报告行业投资评级 - 行业评级为中性（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 此轮周期已行至尾声，静待需求修复，需求端24年基建、出口坚挺，地产周期边际企稳，供给端全球化工资本2024年增速转负，国内供给压力大但节奏放缓，资本开支接近尾声，行业库存进入补库阶段，但24年化工行业价格及利润全年整体表现承压 [70] - 周期相对底部或已至，寻找供需边际变化行业，包括需求稳定找供给逻辑主导行业、供给稳定找需求逻辑主导行业、供需双重边际改善行业 [71] - 成长内循环重视突破堵点，外循环重视全球化 [73] 根据相关目录分别进行总结 重点新闻跟踪 - 7月2日国家卫健委官网发布公告，D - 阿洛酮糖等20种“三新食品”安全性评估材料审查通过 [1][13] - 6月25日工业涂料龙头企业贝格集团与加拿大合成生物技术公司合作开发可再生的六氢邻苯二甲酸酐 [13] - 6月25日沙特基础工业公司宣布永久关闭英国一座86.5万吨/年烯烃6号蒸汽裂解装置 [14] - 日本宇部化学宣布基础化学品业务结构改革，2028年3月前停止氨和相关产品生产，2027年3月停止己内酰胺和聚酰胺材料生产 [14] - 6月27日国家统计局数据显示，1 - 5月全国规模以上工业企业利润总额同比下降1.1%，化学原料和化学制品制造业利润总额同比下降4.7% [15] 板块表现 - 基础化工板块较上周上涨0.46%，跑输沪深300指数1.08个百分点，涨幅居所有板块第21位 [4][16] - 基础化工子行业周涨幅较大的有胶黏剂及胶带、食品及饲料添加剂、复合肥、涤纶、粘胶 [4][17] 个股行情 - 本周基础化工涨幅居前十的个股有凯美特气、科拓生物、久日新材等 [21][22] - 本周基础化工跌幅居前十的个股有天晟新材、锦鸡股份、新亚强等 [22][23] 板块估值 - 截至7月4日，基础化工板块PB为2.04倍，全部A股PB为1.53倍；基础化工板块PE为24.53倍，全部A股PE为15.76倍 [25] 重点化工产品价格、价差监测 - 跟踪的345种化工产品中，本周45种产品环比上涨，127种产品环比下跌，172种产品环比持平；65种价差中，38种产品价差环比上涨，20种产品价差环比下跌，7种产品价差环比持平 [27] - 本周化工产品涨幅前10名包括二氧化碳（山东）、丁酮、TDI等 [30] - 本周化工产品跌幅前10名包括双氧水、甲醇、纯MDI等 [32] 重点关注子行业产品价格及供需情况 - 化纤方面，粘胶短纤、长丝，氨纶价格维持不变，涤纶、腈纶部分产品价格下跌 [38] - 农化方面，尿素、磷肥、钾肥部分产品报价维持不变，除草剂中草甘膦报价上涨2% [42][44] - 聚氨酯及塑料方面，MDI部分产品报价下跌，TDI报价上涨，PTMEG报价维持不变，PO、PC报价下跌 [46] - 纯碱、氯碱方面，电石法PVC报价上涨0.1%，乙烯法PVC报价维持不变，轻质、重质纯碱报价下跌 [48] - 橡胶方面，天然橡胶、丁苯橡胶、顺丁橡胶报价下跌，炭黑、橡胶助剂部分产品报价维持不变 [51] - 钛白粉方面，钛精矿报价维持不变，钛白粉报价下跌 [57] - 制冷剂方面，R22报价维持不变，R134a、R32、R410a报价上涨1%，R125报价维持不变 [59] - 有机硅及其他方面，有机硅、染料部分产品报价维持不变 [63] 重点个股跟踪 - 万华化学2025年一季报营收同比下降6.7%，净利润同比减少25.87%，多个重要项目落地推动发展 [67] - 华鲁恒升2025年一季报营收同比下降2.59%，净利润同比减少33.65%，荆州基地一期等项目进展顺利 [67] - 新和成2025年一季报营收同比增长20.91%，净利润同比增长116.18%，形成有纵深的产品网络结构 [67] - 扬农化工2025年一季报营收同比增长2.04%，净利润同比增长1.35%，葫芦岛项目有望提供新增量 [67] - 万润股份2025年一季报营收同比下降8.17%，净利润同比减少18.76%，新业务领域有新产品和新产能布局 [67] - 硅宝科技2025年一季报营收同比增长64.04%，净利润同比增长76.72%，新能源项目建成后产能将提升 [67] - 润丰股份2025年一季报营收同比下降0.26%，净利润同比增长67.98%，增加TO C业务和全球登记投入 [67] - 金宏气体2025年一季报营收同比增长5.62%，净利润同比减少42.47%，是重要气体供应商 [67] - 金禾实业2025年一季报营收同比增长7.24%，净利润同比增长87.30%，新规划有望带来长期成长支持 [67] - 凯立新材2025年一季报营收同比增长37.2%，净利润同比增长90.48%，研发成果转化项目产业化建设取得突破 [67] - 华恒生物2025年一季报营收同比增长37.2%，净利润同比减少40.98%，是全球领先的生物基产品制造企业 [67] - 安道麦A2025年一季报营收同比下降4.48%，净利润扭亏为盈，启动“奋进”转型计划 [67] - 广信股份2025年一季报营收同比下降19.22%，净利润同比减少28.5%，有多个农药项目规划 [67] - 江瀚新材2025年一季报营收同比下降16.2%，净利润同比减少37.39%，投资硅基新材料项目将扩大产能 [67] - 麦加芯彩2025年一季报营收同比增长40.50%，净利润同比增长77.35%，新品研发持续推进 [67] 投资观点及建议 - 周期方面，需求稳定寻找供给逻辑主导行业，如制冷剂、磷矿及磷肥等；供给稳定寻找需求逻辑主导行业，如MDI、民爆等；供需双重边际改善行业如有机硅 [71] - 成长方面，重点推荐莱特光电、瑞联新材等，建议关注奥来德、中触媒等 [75]

