加上今天，仅仅剩余三天2025年就彻底划上句号了。也可以将最后这三个交易日当成收官之战，毕竟沪指相差不到40点就到4000点了，以之前市场连续收出 的8根阳线看，到4000点之上估计是没啥问题了。 现在的核心就在于，最终会不会在12月31日收市的时候到4000点呢，虽然说这是一个整数关口，但是到了4000点之上，和最终收在4000点之下还是很有讲究 的，坦率的说，最终如果在今年能收在4000点之上，市场的体验会好一点，大家最起码会对明年的行情，尤其是春季行情有好的期待。 但是如果最终没能站上4000点，市场情绪多少会受到一些影响，也会对明年的预期，从心理层面上多少有点不及预期的想法，我觉得这都很正常，毕竟大家 重视的，往往是短期的，而对时间周期稍长点的走势，好像并不是那么特别上心，这是多数人的想法。 以我目前的想法看，最后这三天，其实市场最好的方式先不要上去，利用节前这三天来一次相对充分的调整，比如说沪指能回踩一下3900点，等元旦之后来 一个开门红，最起码1月份和2月份行情是可以期待的，简单说，短暂的调整是为了更长周期的上涨。 为什么这么说呢？元旦节前站上4000点虽然表面上很好，但这却为元旦之后的调整埋下 ...

核心观点 - 新疆和田玉籽料市场并未全面崩盘，当前行情呈现显著的两极分化[4][17] - 市场正在经历“挤泡沫”式的调整，中低端籽料价格显著下跌，而高端顶级籽料价格保持坚挺甚至微涨[4][14][17] - 市场调整由前期炒作虚高、宏观经济环境影响及直播带货冲击等因素共同导致，有利于行业长期健康发展[6][8][10][19] 市场行情现状 - 市场整体感受为“有货卖不动”，中低端籽料出现“腰斩甩卖”的情况[4] - 形成“卖家急着卖、买家捂着钱”的僵局，货品流通性变差[8] - 高端籽料市场表现强劲，玉质完美、皮色自然的顶级籽料价格坚挺，甚至微涨[14] - 新疆和田玉石交易中心的和田玉子料公盘交易额连续三年增长：2023年3000余万元，2024年6000余万元，2025年突破1亿元[16] 价格变动分析 - 中低端籽料成为降价主力，部分商家为回笼资金降价30%甚至以原价一半的价格甩卖[6][8] - 价格下跌主要集中于前期因跟风炒作而价格虚高的玉质粗糙、皮色一般的普通料子[6][8] - 高端籽料价格未跌，因其稀有性在市场调整期依然保持稳定[14][17] 市场分化原因 - 宏观经济环境影响下，消费者对奢侈品、收藏品的购买及投资行为趋于谨慎[10] - 直播带货冲击市场，以“性价比”为名大量销售低端籽料及染色、滚筒处理的仿籽，加剧了“劣币驱逐良币”的现象[10][12] - 市场信息透明度提升，买家认知升级，更关注玉质细腻度、油润度、洁净度等实质指标，而非单纯“籽料”名头[19][21] 行业影响与趋势 - 当前调整是市场前期积累问题的集中爆发，有利于挤出泡沫、让价格回归价值[4][17][19] - 市场分化趋势明确：有收藏价值的顶级好料需求稳定，品质一般的普通料则无人问津[17][21] - 调整期为真正爱玉的消费者提供了以更合理价格购入心仪料子的机会[23] - 高端籽料行情已跻身奢侈品行列，对普通消费者而言缺乏性价比[23]

市场上午盘面表现 - 周二上午市场高开高走，沪指高开1点于3919点，创业板高开4点于3196点，开盘后市场震荡反弹并冲击前高[1] - 盘中大金融板块、大科技板块、有色、海南和军工板块异动拉升，推动沪指创出3937点新高，较前高3936点仅高出1点，随后小幅回落[1] - 截至上午收盘，沪指收涨13点于3930点，创业板收涨25点于3217点，各大指数均收于上午相对高位区域[1] 个股涨跌分布与市场结构 - 上午两市上涨个股1918家，其中涨幅超过9%的个股68家，涨幅超3%的个股364家[1] - 下跌个股3370家，其中跌幅超过9%的个股21家，跌幅超过3%的个股275家，呈现明显跌多涨少格局[1] - 