IPO进程与市场影响 - IPO申请于2024年6月30日获得受理，仅用88天便于9月26日过会并提交注册，正在冲刺科创板 [2] - 公司计划融资80亿元人民币，用于新一代AI训推一体芯片、图形芯片、AISoC芯片研发及补充流动资金 [2][3] - IPO上会消息一度引爆相关概念股行情，例如参股公司和而泰在9月18日至9月23日实现4天3个涨停板 [9] 公司业务与市场地位 - 公司成立于2020年6月，是国内极少数兼顾图形渲染与AI计算的国产GPU公司 [2][3] - 已推出四代GPU架构，产品矩阵覆盖AI智算、云计算和个人智算等领域 [4] - 2024年，公司在国内AI智算、图形加速及智能SoC产品细分领域的市场占有率不足1% [6] - 全球集成电路行业由英伟达、AMD等国外厂商主导，国内有沐曦股份、燧原科技等数十家未上市企业及寒武纪、海光信息等上市公司布局GPU [5] 财务表现与盈利预期 - 营业收入增长迅速，从2022年的0.46亿元增至2024年的4.38亿元，复合增长率为208.44%；2025年上半年营收为7.02亿元 [4] - 公司尚未盈利，2022年至2024年归母净利润分别亏损18.40亿元、16.73亿元、14.92亿元；2025年上半年亏损2.71亿元 [4] - 预计2025年1-9月营业收入为7.35亿元至7.86亿元，同比增长164.17%至182.50%；归母净利润预计亏损6.99亿元至7.33亿元 [5] - 公司前瞻性信息预计2027年方可实现合并报表盈利，扣除政府补助后处于微利状态 [5] 核心团队与技术对比 - 核心高管团队多人曾任职于英伟达，包括创始人张建中（前英伟达全球副总裁）、联合创始人周苑、张钰勃等 [4] - 公司与英伟达等国际巨头相比，在综合研发实力、核心技术积累、产品客户生态等方面仍存在差距 [2][6] 股东结构与合作企业 - 公司共有86名股东，投资方包括中移基金、国盛资本、红杉资本、深创投、字节跳动、腾讯创业投资等 [8] - 实际控制人张建中合计控制公司36.36%的股份 [8] - 直接参股的上市公司包括和而泰（发行前持股1.0262%）和盈趣科技（发行前持股0.3351%） [9][10] - ST华通、晶盛机电控股股东、越秀资本参股基金等通过间接方式持有公司股份 [10] - 部分上市公司如浙大网新承认是公司产品代理商，但业务体量较小；胜宏科技、利和兴等对合作关系表示基于保密原因不便透露 [11][12] 行业环境与潜在挑战 - 在国内AI芯片市场中，GPU份额低于全球，2024年英伟达、华为海思、AMD的市场份额分别为54.4%、21.4%、15.3% [6] - 公司于2023年10月被美国列入“实体清单”，对采购美国原材料及使用含美国技术的知识产权和工具产生限制 [6] - 上市委会议关注公司在当前市场竞争格局和贸易环境下的竞争优劣势、潜在风险及收入确认的合规性 [7]

行业资金流向 - 申万一级行业本周无主力净流入行业 [1] - 电子板块遭主力净流出超450亿元居首 [1] - 计算机 机械设备 医药生物 通信 电力设备 有色金属板块净流出额居前 [1] 个股资金表现 - 浪潮信息获主力净流入12.09亿元且周涨幅达11.86% [1] - C联合动获净流入12.09亿元 新易盛获11.22亿元 沃尔核材获11.00亿元 [1] - 胜宏科技遭净流出76.72亿元 立讯精密遭38.32亿元 和而泰遭36.66亿元 [1]

2025.09. 28 本文字数：2899，阅读时长大约5分钟 作者 | 第一财经 黄思瑜 被称为"中国版英伟达"的摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（下称"摩尔线程"），从提交IPO 申请到过会并提交注册，只用了88天，正向"注册关"冲刺，成为全市场近期最关注的一件事。 该公司的IPO申请于今年6月30日获得受理，回复两轮问询后，便于9月26日过会并提交注册。该公司 此次冲刺科创板，拟融资80亿元。 2022 年 至 2024 年 ， 摩 尔 线 程 营 业 收 入 分 别 为 0.46 亿 元 、 1.24 亿 元 、 4.38 亿 元 ， 复 合 增 长 率 为 208.44%；2025年上半年营收为7.02亿元。不过，该公司仍处于亏损状态，2022年度～2024年度和 2025年上半年（报告期），归母净利润分别为亏损18.40亿元、16.73亿元、14.92亿元和2.71亿元。 摩 尔 线 程 预 计 ， 2025 年 1 ～ 9 月 ， 营 业 收 入 在 7.35 亿 元 ～ 7.86 亿 元 区 间 ， 同 比 增 长 164.17% ～ 182.50%；归母净利润亏损6.99亿元～7.33亿 ...

