金十数据7月3日讯，交易员正密切关注即将公布的美国6月非农就业数据。经济学家普遍预期将新增11 万非农就业人口，前值为13.9万人，失业率可能从4.2%微升至4.3%。Infrastructure Capital Advisors首席 执行官Jay Hatfield指出，若非农数据不及预期，资金可能从高估值科技股转向价值股。他表示，"市场 可能存在不确定性。在科技股下跌与价值股上涨的博弈中，由于科技股占市值40%，往往会导致大盘整 体走低。"但他补充称，疲软数据也可能促使美联储提前至7月降息。 机构：非农数据爆冷或引发美股科技股抛售 ...

智通财经APP注意到，在美国大型银行中，花旗集团(C.US)基于市净率倍数是估值最低廉的一家。这种较低的估值状况主要源于一些结构性因素，这些因素 导致其多年来相比同业估值偏低。 这在很大程度上是由其业务结构决定的。相比同业，花旗集团在国际市场的敞口要大得多，其中还包括一些高风险地区(如俄罗斯)，并且其对信用卡等风险 较高的银行产品的敞口也更大。 分析师Labutes IR在2023年1月曾阐述过的，其股票在当时存在一定程度低估，无论从收益还是价值角度看，对长期投资者而言都是一个不错的选择。此后花 旗集团股票表现相当出色，显著跑赢整体股票市场，包含股息在内的涨幅已超过82%，而同期标普500指数的涨幅为55%。 尽管表现强劲，花旗集团与其最接近的同业——摩根大通(JPM.US)、美国银行(BAC.US)和富国银行(WFC.US)——相比，其估值仍然较低。其股票目前的交 易价格约为账面价值的0.81倍，而其竞争对手的倍数则要高得多，如下图所示。 尽管该银行的策略一直是精简其国际业务并退出几个盈利能力不佳的市场，但花旗集团的盈利能力仍低于平均水平，因此其估值低于同业是合理的。 事实上，其股本回报率(ROE)——衡量 ...

分析师：王骅 登记编号：S0890522090001 分析师：宋逸菲 登记编号：S0890524080003 投资要点 权益市场回顾： 中东地缘政治局势恶化影响风险偏好，上周（2025年6月16日至2025年6月20日）市场窄幅震 荡整理后调整回落，成交量萎缩至万亿附近。板块上银行指数一路走高，多只银行股创历史新高，概念题材上 稳定币、油气方向表现突出，超跌的AI、机器人板块略有反弹，前期领涨的创新药和新消费板块调整幅度较 大。短期市场箱体震荡格局逻辑未发生本质变化，主线短暂熄火后，市场或将呈现行业板块快速轮动的震荡格 局。 权益市场观察： 银行和微盘走势分化；AH股溢价率与美元同步回升；政策纠偏下白酒情绪回暖。 公募基金市场动态： 科创板ETF将被纳入基金投顾配置范围。 主动权益基金指数表现跟踪 主动股基优选指数：上周收跌1.63%，成立以来累计录得12.23%的超额收益。 价值股基优选指数：上周收跌1.28%，成立以来累计录得-4.94%的超额收益。 均衡股基优选指数：上周收跌1.73%，成立以来累计录得4.09%的超额收益。 成长股基优选指数：上周收跌2.47%，成立以来累计录得14.33%的超额收益。 ...

截至2025年6月17日 13:25，中证500质量成长指数(930939)下跌0.56%。成分股方面涨跌互现，特锐德 (300001)领涨2.07%，久立特材(002318)上涨2.06%，水晶光电(002273)上涨1.78%；信立泰(002294)领跌 9.00%，华海药业(600521)下跌5.34%，恺英网络(002517)下跌4.15%。500质量成长ETF(560500)下跌 0.72%，最新报价0.96元。（以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况 不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场 有风险，投资需谨慎。) 东兴证券表示：建议抓住景气度线索，在目前量能条件下，市场出现风格切换的可能性较小，中小盘和 成长风格有望延续，短期在中小盘拥挤度较高的情况下有可能出现小周期调整，但我们认为大周期调整 可能性较低，大市值公司价值有望跟随中小市值公司步入上升趋势，从市场风格来看，中小市值弹性仍 然占优。从热点选择来看，继续看好创新药、新消费等主流热点短期持续走好，同时，关注低估值高分 红价值股的逢低布局机会，在利率持续下行背景下， ...

