报告行业投资评级 - 粕类和玉米投资策略均为中性 [3][6] 报告的核心观点 - 美豆表现强势，豆粕震荡运行，国内豆粕价格受进口成本等因素影响偏强运行，后续需关注港口通关、美豆出口及宏观事件影响；玉米价格受深加工企业提价抢收支撑但供应难言宽松，后续需关注政策性拍卖及售粮情况 [1][2][4][5] 分组1：粕类市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约3054元/吨，较前日变动 -14元/吨，幅度 -0.46%；菜粕2605合约2492元/吨，较前日变动 +12元/吨，幅度 +0.48% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3380元/吨，较前日变动 +60元/吨，现货基差M05 +326，较前日变动 +74；江苏地区豆粕现货3250元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差M05 +196，较前日变动 +14；广东地区豆粕现货价格3350元/吨，较前日变动 +30元/吨，现货基差M05 +296，较前日变动 +44；福建地区菜粕现货价格2530元/吨，较前日变动 +30元/吨，现货基差RM05 +38，较前日变动 +18 [1] - 巴西全国谷物出口商协会数据显示，3月1 - 7日巴西大豆出口量371万吨；预计全月出口量1647万吨，高于一周前预估的1609万吨，较去年同期的1573万吨增长4.7%；阿根廷罗萨里奥谷物交易所在月度作物报告中维持2025/26年度阿根廷大豆产量预估在4800万吨不变 [1] 分组2：粕类市场分析 - 当前下游油厂豆粕库存虽有所消耗，但仍处于近年来的相对高位，受国际海运费及化肥上涨影响，巴西升贴水同步走强，在进口成本的支撑以及油粕比等因素影响下，国内豆粕价格同步偏强运行，后续需重点关注港口通关情况，美豆出口情况及未来宏观事件的影响 [2] 分组3：玉米市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2605合约2396元/吨，较前日变动 +1元/吨，幅度 +0.04%；玉米淀粉2605合约2723元/吨，较前日变动 +5元/吨，幅度 +0.18% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差为C05 +24，较前日变动 -1；吉林地区玉米淀粉现货价格2800元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差CS05 +77，较前日变动 -5 [3] - 法国农业局月度报告显示，预计2025/26年度法国软小麦产量3333.1万吨，较上月预测值持平，同比增长30.0%；对第三国小麦出口量下调10万吨至710万吨，同比增长103.1%；期末库存上调34万吨至339万吨，同比增长36.8% [3] 分组4：玉米市场分析 - 当前深加工企业提价抢收补库，进一步支撑了玉米价格，但前期受雨雪天气影响发运不畅；北方港口玉米价格坚挺，南方销区采购较为谨慎，部分替代谷物分流一定需求；当前小麦及陈化稻谷仍未大量拍卖，整体玉米市场供应难言宽松，后续替代粮的到港将给到一定的补充，后续需重点关注政策性拍卖以及售粮情况 [4][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆受原油及美豆油上涨带动偏强运行 宏观是主要影响因素 国内豆粕和菜粕盘面偏强 豆菜粕价差上涨 豆粕和菜粕月间价差也上涨 [3] - 国际大豆市场供需偏宽松 价格有压力但需求良好 压力后续或逐步显现 国内现货供应端收紧 油厂开机率或下降 豆粕库存先升后降 菜粕需求一般 供应压力仍存 预计偏震荡运行 [4][5] - 美豆受原油影响偏强 基本面影响渐弱 国内豆粕基本面偏空 但受宏观支撑 菜粕跟随豆粕 预计偏强 豆菜粕价差宽幅震荡 [6] - 交易策略上单边、套利、期权均建议观望 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 美豆盘面偏强 受原油及美豆油上涨带动 南美卖货压力增加但影响有限 宏观是主要影响因素 国内豆粕盘面大幅上涨 成本端支撑有限 大豆和豆粕库存高位 菜粕盘面偏强 豆菜粕价差和月间价差均上涨 [3] 基本面 - 国际市场：美豆结转库存 3.5 亿蒲左右 供需偏宽松 南美供应端影响增加 部分机构下调巴西产量 预计对最终产量影响有限 新作需求增量有限 出口量预计增加 旧作出口与压榨良好 阿根廷旧作需求良好 新作产量下降 