什么是数据合作社？ 如何实现"安全可控地使用数字货币和交易虚拟资产"？ AI算法在新经济中扮演什么样的角色？ 在《数据资本论》这本书中，大数据专家阿莱克斯·彭特兰联合金融与技术专家亚历山大·利普顿、托马 斯·哈德乔诺提出构建有效且公平的数据经济新框架，从医疗、金融等多领域探索数据资本化实践路 径，揭示数据如何通过可信技术与人工智能重构经济秩序，致力于打造"智慧经济"的系统设计。 深圳商报·读创客户端首席记者 魏沛娜 [美]托马斯·哈德乔诺 著 周涛 顾勤 李正 等译 湛庐文化/浙江教育出版社 2025年7月 资料介绍，阿莱克斯·彭特兰被誉为"世界可穿戴设备之父"，现为麻省理工学院连接科学实验室主任。 亚历山大·利普顿是阿联酋阿布扎比投资局全球研发主管、麻省理工学院连接科学实验室研究员。托马 斯·哈德乔诺则是麻省理工学院连接科学实验室首席技术官和麻省理工学院信任数据联盟技术主管。 北京邮电大学经济管理学院教授杨学成在为本书撰写的推荐序里指出，《数据资本论》描述的是"智慧 社会"的技术实现，不过更加侧重经济层面，可以称之为对"智慧经济"的一种系统设计。"彭特兰指出， 数据算法和人工智能的发展会引发一种新型的经济参 ...

重要消息 特朗普威胁对铜和药品征收高额关税 国务院办公厅印发的《关于健全"高效办成一件事"重点事项常态化推进机制的意见》对外发布 今日（7月9日）上午10时，国务院新闻办公室将举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会 重要的消息有哪些 1．当地时间7月8日，美国总统特朗普在社交媒体平台"真实社交"上发文表示，根据7日发给各国的信 函，以及接下来一段时间内将要发送的信函，关税将于2025年8月1日开始实施，"该日期没有变化，以 后也不会改变"。 2．当地时间8日，美国总统特朗普在内阁会议上表示，"我们很快将在医药领域宣布一些重要举措"。特 朗普称："我们会给相关企业大约一年到一年半的时间来调整，之后他们将面临关税。"他补充说："如 果他们必须将药品和其他相关产品进口到国内，关税将高达200%。"此外，特朗普还表示，将对所有进 口到美国的铜征收50%的新关税，但没有透露新关税生效具体时间。 6．国家卫健委、国家发改委等七部门联合发布《关于加快推进普惠托育服务体系建设的意见》。其中 提出，统筹考虑经济发展、人口结构和托育实际需求等因素，科学规划，精准供给，加快构建以托育综 合服务中心为枢纽，以托育机构、社 ...

市场表现 - 沪指于7月9日持续走强，盘中拉升涨近0.1%，重新站上3500点关口，为自2024年11月8日以来首次 [1] - 证券ETF龙头(159993 SZ)上涨0 57%，其关联指数证券龙头(399437 SZ)上涨0 59% [1] - 主要成分股中，广发证券上涨1 87%，东方财富上涨0 60%，中信证券上涨0 61%，招商证券上涨0 57%，华泰证券上涨0 44% [1] 稳定币与资产代币化 - 稳定币合规化提速，资产代币化迎来"权益时代"，全球稳定币监管框架加速成型 [1] - 市场焦点已从跨境支付拓展至资产代币化（RWA），其背后是流动性释放和结算效率提升的核心价值驱动 [1] - 稳定币未来规模有望达到3 5万亿美元，其中加密资产领域2030年达3633亿美元，跨境支付需求2 9万亿美元，日常消费支付1216亿美元，传统资本市场代币化需求1333亿美元 [2] 证券板块与指数 - 证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数，反映沪深市场证券主题优质上市公司表现 [2] - 截至2025年6月30日，国证证券龙头指数前十大权重股合计占比78 71%，包括东方财富、中信证券、华泰证券、招商证券、国泰海通、广发证券等 [2] - 重点关注证券板块和金融科技板块 [1] 关联产品与个股 - 证券ETF龙头（159993）为关联产品 [3] - 关联个股包括东方财富（300059）、中信证券（600030）、华泰证券（601688）、招商证券（600999）、广发证券（000776）等 [3]

