机构表示，锂电行业当前时刻催化多，排产旺季材料和储能电池供不应求价格不断提升，同时伴随着10 月、11月下游采购和长单指引，2026年需求越发明朗；业绩期锂电三季度基本同环比明显增长；继续看 好材料尤其是6F、铁锂和电池环节的机会。 太平洋证券认为，近期旺季与储能爆发共振推动行业全面进入上行周期，10月电池排产环比增幅10%， Top20电池厂排产环比增超20%。此外，近期，钴系材料与六氟磷酸锂（6F）价格呈"跳跃式"上涨，6F 散单价格已超7.5万每吨（涨幅超40%）。未来趋势上，11月—12月有望维持高景气，2026年一季度 或"淡季不淡"，产业从去库存迈入主动补库阶段。 锂电概念23日午后发力拉升，截至发稿，盛新锂能涨停，天华新能、融捷股份涨超7%，西藏矿业、赣 锋锂业涨逾5%。 ...

储能行业 - 储能全球共振产业趋势不变 [1] - 国内核心驱动在于新能源全面入市推动峰谷电价差拉大以及容量电价政策出台 推动储能IRR提升 [1] - 美国数据中心电力缺口大 光+储仍是不可替代的快速上量能源形式 [1] 锂电行业 - 锂电行业当前时刻催化多 板块大跌主要系部分资金兑现 [1] - 行业基本面被看好 排产旺季材料和储能电池供不应求价格不断提升 [1] - 2026年需求越发明朗 锂电三季度基本同环比明显增长 [1] - 继续看好材料尤其是6F 铁锂和电池环节的机会 [1]

储能板块投资观点 - 继续重点推荐储能板块，看好锂电行业基本面和当前时刻催化多 [1] - 国内储能经济性迎来拐点，海外光储平价全面共振态势不变 [1] - 国内1—9月招标同比增长88% [1] 国内储能市场驱动因素 - 新能源全面入市推动峰谷电价差拉大 [1] - 容量电价政策出台推动储能IRR提升 [1] 海外储能市场机遇 - 意大利MACSE机制启动 [1] - 美国数据中心电力缺口大，光+储是不可替代的快速上量能源形式 [1] - 海外产能预计能规避部分关税 [1] 锂电行业现状与前景 - 当前时刻催化多，排产旺季材料和储能电池供不应求价格不断提升 [1] - 2026年需求越发明朗 [1] - 锂电行业三季度基本面同环比明显增长 [1] 细分环节投资机会 - 继续看好材料环节机会，尤其是6F、铁锂 [1] - 继续看好电池环节机会 [1]

储能 - 继续重点推荐储能板块 国内储能经济性迎来拐点 海外光储平价全面共振态势不变 [1][2] - 国内核心驱动在于新能源全面入市推动峰谷电价差拉大 容量电价政策出台推动储能IRR提升 1-9月国内招标同比增长88% [1][2] - 海外意大利MACSE机制启动 美国数据中心电力缺口大 光+储是不可替代的快速上量能源形式 海外产能预计能规避部分关税 [1][2] 锂电 - 锂电行业当前时刻催化多 排产旺季材料和储能电池供不应求价格不断提升 26年需求越发明朗 Q3业绩同环比明显增长 [1][2] - 继续看好材料尤其是6F、铁锂和电池环节的机会 [1][2] - 板块大跌主要系涨多了部分人兑现 仍看好行业基本面 [2] 光伏 - 行业核心矛盾是反内卷政策 两部委发文强化低于成本价销售的整治力度 硅片电池组件按当前产业链价格仍有一定亏损 [3] - 后续重点观察组件环节是否能顺价 头部企业能将超额盈利转化为实际利润 [3] - 重点关注10月硅料产能整合进展及组件顺价情况 板块内部首推BC电池方向 [3] 风电 - 持续看好主机板块 陆风风机中标均价1734元/KW(不含塔筒) 高于2024年均价1500元/KW约16% [3] - 中标价格环比提升 风机价格是核心观测指标 去年11月以来维持高位 [3] 电力设备 - AIDC配套+出口低估值标的情绪高涨 AIDC快速增长导致用电压力增加 配套电力设备需求预期提升 [3] - 高压设备招标催化将至 出海景气度延续 25年1-8月国内电力变压器出口增速45%+ 关注中东、北美机会 [3] - 各个公司在手订单充足 电力设备仍是高确定性板块 性价比佳 [3] 氢能 - 绿醇主题继续发酵 IMO投票即将落地 市场预期通过概率较大 长期空间充足值得博弈 [4] - 临近投票美国启动反制措施对其他成员国进行施压 核心边际变化关注投票通过情况 [4] 机器人 - 囿于Q3业绩窗口期及市场风格变化 机器人板块显著回调 尽管Figure AI发布Figure03 但市场对其成本和量产规划存疑 [4] - Q4市场催化较多 核心关注Optimus Gen3发布节点和量产规划更新 重要节点包括特斯拉25Q3业绩会及股东大会 [4] - T链看好供应链相对确定性强的标的及硬件变化较大环节 国产链看好机器狗、机器人在特定场景的先行落地放量 [4]

