核心观点 - 全球降息空间再度打开，A股“稳中向好”延续，国内外降息空间打开有利于推动A股估值抬升，行业配置上建议适度均衡，关注有色金属、军工、AI算力、AI应用等行业以及固态电池、稳定币、自主可控等主题 [2] 市场回顾 - 中东局势降温、海外降息预期发酵，全球股市风险偏好提振，美股标普500和纳斯达克指数创新高，A股在大金融板块带动下放量走强，沪指“三连阳”突破年内高点，市场主题投资活跃，军工、非银金融、稳定币概念等领涨，北证50、微盘股指、创业板指、中证2000指数领涨，仅红利指数下跌 [1] - 商品方面，国际油价和黄金大幅回落；外汇方面，美元指数下行，年内跌幅超10%，离岸人民币兑美元汇率升至7.15附近 [1] 市场展望 海外情况 - 美联储降息预期升温，下半年降息概率升至3次，美国一季度实际GDP下修至 -0.5%，个人消费支出仅增长0.5%，消费者信心下滑，市场担忧关税冲击影响美国硬数据，本周美联储理事释放鸽派信号，投资者开启降息交易，美元指数、美债收益率下行，美股上涨 [5] 资金流向与A股影响 - 弱美元预期促使全球资金流向新兴市场，A股受益于国内外流动性宽松，港元流动性收紧预期对港股有阶段性影响，后续弱美元有望延续，汇率对我国货币政策制约减弱，国内政策“稳增长”需要宽松货币环境，宽裕流动性推动A股估值抬升 [5] A股指数中枢 - 成交额放量和赚钱效应提振风险偏好，7月A股指数中枢有望抬升，今年以来A股中长期资金持续入市，社保、保险、年金等累计净买入超2000亿元，本周A股日成交额多次突破1.6万亿元，融资资金净买入，沪指突破3400点后融资余额上行 [5] 基本面情况 - 关税对企业盈利影响显现，房地产景气度走弱，A股盈利趋势上行需等待，5月规上工业企业同比 -9.1%，PPI同比下降3.3%，连续32个月为负，PPI与非金融A股盈利相关性强，若PPI走弱可能中断A股一季度盈利修复，A股基本面弹性偏弱，后续更可能震荡中枢逐步抬升 [5]

聚焦创投圈投融资最新情报。 近日，国内低空智能机器人领军企业星逻智能宣布完成超亿元B+轮融资，本轮由苏州港航集团领投，临港前沿投资联合领投。此次融资将重点用于新 能源机器人产品化以及城市低空经济应用，进一步巩固星逻智能在无人机AI与新能源智能运维领域的领先地位。 作为中国低空经济领域的开拓者，星逻智能自2017年成立以来始终专注于无人机赋能技术的研发与商业化落地。公司推出的中国首台无人机机库、首 台无人机光伏巡检无人化系统等创新产品，已覆盖了全球超700个新能源场站，超40个区县低空应用，产品已应用于欧洲、东南亚、日本等地。 此次B+轮融资是继2024年6月的亿元级B轮融资后的又一里程碑，标志着星逻智能在新能源智维与低空城市领域的战略布局进入产业化阶段。 近日，蓝芯算力（深圳）科技有限公司（简称"蓝芯算力"）分别完成Pre-A轮及Pre-A+轮融资，获数亿元投资，由深创投和南山战新投联合领投、联想 创投、高伟达、金沙江联合、投控东海、银杏谷资本等共同跟投。据了解，蓝芯算力的Pre-A++轮也接近尾声，仍有数亿元的投资。本次融资主要用于 蓝芯算力服务器芯片的流片与量产、新一代服务器产品研发投入等。 自成立以来， ...

抗日英雄王凤阁事迹 - 出生于吉林通化教师家庭 幼时以"精忠报国"自励 常吹奏《满江红》寄托壮志 [1] - 九一八事变后变卖家产创建抗日武装 在通化山区组织数百人队伍 [1] - 1932年5月加入辽宁民众自卫军 任第十九路军司令 转战柳河 金川 辉南等地 [1] 军事作战经历 - 在通化山区构建果松川 七道沟等要塞 采用游击战术 [1] - 1933-1937年间与日伪军作战上百次 造成沉重打击 [1] - 1937年春在老虎顶子要塞激战三昼夜 击退日伪军进攻 [1] 被捕与牺牲 - 1937年在大罗圈沟东南岔被捕 双手被钉在磨盘上仍拒绝投降 [2] - 4岁儿子小金子拒绝敌人食物 称"不吃亡国奴饭" [2] - 1937年4月全家就义 刑场高呼"人心不死 国必不亡" [2] 历史影响 - 牺牲后民众自发祭奠 激发更多人加入抗日队伍 [3] - 通化杨靖宇烈士陵园年均接待游客40余万人次 [3] - 行刑前照片成为重要历史文物 展现坚毅气节 [3]