农产品批发价格指数 - 7月7日"农产品批发价格200指数"为11264比上周五上升034个点 [1] - "菜篮子"产品批发价格指数为11267比上周五上升039个点 [1] 肉类价格变动 - 全国农产品批发市场猪肉平均价格为2066元/公斤比上周五上升04% [1] - 牛肉平均价格为636元/公斤比上周五上升04% [1] - 羊肉平均价格为5954元/公斤比上周五下降04% [1] 禽蛋价格变动 - 鸡蛋平均价格为706元/公斤比上周五上升01% [1] - 白条鸡平均价格为1714元/公斤比上周五上升01% [1] 蔬菜水果价格变动 - 重点监测的28种蔬菜平均价格为436元/公斤比上周五上升05% [1] - 重点监测的6种水果平均价格为733元/公斤比上周五上升04% [1] 水产品价格变动 - 鲫鱼平均价格为2277元/公斤比上周五上升07% [1] - 鲤鱼平均价格为1559元/公斤比上周五上升05% [1] - 白鲢鱼平均价格为1026元/公斤比上周五下降08% [1] - 大带鱼平均价格为3955元/公斤比上周五上升12% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米近期储备抛储使供应小幅增加，旧作库存见底支撑价格，中长期警惕进口增加使远月价格走弱风险；淀粉价格受原料支撑但库存偏高压制反弹幅度，中长期下游淡季制约价格上行，可等待利润修复后空配远月合约 [3] - 白糖国际市场受前期天气影响，巴西榨季单产和出糖量下降但制糖比拉升，市场提前交易增产预期，后续关注降雨和霜冻风险，国内跟随外盘 [4] - 棉花库存下降带动价格上行，但上方有套保盘压制，下游需求弱，对高棉价接受度有限，若需求恶化或有宏观风险，棉价或下行，否则将震荡 [5] - 鸡蛋养殖亏损使养殖户淘汰意愿增强，现货价格反弹使淘鸡情绪放缓，预计今年淘鸡力度不及往年，偏高存栏限制季节性反弹高度 [11] - 苹果新作季全国有小幅减产预期，需持续观察，消费进入淡季，表观库存为近五年最低，主产区去库走货放缓，关注新作减产预期兑现情况 [14] - 生猪长期产能去化有限，近端去库有空间，中期价格反弹不利去产去库，期货拉涨需现货验证，短期市场情绪转弱，关注出栏节奏、天气和政策扰动 [14] 根据相关目录分别进行总结 玉米/淀粉 - 价格数据：2025年6月30日至7月4日，长春玉米价格无变化，潍坊玉米价格降8元，蛇口玉米价格不变，黑龙江和潍坊淀粉价格无变化，玉米基差升10，进口盈亏降8，淀粉基差升14，加工利润无变化 [2] - 行情分析：近期储备抛储进口玉米使供应增加，缓解市场紧张情绪，部分企业下调收购价，旧作库存见底支撑价格，中长期警惕进口增加使远月价格走弱；淀粉因生产亏损部分企业上调报价，原料价格支撑成品价格，但库存偏高压制反弹幅度，下游淡季制约价格上行，可空配远月合约 [3] 白糖 - 价格数据：2025年6月30日至7月4日，柳州、南宁、昆明白糖现货价格无变化，柳州基差降2，仓单降96 [4] - 行情分析：国际市场受前期天气影响，巴西榨季单产和出糖量下降但制糖比拉升，市场提前交易增产预期，叠加中美洲糖源接受度一般，07合约原糖震荡下行，巴基斯坦进口使市场反弹，后续关注降雨和霜冻风险，国内跟随外盘 [4] 棉花 - 价格数据：2025年6月30日至7月4日，3128棉花价格降5，仓单+预报降77，32S纺纱利润升6 [5] - 行情分析：棉花库存下降带动价格上行，但上方有套保盘压制，下游订单、利润和开机均弱，对高棉价接受度有限，若需求恶化或有宏观风险，棉价或下行，否则将震荡 [5] 鸡蛋 - 价格数据：2025年6月30日至7月4日，河北、辽宁、山东、河南鸡蛋价格无变化，湖北鸡蛋价格升0.02，期现基差降86，白羽肉鸡价格降0.1，生猪价格升0.29 [11] - 行情分析：4月下旬起养殖亏损扩大，养殖户淘汰意愿增强，6月现货价格反弹使淘鸡情绪放缓，后蛋价回落但淘鸡未加速，预计今年淘鸡力度不及往年，偏高存栏限制季节性反弹高度 [11] 苹果 - 价格数据：2025年6月30日至7月4日，山东80一二级苹果现货价格无变化，全国库存增24，山东库存增27，陕西库存增25 [13][14] - 行情分析：新作季各产区套袋结束，西部单产增加但伐树严重，山东产区预期减产两成，全国有小幅减产预期，消费进入淡季，表观库存为近五年最低，主产区去库走货放缓，关注新作减产预期兑现情况 [14] 生猪 - 价格数据：2025年6月30日至7月4日，河南开封生猪价格降0.05，湖北襄阳生猪价格降0.15，山东临沂生猪价格降0.05，安徽合肥生猪价格升0.05，江苏南通生猪价格降0.05，期现基差升15 [14] - 行情分析：长期产能去化有限，近端去库有空间，中期价格反弹不利去产去库，期货拉涨需现货验证，短期市场情绪转弱，关注出栏节奏、天气和政策扰动 [14]