盘中最少仅约1100股上涨，大部分时间指数上涨但个股下跌，超过2000股上涨的格局难得出现[1] 指数上涨的驱动因素与市场观点 - 指数上涨主要由保险、银行、有色、中石油等权重板块和个股拉升所致，被描述为“虚拉指数”和“诱多”[1] - 市场观点认为，上午新高一个点至3937点，同步出现分时线高点确认，技术上午后可能调整或冲高回落，除非出现突发利空使黄线翻红且两市个股超过4000家普涨[1] - 投资者被建议对明显放量异动个股注意高抛和控制仓位，耐心等待回踩低吸或换入低位个股，低位绩优动静不大的个股则可锁仓等待[1]

市场整体观点与仓位 - 市场处于中期调整趋势中，调整仍将持续，建议对后市保持适度谨慎 [1][3] - 全市场整体仓位建议维持低仓位，其中主板和中小市值板块均为低仓位 [2][4] - 市值风格判断为主板占优 [2][4] 近期市场表现 - 上周市场横盘震荡，沪深300指数周涨幅-0.28%，上证综指周涨幅0.03%，中证500指数周涨幅0.00% [3] - 市场风险偏好再次回落，与11月上旬后的情况类似 [3] 基本面分析：国内经济 - 国内11月的生产、消费、地产销售数据均延续调整趋势，印证自今年3月后国内经济始终未能形成明确上行趋势，仍在低位盘整 [3] - 近期以万科为代表的地产话题引发宏观高度关注，市场预期政府希望走市场化自救路线，短期内经济预期或维持震荡调整状态 [3] - 11月后外需强内需一般的结构差异未引发足够关注，本轮行情性质被界定为资金推动型 [4] 基本面分析：海外经济 - 美国11月失业率继续回升至4.6%，表明美国经济整体上已“无限接近”衰退 [3] - 美国11月零售数据伴随通胀等指标同步回落，或与美国政府财政支出逐级放缓有关 [3] - 伴随美国头部科技企业举债融资成本提升，有必要对美股盈利预期做出谨慎修正，美元资产中建议超配避险资产做相对风险对冲 [3] 技术面与行业配置 - 市场风险偏好回落，与美股结构调整特征有所共振 [3] - 再次触发技术面谨慎信号后，建议继续维持主板低仓位 [4] - 中小市值板块中期趋势与时间周期总体仍在谨慎区间，建议维持低仓位 [4] - 短期动量（趋势）模型无建议关注的行业 [4]

黄金市场近期走势分析 - 核心观点为黄金市场在多头趋势下呈现震荡上行格局，但需警惕随时出现的调整风险，近期重点关注4350美元/盎司的关键压制位[2][4] - 市场缺乏有效刺激且受日元加息消息未落地等因素影响，导致黄金涨跌缺乏延续性，行情表现为大涨后的回落与宽幅震荡[2] - 近期具体走势为周一大涨后回落，周二宽幅震荡，周三阶段性上涨至4348美元/盎司后高位震荡并反复试探高点[4] - 分析师维持对周四、周五黄金可能有一波下跌空间的看法，短期下方关注4280美元/盎司，力度大可能看到4250美元/盎司[2][4] - 技术面显示，日线周期单边均线支撑下强势未改，若继续上涨可破位4355美元/盎司并上看4385美元/盎司[4] - H4周期则表现为布林带收口、均线粘合的震荡区间，在4350美元/盎司双顶压制未破前，可维持该压制下看调整空间的原则[5] - 交易策略建议在趋势下看涨的同时，于高位谨慎做空，需关注4355美元/盎司是否破位，并关注4300、4280、4250美元/盎司几个关键点的得失[4][5] 白银市场近期走势分析 - 核心观点为白银在强劲的多头趋势中看涨不猜顶，但需注意可能出现的调整[2][5] - 白银价格表现强劲，本周调整后已刷新高点并突破65美元/盎司[5] - 上涨目标具象化至68美元/盎司和70美元/盎司，建议不要逆势做空[5] - 交易策略以回落做多为主，本周期给出的关键支撑位在64.5美元/盎司，若回落至此可做多，否则建议空仓观望[2][5] 国际原油市场近期走势分析 - 核心观点为国际原油在经历前期极弱慢跌后，已走出有效反弹并暂时止跌，后续关注多空延续性[6] - 原油价格在单日上涨后，收盘于56.8美元/盎司附近[6] - 若多头延续上涨，本周上方目标看58美元/盎司和61美元/盎司，维持前期观点即站稳61美元/盎司后再看大涨空间[6] - 交易策略建议继续持有前期多单但不加仓，等待油价站稳58美元/盎司之上后再考虑继续做多[6]

