市场表现 - 10月21日三大指数高开走强 科技板块集体大涨 光模块 消费电子 芯片等概念领涨 证券板块表现活跃[1] - 券商ETF基金（515010）当日上涨0.78% 其持仓股天风证券涨超6% 长江证券 西南证券 太平洋等股走强[1] - 金融科技ETF华夏（516100）上涨0.92% 其持仓股税友股份 指南针 普元信息等股涨幅靠前[1] 资金流向 - 券商ETF（515010）连续9个交易日获资金净流入 累计吸金超1.75亿元[1] 行业动态与公司进展 - 中金财富于10月18日举办发布会 展示其在买方投顾 人工智能与普惠金融三大维度的突破性进展[1] - 中金财富通过升级投顾平台E-Space 买方投顾数字化平台RITAS及中金财富APP铁三角 深化AI技术在投研决策 投顾赋能 客户交互中的实践运用[1] 行业观点与展望 - 中金公司首席策略师缪延亮表示 DeepSeek等技术突破和制造业升级韧性等因素共同构筑中国市场的独特吸引力 推动全球资金流向再平衡[1] - 华泰证券重申券商板块战略配置机会 基于政策 资金 业绩和估值等多重因素共振[2] - 资本市场正经历自上而下的深刻改革 迈入投融资共同发展新阶段 低利率环境下机构和居民资金加速向权益市场迁移 带来持续增量资金[2] - 伴随市场扩容及活跃度提升 券商各项业务迈上新台阶 盈利能力稳步提升 但板块估值仍处相对低位 是把握战略性修复机会的关键时期[2] 产品信息 - 券商ETF基金(515010)紧密跟踪证券公司指数(代码399975) 指数前十大成份股权重达60.1%[2] - 该ETF管理费托管费合计费率0.2% 为当前场内费率档次最低投资标的[2]

投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 报告核心观点为持续推荐国产化投资机会，认为外部科技管制加剧与信创政策持续催化，使得国产化成为大势所趋 [6][13] - 国产算力龙头公司营收高速增长，产业趋势得到持续验证 [7][14] 市场回顾 - 报告期内（2025年10月13日至2025年10月17日），沪深300指数下跌2.22%，计算机行业指数下跌5.61% [5][12] 行业趋势与政策催化 - 外部科技管制加剧：2025年9月12日，美商务部将多家中国实体列入出口管制“实体清单”，此前已对EDA软件工具等四项技术实施出口管制 [6][13] - 国内政策支持明确：2025年9月30日，国务院办公厅发布通知，提出自2026年起对本国产品政府采购报价给予20%的价格扣除优惠 [6][13] - 2025年9月4日，工信部等部门印发行动方案，提出坚定不移推动“国货国用”，加大对产业链关键企业的政策支持 [6][13] 产业趋势验证（公司业绩） - 寒武纪2025年第三季度实现营收17.27亿元，同比增长1332.52%；归母净利润5.67亿元，同比扭亏为盈；存货达39.3亿元，同比增长267.33%，环比增长38.62% [7][14] - 寒武纪前三季度累计营收46.07亿元，同比增长2386.38%，接近其全年50-70亿元收入预测的下限 [7][14] - 海光信息前三季度实现营收94.90亿元，同比增长54.65%；归母净利润19.61亿元，同比增长28.56%；单第三季度营收40.26亿元，同比增长加速至69.60% [7][14] - 海光信息2025年第三季度报告显示，单季归母净利润为7.60亿元，同比增长13.04% [16] - 中科曙光2025年前三季度业绩快报显示，第三季度营收88.04亿元，同比增长9.49%；归母净利润9.55亿元，同比增长24.05% [16] - 捷顺科技2025年前三季度业绩预告显示，预计归母净利润为6800万元至8000万元，同比增长58.11%至86.01% [17] 投资建议 - 国产软件领域重点推荐金山办公、达梦数据、中望软件、中控技术、华大九天、太极股份、普联软件、致远互联、普元信息、用友网络、金蝶国际等 [8][15] - 国产算力领域重点推荐海光信息、中科曙光、卓易信息、浪潮信息、软通动力、神州数码、中国软件国际等 [8][15] 公司动态 - 金桥信息公告，计划对马来西亚子公司增资并设立新公司，总投资金额为875万马来西亚林吉特（约合人民币1477.61万元） [18] - 卡莱特公告，拟出资650万元人民币（占65%股权）设立合资公司，专注于AI基础设施与高性能计算服务平台 [19] - 卫宁健康公告，公司董事、高级管理人员靳茂计划减持不超过188万股公司股份（占总股本0.0854%） [20] 行业要闻 - 国内要闻：九识智能完成由蚂蚁集团领投的新一轮数亿美元融资；AI硬件公司“未来智能”完成亿元级A轮融资；腾讯AI病理大模型实现肺癌基因突变预测，精度最高达99%；科大讯飞发布支持60种语言同传互译的AI翻译耳机 [21][22][23][24] - 海外要闻：IBM与Anthropic达成战略合作，将Claude模型融入IBM软件产品；英特尔推出机器人AI套件；OpenAI与博通宣布合作，计划部署10GW定制AI加速器；Meta与甲骨文将采用英伟达Spectrum-X以太网交换机；甲骨文计划于2026年第三季度开始部署5万枚AMD GPU [25][26][27][28][29]

