英国央行副行长布里登：研究显示，如果没有采取适应措施，到2035年，全球食品价格通胀可能会上升 1-3个百分点，从而将总体通胀压力增加0.3-1.2个百分点。 ...

事实上，当前万达债务压力依旧存在。相关数据显示，截至2024年9月末，大连万达商管拥有 货币资金151.16亿元，短期借款38.9亿元，一年内到期的非流动负债400.8亿元，长期借款和 应付债券合计1126.5亿元。 为缓解资金压力，万达出售资产的脚步也没有停止。据不完全统计，2023年至今，万达陆续出 售了近40座万达广场。 而在今年5月份，国家市场监管总局的一则公示信息显示，大连万达商管旗下48家公司股权， 将被太盟牵头的"财团"收购，接盘方还包括高和资本、腾讯控股、阳光人寿等，交易金额或将 达到500亿元。 这48家公司均是万达广场的项目公司，分别位于北京、广州、成都、杭州、南京、武汉等一二 线城市，以及榆林、乐山、泉州、上饶等三四线城市，涵盖了万达商业版图中的核心优质资 产。 天眼查App显示，近日，因未按执行通知书指定的期间履行生效法律文书确定的给付义务，大 连万达商业管理集团股份有限公司（以下简称"大连万达商管"）及其法定代表人张春远被限制 高消费，涉及建设工程施工合同纠纷案件。 案件流程信息显示，该公司因有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务，被天津市蓟州区 人民法院列为失信被执行人（老赖）， ...

为缓解资金压力，万达出售资产的脚步也没有停止。据不完全统计，2023年至今，万达陆续出售了近40 座万达广场。 天眼查App显示，近日，因未按执行通知书指定的期间履行生效法律文书确定的给付义务，大连万达商 业管理集团股份有限公司（以下简称"大连万达商管"）及其法定代表人张春远被限制高消费，涉及建设 工程施工合同纠纷案件。 案件流程信息显示，该公司因有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务，被天津市蓟州区人民法院 列为失信被执行人（老赖），履行情况为全部未履行。今年6月，该公司已因此案被执行157万余元。 大连万达商管成立于2002年9月，法定代表人为张春远，注册资本约271.6亿元人民币，经营范围包括建 设工程设计、代理记账、商业综合体管理服务等，由大连万达集团股份有限公司、王健林等共同持股。 值得注意的是，张春远于2024年10月才接替肖广瑞出任大连万达商管董事长，履新未满一年便面临"限 高令"。 事实上，当前万达债务压力依旧存在。相关数据显示，截至2024年9月末，大连万达商管拥有货币资金 151.16亿元，短期借款38.9亿元，一年内到期的非流动负债400.8亿元，长期借款和应付债券合计1126.5 亿 ...

免责声明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保 证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公 司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院， 且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 股指期货全景日报 2025/7/10 | 7/10 21:00 圣路易斯联储主席萨姆莱姆发表讲话 | | | --- | --- | | 7/11 1:15 美联储理事沃勒发表讲话 | | | 待定 中国6月金融数据 | | | 重点关注 | | | 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ | 备注：IF:沪深300 IH:上证50 IC:中证500 IM：中证1000 IO:沪深300期权 | | | 研究员: 廖宏斌 | 期货从业资格号F30825507 期货投资咨询从业证书号Z0020723 微信号：yanjiufuwu 电话：0595-86778969 | 项目类别 | 数据 ...

