承载着广汽新能源重任的埃安打出了全新"王牌"，锚定家庭刚需群体。 11月16日晚，埃安i60在广汽集团番禺总部正式上市，限时焕新价10.48万元起。这款新车定位"国民刚需大五座SUV"，是埃安首款提供增程动力选项的产 品，不仅有越级的210km纯电续航大电池，而且针对电池安全推出行业首创的"烧一赔三"承诺。 广汽埃安i60产品总经理凌新新会后向媒体透露，i60的销量预期至少1万台，如果算上埃安V Home系列，目标月销1.3万台。 混动领域"不是新兵，而是老将" 纯电版i60也一如埃安水准，搭载同级更大75度大电池，实现更长、更扎实的650km纯电续航。3C快充技术可在5分钟内补能200km。 更大的电池容量、更快的充电速度也需要更安全的电池保护。埃安自研弹匣电池2.0内部增设同级罕见的气凝胶，有效隔断热失控发生时产生的热量传递， 同时电池包享受360度全方位防护，助其达成500亿公里0自燃的纪录。为了让用户更加安心，埃安i60还做出"烧一赔三"的行业首创兜底承诺。 "20万以下增程市场才是最大机会点" 埃安方面表示，当前中国新能源市场正在发生深刻变革，未来乘用车市场将形成"纯电、混动、燃油"3:4:3的格局 ...

本报记者 刘钊 11月10日，武汉岚图云峰工厂内，随着第30万辆整车——旗舰SUV岚图泰山缓缓驶下生产线，岚图汽车正式成为国内首个 达成这一规模的央国企高端新能源品牌。从20万辆到30万辆，仅用7个月完成跨越，这一速度刷新高端新能源"国家队"的成长 纪录。 在下线仪式后的媒体群访中，岚图汽车董事长、总经理卢放，COO蒋焘，CBO、销售公司总经理邵明峰等核心管理层，围 绕技术路线争议、产能建设瓶颈、品质管控难题及未来发展规划等行业焦点与《证券日报》等媒体进行深入沟通，揭开岚图汽 车快速成长的核心密码。 技术破局：在自主掌控与开放合作中寻找平衡 在新能源汽车技术路线多元化竞争的当下，增程式技术的市场表现引发行业广泛讨论。 针对增程式销量同比下滑的疑问，卢放强调："增程式本质是混动技术的一种，其市场表现不应简单以'下滑'定论，关键在 于技术能否转化为用户认可的产品价值。"他透露，岚图汽车旗下增程车型FREE+的销量正快速爬升，这一现象印证了只要技 术应用贴合用户需求，就能获得市场认可。卢放强调，纯电、增程、插混等技术路线并非对立关系，而是各自适配不同出行场 景，"未来的竞争核心不是技术路线的优劣之争，而是谁能更好地 ...

公司战略与资本市场进展 - 岚图汽车港股介绍上市工作正在有条不紊地推进，旨在为下一阶段的研发与市场扩张构建国际化资本平台[3] - 公司第30万辆整车下线，仅用7个月时间实现了从第20万辆到第30万辆的跨越[1] - 作为东风公司新能源转型的主力军，岚图正展现出强劲增长势头，在东风集团冲刺年度新能源100万辆销量目标的背景下承担重要角色[4] 产品表现与市场热度 - 岚图汽车今年前10个月累计交付量同比增幅达82%[1] - 全新旗舰SUV岚图泰山预售线索量已与梦想家车型相当，成为岚图五款车中上市前热度最高的车型[1] - 岚图FREE+增程式车型的销量在快速爬升，表明其增程技术得到用户和市场认可[3] 技术配置与产品定位 - 岚图泰山搭载500线高清激光雷达技术、岚海超混技术、800V平台和5C快充，并配备三腔空气悬架和16度后轮转向[2] - 公司定位岚图泰山以顶级安全与真实豪华重新划分高端新能源SUV市场势力范围[1] - 公司产品矩阵将扎深高端SUV、MPV及轿车三大细分市场[3] 生产制造与质量保障 - 云峰工厂焊装生产线从PLC、机器人到工业软件、控制芯片均实现国产化，总装智能化率达到16%[2] - 工厂关键参数上传云端实时监控，确保产品质量一致性[2] - 公司强调安全是最大的豪华，有义务和责任把整车安全性特别是电池安全性做好[2] 技术路线与用户策略 - 在智能化路线上，公司坚持全栈自研和开放合作"两条腿走路"，与华为合作的产品与自研版本在梦想家车型中销售比例大致相当，各占一半[3] - 公司独特的"听劝"文化成为差异化优势，通过技术支撑快速响应用户需求，持续优化产品体验[3] - 公司坚持长期主义和高质量发展，要把关键核心技术牢牢掌握在自己手里，带动产业链发展[4]