公司市场地位与产品认可 - 公司在《中国企业集成平台（iPaaS）市场份额，2024》报告中市场份额位列独立厂商第一 [1][2] - 公司在《中国企业集成平台（iPaaS）技术评估，2025》报告中其iPaaS平台产品获得八项满分 [2] - 平台能力覆盖从应用、数据、API、消息的各类集成到稳定性与安全性、服务与支持、场景方案与落地、开放性和兼容性等方面 [2] 行业市场趋势 - 2024年度iPaaS市场整体增速为32.6%，呈高速增长态势 [4] - 随着AI技术发展，iPaaS将成为AI应用的重要底座，相关市场增长驱动力预计在2025—2026年度迎来释放 [4] - iPaaS是企业数字化转型的核心基础设施 [4] 公司产品战略与能力 - 公司新一代一站式智能集成平台是“即联”体系的重要产品，结合其在企业应用集成、智能低代码与数据整合领域超过二十年的积累 [5] - 平台突破传统iPaaS主要通过预置连接器实现数据交换的局限，打造“连接—深度集成—治理”的阶梯式基础以及全场景的AI集成智能体 [5] - 平台支持智能集成开发、智能运维与预测性干预，旨在帮助企业避免架构混乱、数据孤岛与风险累积 [5] - 平台支持微服务架构下与异构系统的无缝对接，能支撑单日亿级海量服务调用，并实现0故障稳定运行 [6] - 平台实时监控API调用状态和数据流，保障集成链路的安全、合规与可追溯性 [6] 典型客户案例与应用场景 - 帮助某电信运营商基于信创架构提升“IT集成能力”，融合低代码集成与AI能力以及ESB与APIGateway引擎，全面支持第三代CRM云化、BOSS云化规范管理 [7] - 联合华为帮助某海外电信公司替换TIBCO ESB产品，基于公司iPaaS平台构建更高效、稳定且具备高扩展性的企业服务总线，部署于华为云平台 [8] - 助力某大型国有投资集团构建统一标准、统一集成、统一服务管理、统一监控运维的两级集成平台，提升集团及板块公司、外部单位的系统集成效率和质量 [9] - 在某大型离散制造企业的5G全连接数字化工厂项目中，支撑海量设备数据与业务系统数据的实时汇聚与分析，支持全流程、一体化、数字孪生的智慧集控中心建设 [10] 公司未来发展方向 - 公司将成熟的平台理念深入延伸至智能领域，有机融合智能集成、智能低代码、智能数据资产治理等核心能力 [10] - 公司以一站式平台满足更多行业企业对高性能、低时延的要求，高效支持企业业务内部整合、能力开放与生态连接 [10] - 平台在相应场景中以更智能、更敏捷、更可靠的数字基座支持精益生产、智能决策和高效运营，促进业务持续迭代与规模化创新 [10]

