公司调研信息 - 鑫元基金近期调研能科科技 参与公司线上电话会 [1] 能科科技业务表现 - AI产品与服务收入增长得益于制造业智能化升级趋势明确及政策持续推动 [1] - 公司积累优质客户资源并持续推动技术产品迭代创新 [1] - 毛利率上升源于业务结构调整 加大高毛利赛道投入并收缩低效业务 [1] - AI产品与服务业务毛利率提升带动整体毛利水平上升 [1] 能科科技AI业务布局 - AI终端业务围绕重点行业及民用场景展开 [1] - 开发不同类别终端垂域模型 [1] - 推进工业研制智能化项目并开发工业软件智能助手产品 [1] - 公司处于垂类应用领域初期 研发投入大且开发变现周期长 [1] - 具备长期数据技术积累 未来将加大研发投入保持快速迭代提升市场占有率 [1] 鑫元基金规模数据 - 资产管理规模2135.58亿元 在210家机构中排名第35 [2] - 非货币公募基金规模1418.75亿元 排名第34 [2] - 管理公募基金165只 排名第46 [2] - 旗下公募基金经理21人 排名第67 [2] 基金产品表现 - 鑫元国证2000指数增强A最新单位净值1.35 [2] - 该产品近一年增长81.03% 为旗下最近一年表现最佳公募基金产品 [2]

能科科技调研要点 - AI产品与服务收入增长受益于制造业智能化升级趋势及政策推动 公司积累优质客户资源并持续推动技术产品迭代创新 [1] - 毛利率上升源于业务与产品结构调整 加大高毛利赛道投入并收缩低效业务 AI产品与服务业务毛利率提升带动整体毛利水平改善 [1] - AI终端业务围绕重点行业及民用场景展开 开发不同类别终端垂域模型 推进工业研制智能化项目并开发工业软件智能助手产品 [1] - 公司处于垂类应用领域初期 研发投入大且开发变现周期长 具备长期数据技术积累 未来将加大研发投入保持快速迭代以提升市场占有率 [1] 惠泰医疗经营数据 - 2025年上半年主营业务毛利率73.71% 较2024年提升1个百分点 主要得益于原材料国产化 生产自动化提升及产品结构优化 [2] - 归母净利润率35.03% 同比提升0.81个百分点 销售费用率17.24% 同比下降0.46个百分点 [2] - Q2电生理手术量较Q1提升 全年行业预计实现两位数增长 公司三维手术量预计超2万台 设备装机年末达450台 [2] - PF手术量超2000台 全年预计达4500台 四川集采全线中标但未含PF产品 [2] - 海外三维标测系统预计2026年Q2获CE认证 PF方案预计2027年Q2获证 印尼已全线获证 [2] 东芯股份业务进展 - 三季度营收和毛利持续改善 市场需求持续修复 SLC NAND Flash需求回暖且价格上升 NOR Flash跟随头部厂商调价 DDR3产品小幅提价 [3] - 二季度业绩增长主要得益于SLC NAND产品贡献 受益于国内运营商招标市场需求旺盛 [3] - 车规产品通过EC-Q100验证 已在多款车型中量产 智能穿戴设备需求强劲 重点布局TWS耳机 功能手机 智能手环/手表等领域 [3] - 持续推进Wi-Fi 7无线通信芯片研发 预计2026年开始贡献营收 研发人员规模和研发费用将继续增长但同比增速放缓 [3] - 作为砺算科技联营方参与治理 采购销售研发由砺算原管理团队负责 7G100系列产品基于自研TrueGPU天图架构 具备商业化潜力与市场竞争力 [3] - 砺算科技融资持续进行中包括债权与股权融资 双方研发设计团队在技术交流与合作方面具有一定协同性 [3] 科创100ETF华夏数据 - 跟踪上证科创板100指数 近五日涨跌8.53% 市盈率227.98倍 [7] - 最新份额25.8亿份 减少8500万份 主力资金净流入3374.5万元 [7] - 估值分位57.08% [8]

