报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂观点 马来西亚毛棕榈油期货维持弱势震荡，国内大连棕榈油期货震荡调整短线趋弱；美国生物柴油政策不确定，CBOT大豆回调或拖累CBOT豆油，国内大豆供应充足但油厂榨利亏损支撑挺价心理[1] 生猪观点 近期二次育肥入场积极性下降猪价由强转弱，但11月出栏进度放缓或提振猪价，当前行情区间震荡偏弱，3 - 7反套可继续持有[4] 粕类观点 中美领导人会面后美豆盘面有支撑，但市场等待贸易细节，巴西贴水下跌形成压力；国内大豆及豆粕库存高位但成本端支撑增强，下方空间有限[7] 玉米观点 当前玉米集中供应，卖压预期下盘面反弹受限，整体低位震荡；中长期进口低位及需求韧性支撑，叠加政策调控，价格将获支撑[8] 白糖观点 供应过剩量预期扩大，原糖价格偏弱，国内糖价承压但下方成本支撑显著，总体相对抗跌，现货市场购销不温不火，维持低位震荡[13] 鸡蛋观点 短期内鸡蛋市场供大于求，价格涨跌两难，随着需求修复或缓慢上涨，预计底部宽幅震荡[16] 棉花观点 籽棉收购接近尾声，新棉成本支撑棉价，但上行面临套保压力，下游需求不强但成品库存压力不大，短棉价或区间震荡[18] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油：11月4日江苏一级现价8420元，较前一日涨50元，涨幅0.60%；Y2601期价8108元，跌2元，跌幅0.02%；基差312元，涨52元，涨幅20.00%；仓单27644张，无变化[1] - 棕榈油：11月4日广东24度现价8570元，较前一日跌30元，跌幅0.35%；P2601期价8616元，跌48元，跌幅0.55%；基差 - 46元，涨18元，涨幅28.13%；仓单650张，较前一日增400张，涨幅160.00%；广州港1月盘面进口成本9102.5元，跌21.1元，跌幅0.23%；盘面进口利润 - 486元，跌27元，跌幅5.85%[1] - 菜籽油：11月4日江苏三级现价9770元，较前一日跌30元，跌幅0.31%；OI601期价9443元，跌27元，跌幅0.29%；基差327元，跌3元，跌幅0.91%；仓单7540张，无变化[1] - 价差：豆油跨期01 - 05为170元，较前一日跌20元，跌幅10.53%；棕榈油跨期01 - 05为 - 80元，跌22元，跌幅37.93%；菜籽油跨期01 - 05为363元，跌23元，跌幅5.96%；豆棕现货价差 - 150元，涨80元，涨幅34.78%；豆棕2601价差 - 758元，涨44元，涨幅5.49%；菜豆油现货价差1350元，跌80元，跌幅5.59%；菜豆油2601价差1335元，跌25元，跌幅1.84%[1] 生猪产业 - 期货指标：主力合约基差265元，较前一日跌200元，跌幅43.01%；生猪2605合约价11860元，涨60元，涨幅0.51%；生猪2601合约价11685元，跌50元，跌幅0.43%；生猪1 - 5价差 - 175元，跌110元，跌幅169.23%；主力合约持仓146297手，增1618手，涨幅1.12%；仓单185张，无变化[4] - 现货价格：河南11950元，较前一日跌250元；山东12150元，跌200元；四川11600元，跌350元；辽宁12100元，跌150元；广东12810元，跌300元；湖南11760元，跌250元；河北12050元，跌200元[4] - 现货指标：样本点屠宰量158004头，较前一日跌203头，跌幅0.37%；白条价格周度无变化；仔猪价格周度20元/公斤，跌6元，跌幅23.08%；母猪价格周度无变化；出栏体重周度127.69公斤，跌0.2公斤，跌幅0.16%；自繁养殖利润周度 - 89元/头，增96.4元，涨幅51.89%；外购养殖利润周度 - 180元/头，增109.4元，涨幅37.83%；能繁存栏月度4035万头，跌3万头，跌幅0.07%[4] 粕类产业 - 豆粕：江苏现价3050元，较前一日涨10元，涨幅0.33%；M2601期价3015元，跌11元，跌幅0.36%；基差35元，涨21元，涨幅150.00%；美湾1月船期盘面进口榨利 - 661元，涨26元，涨幅3.8%；巴西12月船期盘面进口榨利 - 327元，跌20元，跌幅6.5%；仓单42152张，跌180张，跌幅0.4%[7] - 菜粕：江苏现价2530元，较前一日涨10元，涨幅0.40%；RM2601期价2497元，涨6元，涨幅0.24%；基差33元，涨4元，涨幅13.79%；加拿大1月船期盘面进口榨利596元，跌63元，跌幅9.56%；仓单2955张，无变化[7] - 