调查概况与核心观点 - 中国银行保险资产管理业协会公布2026年保险机构资产配置展望调查结果 调查覆盖127家保险机构 包括36家保险资产管理机构和91家保险公司 [1] - 大类资产配置方面 股票和证券投资基金是2026年保险机构普遍看好的境内投资资产 [1] - 多数保险机构预计对银行存款 债券 证券投资基金及其他金融资产的配置比例与2025年基本持平 部分机构有意愿适度或微幅增加股票投资 [1] 大类资产配置计划 - 对于股票配置 在保险资产管理机构中 有2.70%的机构计划大幅增加(20%以上) 5.41%计划较大幅增加(10%-20%) 24.32%计划适度增加(5%-10%) 40.54%计划微幅增加(0-5%) 27.03%计划基本不变 无机构计划减少 [2] - 对于股票配置 在保险公司中 有3.30%的机构计划大幅增加(20%以上) 1.10%计划较大幅增加(10%-20%) 26.37%计划适度增加(5%-10%) 36.26%计划微幅增加(0-5%) 30.77%计划基本不变 仅2.20%的机构计划减少 [2] - 对于证券投资基金配置 在保险资产管理机构中 有8.11%的机构计划较大幅增加(10%-20%) 8.11%计划适度增加(5%-10%) 27.03%计划微幅增加(0-5%) 56.76%计划基本不变 无机构计划减少 [2] - 对于证券投资基金配置 在保险公司中 有2.20%的机构计划大幅增加(20%以上) 26.37%计划适度增加(5%-10%) 25.27%计划微幅增加(0-5%) 36.26%计划基本不变 9.89%的机构计划减少 [2] - 对于债券配置 在保险资产管理机构中 有13.51%的机构计划适度增加(5%-10%) 21.62%计划微幅增加(0-5%) 48.65%计划基本不变 16.22%的机构计划减少 [2] - 对于债券配置 在保险公司中 有1.10%的机构计划大幅增加(20%以上) 3.30%计划较大幅增加(10%-20%) 12.09%计划适度增加(5%-10%) 10.99%计划微幅增加(0-5%) 42.86%计划基本不变 30.77%的机构计划减少 [2] - 对于银行存款配置 在保险资产管理机构中 有2.70%的机构计划微幅增加(0-5%) 62.16%计划基本不变 35.13%的机构计划减少 其中5.41%计划大幅减少(20%以上) [2] - 对于银行存款配置 在保险公司中 有2.20%的机构计划较大幅增加(10%-20%) 1.10%计划微幅增加(0-5%) 68.13%计划基本不变 28.58%的机构计划减少 [2] 债券市场展望与偏好 - 多数保险机构对2026年债券市场整体持中性态度 [3] - 利率债方面 预计10年期国债收益率将处于1.8%—1.9%区间 30年期国债收益率将集中在2.2%—2.4%区间 [3] - 信用债方面 超半数保险机构预计高等级信用债收益率中枢处在2.0%—2.5%区间 信用利差整体将呈现震荡趋势 [3] - 2026年 保险机构更看好高等级产业债 银行永续债及二级资本债以及可转债 [3] - 期限选择上 10年期（含）至30年期的债券品种是主要配置方向 整体久期策略以基本维持现有不变为主 [3] A股市场展望与偏好 - 多数保险机构对2026年A股市场持较乐观态度 [3] - 2026年 保险机构更看好科创50 沪深300 中证A500和创业板等相关股票 [3] - 看好电子 有色金属 电力设备 计算机 通信 医药生物和基础化工等行业 [3] - 关注芯片半导体 国防军工 AI算力 机器人 能源金属 商业航天 高股息 医药生物与创新药和企业出海与全球化等投资主题 [3] - 认为企业盈利修复和流动性环境是影响A股市场的主要因素 [3] - 资产配置上 多数保险机构计划小幅增配A股 [3] 基金投资偏好 - 2026年 保险资产管理机构倾向配置股票型基金 二级债基 混合偏股型基金 指数型基金和ETF基金 [5] - 保险公司偏好配置二级债基 股票型基金 混合偏股型基金 成长型基金和ETF基金 [5] - 近半数保险机构计划小幅增配公募基金 [5] 境外投资展望与偏好 - 港股是2026年保险机构最看好的境外投资品种 同时黄金投资和美股投资也受到保险机构较多关注 [5] - 操作倾向上 半数保险资产管理机构计划小幅增配港股 四成保险公司计划维持现有港股配置比例 [5]

