行业动态与政策导向 - 截至2025年12月3日，中证电池主题指数下跌0.92%，成分股表现分化，贝特瑞领涨2.26%，鹏辉能源上涨1.60%，天能股份上涨0.87%，天华新能领跌 [1] - 工信部于11月28日组织动力与储能电池行业座谈会，强调引导企业科学布局产能、合理有序“出海”，以推动产业高质量发展 [1] 产业链供需与排产情况 - 华泰证券研报预计12月锂电排产环比增加，景气度向好，多环节出现涨价 [1] - 样本企业中，12月电池排产达143.3GWh，环比增长2.3%，为2022年以来首次12月电池排产环比增长 [1] - 隔膜排产19.8亿平方米，环比增长2.6%，电解液排产10.9万吨，环比增长1.4% [1] - 需求强劲，储能领域迎来四季度并网高峰，欧洲新能源车销量维持高增长 [1] 产品价格与盈利展望 - 需求向好叠加供给显著放缓，储能电池及多数锂电材料供需已偏紧 [1] - 电池、六氟磷酸锂（6F）、湿法隔膜、磷酸铁锂、负极等环节逐步迎来涨价拐点 [1] - 看好锂电产业链材料各环节盈利改善，实现量利齐升 [1] 指数构成与投资工具 - 截至2025年11月28日，中证电池主题指数前十大权重股合计占比55.63%，包括阳光电源、宁德时代、三花智控、亿纬锂能、天赐材料、先导智能、欣旺达、国轩高科、多氟多、格林美 [2] - 电池ETF嘉实(562880)紧密跟踪中证电池主题指数，是一键布局电池主题板块的便利工具 [2] - 场外投资者可通过电池ETF联接基金（016567）布局电池产业链投资机会 [3]

电池板块市场表现 - 电池板块整体高开 [1] - 龙蟠科技在集合竞价阶段涨停 [1] - 德方纳米、万润新能、湖南裕能、海科新能等公司股价均高开 [1]

行业提价动向 - 多家磷酸铁锂龙头企业提出涨价诉求，自2026年1月1日起全系列铁锂产品加工费计划在现有基础上上调3000元/吨（未税）[2] - 安达科技宣布自2026年1月1日起全系列铁锂产品加工费上调3000元/吨（未税），另一家龙头企业已于2025年11月1日起将产品加工费上涨3000元/吨（未税）[3] - 提价方案被视为企业的理性诉求，但最终落地程度取决于产业链谈判和协商的具体结果[2] 提价驱动因素 - 碳酸锂期货价格处于上涨阶段，企业采购现货碳酸锂价格增加，产品销售价格随碳酸锂价格变动而浮动调整[3] - 行业供需矛盾加大，市场供应紧张，受益于下游新能源汽车、储能需求爆发，行业有效产能开工率已提升至95%以上，头部企业达满产，部分企业前三季度开工率超100%[4] - 下游储能、动力市场持续高景气，在政策推动、经济性和AIDC配储等新型增量场景催化下，储能市场对磷酸铁锂产品需求大增[6] 行业经营状况与成本 - 长期以来磷酸铁锂行业为产业链“夹心层”，两头受挤压，近年来普遍处于亏损状态，全行业连续亏损超36个月[4][7] - 2025年1月至9月磷酸铁锂行业平均成本区间为15714.8元/吨至16439.3元/吨（未税）[4] - 行业平均负债率高达67%，6家上市企业平均资产负债率高达67.81%，扩产保供资金压力巨大[4][7] 行业竞争格局与政策引导 - 行业正积极响应“反内卷”倡议，中国化学与物理电源行业协会呼吁以成本指数为基准重建市场定价逻辑，遏制恶性竞争，要求企业不要突破成本红线开展低价倾销[4] - 头部企业调整价格是践行“反内卷”治理政策、顺应行业规范发展的必要举措，旨在推动行业从“规模竞争”向“质量竞争”跨越[5] - 行业协会举措对遏制非理性低价竞争，引导行业走向可持续、高质量发展具有积极意义，企业执行成本红线销售定价能助力改善经营质量，提升盈利水平[5] 市场地位与价格走势 - 磷酸铁锂是锂电池四大主材中正极材料的绝对主力，2025年前三季度在动力电池领域装车量占比达81.5%，同比增长62.7%，在储能用锂电池领域占比达到99.9%[6] - 中国企业在全球磷酸铁锂正极材料装载量中市场份额约为95%，是该领域的核心优势产业[7] - 近期产品价格均呈上涨态势，截至12月1日，动力型磷酸铁锂现货均价攀升至39950元/吨，储能型现货均价涨至36950元/吨[7] 产能与前景展望 - 2024年国内磷酸铁锂正极材料产能逼近470万吨（同比增长约34%），实际产量为230余万吨，产能利用率约为50%[7] - 行业面临结构性产能过剩压力，高端产能紧缺，而大量低端、技术落后产能可能被加速出清，未来更可能出现优胜劣汰的局面[8] - 2022年底至2025年8月，磷酸铁锂材料价格从17.3万元/吨跌至3.4万元/吨，跌幅达80.2%[7]

