11月4日晚，易方达基金也发布公告，易方达伊塔乌巴西IBOVESPAETF（QDII）10月31日的有效现金 认购申请确认比例为11.823%。据此计算，当日也有超过25亿元资金抢购。 跨境ETF持续丰富 目前投资于境外的跨境ETF，主要包括跟踪香港市场指数的ETF，如香港恒生指数ETF、港股通50ETF 等；美股类跨境ETF，如标普500ETF、纳斯达克100ETF以及一些行业指数ETF如标普消费ETF、标普生 物ETF等；其他市场跨境ETF，如日经225指数ETF、德国DAX指数ETF、法国CAC40指数ETF等。 ● 本报记者 王宇露 近日，两只聚焦巴西市场的跨境ETF在公开发售伊始就引发资金抢购，认购规模迅速突破募集规模上 限。数据显示，华夏基金的巴西ETF比例配售确认约为11.5%，易方达基金的巴西ETF比例配售确认约 为11.8%，凸显投资者对新兴市场投资品种的热情。 近年来，跨境ETF产品线持续丰富，涵盖港股、美股、日欧及中东等多类市场，总规模已近9000亿元， 成为普通投资者参与全球配置的重要工具。不过，业内人士提示，跨境投资需关注产品溢价、流动性及 境外市场风险等，避免盲目跟风。 两只巴西E ...

● 本报记者 王宇露 近日，两只聚焦巴西市场的跨境ETF在公开发售伊始就引发资金抢购，认购规模迅速突破募集规模上 限。数据显示，华夏基金的巴西ETF比例配售确认约为11.5%，易方达基金的巴西ETF比例配售确认约 为11.8%，凸显投资者对新兴市场投资品种的热情。 近年来，跨境ETF产品线持续丰富，涵盖港股、美股、日欧及中东等多类市场，总规模已近9000亿元， 成为普通投资者参与全球配置的重要工具。不过，业内人士提示，跨境投资需关注产品溢价、流动性及 境外市场风险等，避免盲目跟风。 两只巴西ETF获资金抢购 10月31日，两只巴西ETF同步公开发售。一只为华夏布拉德斯科巴西伊博维斯帕交易型开放式指数证券 投资基金（QDII），基金简称为华夏布拉德斯科巴西伊博维斯帕ETF（QDII），场内简称为巴西ETF， 基金代码159100。另一只为易方达伊塔乌巴西IBOVESPA交易型开放式指数证券投资基金（QDII），基 金简称为易方达伊塔乌巴西IBOVESPAETF（QDII），场内简称为巴西ETF，基金代码520870。两只基 金通过网上现金认购和网下现金认购两种方式公开发售，首次募集规模上限均为3亿元人民币，原定 ...

格隆汇10月29日｜安本认为，对于注重总回报的投资者来说，新兴市场可以代表一个极具吸引力的收益 领域。目前新兴市场公司有派息的比例与已开发市场相同，两者均接近85%，其中许多公司的股息收益 率超过3%。安本投资全球股票主管及全球新兴市场股票主管Devan Kaloo指，鉴于地缘政治不确定性、 投资市场高度集中、以及对美国科技股投资过度等因素，股票投资者应积极寻求投资多元化。新兴市 场，尤其是亚洲市场，正成为越来越有吸引力的投资和实现多元化投资的目的地。 ...

现货黄金向下跌破4000美元/盎司，为10月10日以来首次，日内跌幅扩大至3.32%。现货白银跌超5%%，报46.139美元/盎司，创10月2日以来新低。 | ( W | | = (QUALCOMM) | | | --- | --- | --- | --- | | | QCOM.O | | | | 192.730 | 量 4848.39万 股本 10.79亿 市盈 18.0 | | 万得 | | | +23.790 +14.08% 换 4.49% 市值2080亿 市净 7.64 | | 型 | | 分时 | 王日 目K 周Ｋ 月Ｋ | 明文 | | | 叠加 | | 321 | 192.810 10 | | 205.55 | | 21.67% 买1 192.670 367 | | | | | 11:17 192.652 40 | | | | | 11:17 192.762 300 11:17 192.762 248 | | | 168 940 | | 0.00% | | | | | 11:17 192.762 | 5 | | | | 11:17 192.762 41 | | | | | 11:17 192.7 ...

