港股通整体交易概况 - 11月25日恒生指数上涨0.69%，报收25894.55点 [1] - 南向资金通过港股通渠道合计净买入111.66亿港元 [1] - 港股通全天合计成交金额为1012.80亿港元 [1] - 沪市港股通成交金额617.70亿港元，成交净买入71.37亿港元 [1] - 深市港股通成交金额395.10亿港元，成交净买入40.28亿港元 [1] 沪市港股通交易活跃股 - 阿里巴巴-W成交额最高，达100.60亿港元，净买入35.04亿港元，收盘股价上涨2.14% [1] - 小米集团-W成交额50.61亿港元，但净卖出2.03亿港元，收盘股价上涨4.35% [1] - 中芯国际成交额28.23亿港元，净买入2.46亿港元，收盘股价下跌0.15% [1] - 腾讯控股成交额20.73亿港元，净卖出1.69亿港元，收盘微涨0.08% [2] - 龙蟠科技股价表现突出，收盘大幅上涨22.89% [2] 深市港股通交易活跃股 - 阿里巴巴-W成交额64.02亿港元，净买入21.12亿港元，收盘上涨2.14% [2] - 小米集团-W成交额25.23亿港元，净买入4.35亿港元，收盘上涨4.35% [2] - 中芯国际成交额20.70亿港元，但净卖出4.22亿港元，收盘下跌0.15% [2] - 快手-W净买入金额显著，合计净买入5.71亿港元，收盘上涨3.06% [2] - 汇量科技股价跌幅最大，收盘下跌10.09% [2]

市场整体表现 - 香港恒生指数上涨178.05点，涨幅0.69%，收报25894.55点 [1] - 主板全日成交金额为2311.49亿港元 [1] - 国企指数上涨78.89点，涨幅0.87%，收报9158.31点 [1] - 恒生科技指数上涨66.47点，涨幅1.2%，收报5612.03点 [1] 蓝筹股表现 - 腾讯控股上涨0.08%，收报625港元 [1] - 香港交易所上涨0.05%，收报415.4港元 [1] - 中国移动下跌0.4%，收报87.25港元 [1] - 汇丰控股下跌0.47%，收报106.8港元 [1] 香港本地股表现 - 长实集团上涨0.05%，收报39.66港元 [1] - 新鸿基地产下跌0.31%，收报97.8港元 [1] - 恒基地产下跌0.13%，收报29.72港元 [1] 中资金融股表现 - 中国银行上涨0.64%，收报4.75港元 [1] - 建设银行上涨0.12%，收报8.22港元 [1] - 工商银行上涨0.15%，收报6.5港元 [1] - 中国平安上涨1.77%，收报57.55港元 [1] - 中国人寿上涨2.22%，收报26.7港元 [1] 石油石化股表现 - 中国石油化工股份无升跌，收报4.41港元 [1] - 中国石油股份上涨0.58%，收报8.69港元 [1] - 中国海洋石油上涨0.09%，收报21.24港元 [1]

深港通（南向）十大活跃成交公司 | 公司名称 | 成交金额 | 净买入额 | | --- | --- | --- | | 阿里巴巴-W(09988) | 64.02 亿元 | +21.12 亿元 | | 小米集团-W(01810) | 25.23 亿元 | +4.35 亿元 | | 中芯国际(00981) | 20.70 亿元 | -4.22 亿元 | | 腾讯控股(00700) | 19.92 亿元 | +7893.05 万元 | | 快手-W(01024) | 10.86 亿元 | +4.47 亿元 | | 中国海洋石油(00883) | 7.77 亿元 | -2.03 亿元 | | 汇量科技(01860) | 6.28 亿元 | -6434.96 万元 | | 中国移动(00941) | 6.07 亿元 | +1.65 亿元 | | 赣锋锂业(01772) | 5.68 亿元 | +2720.67 万元 | | 长飞光纤光缆(06869) | 5.20 亿元 | +4935.83 万元 | 智通财经APP获悉，2025年11月25日当天，阿里巴巴-W(09988)、小米集团-W(01810)、中芯国际( ...