财务表现 - 源飞宠物2025年上半年实现营业收入7.92亿元，同比增长45.52%，各产品线均有增长，尤其宠物零食和境内收入，归母净利润微增0.37%，毛利率下降0.93%，销售费用大幅增加97.13% [1] - 珀莱雅2025年上半年毛利率提升至73.38%，销售费用率增加因品牌投入加大，半年度分红方案现金分红总额占归母净利润的比例提升到接近40% [3] - 能科科技毛利率上升源于业务与产品结构调整，加大高毛利赛道投入，收缩低效业务，AI产品与服务业务毛利率提升带动整体毛利水平提升 [4] 业务运营 - 源飞宠物柬埔寨两家工厂基本满产，新产能预计明年投产，美国对柬埔寨关税现为19%，对运营暂未造成重大影响，海外业务保持稳定增速，原因包括拓展新客户、丰富产品线、完善海外生产线布局、持续创新研发 [1] - 海尔生物海外收入中欧洲占40%，非洲30%，亚洲20%，美洲10%，低温存储市占不足10%，智慧用药与实验室方案增长强劲，智慧用药、血液技术各占收入11%，实验室方案占17% [2] - 珀莱雅大单品策略取得显著成效，未来将继续迭代和品类延展，彩棠品牌深耕'中国妆，原生美'理念，强化底妆产品线，Off&Relax品牌升级品牌形象，强化香氛特色，出海聚焦日本和东南亚市场 [3] - 能科科技AI产品与服务收入增长得益于外部环境与内部战略支撑，制造业智能化升级趋势明确，政策持续推动，公司积累优质客户资源，持续推动技术产品迭代创新，AI终端业务围绕重点行业及民用场景展开，开发不同类别终端垂域模型，推进工业研制智能化项目，开发工业软件智能助手产品 [4] 战略发展 - 珀莱雅筹划港股上市，旨在全球化发展，提供充足资金支持，提升品牌形象和知名度，增强股东回报，可持续发展目标按计划推进，部分已提前达成，未来将筹划5-10年的ESG目标 [3] - 海尔生物股权激励目标为15%-30%收入增长，公司将持续推行以实现共创共赢，截至8月国内大项目漏斗增速38%，医疗在手项目增速近200%，制药增长118%，高科剔除高基数后增速达500%，国家资金陆续落地，市场机会显著，并购聚焦补强、相关、平台三类，通过"同心圆"整合体系提升价值，2024年并购子公司资本回报率达双位数 [2] - 能科科技处于垂类应用领域初期，研发投入大，开发及变现周期长，具备长期数据技术积累，未来将加大研发投入，保持快速迭代，提升市场占有率 [4] 公司治理 - 珀莱雅董事会新增独立董事范明曦女士和职工代表董事，新聘任董事会秘书薛霞女士 [3]

公司业务与战略 - AI产品与服务收入增长受益于制造业智能化升级趋势及政策推动 公司积累优质客户资源并推动技术产品迭代创新 [1] - 毛利率上升源于业务与产品结构调整 加大高毛利赛道投入并收缩低效业务 AI产品与服务业务毛利率提升带动整体毛利水平改善 [1] - AI终端业务围绕重点行业及民用场景展开 开发不同类别终端垂域模型 推进工业研制智能化项目并开发工业软件智能助手产品 [1] 研发投入与行业定位 - 公司处于垂类应用领域初期 研发投入规模较大 开发及变现周期较长 [1] - 具备长期数据技术积累 未来将持续加大研发投入 保持快速迭代以提升市场占有率 [1] 投资机构背景 - 调研机构保银投资持有香港9号牌照 为高端客户提供股票及大宗商品等选择性投资产品 [2] - 投资理念强调通过深入研究和基本面分析获取超额回报 特别关注亚洲市场非有效性特征 [2] - 团队由26名专业人员组成 拥有大中华地区证券市场及全球商品的深刻理解与实践经验 [2]