供应减少 [4] - 国内市场：现货供应端收紧 油厂开机率或下降 市场成交减少 需求一般 价格对利多已有所反应 截至 3 月 6 日 大豆库存 572.67 万吨 较上周减 24.02 万吨 减幅 4.03% 同比增 202.57 万吨 增幅 54.73% 豆粕库存 76.05 万吨 较上周增 5.93 万吨 增幅 8.46% 同比增 16.76 万吨 增幅 28.27% 菜粕需求一般 油厂开机率增加 供应量仍低 颗粒菜粕库存下降但仍处高位 供应压力仍存 [5] 逻辑分析 - 美豆受原油影响偏强 基本面影响渐弱 南美报价调整有限 内陆压力传导需时间 国内豆粕基本面偏空 但受宏观支撑 不确定性在供应方面 但库存高位影响有限 豆粕单边及月间价差受宏观影响大 基本面有压力 菜粕跟随豆粕 压力有限 菜籽供应增加 库存低位 价格深跌压力有限 国际市场价格高位 后续需求或好转 预计偏强运行 豆菜粕价差宽幅震荡 盘面月间价差受单边带动偏强 [6] 交易策略 - 单边：盘面高位宽幅震荡 建议观望为主 [7] - 套利：观望 [7] - 期权：观望 [7] 大豆压榨利润 - 展示了 2026 年 3 月 9 日不同来源地、船期的大豆压榨利润情况 包括 CNF、CBOT、合约、汇率、豆粕价格、豆油价格、盘面压榨利润、现货压榨利润、昨日盘面榨利、昨日现货榨利及榨利变化等数据 [8]

报告行业投资评级 - 豆粕策略中性 [3] - 玉米策略中性 [6] 报告的核心观点 - 近期宏观事件频发需关注地缘冲突对宏观、能源和运费影响；国内油厂下游豆粕库存偏高且购销清淡，但受美豆和前期巴西港口情况影响叠加美豆价格上涨，节后国内豆粕价格偏强运行，后续需关注港口通关、美豆出口及宏观事件影响 [2] - 本年度小麦播种受影响生长情况略逊于历史同期，需关注国内产区天气对新季小麦生长影响；春节后深加工及饲料企业有补库需求支撑玉米价格；当前小麦及陈化稻谷未大量拍卖，玉米市场供应难言宽松，后续需关注政策性拍卖及售粮情况 [4][5] 各品种市场要闻与重要数据 豆粕和菜粕 - 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约2829元/吨，较前日变动 -7元/吨，幅度 -0.25%；菜粕2605合约2303元/吨，较前日变动 -7元/吨，幅度 -0.30% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3100元/吨，较前日变动 -10元/吨，现货基差M05 + 271，较前日变动 -3；江苏地区豆粕现货2990元/吨，较前日变动 -30元/吨，现货基差M05 + 161，较前日变动 -23；广东地区豆粕现货价格3020元/吨，较前日变动 -20元/吨，现货基差M05 + 191，较前日变动 -13；福建地区菜粕现货价格2380元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差RM05 + 77，较前日变动 +7 [1] - 近期市场资讯，截至2月28日，巴西2025/26年度大豆收获进度41.7%，一周前修正为31.9%，低于去年同期的48.4%，高于五年同期均值38.4%；StoneX预计2025/26年度巴西大豆产量1.778亿吨，较此前预测的1.816亿吨下调380万吨或2.09% [1] 玉米和玉米淀粉 - 期货方面，昨日收盘玉米2605合约2379元/吨，较前日变动 +6元/吨，幅度 +0.25%；玉米淀粉2605合约2692元/吨，较前日变动 +14元/吨，幅度 +0.52% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差为C05 + 21，较前日变动 -6；吉林地区玉米淀粉现货价格2700元/吨，较前日变动 +40元/吨，现货基差CS05 + 8，较前日变动 +26 [3] - 近期市场资讯，美国农业部公布民间出口商报告向未知目的地出口销售196,000吨玉米，2025/2026市场年度付运；截至2月27日，4月份装船的俄罗斯小麦在黑海港口的FOB价格233.5美元/吨，周环比上涨0.5美元/吨 [3]

