论坛概况与行业趋势 - 2025北外滩国际航空论坛主题为“创新领航 智链未来——科技赋能全球航空新格局”，汇聚近300名全球航空领域代表 [2] - 行业共识是以创新驱动发展、以科技“智链”未来，推动行业数智化、绿色化转型，重点关注智慧民航建设、低空经济、可持续航空燃料三大新质生产力赛道 [3] - 上海将以建设具有世界影响力的全方位门户复合型国际航空枢纽为目标，通过提升枢纽能级、搭建空中桥梁、打造服务新体验、加快数字绿色转型等举措推动高质量发展 [2] 东方航空战略举措与成果 - 公司深度融入上海国际航空枢纽建设，助力浦东机场实现旅客吞吐量与货邮吞吐量全国双第一 [6] - 在航网建设上，2024年以来新开23条中远程国际航线，通达共建“一带一路”国家21个、通航点36个，年底首开“上海－新西兰－阿根廷”航线后将成中国境内通航六大洲、国际通航点第一的航空公司 [6] - 2024年在浦东机场完成国际中转旅客835.8万人次，占机场总量80.9%；2025年上半年进一步提升至479.5万人次，同比增长26.8%，是推动浦东枢纽国际中转量快速增长的关键力量 [7] - 设立虹桥枢纽空铁联运中心、异地城市航站楼，构建长三角空地一体化出行网络 [7] 创新产品与服务展示 - 联合推出东航“China Pass卡”，整合机票满减券、机上Wi-Fi权益、“空港通”便捷服务及浦东过境旅客免费半日游等特色项目，未来将扩展至全国景点、酒店、商圈，打造万亿级入境消费生态圈 [5] - 展示“空中丝路”航线网络数字化可视图景，发布“数字人－多智能体”建设成果，包括数字客服“东东”和实体机器人“小东”等，展现AI与航空服务深度融合 [4] - 与上海机场联合发布“丝路脉动·航路交响”主题文创，纪念徽章内置NFC芯片可回顾论坛精彩瞬间，打造“可佩戴的数字档案馆” [5] - 在近400个抵达上海的航班上推出北外滩国际航空论坛主题航班，打造沉浸式客舱体验，成为流动的“城市之窗” [6] 上海机场枢纽建设 - 发布《沪来沪往，适易中转》成果，品牌聚焦“产品+服务+效率”综合转型升级，形成“三客三货”六大产品和“四适四易”八大服务 [7] - 实现“国内+国际”、“空空+空地”、“浦东+虹桥”、“客运+货运”全业务类型、全服务链条中转能级提升，全力打造世界级全方位门户复合型国际航空枢纽 [7] “航空+”业态融合 - 论坛探讨“航空+商旅文体展”新业态，旨在构建“立体服务新生态”驱动航运中心建设 [4] - 公司与上海机场联合呈现“航空+文旅”创新成果，通过沉浸式场景展示科技赋能出行的最新实践 [2][4]

全球SAF市场与政策驱动 - SAF（可持续航空燃料）因其显著的碳减排能力及可与传统航空燃料直接掺混的特性，成为航空业深度脱碳的关键[2] - 欧盟SAF强制掺混政策已于年内落地，2025年掺混比例为2%，计划逐步提升至2030年的6%和2050年的70%，2025年政策实施预计为当地带来约130万吨需求增量[2] - 若2030年中国SAF掺混比例达到国际航空运输协会建议的4.7%，民航业SAF年需求量将增至约249万吨，但出口仍是消化国内规划产能的重要途径[2] - 全球SAF供需持续偏紧，推动价格高增，截至2025年10月18日中国SAF离岸高端价为2500美元/吨，较年初上涨38.9%[2] 上游原料UCO的供应与景气度 - 餐厨废油是SAF规模性商业生产的关键原料，因其供应存在上限而具有稀缺性，通常加工为工业混合油（UCO）后用于SAF生产[3] - 中国人口总数与人均用油量趋于稳定，餐厨废油供应存在上限，在SAF放量拉动下UCO价格出现上行[3] - 