PG&E ( PCG ) is a stock I have traded a little in the past, but I didn't like the idea of holding this stock for the long term because I don't view the lawmakers in the State of California asLong-time stock market investor focused on strategic buying opportunities with dividend and value stocks. This investment strategy has resulted in a near 5 star rating on Tipranks.com and over 9,000 followers on Seeking Alpha. Follow me on Twitter for my latest trading ideas: @Hawkinvest1Analyst’s Disclosure:I/we have a ...

第一个利空，是地产板块。 香港那边，有四大地产开发商， 长实、新鸿基、恒基、 新世界发展，其中 新世界发展 今天发了一个公告，表示本来6月要付息的4笔永续债，延 期到12月支付。而此前，5月16日，其就有一笔到期的永续债没有赎回，导致票面利率从6%出头跳升到了10%出头。 换句话说，它现在是本金和利息的钱，都给不出来，账上流动性估计是比较紧张的，因此开盘股价大跌超10个点，把整个港股地产板块都给带下 来了。 新世界发展从地产销量来看，香港和内地差不多是一半一半，这也意味着其在内地的情况，大概率也不会很好， 而从内地5月百强房企的销售数 据，以及二手房成交增速来看，增速都较3-4月明显放缓 ，小阳春已经过去了。 从外资的视角来看，国内和地产相关性最高的板块就是银行，因此在没有南下资金配置的情况下，银行股也大跌，上午四大行都跌超3%，招行邮储跌了 近5个点。 今天港股先开盘了，所以简单聊几句，顺便把端午假期发生的一些要事，帮大家罗列一下。 港股这边 ，上午跌幅一度比较大，恒生科技跌超3个点，但下午逐步拉回来了，最后只跌了1个点不到。 从交易量来看，恒生指数成分股今天总成交是1450亿左右，而端午节前最后一个交易日 ...

核心观点 - 某国际投资巨擘宣布将于2025年年底卸任CEO职务，但其价值投资理念将持续影响市场 [1] - A股低估价值股或正迎来投资机会，政策与资金流向均支持价值回归 [2][3][5][6][8] 规则重塑 - 《推动公募基金高质量发展行动方案》出台，要求强化业绩比较基准约束，打破"重赛道押注、轻基准跟踪"模式 [3] - 主动权益基金在大金融板块配置比例仅为基准权重的四分之一至三分之一，存在显著补仓空间 [3] - 制度性纠偏将推动万亿级资金从高配科技转向均衡配置，对低估价值赛道形成长期增量资金流入 [3] 资金引流 - 央行降准释放万亿流动性，直接降低银行负债成本，缓解净息差压力 [6] - 保险资金权益投资比例上限提高，新增600亿试点额度，高股息金融股或成险资选择 [6] - 资本市场"类平准基金"机制常态化运作，通过宽基ETF持续注入流动性，大金融板块作为指数权重核心受益 [6] - 政策组合拳通过降低融资成本、改善资产质量等长效机制夯实板块基本面 [6] 价值修复 - 银行板块市净率仅0.5-0.6倍，处于历史5%分位，股息率高达6.9%，形成"高分红+低估值"双重安全垫 [5] - 监管要求长期破净公司制定市值提升计划，或推动银行通过优化资产结构、加大分红频次等方式释放价值 [5] - 部分银行将存量按揭贷款利率调降与地方政府债务置换结合，实现资产质量与盈利能力同步改善 [5] - 大金融板块防御属性凸显，或是对抗外围环境不确定性的"反脆弱"工具 [5] 市场表现 - 沪深300价值指数通过股息率、市净率、市盈率、市现率四维优选低估值大盘股 [8] - 大金融板块（银行+非银金融）在沪深300价值指数中占比52% [8] - 相关产品沪深300价值ETF（562320）受益于长期破净股市值管理和价值投资理念修复 [8]