报告行业投资评级 - 看多：股指、铂、刚果金局势下的锡、焦炭、焦煤、菜油、近月和正套的豆粕 [1] - 看空：国债、工业硅、燃料油、原木 [1] - 震荡：铝、氧化铝、锌、镍、不锈钢、多晶硅、螺纹钢、热卷、铁矿石、锰硅、硅铁、玻璃、24（F）、白糖、豆粕M05、纸浆、尿素、PVC [1][2] - 其他：黄金短期震荡、长期上行；银短期宽幅震荡；钯短期震荡，中期多铂空钯套利；碳酸锂10万元关键点位压力大；棉花短期有支撑无驱动；玉米短期跌幅预期有限；沪胶原料成本支撑强、期现价差低、中游库存或累库；BR橡胶成交好转、挂牌企稳但高开工高库存有压力；PTA成本高企利润承压、聚酯负荷高、出口或增量；乙二醇累库、成本支撑弱、装置投产预期强；短纤跟随成本波动；苯乙烯窄幅震荡、出口有支撑但聚合物销售疲软；CP/FEI回补修复上行、PG价格区间震荡 [1] 报告的核心观点 近期政治局会议增量信息有限，中央经济工作会议预计对明年经济工作具体部署短期内需警惕会议政策落地后“利多出尽”调整，但11月中旬以来市场调整为明年股指上行打开空间不同行业板块受宏观、产业、供需等多因素影响，价格走势各异投资者可根据不同行业特点和市场情况选择投资策略 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指：短期警惕政策落地后调整，长期11月中旬以来调整为上行打开空间，可在调整阶段建多头头寸，借股指期货贴水结构优化投资 [1] - 国债：资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险压制上涨，关注低位布局多单机会 [1] 有色金属 - 铝：产业驱动有限，风险偏好反复，高位宽幅震荡 [1] - 氧化铝：国内产量及库存双增，基本面偏弱，短期部分空头离场价格反弹但向上驱动有限 [1] - 锌：短期宏观利好消化，基本面好转，成本中枢上移，预计震荡偏强 [1] - 镍：宏观情绪反复，关注政策变化，印尼镍矿升水持稳，全球库存高位，短期震荡偏弱，中长期一级镍过剩 [1] - 不锈钢：原料企稳，钢厂提价，期货震荡运行，关注钢厂实际生产情况，操作短线为主，关注逢高卖套机会 [1] - 锡：刚果金局势紧张，中长期偏多，关注回调低多机会 [1] 贵金属与新能源 - 黄金：冲高回落，短期震荡，长期有上行空间 [1] - 银：冲高回落，波动剧烈，短期宽幅震荡，建议观望 [1] - 铂：短期震荡偏强，长期可逢低多配 [1] - 钯：短期震荡，中期多铂空钯套利策略可继续持有 [1] - 工业硅：西北增产、西南减产，多晶硅、有机硅12月排产下降 [1] - 多晶硅：产能中长期去化，四季度终端装机提升，大厂挺价交货意愿低，交割品牌增加 [1] - 碳酸锂：新能源车旺季、储能需求旺、供给复产增加，但10万元关键点位压力大 [1] 黑色金属 - 螺纹钢：12月宏观驱动增强有反弹动能，期价拉涨利于基差正套，单边不追高，可参与期现头寸 [1] - 热卷：同螺纹钢，可滚动参与期现正套头寸 [1] - 铁矿石：近月受限产压制，远月有向上机会 [1] - 锰硅：直接需求走弱，供给偏高，库存累积，价格承压 [1] - 硅铁：同锰硅 [1] - 玻璃：供需有支撑，估值偏低，短期情绪主导价格波动走强 [1] - 24（F）：跟随玻璃，供需尚可，估值偏低，或承压震荡 [1] - 焦炭：估值角度下跌接近尾声，驱动角度需等下游12月中旬补库，单边短线，中长线观望，套保空单兑现离场 [1] - 