券商7月金股名单分析 热门推荐标的 - 恺英网络获5家券商推荐 成为7月最热门标的 紫金矿业 沪电股份 牧原股份均获4家券商推荐 [3] - 游戏行业受益于版号放量及暑期档 恺英网络《全民奇迹2》等爆款上线推动业绩确定性 [3] - 紫金矿业受益于全球央行购金潮 金价触及2000美元关口 资源股周期性机会显现 [3] - 沪电股份因5G基站及汽车电子需求激增 PCB订单排产至下半年 [3] 核心选股逻辑 行业景气度 - 游戏行业版号释放与暑期档叠加 半导体设备国产替代节点临近 新能源车企出海优势显著 [3] - 生猪产能去化及猪价回暖政策托底 牧原股份等农业股受益 [3] 政策驱动 - 半导体设备公司卡位国产替代关键环节 新能源车企凭借电池技术及成本优势拓展欧洲市场 [3] 竞争壁垒 - 紫金矿业全球铜矿储量前三 成本控制能力较同行低15% [4] - 沪电股份高端PCB市占率超20% 长期服务特斯拉 英伟达等头部客户 [4] 筛选方法论 - 恺英网络二季度基金持仓比例从8%提升至15% 显示机构增持力度 [4] - 沪电股份上半年新接订单同比增长40% 紫金矿业一季度经营现金流同比增35% [4] 行业配置建议 - 半导体设备公司PE 35倍 低于行业均值20% 存在估值修复空间 [5] - 建议采用哑铃策略 平衡高股息资源股与高成长科技股配置 [5] 重点跟踪方向 - 半导体国产化 新能源出海 消费复苏三条主线 关注订单转化能力强的标的 [5]

券商月度金股推荐情况 - 截至7月1日，34家券商合计推荐232只7月金股（去重后），恺英网络人气最高，获5家券商联合推荐 [1] - 紫金矿业、沪电股份、牧原股份均获4家券商联合推荐 [4] - 7月券商金股市值水平和估值水平上升，或转向成长风格 [4] 6月金股表现回顾 - 6月券商推荐272只金股中，167只上涨，66只涨幅超10%，27只涨幅超20%，3只涨幅超50% [2] - 涨幅最高个股：巨人网络（申万宏源、国元证券推荐）上涨63.09%，胜宏科技（东北证券推荐）上涨55.39%，内蒙一机（天风证券推荐）上涨54.8% [2] - 8只金股涨幅超30%，包括源杰科技、朗新集团、新易盛、沪电股份、仕佳光子、国科军工、泛亚微透、瑞达期货 [2] - 亚钾国际、海大集团、青岛啤酒均获5家券商推荐，但表现分化：亚钾国际涨3.93%，海大集团跌1.5%，青岛啤酒跌3.38% [2] 行业集中性表现 - 6月大金融板块19只推荐金股中仅1只微跌，瑞达期货、新华保险、浦发银行、东方财富、国泰海通等涨幅均超10% [3] - 券商金股组合指数中，国元证券金股指数以19.6%涨幅居首，申万宏源金股指数涨12.08%，开源证券金股指数涨10.61% [3] 7月市场展望 - 券商普遍预测7月A股或呈现指数突破上行，科技、非银等进攻性板块占优 [5] - 中报披露窗口期或成股价上行动力，科技、消费、中游制造领域存在业绩边际改善可能 [5] - 建议关注业绩确定性好板块：风电、宠物、稀土、券商、游戏等，以及半导体、军工、电池等自主科技领域 [5] - 券商板块指数目前仅收复去年11月以来跌幅的40%，后续仍有上攻空间，科技成长板块如军工、计算机、传媒、电子、电新等有望获做多机会 [5]

可转换公司债券发行上市情况 - 公司获准公开发行9550万张可转债，每张面值100元，发行总额955000万元，期限6年 [1] - 可转债于2021年9月10日起在深交所挂牌交易，债券简称"牧原转债"，债券代码"127045" [1] 可转换公司债券转股价格调整 - 初始转股价格为47.91元/股 [2] - 2022年3月25日因限制性股票激励计划调整转股价格为47.71元/股 [3] - 2022年6月9日因2021年度权益分派调整转股价格为47.46元/股 [3] - 2022年12月23日因非公开发行股票调整转股价格为47.37元/股 [4] - 2023年4月18日因回购注销限制性股票调整转股价格为47.27元/股 [5] - 2023年7月4日因回购注销限制性股票调整转股价格为47.28元/股 [5] - 2023年7月13日因2022年度权益分派调整转股价格为46.55元/股 [6] - 2024年12月20日因回购注销限制性股票调整转股价格为45.74元/股 [7] - 2025年6月26日因2024年年度利润分配调整转股价格为45.18元/股 [9] 可转换公司债券转股及股本变动情况 - 2025年第二季度共有196股可转债转为公司股票 [9] - 截至2025年6月30日，剩余可转债张数为95431563张，剩余金额为9543156300元 [9] - 公司高管锁定股增加130627股，变动后数量为1652175865股，占总股本30.24% [10]