公司战略与资本市场进展 - 岚图汽车港股介绍上市工作正有条不紊地推进，旨在为下一阶段的研发与市场扩张构建国际化资本平台[2] - 公司正迎来新的发展阶段，基于岚图泰山的产品力表现和公司稳健的发展态势，高端混动市场格局将迎来新一轮洗牌[3] - 作为东风公司新能源转型的主力军和先头部队，岚图正展现出强劲的增长势头，在东风集团冲刺年度新能源100万辆销量目标的背景下承担重要角色[3] 运营与交付表现 - 今年前10个月，岚图汽车累计交付同比增幅达82%[1] - 公司仅用7个月时间就实现了从第20万辆到第30万辆整车的跨越[1] - 岚图FREE+的销量在快速爬升，意味着公司的增程式技术得到了用户和市场的认可[3] 新产品上市与市场热度 - 全新旗舰SUV岚图泰山将于11月18日正式上市并快速开启交付，展车将在12日到店[1] - 岚图泰山预售线索量已与梦想家车型相当，成为岚图五款车中上市前热度最高的车型[1] - 岚图泰山将以顶级安全与真实豪华重新划分高端新能源SUV市场势力范围[1] 技术路线与产品特点 - 岚图泰山搭载岚海超混技术，采用800V平台和5C快充，配备三腔空气悬架和16度后轮转向[2] - 在智能辅助驾驶方面，岚图泰山搭载了500线高清激光雷达技术[2] - 在智能化路线上，公司坚持全栈自研和开放合作“两条腿走路”，与华为合作能带来综合体验最好的产品，同时自研旨在提供差异化体验[2] 制造能力与安全保障 - 云峰工厂在数字化、智能化、自动化方面投入巨大，焊装生产线从PLC、机器人到工业软件、控制芯片均实现国产化[1] - 工厂总装智能化率达到了16%，关键参数上传云端实时监控，确保产品质量一致性[1] - 公司将安全视为最大的豪华和用户利益，有义务和责任把整车的安全性，特别是电池的安全性做好[1] 用户关系与企业文化 - 公司将成功归因于坚持技术创新和全栈自研、构建新型用户关系体系、充分发挥传统汽车工业积淀[2] - 独特的“听劝”文化成为其差异化优势，用户想要什么就给什么，通过技术支撑来实现对用户的听劝，能够快速响应市场变化[3] - 在梦想家车型中，自研版本与华为版本销售比例大致相当，各占一半[2]