文章核心观点 - 国际地缘政治事件强化了信息技术应用创新（信创）产业的国产替代紧迫性，国内政策与市场双驱动下，信创产业正加速落地，预计未来几年将保持高速增长 [1][6] - 资本市场对信创及大数据产业反应积极，相关ETF基金价格上扬并获得资金流入，显示出市场对国产软件和数据安全领域的高度关注 [3][4][5] 国际形势与政策驱动 - 国际地缘政治扰动加剧，自主可控需求迫切，信创产业从国家安全角度获得国家大力扶持和企业加速发展 [1][6] - 商务部公告附件首次采用WPS格式，标志着国产办公软件替代战略取得重大突破，验证了国产软件的技术实力，并对整个生态形成示范效应 [1] - 信创产业按照"2+8+N"节奏推进，从政策驱动转向政策与市场双驱动，党政信创向县乡级下沉，行业信创在金融、能源等领域加速渗透 [1] - 超长期特别国债扩容及化债方案落地，为信创采购提供资金保障，政府采购需求标准的细化进一步夯实替换节奏 [1] 市场规模与增长预测 - 预计2025年信创市场规模增速达17.84%，2026年增速进一步提升至26.82% [1] - 预计到2026年，信创产业市场规模将突破2.6万亿元 [1] 资本市场表现 - 10月15日国产软件概念爆发，信创ETF基金（562030）场内价格现涨1.81% [3] - 信创ETF基金近3日连续获得资金流入，合计吸金1316万元 [3] - 大数据产业ETF（516700）场内价格盘中上探1.14%，现涨0.95% [4] - 信创ETF基金成份股中，格尔软件涨停，华大九天涨超8%，信安世纪涨逾7% [3] - 大数据产业ETF成份股中，四维图新涨超6%，神州信息涨逾4% [4] 技术与产业逻辑 - 以华为为代表的国产厂商实现新技术突破，国产软硬件市场份额有望攀升 [6] - 信创产业覆盖基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等产业链核心环节，具备高成长、高弹性特征 [6] - 数字中国顶层设计激活数字生产力，加快国产替代进程 [7][9] - 信创2.0有望加速，科技自主可控前景广阔 [9]

苏州宏观经济表现 - 2025年上半年苏州实现GDP 1.3万亿元，同比增长5.7%，全年GDP连续多年稳居全国地级市第一 [2][3] - 下辖昆山、张家港、常熟、太仓四个县级市全部进入全国百强县前十，其中昆山创下“21连冠”纪录 [3] “1030”产业体系发展规划 - 苏州瞄准10大产业集群和30条关键产业链，力争到2026年形成4个万亿级产业，规模以上工业产值达到5万亿元 [2] - 目前苏州电子信息、装备制造、先进材料三大产业产值已突破万亿元级，新能源产业作为重点冲刺的第四大万亿级产业，2024年产值已达7500亿元 [3] 科技创新实力 - 国家级科技企业孵化器、科技型中小企业数量位列全国第一，科创板上市公司数量居全国第三，国家高新技术企业数量位列全国第四 [4] - 全社会研发投入和技术成果成交额均超千亿元，全社会研发投入占GDP比重达4.15%左右 [4] - 2025年发布十大产业科技成果，包括信达生物全球首个获批GCG/GLP-1双靶减重药物、迈为科技异质结电池PECVD设备市占率全球第一等 [4] 资本市场与企业表现 - 苏州已走出225家A股上市公司，形成以制造业为根基、科创为内核的鲜明特征 [2][9] - 2025年上半年苏州上市公司合计研发投入约156.90亿元，研发强度3.87%，显著高于A股市场2.13%的整体水平 [9] - 上半年共有169家苏州上市公司实现盈利，占比达75.45%，剔除上市金融机构后合计实现营业收入3994.62亿元 [9] 产业生态与资本支持 - 苏州天使母基金已参股设立子基金近70只，投资企业超800家，38家省独角兽企业中有6家为该母基金合作子基金的被投企业 [8] - 苏州着力打造百亿并购基金、千亿产业基金和万亿科创基金，构建多方联动的“基金矩阵” [9] - 首批总规模135亿元和第二批总规模105亿元的战新母基金和天使基金已进入投资期，为产业链各环节注入资本活水 [9]