行业政策与宏观数据 - 五部门联合印发《关于加强数据要素学科专业建设和数字人才队伍建设的意见》，旨在加强数据要素学科专业建设和数字人才队伍建设，激活数据要素赋能新质生产力[3] - 2025年11月上交所A股新开户238.14万户，环比10月上升3.10%，同比减少11.75%，前11个月累计新开2484.02万户，同比增长7.95%[3] - 截至2025年10月末，上海辖内银行业金融机构本外币总资产余额28.82万亿元，同比增长6.90%，其中大型商业银行本外币资产余额11.01万亿元，同比增长9.50%[3] - 经合组织预计今明两年全球经济增速分别为3.2%和2.9%，指出今年全球经济韧性超出预期，但仍面临贸易壁垒等风险[3] 人工智能与云计算产业 - 亚马逊AWS年度云计算盛会开幕，预计发布新一代多模态模型，摩根大通预计其将强化AI及云战略[4] - 中金公司认为北美云厂商资本开支表现亮眼并上调全年指引，AI需求持续超过供给，印证海外AI算力需求景气无虞[4] - 光环新网作为AWS中国区域独家运营商负责整体运营服务，蓝色光标在广告营销和云计算服务领域与亚马逊存在合作关系[5] - 摩根士丹利将谷歌2027年TPU产量预测从300万块上调至500万块，上调幅度67%，2028年预测从320万块上调至700万块，上调幅度120%[3] 新能源汽车充换电设施 - 上海发布通知要求2026年8月1日起所有新建或更新的公共充换电设施均须采用通过CCC认证的产品[7] - 国家发改委等六部门明确提出到2027年底建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦公共充电容量，满足超8000万辆电动汽车需求[7] - 特锐德作为全国最大电动汽车充电网运营商已实现充电网价值体系闭环，盛弘股份产品包括直流桩和交流桩等多种类型[8] 半导体与高速通信 - 有源铜缆龙头Credo发布2026年二季度财报营收2.68亿美元，同比增长272%，环比增长20%，超市场预期，预计下一财季营收3.35亿-3.45亿美元，环比增长25%-29%[9] - 研究机构预计2025年AEC潜在市场空间达888.75万条，对应铜缆4.4万km，谷歌2025年AI芯片出货量将达150万片[9] - 兆龙互联已成功开发800Gbps传输速率高速电缆组件，沃尔核材子公司乐庭智联重点产品包括高速通信线等系列[9] 上市公司动态 - 宁德时代累计回购公司A股股份1599.08万股，占总股本0.3628%，成交总金额43.86亿元[11] - 爱克股份拟以22亿元收购东莞硅翔100%股权，标的主营电池热管理与信号采集组件，2025年液冷业务快速放量[11] - 西安奕材联手武汉光谷半导体投建武汉硅材料基地，总投资125亿元，主营12英寸硅抛光片与外延片[11] - 江波龙拟定增募资不超过37亿元，用于面向AI领域的高端存储器研发及产业化等项目[11] - 万凯新材与法国Carbios签署协议，将合资建设年处理5万吨废料的生物酶解聚PET再生项目，总投资约9.22亿元[12] - 雪天盐业拟购买美特新材41%股权，预计交易价格2.61亿元，收购后将持有其61%股份，美特新材主营钴酸锂生产和销售[12] - 佐力药业拟发行可转债募资不超过15.56亿元，用于智能化中药大健康工厂等项目[12] 机构观点与资金动向 - 富国基金表示岁末年初是积极政策预期催化期，AI产业还有很大技术迭代空间，国泰基金建议关注AI、工业金属等成长景气主线[14] - 机构调研方向中先进制造板块关注度较高，通用设备、半导体等行业调研次数均超1000次[14] - 菲菱科思获机构席位净买入2414.25万元，中国银河证券认为其在中高端数据通信产品领域储备多样化方案，业绩有望从2026年超预期增长[15] - 赛微电子获机构席位净买入1.13亿元，华福证券认为公司是全球领先的高端集成电路芯片晶圆制造厂商，多款振镜产品进入量产阶段[16]