市场周期与资本流向 - 投资者需理解当前所处的股票市场周期位置 资本通常流向两个主要领域：价值股和成长股 [1] - 价值股以稳定性和长期回报著称 成长股更具投机性 与经济周期相关性更高 [2] - 当前价值股相对成长股的比率处于周期性低点 预示可能转向价值股 [3][6] 价值股与成长股指标 - iShares S&P 500 Value ETF(IVE)管理资产3724亿美元 股息收益率204% [5] - iShares S&P 500 Growth ETF(IVW)管理资产551亿美元 股息收益率045% [7] - 特朗普关税政策引发市场波动 加剧成长股压力 推动资本转向价值股 [7][8] 百事公司投资价值 - 百事股价12934美元 较52周高点低29% 股息收益率440% 市盈率1861倍 [2][9] - 公司远期市盈率160倍 低于疫情期间水平 当前估值不合理 [10][11] - UBS资产管理5月中旬增持18%百事股份 持仓价值达17亿美元 [12] 分析师观点与目标价 - 华尔街共识目标价1607美元 较现价潜在涨幅232% [14] - 19位分析师平均给予"持有"评级 目标价区间135-183美元 [13] - 消费必需品行业特性使百事成为抵御市场波动的可靠选择 [13] 投资策略建议 - 采用美元成本平均法可逐步建仓百事 [15] - 激进投资者可等待价值/成长股比率突破信号 [15] - 尽管百事未入选分析师首选名单 但其估值优势仍吸引机构资金 [16]

巴菲特股东大会安排变更 - 沃伦·巴菲特确认2026年股东大会将不再担任"主唱"角色，改为与其他董事会成员及高管一同坐在场馆第一排[1] - 股东大会具体日期定为2026年5月2日，上午进行问答环节，完整日程将于明年初随年报公布[1] - 格雷格·阿贝尔透露年报撰写工作将由其接手，标志着管理层交接进入实质性阶段[1] 全球投资策略观点 - GMO格兰桑建议转向价值股及非美市场，认为当前投资标普500十年不赚钱概率达50%[2] - 张忆东提出港股战略性做多机会，强调全球新秩序下动荡期的三大机遇[2] - 刘煜辉指出A500中线赔率优势显著，中国资产呈现"倒车接人"战略窗口[2] 机构投资者洞见 - 科威特投资局与霍华德·马克斯探讨人工智能、私募股权领域的风险与机会[2] - 红利类指数策略获关注，建议通过股息率增强构建防御性组合[2] （注：原文未提供具体数据指标，故未引用数字信息）

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 2016-2018年高估的创业板连跌3年 ， 但是2015年没有加速的蓝筹股 ， 跌下来后开始小牛市 ， 代表就是银行石油石化电力 ， 和现在差不多 。 当时龙头建行一度达到10倍估值 ， 3%股息 率见顶 。 2018年市场下行 ， 多数股票调整 ， 创业板加速下跌 ， 连跌两年的创业板2018年几乎再跌腰 斩 。 2019-2021年 ， 石油石化银行等强势股大跌 ， 石油电信腰斩 ， 这类标的连跌4年 。 同期成 长股开启大牛市 ， 代表就是消费医药科技 ， 创业板涨幅200% ， 牛股遍地 。 作者： liquidO 来源：雪球 股市的风格轮动确实比较明显 ， 这就和周期行业一样 。 跌出价值的下一轮行情不会缺席 ， 上 涨到高估的行业必然价值回归 。 2012-2013小盘股提前启动 ， 创业板翻倍 。 这期间权重股由于活期理财利率高达6%+ ， 300的估值不到10倍 ， 价值蓝筹股很多4-6倍交易 。 市场指数不断打出新低 。 2014年下半年券商引领权重股快速启动翻倍行情 ， 创业板几乎没动 。 这轮行情非常 ...