山高环能为中国UCO行业龙头，截至2025年上半年末运营垃圾处理产能5660吨/日，并规划未来三年内将产能提升至8000-10000吨/日[3] - 2025年上半年，受益于SAF需求推动，山高环能归母净利润同比增长216%至4057万元，经营性现金流由去年同期的-1180万元转正至6066万元[3] 山高环能的运营与财务表现 - 山高环能项目多位于人口密集、餐饮耗油量高地区，且因其特许经营模式具有一定区域垄断性[3] - 公司持续优化运营效率，2024年产能利用率为79.1%（同比提升6.7个百分点）、提油率约4.5%（同比提升0.2个百分点）、单吨生产付现成本同比下降7.1%[3] - 2024年公司UCO业务毛利率同比提升7.98个百分点至20.11%[3] 中国SAF产能与嘉澳环保的行业地位 - 截至2024年末中国SAF总产能约105万吨/年，约占全球50%，且后续规划产能总量庞大[4] - 嘉澳环保处于行业第一梯队，其子公司连云港嘉澳已投运50万吨/年SAF产线，并规划50万吨/年待建产能，项目产品转化率约74%[4] - 连云港嘉澳率先获得37.24万吨/年出口许可，并于2025年5月实现首批SAF交付[4] 嘉澳环保的战略合作与财务表现 - 连云港嘉澳已引入BP为战略股东，并于2025年10月引入中国航油（持股10%），与核心客户深度绑定[4] - SAF放量带动下，嘉澳环保2025年第二季度营业收入环比增长78.00%，归母净利润环比减亏1584万元至-3120万元[4] - 2025年第三季度，因产线进入完整批量出货季度且SAF价格走高，公司单季度归母净利润提升至5287万元[4]

论坛概况 - 论坛主题为创新领航 智链未来——科技赋能全球航空新格局 [1] - 近300名全球航空领域政企代表和专家学者参与 [1] - 多家机构在论坛上发布了重要行业报告和项目成果 [1] 中国东航业务发展 - 2024年以来新开23条中远程国际航线 [2] - 通达共建一带一路国家21个和通航点36个 [2] - 年底首开上海—新西兰—阿根廷航线后将实现中国境内通航六大洲 [2] - 通过设立虹桥枢纽空铁联运中心和异地城市航站楼构建长三角空地一体化出行网络 [2] - 2024年在浦东机场完成国际中转旅客835.8万人次，占机场总量80.9% [2] - 2025年上半年国际中转旅客量提升至479.5万人次，同比增长26.8% [2] 上海机场及合作项目 - 发布中转品牌沪来沪往·适易中转 [1] - 与上海市科委和华东师范大学联合发布可持续航空燃料关键技术与中试验证项目 [1] 中国运输机场指数 - 2025年中国运输机场发展指数总分为113.40，较2019年基期提升13.4%，创历史新高 [2] - 安全、通达、便捷、服务、绿色、贡献六大维度均实现全面提升 [2] - 呈现数智化转型全面提速、绿色化发展系统推进、协同化格局深化拓展三大特征 [2]

公司概况 - 北京海新能源科技股份有限公司是北京市海淀区国有资产投资集团有限公司控股的上市公司 [6] - 公司成立于1997年，于2010年上市，证券代码300072 [7] - 国内首批研发、生产、销售烃基生物柴油的先行企业之一 [8] - 主营业务为生物能源、催化净化（环保材料）、特色化工 [9] 核心主业与产能 - 生物能源是主要发展方向，形成全链条业务体系 [13] - 烃基生物柴油硫含量 <1ppm，碳减排率80%以上，十六烷值 >70 [14][16][17] - 生产工厂分布在山东、海南、河南，高凝生物柴油产能约30万吨，低凝生物柴油产能约20万吨 [18] - 子公司山东三聚20万吨生物航煤项目已投产，新增生物航煤产能16万吨/年（收率约80%） [18] - 