焦煤：同焦炭 [1] 农产品 - 棕榈油：MPOB报告利空，德国政策利多，夜盘反弹，观望 [1] - 豆油：USDA报告无亮点，关注进口大豆拍卖对供给影响 [1] - 菜油：受进口非转基因菜油退运消息影响，供给紧缺有反弹预期 [1] - 棉花：新作丰产预期强，收购价支撑成本，下游有刚性补库需求，短期有支撑无驱动，关注后续政策、面积、天气和需求情况 [1] - 白糖：全球过剩、国内新作供应放量，空头共识强，盘面下跌有成本支撑，关注资金面 [1] - 玉米：短期资金获利了结，现货矛盾未消，跌幅有限，关注农户售粮心态和库存 [1] - 豆粕：国内进口大豆拍卖利多近月和正套，美豆出口疲软，M05预期偏弱 [1] - 纸浆：受弱需求现实和强供给预期拉扯，单边观望，月差考虑1 - 5反套 [1] - 原木：受外盘报价和现货价格下跌利空，01合约临近交割月压力大，震荡偏弱 [1] 能源化工 - 燃料油：OPEC + 暂停增产、俄乌和平协议推进、美国制裁俄罗斯等因素影响 [1] - 沪胶：原料成本支撑强，期现价差低，中游库存或走回累库趋势 [1] - BR橡胶：成交好转，挂牌企稳，但高开工和高库存仍为压力，关注合成胶出口 [1] - PTA：汽油裂解利润下滑，PX成本高企，聚酯负荷高，印度BIS认证取消或带动出口 [1] - 乙二醇：累库价格下跌，煤炭价格下跌成本支撑弱，国内装置投产预期强 [1] - 短纤：价格跟随成本紧密波动 [1] - 苯乙烯：市场窄幅震荡，出口有讨论支撑但聚合物市场销售疲软，美国汽油需求转弱 [1] - 尿素：检修减少开工高，供应增加，下游需求开工走弱，原油价格走低 [2] - PVC：盘面回归基本面，后续检修少新产能放量，供应压力攀升，需求减弱 [2] - CP/FEI：地缘/关税缓和，国际油气回归基本面宽松，CP/FEI回补修复上行，PG价格区间震荡 [2]

2025年北京新房市场格局 - 市场呈现“两头热、中间冷”的显著分化格局，即豪宅和刚需盘销售强劲，而中间价位的改善型住宅销售承压 [1][3][4] - 2025年北京新房成交面积排名前列的项目包括中建·运河玖院（8.76万平方米）、和樾望雲（8.70万平方米）和海开颐海演颂（7.44万平方米）等 [3] 豪宅市场表现 - 单价10万+的豪宅项目走出独立行情，对价格敏感度低，买家更看重稀缺性与独占资源 [6][7] - 2025年11月，朝阳区璞樾项目成交43套，均价100,441元/平方米，成交金额7.29亿元；海淀区建发海晏项目成交20套，均价137,036元/平方米，成交金额6.24亿元；朝阳区缦合北京项目成交8套，成交金额超过3亿元 [7][9] - 豪宅的支撑因素在于占据核心地段、顶尖学区或稀缺景观，难以被复制 [8] 刚需市场表现 - 刚需盘凭借“地铁+低总价+高得房率”的性价比优势跑出热度 [12] - 2025年11月，单价6万以下的楼盘在成交榜中占据多数，例如通州区中建运河玖院（单价约6.3万，成交近70套）、昌平区国誉星城（均价约5.3万，成交79套）和石景山区中海瑞文里（成交56套） [11] - 中建运河玖院总价500多万，得房率高，开盘以来网签突破500套，成为年度流量红盘 [12] 中间价位改善市场困境 - 总价在600万至千万出头的改善型住宅处境尴尬，缺乏豪宅的稀缺性，又失去了刚需盘的价格吸引力 [13] - 部分曾经的红盘在二手市场出现价格倒挂，例如西三环某项目价格难以突破8万/平方米 [13] - 同一项目内不同批次房源的成本差异，可能成为未来二手房市场的潜在风险，早期低价业主的抛售可能拉低后期高价买家的资产价值 [14] 二手房市场价格深度回调 - 北京多个核心区域二手房价格出现大幅下跌，部分房源价格已回落至2015年水平 [16][36] - 西城区牛街板块平原里小区一套50.12平米一居室，2025年12月成交价290万，较2023年2月610万的成交价下跌320万，降幅约52.5% [17] - 