增程车市场销量动态 - 国内增程车市场月销量出现罕见“三连跌”，2025年7月、8月、9月终端销量分别为10.69万辆、9.74万辆和10.5万辆，同比分别下降11%、7%和13% [1] - 曾带火增程路线的理想汽车销量已连续5个月大幅下滑 [1] - 前两年被视为“财富密码”的增程式电动车正面临“失宠”局面 [1] 增程车历史增长路径 - 从2021年到2024年，增程车型销量增速迅猛，分别实现218%、130%、154%和70.9%的增长 [1] - 市场占比从2021年的3.6%增长至2024年的9.1% [1] - 增程市场始于2019年理想ONE，其“城市用电、长途发电”模式提供了技术门槛不高、成本可控的解决方案 [1] - 随后问界、深蓝、零跑等玩家入局，至2024年增程车总销量突破百万，品牌多达23个 [3] 2025年市场竞争格局 - 2025年市场竞争加剧，大量新车型密集上市，包括8月上市的奕派eπ008增程版、吴铂HL增程版等，10月上市的极狐阿尔法T5增程版、零跑D19增程版等 [4] - 后续还有小鹏X9增程版、AION V增程版、小米增程YU9等多款车型计划推出 [4] - 理想汽车在MEGA之后选择将未来交给纯电，而其他友商则前赴后继进入增程赛道 [3] 纯电动车技术发展对增程车的冲击 - 纯电动车平均续航从五年前的400km提升至2025年的500多km，主流车型突破600-700km，无限接近燃油车体验 [5] - 充电基础设施极速完善，截至2024年12月底全国充电基础设施累计达1281.75万台，同比增长49.11%，2024年全年增量422.15万台，是五年前的8倍多 [5] - 新建充电桩功率大幅提升至120kW、180kW甚至更高，布局更合理 [8] - 电池成本大幅下跌，高盛预测2025年动力电池成本将降至99美元/kWh，比2022年下降40% [8] 增程车技术路线演变 - 新一代增程车技术从“小电池+大油箱”转向“大电池+小油箱” [9] - 智己LS6增程版电池达66度，纯电续航450km；零跑D19增程版电池达80度，纯电续航500km，超过很多纯电动车电池容量 [9] - 行业对“大电池小油箱”路线存在分歧，赞同派认为能带来更好纯电体验，反对派如深蓝汽车董事长邓承浩认为纯电续航实打实200km即可，过度堆料不经济且碳排放更高 [12] - 乘联分会秘书长崔东树认为应在考虑性价比基础上给中高端车型配备大电池 [14] 增程车市场前景与定位 - 增程车“失宠”本质是技术路线“此消彼长”，销量下滑宣告“痛点红利”并非永恒 [15] - 未来若固态电池或钠电池普及，补能像加油一样便捷，带油箱的新能源车可能收缩为小众选择 [16] - 在充电网络未完全覆盖地区及用户对“绝对续航自由”有执念的场景下，增程车仍有独特价值 [16]

技术路线之争 - 蔚来创始人李斌承认增程路线在特定市场阶段具有显著商业价值 能快速解决用户续航焦虑并实现盈利 但强调公司仍坚持纯电战略是基于长期信念而非短期利益 [3][5] - 理想汽车凭借增程技术实现销量爆发 2023年增程市场销量达64万辆（同比增长181%） 2024年上半年达47万辆（同比增长124%） 但2025年8月出现同比下滑9.5% [8][10] - 增程技术正从"小电池+大油箱"向"大电池+小油箱"演进 新车型纯电续航提升至350-450公里（如昊铂HL达350km 智己LS6达450km） 综合续航超1300km 并搭载800V超充技术 [19][24][26] 市场动态与竞争格局 - 理想汽车连续三个月销量下滑 2025年8月交付28,529辆（同比下滑41%） 此前三个月下滑幅度分别为24.1%、39.74%和40.72% [8] - 新势力品牌中纯电与增程结构占比从2023年的56%:10.2%变为2025年的64%:7.7% 纯电市场8月同比增长38.5% 插混增5.0% 增程同比下降9.5% [10] - 传统车企加速布局增程赛道 别克至境L7、昊铂HL增程版、智己LS6增程版等密集上市 其中智己LS6预售30分钟订单破万台 [17][19][20] 技术演进与用户需求 - 增程成功核心在于满足用户"日常零油成本"和"长途无焦虑"双痛点 理想ONE将电池容量从2-3度电提升至40度电 重塑用户体验 [12][13][24] - 行业专家认为当纯电续航超300公里时 增程器使用频率大幅降低 可采用更小增程器和油箱 在成本与重量控制上具备优势 [26][27] - 反对观点认为长纯电续航增程车需与纯电正面比拼续航和成本 但支持方认为增程是电动化普及的重要推动力 未来35%用户仍将选择燃油车 [27][28][29] 企业战略调整 - 理想汽车转向纯电领域 目标高端纯电"保五争三" 月销稳定18,000-20,000辆 并提出"去除方向盘"的移动机器人愿景 [15] - 部分行业人士批评理想在增程领域未建立护城河 MPV领域放弃增程改赌纯电 导致增程市场份额被其他厂商抢占 [16] - 增程技术被定义为"电车时代的油车" 其生命力取决于电车整体市场的发展 而非单纯技术路线竞争 [29]