大豆：哈尔滨现价3920元，较前一日涨20元，涨幅0.51%；豆一主力合约期价4055元，跌21元，跌幅0.52%；基差 - 135元，涨41元，涨幅23.30%；江苏进口大豆现价3940元，无变化；豆二主力合约期价3725元，跌13元，跌幅0.35%；基差215元，涨13元，涨幅6.44%；仓单10088张，增2700张，涨幅36.55%[7] - 价差：豆粕跨期01 - 05为197元，无变化；菜粕跨期01 - 05为119元，涨8元，涨幅7.21%；油粕比现货2.76，涨0.007，涨幅0.27%；油粕比主力合约2.69，涨0.009，涨幅0.34%；豆菜粕现货价差520元，无变化；2601价差518元，跌17元，跌幅3.18%[7] 玉米系 - 玉米：玉米2601合约价2135元，较前一日跌6元，跌幅0.28%；锦州港平舱价基差15元，涨6元，涨幅66.67%；玉米1 - 5价差 - 97元，涨6元，涨幅5.83%；蛇口散粮价2240元，无变化；南北贸易利润 - 1元，无变化；到岸完税价CIF1982元，涨1元，涨幅0.03%；进口利润258元，跌1元，跌幅0.26%；山东深加工早间剩余车辆648辆，增20辆，涨幅3.18%；持仓量1775966手，增14411手，涨幅0.82%；仓单66351张，增2385张，涨幅3.73%[8] - 玉米淀粉：玉米淀粉2601合约价2444元，较前一日跌9元，跌幅0.37%；长春现货2510元，无变化；潍坊现货2750元，无变化；基差9元，涨9元，涨幅15.79%；玉米淀粉1 - 5价差 - 104元，涨1元，涨幅0.95%；淀粉 - 玉米01盘面价差300元，跌3元，跌幅0.96%；山东淀粉利润64元，涨3元，涨幅4.92%；持仓量279042手，跌1145手，跌幅0.41%[8] 白糖产业 - 期货市场：白糖2601合约价5481元，较前一日跌18元，跌幅0.33%；白糖2605合约价5431元，跌2元，跌幅0.04%；ICE原糖主力14.21美分/磅，跌0.47美分，跌幅3.20%；白糖1 - 5价差50元，跌16元，跌幅24.24%；主力合约持仓量368822手，跌3969手，跌幅1.06%；仓单数量7432张，跌30张，跌幅0.40%；有效预报1586张，增1000张，涨幅170.65%[13] - 现货市场：南宁5750元，无变化；昆明5680元，跌15元，跌幅0.26%；南宁基差319元，涨2元，涨幅0.63%；昆明基差249元，跌13元，跌幅4.96%；进口糖巴西配额内4057元，涨51元，涨幅1.27%；配额外5139元，涨66元，涨幅1.30%；进口巴西配额内与南宁价差 - 1693元，涨51元，涨幅2.92%；配额外与南宁价差 - 611元，涨66元，涨幅9.75%[13] - 产业情况：食糖全国产量累计值1116.21万吨，较前值增119.89万吨，涨幅12.03%；销量累计值1048万吨，增88万吨，涨幅9.17%；广西产量累计值646.5万吨，增28.36万吨，涨幅4.59%；销量当月值26.66万吨，跌18.68万吨，跌幅41.20%；全国销糖率累计93.90%，跌2.51个百分点，跌幅2.60%；广西销糖率累计93.90%，涨4.30个百分点，涨幅4.80%；全国工业库存68.21万吨，跌47.79万吨，跌幅41.20%；广西工业库存44.21万吨，增17.07万吨，涨幅62.90%；云南工业库存33.65万吨，增7.07万吨，涨幅26.60%；食糖进口55万吨，增15万吨，涨幅37.50%[13] 鸡蛋产业 - 期货指标：鸡蛋12合约价3144元/500KG，较前一日跌14元，跌幅0.44%；鸡蛋01合约价3337元/500KG，跌10元，跌幅0.30%；基差 - 266元/500KG，涨12元，涨幅4.29%；12 - 01价差 - 193元，跌4元，跌幅2.12%[15] - 现货指标：鸡蛋产区价格2.88元/斤，无变化；蛋鸡苗价格2.80元/羽，涨0.15元，涨幅5.66%；淘汰鸡价格4.11元/斤，跌0.18元，跌幅4.20%；蛋料比2.38，涨0.03，涨幅1.28%；养殖利润 - 24.44元/羽，涨1.66元，涨幅6.36%[15] 棉花产业 - 期货市场：棉花2605合约价13522元，较前一日跌60元，跌幅0.44%；棉花2601合约价13535元，跌65元，跌幅0.48%；ICE美棉主力65.15美分/磅，跌0.54美分，跌幅0.82%；棉花5 - 1价差20元，涨5元，涨幅33.33%；主力合约持仓量567827手，跌6089手，跌幅1.06%；仓单数量2570张，增76张，涨幅3.05%；有效预报1417张，跌48张，跌幅3.28%[18] - 