，境外收入238亿元，境外分支机构38个，拥有453项专利，研发费用21.1亿元，ESG评分90.1 [3] - **立讯精密**：国际化指数90.1，境外收入2355亿元，拥有898项专利，研发费用85.6亿元，ESG评分92.6 [3] - **传音控股**：国际化指数86.1，境外分支机构24个，拥有285项专利，研发费用25.2亿元，ESG评分93.7 [3] - **歌尔股份**：国际化指数85.4，境外收入916亿元，境外分支机构20个，拥有1674项专利，研发费用53.5亿元，ESG评分90.0 [3] - **联想集团**：国际化指数82.0，境外收入3817亿元，拥有1423项专利，研发费用148.0亿元 [3] - **药明康德**：国际化指数81.8，境外收入309亿元，境外分支机构多达110个，拥有126项专利，研发费用12.4亿元，ESG评分91.3 [3] 山东省上榜企业详情 - 山东省上榜的10家企业涵盖多个优势产业，包括计算机通信、橡胶塑料、化学原料、电气机械、汽车制造、煤炭开采及有色金属等 [4][5] - **歌尔股份**位列总榜第4位，属于计算机、通信和其他电子设备制造业 [4] - **赛轮集团**位列总榜第14位，属于橡胶和塑料制品业 [4] - **中际旭创**位列总榜第20位，属于计算机、通信和其他电子设备制造业 [4] - **万华化学**位列总榜第22位，属于化学原料和化学制品制造业，在全球20个国家和地区布局，正加速从“走出去”迈向“全球化运营” [4] - **海尔智家**位列总榜第25位，属于电气机械和器材制造业，其境外收入达1429亿元，位列上市公司境外收入前十，并以6406项专利跻身2024年中国上市企业专利授权第五名 [4] - 其他山东上榜企业包括：海信视像（第37位）、兖矿能源（第40位）、潍柴动力（第41位）、浪潮信息（第74位）、魏桥创业集团（第100位） [5] 山东企业结构分析 - 山东上榜企业构成体现了区域经济结构的特色与活力 [6] - 以兖矿能源、万华化学、潍柴动力为代表的国有企业，在能源、化工、装备制造等领域依托深厚的技术积淀和完整的产业链，通过全球化布局将山东制造推向世界 [6] - 以歌尔股份、中际旭创、海尔智家、魏桥集团为代表的民营企业，在精密制造、智能硬件、新材料等前沿领域实现跨越式发展，凭借创新精神和灵活机制推动山东经济向价值链高端攀升 [6] 整体数据与山东经济背景 - 2024年国际化百强企业境外营收总额达6.02万亿元，占总营收比重16.2%，户均境外营收602.1亿元，入围门槛高达185.9亿元 [4] - 截至2025年10月底，山东省上市公司总数达430家，境内上市公司总市值达4.8万亿元，其中8家市值超千亿 [7] - 2025年以来，山东省新增9家上市公司中，科技型企业占8家，IPO在审及在辅导企业超八成为科技型企业 [7] - 截至2025年9月末，山东省区域性股权市场“专精特新”专板入板培育企业达3673家，累计帮助企业实现各类融资65.93亿元 [7]

行业核心观点 - 山东省在“十四五”期间系统推动广播电视和网络视听产业与5G、人工智能等新技术深度融合，旨在通过科技赋能重塑内容生产、优化传输分发、拓展产业链条，以实现高质量发展并构建端到端的产业生态 [1][3][5][6] 内容生产与技术融合 - 实施精品工程与微短剧提升工程，引导制作机构运用4K超高清、AI、AR、VR、3D、航拍等先进技术，探索“互动剧”、“沉浸剧”等新形态 [3] - 近年来推出的电视剧《南来北往》、纪录片《大河之洲》、综艺《国学小名士》等作品全部达到4K超高清标准 [3] - 利用AIGC技术推出《荆轲刺秦王》等精品微短剧及《诗书趁年华》等优质高新视频，并指导《节气小精灵》等动画片运用VR/AR技术提供沉浸式体验 [3] 传输分发与网络升级 - 山东卫视4K超高清频道已于9月28日顺利接入全国31省(区、市)有线电视和IPTV网络，用户可收看到13套新增的超高清直播频道 [4] - 大力提升4K超高清节目制作与储备能力，新拍长剧、重点纪录片全部实行4K制作，已储备《大河之洲》等多部高品质4K纪录片，并修复老旧节目3000小时 [4] - 开展4K/8K超高清产品入户行动，支持有线电视和IPTV网络升级改造，鼓励超高清电视一体机等设备更新换代，基本完成有线“享TV”、IPTV 4K超高清终端升级 [4] - 前瞻布局光学显示、终端技术等领域，加速推进基于广电5G网络的互动视频、沉浸式视频、云游戏等高新视频产品矩阵，推动超高清电视、VR/AR/MR设备普及 [4] 产业生态与跨界应用 - 省政府办公厅出台《关于加快推动广电视听产业高质量发展的实施意见》，并实施视听产业集聚、视听科技赋能等六大工程，签署《文化和科技融合发展战略合作协议》以加速产业与科技融合 [5] - 连续四年举办全省高新视频创新大赛及“视听高新技术产业发展活动周”，涌现出引领性的新产品、新应用200余项，集中展示超高清、人工智能、虚拟现实等技术应用成果 [5] - 联合教育、科技、工信等8部门组织开展全省视听应用推广工程典型案例征集活动，聚焦“视听+文化旅游”、“视听+数字家庭”等五大场景，发布“视听+”应用清单，推动裸眼3D全息、VR/AR、机器视觉、4K/8K超高清等前沿技术广泛应用 [5] - 全省现有广播电视播出机构153家、影视制作机构3100余家，规模以上视听企业增至234家，拥有浪潮、海尔、海信、歌尔等一批优秀企业，初步形成涵盖高清视频生产、传播、终端显示和服务的端到端产业链 [5] 未来发展方向 - 行业将继续突出科技赋能、项目引领，持续加大超高清电视剧、纪录片、体育、综艺节目等优质内容供给 [6] - 加快超高清端到端全链条发展，推动广电内容制作、制播系统、终端设备等全产业链提质升级 [6]

核心观点 - 全球AI技术正从训练主导转向推理主导 驱动硬件产业链迎来新一轮成长机遇 多模态大模型迭代与AIAgent规模化落地显著提升推理算力需求 [2] - 云服务商资本开支上调与各国主权AI计划共同推动全球AI基础设施高景气建设 带动服务器、存储、光互连等云侧硬件价值提升与技术创新 [1][2] - AI手机与AR眼镜等端侧设备加速智能化演进 正在重塑产业格局 [1][5] 总量趋势 - 预计2025年全球八大云服务提供商资本开支将达4310亿美元 同比增长65% 2026年有望进一步增至6020亿美元 [2] - 各国主权AI计划启动 例如美国“星际之门”计划投资约5000亿美元 欧盟拟投入215亿美元建设AI超级工厂 [2] - 预计到2030年 全球AI数据中心容量将达156GW 占数据中心总需求的71% [2] 云侧硬件产业链 PCB - AI服务器带来明确的价值量提升 例如英伟达DGX H100单GPU对应PCB价值量达211美元 较前代提升21% GB200 NVL72将单GPU价值量推高至346美元 [3] - 随着Rubin架构采用无缆化设计及交换机向800G/1.6T演进 PCB正朝着高层数、使用如M9等低介电材料的更高性能方向升级 [3] - 2026年国内高端PCB产能将迎来集中释放 以支撑下游需求 [3] - 上游材料同步升级迭代 包括M9级别中碳氢树脂比例提升、第三代石英玻纤布引入、以及HVLP4铜箔使用 国产材料厂商正在各环节加速实现替代与突破 [3] 存储 - 2025年因AI需求导致的结构性供需失衡 已推动DRAM与NAND Flash价格显著上涨 [3] - 预计2026年行业资本开支增速放缓 投资重心转向高附加值产品 [3] - 3D DRAM技术通过TSV与4F2垂直结构为国内厂商提供了绕开先进光刻限制的机遇 [3] - 服务于大模型推理优化的KV Cache技术 正推动QLC SSD加速替代HDD 预计其2026年在企业级SSD市场的渗透率将达到30% [3] 光互连 - 光互连技术作为AI算力集群的关键 正步入新时代 光交换机凭借高带宽、低时延、低功耗特性 适配大规模AI集群互联需求 [4] - 以MEMS为主的技术路线已占据主导 产业链条长且壁垒高 [4] - 从上游核心器件到中游设备集成与解决方案 国内已有厂商在各个环节积极布局并切入全球供应链 [4] 端侧设备产业链 AI手机 - 2025年AI手机市场整体保持温和增长 竞争焦点转向端侧AI能力 [5] - 手机操作系统正从“应用启动器”向“系统级智能体”演进 以豆包手机为代表的创新产品尝试实现底层AI融合与跨应用操作 [5] - 苹果与安卓阵营的旗舰芯片持续提升NPU算力 共同推动端侧AI的普及与体验升级 [5] AR眼镜 - AI与AR融合的智能眼镜被视为可穿戴设备的未来形态 市场正处于高速增长期 产品形态从无摄像头眼镜持续演进至具备完整显示功能的AR眼镜 [5] - 光波导因其在清晰度与体积上的优势 有望成为AR眼镜光学成像模组方案的主流选择 [5] - 光机方案呈现多元化趋势 LCOS是目前消费级产品的主流 MicroLED凭借其性能优势被公认为未来的发展方向 [5] 建议关注细分领域及标的 - PCB及上游材料：胜宏科技、沪电股份、景旺电子、广合科技、东材科技 [5] - 存储及设备：北京君正、兆易创新、聚辰股份、精智达 [5] - 光互连：英唐智控、赛微电子 [5] - 端侧AI：歌尔股份、立讯精密 佰维存储 龙旗科技、水晶光电、中科蓝讯、豪威集团、舜宇光学科技 [5]