王亚华说，当前我国农产品市场面临内外双重压力：外部环境不确定性增加，国际粮价剧烈波动，低价 进口农产品冲击市场；国内农产品结构亟需优化调整。在此背景下，稳定粮食供给保障能力和稳定农产 品价格，就显得更为重要。 王亚华介绍，"在日益开放的市场环境中，保障农产品的价格稳定对所有国家都是一个挑战。因为多数 农产品的需求价格弹性很小，即使是产量的小幅变化也会对价格形成较大影响，由于农业生产的周期 性，也容易形成季节性波动。"他举例说，2024年以来，宽松的国际农产品市场对我国国内了形成价格 压制，小麦、玉米、大豆等主要粮食品种价格持续承压，牛肉等畜产品价格下跌。 王亚华最后表示，当前，稳定国内包括粮食在内的农产品的价格稳定，需要政府与市场两手发力。很重 要的是要维持农产品供求的相对平衡：一方面是守底线，持续完善粮食生产的价格政策和补贴政策，比 如落实稻谷、小麦最低收购价政策、完善玉米大豆生产者补贴、稻谷补贴政策等，确保农民在市场价格 波动下能够获得稳定的收入，从而提高其种植积极性。另一方面是优配置，譬如加强农产品市场信息发 布和预期引导、完善农产品贸易与生产协调机制、做好畜牧业产能的监测和调控等，进一步增强市场调 控 ...

农产品早报 淀粉：近期，供需端仍旧呈现下降态势。短期看，原料价格表现偏强或在未来一段时间继续支撑成品淀粉价格，但是受到行业库存偏高压制， 淀粉价格反弹幅度预计有限。从中长期视角来看，下游仍然处于淡季消费期，消费提货未有好转迹象，使得产业库存趋缓缓慢，仍旧制约淀粉 价格上行空间，等待利润小幅修复后继续空配远月合约。 白糖 现货价格 基差 进口利润 仓单 日期 柳州 南宁 昆明 柳州基差 泰国 巴西 郑盘 2025/06/27 6150 6090 5890 358 538 721 23992 2025/06/30 6150 6080 5895 343 641 823 23749 2025/07/01 6150 6090 5895 375 575 758 23749 2025/07/02 6150 6070 - 384 612 794 23575 2025/07/03 6150 6060 5880 383 374 556 23520 变化 0 -10 - -1 -238 -238 -55 【行情分析】： 白糖：国际市场方面，受2024年干旱天气影响，巴西25/26榨季第一个月出现了单产和吨甘蔗出糖量下降的情况，不过 ...