法案进展 - 参议院以51:49微弱优势通过推进"大而美"税收与支出法案的动议 [1] - 法案需经历12小时全文宣读、20小时辩论及系列修正案投票才能进入最终表决 [1] - 共和党目标在7月4日前完成国会表决并送交总统签署 [1][5] 共和党内部分歧 - 两名共和党参议员（兰德·保罗、汤姆·蒂利斯）投票反对动议 [1][3] - 保罗反对理由为法案将联邦债务上限提高5万亿美元（当前36.2万亿美元） [4] - 蒂利斯反对因参议院版本删减医疗补助内容，恐致北卡罗来纳州损失数百亿美元资金 [3][4] - 特朗普公开抨击反对议员，威胁支持初选挑战者取代蒂利斯 [1][3] 法案内容争议 - 法案未来10年预计增加联邦政府债务3.8万亿美元 [5] - 民主党批评减税条款主要惠及富人，牺牲低收入群体社会福利 [5] - 马斯克指责法案将摧毁数百万就业岗位，债务上限提高5万亿美元为历史最大增幅 [6] 政治博弈 - 民主党要求全文宣读940页法案以拖延进程 [5] - 北卡罗来纳州被视为民主党2026年中期选举关键战场，蒂利斯曾两度险胜连任 [3] - 特朗普强调法案取消小费税收并支持农业、制造业就业，未回应医疗补助争议 [4]

报告行业投资评级 - 领先大市 - A，维持评级 [7] 报告的核心观点 - 央行召开 2025 年第二季度例会，要求推动已出台金融政策落地见效，加大存量商品房和土地盘活力度，巩固市场稳定态势，完善金融基础性制度，助力构建发展新模式 [1] - 5、6 月房地产复苏动能减弱，市场下行压力增加，7 月将迎来新一轮政策宽松周期，今年出台的收储、城中村改造及房企融资宽松政策预计三季度加大实施力度，助力行业止跌回稳 [1] - 建议关注困境反转类房企如金地集团、新城控股等；保持拿地强度的龙头如招商蛇口、绿城中国、保利发展、滨江集团等；多元经营稳健发展的地方国企如浦东金桥、外高桥等 [1] 根据相关目录分别进行总结 销售回顾（6.21 - 6.27） - 重点监测 32 城合计成交总套数 2.4 万套，环比上周增长 41%，2025 年累计成交 40.6 万套，累计同比下降 4.6% [2][12] - 一线城市成交 6085 套，环比上周增长 36.2%，2025 年累计成交 11.6 万套，累计同比增长 9.6% [2][12] - 二线城市成交 15455 套，环比上周增长 47.4%，2025 年累计成交 24.2 万套，累计同比下降 10.2% [2][12] - 三线城市成交 2030 套，环比上周增长 15.3%，2025 年累计成交 4.8 万套，累计同比下降 4.5% [2][12] - 重点监测 18 城合计成交二手房总套数 2.4 万套，环比上周下降 4.9%，2025 年累计成交 63.3 万套，累计同比增长 13.6% [2][17] 土地供应（6.16 - 6.22） - 百城土地宅地供应规划建筑面积 369 万㎡，2025 年累计供应 10240 万㎡，累计同比下降 10.6%，供求比 1.17 [3][21] - 一线城市供应规划建筑面积 0 万㎡，今年累计供应 490 万㎡，累计同比下降 1.3%，累计供求比 1.03 [21][22] - 二线城市供应规划建筑面积 147 万㎡，今年累计供应 4847 万㎡，累计同比下降 1.4%，累计供求比 1.25 [21][22] - 三四线城市供应规划建筑面积 222 万㎡，今年累计供应 4903 万㎡，累计同比下降 18.9%，累计供求比 1.13 [21][22] - 百城供应土地挂牌楼面均价 5388 元/㎡，近四周平均挂牌均价 6023 元/㎡，环比增长 2.5%，同比增长 6.4% [3][22] 土地成交（6.16 - 6.22） - 百城土地住宅用地成交规划建筑面积 531 万㎡，2025 年累计成交 8722 万㎡，累计同比增长 5.2% [4][36] - 一线城市成交建筑面积 22 万㎡，今年累计成交 476 万㎡，累计同比增长 12.4% [36][37] - 二线城市成交建筑面积 253 万㎡，今年累计成交 3891 万㎡，累计同比增长 12.1% [36][37] - 三线城市成交建筑面积 256 万㎡，今年累计成交 4355 万㎡，累计同比下降 0.9% [36][37] - 百城住宅用地平均成交楼面价 7327 元/㎡，环比上升 89.8%，同比上升 70.8%，整体溢价率 8.8%，2025 年平均楼面价 7609 元/㎡，溢价率 12%，较去年同期提高 7.8 个百分点 [4][37]