大类资产配置展望 - 2026年保险机构普遍看好境内投资资产中的股票和证券投资基金 [1] - 多数保险机构预计对银行存款、债券、证券投资基金及其他金融资产的配置比例与2025年基本持平 [1] - 部分机构有意愿适度或微幅增加股票投资 [1] 债券市场配置 - 多数保险机构对2026年债券市场整体持中性态度 [1] - 保险机构更看好高等级产业债、银行永续债及二级资本债以及可转债 [1] - 期限选择上，10年期（含）至30年期的债券品种是主要配置方向，整体久期策略以基本维持现有不变为主 [1] A股市场观点 - 多数保险机构对2026年A股市场持较乐观态度 [1] - 保险机构更看好科创50、沪深300、中证A500和创业板等相关股票 [1] - 看好电子、有色金属、电力设备、计算机、通信、医药生物和基础化工等行业 [1] - 关注芯片半导体、国防军工、AI算力、机器人、能源金属、商业航天、高股息、医药生物与创新药和企业出海与全球化等投资主题 [1] - 认为企业盈利修复和流动性环境是影响A股市场的主要因素 [1] - 资产配置上，多数保险机构计划小幅增配A股 [1] 基金投资配置 - 2026年，保险资产管理机构倾向配置股票型基金、二级债基、混合偏股型基金、指数型基金和ETF基金 [2] - 保险公司偏好配置二级债基、股票型基金、混合偏股型基金、成长型基金和ETF基金 [2] - 近半数保险机构计划小幅增配公募基金 [2] 境外投资配置 - 港股是2026年保险机构最看好的境外投资品种 [2] - 黄金投资和美股投资也受到保险机构较多关注 [2] - 操作倾向上，半数保险资产管理机构计划小幅增配港股 [2] - 四成保险公司计划维持现有港股配置比例 [2]

宏观经济与政策环境 - 2026年是“十五五”规划开局之年，科技创新、绿色转型、内需提振、乡村振兴等国家战略将持续落地，为资本市场注入产业动力 [1] - 全球宏观环境复杂，美联储货币政策宽松逐步走向尾声，全球流动性格局仍在重构，地缘政治与经济多极化趋势延续 [1] - 中国经济的相对稳定与持续开放，将进一步提升人民币资产在全球配置中的吸引力 [1] - 财政政策与货币政策的协同有望更加灵活精准，在稳增长、促转型、防风险之间寻求动态平衡 [1] 权益市场观点与投资主线 - 对2026年资本市场持审慎乐观态度，股市结构性机会依然丰富 [2] - 投资主线围绕“新需求”牵引与“新供给”创造 [2] - “新需求”牵引领域包括：科技创新（如人工智能、高端芯片、生物制造）、绿色转型（新能源、新型电力系统）、国家安全（国防军工、信息安全） [2] - “新供给”创造机会包括：受益于设备更新、技术改造、效率提升的制造业龙头，以及治理改善、盈利能力提升的优质央国企 [2] - 科创、高端制造、数字经济等板块有望延续活跃，港股与A股的联动也将带来跨境配置机遇 [2] 固定收益市场观点 - 债市仍具配置价值，在利率中枢可能维持相对低位、政策托底经济的环境下，利率债与高等级信用债的“压舱石”作用依然稳固 [3] - 投资机会将更多来自对期限利差、信用利差的精细挖掘，以及“固收+”策略的灵活运用 [3] - 可以关注与宏观周期关联度较低的细分品种，以及REITs等具备稳定现金流特征的资产，以增强组合的收益弹性和抗波动能力 [3] 资产配置策略 - 2026年资产配置需更注重均衡与灵活，从“单一Beta”走向“多元Alpha” [3] - 市场波动可能加大，需警惕单一资产或单一策略的风险暴露 [3] - 应通过多资产、多策略的动态配置，在权益、固收、另类资产中寻找低相关性的组合以应对不确定性 [3] - 除了传统的股债搭配，要战略性重视另类资产（如黄金、部分大宗商品）的分散价值 [3] - 可积极利用ETF等工具化产品进行高效、精准的赛道布局和风险对冲 [3] 相关ETF产品数据 - 中证500ETF华夏 (512500)：跟踪中证500指数，近五日涨跌2.22%，市盈率37.66倍，最新份额36.2亿份，减少2560.0万份，净申赎-1.1亿元，估值分位69.42% [6] - 沪深300ETF华夏 (510330)：跟踪沪深300指数，近五日涨跌0.47%，市盈率14.02倍，最新份额192.8亿份，减少5130.0万份，净申赎-2.5亿元，估值分位61.63% [6] - HTF50ETF (510050)：跟踪上证50指数，近五日涨跌-0.03%，市盈率11.51倍，最新份额238.9亿份，减少4.9亿份，净申赎-15.3亿元，估值分位55.93% [6] - 创业板成长ETF (159967)：跟踪创业板动量成长指数，近五日涨跌1.66%，市盈率42.83倍，最新份额46.1亿份，减少了9180.0万份，净申赎-5689.7万元，估值分位47.02% [6] 行业政策与公司定位 - “十五五”规划建议首次提出“加快建设金融强国”，“大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融” [4] - 作为金融央企，公司致力于深化研判，完善服务，做深价值发现，做好客户陪伴 [4]

量化模型与构建方式 1. **模型名称：主动偏股基金行业主题标签模型**[39] * **模型构建思路**：为满足投资者在资产配置、主题投资、产品选择上的多样化需求，构建主动偏股基金完整的行业主题和细分赛道标签，并构建行业主题基金指数，作为衡量主题基金风险收益情况的工具[39]。 * **模型具体构建过程**： 1. **数据基础**：使用基金在近四期（中报/年报）的持仓信息来判断其长期的行业主题标签[39]。 2. **标签定义与分类**：根据基金持仓所呈现的行业特征，将其长期行业标签区分为三类： * **行业主题基金**：长期聚焦于特定行业的基金。 * **行业轮动基金**：在不同时期切换行业配置的基金。 * **行业均衡基金**：行业配置较为分散均衡的基金[39]。 3. **指数构建**：基于上述分类，构建相应的行业主题基金指数，以反映各类主题基金的整体表现[39]。 2. **模型名称：公募REITs系列指数模型**[50] * **模型构建思路**：为投资者提供基于指数化投资思想、利用REITs指数进行资产配置的新视角，构建完整的REITs系列指数以综合反映REITs市场表现，并提供不同底层资产、项目类型的细分REITs指数[50]。 * **模型具体构建过程**： 1. **指数类型**：考虑到REITs的高分红特性，为所有指数同时提供**价格指数**和**全收益指数**[50]。 2. **权重计算方法**：采用**分级靠档**的方法，以确保计算指数的份额保持相对稳定[50]。 3. **指数维护与调整**：当样本成分名单或样本成分的调整市值出现非交易因素的变动时（如新发、扩募等），采用**除数修正法**来保证指数的连续性[50]。 4. **指数体系**：构建了涵盖综合指数、底层资产指数（如产权类、特许经营权类）和细分项目指数（如生态环保、交通基础设施、园区基础设施等）的完整REITs指数系列[50][55]。 量化因子与构建方式 1. **因子名称：ESG基金主题分类因子**[71] * **因子构建思路**：根据基金投资策略对ESG（环境、社会、治理）三个维度的覆盖程度和侧重点，将市场上的ESG相关基金进行系统性的分类，以区分不同的投资策略和主题[71]。 * **因子具体构建过程**： 1. **一级分类**：首先将ESG相关基金分为两大类： * **ESG主题基金**：在投资策略中综合考量环境、社会、治理三方面因素，通常使用ESG整合、负面筛选、正面筛选等方法进行投资标的选择[71]。 * **泛ESG基金**：投资策略仅覆盖ESG中一到两个方面因素，通常进行主题投资[71]。 2. **二级分类（细分主题）**：在两大类下，根据基金名称和投资策略中的关键词进一步细分为不同主题： * **ESG主题基金**：包括“ESG”、“可持续”、“责任投资”主题[71]。 * **环境主题泛ESG基金**：包括“低碳”、“碳中和”、“绿色”、“环境”、“环保”、“气候”、“生态”、“长江保护”等主题[71]。 * **社会主题泛ESG基金**：包括“社会责任”、“扶贫”、“乡村振兴”、“一带一路”、“丝路”、“区域发展”等主题[71]。 * **治理主题泛ESG基金**：包括“公司治理”、“治理”主题[71]。 模型的回测效果 1. **长期行业主题基金指数（截至2026年2月6日当周）**[39] * 消费主题基金，本周净值涨跌幅0.94% * 新能源主题基金，本周净值涨跌幅0.38% * 金融地产主题基金，本周净值涨跌幅-0.03% * 医药主题基金，本周净值涨跌幅-0.61% * 国防军工主题基金，本周净值涨跌幅-1.37% * 行业轮动基金，本周净值涨跌幅-2.23% * 行业均衡基金，本周净值涨跌幅-2.56% * 周期主题基金，本周净值涨跌幅-4.60% * TMT主题基金，本周净值涨跌幅-5.74% 2. **REITs指数系列（基日以来业绩，截至2026年2月6日）**[55] * REITs综合指数，累计收益-2.89%，年化收益-0.63%，最大回撤-42.67%，夏普比率-0.20，年化波动10.43% * 产权类REITs指数，累计收益16.07%，年化收益3.27%，最大回撤-45.00%，夏普比率0.14，年化波动12.67% * 特许经营权类REITs指数，累计收益-24.19%，年化收益-5.80%，最大回撤-41.17%，夏普比率-0.80，年化波动9.12% * 生态环保REITs指数，累计收益-11.07%，年化收益-2.50%，最大回撤-55.72%，夏普比率-0.26，年化波动15.17% * 交通基础设施REITs指数，累计收益-33.88%，年化收益-8.54%，最大回撤-44.19%，夏普比率-1.12，年化波动8.98% * 园区基础设施REITs指数，累计收益-12.24%，年化收益-2.78%，最大回撤-52.07%，夏普比率-0.31，年化波动13.71% * 仓储物流REITs指数，累计收益-0.48%，年化收益-0.10%，最大回撤-50.32%，夏普比率-0.10，年化波动15.41% * 能源基础设施REITs指数，累计收益6.59%，年化收益1.39%，最大回撤-18.41%，夏普比率-0.01，年化波动10.05% * 保障性租赁住房REITs指数，累计收益9.05%，年化收益1.89%，最大回撤-33.34%，夏普比率0.03，年化波动12.36% * 消费基础设施REITs指数，累计收益54.19%，年化收益9.80%，最大回撤-9.89%，夏普比率0.78，年化波动10.69% * 市政设施REITs指数，累计收益16.81%，年化收益3.41%，最大回撤-20.26%，夏普比率0.09，年化波动20.26% * 水利设施REITs指数，累计收益23.61%，年化收益4.68%，最大回撤-21.47%，夏普比率0.20，年化波动16.04% * 新型基础设施REITs指数，累计收益17.85%，年化收益3.61%，最大回撤-3.95%，夏普比率0.17，年化波动12.36% 因子的回测效果 （报告未提供基于ESG基金主题分类因子的量化回测绩效指标，如多空组合收益、IC值、IR等。）