南向资金净买入概况 - 南向资金成交活跃个股中，净买入个股共8只，净卖出个股共5只 [2] - 净买入金额最多的个股为阿里巴巴-W，净买入56.159亿港元 [2] - 净卖出金额最多的个股为中国海洋石油，净卖出2.026亿港元 [2] 个股净买入详情 - 阿里巴巴-W（9988.HK）收盘价157.8港元，当日涨幅2.14%，净买入56.16亿港元 [4] - 快手-W（1024.HK）收盘价70.65港元，当日涨幅3.06%，净买入5.71亿港元 [4] - 赣锋锂业（1772.HK）收盘价49.68港元，当日涨幅3.46%，净买入2.46亿港元 [4] - 小米集团-W（1810.HK）收盘价40.34港元，当日涨幅4.35%，净买入2.31亿港元 [4] - 中国移动（0941.HK）收盘价87.25港元，当日跌幅0.40%，净买入1.65亿港元 [4] - 优必选（9880.HK）收盘价110.6港元，当日跌幅0.81%，净买入1.25亿港元 [4] - 龙蟠科技（2465.HK）收盘价15.14港元，当日涨幅22.89%，净买入1.21亿港元 [4] - 华虹半导体（1347.HK）收盘价71.35港元，当日涨幅2.44%，净买入0.41亿港元 [4] 个股净卖出详情 - 汇量科技（1860.HK）收盘价14.53港元，当日跌幅10.09%，净卖出0.64亿港元 [4] - 长飞光纤光缆（6869 HK）收盘价36.46港元，当日涨幅12.74%，净卖出0.68亿港元 [4] - 腾讯控股（0700.HK）收盘价625.0港元，当日涨幅0.08%，净卖出0.90亿港元 [4] - 中芯国际（0981.HK）收盘价67.95港元，当日跌幅0.15%，净卖出1.76亿港元 [4] - 中国海洋石油（0883.HK）收盘价21.24港元，当日涨幅0.09%，净卖出2.03亿港元 [4]

港股红利板块近期表现 - 上周恒生港股通中国央企红利全收益指数下跌4.07%，跌幅小于恒生指数的5.09%和恒生科技指数的7.18% [1] - 恒生一级行业中，电讯业与公用事业跌幅较小，而原材料、医疗保健业领跌 [1] - 红利策略在弱市环境中表现出相对抗跌性 [1] 保险资金配置动向 - 2025年第三季度险资权益资产配置比例大幅升至15.5%，接近2015年上半年16.1%的历史最高水平 [1] - 险资考核机制优化、考核周期拉长，引导其更好地匹配资产负债期限结构，持续释放中长期资金入市潜力 [1] - 险资资金属性与红利板块低波动、高股息特性匹配，红利成为主要增配方向 [1] 险资增持结构分析 - 通过上市公司十大流通重仓股东口径分析，2025年第三季度险资继续增配红利，其中银行为重点增配行业，估算净买入银行573.5亿元 [1] - 三季度以来险资举牌上市公司较去年进一步提速，今年举牌上市公司30次，已超过2020年和2024年全年举牌数 [1] - 港股举牌数达25次，三季度以来的13次举牌中11次为港股，银行、非银、公用事业、交通运输为主要举牌行业 [1] 港股央企红利投资价值 - 恒生港股通中国央企红利指数股息率达5.81%，高于中证红利的4.32%，PB为0.64，PE为7.23 [2] - 该指数全收益指数自2021年初以来累计收益146%，相对恒生全收益指数超额收益136% [2] - 低利率环境及经济弱复苏背景利好红利策略，央企国企分红意愿和能力较强 [2] 港股通央企红利ETF概况 - 华安港股通央企红利ETF（代码：513920）跟踪恒生港股通中国央企红利指数，是全市场首支叠加港股、央企、红利三重属性的ETF [3] - 截至2025年11月21日，该基金净值为1.6320，规模为55.10亿元，周成交额为14.62亿元 [4] - 场外相关产品有华安恒生港股通中国央企红利ETF联接A（020866）和联接C（020867） [3] 指数前十大权重股表现 - 指数前十大权重股涵盖有色金属、交通运输、非银金融、石油石化、建筑装饰、煤炭等行业 [5] - 近12月股息率最高的是中远海控（1919.HK）达13.2%，其次为东方海外国际（0316.HK）达12.6% [5] - 上周权重股普遍下跌，周跌幅最大的是新华保险（1336.HK）下跌9.8%，中国石油股份（0857.HK）跌幅最小为1.0% [5]