公司调研信息 - 中信保诚基金近期调研九安医疗 公司2024年推出三联检产品采用胶体金免疫层析技术 可定性检测和区分甲乙型流感病毒或Covid病毒 产品已成为美国市场常规家用病毒筛查工具 在亚马逊 CVS 沃尔玛等线上线下渠道广泛销售[1] - 中信保诚基金近期调研能科科技 AI产品与服务收入增长得益于制造业智能化升级趋势及政策推动 公司积累优质客户资源并推动技术产品迭代创新[1] - 能科科技毛利率上升源于业务与产品结构调整 加大高毛利赛道投入并收缩低效业务 AI产品与服务业务毛利率提升带动整体毛利水平上升[1] - 能科科技AI终端业务围绕重点行业及民用场景展开 开发不同类别终端垂域模型 推进工业研制智能化项目并开发工业软件智能助手产品[1] - 能科科技处于垂类应用领域初期 研发投入大且开发变现周期长 具备长期数据技术积累 未来将加大研发投入保持快速迭代以提升市场占有率[1] 基金管理规模 - 中信保诚基金资产管理规模1629.29亿元 在公募基金中排名44/210[2] - 非货币公募基金规模1023.29亿元 排名48/210[2] - 管理公募基金数量205只 排名33/210[2] - 旗下公募基金经理26人 排名52/210[2] 基金产品表现 - 旗下表现最佳产品中信保诚中证智能家居指数(LOF)C最新单位净值1.22 近一年增长96.13%[2] - 最新募集产品中信保诚中证A500指数增强A为股票指数型基金 集中认购期为2025年8月25日至2025年9月12日[2]

公司业绩表现 - 耐普矿机2025年上半年实现收入4.13亿元同比下降34.04% 剔除EPC项目后基本持平 归母净利润1698.56万元同比下降79.86% 但环比一季度增长100.34% [1] - 震裕科技2025年上半年归母净利润增速超营收增速 得益于规模效应与降本增效 经营性现金流转正因票据支付采购增加 [2] - 浩洋股份2025年上半年实现营收约5.22亿元同比下降21.99% 净利润0.78亿元同比下降61.69% [4] 业务发展动态 - 耐普矿机海外收入占比提升至54.88% 海外布局五个基地未来总产能有望达30亿元 二代衬板寿命超美卓威尔40%~50% 预计四季度起大规模确认收入 [1] - 震裕科技锂电池结构件营收同比增长超40% 预计下半年继续提升 粘胶工艺铁芯出货量占电机铁芯20% [2] - 能科科技AI产品与服务收入增长得益于制造业智能化升级趋势 政策持续推动及优质客户资源积累 [3] - 浩洋股份收购丹麦SGM公司资产后设立丹麦和美国子公司 SGM品牌新品市场反馈积极 新产品销售收入同比增长 [4] 产品与技术进展 - 震裕科技定位为人形机器人本体厂硬件综合服务商 建设全自动行星滚柱丝杠生产线 第三代线性执行器减重22.5% 温升降低13% 模组体积缩小30%以上 [2] - 能科科技开发不同类别终端垂域模型 推进工业研制智能化项目 开发工业软件智能助手产品 [3] - 耐普矿机哥伦比亚铜金矿环评进入收尾 预计1-2个月内完成交割 公司坚持双轮驱动聚焦铜和金矿投资 [1] 行业与市场状况 - 浩洋股份欧洲需求积极 亚洲演艺活动稳步增长 中东保持回暖趋势 美国受关税影响 海外演艺活动预计未来两年保持增长 [4] - 震裕科技产品已对接海外大客户 国内头部客户实现全覆盖 部分小批量交付 但行业仍处0-1阶段存在不确定性 [2] - 能科科技处于垂类应用领域初期 研发投入大且开发变现周期长 具备长期数据技术积累 [3]

公司调研信息 - 东财基金近期调研能科科技 参与线上电话会 [1] - 能科科技AI产品与服务收入增长受益于制造业智能化升级趋势及政策推动 公司积累优质客户资源并推动技术产品迭代创新 [1] - 公司毛利率上升源于业务与产品结构调整 加大高毛利赛道投入并收缩低效业务 AI产品与服务业务毛利率提升带动整体毛利水平改善 [1] - AI终端业务围绕重点行业及民用场景展开 开发不同类别终端垂域模型 推进工业研制智能化项目并开发工业软件智能助手产品 [1] - 公司处于垂类应用领域初期 研发投入大且开发变现周期长 具备长期数据技术积累 未来将加大研发投入保持快速迭代以提升市场占有率 [1] 基金公司概况 - 东财基金资产管理规模364.97亿元 在公募基金中排名94/210 [2] - 非货币公募基金规模364.97亿元 排名85/210 [2] - 管理公募基金数量107只 排名69/210 [2] - 旗下公募基金经理15人 排名88/210 [2] - 东财通信A为旗下最佳表现产品 最新单位净值2.29 近一年增长133.18% [2]