经济数据与政策动向 - 9月制造业PMI为49.4% 较7月上升0.1个百分点 非制造业商务活动指数为50.3% 上升0.2个百分点 综合PMI产出指数为50.5% 上升0.3个百分点 三大指数均回升 [1] - 央行货币政策例会删除"加力实施增量政策"表述 强调政策连续性稳定性 并新增"落实落细适度宽松的货币政策"提法 对物价描述从"持续低位运行"改为"低位运行" [2] - 央行、证监会、外汇局联合支持境外机构投资者开展债券回购业务 覆盖直接入市和"债券通"渠道入市的所有境外机构 [2] 行业政策与目标 - 有色金属行业2025-2026年增加值目标年均增长5% 十种有色金属产量年均增长1.5% 再生金属产量目标突破2000万吨 [4] - 石化化工行业2025-2026年增加值目标年均增长5%以上 要求经济效益企稳回升 并提升数字化和本质安全水平 [5] - 国资委强调国有企业要聚焦稳电价、稳煤价 防止"内卷式"恶性竞争 要求优化投资结构并加快推进设备更新改造 [3] 金融机构动态 - 2025年券商分类评价结果：A类公司53家 B类43家 C类11家 其中A类公司占比约50% AA级公司14家占A类约25% [6] - 证监会立案调查富煌钢构涉嫌信息披露违法违规 公司经营正常 近期终止11.4亿元关联收购中科视界 该资产估值从2019年1.3亿元增长近十倍 [9][10] 公司与资本市场 - 摩尔线程科创板IPO过会 拟募资80亿元 参股公司包括和而泰直接持股1.03% 中科蓝讯合计持股0.5% ST华通间接持股0.36% 年内涨幅最高达285.41% [7][8] - 中际旭创控股股东计划减持不超过0.49%股份 约550万股 通过大宗交易方式进行 减持后承诺12个月内不再减持 [8] - 万达集团及王健林被限高消费 下属项目公司经济纠纷所致 公司称正协商解决 [7] 市场展望与策略 - 国泰海通证券认为港股科技龙头估值偏低 估值修复可能推动恒生科技指数上涨15% 若修复至历史均值或涨超30% 看好AI周期受益的科技主线 [13][15] - 光大证券预计节后A股继续上行 重点关注TMT主线 因产业趋势进展和美联储降息周期开启 TMT板块近期已显现轮动优势 [16] 新股发行与全球事件 - 道生天合将于9月29日申购 代码780026 为全球最大风电叶片用环氧树脂生产企业之一 [10] - 全球市场重点关注美国9月ADP就业人数、ISM制造业PMI、失业率及非农数据 以及沙特阿美10月5日公布原油售价 [11][12][14]

IPO进程与市场关注度 - IPO申请于2024年6月30日获得受理，于9月26日过会并提交注册，从受理到过会用时88天，目前正向科创板注册关冲刺 [1] - 公司拟融资80亿元人民币，IPO进程成为全市场近期最关注的事件 [1] - IPO上会消息一度引爆相关概念股行情，例如和而泰在9月18日至9月23日实现4天3个涨停板 [1][6] 公司业务与产品 - 公司成立于2020年6月，主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售 [2] - 公司是国内极少数兼顾图形渲染与AI计算的国产GPU公司，已推出四代GPU架构 [1][2] - 产品矩阵覆盖AI智算、云计算和个人智算等应用领域 [2] - 2024年度，公司AI智算产品、图形加速产品及智能SoC产品在国内市场相应细分领域的市场占有率不足1% [5] 财务表现与盈利预期 - 