行业价格动态 - 多家磷酸铁锂龙头企业提出涨价诉求，自2026年1月1日起全系列铁锂产品加工费计划在现有基础上上调3000元/吨（未税）[2] - 另一家龙头企业已于2025年11月1日起将磷酸铁锂产品加工费上涨3000元/吨（未税）[3] - 近期动力型磷酸铁锂现货均价攀升至39950元/吨，储能型磷酸铁锂现货均价同步涨至36950元/吨[7] 价格上涨驱动因素 - 原材料碳酸锂价格上涨，采购现货碳酸锂的价格增加，产品销售价格随之浮动调整[3] - 行业供需矛盾加大，有效产能开工率已提升至95%以上，头部企业达满产，部分企业前三季度开工率超100%，自9月开始持续严重供应不足[4] - 下游新能源汽车、储能需求爆发，储能市场对于磷酸铁锂产品的需求大增[6] 行业背景与成本压力 - 行业长期为产业链“夹心层”，两头受挤压，近年来普遍处于亏损状态，全行业连续亏损超36个月[2][7] - 2025年1月至9月行业平均成本区间为15714.8元/吨至16439.3元/吨（未税）[4] - 2022年底至2025年8月，磷酸铁锂材料价格从17.3万元/吨跌至3.4万元/吨，跌幅达80.2%[7] - 行业平均负债率高达67%，6家上市企业平均资产负债率高达67.81%，扩产保供资金压力巨大[4][7] 行业治理与竞争格局转变 - 中国化学与物理电源行业协会发出协同行动倡议，呼吁以成本指数为基准重建市场定价逻辑，遏制“内卷式”恶性竞争[4] - 头部企业调整价格是践行“反内卷”治理政策、推动行业从“规模竞争”向“质量竞争”跨越的必要举措[5] - 行业产能过剩更多是结构性的，高端产能紧缺，低端、技术落后产能可能被加速出清[8] 市场需求与行业地位 - 今年前三季度，磷酸铁锂电池在动力电池领域的装车量占比达81.5%，同比增长62.7%[6] - 在储能用锂电池领域，磷酸铁锂的占比达到99.9%[6] - 全球磷酸铁锂正极材料装载量中，排名靠前的供应商均为中国企业，市场份额约为95%[6]

行业价格动态 - 磷酸铁锂板块股价逆市活跃，龙蟠科技盘中一度涨超9%，收盘涨幅达6.29%，湖南裕能和万润新能分别收涨1.8%和1.35% [1] - 行业发生集体提价行动，一家头部企业自2026年1月1日起全系列铁锂产品加工费上调3000元/吨，另一家企业自2025年11月1日起实施涨价 [1] - 截至12月1日，动力型磷酸铁锂价格攀升至39485元/吨，中高端储能磷酸铁锂均价攀升至37930元/吨，均较上一交易日上涨154元/吨 [2] 提价驱动因素 - 行业平均成本区间为15714.8元/吨至16439.3元/吨，协会倡议企业以此成本为报价参考，避免低价倾销 [2] - 原材料价格上涨导致行业利润空间承压，叠加市场需求持续扩大，价格上涨成为行业必然趋势 [1] - 产品供不应求，尤其是新产品供需矛盾突出，推动企业进行涨价谈判并取得较好效果 [2] 公司层面回应与行动 - 龙蟠科技确认行业存在涨价行情，销售人员正与客户积极沟通，公司对磷酸铁锂未来价格走势表示乐观 [1] - 万润新能指出“内卷式”竞争损害产业竞争力，支持落实协会成本红线定价要求以改善经营质量和盈利水平 [2] - 湖南裕能明确涨价基于产品供不应求及原材料成本压力两大核心因素 [2] 行业前景与业绩现状 - 机构判断动力、储能、消费电子等下游需求旺盛，驱动锂电行业供需关系改善，产业链供需拐点已至 [3] - 龙蟠科技前三季度亏损较深，今年扭亏为盈空间有限，但对磷酸铁锂行业的长期发展前景保持乐观 [3]