现货市场：新疆到厂价3128B为14640元，较前一日跌16元，跌幅0.11%；CC Index3128B为14841元，跌18元，跌幅0.12%；FC IndexM1%为13263元，涨21元，涨幅0.16%；3128B - 01合约基差1085元，涨44元，涨幅4.23%；3128B - 05合约基差1105元，涨49元，涨幅4.64%；CC Index3128B - FC IndexM1%为1578元，跌39元，跌幅2.41%[18] - 产业情况：商业库存172.02万吨，较前值增69.85万吨，涨幅68.4%；工业库存80.93万吨，跌3.62万吨，跌幅4.3%；进口量10万吨，增3万吨，涨幅42.9%；保税区库存28.80万吨，跌0.10万吨，跌幅0.3%；纺织业存货同比0.30%，跌0.10个百分点，跌幅25.0%；纱线库存天数25.24天，涨0.39天，涨幅1.6%；坯布库存天数31.43天，涨0.31天，涨幅1.0%；棉花出疆发运量53.46万吨，增9.86万吨，涨幅22.6%；纺企C32s即期加工利润 - 1805.10元/吨，涨19.80元，涨幅1.1%；服装鞋帽针纺织品类零售额1230.50亿元，增185.40亿元，涨幅17.7%；当月同比4.70%，增1.60个百分点，涨幅51.6%；纺织纱线、织物及制品出口额119.67亿美元，跌4.27亿美元，跌幅3.4%；出口当月同比6.41%，增4.98个百分点，涨幅348.9%；服装及衣着附件出口额124.53亿美元，跌16.93亿美元，跌幅12.0%；出口同比 - 7.97%，增2.11个百分点，涨幅20.9%[18]

2025年10月30日 国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 | 棕榈油：短期暂获支撑，警惕二次下探 | 2 | | --- | --- | | 豆油：美豆反弹，关注中美谈判结果 | 2 | | 豆粕：震荡，等待中美元首会晤 | 5 | | 豆一：震荡 | 5 | | 玉米：震荡偏弱 | 7 | | 白糖：震荡偏强 | 8 | | 棉花：新棉成本上移支撑棉花期价 | 9 | | 鸡蛋：维持调整 | 11 | | 生猪：现货情绪回落，等待印证 | 12 | | 花生：关注现货 | 13 | 棕榈油：短期暂获支撑，警惕二次下探 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 豆油：美豆反弹，关注中美谈判结果 | | | 【基本面跟踪】 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 2025 年 10 月 30 日 商 品 研 究 油脂基本面数据 | | | 单 位 | 收盘价(日 盘） | 涨跌幅 | 收盘价 （夜 盘） | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 棕榈油主力 | 元/吨 | 8,842 | -1.29% | 8,8 ...

市场要闻与重要数据 农产品日报 | 2025-10-28 现货成交清淡，豆粕维持震荡 粕类观点 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约2932元/吨，较前日变动-1元/吨，幅度-0.03%；菜粕2601合约2335元/吨，较前日 变动+10元/吨，幅度+0.43%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2990元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M01+58， 较前日变动+1；江苏地区豆粕现货2900元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差M01-32，较前日变动-9；广东地区 豆粕现货价格2910元/吨，较前日变动跌-10元/吨，现货基差M01-22，较前日变动-9。福建地区菜粕现货价格2550 元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差RM01+215，较前日变动+0。 近期市场资讯，10月24日，据马托格罗索农业经济研究所周五公布的数据，马托格罗索州2025/26年度大豆种植率 已经达60.05%，较上周增加16.48个百分点,高于五年均值的57.27%和上年同期的55.73%。加拿大统计局数据显示， 2025/26年度第11周加拿大油菜籽出口步伐放慢。截至10月19日当周，加拿大油菜籽出口量12.4万吨，上周为1 ...

