全球及区域市场表现 - 4月16日，A股延续强势，上证指数涨0.70%，创业板指涨3.17% [3] - 港股同步上行，恒生指数涨1.72%，恒生科技指数大涨3.67% [1][3] - 美股继续创历史新高，标普500涨0.26%至7,041.28点，纳斯达克指数涨0.36%并已连涨12个交易日 [1][3] - 日经225指数上涨2.38%，韩国综指上涨约2.2%，反映市场风险偏好因中东局势缓和预期而修复 [3] - 欧洲股市表现分化，德国DAX指数涨0.36%，法国CAC40指数跌0.14% [1][3] 板块与行业动态 - A股市场由AI和新能源双主线驱动，算力租赁、锂电池、游戏等板块领涨 [3] - 港股市场中，新能源、云计算和软件板块表现较好，公用事业和必选消费表现不佳 [3] - 美股市场中，能源、房地产和信息技术板块领涨，医疗保健、可选消费和工业收跌 [3] - 港股分类指数显示，恒生地产指数年内涨幅达19.19%，恒生金融指数年内涨8.67% [2] - 大宗商品方面，布伦特原油价格上涨4.7%至99.39美元/桶，铝市场供应紧张导致现货和跨期价差处于多年高位 [3] 宏观经济数据与观点 - 中国一季度GDP同比增长5.0%，高于市场预期，但供给端（投资与工业生产）表现强于需求端（零售和房地产销量） [3] - 报告预计，在出口增长和财政扩张支撑下，工业产出与固定资产投资将保持稳健，但家庭实际可支配收入增速已降至三年低点 [4] - 能源价格上涨有助于缓解通缩压力，但属于“成本推动型”再通胀，可能挤压下游企业利润并削弱家庭购买力 [4] - 报告预计，2026年第三季度末之前，中国央行可能将存款准备金率（RRR）下调50个基点，贷款市场报价利率（LPR）下调10个基点 [4] - 报告预测2026年全年中国GDP增速将从2025年的5.0%放缓至4.7% [4] - 美国劳动力市场稳健，上周初请失业金人数降至20.7万人，但3月工业产出下降0.5%，显示高油价开始拖累工业活动 [3] 重点公司点评 - 中际旭创（300308 CH）1Q26业绩亮眼，收入同比增长192%至人民币195亿元，净利润同比增长262%至人民币57亿元，均创历史单季新高 [5] - 公司毛利率进一步提升至46.1%（4Q25为44.5%），主要受益于产品结构优化及硅光（SiPho）渗透率提升 [5] - 管理层认为强劲表现源于持续需求强劲与执行力提升，在供需偏紧背景下，产能加速爬坡有效支撑了出货 [5] - 报告维持对中际旭创的“买入”评级，目标价上调至人民币1,080元，估值前滚至28倍2027年预期市盈率 [5]

中东局势缓和与市场反应 - 美国总统特朗普对美伊达成和平协议表示“非常乐观”，认为协议已触手可及，并透露已要求以色列减少在黎巴嫩的军事行动[1][2] - 美伊双方将于当地时间4月11日在巴基斯坦首都伊斯兰堡举行首轮会谈，美方代表团由副总统万斯等人组成[3] - 以色列同意与黎巴嫩进行直接对话，进一步提振了市场乐观情绪[2] 全球金融市场表现 - 4月10日早间，日经225指数一度大涨超900点，涨幅1.62%，韩国KOSPI指数一度大涨超2%，涨幅1.51%[1][2] - 隔夜美股全线走强，标普500指数涨0.62%，纳指涨0.83%（均连涨7个交易日），道指涨0.58%并在年内由跌转涨[2] - 市场情绪改善导致VIX恐慌指数大跌超7%[2] 霍尔木兹海峡航运现状 - 美国和伊朗宣布停火后，霍尔木兹海峡通航量依然较低，船舶航行处于严格控制之下，通航恢复有限[1][4] - 停火并未带来商业航运全面恢复，标准航道基本未使用，4月8日仅跟踪到5艘散货船出港[4] - 所有过航均需与伊朗方面协调，伊方警告未经批准的通行将面临袭击风险[5] - 当前通过海峡的船舶主要为风险承受能力较高的运营方，未见大型航运企业和石油巨头企业恢复行船[5] - 