Amazon (NASDAQ: AMZN) founder Jeff Bezos is set to offload a staggering $5.4 billion worth of his stake in the e-commerce giant.Under the plan, Bezos intends to sell 25 million common shares of Amazon through Morgan Stanley Smith Barney, with the transaction date listed as June 27, 2025.At the last market price, the sale equates to an approximate value of $5.428 billion.Jeff Bezos Amaozn stock sale filing. Source: SECThis massive sale coincides with Bezos’ recent wedding to longtime partner Lauren Sánchez, ...

报告行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [2][7][26] 报告的核心观点 - 医疗保障法草案以立法形式明确重大疫情等情况下疫苗的医保支付可能性；北京市疫苗检验中心11月投入使用，可推动创新疫苗加速上市；百克生物流感病毒裂解疫苗临床试验申请获批，吉利德长效HIV疗法获FDA批准上市 [3] - 疫苗行业2024及2025Q1业绩承压，供需不平衡影响行业整体业绩；企业正调整管线布局，聚焦创新疫苗；长期看好疫苗行业，政策、需求、技术是发展驱动因素 [7][26] 根据相关目录分别进行总结 核心要点 - 《中华人民共和国医疗保障法（草案）》6月24日首次审议，明确重大疫情等情况下疫苗的医保支付可能性 [3] - 北京市疫苗检验中心11月投入使用，可满足每年4000批次疫苗批签发检验需求，推动创新疫苗上市 [3] - 百克生物流感病毒裂解疫苗（BK - 01佐剂）临床试验申请获批，接种对象为60岁及以上人群；吉利德长效HIV - 1衣壳抑制剂来那卡帕韦获FDA批准上市 [3] 市场回顾 市场表现 - 上周（2025.06.22 - 2025.06.28）医药板块普涨，疫苗上涨1.36%，涨幅居中；2025年以来疫苗累计跌幅达9.84%，但有收窄之势 [4] - 上周疫苗行业表现居前的公司有金迪克、康华生物等，表现靠后的公司有康希诺、沃森生物等 [5] 估值 - 上周疫苗板块PE（ttm）为72.25X，环比上升0.96X；PB（lf）为1.76倍，环比上升0.03倍；PE处于2013年以来42.31%分位数，PB处于2013年以来1.12%分位数 [6] 投资建议 - 疫苗行业2024及2025Q1业绩承压，供给端产品同质化竞争激烈，需求端消费疲软、存在疫苗犹豫；企业正调整管线布局，短期库存待消化、回款待改善，长期关注创新+出海 [7][26] - 政策推动行业规范发展，创新型疫苗审批加速；需求因消费意愿提升、人口老龄化和出海而增长；技术创新拓展疫苗防护边界 [8][26][28] - 建议关注研发创新力强、有技术及平台优势、产品有差异化竞争优势的企业，推荐康希诺；关注需求端有刚性的品种及企业，推荐康华生物 [8][28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 证券板块中资券商有涉及虚拟资产业务潜力，长期虚拟资产交易额增长或为券商带来收入增量；建议关注四条投资主线，包括香港交易所、多元金融、券商板块、四川双马等[2][3] - 保险板块六成保险机构计划2025年加大港股投资，分红险转型下负债成本压降，预计利差平稳，板块有望价值重估；建议关注三条投资主线，包括众安在线、中国太平等[4][5] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 本周A股沪深300指数+2.0%，非银金融（申万）+6.7%，跑赢沪深300指数4.7pct，其中证券、保险、多元金融分别+7.6%、+3.9%、+10.2%，超额收益分别为+5.7pct、+1.9pct、+8.2pct[11] 数据追踪 - 券商经纪业务本周A股日均成交额14867亿元，环比+22.4%；25年1 - 5月日均股基成交额16506亿元，同比+61.8%；25年1 - 5月新发权益类公募基金份额合计1884.6亿份，同比+108.3%[14] - 券商投行业务2025年5月IPO/再融资累计募资规模分别282/1804亿元，同比分别+4%/+37%；2025年5月债券累计承销规模59778亿元，同比+20.4%[14] - 券商资管业务截至25年5月末，公募非货公募19.3万亿元，较上月末+1.1%，权益类公募8.1万亿元，较上月末 - 0.1%；截至25年5月末，私募基金20.3万亿元，环比+0.2%[14] - 保险本周10年期、30年期国债到期收益率分别+0.66bps、+1.20bps至1.65%、1.85%；6月分别 - 2.50bps、 - 4.64bps；与保险公司配置风格匹配的中证红利指数本周、6月分别+0.42%、 - 0.54%；恒生中国高股息率指数本周、6月分别+1.65%、+5.21%；2024年至今保险资金举牌/增持共计36家公司，红利风格尤其是H股红利偏好明显[28][33] 行业动态 - 政策方面央行等六部门鼓励金融机构研发个人养老金专属产品，加快推进商业保险年金产品创新，扩大商业健康保险覆盖面等；国家金融监管总局、央行研究将普惠保险发展情况纳入保险公司监管评价体系；国家医保局首次将商业健康保险创新药目录纳入调整方案[36][37][38] - 投资方面超六成保险机构计划2025年加大港股投资规模；年内险企增资、发债692.13亿元，同比增长95%；太保致远私募基金完成备案登记，投资规模200亿元[39][40][41] - 企业合作方面众安保险与地上铁新能源车服网络成立新能源车联合风控实验室[42] - 人事变动方面太平人寿副总经理王旭泽出任临时负责人；友邦人寿新任总经理余宏获批；兴业证券董事长杨华辉因任职年龄原因辞职[5][44][50] - 业务新规方面上交所新规要求券商当日办结投资者转户申请；上交所拟将主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例由5%调整为10%[45][49] - 牌照获批方面国泰君安国际获批提供虚拟资产交易服务[2] - 央行规划方面央行将研究制定新阶段金融科技发展规划，推动金融数字化智能化转型[47]