营业收入快速增长，2022年至2024年营收分别为0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元，复合增长率为208.44% [3] - 2025年上半年营收为7.02亿元，公司预计2025年1-9月营收在7.35亿元至7.86亿元区间，同比增长164.17%至182.50% [3] - 公司尚未实现盈利，2022年至2024年及2025年上半年归母净利润分别为亏损18.40亿元、16.73亿元、14.92亿元和2.71亿元 [3] - 公司预计2027年方可实现合并报表盈利，该盈利包含政府补助，扣除后2027年处于微利状态 [3] 行业竞争格局 - 全球集成电路行业呈现被国外头部厂商垄断的局面，英伟达、AMD等企业占据主导地位 [4] - 在国内AI芯片市场中，2024年英伟达、华为海思、AMD的市场份额分别为54.4%、21.4%、15.3% [4] - 国内已有数十家企业布局GPU领域，包括沐曦股份、燧原科技、壁仞科技等未上市企业，以及寒武纪、海光信息等上市公司 [4] - 公司与英伟达等国际巨头相比，在综合研发实力、核心技术积累、产品客户生态等方面仍存在一定差距 [1][5] 核心团队与股东背景 - 公司多位核心高管拥有英伟达任职背景，创始人张建中曾担任英伟达全球副总裁、大中华区总经理 [2] - 实际控制人张建中合计控制公司36.36%的股份 [6] - 公司历经多次融资，共有86名股东，投资方包括中移基金、国盛资本、红杉资本、深创投、字节跳动、腾讯创业投资等 [6] 上市公司关联方 - 直接参股的上市公司包括和而泰（发行前持股比例1.0262%）和盈趣科技（发行前持股0.3351%） [1][6][7] - ST华通通过产业基金间接投资，穿透后持股比例约为0.35806% [6] - 晶盛机电的控股股东通过股权投资基金间接持股，越秀资本的控股子公司管理基金投资了摩尔线程 [7] - 厦门国贸未直接投资，但名称相似的“厦门国贸”产业基金持有摩尔线程0.67%股份 [7] - 浙大网新作为公司产品代理商，但业务体量较小 [10] - 胜宏科技、利和兴等公司对于是否存在合作关系，均表示基于保密原因不便透露 [8][9]

摩尔线程IPO引发的市场反应 - 摩尔线程科创板IPO创下63个工作日过会纪录 在A股市场引发对"独角兽捕手"的追逐热潮 [1] - 至少有16家A股上市公司在不同渠道对是否持有摩尔线程股份做出回应 仅9月25日一天就有厦门国贸 晶盛电机 万和电器 越秀资本以及ST华通等进行澄清 [1] - 和而泰直接持有摩尔线程约1.02%股权 其股价从9月18日起一路走高 9月24日达60.71元/股高点 但截至9月26日收盘报48.18元/股 较高点下跌超过20% [3] 上市公司持股摩尔线程的具体情况 - 中科蓝讯和盈趣科技两家上市公司直接持有摩尔线程股权 持股比例均为约0.34% [3] - 联美控股通过全资下属公司拉萨联虹科技发展有限公司持股摩尔线程 持股比例为0.34% [4] - 宏力达通过参投嘉兴久奕能元创业投资合伙企业实现对摩尔线程约0.3%持股 该基金2022年8月成立 2024年10月完成备案 目前仅投资摩尔线程一个项目 [4] - 长飞光纤和初灵信息通过参投北京中移数字新经济产业基金合伙企业间接持股摩尔线程 中移基金持股摩尔线程2.12% 但长飞光纤和初灵信息在中移基金认缴出资比例仅1.7% 间接持有摩尔线程股份仅0.02% [5] 宇树科技概念股市场表现 - 宇树科技IPO申报明确后 首开股份录得14天12板 累计涨幅超200% [1] - 金发科技和卧龙电驱通过参投中信证券旗下金石成长基金间接持股宇树科技 该基金持有宇树科技4.77%股权 [8] - 雪龙集团 中际旭创 吉华集团 金桥信息 朗科智能 深信服 全智科技 中科创达等上市公司通过参投私募股权基金对宇树科技实现间接持股 [8] 上市公司参与股权投资基金概况 - 今年以来有195家上市公司对175只备案基金进行出资 认缴出资总额超过216亿元 涉及基金管理机构168家 [9] - 从可查历史至今共有1882家上市公司对3084只备案基金进行出资 认缴资金总额达4434.12亿元 [9] - 2017年 2021年和2022年是上市公司出资私募股权基金较活跃年份 2022年达峰值 认缴资金规模646.29亿元 涉及基金411只 [9] 影子股现象与市场影响 - 大多数受市场资金热捧的上市公司与拟上市独角兽关联度有限 如首开股份和金发科技仅通过股权投资基金间接持有0.3%左右宇树科技股权 [1] - 上市公司作为LP出资股权投资基金多数属于财务投资类型 对底层资产实际运营作用微乎其微 [10] - 影子股行情在A股市场多次上演 包括券商牛市 蚂蚁金服独角兽热潮 科创板首批上市等 多数影子股基本面未因参股明星公司发生明显变化 [11]

摩尔线程IPO引发的市场反应 - 摩尔线程科创板IPO推进引发至少16家A股上市公司回应持股情况 包括厦门国贸 晶盛电机 万和电器 越秀资本及ST华通等[1] - 宇树科技IPO申报明确后 首开股份录得14天12板 累计涨幅超200%[1] - 多数上市公司通过股权投资基金间接持有拟上市独角兽股权 例如首开股份和金发科技仅间接持有宇树科技约0.3%股权[1] 上市公司直接持股情况 - 和而泰直接持有摩尔线程约1.02%股权 股价从9月18日起走高 9月24日达60.71元/股高点 但截至9月26日回落至48.18元/股 较高点跌超20%[3] - 中科蓝讯和盈趣科技直接持股摩尔线程约0.34% 联美控股通过全资子公司持股0.34% 这些公司股价近期出现剧烈波动[3][4] - 上述直接持股主体均在2024年12月对摩尔线程进行出资[4] 间接持股模式及案例 - 宏力达通过参投久奕能元基金间接持有摩尔线程约0.3%股权 该基金2022年8月成立 2024年10月完成备案 对外仅投资摩尔线程一个项目[4] - 长飞光纤和初灵信息通过参投中移基金间接持有摩尔线程约0.02%股权 两者在中移基金认缴出资比例均为1.7%[5] - 约70只私募股权投资基金参与摩尔线程一级市场融资 华辰装备 ST华通 厦门国贸 中红医疗 万和电气 新华保险 英科医疗 圣元环保及瑞丰新材等通过股权基金间接持股[5] 宇树科技持股结构 - 金发科技和卧龙电气通过参投金石成长基金间接持有宇树科技 该基金持股宇树科技4.77%[6] - 雪龙集团 中际旭创 吉华集团 金桥信息 朗科智能 深信服 全智科技及中科创达等通过私募股权基金对宇树科技实现间接持股[6] 上市公司LP出资趋势 - 2023年以来195家上市公司对175只备案基金出资 认缴总额超216亿元 涉及168家基金管理机构[7] - 2013年10月至今1882家上市公司对3084只备案基金出资 认缴总额达4434.12亿元 2017年 2021年和2022年为活跃年份 2022年认缴规模达646.29亿元涉及411只基金[7] - 2022年后上市公司作为LP出资活跃度持续走低 