报告行业投资评级 - 粕类和玉米投资策略均为中性 [4][8] 报告的核心观点 - 美豆国内压榨需求旺盛但因关税风波价格回落，新季美豆种植面积或增加；巴西大豆收割放缓但丰产，后续到港将给国内供应压力；国内春节后降雪或影响运输，需关注美国关税政策和巴西大豆到港情况 [3] - 玉米供应端节后走货或受降雪和“倒春寒”影响，需求端节后深加工及饲料企业补库需求给价格支撑 [7] 分组1：粕类市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约2781元/吨，较前日变动 -19元/吨，幅度 -0.68%；菜粕2605合约2290元/吨，较前日变动 -19元/吨，幅度 -0.82% [1] - 现货方面，天津、江苏、广东地区豆粕现货价格分别为3170元/吨、3050元/吨、3050元/吨，较前日变动分别为 +0元/吨、 -20元/吨、 -10元/吨；福建地区菜粕现货价格2420元/吨，较前日变动 +0元/吨 [1] - 现货基差方面，天津、江苏、广东地区豆粕现货基差分别为M05 + 389、M05 + 269、M05 + 269，较前日变动分别为 +19、 -1、 +9；福建地区菜粕现货基差RM05 + 130，较前日变动 +19 [1] 分组2：粕类近期市场资讯 - 截至上周四，巴西农户2025/26年度大豆收割进度完成30%，较前一周推进9%，落后于去年同期39% [2] - 巴西2月前三周出口大豆408.5万吨，日均出口量31.4万吨，较上年2月全月日均出口量减少2% [2] - 截至2026年2月19日当周，美国大豆出口检验量为67万吨，市场预期90 - 120万吨，前一周修正后为131.5万吨 [2] - 2月12日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增79.82万吨，较前一周增加183%，较前四周均值减少20%，市场预估为净增37.5 - 120.0万吨 [2] - 2026年1月，NOPA成员单位大豆压榨量2.22亿蒲式耳，较去年同期增加10.6% [2] 分组3：玉米市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2605合约2332元/吨，较前日变动 +12元/吨，幅度 +0.52%；玉米淀粉2605合约2663元/吨，较前日变动 +25元/吨，幅度 +0.95% [4] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 +0元/吨；吉林地区玉米淀粉现货价格2630元/吨，较前日变动 +0元/吨 [4] - 现货基差方面，辽宁地区玉米现货基差为C05 + 18，较前日变动 -7；吉林地区玉米淀粉现货基差CS05 - 33，较前日变动 -25 [4] 分组4：玉米近期市场资讯 - 截至上周四，巴西中南部地区2025/26年度首季玉米收割进度达28%，高于前一周的22%，低于去年同期37% [5][6] - 巴西二季玉米种植进度为50%，高于一周前的31%，低于去年同期64% [6] - 巴西2月前三周出口玉米134.8万吨，日均出口量10.4万吨，较上年2月全月日均出口量增加46% [6] - 截至2026年2月19日当周，美国玉米出口检验量为200.5万吨，市场预期120 - 190万吨，前一周修正后为150.5万吨 [6] - 2月12日止当周，美国当前市场年度玉米出口销售净增146.95万吨，新销售163.20万吨 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 春节长假后农产品市场表现分化，棉花期价暴涨后市偏强运行，生猪期价暴跌后市偏弱运行，棕榈油低位反弹但跌势未扭转后市或偏弱波动，豆粕高位调整，白糖反弹乏力，鸡蛋近强远弱 [1] 各品种策略跟踪总结 棉花 - 棉花主力2605合约节后暴涨，受美棉反弹、国内需求增长预期等因素提振，技术强势，策略上逢低轻仓多单，支撑15000 - 15100 [2] 生猪 - 生猪主力2605合约节后跳空低开大幅下跌，受供强需弱压力，技术弱势，策略上逢高抛空，阻力11405 - 11465 [3] 豆粕 - 豆粕主力2605合约高位回落，受多头回吐及外盘美豆调整影响，技术调整，策略上多单平仓，待机再动 [5] 棕榈油 - 棕榈油主力2605合约低位反弹，受外盘马棕油反弹及美豆油走强提振，但反弹幅度受限，技术弱势未实质改变，策略上逢高轻仓空单 [8] 白糖 - 郑糖主力2605合约节后反弹，受外盘原糖期价反弹提振，但新糖上市压力仍存，技术偏弱，策略上多单平仓，短线交易 [11] 鸡蛋 - 鸡蛋各合约近强远弱，主力2604合约继续上扬但幅度受限，节后消费回落限制上行空间，策略上多单减持 [12][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期震荡，国内一季度大豆及豆粕供应充足，美豆因中国采购和生柴预期上涨，但需谨慎看待因阿根廷干旱带来的看空观点，关注 2 月降雨情况 [2][5] - 