空调用制冷系统管路组件行业分析 行业定义与构成 - 空调用制冷系统管路组件指空调设备中用于制冷剂输送、循环、分配和控制的各种管道及配件，包括铜管/铝管、分配器、干燥过滤器、视液镜、截止阀等部件 [1] - 这些组件共同构成密闭制冷循环通道，承担调节制冷剂流量、压力及状态的关键功能，直接影响空调设备的运行效率与安全性 [1] 市场规模与增长 - 2031年全球市场规模预计达135.1亿元，2025-2031年CAGR为6.3% [2] - 2024年全球前五大厂商合计市场份额约52%，头部企业包括Amagasaki Pipe、三花智控、扶桑工业、盾安环境、恒基金属等 [7][4] 产品结构分析 - 按材料类型：铜管占据70.8%市场份额，铝管因成本优势在住宅系统渗透率提升，不锈钢管在商用/工业领域需求增长 [9][10] - 按应用场景：家用空调占比66.5%，商用空调领域VRF系统及天然制冷剂转型推动高等级管材需求 [12] 区域市场特征 - 新兴市场家用空调需求增长显著，带动预制保温铝管和铜管使用量 [12] - 发达国家商用空调领域对耐腐蚀材料（如不锈钢管）需求稳定 [10] 行业驱动因素 - 全球空调市场持续扩张，新建筑及存量建筑改造需求双重拉动 [16] - 城市化进程加速推动基础设施投资，城市更新项目创造增量空间 [16] - 绿色制冷技术发展催生新型管路组件需求，环保材料应用比例提升 [16] 发展挑战 - 原材料价格波动显著，铜/铝/钢等金属成本占比大影响利润稳定性 [18] - 国际贸易政策变化可能改变区域供需格局，需应对关税及技术壁垒 [18] 技术演进趋势 - 产品向轻量化、一体化方向发展，管径缩小同时满足复杂工况要求 [20] - "以铝代铜"趋势明确，兼顾成本控制与系统重量优化 [20] - 高压组件研发成为重点，匹配高效制冷系统升级需求 [20]