约3200艘船舶仍滞留在霍尔木兹海峡以西，其中包括约800艘油轮和货船[5] 航运业调整与成本影响 - 海湾地区贸易流发生明显调整，航运活动转向阿曼和阿联酋东海岸港口，形成新的物流分流体系[5] - 航运企业普遍采取绕行好望角的替代航线，导致欧洲至海湾地区的常规航线航程由约25天延长至约41天，运输成本增加约25%[5] - 战争风险保险费率仍处高位，限制了主流航运力量回归[5] 未来展望与关键时间窗口 - 4月8日至10日为初步检验窗口期，如海峡通航量增加且未发生事故，市场可能重新评估风险[5] - 4月11日至14日将成为主要航运企业的决策窗口期，企业将根据停火持续情况等决定策略[5] - 即便在最乐观情况下，滞留海峡的能源货物恢复运输仍需数周，全球贸易恢复至危机前水平可能需要数月[6]

日经平均股指表现 - 东京股市日经平均股指于4月8日大幅上涨，收于56308.42点，较前一交易日上涨2878.86点，涨幅达5.39% [2] - 此次上涨为连续第四个交易日上涨，并创下自3月2日以来约一个月内的最高水平 [2] - 单日涨幅为历史第三大 [2] 市场上涨驱动因素 - 市场对中东局势紧张缓和的期待升温，因美国与伊朗就立即停火达成一致 [4] - 以爱德万测试等半导体相关股票为首，众多板块出现买盘，推动大盘上涨 [4]

虚拟货币市场动态 - 虚拟货币市场全线大涨 比特币一度逼近67000美元 以太坊盘中涨近2% [1] - 过去24小时全市场爆仓总金额达1.37亿美元 涉及超7万人 [1] - 24小时内空单爆仓金额为7915.9万美元 显著高于多单爆仓的5741.4万美元 [1][2] - 短期爆仓数据显示市场波动剧烈 1小时内爆仓1820.6万美元 4小时内爆仓2981.2万美元 [2] 中东地缘政治局势 - 伊朗伊斯兰革命卫队发布公告 威胁称以色列和美国大学将成为“合法的袭击目标” [3] - 也门胡塞武装宣称对以色列南部军事目标发动了第二次打击 使用了巡航导弹和无人机 [13][14] - 胡塞武装表示将继续军事行动 直至敌人停止袭击和侵略行为 [15] 地区外交与缓和信号 - 伊朗同意新增放行20艘巴基斯坦籍船只通过霍尔木兹海峡 今后每天将有两艘船通过 [4][5] - 巴基斯坦方面称伊朗此举是积极且建设性的姿态 是和平的积极信号 [6] - 伊朗政府已允许数艘滞留在霍尔木兹海峡的马来西亚油轮通行 [7][8] - 马来西亚方面表示油轮需等待适当的“通行窗口” 此次通行是在两国领导人通话后伊朗作出的积极回应 [9][10] - 巴基斯坦与伊朗外长通话 巴方强调“对话与外交”是实现持久和平的唯一可行途径 [11][12] - 巴基斯坦将于3月30日与土耳其、埃及和沙特阿拉伯举行四国外长会议 讨论缓和中东局势 [12] - 巴基斯坦副总理兼外长达尔透露 美国和伊朗间接谈判正通过巴基斯坦传递信息的方式进行 [12]

报告行业投资评级 - 黄金：谨慎偏多 [8] - 白银：中性 [9] 报告的核心观点 - 中东局势或有缓和，贵金属价格修复，市场对流动性风险定价略有减弱，预计近期黄金价格以偏强震荡为主，Au2606合约震荡区间在930元/克 - 1030元/克；白银价格维持震荡格局，Ag2606合约震荡区间在16500元/千克 - 17500元/千克；套利策略为逢高做空金银比价，期权策略为暂缓 [1][8][9] 市场分析 - 美国政府通过巴基斯坦向伊朗提出15项结束冲突方案，要求伊朗停止支持地区盟友武装等，作为交换，伊朗可能获全面解除国际制裁等；美方考虑推动为期一个月停火以进一步谈判；特朗普称与伊朗谈判“可能已相当接近达成协议”但不满意；外交部长王毅应约同伊朗外长阿拉格齐通电话，阿拉格齐希望各方推动局势降温 [1] 期货行情与成交量 - 2026 - 03 - 