文章核心观点 - 端侧AI设备行业正处于高速发展的黄金期，出货量增长迅猛，预计2025年全球出货量将达到4.38亿台 [1][4][5] - 端侧AI将人工智能的计算和决策过程直接部署在终端设备，相比云侧AI具有实时响应、节省流量、增强隐私保护和降低成本等优势 [2][3] - 行业受到国家政策支持，并已形成覆盖“芯-模-智”三大层级的完整产业链，国内企业在多个应用领域已具备全球竞争力 [5][6] 端侧AI设备行业基本定义及优势 - 端侧AI是将人工智能的计算和决策过程直接部署在终端设备（如手机、可穿戴设备、智能汽车、IoT设备），赋予设备本地化智能处理能力 [2] - 其核心优势在于实现实时语音识别、智能图像处理等即时响应功能，有效提升用户体验和隐私保护，同时更省钱、省电，且在网络不稳时可用 [2][3] - 与云侧AI相比，端侧AI无需将数据传至远程服务器处理，数据留在本地设备，更安全、更隐私，并能根据个人习惯量身定制 [2][3] 端侧AI设备行业发展现状 - 行业正处于高速发展的黄金期，随着轻量化AI算法和边缘计算技术的快速发展，在消费电子、智能安防系统和可穿戴设备等领域持续渗透 [1][4] - 2024年全球端侧AI设备出货量达3.11亿台，较2023年增加1.85亿台，预计2025年全球出货量将达到4.38亿台 [1][5] - 主要应用场景包括消费电子、可穿戴设备、智能汽车以及新兴领域如AI眼镜等 [3] 端侧AI设备行业产业链 - 产业覆盖全价值链，涵盖“芯-模-智”三大层级的完整生态体系，构建芯片、模组、终端设备及应用场景的完整产业链格局 [5] - 产业链上游为AI芯片、传感器、存储内存、通信模块等硬件，以及操作系统、数据库等软件开发与算法技术支持 [5] - 行业中游为端侧AI设备制造与解决方案集成，行业下游主要应用于消费电子、智能家居、AI眼镜、医疗设备、智能汽车、智能机器人等领域 [5] 端侧AI设备行业发展环境-相关政策 - 端侧AI作为人工智能技术发展的重要方向，正在重塑传统云端计算的格局，将AI能力下沉至终端设备已成为行业共识 [5] - 国家出台一系列政策，从战略、政策、市场、生态等多个层面对行业发展起着至关重要的引导、支持和塑造作用 [5] - 相关政策包括《关于深入实施人工智能+行动的意见》、《国家“十五五”规划(2026-2030)》、《北京市促进“人工智能+视听”产业高质量发展行动方案(2025-2029年)》等 [5] 端侧AI设备行业竞争格局 - 国内端侧AI设备企业在制造与方案上已具备全球竞争力，核心体现在制造规模、模组集成、场景化方案与成本效率 [6] - 在AI手机、AR/VR、车载、工业/安防等领域形成可量化的全球份额与技术壁垒，国内企业正加速向全球价值链高端攀升 [6] - 我国端侧AI设备产业主要参与企业有立讯精密、歌尔股份、广和通、美格智能、北京君正等 [6] 参与企业代表 - **北京君正集成电路股份有限公司**：成立于2005年，专注于嵌入式CPU芯片及解决方案，核心业务涵盖计算芯片、存储芯片、模拟与互联芯片三大领域 [8] - 2025年上半年北京君正集成电路设计业务收入22.44亿元，其中计算芯片营收6.04亿元，存储芯片营收13.84亿元，模拟与互联芯片营收2.44亿元，技术服务营收0.12亿元 [8] - **星宸科技股份有限公司**：主营业务为端边侧AISoC芯片的设计、研发及销售，SoC芯片围绕“视觉+AI”“感知+计算”核心理念，下游应用覆盖智能安防、智能家居、智能办公、智能工业、智能机器人、智能显示、智能车载等多个细分领域 [8] - 2025年上半年星宸科技集成电路设计业务收入15.88亿元，其中智能安防业务营收9.09亿元，智能物联业务营收3.25亿元，智能车载业务营收1.51亿元 [10] - 星宸科技在智能眼镜领域聚焦端侧AI芯片技术突破，依托自研的AI-ISP技术，最新一代ISP4.0引擎集成AI算法，显著提升低照度环境下的成像质量，支持HDR、WDR及3D降噪等功能 [9] 端侧AI设备行业发展趋势 - 未来端边侧AI设备将朝着更高效能、更低功耗、更小尺寸的方向发展，以满足日益增长的智能化需求 [10] - 应用场景将不断拓展与深化，覆盖更多智能设备与领域，同时多模态大模型的发展将为端边侧AI设备提供新的发展机遇 [10] - 多模态大模型结合文本、图像、音频等多种模态数据，为端边侧设备提供更强大的智能处理能力，未来包含大模型推理功能的视觉终端将大量应用 [10]