菜粕短期震荡，首批澳籽进入压榨，沿海油厂菜粕库存增加，进口供应形势好转，关注后续加籽采购及中加、美加贸易进展 [2][8] - 棕榈油短线调整，美伊会晤致原油价格下跌，棕榈油利多消化，缺乏新刺激，且国内 2 月进口或带来库存压力，关注 1 月马棕榈油库存及美伊局势 [2][11] - 豆油短线调整，进入阶段性去库阶段，但一季度大豆进口预估尚可，供应充足，去库对盘面提振有限，关注马棕榈油数据及阿根廷天气 [2] - 菜油短期震荡，国内澳大利亚菜籽开榨缓解华南菜油紧张，加菜籽买船暂告一段落，高基差限制短期下跌空间，关注周末加籽库存及美加贸易进展 [2] - 棉花震荡调整，美棉受外围商品和美元指数影响暴跌，国内新棉加工完成，销售进度回落，需求面临淡季，节前上行驱动偏弱，中长期有偏强预期，关注内外棉联动及上半年去库 [2][15] - 红枣承压运行，现货平淡，新作上市和消费旺季使盘面波动增加，高库存去化加速有望推动短线反弹，关注降温旺季下的短线机会 [2][18] - 生猪震荡偏弱，2 月供需双旺，但部分地区价格反弹不具持续性，近月合约易跌难涨，远月合约产能去化不佳，关注阶段性多配及反弹机会 [2][20] 根据相关目录分别总结 豆粕 - 期货主力日收盘 2735 元/吨，涨 4 元，涨幅 0.15%；全国现货均价 3159.14 元/吨，持平；全国大豆压榨利润均价 -95.8892 元/吨，跌 3.8 元 [3] - 2026 年 2 月巴西大豆出口量估计为 1142 万吨，增长 17.4%；2 月巴西豆粕出口量将达 163.1 万吨 [4] - 截至 2026 年 1 月 28 日，阿根廷农户预售 499 万吨 2025/26 年度大豆，销售 4313 万吨 2024/25 年度大豆 [4] 菜粕 - 期货主力日收盘 2239 元/吨，涨 1 元，涨幅 0.04%；全国现货均价 2562.63 元/吨，持平；全国菜籽现货榨利均价 -486.816 元/吨，持平 [6] - 截至 1 月 30 日，沿海地区主要油厂菜籽库存 5.8 万吨，减少 0.2 万吨；菜粕库存 0.1 万吨，增加 0.1 万吨 [8] 棕榈油 - 期货主力日收盘 9026 元/吨，跌 16 元，跌幅 0.18%；全国均价 9080 元/吨，持平；进口成本 9262 元/吨，涨 34 元 [9] - 周度商业库存 70.14 万吨，减少 4.09 万吨；看升比例 27%，下降 46% [9] - 2026 年 1 月马来西亚棕榈油产品出口量增加，产量环比减少 13.08% [11] 棉花 - 期货 CF2605 主力合约 14580 元/吨，跌 30 元，跌幅 0.21%；全国棉花商业库存 552.72 万吨，减少 12 万吨 [12] - 2026 年巴西棉花种植面积 205 万公顷，减少 5%，产量预计 383 万吨，减少 10% [13] - 国内新棉加工、公检基本完成，总产上调至 773 万吨，12 月棉花、棉纱进口显著提升 [14] 红枣 - 期货 CJ2605 主力合约 8695 元/吨，跌 65 元，跌幅 0.74%；喀什通货现货 6 元/千克，持平 [16] - 河北崔尔庄市场到货以等外为主，广东如意坊市场价格暂稳，36 家样本企业库存 11888 吨，减少 1255 吨 [17] 生猪 - 期货 Ih2603 主力合约 10860 元/吨，跌 135 元，跌幅 1.23%；全国出栏均价 12060 元/吨，涨 60 元，涨幅 0.50% [19] - 1 月养殖端计划小幅超额完成，2 月样本企业出栏计划减少，但日均出栏压力环比增加 [20] - 周末屠宰开工增加，进入节前供需双旺行情，近期养殖利润维持 0 元/头以上 [20]

中央一号文件政策导向 - 文件为“三农”发展锚定航向，核心关注粮油产业与农产品期货市场建设 [1] - 政策覆盖粮食产能巩固提升、产销衔接、油料多元化供给、棉花糖料产业平稳发展、种业培育及壮大涉农龙头企业 [1] - 强化价格、补贴、保险等政策支持协同，健全种粮农民收益保障机制，让农民心里有底 [1][3] 粮食产业现状与信心 - 政策托底（最低收购价、各类保险）使广大农民“种好地、多产粮”的信心更足 [2] - 小麦、玉米价格迎来“开门红”，玉米主产区生产者补贴到位，保障了农民种粮收入 [3] - 河南、山东、湖北、陕西等地粮食仓储与加工企业原料充足，甚至存放有近10年的冬小麦，表明粮食市场呈现方针政策好、民心安、产能增、供给足的状态 [4] - 我国粮食产量稳定在1.4万亿斤左右是极具期待性的目标 [6] 大豆产业政策与成效 - 中央一号文件将大豆产业置于农业发展和粮食安全的重要位置，巩固提升产能、产销衔接顺畅、多维政策托底 [7] - 政策托底包括稳定补贴、升级保险、加强农产品期货市场建设、强化信贷，让种豆从“靠天吃饭”变为“有底可托、有钱可赚” [7] - 黑龙江省海伦市大豆优良品种推广应用率超过90%，去年亩产超过345斤，推动大豆单产稳步提升 [8] - 2025年全国大豆产量为2090万吨，增长1.3% [10] - 豆油在我国食用植物油消费结构中占比超过40%，其稳定供给直接关系国家粮食安全 [9] 花生及其他油料产业发展 - 中央一号文件提出要“拓展油菜、花生、油茶等生产空间，扩大油料多元化供给” [13] - 花生是农民致富、产业兴旺、乡村振兴的支柱产业，也是保障粮油供给安全的重要支撑 [13] - 山东多地形成了年产值超百亿元的花生产业集群，成为区域经济发展的支柱产业 [14] - 我国花生种植面积达数千万亩，扩种潜力较大，产业将持续繁荣 [15] 农产品期货市场的作用 - 农产品期货市场深度融入农业产业链，以价格发现、风险管理功能，为粮油产业平稳运行赋能 [1] - 越来越多的涉粮企业、饲料加工厂、养殖户开始利用农产品期货工具规避价格波动风险，企业经营更加稳定 [4] - 加强农产品期货市场建设，帮助东北豆农和农业企业利用期货工具锁定利润、对冲风险，破解“增产不增收”的难题 [9] - 花生期货市场功能的发挥，以及“保险+期货”项目的持续落地，在保护农民利益的同时帮助产业企业规避经营风险 [12] - 期货作为服务实体经济的得力工具，有助于加快构建我国花生现代化产业体系 [15] 产业链与龙头企业培育 - 政策要求培育壮大县域富民产业，深入实施种业振兴行动，加快选育和推广突破性品种 [8] - 做强农产品加工流通业，推动农产品加工业转型升级、提质增效；发展壮大农业企业，分行业培育一批竞争力强的农业龙头企业 [13] - 引导龙头企业集聚发展，建设链条完整、优势互补、创新能力强、联农带农紧密的现代农业产业化经营体系 [14] - 在河南、山东等花生重要产区，通过培育花生龙头产业企业及期货助力，“从田间到餐桌”的花生全产业链发展模式已逐渐成型 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线下跌，国内一季度供应充足，反弹空间或受限，需关注阿根廷大豆2月降雨情况[1][4] - 菜粕短线下跌，进口供应有好转迹象，但中加贸易政策待明确，看多需谨慎，关注加籽采购及贸易进展[1][7] - 棕榈油短线调整，临近春节资金谨慎，关注1月马棕榈油库存预估及美伊局势变化[1][9] - 豆油短线调整，中国增加美豆采购利空市场，需关注马棕榈油1月库存及阿根廷天气[1] - 菜油短线调整，进口供应改善，看多需谨慎，关注菜油基差、中加及美加贸易进展[1] - 棉花震荡调整，节前上行驱动弱，中长期有偏强预期，关注内外棉联动及上半年去库情况[1][13] - 红枣承压运行，现货平淡，高库存去化加速或推动短线反弹，关注降温旺季短线机会[1][16] - 生猪震荡偏弱，近月合约易跌难涨，远月缺乏趋势上行基础，关注阶段性多配及反弹机会[1][18] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 价格方面，主力日收盘期货价2731元/吨，较前一日涨8元，涨幅0.29%；全国现货均价3159.43元/吨，较前一日跌9.14元，跌幅0.29%[2] - 压榨利润方面，全国均价-92.0892元/吨，较前一日跌0.23元[2] - 基差方面，豆粕01、05、09基差均下跌[2] - 国际宏观方面，人民币兑美元汇率无变化，巴西雷亚尔兑美元贬值0.95%[2] - 仓单方面，数量为33428手，与前一日持平[2] - 影响因素方面，中国考虑增加大豆采购，美豆上涨，叠加阿根廷干旱，国内豆粕跟随反弹，但一季度供应充足[4] 菜粕 - 价格方面，主力日收盘期货价2238元/吨，较前一日跌9元，跌幅0.40%；全国现货均价2562.63元/吨，与前一日持平[5] - 榨利方面，全国均价及部分地区均下跌[5] - 基差方面，菜粕01、05、09基差均上涨[5] - 跨品种价差方面，豆菜粕现货价差跌30元/吨，期货1月价差涨28元/吨[5] - 跨期价差方面，菜粕5 - 1、9 - 5、1 - 9价差有不同变化[5] - 仓单方面，数量为0手，与前一日持平[5] - 影响因素方面，首批澳籽进入压榨，沿海油厂库存改善，中方采购加菜籽，供应有好转迹象，但中加贸易政策待明确[7] 棕榈油 - 价格方面，主力日收盘期货价9042元/吨，较前一日跌96元，跌幅1.05%；全国均价9080元/吨，较前一日跌60元，跌幅0.66%[8] - 