环保材料业务包括脱硫催化剂等百余品种，在美国市场拥有稳定份额 [20][21] 财务与资产优化 - 应收账款从2018年峰值117亿元降低至2024年5.3亿元 [24] - 通过处置三聚绿能等低效资产，优化资产结构并剥离非核心业务 [24] 产品技术优势 - 独创悬浮床加氢技术应用于烃基生物柴油生产 [10] - HVO可100%替代化石柴油，冷凝点最低达-35℃，热值44 MJ/kg [30][31] - 相比酯基生物柴油（FAME），HVO无氧无硫无芳烃，欧盟限制FAME掺混比例不超过7% [30][31] - 公司拥有可持续航空燃料（SAF）技术储备及生产实践 [14] 行业前景与政策 - 全球烃基生物柴油消费量2014-2023年年均增速26.9%，2024-2028年预计年均增速16.38% [37] - 欧盟推行SAF强制掺混政策：2025年2%、2030年6%、2050年70% [52] - 中国SAF试点启动，2030年需求量预计约300万吨；国内仅四家企业获适航证书（含海新能科） [48][58] - 全球SAF消费量预计2025年达640万吨，2050年攀升至3.59亿吨 [45] - 中国政策持续鼓励生物柴油与SAF发展，包括出口白名单机制及试点推广 [42][43][48][58] 国际市场需求 - 欧盟通过ReFuelEU计划及碳交易体系（ETS）拨款1.18亿美元支持SAF采购 [52][65] - 亚太国家如日本（2030年SAF掺混10%）、新加坡（2026年1%）、印度（2030年5%）均推出强制掺混政策 [56][65] - HEFA是当前最成熟的SAF工艺路线，中国已建成装置主要采用此技术 [61][62]

峰会参与情况 - 中国国际商会率企业家代表团赴美国纽约出席“可持续市场倡议”2025年CEO秋季峰会 [1] - 中国银行纽约分行、中国建设银行纽约分行、国新国际、晶澳科技相关负责人参加峰会并宣介中国工商界在可持续发展领域的贡献 [1] - 代表团在美期间还参加了第80届联合国大会边会非洲开放工商峰会、福斯特建筑事务所赫斯特大厦建筑参访活动及澳大利亚福德士河公司举办的绿色先锋活动 [1] 峰会核心议题 - 峰会讨论议题包括核聚变商业化、可持续航空燃料全球规模化发展、电网与互联互通、混合金融 [1] - 近百名代表出席峰会，包括英国国王查尔斯三世（视频致辞）、美国前国务卿克里、“可持续市场倡议”全球理事会主席美国银行行长布莱恩、全球理事会CEO塞菲以及福德士河、江森自控、迪拜机场、八达通能源、利洁时等公司负责人 [1] 中国理事会发展 - “可持续市场倡议”中国理事会于2022年8月在习近平主席关心和指导下正式成立 [2] - 中国理事会是中国工商界参与全球可持续发展进程的重要合作平台 [2] - 截至目前，中国理事会理事单位有19家，吸纳外资合作伙伴30余家 [2]

投资评级 - 行业投资评级为优于大市（维持）[2][7] 核心观点 - 欧盟SAF强制添加政策推动需求增长 2025年添加比例2% 2050年目标70%[3][5] - 欧洲SAF供需存在显著缺口 2024年消费量预计190万吨 产能仅100万吨 缺口依赖亚太供应[3][13] - 中国SAF产能建设快速推进 2024年底产能超100万吨 在建及规划产能超1000万吨/年[3][13] - SAF价格大幅上涨 截至9月17日中国高端SAF FOB价达2480美元/吨 较年初1800美元/吨上涨55%[3][18] - 国内生物航煤出口量价齐升 1-8月HVO/SAF出口量50.93万吨 同比增长25.51%[18] 全球政策规划 - 欧盟通过《ReFuelEU航空法规》强制规定2025年SAF添加比例2% 