高交会总体成果 - 第二十七届高交会发布5000余项前沿成果，意向成交与投融资金额突破1700亿元，参展人次超45万 [2] - 展览面积从1999年首届的约2万平方米扩大至40万平方米，90%以上实物展品为高技术产品，超20%为首次展出 [6] - 本届高交会共促成供需对接和投融资项目签约1023项 [11] 中国科技自立自强成果 - 展会设有22大专业展区，汇聚5000多家知名企业和国际组织 [4] - 展示深海能源开发能力，如中海油的"海葵一号"和"海基二号"模型，以及中广核具备自主知识产权的"华龙一号"核电技术和"和睦系统" [4] - 在信息技术领域实现突破，包括华为昇腾的超强算力、强脑科技的非侵入式脑机接口、亚泰光电的设备状态监测技术以及华大九天的芯片全产业链技术 [5] - 从高端芯片、基础工业软件到科学仪器，多个技术成果实现从0到1的突破 [6] 国际化与开放合作 - 高交会汇聚全球120多个国家和地区的知名企业及国际组织 [7] - 美国人力资源科技企业Remote首次参展，其平台已在全球近100个国家和地区建立直营服务网络 [7] - 德国企业汉萨福莱柯思液压技术公司参展，旨在拓展中国数据中心液冷市场，其中国工厂实现比欧洲更快的交货周期 [7][8] - 设立"一带一路"专馆和外国团组展区，吸引3万多家专业采购商和千余个采购团，举办200余场活动 [9] - 云集3000多家国内外投资机构，包括摩根士丹利、红杉资本等行业巨头 [9] 产业转化与商业成就 - 高交会历史上曾助力腾讯获得首笔220万美元风险投资，助力科大讯飞获得数百万元订单 [10] - 影石创新公司创办10年，凭借全景影像技术在2024年创造超50亿元营收，全球全景相机市场占有率达67% [12] - 高交会举办地宝安区已打造5个千亿级、9个五百亿级、17个百亿级以上战略性新兴产业集群，2024年战新集群产值达11750.7亿元 [12] - 展会促进产学研用结合，例如光明科学城展区的科研团队与手机厂商共同研发下一代折叠屏产品，比亚迪展示全产业链技术解决方案 [11]

基金基本信息 - 万家中证港股通央企红利ETF（159333）于2024年8月21日成立，基金全称为万家中证港股通央企红利交易型开放式指数证券投资基金 [1] - 该基金管理费率为每年0.50%，托管费率为每年0.10% [1] - 基金业绩比较基准为中证港股通央企红利指数收益率(经估值汇率调整) [1] 基金表现与交易数据 - 截至11月25日，基金收盘上涨0.61%，成交额为1682.95万元 [1] - 截至11月24日，基金最新份额为3.34亿份，最新规模为4.89亿元 [1] - 相较于2024年12月31日，基金今年以来份额减少22.51%，规模减少4.83% [1] - 近20个交易日累计成交金额为4.19亿元，日均成交金额为2092.86万元 [1] - 今年以来217个交易日累计成交金额为81.86亿元，日均成交金额为3772.52万元 [1] - 基金经理杨坤自2024年8月21日管理该基金以来，任职期内收益为47.57% [2] 投资组合持仓 - 基金前十大重仓股为中远海控、中国有色矿业、中国外运、东方海外国际、中信银行、中国石油股份、中国神华、中国人民保险集团、中国海洋石油、农业银行 [2] - 中远海控持仓占比最高，为6.02%，持仓268.40万股，市值2967.48万元 [2] - 中国有色矿业持仓占比3.22%，持仓116.00万股，市值1586.47万元 [2] - 中国外运持仓占比3.00%，持仓332.60万股，市值1478.81万元 [2] - 东方海外国际持仓占比2.95%，持仓12.60万股，市值1452.90万元 [2] - 中信银行持仓占比2.67%，持仓215.50万股，市值1316.24万元 [2] - 中国石油股份持仓占比2.63%，持仓200.60万股，市值1296.66万元 [2] - 中国神华持仓占比2.57%，持仓37.35万股，市值1268.51万元 [2] - 中国人民保险集团持仓占比2.55%，持仓202.00万股，市值1255.91万元 [2] - 中国海洋石油持仓占比2.51%，持仓71.20万股，市值1237.68万元 [2] - 农业银行持仓占比2.27%，持仓233.20万股，市值1117.76万元 [2]

港股通周度资金流向总结 - 本周（2025.11.17-11.23）港股通净买入前三大公司为小米集团-W（40.31亿元）、中国海洋石油（31.73亿元）和工商银行（20.45亿元）[9] - 净卖出前三大公司为阿里巴巴-W（-63.35亿元）、盈富基金（-8.63亿元）和美团-W（-7.21亿元）[10] - 金融行业获得最大净买入，金额约75亿元；可选消费和医疗保健行业分别出现显著净卖出，约-70亿元和-16亿元[15] 行业与个股活跃度分析 - 金融、能源和信息技术是本周净买入最多的三个行业，而可选消费和医疗保健是净卖出最多的行业[15] - 阿里巴巴-W、小米集团-W和腾讯控股是本周交易最活跃的个股，单日合计买卖额多次超过100亿元[19][20][21][22][23] - 盈富基金（2800.HK）在部分交易日出现大额净卖出，例如11月21日沪市净卖出37.55亿元[19] 南下资金机制与影响 - 港股通是内地与香港市场的交易互联互通机制，分为沪港通和深港通两种渠道[29] - 南下资金指通过港股通进入香港市场的内地资金，其流向对港股市场和投资决策有重要影响[30] - 南下资金为内地投资者提供了投资香港市场稀缺的新经济龙头公司的机会[31]