农产品日报 | 2025-10-21 郑棉低位反弹，关注中美谈判进展 中性。当前新棉仍处于集中上市阶段，新年度增产预期仍存，盘面上方仍面临较大的套保压力，叠加下游旺季不 旺，需求面支撑不足，短期棉价或仍有再度走弱的风险。中长期来看，新年度国内期初库存偏低而且消费仍具韧 性，供需预计不会太宽松，季节性压力之后棉价偏乐观对待。 风险 宏观及政策风险、主产国天气 白糖观点 棉花观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘棉花2601合约13465元/吨，较前一日变动+130元/吨，幅度+0.97%。现货方面，3128B棉新疆 到厂价14552元/吨，较前一日变动+35元/吨，现货基差CF01+1087，较前一日变动-95；3128B棉全国均价14679元/ 吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差CF01+1214，较前一日变动-130。 近期市场资讯，据印度棉花协会（CAI）最新发布的9月供需平衡表，2024/25年度产量预期531.1万吨；进口预期69.7 万吨；消费和出口预期分别在533.8万吨和30.6万吨。基于以上，印度棉花期末库存维持103万吨不变。从分区域产 量调整情况来看，9月中部棉区环比微减，南部棉区 ...

报告行业投资评级 - 谨慎偏空 [3] 报告的核心观点 - 近期美国政府停摆致数据未更新，美豆及国内豆粕市场缺乏数据指引，整体震荡运行；国内下游大豆供应充足，美豆收获加速，巴西新季大豆播种顺利，中美谈判无明显进展，需关注政策端变化 [2] - 国内东北部分地区玉米新粮上市，开秤价略高于去年，本年度玉米整体产量增加，后续集中上市或使收购价格下调；部分地区降雨使玉米出现霉变，需关注新粮上市后粮农售卖积极性及收购情况 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 粕类观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约2907元/吨，较前日变动 -10元/吨，幅度 -0.34%；菜粕2601合约2364元/吨，较前日变动 +7元/吨，幅度 +0.30% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3000元/吨，较前日变动 +10元/吨，现货基差M01 +93，较前日变动 +20；江苏、广东地区豆粕现货2900元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差M01 -7，较前日变动 +10；福建地区菜粕现货价格2580元/吨，较前日变动 +10元/吨，现货基差RM01 +216，较前日变动 +3 [1] - 巴西全国谷物出口商协会预计2025年10月巴西大豆出口量731万吨，高于一周前预估，较去年10月增长65%；预计1 - 10月出口量达1.02亿吨，全年出口量将达创纪录的1.1亿吨 [1] 市场分析 - 近期美豆及国内豆粕市场因美国政府停摆缺乏数据指引，整体震荡；国内下游大豆供应充足，进口大豆到港，油厂开机率高；美豆收获加速，巴西新季大豆播种顺利，中美谈判无进展，需关注政策变化 [2] 策略 - 谨慎偏空 [3] 玉米观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2511合约2111元/吨，较前日变动 +10元/吨，幅度 +0.48%；玉米淀粉2511合约2376元/吨，较前日变动 -25元/吨，幅度 -1.04% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差为C11 +29，较前日变动 +0；吉林地区玉米淀粉现货价格2550元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差CS11 +174，较前日变动 +25 [3] - 10月15日，巴西地理与统计研究所预计巴西2025年玉米种植面积2216.3万公顷，较上月预估值上调3.8%，较上年增加0.2%；产量预估为13843.8万吨，较上月预估值上调0.3%，较上年增加20.7% [3] 市场分析 - 国内东北部分地区玉米新粮上市，开秤价略高，本年度产量增加，后续集中上市或使收购价下调；部分地区降雨使玉米霉变，需关注新粮上市后粮农售卖及收购情况 [4][5] 策略 - 谨慎偏空 [6]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 棕榈油产地驱动有限，反套继续持有 [2][4] - 豆油区间运行，关注中美经贸关系 [2][4] - 豆粕技术性交易，震荡 [2][10] - 豆一偏强震荡 [2][10] - 玉米关注新粮上市 [2][13] - 白糖窄幅整理 [2][19] - 棉花预计短期内窄幅震荡 [2][24] - 鸡蛋震荡运行 [2][29] - 生猪二育逻辑导致预期下移 [2][31] - 