生猪养殖利润 - 自繁自养生猪养殖利润为盈利50.25元/头，较前一周的19.40元/头显著提升 [1] - 外购仔猪养殖利润为亏损131.71元/头，较前一周的亏损186.79元/头有所收窄 [1] 生猪期货交割标准调整 - 交割标准品的平均体重范围由[100，120]Kg调整为[110，130]Kg [1] - 交割标准品的单体体重范围由[90，140]Kg调整为[90，150]Kg [1] - 平均体重[100，105）Kg的由原标准品调整为扣价500元/吨 [1] - 平均体重[105，110）Kg的由原标准品调整为扣价100元/吨 [1] - 平均体重（130，140]Kg的扣价由600元/吨调整为100元/吨 [1] - 平均体重（140，150]Kg的扣价由1000元/吨调整为600元/吨 [1] - 平均体重大于150Kg的保持扣价1000元/吨不变 [1] 头部企业动保费用 - 2024年牧原头均动保费用79元，温氏75元，神农70元，巨星66元 [2] - 傲农与天邦头均动保费低至34元，与其生猪出栏结构有关 [2] - 2024年天邦食品出栏生猪599.16万头，其中仔猪206.34万头，占比35% [2] 全国外三元生猪价格 - 黑龙江主流价14.44元/公斤，较昨日上涨0.14元，同比下跌18.88% [4] - 吉林主流价14.69元/公斤，较昨日上涨0.13元，同比下跌17.24% [4] - 辽宁主流价14.70元/公斤，较昨日上涨0.15元，同比下跌17.79% [4] - 河北主流价14.97元/公斤，较昨日上涨0.20元，同比下跌17.70% [4] - 山东主流价15.24元/公斤，较昨日上涨0.09元，同比下跌16.77% [4] - 广东主流价16.69元/公斤，较昨日上涨0.39元，同比下跌11.22% [4] - 新疆主流价13.86元/公斤，较昨日上涨0.08元，同比下跌19.65% [4] 猪价上涨原因 - 猪价定价权集中于头部企业，集团厂主动缩减供应 [5] - 二育投机资金有一定的托底作用 [5] - 产业压栏挺价的积极性增加 [5]

市场表现 - 7月首个交易日三大指数涨跌不一，沪指涨0.39%，深成指涨0.11%，创业板指跌0.24%，沪深两市成交额1.47万亿元，较上个交易日缩量208亿元 [1] - 6月A股三大指数震荡走高，沪指涨2.90%，深证成指涨4.23%，创业板指涨8.02%，北证50涨2.73%，申万31个一级行业中有23个行业上涨，通信（14.09%）、国防军工（10.89%）、有色金属（9.26%）涨幅居前，食品饮料（-5.90%）、美容护理（-3.61%）、家用电器（-3.04%）跌幅居前 [2] 机构市场观点 - 东吴证券认为沪指年内可能突破去年高点，但短期走势偏震荡，建议关注可控核聚变、核电、军工、新消费等 [4][6] - 信达证券认为市场7月可能震荡回撤但幅度可控，Q3后期或Q4有望回归牛市状态，建议关注新消费、传媒、军工、银行、有色金属、房地产等 [5][6] - 国盛证券指出市场具备突破潜力，月度级别可积极参与突破，建议关注大消费、有色金属、化工、乘用车、锂电、军工等 [4][6] 行业配置建议 - 多家机构建议7月优先关注业绩确定性较高的板块，如大消费、化工、军工、锂电等，同时关注稳定类资产如黄金、煤炭、石油石化、银行等 [5] - 光大证券建议关注钢铁、计算机、电力设备、国防军工、高股息、黄金等 [6] - 浙商证券建议关注军工、计算机、传媒、电子、电新等 [6] 7月金股推荐 - 恺英网络获5家券商推荐，机构看好其AI+产品布局及新游IP储备 [6][7][8] - 紫金矿业获4家券商推荐，机构认为金铜量价齐升，公司矿产铜金产量有望高位进阶 [6][7][9] - 沪电股份获4家券商推荐，机构看好其企业通讯板技术领先及算力行业订单充足 [6][7][10][11] - 牧原股份获4家券商推荐，机构认为公司养殖成本领先行业，屠宰业务盈利改善 [6][7][12][13][14][15][16] - 吉祥航空获3家券商推荐，机构看好其双品牌、双枢纽运行及国际航线竞争力 [6][7][17][18] - 华友钴业获3家券商推荐，机构认为钴价有望上涨，公司印尼镍资源建设稳步推进 [6][7][19][20][21][22][23][24]