西城区牛街西里一套74.54平米两居室，2025年12月成交价429万，较2022年4月800万的成交价下跌371万，降幅约46.4% [19] - 西城区牛街东里一套76.2平米两居室，2025年10月成交价490万，较2022年9月728万的成交价下跌238万，降幅约32.7% [20] - 东城区长青园一套38平米一居室，2025年11月成交价219万，较2022年9月443万的成交价下跌224万，降幅约51% [22][24] - 西城区金融街佟麟阁路62号院一套73平米两居室，2025年11月成交价750万，较2022年2月1400万的成交价下跌650万，降幅约47% [27] - 东城区朝阳门内竹竿胡同一套68平米两居室，2025年12月成交价432万，较2023年2月848万的成交价下跌416万，降幅约50% [29] - 西城区阜成门北露园一套43平米一居室，2025年12月成交价385万，较2022年9月635万的成交价下跌250万，降幅约40% [31] - 西城区月坛三里河东路一套66平米两居室，2025年11月成交价533万，较2023年6月795万的成交价下跌262万，降幅约33% [33] - 海淀区马甸新康街3号院一套58平米两居室，2025年11月成交价583万，较2021年2月968万的成交价下跌385万，降幅约40% [35] 海淀区房价体系重构 - 海淀区大量小区价格回调幅度接近或超过50%，包括老破小和次新小区 [35] - 海淀区马连洼竹园一套60平米两居室，2025年12月成交价198万，较2021年12月472万的成交价下跌274万，降幅约58% [37][39] - 海淀区清河橡树湾四期一套100平米两居室，2025年12月成交价726万，较2023年11月1377万的成交价下跌651万，降幅约48% [41] - 海淀区苏州桥稻香园西里一套61平米两居室，2025年11月成交价385万，较2021年4月738万的成交价下跌353万，降幅约48% [43] - 海淀区世纪城晴雪园一套125平米三居室，2025年12月成交价1180万，较2023年4月1845万的成交价下跌665万，降幅约36% [45] - 海淀区西二旗领秀新硅谷2号院一套83平米两居室，2025年12月成交价400万，较2017年3月725万的成交价下跌325万，降幅约45% [47] - 海淀区永丰冠城大通百旺府一套140平米三居室，2025年12月成交价812万，较2023年3月1289万的成交价下跌477万，降幅约37% [49] - 价格体系混乱导致购房决策困难，例如西四环新盘定价8.2-8.85万/平方米，而一站地外的西黄村项目仅售6万/平方米，价差显著 [52][53] - 橡树湾作为风向标项目，单价从峰值约16万/平方米腰斩至约7万/平方米，为市场提供了新的价格参考坐标 [55][56] - 未来适龄入学人口减少，叠加新建挂牌名校增加，“学票”泡沫被挤出，导致学区房价格普遍回落 [58][59][60] 其他区域市场表现 - 朝阳区亚运村板块安慧北里逸园一套58平米两居室，2025年12月成交价244万，较2021年4月556万的成交价下跌312万，降幅约56.1% [62] - 朝阳区保利金泉一套116平米两居室，2025年11月成交价845万，较2022年8月1176万的成交价下跌331万，降幅约28.2% [63] - 朝阳区安慧里二区一套66.33平米两居室，2025年10月成交价337万，较2017年4月596万的成交价下跌259万，降幅约43.5% [64][67] - 海淀区紫竹桥北京市人民检察院宿舍一套57平米一居室，2025年11月成交价303万，较2021年7月594万的成交价下跌291万，降幅约49% [68][71] - 