公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净亏损为1,200万元至1,800万元 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净亏损为1,500万元至2,100万元 [1] - 2022年至2024年，公司归属于上市公司股东的净利润分别为8796.45万元、7174.04万元和6207.53万元，显示盈利呈逐年下滑趋势 [1] 公司融资与资本运作 - 公司于2025年10月29日披露2025年度向特定对象发行A股股票预案，计划募集资金总额不超过人民币80,000.00万元 [1] - 此次定增募集资金净额拟全部投入智能传动系统核心零部件产业化项目、装备开发及产业化项目、技术研究和应用中心建设项目、补充流动资金及偿还债务 [1] - 公司于2023年11月16日在深交所主板上市，公开发行股票15,500,000股，发行价格为53.63元/股 [1] 首次公开发行（IPO）情况 - 公司首次公开发行股票募集资金总额为人民币83,126.50万元，扣除不含税发行费用后募集资金净额为74,995.65万元 [2] - 实际募集资金净额比原计划少4.35万元 [2] - 根据招股说明书，原计划募集资金75,000.00万元，用于年产30万套新能源汽车驱动减速机构项目、年产40万套新能源汽车三合一变速器技术改造项目、年产7.2万套工业机器人新结构减速器技术改造项目、研发中心项目、补充流动资金及偿还银行贷款 [2] 1 - 首次公开发行股票发行费用总额（不含增值税）为8,130.85万元，其中保荐及承销费用为5,387.59万元 [2]

公司与政府高层会晤 - 省委常委、市委书记蒿慧杰会见了德国博世力士乐集团董事会主席兼全球总裁哈克·斯特芬一行 [1] - 市委书记对博世力士乐集团为西安经济社会发展作出的贡献表示感谢 [1] - 博世力士乐集团全球总裁对西安长期以来的支持和帮助表示感谢 [1] 公司背景与地位 - 博世集团是世界知名500强企业 [1] - 博世集团是汽车零部件全球百强企业 [1] - 博世力士乐集团与西安有十余年的良好合作关系 [1] 地区发展优势与机遇 - 西安历史文化厚重、科教资源丰富、工业基础扎实、开放活力迸发 [1] - 西安在全球产业链供应链中发挥着越来越重要的作用 [1] - 西安是博世力士乐集团全球布局的重要节点 [1] 潜在合作领域与方向 - 双方有望进一步深化新能源汽车零部件领域的务实合作 [1] - 双方有望进一步深化高端装备制造领域的务实合作 [1] - 双方将共同促进科技成果转化应用，塑造发展新动能新优势 [1] 公司未来规划与承诺 - 博世力士乐集团将积极寻找更多在西安的合作机会 [1] - 博世力士乐集团将推动更多优质项目落户西安 [1] 政府支持与营商环境 - 西安将全力营造市场化、法治化、国际化一流营商环境 [1] - 西安将为博世力士乐集团提供优质服务，以实现互利共赢、共同发展 [1]

公司2025年度业绩预亏 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为亏损1.81至2.19亿元人民币 [1] - 业绩预亏主要原因包括产品销售结构变化、北美工厂搬迁、期间费用增加及资产计提减值准备 [1] 业绩亏损具体原因：产品销售与成本 - 产品销售结构变化 新能源产品占比快速上升 但新产品量产过程中毛利波动及行业竞争激烈导致毛利率下降 [1] - 北美新工厂搬迁导致额外搬迁费用及临时库存费用增加较大 [1] 业绩亏损具体原因：费用与资产 - 公司持续加大新能源项目开发力度 电子泵、高压泵等重点项目保持较大研发投入 [1] - 美元汇率波动影响财务费用 导致本年度期间费用增加 [1] - 基于对汽车市场竞争加剧及部分产品盈利预期的考虑 公司对部分存在减值迹象的资产计提了减值准备 [1]