江苏A股上市公司市场表现 - 上证指数创10年新高 江苏上市公司股价表现突出 [1][2] - 年内股价翻番公司超50家 百元股增至15家 去年全年仅14家翻番和6家百元股 [2] - 镇江恒宝股份累计涨幅340.60% 苏州博瑞医药涨263.74% 隆扬电子涨206.01% [2] - 南京海辰药业涨188.73% 中材科技涨187.59% 无锡远航精密涨127.26% 卓易信息涨124.78% [2] - 常州同惠电子涨121.80% 匠心家居涨119.32% [2] - 南京茂莱光学成为最高价百元股达427元/股 苏州罗博特科268元/股 纳芯微185.27元/股 [3] - 苏州天脉157.58元/股 思瑞浦153.00元/股 南通万达轴承134.05元/股 常州星宇股份131.39元/股 [3] 行业与产业链驱动因素 - 市场大涨由政策红利 产业升级和资金重构多重因素推动 [4] - 通信设备 电子元件 生物制药等新兴产业轮番领涨 [4] - 细分领域龙头企业尤其是上市5年内次新股表现突出 [4] - 茂莱光学为超精密光学龙头 思瑞浦为模拟芯片领军企业 上半年净利润增约200% [4] - 隆扬电子为电磁屏蔽材料细分龙头 全球唯二能量产HVLP5+铜箔企业 订单签至2027年 [4] - 新能源汽车产业链中材科技 瑞可达受益新能源车渗透率提升及国产替代加速 [5] - 绿的谐波主营机器人减速器 埃斯顿主营工业机器人 反映制造业智能化升级需求 [5] - 盛科通信涉及光芯片 敏芯股份生产MEMS传感器 切入AI服务器和汽车电子供应链 [5] - 江苏生物医药公司年内平均涨幅超100% 博瑞医药 泽璟制药表现亮眼 [5] 业绩基本面支撑 - 437家江苏公司发布2025半年报或预告 196家业绩增长 [6] - 博迁新材上半年归母净利润1.06亿元同比增93.34% 股价涨67.40% [6] - 苏利股份归母净利润7979.06万元同比增1128.33% 股价涨66.75% [6] - 国电南自归母净利润1.59亿元同比增197.03% 股价涨59.14% [6] - 小市值非机构重仓公司表现突出 磁谷科技涨115.59% 科森科技涨100% 腾龙股份涨90.28% [7] - 非机构重仓小盘股增长反映普通投资者对江苏企业的关注 [7]

公司战略与技术研发 - 公司紧跟国家制造业智能化升级的战略方向 [1] - 公司持续深化技术研发，提供适用于生产与质检环节的智能化装备 [1] 客户价值与业务成果 - 公司智能化装备助力客户实现生产效率、产品质量和资源利用的显著提升 [1]

股价表现 - 7月29日股价报34.10元，较前一交易日下跌1.73% [1] - 盘中最高触及34.69元，最低下探33.97元 [1] - 成交量为18591手，成交金额达0.64亿元 [1] 公司业务 - 专注于机器人及智能制造领域，主营业务为工业自动化设备的研发、生产和销售 [1] - 产品广泛应用于汽车制造、电子装配、医疗器械等多个领域 [1] - 2024年年报显示工业业务占比达99.78% [1] 股东减持 - 股东柯希平计划减持不超过244.89万股，占公司总股本的2.0013% [1] - 股东深圳前海觅贝私募证券基金管理有限公司计划减持不超过122.37万股，占公司总股本的1% [1] - 两项减持计划合计不超过公司总股本的3.0013% [1] 战略合作 - 华为技术有限公司高级副总裁张顺茂带队的技术专家组7月24日到访调研 [1] - 双方就工业软件关键核心技术、制造业智能化升级等议题进行深入交流 [1] - 公司展示了高精高速六轴并联机器人、基于人工智能的机器视觉技术等核心产品 [1]