海淀区马甸玉兰园一套59平米两居室，2025年11月成交价288万，较2021年3月606万的成交价下跌318万，降幅约53% [73] - 海淀区橡树湾二期一套80平米两居室，2025年12月成交价558万，较2023年1月1035万的成交价下跌477万，降幅约47% [74] 近期市场成交量与挂牌量 - 近期北京二手房实时成交量有小幅拉升后趋于稳定，第45周（11.03-11.09）成交2025套，第48周（11.24-11.30）成交1754套 [68][69] - 主要中介机构前台挂牌量约为13.67万套，较两周前下降约3000套；前后台总挂牌量约为15.64万套 [68]

公司经营状况 - 公司现阶段处于亏损状态 [1] - 亏损主要由于疫苗板块受市场调整和政府集采影响 [1] - 亏损主要由于IVD板块受市场调整和政府集采影响 [1] 公司未来战略 - 公司将通过提升管理水平来扩大业务规模 [1] - 公司将通过内生增长来扩大业务规模 [1] - 公司将通过外延扩大来扩大业务规模 [1] - 公司旨在提升效益并促进可持续发展 [1] - 公司目标是为股东创造更大价值并给予投资者更好回报 [1]

市场表现 - 多只股票出现显著价格下跌，跌幅从31.37%至42.86%不等 [2][3][4][5][6] - 高交易量伴随股价下跌，例如CIMG Inc交易量为6,669,552股，ScanTech AI Systems Inc交易量为8,171,388股 [4][6] 公司特定事件 - Agroz Inc股价下跌37.50%至2.28美元，尽管公司与UBTECH Robotics合作推出Agroz Robotics以加强垂直农业生态 [2] - CIMG Inc股价下跌35.08%至0.12美元，公司宣布进行20合1的反向股票分割以符合纳斯达克上市要求 [4] - Nutriband Inc股价下跌42.86%至0.8美元，公司计划在2025年Noble Capital Markets新兴成长股权会议上进行展示 [5] - ScanTech AI Systems Inc股价下跌42.79%至0.21美元，公司收到纳斯达克的退市决定 [6] 价格波动范围 - Agroz Inc股价从52周高点7.2美元跌至低点1.83美元 [2] - Cresud S A Warrant股价从高点1.1美元跌至低点0.7美元 [3] - CIMG Inc股价从高点1.44美元跌至低点0.1169美元 [4] - Nutriband Inc股价从高点5.25美元跌至低点0.8美元 [5] - ScanTech AI Systems Inc股价从高点12.19美元跌至低点0.17美元 [6]

市场生态划分 - 海峡题材等游资生态具有高换手、烂业绩、偏小盘的鲜明特征[1] - 游资生态与机构生态完全不同且几乎完全隔离 往往在机构生态休息时活跃[1] - OVS指标排序可捕捉游资生态头部标的 其第一性原理在相关文章中有阐述[1] 投资体系与哲学 - 欧马体系属于机构生态范畴 对游资生态投资者参考价值有限[1] - 产业锚定与主线分析聚焦于机构生态 几乎不涉及游资生态事物[1] - 投机哲学的关键在于敢于放弃不擅长的领域并聚焦擅长领域[1] 市场趋势与主线判断 - 市场还远未调整完毕 不急于对新主线下结论[1] - 回顾历史 4月份单日300点暴跌后 光连接、PCB、有色等真正主线在6月份后才陆续登台[1] - 自9月28日起明确认定市场进入调整期 市场正在经历一次严肃的调整且未脱离调整框架[2] 投资者思维与行为分析 - 机构投资需用慢思考 但人类天性存在可得性启发与近因效应等心理陷阱[2] - 分析习惯从至少三个月尺度衡量 与只关注5天内信息的短期思维者存在分歧[2] - 驼峰区的磨损足以吐尽前期获利 凸形反转持续缩量是危险信号[2]