日本央行大阪分行行长：鉴于日本与美国贸易谈判的结果，区域经济可能面临下行压力，例如企业利润 下滑的风险。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色金属震荡回落，构建卖方中性波动率策略；黑色系区间盘整震荡，适合构建卖方期权中性组合策略；贵金属黄金高位盘整弱势回落，构建现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜最新价78330，跌0.74%，成交量16.26万手，持仓量19.40万手 [3] - 铝最新价20685，涨0.83%，成交量10.26万手，持仓量25.01万手 [3] - 锌最新价22220，涨0.63%，成交量15.45万手，持仓量11.48万手 [3] - 铅最新价17225，涨0.15%，成交量3.30万手，持仓量5.23万手 [3] - 镍最新价119420，跌0.03%，成交量11.11万手，持仓量7.29万手 [3] - 锡最新价264320，涨0.28%，成交量9.57万手，持仓量2.66万手 [3] - 氧化铝最新价3212，涨0.94%，成交量0.64万手，持仓量0.51万手 [3] - 黄金最新价768.66，涨0.20%，成交量7.04万手，持仓量7.51万手 [3] - 白银最新价8849，跌0.27%，成交量19.43万手，持仓量18.60万手 [3] - 碳酸锂最新价64400，涨0.16%，成交量35.01万手，持仓量32.69万手 [3] - 工业硅最新价8140，跌0.67%，成交量115.34万手，持仓量39.90万手 [3] - 多晶硅最新价38870，涨4.43%，成交量26.82万手，持仓量9.50万手 [3] - 螺纹钢最新价3088，涨0.75%，成交量102.64万手，持仓量217.49万手 [3] - 铁矿石最新价744.50，涨1.09%，成交量24.76万手，持仓量65.95万手 [3] - 锰硅最新价5718，涨1.28%，成交量19.53万手，持仓量37.06万手 [3] - 硅铁最新价5392，涨0.75%，成交量10.79万手，持仓量19.13万手 [3] - 玻璃最新价1048，涨1.85%，成交量121.65万手，持仓量152.63万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 铜成交量PCR0.75，持仓量PCR0.61 [4] - 铝成交量PCR1.18，持仓量PCR0.90 [4] - 锌成交量PCR1.08，持仓量PCR0.97 [4] - 铅成交量PCR0.83，持仓量PCR0.59 [4] - 镍成交量PCR0.65，持仓量PCR0.41 [4] - 锡成交量PCR1.58，持仓量PCR0.84 [4] - 氧化铝成交量PCR0.47，持仓量PCR0.58 [4] - 黄金成交量PCR1.40，持仓量PCR0.84 [4] - 白银成交量PCR0.85，持仓量PCR0.99 [4] - 碳酸锂成交量PCR0.34，持仓量PCR0.37 [4] - 工业硅成交量PCR0.53，持仓量PCR0.50 [4] - 多晶硅成交量PCR0.63，持仓量PCR1.25 [4] - 螺纹钢成交量PCR0.49，持仓量PCR0.63 [4] - 铁矿石成交量PCR0.96，持仓量PCR0.99 [4] - 锰硅成交量PCR0.45，持仓量PCR0.53 [4] - 硅铁成交量PCR0.53，持仓量PCR0.69 [4] - 玻璃成交量PCR0.44，持仓量PCR0.49 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 铜压力位82000，支撑位78000 [5] - 铝压力位20600，支撑位20000 [5] - 锌压力位22600，支撑位21000 [5] - 铅压力位17400，支撑位16800 [5] - 镍压力位130000，支撑位118000 [5] - 锡压力位310000，支撑位250000 [5] - 氧化铝压力位3500，支撑位2900 [5] - 黄金压力位960，支撑位720 [5] - 白银压力位9000，支撑位8000 [5] - 碳酸锂压力位70000，支撑位60000 [5] - 工业硅压力位9000，支撑位7500 [5] - 多晶硅压力位50000，支撑位30000 [5] - 螺纹钢压力位3850，支撑位2800 [5] - 铁矿石压力位800，支撑位700 [5] - 锰硅压力位5800，支撑位5600 [5] - 硅铁压力位5500，支撑位5300 [5] - 玻璃压力位1100，支撑位1000 [5] 期权因子—隐含波动率 - 铜平值隐波率12.67%，加权隐波率17.79% [6] - 铝平值隐波率8.59%，加权隐波率11.72% [6] - 锌平值隐波率11.94%，加权隐波率14.15% [6] - 铅平值隐波率10.16%，加权隐波率12.23% [6] - 镍平值隐波率14.45%，加权隐波率20.37% [6] - 锡平值隐波率15.91%，加权隐波率23.85% [6] - 氧化铝平值隐波率23.56%，加权隐波率25.68% [6] - 黄金平值隐波率14.32%，加权隐波率17.98% [6] - 白银平值隐波率22.32%，加权隐波率26.54% [6] - 碳酸锂平值隐波率22.11%，加权隐波率26.40% [6] - 工业硅平值隐波率27.18%，加权隐波率29.12% [6] - 多晶硅平值隐波率36.08%，加权隐波率39.18% [6] - 螺纹钢平值隐波率11.94%，加权隐波率13.04% [6] - 铁矿石平值隐波率15.14%，加权隐波率18.35% [6] - 锰硅平值隐波率15.86%，加权隐波率18.59% [6] - 硅铁平值隐波率14.09%，加权隐波率18.97% [6] - 玻璃平值隐波率27.68%，加权隐波率29.92% [6] 各品种期权策略建议 有色金属 - 铜：构建看涨期权牛市价差组合策略、做空波动率的卖方期权组合策略和现货多头套保策略 [8] - 铝/氧化铝：构建看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [9] - 锌/铅：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [9] - 镍：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头避险策略 [10] - 锡：构建做空波动率策略和现货领口策略 [10] - 碳酸锂：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货多头备兑策略 [11] 贵金属 - 黄金/白银：构建偏多头的做空波动率期权卖方组合策略和现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [13] - 铁合金：构建做空波动率策略 [14] - 工业硅/多晶硅：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货备兑策略 [14] - 玻璃：构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [15]