2050年目标70%[5] - 英国规定2025年SAF添加比例2% 2040年提升至22% 拨款1.65亿英镑支持项目[5] - 美国目标2030年SAF产量900万吨 2050年超1亿吨 通过《通胀削减法案》提供33亿美元税收减免[6] - 日本制定2030年SAF使用量占比10%目标 韩国强制规定2027年起国际航班添加1% SAF[8] - 中国提出2025年SAF消费量2万吨以上 "十四五"期间累计5万吨 2024年9月启动应用试点[8][9] 市场空间预测 - IATA预计SAF需求量从2024年100万吨提升至2030年1800万吨 2050年达3.58亿吨[3][11] - 添加比例从2025年2.0%提升至2030年5.2% 2050年达65%[11] 产能与供需格局 - 欧洲原料紧缺导致产能建设缓慢 中国成为重要供应国 出口目的地中荷兰比利时占比超60%[13][18] - 中国主要企业包括卓越新能（50万吨生物柴油产能+10万吨SAF在建）、嘉澳环保（50万吨HVO/SAF）等[13][26] - 全球SAF主要采用HEFA技术路线 以油脂或废弃油脂为原料[18] 价格与成本分析 - SAF成本远高于传统航煤 原料地沟油价格同步上涨 9月17日国内均价6792元/吨 较年初5500元/吨上涨23.49%[18][21] - 价格上升主因欧盟强制添加目标未放松 航空公司下半年加速采购[3][18] 投资建议 - 推荐卓越新能 作为国内生物柴油龙头企业 现有50万吨一代生物柴油产能 新建10万吨SAF及40万吨生物柴油产能[4][26]

行业投资评级 - 行业评级：增持 [1] 核心观点 - 合成生物学产业在全球生物技术革命浪潮下加速发展，为应对生命健康、气候变化等重大挑战提供新解决方案 [3] - 国家发改委印发《"十四五"生物经济发展规划》，生物经济万亿赛道正在形成 [3] - 深圳通过《深圳经济特区促进合成生物产业创新发展若干规定》，为合成生物产业全链条发展提供专项立法保障 [7] - 国家标准 GB/T 46256-2025《生物基材料与制品 生物基含量及溯源标识要求》发布，将于2026年3月1日实施，推动行业标准化发展 [10] - 日本三大化工巨头旭化成、三井化学与三菱化学共同成立 Setouchi Ethylene LLP，计划2030年前实现绿色转型，生物基乙烯碳排放较石化路线降低60% [11] - 中石油与沙特ACWA Power签署全球最大绿氢/绿氨项目合同，年产绿氢40万吨、绿氨280万吨，预计2030年投产 [11] - 成都东部新区发布全国首个SAF产业专项扶持政策，三年内投入超1亿元资金支持全链条发展 [12] 市场表现 - 华安合成生物学指数本周（2025/09/01-2025/09/05）上涨2.01%至1218.13点，跑赢上证综指3.19个百分点，跑输创业板指0.34个百分点 [4] - 合成生物学指数涵盖58家上市公司，以2020年10月6日为基准1000点 [4] - 行业周度涨幅排名第4，涨幅前五公司：海正生材（+17%）、百济神州（+15%）、科伦药业（+11%）、健康元（+9%）、元利科技（+6%） [21] - 跌幅前五公司：苏州龙杰（-10%）、苑东生物（-8%）、保龄宝（-8%）、翰宇药业（-7%）、圣泉集团（-6%） [22] 公司业务进展 **国内公司** - 富祥药业新加坡子公司完成注册，拟出资不超过300万新加坡元拓展微生物蛋白业务，现有年产能1200吨，推进"年产20万吨微生物蛋白及资源综合利用项目（一期）" [26] - 