文章核心观点 - 公募基金行业在2026年初进入关键布局期，正通过深化产品创新、改革投研模式、积极出海布局等多维度举措，走高质量发展之路，于变局中开新局 [1] 产品布局：双线并行，紧扣主线与满足稳健需求 - **权益类产品是布局核心**：2026年1月共成立123只基金，总发行规模1202.11亿元，其中权益类基金95只，发行规模812.43亿元，占据主导 [2] - **主动权益类基金发行显著回暖**：出现多只大规模产品，如广发研究智选混合基金发行规模72.21亿元，为2022年11月以来首只超70亿元的主动权益类基金；华宝优势产业混合基金57.77亿元；大摩沪港深科技混合基金44.24亿元 [2] - **权益类新发基金持续活跃**：截至2月2日，有56只权益类基金正在发行，占据新发基金半壁江山，投资方向紧密贴合市场主线，如云计算、人工智能、消费、数字经济等主题 [2] - **绝对收益产品（以FOF为代表）热度持续**：1月FOF发行规模达199.43亿元，其中2只产品超40亿元；截至2月2日，仍有14只FOF集中发行，产品名称多含“多元”、“稳健”、“多资产”等关键词 [3] - **行业高层展望未来布局重点**：博时基金董事长张东表示将围绕“新需求”与“新供给”布局，“新需求”涵盖科技创新（人工智能、高端芯片、生物制造）、绿色转型（新能源、新型电力系统）、国家安全（国防军工、信息安全）等领域；“新供给”关注传统产业转型升级与价值重估，同时看好受益于设备更新、技术改造的制造业龙头以及治理改善的优质央国企 [3] 投研模式：团队协作取代明星基金经理单打独斗 - **行业生态优化，团队作战模式加速推进**：逐渐打破明星基金经理“单兵作战”格局，新人梯队逐步崛起 [4] - **睿远基金新年首只产品采用新管理模式**：睿远研选均衡三年持有混合基金募集期仅一天，发行规模3.84亿元，未使用知名基金经理，而是由三位“新面孔”董春峰、吴非、秦伟共同管理，采取协作分仓机制，公司以固有资金认购1亿元 [4] - **存量基金经理变更呈现“新人上位，老将让贤”趋势**：例如财通智选消费股票基金增聘首次担任基金经理的周子凡，与任职不足2年的郭欣共同管理，原基金经理顾弘原、朱海东离任 [5] 行业改革与长期发展 - **监管定调深化改革，引导“长钱长投”**：中国证监会2026年系统工作会议提出继续深化公募基金改革，拓宽中长期资金来源，推出适配长期投资的产品和工具，引导长期、理性、价值投资 [6] - **未来规模增长潜力巨大**：华泰证券分析师沈娟展望，到2030年公募基金规模有望突破50万亿元，增长动能来自居民金融资产配置深化、长线资金入市、制度完善及产品丰富 [6] - **行业演进主线明确**：被动化及ETF将是长期配置的重要工具；主动管理呈现规模收敛与策略精品化特征；专户业务制度灵活性优势有望释放 [6] - **头部机构优势持续放大**：AI技术加速渗透投研、交易、销售与风控全链条，或放大头部机构系统能力优势，未来将通过全业务链布局与技术赋能构筑壁垒；中小机构需在细分赛道实现差异化发展 [6] 国际化布局：积极出海提升竞争力 - **头部公募将出海作为拓展增长边界的重要方向**：南方东英南方中证A500 ETF于1月20日在新加坡交易所上市，是首只以互联互通形式出海的中证A500 ETF；南方东英华泰柏瑞中证A500 ETF于1月28日在香港交易所上市 [7] - **机构间加强跨境合作**：汇添富资产管理香港有限公司与韩国投资信托运用株式会社在香港签署战略合作协议，将在香港ETF市场开展深度合作 [7] 行业高质量发展共识与举措 - **行业共识是走高质量发展之路**：博时基金张东表示，行业正处于深度转型期，将持续推进投研一体化，加强科技赋能，深化服务实体，实现从资产管理向综合财富管理的跨越 [7] - **具体举措包括**：借助AI等技术提升客户交互与资产配置智能化水平；提升多资产定价与配置能力，围绕金融“五篇大文章”强化对科技创新、绿色转型、普惠养老等领域的支持；融入金融强国建设大局，服务国家发展与资本市场改革 [7]