港股市场表现 - 7月9日港股三大指数集体低开，恒生指数跌0.36%，恒生科技指数跌0.48%，国企指数跌0.44% [1] - 科网股跌多涨少，京东微涨0.23%，小米等股下跌 [1] - 蓝思科技首日挂牌上市高开近4% [1] 机构观点 - 中国银河证券认为港股绝对估值处于相对低位，中长期配置价值较高 [1] - 科技板块因政策支持力度大、盈利增速居前、估值处于历史中低水平而具备较高投资机会 [1] - 消费行业在促消费政策刺激下业绩增速预期改善，重点关注医药和可选消费行业 [1] - 高股息标的可提供稳定回报 [1] - 国元香港预计港股中长期内保持韧性，政策预期仍能支撑港股估值 [1] - 交银国际指出恒指接近年内前高主要源于风险溢价回落，基本面盈利改善贡献有限 [2] - 中金公司表示香港作为连接中外的关键枢纽，将持续为港股注入优质标的 [2] - 中信证券预计三季度港股或呈震荡向上趋势，四季度或迎来业绩上修契机 [3] 资金流向 - 南向资金年初至今对港股各板块持仓均有提升，近一个月主力配置医疗保健和金融板块 [2] - 外资仅边际主动提升信息技术板块仓位，其他板块持仓市值多数下降 [2] 热点聚焦 - 香港金管局公布离岸人民币债券回购业务优化安排，支持多币种外币结算 [5] - 香港金管局通过贴现窗口向银行投放46.7亿港元流动性 [5] 公司动态 - 阿里巴巴开源网络智能体WebSailor，性能超越多个闭源模型 [6] - 丘钛科技6月摄像头模组销售数量同比增加4.1%，指纹识别模组销售量同比增7.3% [6] - 香港科技探索前6月商品交易额同比下跌1.2% [6] - 瑞安房地产前6月累计合约物业销售额同比增457% [6]

政策与国际贸易动态 - 特朗普计划对进口铜征收50%新关税，并对药品等产品实施高达200%的关税，调整期为1-1.5年[3] - 中国外交部回应关税问题，强调贸易战无赢家，保护主义损害各方利益[4] - 国务院推进"高效办成一件事"机制，强化跨部门协同与服务集成[3][4] 国内经济与产业政策 - 国家发改委将举行"十四五"规划成就发布会，聚焦经济社会发展成果[4] - 七部门联合推进普惠托育服务体系建设，目标2025年每千人拥有4.5个托位，新增66万个普惠托位[5][6] - 零碳园区建设启动，鼓励虚拟电厂参与电力市场，探索高比例可再生能源消纳模式[6] - 杭州拟出台类脑智能产业支持政策，推动企业从科技型中小企业向链主企业升级[6] 金融市场与跨境合作 - 债券通优化扩容：南向通新增券商、基金等4类机构，允许离岸人民币债券再质押[4] - 澳大利亚央行维持利率3.85%，观望通胀走势[7] 公司动态 - 广汽菲克宣告破产[9] - 华银电力6天5板，换手率达80.95%显著高于行业[10] - 巨化股份上半年净利预增136%-155%[13] - 深深房A上半年净利预增1411.7%-2034.17%[19] - 圣农发展2025年上半年净利预增732.89%-830.88%[20] - 大洋电机筹划发行H股赴港上市[24] - 深慧视签署近亿元具身智能机器人订单[25] 券商研究热点 - 国泰海通看好触觉传感器万亿市场潜力，认为灵巧手是人形机器人核心硬件[27] - 中信建投指出稳定币合规化推动资产代币化（RWA）发展，关注香港金融科技板块[28]

代币化股票产品概况 - Robinhood在欧洲推出代币化股票交易业务 首次面向欧洲散户用户开放 并纳入OpenAI和SpaceX等未上市公司的"股权代币" [1] - 代币化股票产品允许欧洲用户通过区块链交易与美国股票挂钩的代币 覆盖欧盟30个国家 拥有超过15万用户 [2] - 代币锚定真实股权数字资产 赋予持有人股息和拆股等经济利益 但不包括投票权等治理权力 [2] 市场参与与技术创新 - Kraken Galaxy Digital等机构开发代币化证券产品 BlackRock 富兰克林邓普顿 Apollo等传统巨头已推出代币化基金 [2] - Robinhood代币化股票在Arbitrum区块链上运行 计划推出自研Layer 2解决方案以降低交易成本提升效率 [2] - 公司将于夏季末推出加密货币永久合约产品 进一步加码加密资产领域 [2] 监管与合规挑战 - 立陶宛央行对Robinhood股票代币产品展开调查 要求提供相关解释 [1][6] - 美国SEC对代币化产品监管模糊 Robinhood希望未来能在美国和英国推广该产品 [6] - Robinhood通过自建特殊目的载体(SPV)持有未上市公司代币权益 采用内部估值模型定价 [6] 未上市公司争议 - OpenAI公开声明Robinhood提供的代币并非公司股权 未批准任何股权转让 [1][3] - Robinhood赠送OpenAI和SpaceX代币引发市场担忧 公司股价因此大跌 [3][5] - 非上市公司代币缺乏公开市场定价机制 原始股东常设转让限制 代币代表权利存在争议 [5] 产品逻辑与市场观点 - Robinhood CEO称代币为散户提供接触私人资产机会 技术上虽非股权但具备经济权益 [5] - 杜克大学教授认为代币本质是衍生品 OpenAI反对可能源于误解 [5] - 纽约大学教授警告传统金融市场与区块链产品交叉融合可能导致混乱 [5]