花生关注产区天气 [2][36] 根据相关目录分别进行总结 油脂类 基本面跟踪 - 棕榈油主力日盘收盘价9322元/吨，跌0.09%，夜盘收盘价9322元/吨，涨0.00%；成交量448936手，减少77751手；持仓量353041手，增加2263手；广东现货价9200元/吨，降80元/吨；基差-122元/吨 [5] - 豆油主力日盘收盘价8252元/吨，涨0.15%，夜盘收盘价8234元/吨，跌0.22%；成交量206030手，减少52905手；持仓量497389手，增加3429手；广东一级豆油现货价8590元/吨，降30元/吨；基差338元/吨 [5] - 菜油主力日盘收盘价9932元/吨，跌0.27%，夜盘收盘价9922元/吨，跌0.10%；成交量203023手，减少19449手；持仓量296642手，减少3196手；广西四级进口菜油现货价10150元/吨，降30元/吨；基差218元/吨 [5] - 马棕主力收盘价4474林吉特/吨，涨0.31%，夜盘收盘价4480林吉特/吨，涨0.07%；CBOT豆油主力收盘价50.83美分/磅，涨0.51% [5] 宏观及行业新闻 - 马来西亚10月1 - 15日棕榈油出口量862724吨，较上月同期增16.2% [6] - 印尼计划将粗棕榈油出口税从10%提至15%，为生物柴油计划过渡资助 [7] - 巴西预计今年大豆产量1.65866亿吨，较去年增14.4% [8] 趋势强度 - 棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0 [9] 粕类及大豆 基本面跟踪 - DCE豆一2601日盘收盘价3999元/吨，涨30（+0.76%），夜盘收盘价4016元/吨，涨28（+0.70%）；DCE豆粕2601日盘收盘价2917元/吨，涨5（+0.17%），夜盘收盘价2917元/吨，涨3（+0.10%） [10] - CBOT大豆11收盘价1007美分/蒲，涨0.75（+0.07%）；CBOT豆粕12收盘价275.9美元/短吨，涨1.1（+0.40%） [10] - 山东、华东、华南等地豆粕现货价格有不同程度变化，基差也有相应调整；豆粕成交量11万吨/日，库存104.67万吨/周 [10] 宏观及行业新闻 - 10月15日CBOT大豆期货稳中略涨，因美国大豆压榨数据高于预期且豆油需求强劲 [9][12] - 9月美国大豆压榨量1.97863亿蒲，环比增4.24%，同比增11.6%，创历史同期最高纪录 [12] 趋势强度 - 豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为+1 [12] 玉米 基本面跟踪 - 东北收购均价、锦州平仓、华北收购均价、广东蛇口等地现货价格无变动；山东玉米淀粉价格2770元/吨，无变动 [13] - C2511日盘收盘价2101元/吨，涨0.67%，夜盘收盘价2108元/吨，涨0.33%；C2601日盘收盘价2127元/吨，涨1.05%，夜盘收盘价2132元/吨，涨0.24% [13] - 各合约成交量、持仓量有不同变化，玉米全市场仓单36709手，无变化；主力11基差19元/吨，11 - 01跨期价差 - 26元/吨 [13] 宏观及行业新闻 - 北方玉米散船集港价格、集装箱集港价格下跌，广东蛇口散船价格持平，集装箱报价下降 [14] 趋势强度 - 玉米趋势强度为0 [17] 白糖 基本面跟踪 - 原糖价格15.67美分/磅，同比降0.2；主流现货价格5780元/吨，同比降20；期货主力价格5403元/吨，同比涨6 [19] - 15价差32元/吨，同比涨5；59价差 - 18元/吨，同比降2；主流现货基差377元/吨，同比降26 [19] 宏观及行业新闻 - 巴西9月上半月食糖产量同比增16%，9月出口325万吨，同比减16% [19] - Conab下调25/26榨季巴西产量至4450万吨 [19] - 中国8月进口食糖83万吨（+6万吨） [19] - CAOC预计24/25、25/26榨季国内食糖产量、消费量和进口量 [20] - 24/25榨季全国共生产食糖1116万吨（+120万吨），累计销售食糖811万吨（+152万吨），累计销糖率72.7% [20] - 截至8月底，24/25榨季中国累计进口食糖408万吨（-27万吨） [20] - 25/26榨季，市场预期广西出糖率下降、生产成本上升 [20] - ISO预计25/26榨季全球食糖供应短缺23万吨，24/25榨季短缺488万吨 [21] - 截至9月16日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比降3.68个百分点，累计产糖3039万吨（-2万吨） [21] - ISMA/NFCSF预计25/26榨季印度总糖产量3490万吨 [21] - 24/25榨季泰国累计产糖1008万吨（+127万吨） [21] 趋势强度 - 白糖趋势强度为 - 1 [22] 棉花 基本面跟踪 - CF2601日盘收盘价13270元/吨，涨0.04%，夜盘收盘价13260元/吨，跌0.08%；CY2601日盘收盘价19325元/吨，涨0.18%，夜盘收盘价19335元/吨，涨0.05% [24] - ICE美棉12收盘价63.83美分/磅，涨0.63% [24] - 各合约成交量、持仓量、仓单量有不同变化；北疆、南疆等地现货价格有变动 [24] - CF1 - 5价差 - 60元/吨，较前日降5；北疆3128机采 - CF601价差1140元/吨，无变化 [24] 宏观及行业新闻 - 棉花现货交投一般，纺企刚需采购，现货基差整体持稳 [25] - 纯棉纱市场报价持稳，实际成交价偏弱，交投气氛走淡 [25] - 昨日ICE棉花期货小幅反弹，受市场对国际经贸形势情绪变化影响 [26] 趋势强度 - 棉花趋势强度为0 [28] 鸡蛋 基本面跟踪 - 鸡蛋2511收盘价2855元/500千克，涨0.28%，成交量减少132813手，持仓量减少11201手；鸡蛋2601收盘价3204元/500千克，跌0.87%，成交量减少10675手，持仓量增加6442手 [29] - 鸡蛋11 - 12价差 - 164，鸡蛋11 - 1价差 - 349；辽宁、河北等地现货价格有不同表现 [29] - 玉米现货价格2300元/吨，豆粕现货价格2930元/吨，河南生猪价格11.13元/公斤 [29] 趋势强度 - 趋势强度为0 [29] 生猪 基本面跟踪 - 河南、四川、广东等地现货价格分别为11130元/吨、10650元/吨、11360元/吨 [32] - 生猪2511、2601、2603期货价格分别为11400元/吨、12195元/吨、11665元/吨 [32] - 各合约成交量、持仓量有不同变化；各合约基差、价差有不同表现 [32] 市场信息 - 贵州贞丰富之源注册21手仓单 [33] 趋势强度 - 趋势强度为 - 1 [34] 花生 基本面跟踪 - 辽宁308通货、河南白沙通货、兴城小日本、苏丹精米等现货价格有不同变化 [36] - PK511收盘价7902元/吨，涨0.38%；PK601收盘价8062元/吨，涨0.57% [36] - 各合约成交量、持仓量有不同变化；花生全市场仓单0手，无变化 [36] - 各品种基差、11 - 01跨期价差有不同表现 [36] 现货市场聚焦 - 河南白沙产区多销售雨前库存，麦茬花生收获受天气影响 [37] - 吉林、辽宁、山东等地花生受阴雨天气影响，上货量、价格有不同表现 [37] 趋势强度 - 花生趋势强度为1 [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期价震荡反弹，11月合约急跌后丰产预期压力逐步释放，东北降温使存储难度下降、农户惜售情绪抬头，期价低位企稳 [1] - 豆粕期价震荡，美豆需求前景不确定、巴西大豆出口预计增加、美政府停摆致市场谨慎，国内蛋白粕下挫、市场受多因素压制 [1] - 油脂期价上涨，马棕油连跌、国内三大植物油下挫，短期有压力但中长期看好，建议逢低买入 [1] - 鸡蛋期货底部反弹，主力合约收涨，现货价格持平，短期无新增利多因素，关注养殖端产能变化 [1] - 生猪期价震荡，现货价格弱势延续，期现受拖累 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米：周二11月合约下探后收小阳，期价跌破2100元整数关口后低位企稳，现货报价下跌，东北价格偏弱、华北继续下跌、销区市场价格下跌，下游提货速度一般，技术上急跌后压力释放，东北降温使农户惜售 [1] - 豆粕：周二CBOT大豆收低，受累于美豆需求前景不确定性，巴西预计25/26年度大豆出口增加，美政府停摆使市场谨慎，国内蛋白粕下挫，市场受多因素压制 [1] - 油脂：周二BMD棕榈油连跌三日，交易商等待出口数据指引，国内三大植物油下挫，受周边市场和宏观情绪影响，短期有压力但中长期看好 [1] - 鸡蛋：周二期货底部反弹，主力合约高开后震荡收涨，现货价格持平，货源供应量正常，部分市场走货速度改善，关注养殖端产能变化 [1] - 生猪：周二期价震荡以小阳线收盘，近期低位震荡，现货价格延续下跌，出栏量上调、出栏均重微降、屠宰量上涨，期现受现货拖累 [2] 市场信息 - 马来西亚下调11月毛棕榈油参考价至每吨4262.23马币，10月为每吨4268.68马币，维持出口关税10%不变 [2] - 印尼政府或将调控毛棕榈油出口以确保国内生物柴油供应，计划2026年下半年将生物柴油提升至B50，引发全球食用油供应减少担忧 [3] - “十四五”时期我国年均粮食收购量在4亿吨以上，粮食库存充裕、市场平稳 [3] - 中方就关税战、贸易战表明立场，敦促美方纠正错误做法，维护磋商成果，推动经贸关系健康发展 [4] 品种价差 - 报告展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪等品种的1 - 5价差和基差图表 [6][7][15]