2023年5月，益方生物研发的肺癌新药贝福替尼二线治疗适应证获批，按协议贝达药业需支付8000万元 里程碑款；同年10月一线适应证获批，1亿元付款节点再被触发。然而截至2025年6月，这两笔合计1.8 亿元的款项始终未到账。 一份迟来的问询回复，揭开了中国创新药企间一桩长达两年的巨额欠款悬案——贝达药业拖欠合作方益 方生物里程碑款项1.8亿元。这场纠纷背后，是创新药商业化困境与药企资金链压力的双重拷问。 1.8亿欠款两年未付，信披迟滞引监管关注 更值得玩味的是，如此重大的应收账款逾期，益方生物在2023-2024年定期报告中均未主动披露。直至 今年6月被上交所问询，真相才浮出水面。财报显示，其2023年末1.77亿应收账款、2024年末1.82亿应收 款（计提坏账1800万）均指向贝达药业，印证了这笔"隐形债务"的存在。 当资本寒冬撞上内卷红海，曾经"license in/out"的甜蜜故事，正演变为对合作信用的严峻考验。 拖欠背后，贝达自身的资金困局已然显现：货币资金锐减，2024年末现金余额仅4.72亿，同比减少2.8 亿。2022-2024年，公司连续三年流动比率低于1，短期偿债能力持续下滑。2024年 ...

智通财经APP注意到，尽管石油市场担心原油供应过剩最终将导致油价下跌，但全球也即将面临柴油短 缺，这可能会增加明年冬季的运输和取暖成本。 分析师指出，2024年四季度低迷的炼油利润率迫使炼厂降低开工率，直接导致2025年初柴油库存处于低 位。严寒冬季又推高需求，即便当前炼厂近乎满负荷运转，柴油库存仍未有效回升，引发市场对秋季用 油高峰供应短缺的担忧。 作为货运、农业机械和工业活动的主要燃料，柴油在美国住宅供暖能源中占比约4%，欧洲则达10%。 "柴油是全球经济运转的命脉，"BOK金融高级副总裁丹尼斯·基斯勒警告，"若价格持续上涨，恐加剧通 胀压力。" 周三原油期货几近平收，市场权衡美国原油库存激增、全球贸易风险与红海航运遇袭事件的多空影响。 EIA最新数据显示，7月4日当周美国原油库存增加710万桶至4.26亿桶，而独立日假期前汽油需求增长 6%至920万桶/日。也门胡塞武装袭击商船事件重燃红海航运中断忧虑，但特朗普关税政策的不确定性 及欧佩克+增产继续限制油价涨幅。 纽约商品交易所8月WTI原油期货微涨0.1%收于68.38美元/桶，9月布伦特原油期货同步微涨0.1%至70.19 美元/桶，而8月天然气期货 ...

烧碱：短期偏强运行 陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 chenjiaxin023887@gtjas.com 【基本面跟踪】 烧碱基本面数据 09合约期货价格 山东最便宜可交割 现货32碱价格 山东现货32碱折盘面 基差 2454 810 2531 77 2025 年 7 月 10 日 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货 【现货消息】 以山东地区为基准，今日 32%离子膜碱收于 810 元/吨，较上期价格环比持平。前期主力下游企业采购 液碱价格上调后今日价格暂稳。区域内企业开工负荷变动较小，市场价格稳定。 【市场状况分析】 近期烧碱期货价格反弹，主要因液氯降价速度超预期，部分企业出现降负。短期现货方面出现反弹，主 要因价格低位，刺激市场阶段性补库需求。 从基本面看，7 月烧碱检修产能较 6 月减少明显，7 月检修主要集中在西北、华东，山东前期检修装置 将陆续重启。同时，烧碱 6-7 月份新增产能或达到 110 万吨，因此供应压力仍较大。需求端，非铝需求支撑 偏弱，氧化铝的烧碱库存偏高，不过出口方向支撑尚可，低价补库意愿较强。成本端，虽然 7 月份电价继续 下行，但液氯的快速下跌，导致烧碱成本抬升。 请 ...