核心观点 - 磷酸铁锂正极材料行业在经历三年亏损后，因下游储能需求旺盛、行业产能利用率高企以及行业协会“反内卷”倡议，头部厂商计划自2026年起统一上调加工费，行业迎来涨价窗口 [1][2][3] - 涨价可能传导至下游新能源汽车和储能系统成本，因磷酸铁锂正极占电池成本超四成，且行业供给受上游磷酸铁产能扩张有限及技术壁垒制约，供需格局改善 [1][8][10] 行业现状与财务压力 - 行业近三年状况不佳，前十厂商资产负债率较高且大多亏损，头部厂商仅赚约400元/吨，盈利不可持续 [2] - 以德方纳米为例，2023年、2024年净利润分别亏损16.36亿元和13.38亿元，2025年前三季度亏损5.44亿元 [2] - 长期亏损已影响企业研发投入，例如2025年上半年万润新能研发投入占营收比例降至2.89%，德方纳米研发投入1.02亿元同比下降45.32% [6] 需求与产能状况 - 下游储能需求旺盛，拉动头部厂商产能利用率达110%，二线厂商达90%以上，行业整体产能利用率约80% [3] - 约20家磷酸铁锂企业已达到满产水平，产量增无可增，部分中小企业成为代工厂且订单饱满 [3] - 需求端订单火热，主因下游电芯厂订单增量大，纯电重卡项目推进及储能电芯“一芯难求” [3] 涨价动因与行业倡议 - 头部厂商涨价基于产品供不应求，尤其是新产品系列供需矛盾突出，以及部分原材料价格上涨 [2] - 中国化学与物理电源行业协会铁锂材料分会发布成本研究，得出行业平均成本区间为15714.8元/吨至16439.3元/吨（未税），倡议以此作为报价参考，反对低价倾销 [4][5] - 行业协会倡议旨在遏制非理性低价竞争，引导行业可持续高质量发展，并建议企业谨慎扩产 [5] 供给约束与上游影响 - 行业供给扩张受限，因新进入者面临技术壁垒、客户验证周期长及资金消耗大等问题，主流厂商仍为传统企业 [7] - 上游磷酸铁价格近期明显上涨，且其产能扩张有限，2025年底31家主流企业理论有效产能489万吨，2026年底仅计划扩至511万吨，增幅有限，制约磷酸铁锂实际产量 [8][9] - 独立储能崛起对电芯品质要求更高，下游优先选择龙头厂商材料，进一步加剧龙头厂商产能紧张 [7][8] 竞争格局与外部风险 - 磷酸铁锂技术和市场主要在中国，但韩国三大电池厂商（LG新能源、三星SDI、SK On）正增加磷酸铁锂电池投资，加速拓展储能业务，存在技术追赶和挖角中国技术人员的风险 [5][6] - 国内市场近七成份额由比亚迪、宁德时代占据，两大巨头的采购对市场有巨大影响 [10] 成本结构与下游影响 - 磷酸铁锂正极占磷酸铁锂电池成本比例超四成，其价格大幅上涨可能引发下游新能源汽车、储能系统成本上升 [1][10] - 相比其他材料（如六氟磷酸锂和VC），磷酸铁锂正极成本占比高，使得涨价对下游影响更为显著 [10]