储能板块投资观点 - 继续重点推荐储能板块 [1] - 看好锂电行业基本面和当前时刻催化多 [1] - 国内储能经济性迎来拐点 [1] - 海外光储平价全面共振态势不变 [1] 国内储能市场驱动因素 - 新能源全面入市推动峰谷电价差拉大 [1] - 容量电价政策出台推动储能IRR提升 [1] - 1-9月国内招标同比增长88% [1] 海外储能市场驱动因素 - 意大利MACSE机制启动 [1] - 美国数据中心电力缺口大 [1] - 光+储是不可替代的快速上量能源形式 [1] - 海外产能预计能规避部分关税 [1] 锂电行业现状与展望 - 当前时刻催化多 [1] - 排产旺季材料和储能电池供不应求价格不断提升 [1] - 2026年需求越发明朗 [1] - 锂电行业第三季度基本面同比环比明显增长 [1] 细分环节投资机会 - 继续看好材料环节机会 [1] - 重点看好6F、铁锂和电池环节 [1]

**行业与公司** 储能行业 涉及储能电芯 储能系统 锂电材料（六氟磷酸锂 隔膜 铁锂） 独立储能 绿电直连项目 海外市场（欧洲大储 美国数据中心配储）[1][3][5][6][8][10] 提及公司包括宁德时代 亿纬锂能 中创瑞浦 鹏辉能源 湖北储能 海博思创 阳光新能源 天赐材料 多氟多 恩捷股份 湖南裕能 富临精工 龙蟠科技 欣旺达 孚能源 天际股份 鼎胜新材 上能电气 锦浪科技 艾罗能源[1][2][4][5][11] **核心观点与论据** **储能电芯供需紧张** 龙头企业宁德时代 亿纬 中创瑞浦等满产 排产周期延续至2026年初[2] 二三线企业鹏辉能源 湖北储能接近满产[2] 龙头企业提出5%-10%涨价诉求 新订单和小订单涨幅更高 散单价格持续上涨[1][2] 主流储能电池缺货情况加剧[1][2] **储能系统价格修复** 海博思创和阳光新能源招标价格上行3-4分 涨幅高于储能电池[1][4] 终端业主方收益率提升 符合国家反内卷政策[1][4] 预计2025年四季度大客户价格迎来修复 散单价格有望创新高[1][4] **锂电材料市场变化** 六氟磷酸锂报价超过55800元/吨 较中期上涨超10%[1][5] 有效产能约30万吨 需求乐观 若天赐 多氟多控制排产 10-11月仍有上探空间[1][5] 隔膜赛道进入新均衡阶段 恩捷股份满产两个月 四季度需求环比向上 难以满足客户需求[1][5] 二三线客户针对司法涂覆产品提价约10%[1][5] 铁锂市场需求饱满 裕能 富临 龙蟠等企业满产甚至超产[1][5] 预计铁锂行业价格可能迎来适当修复[1][5] **政策与市场需求驱动** 《136号文》要求所有电量进入现货交易 打破统一全额交纳模式 电价波动加大 利好独立储能发展[3][6] 不强制退出政策促进独立储能发展 收益机制逐渐清晰 激励政策推动独立存量释放[3][6] 弃风弃光比例提高 积极引导产业发展[3][6] 国内储能需求预计超过国家规划 增幅或超50%[3][7] 未来三年整体增量预计达600GWh 去年装机量为100GWh[3][7] 欧洲大储需求倍增 2025年保持倍增态势 2026年继续[3][8] 美国数据中心配储需求显著增长 2030年全球数据中心锂电池出货量预计接近300GWh[3][9] 若数据中心渗透率达30% 2030年需求接近200GWh 备电需求如UPS达70-80GWh[9] **绿电直连项目发展** 119号文明确新能源发电就近消纳项目价格机制 设置刚性技术标准[10] 高能耗企业需达34%以上 数据中心项目需达80%以上[10] 