秦港股份：股东秦皇岛市国资委拟减持不超过2%公司股份 智通财经6月29日电，秦港股份(601326.SH)公告称，股东秦皇岛市国资委计划自公告披露之日起15个交 易日后的3个月内，通过大宗交易方式减持不超过1.12亿股公司股份，即不超过公司总股本的2.00%。减 持原因为自身发展需要。 ...

特斯拉展车与意大利沙发共享同一层空间，光伏充电桩在电器展厅悄然运行——这并非概念展厅的科幻 布景，而是红星美凯龙（601828）在全国数十座家居Mall铺开的商业场景实验。 当传统汽车渠道陷入"4S店过重、商超店过贵"的双重困局，作为拥有39年历史、超400家商场的家居巨 头，红星美凯龙正凭借其"超级规模、超级用户、超级场景"的三重优势，以创新的成本公式和生态融合 模式，在价值5万亿的汽车市场构筑全新生态位。 两个行业的双向奔赴 2023年，中国汽车市场正经历结构性变革——新能源汽车渗透率飙升至31.6%，后市场规模达1.6万亿 元，而传统4S店退网超过2540家,创下历史新高，渠道重构战役已经打响。与此同时，随着智能座舱配 置率突破60%，汽车作为"移动生活空间"的属性正加速凸显，与"家"的界限日益模糊。小米、华为、理 想率先喊出"人车家"概念，成汽车行业热词。 同年，建发集团入主后的红星美凯龙开始筹谋汽车业务，探索"车居一体"新模式。同属建发大家庭的建 发汽车的助力让红星美凯龙如虎添翼，不到一年时间就在成都联合打造落地汽车智能生态综合体"π空 间"，同时布局从新能源汽车到高端二手车、平行进口车、汽车改装及 ...