24，沪金主力合约开于992.80元/克，收于977.28元/克，较前一交易日收盘变动3.97%，成交量41087手，持仓量129725手；夜盘开于977.00元/克，收于982.90元/克，较午后收盘上涨0.32% [2] - 2026 - 03 - 24，沪银主力合约开于17000.00元/千克，收于17085.00元/千克，较前一交易日收盘变动10.86%，成交量1247893手，持仓量211635手；夜盘开于16900元/千克，收于17245元/千克，较午后收盘上涨0.94% [2] 美债收益率与利差监控 - 2026 - 03 - 24，美国10年期国债利率收于4.354%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.471%，较前一交易日 + 0.13BP [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2026 - 03 - 24，Au2606合约上，多头较前一日变化3774手，空头变化1280手，沪金合约上个交易日总成交量736505手，较前一交易日变化 - 13.82% [4] - 2026 - 03 - 24，Ag2606合约上，多头变动 - 4023手，空头变动 - 7084手，白银合约上个交易日总成交量1943232手，较前一交易日变化 - 4.10% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为1,052.70吨，较前一交易日减少4.29吨；白银ETF持仓为15,514吨，较前一交易日增加265吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2026 - 03 - 24，黄金国内溢价为 - 47.70元/克，白银国内溢价为 - 1774.83元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为57.20，较前一交易日变动 - 6.22%，外盘金银比价为63.42，较上一交易日变化 - 4.35% [6] 基本面 - 2026 - 03 - 24，上金所黄金成交量为87880千克，较前一交易日变化 - 15.80%；白银成交量为534268千克，较前一交易日变化11.58%；黄金交收量为11872千克，白银交收量为30千克 [7]

黄金价格走势 - 黄金的上涨行情暂停 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜昨夜冲高逼近 8.1 万，今日震荡回落，宏观上中东局势缓和、国内宏观预期升温且财新制造业 PMI 超预期，黑色板块回暖给予支撑，产业上铜价上行使下游观望意愿上升、社库小幅上升，期价增仓上行突破 8 万后预计维持强势运行，关注 5 日均线支撑 [4] - 沪铝主力期价在 2.07 万下方震荡，持仓量小幅上升，宏观上内外氛围回暖、市场预期淘汰落后产能且财新制造业 PMI 超预期，黑色板块回暖给予支撑，产业上下游进入淡季叠加畏高情绪、社库小幅上升，技术上关注 6 月高点压力 [5] - 沪镍偏强震荡，午后逼近 12.2 万，全球和国内宏观回暖，基本面上短期矿端强势给予支撑，中长期镍元素过剩限制上行空间，技术上关注 12.2 万一线压力 [6] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 铜 7 月 3 日国内电解铜现货库存 12.94 万吨，较 26 日降 0.24 万吨、较 30 日增 0.59 万吨，高盛预计 8 月伦铜价格存在上行风险，预测价格为 10050 美元/吨 [8] - 铝 7 月 3 日，Mysteel 电解铝社库为 46.60 万吨，较 30 日累库 0.40 万吨、较 26 日累库 0.60 