报告行业投资评级 - 粕类与玉米行业投资策略均为谨慎偏空 [3][6] 报告的核心观点 - 近期美豆及国内豆粕市场因美国政府停摆缺乏数据指引，整体震荡运行；国内下游大豆供应充足，美豆收获加速、巴西新季大豆播种顺利，需关注政策端变化 [2] - 国内玉米新粮开始上市，开秤价略高于去年但产量增加，后续收购价或下调；部分地区玉米受降雨影响出现霉变，需关注新粮上市后粮农售卖积极性及收购情况 [4][5] 各品种市场要闻与重要数据 粕类 - 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约2902元/吨，较前日变动-30元/吨，幅度-1.02%；菜粕2601合约2348元/吨，较前日变动-44元/吨，幅度-1.84% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格2980元/吨，较前日变动-40元/吨，现货基差M01+78，较前日变动-10；江苏地区豆粕现货2890元/吨，较前日变动-20元/吨，现货基差M01-12，较前日变动+10；广东地区豆粕现货价格2890元/吨，较前日变动-20元/吨，现货基差M01-12，较前日变动+10；福建地区菜粕现货价格2560元/吨，较前日变动-30元/吨，现货基差RM01+212，较前日变动+14 [1] - 近期资讯，10月13日巴西10月前两周出口大豆216.6万吨，日均出口量27.1万吨，较上年10月全月日均出口量21.4万吨增加26%，上年10月全月出口量471万吨；截至10月9日，2025/26年度大豆播种进度达全国总播种面积的14%，高于一周前的9%和去年同期的8% [1] 玉米 - 期货方面，昨日收盘玉米2511合约2093元/吨，较前日变动+1元/吨，幅度+0.05%；玉米淀粉2511合约2385元/吨，较前日变动-16元/吨，幅度-0.67% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C11+47，较前日变动-11；吉林地区玉米淀粉现货价格2550元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS11+165，较前日变动+16 [3] - 近期资讯，10月13日巴西10月前两周出口玉米260.8万吨，日均出口量32.6万吨，较上年10月全月日均出口量29.1万吨增加12%，上年10月全月出口量640.5万吨 [3] 各品种市场分析 粕类 - 近期美豆及国内豆粕市场因美国政府停摆缺乏数据指引，整体震荡运行；国内下游大豆供应充足，进口大豆持续到港，油厂开机率偏高；美豆收获加速，巴西新季大豆播种顺利，中美谈判无明显进展，需关注政策端变化 [2] 玉米 - 国内东北部分地区玉米新粮开始上市，开秤价略高于去年，但本年度玉米整体产量增加，后续收购价或下调；部分地区降雨使玉米出现霉变，需关注；今年东北天气转凉利于玉米存储，需关注新粮上市后粮农售卖积极性及收购情况 [4][5]

报告行业投资评级 - 豆一：白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 豆粕：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 豆油：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 棕榈油：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 菜粕：一颗星，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 菜油：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 玉米：一颗星，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 生猪：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 鸡蛋：白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 四季度国内大豆供应整体问题不大，若中美贸易关系持续恶化且时间拉长，明年一季度供应或趋紧；油脂中长期有韧性，强于粕；菜系单边走势以弱势震荡为主；玉米底部偏弱，阶段性政策底部临近；生猪中期对明年下半年合约有向上支撑；鸡蛋价格熊市周期底部未探明 [3][5][6][7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 豆一 - 国产大豆反弹后整理，今日竞价拍卖成交率66.3%，成交均价3900元/吨，企业积极收购，国产豆强于进口豆，价差扩大；进口大豆市场担忧美豆出口需求，美豆价格预计受需求端打压 [2] 大豆&豆粕 - 今日连粕主力合约增仓下行，跌幅-1.16%；截至10月10日，全国主要油厂进口大豆库存812万吨，较两周前上升42万吨；今年国产大豆丰产，产量有望超2100万吨；美豆销售进度慢，农业政策延期，USDA报告延后，豆粕行情受政策影响大，宜观望 [3] 豆油&棕榈油 - 今日豆油和棕榈油随大部分商品下跌，但油粕比仍上涨；美豆下跌，出口受考验；棕榈油马来西亚市场需求弱、产量降、库存有压力，印尼市场有生物柴油添加比例提高预期，油脂中长期有韧性，可逢低多配 [4][5] 菜粕&菜油 - 菜系期货今日下跌，在油脂板块跌幅居前；国内近端粕类与油脂供给充裕，菜系需求端无性价比，推荐以菜系为空头配置的跨竞品策略；加籽期价短期承压，国内菜系单边走势弱势震荡 [6] 玉米 - 大连玉米期货底部宽幅震荡；黄淮地区玉米抢收拾烘，冬小麦种植延后致小麦价格上涨；东北玉米产量大概率增长，开秤价高开低走，黑龙江部分国储直属库开收，当前玉米底部偏弱，阶段性政策底部临近 [7] 生猪 - 生猪盘面增仓反弹，现货猪价下跌放缓，部分地区反弹；出栏均价处10 - 11元/公斤底部区间；10月规模企业出栏量预计增加；9月能繁母猪存栏环比去化，中期对明年下半年合约有向上支撑 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋现货价格有涨有跌，盘面增仓反弹，近月合约反弹，远月合约下跌压低估值；中期鸡蛋价格熊市周期底部未探明，行业需去产能；近月维持空头思路，远月等待多头配置机会 [9]

报告行业投资评级 - 粕类和玉米投资策略均为谨慎偏空 [4][7] 报告的核心观点 - 近期美豆及国内豆粕市场缺乏明显数据指引整体震荡运行，国内下游大豆供应充足，美豆收获加速、巴西新季大豆播种顺利，需关注政策端变化 [3] - 国内玉米新粮开始上市，开秤价略高但整体产量增加，后续收购价预计下调，部分地区玉米霉变，需关注新粮上市后粮农售卖积极性及收购情况 [6] 各品种市场要闻与重要数据 粕类 - 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约2932元/吨，较前日变动+10元/吨，幅度+0.34%；菜粕2601合约2392元/吨，较前日变动+1元/吨，幅度+0.04% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3020元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差M01+88，较前日变动+20；江苏地区豆粕现货2910元/吨，较前日变动 - 20元/吨，现货基差M01 - 22，较前日变动+20；广东地区豆粕现货价格2910元/吨，较前日变动 - 20元/吨，现货基差M01 - 22，较前日变动+10；福建地区菜粕现货价格2590元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差RM01+198，较前日变动 - 1 [1] - 2025年9月中国大豆进口量为1286.9万吨，环比上升4.8%，同比上升13.2%；进口金额57.53亿美元，环比上升5.6%，同比上升1.7%；进口均价为447.02美元/吨，环比上涨0.72%，同比下跌9.28%；2025年1 - 9月中国大豆进口量为8618万吨，同比上升5.3%；进口金额383.2亿美元，同比下降7.9%；进口均价为444.65美元/吨，同比下跌12.5% [2] - 10月10日，巴西农户已播种2025年预期大豆种植面积的12.48%，较去年同期5.28%的播种进度显著提升 [2] 玉米 - 期货方面，昨日收盘玉米2511合约2092元/吨，较前日变动 - 33元/吨，幅度 - 1.55%；玉米淀粉2511合约2401元/吨，较前日变动 - 31元/吨，幅度 - 1.27% [4] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C11+58，较前日变动+3；吉林地区玉米淀粉现货价格2550元/吨，较前日变动 - 10元/吨，现货基差CS11+149，较前日变动+21 [4] - 罗萨里奥谷物交易所预计2025/26年度阿根廷玉米产量为创纪录的6100万吨，高于上年的5000万吨 [5] - 截至10月8日，阿根廷2025/26年度玉米播种进度25.6%，较去年同期偏快7.9% [5] - 截至10月10日，2025/26年度乌克兰谷物出口量为719万吨，低于去年同期的1173.9万吨；10月1 - 10日期间的谷物出口量为51.1万吨，低于去年同期的129.1万吨；本年度迄今出口512万吨小麦，低于去年同期的679.8万吨；出口玉米97.4万吨，低于去年同期的312万吨；出口大麦93.9万吨，低于去年同期的155.1万吨 [5] 各品种市场分析 粕类 - 近期因美国政府停摆数据未更新，美豆及国内豆粕市场缺乏数据指引整体震荡运行，国内下游大豆供应充足，进口大豆持续到港，油厂开机率偏高，美豆收获加速、巴西新季大豆播种顺利，中美谈判无明显进展，需关注政策端变化 [3] 玉米 - 国内东北部分地区玉米新粮开始上市，开秤价略高于去年，但本年度玉米整体产量增加，后续新季玉米集中上市收购价预计下调，部分地区降雨使玉米霉变，今年东北天气转凉利于玉米存储，需关注新粮上市后粮农售卖积极性及收购情况 [6]