全球央行政策与市场环境 - 美联储将于10月29日公布利率决定，市场普遍预计将再次降息25个基点至3.75%-4%区间 [2] - 随着9月美联储重启降息周期，全球资产定价逻辑正在重塑 [2] - 美联储降息使货币政策持续转向宽松，政策环境日益利好风险资产 [3] 新兴市场投资机遇 - 外资机构普遍看好新兴市场的投资机遇，富达国际战术资产配置已转向对风险资产持更积极看法，高配股票 [3] - 富达国际维持对新兴市场股票的积极观点，对中国股市更为坚定，预计更多消费刺激措施将提振需求 [3] - 施罗德基金预计新兴市场权益类资产有望受益于估值优势与弱美元环境 [3] - 富达国际维持看多新兴市场债券，认为新兴市场经济体基本面稳健，适合获取利差收益，且估值优于发达经济体投资级债券 [3] 科技成长与资源品投资方向 - 外资普遍看好科技成长板块，路博迈认为AI产业链正从硬件向应用端扩散，可关注AI应用、半导体制造、存储等领域 [4] - 安昀看好算力相关的能源、储能及输配电需求，认为这是中国制造业最擅长的领域之一 [4] - 资源品板块受青睐，路博迈观察到资源安全投资主线热度提升，贵金属、基本金属和能源金属价格全面上涨 [4] - 路博迈认为顺周期投资重点仍是独立逻辑明确的有色金属，如贵金属、铜，随着美联储降息周期开启，全球库存周期见底，有色金属、化工新材料等周期品有望受益 [4] - 富达国际对黄金持多头观点，认为美联储降息及地缘政治风险为黄金表现提供支撑，黄金可能因资金从美国资产流出而具备结构性吸引力 [5]

交易概述 - 基督复临安息日会健康系统西部公司于第三季度清仓了iShares MSCI除中国外新兴市场ETF的全部头寸[1][2] - 此次清仓涉及837,660股，总价值约为5290万美元[2] - 在退出EMXC的同时，公司新建了一个价值3800万美元的iShares核心MSCI全国际股票ETF头寸，转向发达市场敞口和更广泛的地域平衡[7] ETF表现与概况 - 截至周四，EMXC股价为71.08美元，过去一年上涨18.5%，同期标普500指数上涨16%[3] - 该ETF净资产规模为131亿美元，过去一年总回报率为13.7%[4] - 该ETF旨在追踪MSCI除中国外新兴市场指数，投资于26个新兴市场的大型和中型股，明确排除中国证券[6][9] 投资策略分析 - 清仓行为可能反映了投资组合整合和风险调控，因该ETF过去一年上涨近19%，且重仓亚洲股票，例如其头号重仓股台积电上涨超过46%[10] - 公司管理的可报告股票资产约为6亿美元，此次调整凸显了在强劲反弹后多元化配置的价值[7][11] - 该ETF采用自由流通量调整后的市值加权指数方法，至少80%资产投资于指数成分股，最多20%可投资于衍生品和现金等价物[6][9]

南非拥有全球最深的金矿，该国股市正迎来二十年来表现最佳的一年——西巴尼亚静水矿业公司（Sibanye Stillwater Ltd.）、英美黄金阿 散蒂公司（AngloGold Ashanti Plc）、金田公司（Gold Fields Ltd.）等矿企股价已涨至三倍。非洲最大黄金生产国加纳，其信用评级也获得 穆迪评级（Moody's Ratings）上调。新兴市场国家跻身全球最大黄金买家行列，为国家财政收入注入强心剂。 2025年第二季度黄金持有量变化的国家排名 淘金潮支撑新兴市场乐观情绪 黄金价格持续飙升为新兴市场带来意外红利，提升了投资者对黄金开采国与购买国的信心。 对新兴市场基金经理而言，黄金上涨为他们维持看涨立场再添理由。黄金价格飙升为生产国与购买国均带来财富效应，丰厚的黄金持有量 让投资者更有信心买入相关资产。高盛集团策略师在本月初的报告中指出，南非强劲的矿业实力是其看好该国债券与股市后续上涨的核心 原因之一。 "黄金涨势对乌兹别克斯坦、加纳、南非等少数新兴市场国家有利。"威廉·布莱尔投资管理公司（William Blair Investment Management）投 资组合经理丹尼尔·伍德（ ...