回购计划 - 拟回购金额30 - 40亿元，调整后价格不超57.22元/股[4] - 按40亿上限预计回购6990.56万股，占比1.28%[4] - 按30亿下限预计回购5242.92万股，占比0.96%[4] 回购进展 - 2024年10月18日首次实施回购[5] - 截至2025年6月30日，累计回购5254.20万股，占比0.96%[6] - 截至2025年6月30日，最高成交价42.96元/股，最低36.16元/股[6] - 截至2025年6月30日，成交总额210974.10万元[6] 用途与规划 - 回购股份用于员工持股或股权激励，期限12个月[4] - 公司后续继续实施回购并履行信披义务[7]

可转债相关 - 公司获准发行9550万张可转债，总额955000万元，期限6年[4] - 可转债初始转股价格为47.91元/股[6] - 2025年第二季度“牧原转债”因转股减少90张，金额9000元，转股196股[14] - 截至2025年6月30日，剩余可转债张数95431563张，金额9543156300元[14] 转股价格调整 - 2022年3月14日授予限制性股票后，转股价格调为47.71元/股[6] - 2022年6月9日权益分派后，转股价格调为47.46元/股[7] - 2022年12月23日非公开发行后，转股价格调为47.26元/股[8] - 2023年7月13日权益分派后，转股价格调为46.55元/股[10] - 2024年12月30日利润分配后，转股价格调为45.74元/股[12] - 2025年6月26日利润分配后，转股价格调为45.18元/股[13] 流通股与股本变动 - 2025年3月31日限售股1652045238股，占比30.24%[15] - 2025年6月30日限售股1652175865股，占比30.24%，增加130627股[15] - 2025年3月31日无限售股3810722939股，占比69.76%[15] - 2025年6月30日无限售股3810592508股，占比69.76%，减少130431股[15] - 2025年3月31日总股本5462768177股[15] - 2025年6月30日总股本5462768373股，增加196股[15] - 高管人员变动使高管锁定股增加130627股[15]