凯赛生物太原年产50万吨生物基戊二胺及90万吨生物基聚酰胺项目公示，现有生物基戊二胺年产能5万吨，生物基聚酰胺年产能10万吨 [26] - 浙江震元上虞产业化基地投产，设计年产组氨酸2400吨、左旋多巴1000吨及酪氨酸1000吨 [29] **国外公司** - 霍尼韦尔与Syzygy合作启动全球首个电气化沼气制SAF项目，年产能超35万加仑 [29] - 荷兰企业NoPalm Ingredients与NIZO合作建设年产1200吨棕榈油替代品中试工厂，预计2026年下半年投产 [30] 行业融资动态 - 2025年以来国内外近百家企业完成融资 [34] - 途深智合完成千万级人民币天使+轮融资，AI设计酶活性提高380%-800% [34] - Rapafusyn Pharmaceuticals完成4400万美元A轮融资，推进非降解分子胶疗法 [34] - 虹信生物完成近亿元人民币Pre-A+轮融资，专注mRNA药物递送系统开发 [37] - Portal Biotech筹集3500万美元A轮融资，开发全球首台单分子蛋白测序仪 [49] 研发与科研动态 **公司研发** - 君实生物JT118注射液获临床试验批准，用于预防猴痘病毒感染 [39] - 金陵药业噁拉戈利片获批开展Ⅲ期临床，治疗子宫内膜异位症疼痛 [41] - 白云山注射用头孢他啶通过一致性评价，研发投入约1036万元 [41] - Crinetics Pharmaceuticals口服药Paltusotine预计2025年9月25日获FDA批准 [42] - Scholar Rock肌肉靶向药物apitegromab预计2025年9月22日完成FDA审评 [42] **科研进展** - 枯草芽孢杆菌MK-7合成工程使产量提高22.3% [45] - 恶臭假单胞菌KT2440木质素碳利用代谢机制研究登刊《Communications Biology》 [45] - 玫瑰花香调控新基因SCREP发现登刊《Cell》，揭示丁香酚合成机制 [45] - 宾夕法尼亚大学开发生成式AI模型AMP-Diffusion，从头设计抗菌肽，动物实验疗效媲美现有抗生素 [54][58] 政策与标准 - 深圳合成生物产业立法聚焦成果转化、产品入市与产业服务 [7] - 生物基材料国家标准GB/T 46256-2025建立生物基含量溯源标识体系 [10] - 成都东部新区SAF政策覆盖技术研发、认证交易到航空应用全链条 [12]

价格变动 - 本周SAF到岸价2600.54美元/吨 环比上涨15.06% [1][2] - 外盘HVO离岸价2320.25美元/吨 环比下跌0.24% [1][2] - 欧洲Ucome离岸价1295.06欧元/吨 环比上涨0.63%（+8.08欧元/吨）[1][2] - 中国Ucome离岸价1170.20美元/吨 环比持平 [1][2] - 东南亚生物柴油离岸价1176.25美元/吨 环比上涨0.44%（+5.20美元/吨）[1][2] - 国内出口欧洲生物柴油价差3000元/吨 周环比减少13元/吨 [2] 原材料价格 - 国内潲水油均价7140元/吨 周环比上涨40元/吨 [2] - 国内地沟油均价6630元/吨 周环比上涨40元/吨 [2] 行业动态 - 欧洲SAF FOB FARAG价格升至2574.25美元/吨 中欧贸易商谈氛围转暖 [3] - 爱尔兰发布SAF强制供应比例：2025年2% 2030年6% 2035年20% [3] - 马来西亚计划2025年底启动SAF生产 拟从2027年起强制吉隆坡国际机场航班使用1%SAF混合燃料 [3][4] 产能与政策 - 欧洲部分HVO/SAF工厂准备复工或投产 在营工厂装置运行负荷普遍较高 [3] - 马来西亚修订《国家生物燃料政策》将SAF纳入战略组成部分 正建立SAF生态系统 [3][4] 投资方向 - 生物航煤和生物船用燃料推动全球生物柴油市场需求增长 [4] - 原材料出口增值税退税取消落地使生物柴油企业原材料供应增多 [4] - 建议关注拥有较大生物柴油或原材料产能的上市公司 [4]