报告行业投资评级 - 增持 [1] 报告的核心观点 - 稳定币应用场景持续拓展，未来规模有望达3.5万亿美元；Circle作为稳定币头部企业，业务布局、生态构建与财务表现兼具成长势能与挑战 [3] 根据相关目录分别进行总结 稳定币：应用场景持续拓展 - 稳定币诞生于2014年，最初用于加密货币交易，后拓展至跨境贸易结算、DeFi、传统支付等领域；未来应用场景包括加密资产交易、跨境支付、消费支付及传统资本市场应用 [7][8] - 加密资产交易支持加密货币买卖、RWA资产交易、NFTs定价结算、DeFi协议抵押品等；跨境支付可点对点即时传输，无中介、结算周期短；消费支付融入互联网金融体系，成本低、速度快；传统资本市场可将资产代币化，以稳定币计价结算 [8] 稳定币未来规模有望达到3.5万亿美元 加密资产领域：发展已经成熟，保持稳健增长 - 2024年底，全球稳定币总市值2050亿美元，占加密货币比重8.22%；预测到2033年，加密货币市场规模达62932亿美元，2025 - 2033年CAGR为9.7% [12] - 假设加密货币按谨慎、中性、乐观分别8%、10%、12%的增速增长，2030年稳定币规模分别为3255、3633、4044亿美元 [15] 稳定币有望在跨境支付领域得到广泛应用 - 传统跨境支付存在到账慢、手续费高、中间行清算复杂等问题，稳定币依托区块链技术可实现7×24小时实时到账，单笔手续费降至0.1%以下，降低准入门槛与时间成本 [16] - 2023年全球跨境支付流量总额190.1万亿美元，预计到2030年达290万亿美元；假设稳定币获取10%、20%、30%的市场份额，对应规模为29、58、87万亿美元，考虑周转次数20次，需求约为1.45、2.90、4.35万亿美元 [17][18] 日常消费支付有望成为新的应用场景 - 全球主要经济体对稳定币监管框架趋于成熟，吸引传统支付巨头入场；预计到2030年全球消费支付市场规模达24.31万亿美元 [19] - 假设稳定币获取5%、10%、15%的市场份额，对应规模为1.22、2.43、3.65万亿美元，考虑周转次数20次，需求约为608、1216、1823亿美元 [21] 传统资本市场的代币化有望推动稳定币需求提升 - 预计至2030年传统资本工具的代币化资产在谨慎、中性、乐观情形下分别达1、2、4万亿美元 [22] - 预计稳定币成代币资产计价和结算重要媒介，谨慎、中性、乐观情形下，2030E需求量分别为667、1333、2667亿美元；稳定币到2030年规模有望达3.5万亿美元 [25] Circle：稳定币第一股 公司从加密货币钱包走向稳定币业务 - 公司2013年成立，2025年在纽交所上市，主要从事自营稳定币USDC业务，2024年底稳定币相关业务收入占总收入99.1% [26] - 公司创始人Allaire是第一大控股权股东，管理层通过B股掌握多数投票权；核心团队来自科技、金融和政策领域，经验丰富 [27][30] 公司围绕USDC打造生态网络 - Circle稳定币网络基于稳定币、代币化基金、流动性服务和开发者服务四大支柱构建 [31] - 稳定币包括USDC和EURC，具备高度透明、可兑换和广泛流通性；代币化基金推出USYC，管理资产规模约3.5亿美元；流动性服务为机构客户提供铸造、兑换等服务，已有1834家机构客户使用；开发者服务提供钱包、Gas Station等产品，帮助开发者构建应用 [34][36] - 早期依靠Coinbase获取流量，后收购其Centre股权，与币安等拓展合作，降低单一依赖；与Coinbase有两种收益分配模式，Circle Mint提供兑换服务 [37][39] 受益于规模扩张和利率上行，公司收入增长利润转正 - 公司财务模型依赖USDC储备资产收益，收入构成集中，储备利息收入占比高 [40] - 2022 - 2024年，美联储加息使USDC收益率上升，公司营收持续上升；2024年储备收入增长受益于USDC日均流通量提升和平均收益率上升 [41][44] - 公司净利润波动剧烈，受单一资产种类和分销商利润分配权影响；毛利率由2022年的60%降至2024年的39%，虽削减成本，但流量侧缺乏议价能力，盈利能力有周期性波动 [46][48][50]