文章核心观点 - 公募基金行业在监管引导深化改革的背景下，正通过产品创新双线布局、投研体系转向团队作战、积极拓展海外市场以及构建“长钱长投”生态等方式，走高质量发展之路 [2][7] 产品端：双线并行布局 - 产品布局呈现双线态势：一是紧扣市场主线重点布局权益类产品，二是满足低风险需求发展以FOF为代表的绝对收益产品 [2] - 权益类产品是布局核心：2026年1月共成立123只基金，总发行规模1202.11亿元，其中95只为权益类基金，发行规模合计812.43亿元 [2] - 主动权益类基金发行回暖：广发研究智选混合发行规模72.21亿元，为2022年11月以来首只超70亿元的主动权益基金；华宝优势产业混合发行57.77亿元；大摩沪港深科技混合发行44.24亿元 [2] - 权益类新发基金仍占主导：截至2月2日，有56只权益类基金正在发行，占据新发基金半壁江山，投资方向紧密贴合云计算、人工智能、消费、数字经济等市场主线 [3] - FOF产品持续升温：1月FOF发行规模达199.43亿元，其中2只产品超40亿元；截至2月2日有14只FOF集中发行，产品名称多含“多元”、“稳健”等关键词，成为吸引低风险偏好资金的重要载体 [3] - 未来产品布局方向：将围绕国家战略与产业升级，关注科技创新（人工智能、高端芯片、生物制造）、绿色转型（新能源、新型电力系统）、国家安全（国防军工、信息安全）等“新需求”，以及传统产业转型升级的“新供给” [3][4] - 同时关注受益于设备更新、技术改造的制造业龙头，以及治理改善的优质央国企，资产配置更注重均衡与灵活，从“单一Beta”走向“多元Alpha” [4] 投研端：团队作战模式兴起 - 投研端呈现新气象，团队作战模式加速推进，新人梯队崛起，打破明星基金经理“单兵作战”传统格局 [5] - 睿远基金新年首只产品“睿远研选均衡三年持有混合基金”由三位“新面孔”基金经理（董春峰、吴非、秦伟）共同管理，采取协作与分仓机制，基金公司以固有资金认购1亿元，该基金募集期仅一天，发行规模3.84亿元 [5] - 存量产品基金经理变更呈现“新人上位，老将让贤”趋势，例如财通智选消费股票基金增聘首次担任基金经理的周子凡，与任职不足2年的郭欣共同管理 [6] 行业改革与“长钱长投”生态 - 监管层在2026年系统工作会议提出继续深化公募基金改革，持续拓宽中长期资金来源，推出适配长期投资的产品和工具，引导长期投资、理性投资、价值投资，营造“长钱长投”市场生态 [7] - 行业增长潜力巨大：展望2030年，公募基金规模有望突破50万亿元，增长动能来自居民金融资产配置深化、长线资金加速入市、市场制度完善及产品体系丰富 [7] - 行业演进主线：被动化及ETF将成为长期配置重要工具；主动管理呈现规模收敛与策略精品化特征；专户业务制度灵活性优势有望释放 [7] - 行业竞争格局：AI技术加速渗透投研、交易、销售与风控全链条，或放大头部机构系统能力优势；头部公募或通过全业务链布局与技术赋能构筑壁垒；中小机构需在细分赛道实现差异化发展 [7] 国际化：积极出海布局 - 出海布局成为头部公募拓展增长边界的重要方向 [8] - 南方东英南方中证A500 ETF在新加坡交易所上市，系该产品首次以互联互通形式出海；南方东英华泰柏瑞中证A500 ETF在香港交易所挂牌，为国际投资者配置A股提供新通道 [8] - 汇添富资产管理与韩国投资信托运用株式会社在香港签署战略合作协议，将在香港ETF市场开展深度合作 [8] 高质量发展与未来方向 - 公募基金行业正处于深度转型期，高质量发展已成共识，将推进投研一体化，加强科技赋能，深化服务实体 [8] - 具体举措包括：借助AI等新技术提升客户交互与资产配置智能化水平；提升多资产定价与配置能力，围绕金融“五篇大文章”强化对科技创新、绿色转型、普惠养老等领域的支持；融入金融强国建设大局，服务国家发展与资本市场改革 [9]