万吨 [9] - 镍 7 月 3 日精炼镍上海市场主流参考合约沪镍 2508 合约，金川电解主流升贴水+2300 元/吨，价格 123880 元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+500 元/吨，价格 122080 元/吨；挪威镍主流升贴水+2750 元/吨，价格 124330 元/吨；镍豆主流升贴水 -900 元/吨，价格 120680 元/吨 [10] 相关图表 - 铜包含铜基差、电解铜国内显性库存、伦铜注销仓单比例、海外铜交易所库存、上期所仓单库存等图表 [11][13][14] - 铝包含铝基差、电解铝国内社库、氧化铝走势、氧化铝库存、电解铝海外交易所库存等图表 [22][24][26] - 镍包含镍基差、伦镍走势、镍月差、上期所库存、镍矿港口库存等图表 [33][37][39]

报告核心观点 - 报告意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等，数据基于机构当周公开发布的研究报告，收盘价数据为上周五，周度涨跌为上周五较前一周五收盘价变动幅度 [2] 行情数据 大宗商品 - 焦炭收盘价1421.50，周度涨2.67%；铜收盘价79920.00，周度涨2.47%；铁矿石收盘价716.50，周度涨1.92%；白银收盘价8792.00，周度涨1.48%；玻璃收盘价1019.00，周度涨1.19%；生猪收盘价14005.00，周度涨0.79%；铝收盘价20580.00，周度涨0.56%；PVC收盘价4919.00，周度涨0.33%；螺纹钢收盘价2995.00，周度涨0.10% [3] - 玉米收盘价2384.00，周度跌1.04%；黄金收盘价766.40，周度跌1.56%；棕榈油收盘价8376.00，周度跌1.87%；豆粕收盘价2946.00，周度跌3.95%；PTA收盘价4778.00，周度跌4.02%；乙二醇收盘价4271.00，周度跌5.11%；甲醇收盘价2393.00，周度跌5.38%；原油收盘价498.50，周度跌12.02% [3] A股 - 中证500收盘价5863.73，周度涨3.98%；沪深300收盘价3921.76，周度涨1.95%；上证50收盘价2707.57，周度涨1.27% [3] 海外股市 - 日经225收盘价40150.79，周度涨4.55%；纳斯达克指数收盘价20273.46，周度涨4.25%；标普500收盘价6173.07，周度涨3.44%；恒生指数收盘价24284.15，周度涨3.20%；法国CAC40收盘价7691.55，周度涨1.34%；富时100收盘价8798.91，周度涨0.28% [3] 债券 - 中国国债5年期收盘价1.52，周度涨0.64%；中国国债10年期收盘价1.65，周度涨0.30%；中国国债2年期收盘价1.37，周度涨0.19% [3] 外汇 - 欧元兑美元收盘价1.17，周度涨1.69%；美元中间价收盘价7.16，周度跌0.09%；美元指数收盘价97.26，周度跌1.52% [3] 大宗商品观点汇总 宏观金融板块 股指期货 - 策略观点：采集8家机构观点，看多2家、看空1家、震荡5家 [4] - 利多逻辑：美联储降息预期上升，美元走弱引发全球市场共振上行；沪深300指数风险溢价率仍处于低位；偏股型公募基金发行增加；稳定币题材带动大金融板块活跃；央行调整股票回购贷款和金融机构互换额度合计至8000亿，托底资金充足 [4] - 利空逻辑：产能过剩和地产周期压力下，企业基本面好转短期仍难看到；央行二季度货币政策例会认为经济形势向好，删除了“择机降准降息”表述；全国1 - 5月份规模以上工业企业实现利润总额2.72万亿元，同比下降1.1%；市场情绪指标已升至过热区间，短期或有回调 [4] 国债期货 - 策略观点：采集7家机构观点，看多3家、看空1家、震荡3家 [4] - 利多逻辑：央行公开市场净投放流动性，资金面边际宽松；5月信贷和通胀数据偏弱，降息预期升温；季初流动性转松，机构配置意愿回升；内需修复仍有压力，基本面支撑债市逻辑 [4] - 利空逻辑：央行二季度例会删除“择机降息降准”表述，政策或偏向结构性宽松；股市走强引发股债跷跷板效应，压制债市表现；长端利率上行，部分多头离场 [4] 能源板块 原油 - 策略观点：采集9家机构观点，看多3家、看空2家、震荡4家 [5] - 利多逻辑：美国商业原油、库欣原油库存双双走低；俄罗斯出口下滑带动整体敏感油供给出现减量；原油基本面仍处于旺季下的强现实格局；美伊关系仍显焦灼，短期或难以推动核问题谈判 [5] - 利空逻辑：伊以停火后地缘溢价迅速回落；市场预期OPEC可能继续增产；美联储最新的议息会议表示继续按兵不动；终端弱需求背景下中美炼厂高开工的持续性可能不足 [5] 农产品板块 鸡蛋 - 策略观点：采集8家机构观点，看多2家、看空2家、震荡4家 [5] - 利多逻辑：旺季备货推迟利好09合约；7月即将进入贸易商及下游企业备货旺季；如果未来淘汰鸡维持高位，蛋价将有较大上涨空间；利润亏损明显，随着温度升高，能效降低，供应将出现下降 [5] - 利空逻辑：6月在产蛋鸡存栏数环比回落幅度有限；今年上半年1 - 4月鸡苗补栏量持续处于过去几年的同期最高；6月新增产能依然维持高水平；今年中秋节较晚，下游备货启动时间可能延后 [5] 有色板块 铜 - 策略观点：采集7家机构观点，看多5家、看空0家、震荡2家 [6] - 利多逻辑：美联储降息预期升温，美元走弱提振铜价；中东局势缓和，风险偏好回升；全球显性库存下降，LME现货持续升水；COMEX - LME溢价扩大，“232”调查落地前美国补库行为延续；铜矿供应相对冶炼紧张，TC报价 - 44.81美元/吨 [6] - 利空逻辑：精废价差扩大，再生铜替代效应增强；铜价走高抑制下游采购，现货交投转淡；终端需求边际走弱，家电排产数据下滑 [6] 化工板块 甲醇 - 策略观点：采集7家机构观点，看多0家、看空1家、震荡6家 [6] - 利多逻辑：港口可流通货源有限，货权集中支撑基差；7 - 8月港口预计维持低库存格局；传统下游韧性较好，醋酸开工提升；内地市场补货需求释放，主产区价格延续涨势 [6] - 利空逻辑：伊朗装置陆续复工，进口到港压力预期增加；港口进入累库周期；MTO装置7月或有检修计划；国内甲醇产量提升，下游进入淡季，供需格局趋于宽松 [6] 贵金属 黄金 - 策略观点：采集7家机构观点，看多4家、看空1家、震荡2家 [7] - 利多逻辑：美联储降息预期升温，美元走弱支撑金价；长期实际利率下行趋势未改，黄金配置价值凸显；美国财政扩张与美债规模问题强化黄金避险属性 [7] - 利空逻辑：中东局势缓和导致避险需求快速降温；风险偏好回升，资金流向股市等风险资产；技术面跌破60日均线，或触发多头离场 [7] 黑色板块 铁矿石 - 策略观点：采集8家机构观点，看多2家、看空2家、震荡4家 [7] - 利多逻辑：铁水产量小幅增加，钢厂盈利较好，铁水预计高位维持；海外冲量接近尾声，后期发运量可能下降；宏观情绪好转，低估值的黑色系板块存在反弹预期；权益市场乐观情绪对商品估值上涨有所助推 [7] - 利空逻辑：本周45港进口铁矿库存小幅累库36.07万吨；海外矿山季末冲发运，全球发运总量增加；五大材周度表需环比微降；基差收敛至低位，现货压制盘面反弹高度；近期到港增加给予矿价一定的向下压力 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕期货中线处于宽幅震荡阶段，建议观望；本周M2509或维持宽幅震荡运行，预计区间2880 - 3080 [7][11] - 豆油期货中线处于高位震荡阶段，建议观望；本周Y2509短期内或维持宽幅震荡整理，预计区间7800 - 8100 [31][35] 根据相关目录分别进行总结 豆粕期货 中线行情分析 - 中线趋势判断：豆粕主力处于宽幅震荡阶段 [7] - 趋势判断逻辑：第25周油厂大豆实际压榨量238.42万吨，开机率67.02%；大豆库存637.99万吨，较上周增38.39万吨，增幅6.40%；豆粕库存50.89万吨，较上周增9.89万吨，增幅24.12%；进口大豆到港量维持高位，油厂开机率高，豆粕产量提升，下游饲料企业高头寸滚动补库，豆粕延续累库，供应宽松；但巴西大豆升贴水报价走强，中美贸易存在不确定性 [7] - 中线策略建议：建议观望 [7] 品种交易策略 - 上周策略回顾：豆粕期价整体横盘，资金偏空；M2509短期内维持宽幅震荡，预计区间2900 - 3120，可区间操作 [10] - 本周策略建议：豆粕期价整体横盘，资金偏空；M2509或维持宽幅震荡运行，预计区间2880 - 3080 [11] 相关数据情况 - 涉及豆粕周度产量、周度库存、表观消费量、周度库存天数、基差、油粕比等数据，数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [18][20][24] 豆油期货 中线行情分析 - 中线趋势判断：豆油主力处于高位震荡阶段 [31] - 趋势判断逻辑：第25周125家油厂豆油实际产量45.3万吨，较上周增2.38万吨；全国重点地区豆油商业库存88.63万吨，环比上周增3.93万吨；国内大豆集中到港推动油厂压榨量提升，夏季消费淡季终端需求疲软，豆油库存持续累积，中东局势缓和带动原油价格回落压制豆油价格；但美国生物柴油政策及美豆进入关键生长期存在不确定性提供支撑 [31] - 中线策略建议：建议观望 [31] 品种交易策略 - 上周策略回顾：豆油期价整体处于上升通道，资金偏多；地缘冲突升级提振下，短期内或震荡偏强，建议观望 [34] - 本周策略建议：豆油期价整体处于上升通道，资金略微偏多；Y2509短期内或维持宽幅震荡整理，预计区间7800 - 8100 [35] 相关数据情况 - 涉及豆油周度产量、周度库存、基差、成交量、大豆周度到港量、周度库存、周度压榨量、周度开机率、周度港口库存等数据，数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [44][47][49]

伊朗导弹袭击事件 - 伊朗向美国驻卡塔尔乌代德空军基地发射两轮共19枚导弹，首轮7枚全部被拦截，第二轮12枚中11枚被拦截，1枚落在基地内但未造成人员伤亡或物质损失 [1] - 袭击前卡塔尔已疏散基地人员，伊朗通过外交渠道提前通知美国和卡塔尔 [1][4] - 伊朗称发射导弹数量与美国此前投掷炸弹数量相当，强调对卡塔尔"不构成危险"并称其为"友好兄弟国家" [1] 特朗普政府反应 - 特朗普感谢伊朗提前通知，称袭击"非常微弱"，呼吁结束以伊冲突并暗示无意扩大军事行动 [2][4] - 特朗普称美国核潜艇发射30枚"战斧"导弹全部命中目标，此前呼吁压低油价 [3][4] - 白宫官员表示特朗普目标是结束冲突，计划向以色列总理明确该立场 [2] 原油市场影响 - WTI原油跌幅扩大至9%，布伦特原油跌8.5%，因袭击未达市场担忧的严重程度 [2][5] - 交易商此前担忧伊朗关闭霍尔木兹海峡（全球20%石油运输通道）的预期未实现 [5] - 能源部长赖特称中东局势缓和预期导致油价下跌，瑞穗分析师认为伊朗不会关闭海峡以免影响自身出口 [5] 伊朗战略分析 - 袭击被解读为"象征性报复"，通过提前警告和有限打击平衡国内诉求与避免战争升级 [5][6] - 彭博经济学家指出行动具有"冲突降级"特征，Evercore认为伊朗意在保全政权稳定 [5][6] - 前美军中央司令称伊朗反应"谨慎有分寸"，类似2023年对以色列的两次低破坏性打击模式 [6]