行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持）[4] 核心观点 - 中美贸易摩擦升级，美国宣布自11月1日起对从中国进口的商品征收100%新关税，并对所有关键软件实施出口管制，这将加速中国软件国产化进程，利好国产基础软件[2] - 中国首个政务领域大模型应用专项政策文件出台，政务AI招投标市场升温，多个项目预算金额显著，如北京经开区项目招标金额达4545万元[3] - 科技巨头加速布局具身智能，阿里已建立机器人和具身智能团队，火山引擎与赛力斯合作攻关多模态云边协同的智能机器人技术，Figure AI发布第三代人形机器人Figure 03，零部件制造成本降低90%[4][9] 市场回顾 - 过去一周（2025年10月6日至10月12日），上证综指上涨0.37%，创业板指下跌3.86%，沪深300指数下跌0.51%，计算机（申万）指数下跌1.83%，跑输上证综指2.20个百分点，跑赢创业板指2.03个百分点，跑输沪深300指数1.32个百分点，位列全行业第28名[1] 投资建议 - 建议关注算力领域公司，如华丰科技、申菱环境、寒武纪、海光信息、安博通等[10] - 建议关注AIDC领域公司，如科华数据、云赛智联、弘信电子、润建股份、润泽科技、数据港等[10] - 建议关注AI应用领域公司，如金山办公、科大讯飞、鼎捷数智、汉得信息、卓易信息、普元信息等[10]

市场整体表现 - 上证综指收盘于3865.23点，当日下跌0.62% [1] - A股市场总成交额为25965.85亿元 [1] 技术指标信号 - 当日共有114只A股出现5日均线主动下穿10日均线的技术形态 [1] - 洪兴股份5日均线为18.31元，10日均线为18.80元，5日线较10日线距离最大，达-2.60% [1] - 华依科技5日均线为40.69元，10日均线为41.76元，5日线较10日线距离为-2.54% [1] - 拓普集团5日均线为73.48元，10日均线为75.35元，5日线较10日线距离为-2.48% [1] 个股价格表现 - 华依科技股价下跌6.84%，最新价35.98元，较10日均线乖离率为-13.83% [1] - 绿的谐波股价下跌7.05%，最新价153.27元，较10日均线乖离率为-11.33% [1] - 虹软科技股价下跌8.59%，最新价50.87元，较10日均线乖离率为-11.41% [1] - 古井贡酒股价逆势上涨2.81%，最新价155.07元，较10日均线乖离率为-0.58% [2]

市场整体表现 - 截至下午14:01，上证综指报3871.31点，跌幅0.47% [1] - A股总成交额为21040.34亿元 [1] 技术指标信号 - 今日有91只A股出现5日均线主动下穿10日均线的“死叉”技术形态 [1] - 洪兴股份、华依科技、拓普集团的5日均线较10日均线距离最大，分别为-2.53%、-2.43%、-2.42% [1] 个股表现详情 - 洪兴股份（001209）今日下跌1.39%，换手率3.48%，最新价17.74元，较10日均线乖离率为-5.69% [1] - 华依科技（688071）今日下跌5.62%，换手率4.63%，最新价36.45元，较10日均线乖离率为-12.80% [1] - 拓普集团（601689）今日下跌5.54%，换手率2.17%，最新价65.35元，较10日均线乖离率为-13.32% [1] - 绿的谐波（688017）今日下跌5.81%，换手率2.95%，最新价155.31元，较10日均线乖离率为-10.26% [1] - 光峰科技（688007）今日下跌6.23%，换手率2.74%，最新价18.95元，较10日均线乖离率为-8.35% [1] - 虹软科技（688088）今日下跌7.64%，换手率2.66%，最新价51.40元，较10日均线乖离率为-10.57% [2] - 古井贡酒（000596）今日上涨2.76%，换手率0.77%，最新价155.00元，较10日均线乖离率为-0.62% [2] - 皇台酒业（000995）今日上涨1.74%，换手率2.88%，最新价14.07元，较10日均线乖离率为-0.72% [2]