核心观点 - 全球风险偏好下降导致资金从美国成长股基金流出，并流入美国固收基金及部分平衡型股基 [1] - 全球资金再平衡趋势持续，新兴市场投资热度提升，美股面临资金流出压力 [1] - QDII ETF中恒生科技相关产品获得大幅资金流入，显示港股科技成长板块保持高投资热度 [1][3] 全球市场表现 - 2025年9月港股市场领涨全球，恒生科技指数上涨13.95%，恒生指数上涨7.49% [2] - 9月全球股市多数上涨，科技成长板块表现领先 [2] - 商品市场中黄金大幅反弹，原油价格继续回调 [2] 跨境资金流动 - 9月港股通南向资金保持净买入，净流入规模创年内新高，资金整体流入非必需性消费行业 [3] - 8月跨境理财通资金跨境汇划金额为26.31亿元，其中南向通为26.20亿元，北向通为0.11亿元 [3] - 8月全球资金流入固收基金并流出股票基金，反映投资者风险偏好下降 [3] 全球基金资金流动 - 8月美国中小盘及大盘成长风格股票基金连续遭遇较多净流出，而大盘平衡型股票基金获得一定资金净流入 [3] - 日本和英国股票基金出现较多净流出 [3] - 固收类产品整体呈资金净流入，美国固收基金获得最多净流入资金 [3] QDII-ETF资金流 - 近一月恒生科技ETF出现大幅资金净流入，其次是港股创新药、恒生互联网科技业、中国互联网50及纳斯达克100等产品 [3] - 恒生指数、恒生中国企业指数、恒生医疗保健等ETF出现小幅资金净流出 [3] - 资金流向趋势显示港股科技成长板块投资热度高且进一步集中，高股息板块热度有所下降 [3]

产品申报动态 - 易方达基金于10月14日上报易方达伊塔乌巴西IBOVESPA ETF（QDII），成为首批申报巴西市场ETF的公募产品之一 [1] - 该基金拟跟踪巴西主流股指伊博维斯帕指数（IBOVESPA），其成分股包括淡水河谷（Vale）、巴西石油公司（Petrobras）等资源类龙头 [1] - 华夏基金曾同步上报华夏布拉德斯科巴西伊博维斯帕ETF，但截至10月14日，该产品在证监会公示信息中未见，疑似已撤回或暂缓披露 [1] 产品设计与合作模式 - 易方达巴西ETF设计方案为与巴西伊塔乌联合银行（Itaú Unibanco）旗下ETF产品实现互挂 [1] - 投资者可通过QDII机制直接配置巴西市场核心资产 [1] - 产品“消失”的可能原因包括基金公司主动撤回、进入材料补正阶段或监管及互挂机制细节优化 [3] 市场意义与布局 - 易方达上报巴西ETF标志着中巴ETF互联互通机制正式落地 [1] - 南美市场成为中国基金公司继日本、香港、新加坡之后跨境ETF布局的新方向 [1] - 此举显示易方达在QDII布局方面的积极姿态，并反映公募机构对南美资源周期资产的兴趣上升 [3] 标的指数与资产特征 - 伊博维斯帕指数是巴西最具代表性的股指，重仓行业集中于矿业、能源与金融板块 [3] - 资源类公司在指数中的权重超过三分之一 [3] - 该类ETF收益与全球大宗商品价格联动性较强 [3] 未来发展前景 - 若监管审批顺利，巴西ETF有望成为中国投资者配置新兴市场的重要增量工具 [3] - 巴西ETF主题将继日股、美股、印度等之后，为投资者提供新的选择 [3]

产品申报与市场意义 - 华夏基金和易方达基金向证监会申报了以巴西伊博维斯帕指数为标的的QDII-ETF产品 [1] - 此举标志着中国与巴西资本市场互联互通的进一步落实 为国内投资者提供一键投资巴西市场的工具 [1] 巴西资本市场概况 - 巴西资本市场是拉丁美洲规模最大、最具影响力的金融体系核心 [2] - 巴西是南半球重要国家和金砖国家成员 拥有全球居前的消费市场和拉美第一大经济体的韧性 [2] - 巴西股市近年来整体表现在新兴经济体中居前 展现出高成长性与高波动性并存的特质 [2] 巴西伊博维斯帕指数分析 - 伊博维斯帕指数是巴西资本市场历史最悠久、最具代表性的规模指数 堪称巴西经济的晴雨表 [2][3] - 指数成份股覆盖巴西具有国际比较优势的矿业和农业 金融和能源行业权重较高 [2][3] - 指数走势与国际原材料价格及中国经济需求紧密相连 波动中蕴含巨大增长潜力 [3] - 过去十年该指数年化收益率超过12% 今年截至九月末收益率达21.6% [3] - 该指数估值在新兴市场中仍属较低水平 且与A股相关性低 为全球资产配置提供重要一站 [2][3] 中巴资本市场互联互通合作历程 - 今年5月 巴西资管布拉德斯科与华夏基金合作的创业板ETF在巴西交易所成功上市 是深交所和巴交所ETF互联互通项目下的首只产品 [4] - 华夏基金在2019年6月落地了首批中日ETF互通产品项目 与日本野村资管合作推出野村华夏上证50ETF并在日本上市 已平稳运作6年 [4] - 中日与中巴两次互挂ETF落地 为海外投资者配置华夏上证50ETF、华夏创业板ETF提供了高效便捷渠道 [4]