预期2026年国内绿电直连项目超过10个计划 加速放量[10] **投资机会** 电池赛道为核心 宁德时代2026年业绩预期900亿元以上 估值约20倍 有20%以上空间[11] 亿纬锂能盈利弹性较大 2026年业绩预期80-90亿元以上[11] 欣旺达和鹏辉能源2025年四季度开始有望扭亏[11] 美国储能需求高度确定 中国供应链短期无法替代 阳光和海博思创等集成商值得关注[11] 材料企业湖南裕能 天际 天赐和鼎胜新商业绩上升潜力[11] PCS公司上能电气 锦浪科技和艾罗能源受益于储能行业大环境[11] **其他重要内容** 2025年6月户用储能电芯实现满产 8-9月大规模储能电芯基本满产[2] 碳酸锂价格回落但六氟磷酸锂仍有上涨空间[1][5] 去年铁锂涨价未兑现 但2025年八月份开始需求显著增加[5] 风光建设较为完备 上半年弃风弃光比例提高[6] 算力最终依赖电力配套[8]

报告行业投资评级 - 看好 维持 [3] 报告核心观点 - 新能源行业成长投资的核心驱动在于远期需求预期和短期边际景气变化 远期需求预期决定估值水平 短期边际景气左右行情节奏 [7][24][36] - 锂电、光伏、逆变器等细分领域行情均遵循"宏大叙事+量价齐升"的戴维斯双击逻辑 但渗透率超过20%后估值普遍回落 [11][15][24] - 储能成为当前核心赛道 因全球需求预期上修（2025年装机增速52% 2026年45%）叠加短期电芯挺价 再现戴维斯双击行情 [62][64] 股价复盘：能源革命书写历史 - 锂电行情2019年底启动：欧洲碳排考核开启估值提升 2020年全球碳中和趋势加速 2021年国内新能源车渗透率爆发带动量价齐升 2022年渗透率超20%后供给恶化估值回落 2023年全面过剩导致板块下跌 涨幅最大环节为碳酸锂、6F、铁锂等价格弹性标的 [11] - 光伏行情2020年启动：平价深化与双碳政策打开长期空间 2021年硅料紧缺推动量价齐升 2022年俄乌冲突催化欧洲光储需求爆发 2022年9月起需求增速预期放缓叠加硅料供给释放导致深度调整 硅料、组件、设备涨幅显著 [15] - 逆变器行情2020-2022年领涨：出海替代、储能第二曲线、IGBT紧缺及欧洲户储需求爆发推动股价 阳光电源曾8个月涨10倍 2023年欧洲库存问题导致订单断崖式回落 板块双杀 [19] 核心驱动1：远期需求预期决定估值水平 - 锂电：2019年低增速（国内退坡+特斯拉周期走弱） 2019年底欧洲碳排考核预期推动估值提升 2020年底国内爆款车型发布渗透率预期上修 2022年渗透率超20%后估值回落（2022-2023年销量增速97%/37%仍无法阻止估值下滑） [24] - 光伏：2020-2021年全球需求增速预期上调至30%CAGR（基于双碳政策） 2022年预期2023年增速见顶（实际60%+）导致估值回落 2024年聚焦2025-2030年增速（CAGR10%-15%）引发估值业绩双杀 [29] - 逆变器：2020-2021年出海替代+储能逻辑推动需求翻倍预期 2022年俄乌冲突催化欧洲户储爆发（预期出货几倍增长） 2023Q2订单下滑预期破灭 板块双杀 微逆因渗透率逻辑估值更高 [33] 核心驱动2：短期边际景气左右行情节奏 - 价格指标： - 锂电股价与碳酸锂、6F价格高度同步 涨价放缓时股价见顶 [41] - 光伏股价与硅料价格季度环比涨跌幅相似（2021年硅料暴涨带动量价齐升） [41] - 户储股价滞后欧洲电价1个季度反应 2022年8月欧盟修改电价机制后板块见顶 [43] - 量指标： - 月度排产/出货数据显著影响股价（尤其户储因订单可见度仅1-2个月） 锂电2020年底淡季不淡、2021年旺季排产、2022年5月排产修复均推动上涨 [48] - 利润指标： - 季度利润环比预期映射景气度 锂电/光伏股价通常提前半年到1年见顶 [53] 估值仅为参考非重点指标 - 锂电龙头2020-2021年估值基于2025年盈利预期给予25-30XPE（如宁德时代按2025年700-800亿利润予20-25X） [59] - 