事件概述 - 2025年8月28日，一辆尊界S800百万级豪华增程式电动车在高速公路上突发失速故障，油门失效且智能驾驶系统停止工作，车主在雨天车流中险遇事故 [1][5] - 事件迅速引发全网对尊界品牌及新能源汽车安全性的广泛质疑，话题"尊界S800失速"登上热搜 [3][7] - 车主声称车辆购入仅6天（8月22日购买），故障发生时电池电量耗尽但油箱满油，增程器补能无效，系统提示"ESP未就绪" [5] 技术分析与反转 - 鸿蒙智行用户中心回应称，故障可能由燃油表显为0后持续行驶触发增程器保护机制导致，该机制会限制动力输出和智驾功能以提升续航 [8] - 网友通过极端操作复现故障场景：强制纯电模式耗尽电量后维持车机开机状态加油，使车辆处于满油0电状态，随后关闭ESP并开启湿滑模式，可触发增程器保护模式导致失速 [8][9][10] - 尊界S800增程器功率为85kW，理论上可维持高速巡航，业内分析指出故障更可能触发"跛行回家"模式（保护性限速机制），而非技术缺陷 [12] - 增程式车型均设有保电下限机制，正常使用下几乎不可能出现"满油0电"状态，事件操作条件极端且非常规 [13] 行业技术争议 - 事件引发增程式与插电混动技术路线可靠性讨论：质疑派认为增程式技术成熟度不足，理性派强调此为极端操作个例 [13] - 业内人士指出增程式车型实际失速概率低于插混车型，因保电机制可避免电池完全耗尽 [13] 商业背景与动机疑云 - 车主金泰成被曝系鹏博泰成（长春）汽车制造有限公司法定代表人，网传该公司为长春富晟下属供应商，曾因竞争问界M9座椅项目失利，后续被排除出尊界S800供应链 [13][14] - 江淮汽车法务部于8月30日声明称"猎狐网等账号传播不实信息"，合肥公安机关已就"捏造散布3000余条虚假信息"立案侦查，外界认为与本次事件相关 [15][16] - 金泰成坚决否认利益关联，自称华为忠实用户且无商业目的，发布视频仅为维权宣泄情绪 [4][15]

核心观点 - 理想汽车发布首款纯电SUV后股价大跌10.51% 主要因产品缺乏爆点且未达市场预期 同时高管及大股东提前减持引发市场对盈利前景及竞争压力的担忧 [1][2][3][4][5] 股价表现与市场反应 - 7月30日公司港股股价大跌10.51%至107.3港元 因新产品发布后市场反应平淡且投机资金撤退 [1] - 产品发布前市场预期过高导致股价累积较大涨幅 上市后投资者获利了结 新增订单及退单数据未达同类产品水平 [2] - 股价大跌同时受港股本身回调需求放大负面消息影响 [4] 新产品细节与市场定位 - 首款纯电SUV理想i8共3款车型 售价32.18万至36.98万元 计划8月20日交付 [2] - 公司通过800V超充网络和全栈智驾技术切入30万-40万元价格区间 试图以空间和补能优势创造需求 [2] - 但产品被指缺乏突出亮点 未能形成市场爆点 [2] 高管与股东减持行为 - 主要股东王兴（美团CEO兼非执行董事）及高管李铁、马东辉最近半年内减持公司股票 [3] - 李铁和马东辉减持发生在2024年12月 被解读为管理层对未来业绩的提前担忧 [3] - 王兴因美团主业竞争激烈且不参与理想管理 更倾向于套现理想股票 [3] 行业竞争与技术路线 - 增程式技术因盈利相对容易引发竞争对手效仿 但该领域已过度竞争并陷入内卷 [1][4] - 赛力斯、零跑等对手在增程式技术发力 比亚迪等已完成融资 赛力斯与奇瑞筹划港股上市加剧竞争 [4] - 长期看纯电为行业终极方向 但需突破电池成本控制与能效提升 [4] 财务与盈利压力 - 纯电车业务暂难盈利 碳酸锂、铜、铝等原材料价格上涨加剧成本压力 沪铜超8万元/吨 沪铝突破2万元/吨 [4][5] - 公司单车平均净利润从2023年一季度的1.78万元降至2025年一季度的不到0.7万元 累计降幅超60% [5] - 成本上升难以通过车价上涨转嫁消费者 特斯拉以外纯电车企普遍难以盈利 [4]