市场表现 - 沪深股指震荡攀升，航天军工等板块整体强势，大飞机、通用航空、商业航天、航母等板块涨幅居前 [1] - 截至发稿，军工龙头ETF（512710）盘中涨幅达4.53%，航空ETF（159392）盘中涨幅达3.01% [1] - 军工龙头ETF成分股中航机载、洪都航空、航发控制均涨停 [1] 行业动态与新闻 - 2025年度国防科技工业十大新闻已由国家国防科技工业局新闻宣传办公室正式对外发布 [1] - 十大新闻中，歼10CE外销战机首获实战战果的消息备受瞩目 [1] - 我国在航空动力领域再传捷报：自主研制的1200千瓦级涡桨发动机顺利完成点火试验，研制进程由此全面迈入试验验证阶段 [1] 相关产品信息 - 军工龙头ETF（512710）紧密跟踪中证军工龙头指数（931066） [1] - 中证军工龙头指数选取业务涉及军工产品和服务的30只上市公司证券作为指数样本，以反映军工领域龙头上市公司证券的整体表现 [1]

公司业务与产品应用 - 公司目前产品暂未应用于商业航天领域 [1] - 公司研发的火箭发射工位用特种材料制备与施工技术主要应用于国防军工领域 [1] 业务规模与财务影响 - 火箭发射工位用特种材料相关业务占比较小 [1] - 该业务对公司当期业绩不构成重大影响 [1]

资本市场基本面与核心驱动力 - 当前资本市场在政策支持与产业升级双重作用下，已形成总量平稳、结构活跃的基本面[1] - 市场正深度服务实体经济转型与居民财富管理需求，其中科技成长板块成为全年核心驱动力[1] - 人工智能、半导体、生物医药及新能源等战略性新兴产业标的持续领涨，科创板与创业板指数表现显著优于大盘[1] 2026年投资主线：新需求与新供给 - 投资主线将围绕“新需求”与“新供给”展开[1] - “新需求”领域包括国家战略导向下的科技创新（人工智能、高端芯片）、绿色转型（新能源、新型电力系统）及国家安全（国防军工、信息安全）需求，将催生具备核心技术壁垒的成长型企业[1] - “新供给”领域包括传统制造业通过设备更新、技术改造实现效率提升，以及优质央国企治理优化、盈利改善，将提供高性价比配置机会[1] - 港股与A股联动将拓展跨境投资空间，但需以基本面为锚，规避概念炒作[1] 债市投资策略 - 利率中枢或维持低位，在政策托底经济环境下，利率债与高等级信用债仍具稳定器作用[2] - 投资策略将聚焦期限利差、信用利差的精细化操作，叠加“固收+”策略提升收益弹性[2] - 建议配置与宏观周期弱关联的细分资产，如REITs等现金流稳定品种，以增强组合抗波动能力[2] 资产配置策略 - 资产配置需从“单一Beta”转向“多元Alpha”，通过权益、固收、另类资产的动态平衡降低单一策略风险暴露[2] - 黄金、部分大宗商品的分散价值需纳入战略配置[2] - ETF工具可高效实现赛道布局与风险对冲[2] 公司组织与战略发展 - 公司将加速AI技术在投研、管理及协同场景的规模化应用，强化科技驱动的组织敏捷性[2] - 公司将深化产业链合作，推动ESG理念与业务融合，将绿色发展纳入日常运营[2] 投资理念总结 - 投资应回归产业趋势与企业真实价值，以长期视角捕捉结构性机会，而非追逐短期波动[2]

市场整体表现 - 2024年1月8日，A股三大指数集体下跌，上证指数跌0.07%，深证成指跌0.51%，创业板指跌0.82% [1] - 北证50指数逆势上涨0.81% [1] - 沪深两市成交额约为28003.85亿元，较前一个交易日缩量约538.35亿元 [1] - 全市场个股涨多跌少，共有3731只股票上涨，1595只股票下跌，其中111只股票涨停，6只股票跌停 [1] 行业及板块表现 - 航天系、航母、军工央企、国防军工、电力设备、建筑工程等行业以及相关概念板块涨幅居前 [1] - 有色·钴、有色·锑、有色·锌、证券、能源金属、非银金融等行业以及相关概念板块跌幅居前 [1]