光伏龙头隆基市值5000亿对应次年200亿利润*25XPE 微逆标的禾迈/昱能因翻倍预期达当年100X/次年60XPE [59] - 估值是交易结果而非行情顶部判断依据 基本面预期才是核心 [59] 展望：储能需求预期上修驱动行情 - 2025年全球储能装机预期294.7GWh（增速52%） 2026年426.2GWh（增速45%） 主要驱动：国内独立储能超预期、美国贸易政策缓和、非美海外低成本高需求爆发 [62][64] - 推荐标的： - 储能电池：宁德时代（2025E净利润670亿元 PE25.3X）、亿纬锂能（45亿元 PE32.5X）、欣旺达（22.2亿元 PE24.3X）、国轩高科（15亿元 PE53.1X） [66] - 大储集成：阳光电源（140.2亿元 PE20.3X）、海博思创（9.2亿元 PE39.5X）、阿特斯（24亿元 PE18.1X）、通润装备（3.1亿元 PE18.6X） [66] - 户储/工商储：德业股份（35亿元 PE17.9X）、艾罗能源（4.5亿元 PE27.6X）、派能科技（2.5亿元 PE57.3X）、锦浪科技（13亿元 PE26.3X） [66]

投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 核心财务表现 - 2025年上半年实现收入143.58亿元，同比增长33.17% [2][4] - 归母净利润3.05亿元，同比下滑21.59% [2][4] - 扣非净利润3.10亿元，同比下滑18.45% [2][4] - 2025Q2单季度收入75.96亿元，同比增长21.31% [2][4] - 2025Q2归母净利润2.11亿元，同比下滑8.54% [2][4] - 2025Q2扣非净利润2.25亿元，同比下滑1.39% [2][4] 业务运营数据 - 上半年铁锂出货量48.08万吨，同比增长55.38% [10] - 产能利用率高达116.82%，显示产能释放加速 [10] - 对应正极材料收入140.77亿元，同比增长32.76% [10] - 上半年整体毛利率为6.97% [10] - CN-5系列、YN-9系列等新产品销量约19.34万吨，占总销量比重达40% [10] 盈利能力分析 - 2025Q2单吨毛利环比有所提升，主要得益于价格谈判落地、产能利用率提升和产品结构改善 [10] - 2025Q2单吨费用保持稳定，单吨经营性净利环比进一步提升 [10] - 2025Q2计提信用减值0.44亿元，主要因销售规模增大和账龄计提 [10] - 2025Q2其他收益-0.42亿元，营业外支出0.23亿元，主要为补税影响 [10] 未来展望与预测 - 预计碳酸锂价格在2025Q3将有正面盈利贡献 [10] - 公司持续推进"磷矿-磷化工-前驱体-正极材料"一体化布局 [10] - 预计2025年归母净利润15亿元 [10] - 根据财务预测，2025年预计每股收益1.98元，市盈率22.31倍 [14] - 2026年预计每股收益2.82元，市盈率15.66倍 [14] - 2027年预计每股收益3.51元，市盈率12.62倍 [14] 行业与战略定位 - 公司主业与锂电需求高度相关，主要服务于新能源车和储能行业 [10] - 新产品占比持续提升，加工费修复落地，当前处于产销两旺状态 [10] - 一体化布局将推动盈利持续改善 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期碳酸锂市场或维持低位震荡 供给端在锂辉石路线主导下维持刚性，复产预期压制中期看涨情绪；需求端节前备货与电芯成本上移形成支撑，但零售渗透率阶段性见顶抑制上行空间 库存去化节奏可能成为关键变量，若周度降库延续至9月末，或带动期价测试74000元/吨压力位，但在下游采购偏谨慎的背景下，突破动力有限 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 碳酸锂期货市场数据变动分析 - 9月15日碳酸锂主力合约价格小幅回落至71160元/吨，跌幅约2.4%；基差走弱至1140元/吨，现货市场跌幅大于期货，市场对远期供需平衡的预期有所松动 [1] - 主力合约持仓量从35.1万手降至30.9万手，降幅12%，成交量从59.2万手收缩至41.1万手 [1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端国内碳酸锂产能利用率维持在66.41%的稳定水平，宁德时代枧下窝锂矿复产推进但11月前影响有限，当前供给主力仍依赖锂辉石路线，锂云母路线占比降至15% [2] - 需求端下游正极材料价格总体持稳，三元材料微涨0.08%至119450元/吨，铁锂价格持平；三元电芯价格普遍上涨0.4%-2.5% 但需求增速边际放缓，9月前两周新能源车零售量同比下降3%，尽管批发量同比增长5%，旺季备库需求兑现存在不确定性 [2] - 库存与仓单碳酸锂社会库存连续两周下降，从14.0万吨降至13.9万吨，降幅1.1%，部分反映节前备货启动 [2] 市场小结 短期碳酸锂市场或维持低位震荡 供给端在锂辉石路线主导下维持刚性，复产预期压制中期看涨情绪；需求端节前备货与电芯成本上移形成支撑，但零售渗透率阶段性见顶抑制上行空间 库存去化节奏可能成为关键变量，若周度降库延续至9月末，或带动期价测试74000元/吨压力位，但在下游采购偏谨慎的背景下，突破动力有限 [3] 产业链价格监测 |项目|2025 - 09 - 15|2025 - 09 - 12|变化|变化率|单位| |----|----|----|----|----|----| |碳酸锂主力合约|72,680|71,160|1,520|2.14%|元/吨| |基差|-580|1,140|-1,720|-150.88%|元/吨| |主力合约持仓|309,446|309,402|44|0.01%|手| |主力合约成交|482,790|410,989|71,801|17.47%|手| |电池级碳酸锂市场价|72,100|72,300|-200|-0.28%|元/吨| |六氟磷酸锂|56,500|56,000|500|0.89%|元/吨| |动力型三元材料|119,450|119,350|100|0.08%|元/吨| |动力型磷酸铁锂|33,375|33,375|0|0.00%|元/吨| |碳酸锂产能利用率|66.41%|66.41%|0.00%|0.00%|%| |碳酸锂库存|138,512.00|140,092.00|-1,580.00|-1.13%|实物吨| |523圆柱三元电芯|4.42|4.40|0.02|0.45%|元/支| |523方形三元电芯|0.39|0.39|0.00|1.04%|元/Wh| |523软包三元电芯|0.41|0.40|0.01|2.50%|元/Wh| |方形磷酸铁锂电芯|0.33|0.33|0.00|0.92%|元/Wh| |钴酸锂电芯|6.35|6.25|0.10|1.60%|元/Ah| [5] 产业动态及解读 现货市场报价 - 9月15日SMM电池级碳酸锂指数价格72380元/吨，环比上一工作日下跌18元/吨；电池级碳酸锂7.13 - 7.36万元/吨，均价7.245万元/吨，与上一工作日持平；工业级碳酸锂6.96 - 7.08万元/吨，均价7.02万元/吨，与上一工作日持平 碳酸锂期货价格小幅反弹，主力合约处在7.2 - 7.3万元/吨之间震荡，下游材料厂普遍谨慎观望，市场成交走弱 [6] - 9月市场呈现供需同步增长、但需求增速更快的态势，预计当月将出现阶段性供应偏紧 以锂辉石为原料生产的碳酸锂占比已超过60%，成为市场供给的重要支撑；锂云母原料所产碳酸锂占比则下降至15% [6] 下游消费情况 - 9月1 - 7日全国乘用车新能源市场零售18.1万辆，同比去年9月同期下降3%，较上月同期下降1%，全国新能源市场零售渗透率59.6%，今年以来累计零售775.2万辆，同比增长25% [7] - 9月1 - 7日全国乘用车厂商新能源批发17.9万辆，同比去年9月同期增长5%，较上月同期增长12%，新能源厂商批发渗透率58.1%，今年以来累计批发912.2万辆，同比增长33% [7] 行业新闻 - 