城乡融合发展 - 安徽马鞍山市博望区丹阳镇与江苏南京市江宁区丹阳社区通过设立苏皖“两省一街”丹阳警务室，成为跨省融合、高效治理的新样本，实现居住证跨省办理 [2] - 浙江平湖市广陈镇山塘村与上海通过“明月山塘”景区建设统一规划，实现建筑风貌统一、旅游资源共享和联合招商运营，使游客感受不到省界存在 [2] - 上海金山区与浙江平湖市在毗邻地区发展高附加值农业新产品，努力实现跨省合作共赢 [3] - 浙江嘉善县干窑镇组建的农事服务企业累计耕作长三角区域农田达3万亩，其中江苏吴江1000多亩，上海青浦约500亩，提供育种育苗到农产品销售的全链条服务 [6] 科技创新协同 - 惠智康（浙江）智能科技有限公司在上海南浔（青浦）人才科创中心研发后，到浙江南浔的长三角高层次人才科创基地投入转化，享受人才、技术、制造配套等要素流动便利 [4] - 由思必驰科技股份有限公司牵头的“长三角语言计算创新联合体”联合上海交通大学等机构优化抗噪语音识别引擎，成果已应用于长三角制造的汽车，能更准确识别主驾、副驾等乘客声音 [4] - 复旦—欧普全球智慧照明校企联合实验室研发的荷叶灯技术可还原从日出到星夜的光线变化，正推进适老光环境、大空间光环境等课题研究 [5] - 长三角首部以协同立法形式针对科技创新协同发展的地方法规于9月1日起同步施行，以制度创新推动全方位协同创新 [5] 产业升级与成果 - 苏州市吴江区七都镇开弦弓村利用5G技术建设农业智能监测站，其“江村大米”因绿色有机和高科技含量最高售价达12元一斤 [6] - 长三角生态绿色一体化发展示范区已投产投用全球首条8英寸硅基氮化镓量产线、国产首台商用200kV场发射透射电镜、全球领先的人形机器人生产线等一系列重大创新成果 [7]

城乡融合发展 - 安徽马鞍山市博望区丹阳镇与江苏南京市江宁区丹阳社区通过设立苏皖“两省一街”丹阳警务室，成为跨省融合、高效治理的新样本 [2] - 浙江平湖市广陈镇山塘村与上海统一建筑风貌、共享旅游资源、联合招商运营，使老街修旧如旧，商铺业态互补，游客已感受不到省界存在 [2] - 上海金山区与浙江平湖市在毗邻地区发展高附加值农业新产品，努力实现跨省合作共赢 [3] - 浙江嘉善县干窑镇组建的农事服务企业累计耕作长三角区域农田达3万亩，其中江苏吴江1000多亩，上海青浦约500亩 [7] 科技创新协同 - 惠智康（浙江）智能科技有限公司在上海的南浔（青浦）人才科创中心进行研发，后到南浔区的长三角高层次人才科创基地投入转化，迁移直线距离不到80公里 [4] - 由思必驰科技股份有限公司牵头的“长三角语言计算创新联合体”优化抗噪语音识别引擎及声纹识别技术，新成果已运用在长三角制造的汽车上 [4] - 复旦—欧普全球智慧照明校企联合实验室研究适老光环境、大空间光环境等课题，加速科研成果转化和培养创新型人才 [5] - 长三角首部以协同立法形式针对科技创新协同发展的地方法规于9月1日起同步施行，以制度创新推动全方位协同创新 [6] 产业升级与经济效益 - 苏州市吴江区七都镇开弦弓村依托5G等技术建设智能监测站，“江村大米”最高能卖到12元一斤 [7] - 全球首条8英寸硅基氮化镓量产线、国产首台商用200kV场发射透射电镜、全球领先的人形机器人生产线等一系列重大创新成果在长三角生态绿色一体化发展示范区投产投用 [7]