今日，法国DGCCRF宣布对SHEIN在2023年涉及价格说明与产品环境标签说明方面的违规行为(例如被 认为标签说明模糊或者仅涵盖局部产品生命周期)处以4000万欧元罚款，该部门于2022年10月至2023年8 月期间追踪其法国网站数千个产品。SHEIN称，公司在2024年3月收到DGCCRF通知后的两个月内完成 调整，即一年多之前已调整完成，公司将继续致力于保持透明度和遵守各市场法律法规。(新浪科技) ...

金十数据7月2日讯，连日来韩国持续出现高温天气。韩国行政安全部将高温危机警报级别从"注意"上调 至"警戒"级别。受高温天气影响，到目前为止，韩国中暑等与高温相关的患者人数为470人，较去年同 期增加约两成。高温天气下，韩国蔬菜价格也明显上涨。韩国农水产食品流通公社发布的最新数据显 示，昨天每公斤菠菜的零售价格为9740韩元（约合人民币51元），较上个月同期大幅上涨超四成。此 外，生菜、小萝卜、大葱等时令蔬菜也较上月同期出现一成至三成的上涨。 （央视财经） 韩国蔬菜价格飙涨 一公斤菠菜51元 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 | 瓶片短纤数据日报 直纺短纤负荷(周) 88. 90% 91. 30% 0. 02 涤纶短纤产销 40. 00% 47.00% 7. 00% 涤纱开机率(周) 67.00% 67. 00% 0. 00 再生棉型负荷指数(周) 50. 40% 50. 40% 0. 00 涤纶短纤与纯涤纱价格 涤纶短纤现金流 14000 10000 10000 1800 (探偵) 太原始第 (零收) 图日员2日■ T325纯涤纱价格 ■ 1.4D直红杀短 会短坝金流 9000 9000 13000 1400 8000 8000 12000 1000 7000 7000 6000 11000 600 6000 5000 10000 200 5000 4000 -200 9000 - 3000 2021-01-01 2022-01-01 2023-01-01 2024-01-01 2025-01-01 2021-01-01 2022-01-01 2023-01-01 2024-01-01 2025-01-01 涤棉纱65/35 45S价格与利润 中空短纤价格与现金流 10000 250 ...

江波龙：预计eSSD价格三季度将出现5%—10%上涨 智通财经6月30日电，江波龙接受机构调研时表示，随着各大存储晶圆原厂陆续宣布新一轮的减产或控 产计划，2025年第一季度后半期存储产品的市场价格及各方心理预期均出现一定程度的上扬，且持续三 个季度的下游客户消化库存进程基本结束，下游需求出现实质性增长。结合相关独立第三方的市场信息 来看，半导体存储市场自2025年3月底开始逐步回暖。同时，结合闪存市场等独立第三方报告，受服务 器OEM客户备库存需求，以及存储晶圆原厂的价格策略影响，预计eSSD在三季度也将出现5%—10%的 上涨。 ...

淀粉：近期，供需端仍旧呈现下降态势。短期看，原料价格表现偏强或在未来一段时间继续支撑成品淀粉价格，但是受到行业库存偏高压制， 淀粉价格反弹幅度预计有限。从中长期视角来看，下游仍然处于淡季消费期，消费提货未有好转迹象，使得产业库存趋缓缓慢，仍旧制约淀粉 价格上行空间，等待利润小幅修复后继续空配远月合约。 白糖 现货价格 基差 进口利润 仓单 日期 柳州 南宁 昆明 柳州基差 泰国 巴西 郑盘 2025/06/23 6100 6050 5865 379 417 599 27334 2025/06/24 6090 6040 5860 380 491 673 24762 2025/06/25 6110 6070 5860 353 448 630 24612 2025/06/26 6140 6080 5890 350 579 761 24302 2025/06/27 6150 6090 5890 358 538 721 23992 变化 10 10 0 8 -41 -40 -310 【行情分析】： 白糖：国际市场方面，受2024年干旱天气影响，巴西25/26榨季第一个月出现了单产和吨甘蔗出糖量下降的情况，不过5月上半月 ...