9月11日本周钴中间品现货价格延续上涨走势，主流矿企封盘暂停报价，贸易商也随之暂缓报价 需求端冶炼厂仅维持刚性采购节奏，高价中间品抑制下游采购意愿，部分企业转而采购钴盐替代中间品 受刚果（金）延期政策影响，未来中国的钴中间品仍将面临原料短缺，价格存在上涨动力，但需关注原料价格上涨对下游需求的抑制 [9] - 9月10日宁德时代控股子公司宜春时代新能源矿业有限公司于9月9日召开“枧下窝锂矿复产工作会议”，争取今年11月完成枧下窝的复产工作，但能否如期达成尚未定论 [10] - 9月4日本周钴中间品现货价格继续维持偏强，主流矿企维持挺价，贸易商报价继续上调 需求端高原料成本压制下，冶炼厂维持刚需采购，部分企业采购钴盐替代中间品 受刚果（金）延期政策影响，未来中国的钴中间品仍将面临原料短缺，价格存在上涨动力，但需关注原料价格上涨对下游需求的抑制 [10]

行业与公司 * 锂电产业链 包括动力电池 储能 上游锂资源 中游材料（六氟磷酸锂 隔膜 铁锂 负极）及锂电设备[1] * 涉及公司包括头部电子厂 二梯队电池企业 宁德 永新 赣锋天奇 中矿 永新 盐湖 藏格 联赢激光 银河科技 C链 先汇 联影等[2][4][12][14][17] 核心观点与论据 需求端 * 2026年锂电产业链需求乐观 头部电子厂订单指引接近50% 即使剔除泡沫化订单量 预计最终达到30%以上概率存在 国内二梯队电池企业给出50%以上出货指引[2] * 储能市场最超预期 2025年初以来海外新市场储能增长翻倍以上 预计海外储能市场维持50%以上增长 国内多省份出台容量电价政策 驱动订单和需求增长[3] * 动力电池市场中 重卡市场2025年预计翻倍增长 2026年维持高增速 结构从封闭路段向干线切换提升单车带电量 欧洲市场2025年碳排放考核下实现30%增长 预计2026年增速20-30% 国内乘用车单车带电量提升明显 高端车型达100度 中低端EV占比提升支撑总体需求[1][5] * 2026年终端需求预期上调 供给增速预计20-25% 供需维持相对平衡[11] 供给与价格 * 六氟磷酸锂现货紧张 若需求增速超30% 新增产能可被消化 新产能规划需一年到一年半时间 存在缺口窗口期 价格可能有较大弹性[6] * 隔膜供给刚性强 设备订购需一年时间 2026年不会短缺但压力减小 价格和盈利有望修复[6] * 铁锂与负极环节结构性紧缺持续四个季度以上 大型公司满负荷生产 中小企业扩散生产能力 总体涨价难度大 但新产品 新基地及出口盈利可期[6] * 碳酸锂价格自2025年7月供给端扰动修复 中枢约7万元/吨 相对于2025年成本曲线合理 全行业约15%利润率 现金成本亏损比例约10%[9][10] * 2026年锂价或区间震荡 若出现超预期补库行为可能带来阶段性和季节性价格上行[11] * 宜春供给扰动验证资源端弹性供给潜力[11] 投资潜力 * 六氟磷酸锂具有最大边际变化和弹性潜力 其次是隔膜等供给刚性环节[7] * 从估值和确定性角度看 电池 铁锂 负极相关标的更具吸引力 估值匹配且有业绩上升空间[7][8] * 上游锂资源短期有绝对收益空间 但相比中游弹性偏弱因资本开支低迷 长期看确认价格底部后量增成长可重估 具备其他金属布局的公司随新投产品种放量有上修空间[12] * 固态技术催化设备先行 具备等电压技术储备或相关设备出货能力的企业弹性大 盈利空间高 低估值下变化空间更大[4][17] 设备与非锂电业务 * 2025年锂电设备招标体量预计达200-300GW 需求端改善明显 海外市场如东南亚和日韩电子厂释放订单 欧美国内电池厂出海趋势提供支持[13] * 非锂电业务如3C 电动重卡 电动汽车 激光设备及电子烟等领域发展迅速 为设备公司提供显著支撑 例如联赢激光3C钢壳电池焊接设备订单增长明显 银河科技电子烟业务订单体量增长较大[14] * 二线电视厂订单乐观 2025年上半年主要企业订单增长超过50%甚至翻倍 全年维持50%甚至翻倍增长预期有望达到 2026年海外需求 储能和非锂电业务叠加效应明显 订单释放信号确定性较强[15][16] * 机械领域设备环节整体表现良好 固态技术布局为未来发展提供可能性[18]