影响创投市场资金源头[8] 投资模式与业务关联 - 上市公司作为LP出资股权基金多为财务投资 对底层资产运营影响微乎其微[8] - 部分上市公司牵头发起产业基金进行产业链投资 持股比例较高 可能与被投公司存在业务联动[8] 历史影子股行情特征 - A股市场多次出现影子股狂欢 包括券商牛市 蚂蚁金服独角兽期及2019年科创板首批上市热潮[9] - 多数影子股基本面未因参股明星公司明显变化 标的公司上市利好兑现后股价存在高位回落风险[9] - 一级市场投资布局可能成为财务回报来源或战略转型路径 被投独角兽IPO后在二级市场形成股价新故事[9]

公司上市进展 - 摩尔线程科创板IPO申请于9月26日通过上市委会议审议 即将成为A股GPU第一股 [1] - 公司从IPO受理到过会仅耗时88天 体现闪电过会特征 [9] 公司融资与估值 - 公司成立以来累计融资超百亿元 最新估值达310亿元 [1][6] - 股东包括红杉中国 深创投 腾讯 字节跳动等数十家知名机构及上市公司 [1][6] - 2025年老股交易活跃 多家机构在上市辅导期后仍争相收购股份 [6] 创始团队背景 - 创始人张建中曾任英伟达全球副总裁 大中华区总经理 拥有14年英伟达任职经历 [3] - 核心高管周苑 张钰勃 杨上山等均具备英伟达工作背景 覆盖GPU驱动 编译 AI芯片等核心环节 [3][4] - 团队被红杉中国评价为全球顶尖现代GPU架构设计团队 [4] 业务与技术实力 - 公司为国内极少数兼顾图形渲染与AI计算的国产GPU企业 支持FP8到FP64全计算精度 [3] - 率先实现国产GPU对DirectX12图形加速引擎的支持 [3] - 2022-2024年营收从4608.83万元增长至4.38亿元 年复合增长率超200% [4] - 主营业务毛利率从2022年-70.45%提升至2025年上半年69.17% [4] 财务表现 - 三年累计净亏损超50亿元 但亏损额呈逐年下降趋势 [4] - 研发投入持续增加 导致短期内尚未盈利 [4] 行业竞争格局 - 国产GPU赛道已形成四小龙格局：摩尔线程 沐曦集成 燧原科技 壁仞科技 [6][7] - 竞争对手估值：燧原科技205亿元 壁仞科技160亿元 沐曦集成超210亿元 [7] - 壁仞科技2025年6月完成15亿元融资拟冲击港股 沐曦集成已完成上市辅导 [6][7] 政策环境 - 2024年6月科创板改革措施明确对未盈利科技企业上市不再设负面清单 [9] - 2025年创业板启用第三套标准支持未盈利企业上市 已有首单受理案例 [9] - 科创板第五套标准重启后已有3家未盈利企业完成注册 [9] 市场影响 - IPO进程提速显著提振一级市场投资信心 推动投资机构向更早 更小的科技型企业延伸 [10] - 公司上市辅导消息引发二级市场相关概念股多次涨停 [6]

IPO审核与募资 - 摩尔线程科创板IPO申请于9月26日通过上市审核委员会会议审议 从获受理到上会仅用不到三个月创下科创板审核新速度 [1] - 本次发行由中信证券担任保荐机构 竞天公诚和安永华明分别提供法律及审计服务 [1] - 公司拟募资80亿元用于新一代AI训推一体芯片 图形芯片及AI SoC芯片的研发项目 [3] 股权结构与控制权 - 创始人张建中直接持股11.06% 通过一致行动协议和员工持股平台合计控制36.36%表决权成为实际控制人 [4] - 公司通过26家员工持股平台覆盖724名员工占员工总数64% 这种全员持股模式有助于吸引和保留顶尖技术人才 [4] - 股权结构呈现"创始人+管理层控股 战略资本与地方国资广泛参股"的特征 [4] 股东阵容与资本背景 - 互联网巨头腾讯投资持股约7.41% 字节跳动持股约6.23% 均为早期入局的战略投资者 [5] - 顶级风投红杉中国持股约6.16%是外部机构中持股比例最高的之一 深创投等地方国资持股约1.57% [5] - 联想通过长江科技产业基金持股约1.10% 看重产业链协同效应 [5] - 北京中移数字新经济产业基金作为央企资本代表持股约2.64% 可能带来通信行业深度融合机会 [9] - 地方国资通过各地产业基金广泛参股 体现政策对国产GPU关键核心技术领域的支持 [9] A股上市公司投资情况 - 和而泰是A股市场唯一直接参股摩尔线程的上市公司 持股比例约1.03%-1.244% 天使轮投资目前账面价值达3.06亿元 [6] - ST华通通过盛芯启程基金间接持股约4.34% 是间接持股比例最高的A股公司 [6] - 华辰装备通过德辽创业投资合伙企业间接持有0.66%股权 出资比例15%的德辽创业持有264.05万股 [6] - 中科蓝讯直接持有134.04万股 间接持有67.01万股 合计占发行前总股本0.50% [6] - 联美控股旗下子公司拉萨联虹科技发展有限公司直接投资1亿元 被定位为战略性投资 [6] - 初灵信息 长飞光纤 宏力达等公司通过中移数字新经济产业基金间接持股约0.02% [7] 业务合作与产业链协同 - 威星智能与摩尔线程合作建设AI算力中心 独家垄断其GPU供应 [8] - 润欣科技承担GPU封装测试业务 预计2026年3月实现量产 [8] - 胜宏科技供应高端PCB板 晶丰明源供应GPU电源管理芯片 预计2025年相关收入有较大增长 [8] - 东华软件基于摩尔线程GPU打造AI agent平台 并在政企客户业务系统AI升级中应用 [8] - 好上好负责GPU产品推广 麦捷科技已供应电感并计划扩大份额 [8] 财务状况与行业前景 - 2022年至2025年上半年公司近三年半累计亏损达52.76亿元 呈现"高增长 高投入 高亏损"模式 [10] - 截至2025年6月30日累计未弥补亏损为147813.47万元 预计上市后一定时期内无法进行现金分红 [10] - 公司符合科创板第五套上市标准特征 多元化股东结构提供持续研发所需资金保障 [10] - 预计到2029年中国AI芯片市场规模将激增至1.34万亿元 公司作为国内少数能提供全功能GPU产品的企业将受益于这一增长 [10]

上市进程与行业动态 - 摩尔线程在披露招股书后仅88天即顺利进入上会阶段，上海证券交易所认定其符合发行和上市条件[1] - 与摩尔线程招股时间接近的沐曦股份也已披露第二轮问询函内容，意味着国产GPU芯片企业的上市正进入加速阶段[3] - 两家GPU芯片公司均尚未实现盈利，但支撑其登陆资本市场底气的是2024年均实现营业收入大幅增长，且面向大模型时代的智算产品正获得市场认可[3] 摩尔线程财务与业务表现 - 2024年摩尔线程营业收入为4.38亿元，净亏损14.92亿元，亏损情况持续缓解[5] - 2025年上半年公司营业收入达7.02亿元，是2024年全年的1.6倍，同比增长238.71%，环比增长203.44%，净亏损2.71亿元，同比下降56.02%，环比下降69.07%[5] - 公司收入结构发生显著变化：2023年核心收入来源为专业图形加速集群产品；2024年AI智算及专业图形加速产品构成核心收入来源；2025年上半年AI智算集群类产品收入暴增到接近80%占比，增长218.19%，成为公司核心收入来源[6] - 