成交方面，全国日成交量600，与前一日持平[8] - 进口成本方面，为9228元/吨，较前一日跌136元[8] - 仓单及库存方面，仓单450手，与前一日持平；周度商业库存70.14万吨，较前一期降4.09万吨[8] - 市场观点方面，看升比例上升，看平、看跌比例下降[8] - 跨期及跨品种价差方面，有不同幅度变化[8] - 影响因素方面，加拿大进口菜籽恢复，菜油期价下跌带动棕榈油收跌，临近春节资金谨慎，关注1月马棕榈油库存预估及美伊局势[9] 棉花 - 价格方面，期货CF2603、CF2605等主力合约均下跌；现货CCIndex (3218B)涨10元/吨，涨幅0.06%[10] - 基差方面，棉花09基差跌118.33元/吨，棉花05基差涨80元/吨[10] - 利润方面，纺企纺纱利润较前值跌27.50元/吨[10] - 需求方面，主流纺企、织布厂开机率环比略降[10] - 仓单及库存方面，棉花仓单增62张，全国商业库存降至564.87万吨，疆内库存降至457.04万吨[10] - 国际方面，巴西2026年棉花种植面积和产量预计减少，土耳其种植面积和产量也预计缩减[11] - 国内方面，新棉加工、公检基本完成，销售进度略有回落，库存去化，进口增加，需求端企业放假，开机率变化不大[12] - 影响因素方面，美棉受外围商品和美元指数影响暴跌，国内节前上行驱动弱，中长期有偏强预期，关注内外棉联动及去库情况[13] 红枣 - 价格方面，期货CJ2603、CJ2605、CJ2609主力合约均下跌；现货多地价格持平或微跌[14] - 基差方面，河北特级05（对标基准品）基差涨135元/吨[14] - 跨期价差方面，5 - 9价差跌20元/吨[14] - 到货量方面，广东如意坊到货量较前值降4车[14] - 利润方面，河北一级灰枣销售利润与前值持平[14] - 仓单及库存方面，仓单数量与前值持平，36家样本企业库存降1255吨[14] - 影响因素方面，现货平淡，新作上市与消费旺季使盘面波动增加，高库存去化加速或推动短线反弹[16] 生猪 - 价格方面，期货Ih2603、Ih2605等主力合约均下跌；全国出栏均价12000元/吨，较前一日跌120元，跌幅0.99%[17] - 基差及价差方面，部分基差和价差有不同幅度变化[17] - 存栏及出栏量方面，全国样本企业生猪存栏、出栏量及能繁母猪存栏量均下降[17] - 需求及利润方面，重点屠宰企业开工率、鲜销率上升，部分利润指标下降[17] - 比价及库容方面，猪粮比价和冻品库容率下降[17] - 影响因素方面，供给端1月养殖计划小幅超额完成，2月出栏计划减少但日均压力增加，能繁去化不及预期；需求端屠宰开工增加，进入供需双旺行情；养殖利润不利于产能进一步去化[18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线下跌，巴西大豆预计丰产上市，美豆出口下滑收跌，国内豆粕环比累库打压市场人气，但现货价格小涨基差走强，继续做空需谨慎，关注阿根廷大豆地区2月降雨情况[1][4] - 菜粕短线二次下探，首批澳籽进入压榨，中加贸易暂无新变化，沿海油厂菜粕库存打破零状态，市场情绪偏空，叠加豆粕收跌，关注后续加籽采购及美加贸易进展[1][7] - 棕榈油短线调整，印尼计划禁止相关产品出口支撑价格，但1月马棕榈油出口数据一般且有累库风险，看多需谨慎，关注1月马棕榈油库存预估及美伊局势变化[1][9] - 豆油短线调整，巴西大豆收割初期产量预估上调，叠加原油走弱，关注马棕榈油端及阿根廷天气情况[1] - 菜油短线调整，国内澳籽开榨缓解华南菜油紧张局面，但下游需求未明显提振，基差走弱，中加菜系贸易政策未明确，期价跟随棕榈油小幅反弹，关注加籽进口及美加贸易进展[1] - 棉花震荡调整，国际美棉受外围商品和美元指数影响暴跌后低位盘整，国内新棉加工基本完成，销售进度回落，原料库存去化速度中性，进口端压力仍在，需求淡季支撑走弱，中长期在种植压缩及补库预期下仍有偏强预期，关注内外棉联动及上半年去库情况[1][13] - 红枣承压运行，现货平淡，新作上市与消费旺季使期货盘面波动增加，高库存去化加速有望推动短线反弹，但供需宽松，关注降温旺季下短线反弹机会[1][16] - 生猪震荡偏弱，2月供需双旺部分地区或有阶段性价格反弹但难持续，近月合约易跌难涨需注意风险，远月合约因产能去化不佳缺乏上行基础，关注阶段性多配及反弹机会[1][18] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 