产品定位与用户画像 - 理想ONE成为中国乘用车史上首款30万以上月销破万的国产车[1] - 产品开发初期通过"家庭用户"标签明确目标群体为有娃家庭[5][6] - 清晰用户画像帮助团队在产品定义阶段做出精准需求取舍[7] 家庭场景创新功能 - 首创多音区语音交互系统实现座位级个性化服务[9] - 副驾屏开发克服安全气囊技术难题并首创车机反向蓝牙输出功能[9][10] - 采用222六座布局显著提升三排乘客上下车便利性和视野体验[11][12] - 二排独立座椅电动调节解决老人小孩操作不便问题[12] 增程技术突破 - 采用当时最大混动电池实现180km NEDC纯电续航[15] - 技术路线选择优先考虑用户实际场景需求而非成本[16] - 实现"城市用电、长途用油"的产品定位[17] 市场表现与品牌定位 - 2021年11月成为首款30万以上月销过万国产车[17] - 5年累计获得超130万家庭用户选择[21] - 品牌确立"家用车"核心标签形成差异化竞争优势[22] 产品开发理念 - 坚持"为自己造车"的初心驱动产品创新[18][19] - 持续在家用车多个核心环节引领行业[19] - 通过解决真实用户需求克服各类技术工程难题[20]

新车上市 - 比亚迪海豹06 EV上市，售价10.98-12.98万元，共推出3款车型，配备云辇-C智能阻尼车身控制系统、天神之眼C智能辅助驾驶和智能座舱高阶版DiLink 100，车身尺寸4720×1880×1495mm，轴距2820mm，前备厢容积65L，后备厢容积423L [1][3][4][7] - 新款零跑C16开启预售，预售价16.98-18.98万元，提供5座、6座共6款车型，6座纯电版升级为81.9kWh电池，CLTC续航630km，采用全域800V高压碳化硅快充，增程车型提供1150km综合续航+快充补能 [8][10][15][16][19] - 吉利银河A7官图发布，定位B级插混轿车，轴距2845mm，可提供2L级馈电油耗，综合续航2100+km [20][21][22][24] 公司动态 - 宝马或于明年推出增程车，首款车将是2026款宝马X5，与供应商采埃孚合作 [25][27] - 小马智行第七代自动驾驶车辆在广州和深圳开启公开道路测试，自动驾驶套件总成本较前代下降70% [28][29][31] - 小鹏与华为联合研发AR-HUD，小鹏G7首发搭载"追光全景"抬头显示，提供全场景AR车道级导航等功能 [32][33][35][36][37][40][41] - 长安汽车独立成为由国资委履行出资人职责的第99家央企，实际控制人未发生变化 [42][43][44][47] - 远景动力法国电池超级工厂投产，主要为雷诺集团提供动力电池，远景动力在全球布局13座电池制造基地 [48][49][51] - 雷军称小米汽车业务将在今年内盈利，小米YU7售价不可能是网传的23.59万元，小米汽车芯片正在研发中 [52][54] - 蔚来公布一季度财报，营收120.3亿元，同比增长超21%，整车毛利率10.2%，二季度交付指引7.2-7.5万辆 [55] 车企销量 - 奇瑞集团5月新能源销量63169台，其中iCAR品牌销量5899台，智界品牌销量5000台 [56][57][58]