加密资产抵押型（如DAI） 以下是关于稳定币的核心解析，综合权威定义与实际应用场景整理而成： 一、本质定义 稳定币（Stablecoin） 是一种通过锚定特定资产（如法币、黄金或一篮子资产）来维持价值稳定的数字 货币，旨在解决比特币等传统加密货币价格波动过大的问题。 - 核心机制：发行方需持有足额储备资产（如美元现金、短期国债）作为担保，确保用户可1:1兑换锚定 资产。 - 技术基础：基于区块链运行，具备去中心化交易、跨境支付高效、手续费低等特点。 二、主要类型 法币抵押型（如USDT、USDC） 以美元等法币为储备，每发行1枚稳定币需存入1美元或等值国债，由第三方机构审计。 市场占比超90%，代表案例：USDT（1523亿美元市值）、USDC（595亿美元）。 以其他加密货币（如ETH）超额抵押生成，抵押率通常达150%以上以应对价格波动。 算法稳定币（如已崩盘的UST） 无实物抵押，依赖算法调节供需维持币值，风险极高。 商品锚定型（如Tether Gold） 挂钩黄金等实物资产，规模较小。 三、核心功能与价值 加密交易"避风港" 在比特币暴跌时，用户可快速将资产转换为稳定币规避亏损。 跨境支付升级 传统跨 ...

文/《清华金融评论》 杨曦 紧随《稳定币条例》的审慎出台，香港特区政府迅速推出纲领性文 件《数字资产发展政策宣言2 . 0》。此举标志着香港在构筑系统性数 字资产监管框架上迈入纵深阶段。 新政策高规格推出"LEAP"系统 化框架，形成覆盖数字金融全产业链的制度闭环与创新生态，旨在 激活香港在跨境金融科技、虚拟资产定价权和去中心化金融前沿领 域的创新动能，从而巩固其在全球数字经济格局中的核心节点地位 。 推进应用场景及跨界别合作 。支持稳定币及其他代币化项目，讨论以稳定币作为支付工具，并于8月1 日起实施稳定币发行人监管制度。政府将推动技术提供者、监管机构及执法机构之间的合作，优化各类 监管科技、网络安全及监察解决方案，确保其可满足香港数字资产生态圈的特定需求。 特区政府财政司司长陈茂波表示，数字资产是金融科技重要且极具发展潜力的一环，通过区块链技术， 赋能更高效和更低成本的金融交易，让金融服务更普惠包容。他强调，《政策宣言2.0》展现香港对数 字资产发展的愿景，并通过实践探索代币化的实质应用，推进应用场景的多元化。 《政策宣言2.0》提出"LEAP"框架，系统性地规划了香港数字资产行业的发展路径： 优化法律与 ...

币界网 7 月 8 日讯，当前美国加密货币市场正迎来多重关键动态：现货 ETF 持续获机构资金青睐、RWA（现实世 界资产）代币化加速落地、政策变动引发市场避险情绪升温。这些趋势不仅重塑着行业格局，也为去中心化交易 生态带来新机遇。XBIT 作为深耕该领域的平台，正通过技术特性助力用户把握市场变化。 图片来源：币界网 美国现货比特币 ETF 持续流入，机构加密货币配置提速 据币界网报道，美国现货比特币 ETF 昨日净流入 2.1629 亿美元，延续了近期机构资金稳步入场的趋势。这一数 据与同期 ARKB、灰度 GBTC 的小幅净流出形成对比，显示出不同类型加密资产产品在机构配置中的分化 —— 纯现货产品凭借更直接的资产锚定属性，更受长期资金青睐。 XBIT 去中心化交易所平台分析师指出，机构资金的结构性流入正在改变加密货币市场的底层逻辑。"过去机构对 加密资产的配置多停留在试水阶段，而现在我们看到的是系统性的仓位调整。" 该平台的链上数据监测显示，近 30 天内单笔超 100 万美元的比特币转入地址中，标注为 "机构钱包" 的占比已从 15% 升至 28%，印证了这一趋 势。 作为去中心化交易平台，XBIT ...