大会背景与公司参与 - 全球能源转型大会于2025年11月22日在北京召开，由国务院国资委、生态环境部、国家能源局等部委领导及中国石油、中国石化、中国海油、国家电网等能源央企主要负责人出席 [1] - 海光信息作为国内领先的芯片设计企业参与大会，展示其CPU+DCU全栈算力体系及与能源央企的联合创新成果 [1] 行业趋势与战略意义 - 能源行业正经历由数字化向智能化升级的关键阶段，构建自主可控、多层次、高可用的算力架构对保障国家能源安全和推动产业转型具有重要意义 [3] - 面对能源行业对大模型训练、复杂工况仿真等智能计算需求的快速增长，需要强大的算力支撑 [3] 公司技术布局与解决方案 - 公司通过覆盖数据中心、区域中心及边缘节点的算力体系，为能源企业提供从核心业务到现场应用的全程算力支撑 [3] - 海光DCU具备强大的并行计算能力和全精度支持特性，能够有效支撑千亿参数大模型的训练与推理 [3] - 基于CPU+DCU的协同计算架构，公司正与能源企业合作构建新一代智能计算平台 [3] 应用案例与行业落地 - 在油气领域，基于海光芯片构建的自主可控云平台承载核心业务，系统稳定性及安全性获客户认可 [5] - 采用海光CPU+DCU架构建设人工智能计算中心，支撑勘探、炼化等多项AI场景 [5] - 基于海光芯片的"三朵云"平台实现能效显著提升 [5] - 在电力领域，海光算力支撑相关企业开展智能巡检与负荷预测，提升系统实时感知与调度水平 [5] - 通过海光CPU+DCU的算力底座，实现风、光、储等多源能源的集中监测、状态分析与智能调度 [5] 生态合作与未来规划 - 公司通过覆盖全国的适配服务体系，与能源行业合作伙伴共同推进软硬件协同优化与场景创新，构建开放、可持续的国产算力生态 [5] - 未来将继续与能源行业深度合作，打造安全、高效、绿色的智慧能源算力底座，助力构建现代能源体系 [5]

港股通红利ETF广发（520900）市场表现 - 11月25日午盘涨幅0.65%，放量成交额3994万元 [1] - 从10月13日至11月21日连续6周获净申购，流通规模从15.81亿元增至18.52亿元，规模增长率17.14% [1] - 基金成立于2024年6月26日，管理费率每年0.50%，托管费率每年0.10% [6] 红利策略配置价值 - 无风险利率持续下行，10年期国债收益率从2021年3.2%降至2025年11月3日1.75%，创历史新低 [2] - 高股息资产提供的股息回报与持续走低的无风险利率形成显著剪刀差，构成相对收益优势 [2] - 新国九条等政策引导上市公司提升分红水平，2024年A股年度分红金额创2.34万亿元历史新高 [2] 港股市场优势与投资时机 - AH溢价率高达120.12，港股红利标的性价比优势显著，提供更好安全边际 [3] - 年末机构投资者高低切换调仓、外部风险催化避险情绪、公募基金排名压力三者叠加，红利资产短期有望获增量资金青睐 [3] - 港股市场具中国资产+海外资本双重属性，既受益内地经济基本面，又受全球资金流动影响 [3] 机构观点与投资方向 - 无风险利率低位运行和市场波动常态化将成为新常态，红利策略长期配置价值显著 [4] - 华泰证券建议关注周期型红利（煤炭、化工、钢铁等）及潜力型红利（铁路公路、食品加工、环保、建材等） [4] - 天风证券认为投资主线可降维为三个方向：科技AI、经济修复牛市主线、低估红利崛起 [5] 指数成分与资产特征 - 跟踪中证国新港股通央企红利指数，前三大行业为石油石化29.7%、通信21.2%、交通运输13.5% [7] - 前十大成分股权重占比合计达72.4%，涵盖能源领域"三桶油"和通信领域"三大运营商"等龙头央企 [7] - 指数聚焦高股息国资央企资产，呈现显著价值风格和防御性特征 [7]