公司每年推出一代GPU架构芯片，性能逐代提升，综合毛利率从2022年的-70.08%提升至2024年的70.71%，2025年上半年收入以平湖、曲院架构为主，性能大幅提高[7] - 客户群体从早期信创市场向智算中心、AI企业扩展，随着国产芯片性能提升和生态完善，国产化进程有望加速[8] 沐曦股份财务与业务表现 - 2024年沐曦股份实现营业收入7.42亿元，同比暴增1354.9%，归母净利润亏损14.09亿元，亏损幅度较前一年有所放大[9] - 2025年一季度公司营业收入达3.2亿元，已达2024年收入的43%[9] - 从收入结构看，2024年训推一体系列是公司核心收入来源，GPU板卡占总收入68.99%，GPU服务器占比28.29%；2025年一季度训推一体系列的GPU板卡收入占比飙升到97.55%[9] 订单情况与客户拓展 - 摩尔线程在AI智算领域正在洽谈的项目合同金额超过17亿元，订单可实现性较高，专业图形加速领域产品预计收入将于2025年实现[13] - 截至2025年9月5日，摩尔线程预计订单金额约20亿元，AI智算业务收入预计将于2025年及2026年实现[14] - 沐曦股份截至2025年9月5日在手订单金额为14.3亿元，以曦云C500系列板卡为主，部分订单预计将于2026年发货和确收[14] - 对互联网和运营商市场的突破是国产AI芯片发展的关键，沐曦股份正重点开拓两家互联网企业，与国内三大运营商也在积极推进业务，预计2025年内有望实现首个订单签署[15] - 沐曦股份已进入中国电信的集采短名单，并持续参与中国移动、中国联通的集采项目入围测试[16] 技术突破与生态建设 - 摩尔线程“春晓”架构处理器规格达到英伟达RTX 3060同等水平；“曲院”架构芯片性能较“春晓”提升80%，规格超过英伟达RTX 4060水平[14] - 摩尔线程最新一代量产量销产品算力较强，且原生支持FP8，在推理市场上有能力打开市场空间[18] - 互联能力的突破是国产智算效率突破的关键，中国移动联合之江实验室、摩尔线程等发布OISA 2.0协议，支持AI芯片数量提升至1024张，带宽突破TB/s级别[18] - 摩尔线程深度参与OISA标准的制定，其旗舰级AI训推产品已全面支持OISA 1.1标准[19] - 沐曦股份与中国电子技术标准化研究院共建联合实验室，重点突破AI芯片标准制定与开源生态建设[19] - 阶跃星辰联合沐曦等近10家头部芯片厂商发起“模芯生态创新联盟”，首次实现“芯片-模型-平台”全链路技术贯通，阶跃星辰Step 3多模态大模型通过深度软硬协同优化实现了模型效率的3倍提升[19] - 我国在算力领域得以由“点”连成“面”，其合力正重构中国AI基础设施的基座，国产算力有望全面崛起[20] 市场表现与相关公司 - 2024年国内主流AI芯片厂商中，寒武纪营业收入11.74亿元，同比增长65.59%；摩尔线程营业收入4.38亿元，同比增长253.23%；沐曦股份营业收入7.43亿元，同比增长1301.89%[12] - 寒武纪2025年上半年合同负债为5.43亿元，占总资产比例6.45%；海光信息上半年合同负债大幅增加242.1%至30.91亿元，占总资产比例9.57%[12] - 部分上市公司通过直接或间接方式参股摩尔线程，如和而泰直接持股1.03%，今年以来涨幅178.53%；ST华通间接持股0.36%，今年以来涨幅285.41%[22]