价格方面，主力日收盘期货价格为2727元/吨，较前一日跌23元/吨，跌幅0.84%；全国现货均价3168.57元/吨，较前一日跌13.43元/吨，跌幅0.42%；张家港现货价3130元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅0.32%[2] - 压榨利润方面，全国均价为-88.4395元/吨，较前一日跌20.11元/吨；张家港现货为16.8元/吨，较前一日跌9.5元/吨[2] - 基差方面，豆粕01、05、09基差较前一日分别涨18元/吨、33元/吨、21元/吨[2] - 巴西方面，截至上周四，巴西农民已完成2025/26年度大豆收割面积的10%，高于去年同期，咨询机构StoneX预计巴西2025/26年度大豆产量将达1.816亿吨[3] 菜粕 - 价格方面，主力日收盘期货价格为2249元/吨，较前一日跌27元/吨，跌幅1.19%；全国现货均价2562.63元/吨，较前一日跌18.95元/吨，跌幅0.73%；南通现货价2580元/吨，较前一日涨20元/吨，涨幅0.78%[5] - 榨利方面，全国菜籽现货榨利均价为-473.916元/吨，较前一日跌23.32元/吨[5] - 基差方面，菜粕01、05、09基差较前一日分别涨12元/吨、27元/吨、10元/吨[5] - 库存方面，截至1月30日，沿海地区主要油厂菜籽库存5.8万吨，环比减0.2万吨；菜粕库存0.1万吨，环比增0.1万吨；未执行合同为1.5万吨，环比增1.5万吨[7] 棕榈油 - 价格方面，主力日收盘期货价格为9094元/吨，较前一日涨80元/吨，涨幅0.89%；全国均价9100元/吨，较前一日涨80元/吨，涨幅0.89%[8] - 库存方面，周度商业库存70.14万吨，较前一期减4.09万吨[8] - 市场观点方面，看升比例较前一周涨19%，看平比例降9%，看跌比例降10%[8] 棉花 - 价格方面，主力CF2605期货价格为14650元/吨，较前值涨75元/吨，涨幅0.51%；CCIndex(3218B)现货价格为15987元/吨，较前值跌83元/吨，跌幅0.52%[10] - 库存方面，全国棉花商业库存564.87万吨，较前值减5万吨；新疆棉花商业库存457.04万吨，较前值减9万吨[10] - 国际方面，巴西2026年棉花种植面积预计同比减5%，产量预计同比减10%；土耳其棉花种植面积和总产量预计均下降[11] - 国内方面，新棉加工基本完成，公检量超717万吨，BCO将全国总产上调至773万吨，最新销售进度受节前补库影响略有加速[12] 红枣 - 价格方面，主力CJ2605期货价格为8920元/吨，较前值涨100元/吨，涨幅1.13%；喀什通货现货价格为6元/千克，与前值持平[14] - 库存方面，36家样本企业周度库存为13143吨，较前值减925吨[14] - 供应方面，河北崔尔庄市场到货以等外为主，后续备货力度或下降；广东如意坊市场到货量减少[15] 生猪 - 价格方面，主力lh2603期货价格为11160元/吨，较前值跌60元/吨，跌幅0.53%；全国出栏均价12440元/吨，较前值跌120元/吨，跌幅0.96%[17] - 存栏出栏方面，全国样本企业生猪存栏量3847.75万头，较前值减8.57万头，减幅0.22%；出栏量1233.09万头，较前值增45.09万头，增幅3.80%[17] - 需求利润方面，重点屠宰企业开工率39.3%，较前值增0.13%；猪外购利润11.19元/头，较前值增43.55元/头[17] - 供给方面，1月养殖端计划小幅超额完成，2月出栏计划减少但日均出栏压力环比增加，能繁母猪存栏量去化放缓且惜淘情绪升温[18] - 需求方面，周末开始屠宰开工逐步增加，转入节前供需双旺行情[18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油宏观情绪退潮，地缘影响衰减；豆油高位震荡调整；豆粕盘面震荡，跟随商品市场情绪波动；豆一国储拍卖成交较好，影响偏多；玉米回调幅度有限；白糖偏弱运行；棉花预计保持震荡走势；鸡蛋现货转弱；生猪节前拉涨不及预期，压力扩大；花生震荡偏弱 [2] 各品种总结 油脂（棕榈油、豆油、菜油） - 期货方面：棕榈油主力日盘收盘价 9014 元/吨，跌 2.45%，夜盘收盘价 9092 元/吨，涨 0.87%；豆油主力日盘收盘价 8092 元/吨，跌 2.29%，夜盘收盘价 8116 元/吨，涨 0.30%；菜油主力日盘收盘价 9136 元/吨，跌 2.60%，夜盘收盘价 9186 元/吨，涨 0.55% [4] - 现货方面：棕榈油（24 度：广东）9060 元/吨，降 200 元/吨；一级豆油（广东）8700 元/吨，降 100 