新乳业控股股东减持事件 - 新乳业控股股东Universal Dairy Limited（UDL）计划减持不超过2582.03万股，占总股本的3%，为公司2019年上市以来首次控股股东减持 [1] - 公告发布次日股价盘中最大跌幅接近9%，但2025年初至今公司股价累计涨幅逾30% [1][5] - UDL与新希望集团创始人刘永好构建境外控股架构，刘永好间接持股15.41%，其女刘畅通过UDL持股65.07%，构成共同实际控制人 [5] 新希望集团资本战略调整 - 减持动作被视为集团战略调整风向标，与新乳业业绩良好形成反差：2024年归母净利润5.38亿元（同比+24.80%），2025年一季度净利润1.33亿元（同比+48.46%） [5] - 同期集团筹划转让飞马国际控制权，因后者业绩不佳导致控股企业新增鼎面临4.37亿元业绩补偿压力 [6] - 集团近年持续"瘦身"，2023年底至2024年为白羽肉禽、食品深加工业务引入战投，转让子公司股权回笼数十亿元资金 [8] 农牧主业经营现状与战略 - 生猪养殖业务波动显著：2019年毛利率达38.53%，2021年转为-21.2%，2021-2022年亏损主因猪价低迷，2023年扣非净利润仍亏损46.08亿元 [8] - 成本控制落后同业：2024年生猪业务毛利率9.97%，低于牧原股份（19.21%）和温氏股份（20.3%） [8] - 实施"修复增长"战略：短期强化基础管理，中长期培育种猪降本，2025年出栏量计划增至1600-1700万头，资本开支控制在20-30亿元 [8][9] 集团整体战略方向 - 聚焦农牧食品主业，重点发展饲料、生猪养殖、食品加工板块，资源向"农牧+食品"赛道集中 [7][9] - 减持新乳业可回笼资金支持主业降本增效，同时优化资产配置，为食品深加工、预制菜等转型预留资源空间 [9]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为强于大市，维持评级 [2] 报告的核心观点 - 农林牧渔行业上周涨幅较小跑输大盘，主要因生猪价格横盘及市场对产能去化持观望态度 [5][12][13] - 25 年猪价或窄幅波动，政策影响或在明年体现，成本博弈是今年竞争重点，建议关注成本优势突出标的 [6][19][20] - 白羽鸡供强需弱，引种不确定性是行业最大风险和机遇，海外引种受阻给国产育种企业带来机会 [7][30] - 种植产业链中白糖止跌反弹、大豆止跌上行、棉花小幅波动、玉米连续上涨 [34] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周农林牧渔（申万）行业指数涨 0.80%，沪深 300、上证综指分别上涨 1.95%、0.91%，在申万 31 个一级行业中涨幅排名第 25 位 [5][12] 养殖产业链追踪 生猪 - 价格方面，截至 6 月 29 日全国生猪均价 14.35 元/公斤，较上周涨 0.42 元/公斤，仔猪价格延续跌势；出栏均重为 128.14 公斤，较上周下降 0.14 公斤；当前生猪供应充足，预期下半年供应增加，猪价呈季节性波动 [6][16] - 盈利方面，截至 6 月 27 日当周，自繁自养生猪头均盈利 50 元左右，较上周增 31 元，外购仔猪头均亏损 132 元，较上周少亏 55 元 [17] - 存栏方面，5 月能繁存栏环比惯性增长，农业农村部、钢联农产品、涌益资讯公布数据分别为 +0.1%、+0.32%、+0.92% [18] 白羽鸡 - 截至 6 月 27 日，烟台白羽肉鸡鸡苗价格为 1.90 元/羽，与上周持平，肉毛鸡价格 3.40 元/斤，较上周下跌 2.30%，鸡苗孵化及毛鸡养殖均陷入大幅亏损 [7][30] - 24 年白鸡祖代更新量 150.07 万套，同比增长 17.25%，2025 年 1 - 5 月祖代雏鸡更新 40.64 万套，同比下降 24 万套左右，当前祖代、父母代存栏高位，25 年产业链上下游供给充足 [7][30] 种植产业链追踪 - 截至 25 年 6 月 27 日，柳州白砂糖价格为 6090 元/吨，较上周小涨 55 元/吨；巴西大豆到岸完税价为 3739 元/吨，较上周涨 1.9%；棉花价格为 14985 元/吨，较上周涨 0.75%；全国玉米均价为 2392 元/吨，较上周小幅涨 11 元/吨 [34]

市场表现 - 中证主要消费指数(000932)上涨0.13%，成分股中新诺威(300765)上涨6.19%，乖宝宠物(301498)上涨4.83%，海大集团(002311)上涨2.54%，东鹏饮料(605499)上涨2.32%，圣农发展(002299)上涨1.68% [1] - 主要消费ETF(159672)最新报价0.75元，近1周累计上涨0.67%，近1年日均成交512.05万元 [1] - 主要消费ETF近1年净值上涨1.27%，自成立以来最高单月回报为24.35%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为5.70%，上涨月份平均收益率为4.87% [2] 消费市场趋势 - 2025年第二季度消费市场呈现温和复苏态势，预计6月社会消费品零售总额同比增长6.5% [1] - "两新"扩围政策有效促进国内消费增长，但居民收入预期和就业压力仍对消费形成制约 [1] - 食品饮料等必需消费品领域供给充裕，预计6月CPI同比持平，消费需求有待进一步释放 [1] 行业竞争格局 - 中国零食市场规模已超4700亿元，行业进入存量竞争阶段 [2] - 食品质量控制成为企业发展的关键因素，原材料价格波动显著影响休闲食品行业业绩 [2] - 休闲食品企业需紧跟消费者需求变化，在产品创新和工艺改进方面保持快速响应能力 [2] 估值与指数构成 - 中证主要消费指数最新市盈率(PE-TTM)仅18.66倍，处于近1年0.8%的分位，估值处于历史低位 [3] - 中证主要消费指数前十大权重股合计占比67.93%，包括伊利股份(9.86%)、五粮液(9.12%)、贵州茅台(10.39%)等 [3] - 贵州茅台(-0.19%)、伊利股份(-0.68%)、五粮液(-0.17%)等权重股近期表现分化 [5] ETF产品特性 - 主要消费ETF近3个月超越基准年化收益为4.87%，今年以来最大回撤6.82%，相对基准回撤0.34% [2] - 主要消费ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低 [2] - 主要消费ETF紧密跟踪中证主要消费指数，覆盖中证800指数样本中的消费行业证券 [3]