会议概况 - 首届可持续航空燃料科技创新和产业发展技术交流会暨产业联盟成立大会于8月19日至21日在成都举行 由中国民用航空第二研究所和中国航油集团主办 [1] - 会议旨在建立健全产业链上下游常态化交流机制 促进民航业绿色低碳转型 [1] - 民航局副局长、四川省领导及产业链上下游57家单位代表参会 涵盖燃料炼制、技术提供、航空制造、运输、科研院校等多领域 [1][2] 技术发展重点 - 会议聚焦安全适航、原料多元、技术先进、环境友好、经济可行等关键领域 通过主旨演讲和圆桌讨论分享研究成果 [1] - 强调需统筹高质量发展与高水平保护 结合中国资源禀赋和技术特点推动产业创新 [1] - 国产可持续航空燃料已通过适航验证 累计保障超过12万架次试点航班且飞行品质良好 [2] 产业协同推进 - 中国可持续航空燃料产业联盟正式成立 首批成员57家单位 覆盖产学研用全链条 [2] - 联盟致力于推动跨领域、跨行业融合 特别是民航与能源领域的协同创新 [2] - 国家发改委、民航局联合财政部等多部门正加快构建政策体系和标准建设 形成政策合力 [2] 战略意义 - 可持续航空燃料被确定为推动民航深度脱碳的主攻方向 [1] - 会议明确需充分发挥有效市场和有为政府作用 通过需求牵引和改革创新推动产业发展 [1] - 试点工作为后续统筹推进可持续航空燃料发展及民航绿色转型奠定基础 [2]

财务表现 - 营业额达港币275.14亿元 [1] - 税后经营利润增长3%至港币39.96亿元 [1] - 股东应占溢利下降3%至港币29.64亿元 [1] - 剔除借贷汇兑损益后业务核心利润实质上升4% [1] - 维持中期股息每股12港仙 [5] 香港公用业务 - 住宅燃气销售因平均气温低于去年同期而增长 [3] - 完成多项甲级商厦、体育场馆、酒店及医院燃气应用设施 [3] - 旅游业恢复带动香港整体售气量保持稳定 [3] - 稳步推进氢能商业化进程包括工地供氢及氢能充电项目 [3] 内地公用业务 - 城市燃气售气量保持稳定 虽受关税问题、经济环境及北方暖冬影响 [3] - 燃气业务利润保持稳定 通过顺价工作、精细化管理及上游合作 [3] - 城市燃气综合价差提升4仙人民币/立方米至0.54元人民币/立方米 [3] 可再生能源业务 - 港华智慧能源核心利润增长2%至港币7.19亿元 [3] - 累计光伏并网容量达2.6吉瓦 [3] - 工商业储能累计并网容量达260兆瓦时 [3] - 推动"光伏+储能+售电"一体化减碳业务模式提升盈利能力 [3] 绿色能源新业务 - 绿色甲醇业务实现突破 与佛燃能源合资成立VENEX [4] - 佛山工厂第一期产能每年20万吨 预计2027年下半年投产 [4] - 与香港特区政府及行业伙伴推进绿色甲醇生产、储运、加注及交易合作 [4] - 可持续航空燃料与英国航空达成长期供应协定 [4] - 马来西亚厂房预计年底投产 年产能超过40万吨 [4] 延伸业务创新 - 香港及内地业务成功合并 [4] - 基于4,500万用户需求拓展智慧厨房及家居安全健康保险等创新产品 [4] - 成功融资4,500万美元 [4] - 通过"以旧换新"政策及联合厨具品牌商优化服务 [4] 战略发展 - 加速核心业务重组 全面推动提质增效 [4] - 凭借稳健公用业务基础构建长远增长型业务布局 [4] - 推进可持续发展目标 [4]