元/吨；四级进口菜油（广西）10150 元/吨，降 140 元/吨 [4] - 宏观及行业新闻：CBOT 大豆和豆油期货收盘下跌，因国际原油期货大幅下跌，私营机构上调巴西大豆产量预估；美国 2025 年 12 月大豆压榨量为 690 万短吨，毛豆油产量为 26.6 亿磅；巴西 2025/26 年度大豆收割完成 9%-10%，预计产量将达创纪录的 1.813 亿吨；印尼计划禁止出口用过的食用油 [5][7][8] - 趋势强度：棕榈油和豆油趋势强度均为 0 [9] 豆粕和豆一 - 期货方面：DCE 豆一 2605 日盘收盘价 4393 元/吨，跌 0.75%，夜盘收盘价 4387 元/吨，涨 0.32%；DCE 豆粕 2605 日盘收盘价 2750 元/吨，跌 0.94%，夜盘收盘价 2747 元/吨，跌 0.33% [10] - 现货方面：山东、华东、华南等地豆粕现货价格有不同程度变动 [10] - 宏观及行业新闻：CBOT 大豆期货收盘略微下跌，因国际原油期货下跌和巴西大豆产量预估上调；气象预报显示阿根廷和巴西部分地区将降雨，利于作物生长；多家机构上调巴西 2025/26 年度大豆产量预期 [12] - 趋势强度：豆粕和豆一趋势强度均为 0 [12] 玉米 - 期货方面：C2603 日盘收盘价 2261 元/吨，跌 0.70%，夜盘收盘价 2267 元/吨，涨 0.27%；C2605 日盘收盘价 2260 元/吨，跌 0.92%，夜盘收盘价 2270 元/吨，涨 0.44% [13] - 现货方面：锦州平仓价 2330 元/吨，降 10 元/吨；广东蛇口价 2420 元/吨，降 20 元/吨 [13] - 宏观及行业新闻：北方玉米散船集港价格持平，集装箱一等粮集港提价；广东蛇口散船和集装箱报价部分降价；东北深加工玉米价格略跌，华北玉米价格走强；进口高粱、木薯、大麦有不同价格 [14] - 趋势强度：玉米趋势强度为 0 [15] 白糖 - 基本面数据：原糖价格 14.26 美分/磅，同比降 0.01；主流现货价格 5300 元/吨，同比降 20 元/吨；期货主力价格 5207 元/吨，同比降 41 元/吨 [16] - 宏观及行业新闻：25/26 榨季印度食糖产量同比增加 22%，巴西 12 月出口同比增加 2.9%，中国 12 月进口食糖增加 19 万吨；CAOC 预计 25/26 榨季国内食糖产量、消费量和进口量；ISO 预计 25/26 榨季全球食糖供应过剩 163 万吨 [16][17][18] - 趋势强度：白糖趋势强度为 -1 [19] 棉花 - 期货方面：CF2605 日盘收盘价 14575 元/吨，跌 0.65%，夜盘收盘价 14635 元/吨，涨 0.41%；CY2603 日盘收盘价 20405 元/吨，跌 0.44%，夜盘收盘价 20435 元/吨，涨 0.15% [21] - 现货方面：北疆 3128 机采棉 15614 元/吨，降 80 元/吨；南疆 3128 机采棉 15480 元/吨，降 90 元/吨 [21] - 宏观及行业新闻：棉花现货新增交投一般，基差整体偏稳；纯棉纱价格暂稳，出货氛围清淡，下游织厂、染厂开机率低，新增订单稀缺；ICE 棉花期货下跌，受技术弱势、美元上涨和商品市场风险偏好下降影响 [22] - 趋势强度：棉花趋势强度为 1 [25] 鸡蛋 - 期货方面：鸡蛋 2602 收盘价 3000 元/500 千克，跌 0.96%；鸡蛋 2603 收盘价 3002 元/500 千克，跌 1.51% [27] - 现货方面：辽宁、河北、山西、湖北等地鸡蛋现货价格下降 [27] - 趋势强度：鸡蛋趋势强度为 -1 [28] 生猪 - 期货方面：生猪 2603 价格 11220 元/吨，同比涨 55 元/吨；生猪 2605 价格 11650 元/吨，同比涨 10 元/吨；生猪 2607 价格 12345 元/吨，同比涨 40 元/吨 [31] - 现货方面：河南现货 12880 元/吨，同比涨 200 元/吨；四川现货 12100 元/吨，同比降 50 元/吨；广东现货 12460 元/吨，同比涨 400 元/吨 [31] - 趋势强度：生猪趋势强度为 -1 [32] 花生 - 期货方面：PK603 收盘价 8030 元/吨，跌 0.62%；PK605 收盘价 7902 元/吨，跌 0.18% [34] - 现货方面：辽宁 308 通货 9100 元/吨，河南白沙通货 7200 元/吨，兴城小日本 8660 元/吨，苏丹精米 8650 元/吨 [34] - 现货市场聚焦：河南、吉林、辽宁、山东等地花生上货量不大，价格平稳 [35] - 趋势强度：花生趋势强度为 0 [36]