宏观经济政策 - 中国将采取超常规措施，全链条推动重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破，加快高水平科技自立自强[1] - 中国坚持扩大内需战略基点，大力提振消费，扩大有效投资，破除全国统一大市场建设卡点堵点[1] - 央行11月通过公开市场国债买卖净投放流动性500亿元，为连续第二月开展操作[4] - 央行11月通过其他结构性货币政策工具净投放1150亿元，抵押补充贷款(PSL)净投放254亿元，中期借贷便利(MLF)净投放1000亿元[4] 全球金融市场动态 - 日本央行释放加息信号推动美国10年期国债收益率重回4%以上，投资者重新评估全球资本流动风险[2] - 市场担忧日本上升的债券收益率可能吸引资金撤离美国投资，引发美国国债收益率攀升[2] 银行业与利率趋势 - 工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行六家国有大行已全面停售5年期大额存单产品[5] - 部分股份制银行及城商行也紧随其后收缩长期存款业务，3年、5年期大额存单停发与利率下行趋势及信贷需求偏弱有关[6] 人工智能与科技行业 - 亚马逊网络服务(AWS)年度盛会开幕，市场关注新一代Nova AI模型及自主研发Trainium人工智能芯片进展[7][8] - OpenAI宣布进入“红色代码”状态，全力提升ChatGPT质量，推迟其他产品开发，计划发布性能领先谷歌Gemini的新推理模型[9] - 马斯克推荐谷歌母公司Alphabet和英伟达为大型AI股，认为Alphabet奠定AI价值基础，英伟达占据行业主导地位[10] - 江波龙拟定增募资不超过37亿元，用于面向AI领域的高端存储器研发及产业化项目、半导体存储主控芯片研发[14] 特定行业与市场动态 - 工信部将加快推动船舶海洋工程装备创新发展，面向深海极地、绿色智能等领域强化企业科技创新主体地位[3] - 磷酸铁锂行业出现集体提价行动，龙蟠科技、湖南裕能、万润新能等企业股价上扬，因原材料价格上涨及市场需求扩大[11][12] - 江西支持脑机接口医疗器械纳入创新产品推荐目录，储能电池产量上调超六成，LG新能源激进扩产[16] - 清华大学成立具身智能与机器人研究院，2025机器人应用场景生态大会即将举行[16] 公司重大公告 - 西安奕材拟投建总投资约125亿元武汉硅材料基地项目，爱克股份拟22亿元购买东莞硅翔100%股权[17] - 万凯新材投资3.5亿建设年产10万吨乙二酸技改项目，设计总院近期中标17个项目合计约2.51亿元[17] - 威胜信息中标三项电力项目合同金额共计6532.71万元，果麦文化投资影片亏损约人民币4000万元[17] - 天孚通信副总经理等高管拟合计减持不超47.5万股，大名城控股股东所持公司10.13%股份被司法冻结[17]

磷酸铁锂板块市场表现 - 12月2日A股磷酸铁锂板块逆市活跃，龙蟠科技盘中一度涨超9%，收盘涨幅达6.29%，湖南裕能与万润新能分别收涨1.8%和1.35% [1] - 资金对板块的关注度显著提升 [1] 行业集体提价行动 - 多家龙头企业已发出明确的涨价通知，一家头部企业自2026年1月1日起全系列铁锂产品加工费将在现有基础上上调3000元/吨（未税价） [1] - 另一家企业自2025年11月1日起率先实施涨价，对11月1日前订单仍按原价执行 [1] - 龙蟠科技工作人员确认行业有相关涨价行情，公司销售人员正与客户积极沟通涨价事由 [1] 提价行动的支撑因素 - 中国化学与物理电源行业协会铁锂材料分会发布报告，测算2025年1-9月磷酸铁锂行业平均成本区间为15714.8元/吨—16439.3元/吨（未税价），并倡议企业以此成本为报价参考 [2] - 万润新能指出落实协会成本红线定价要求能有效改善经营质量、提升盈利水平 [2] - 湖南裕能明确涨价基于产品供不应求及原材料价格上涨两大核心因素，与客户的涨价谈判已取得较好效果 [2] 市场价格上涨态势 - 截至12月1日，动力型磷酸铁锂价格攀升至39485元/吨，中高端储能磷酸铁锂均价攀升至37930元/吨，均较上一交易日上涨154元/吨 [2] 价格向业绩传导及行业前景 - 龙蟠科技坦言公司前三季度亏损较深，今年扭亏为盈空间有限，但对磷酸铁锂行业的长期发展前景依旧保持乐观 [3] - 开源证券判断动储需求旺盛，锂电行业产业链供需拐点已至，动力、储能、消费电子等下游需求旺盛驱动行业供需关系改善 [3]

公司项目进展 - 湖南裕能自取得黄家坡磷矿采矿权证以来，有序推进矿山建设，目前整体进展较为顺利 [1] - 该矿山于今年四季度已陆续出矿 [1] - 从出矿到达产尚需经历爬坡期 [1]