公司IPO过会情况 - 天海汽车电子集团股份有限公司于2026年1月16日通过深圳证券交易所上市审核委员会审议 符合发行条件、上市条件和信息披露要求[1] - 此次过会是2026年深圳证券交易所和上海证券交易所合计过会的第3家企业 也是2026年全市场过会的第6家企业[1] - 公司保荐机构为招商证券股份有限公司 这是招商证券在2026年保荐成功的第1单IPO项目[1] 公司业务与股权结构 - 公司主营业务是为汽车整车厂商提供汽车传输系统、连接系统、智能控制等解决方案 具体产品包括汽车线束、汽车连接器、汽车电子等零部件 产品主要应用于新能源汽车和传统燃油汽车[1] - 公司控股股东为广州工控 直接持股38.5650% 与实际控制人长晟智能（持股5.3812%）及工控产投（持股1.0359%）为一致行动人 合计直接持股44.9821%[1] - 公司实际控制人为广州市人民政府 其通过广州市国资委履行出资人职责 直接持有控股股东广州工控90%的股权[1] 本次IPO发行方案 - 公司计划在深圳证券交易所主板上市 拟公开发行不低于49,555,556股 发行数量不低于公开发行后公司总股本的10%[2] - 公司拟募集资金总额为246,042.10万元 折合约24.60亿元人民币[2] - 募集资金计划投向五个项目：连接器技改扩产建设项目、线束生产基地项目、汽车电子生产基地项目、智能改造及信息化建设项目、天海智能网联汽车产业研究院及产业园配套项目[2] 上市委会议关注要点 - 上市委要求公司说明在主营业务收入增长趋势下 毛利率呈现下降趋势的原因及合理性 需结合产品销售结构变化、年降机制、原材料（特别是铜）价格上涨等因素进行分析 并说明已采取的具体应对措施[3] - 上市委要求公司说明经营业绩增速放缓的原因及合理性 以及业绩的可持续性 需结合市场竞争格局、下游行业发展、在手订单、竞争优劣势及同行业可比公司情况进行分析[3] - 上市委要求公司说明2024年前三季度与全年经营性现金流量净额差异较大的原因及合理性 以及2025年1-9月经营性现金流量同比变动较大的原因及合理性[3] 2026年IPO市场情况 - 截至2026年1月16日 上海证券交易所和深圳证券交易所2026年共有3家企业IPO过会 保荐机构分别为中信证券（2家）和招商证券（1家）[4] - 截至2026年1月14日 北京证券交易所2026年共有3家企业IPO过会 保荐机构分别为国金证券、东莞证券和开源证券[4]

公司控制权稳定性 - 2024年10月，广东百邦合通过司法拍卖竞得公司25.10%股权，成为新控股股东，卢宇轩成为实际控制人[2] - 控股股东广东百邦合收购资金合计47200万元，包括自有资金4000万元、股东借款21200万元及并购贷款22000万元，资金来源合法合规[2] - 卢宇轩通过持有广东百邦合70%股权及与卢斯欣的一致行动协议，能够有效控制上市公司，并深度参与公司日常经营决策[2] - 广东百邦合已质押其持有的50%公司股份（占总股本12.55%）用于并购贷款担保，但公司认为该质押行为不会影响控制权稳定性[3] - 广东百邦合已出具全额认购本次配售股份的承诺，其资金来源为自有或自筹资金，无法足额认购的风险较低[3] 募投项目规划与可行性 - 本次配股拟募集资金不超过65000万元，用于泰国汽车零部件生产基地（一期）建设项目（35000万元）、肇庆生产基地技术改造项目（15000万元）、总部研发中心建设项目（5000万元）及补充流动资金（10000万元）[4] - 泰国汽车零部件生产基地（一期）建设项目总投资40832.26万元，建成后将形成年产10000吨汽车铝合金压铸零部件的能力[4] - 泰国项目达产期（建设完成后第四年）预计可实现销售收入55789.71万元，销售毛利率17.52%，新增产能的88%将由存量订单覆盖[4] - 肇庆生产基地技术改造项目总投资15232.75万元，主要用于引进先进生产设备替换老旧设备，截至2024年底，肇庆鸿特机器设备整体成新率仅32.33%[5] - 总部研发中心建设项目总投资6746.88万元，旨在解决研发场地狭小问题，公司目前研发人员396人，人均研发场地面积仅5.88平方米[5] 客户与供应商关系 - 公司前五大客户销售占比报告期内分别为51.71%、52.95%、53.04%、55.43%，主要客户为福特汽车、斯泰兰蒂斯、康明斯等国际知名企业[6] - 公司与主要客户合作年限均在5年以上，最长超过20年，合作关系稳定[7] - 公司向鸿劲金属等关联企业采购占比报告期内分别为41.62%、49.51%、52.71%、53.64%，但强调采购价格公允且不构成重大依赖[7] - 铝合金材料为大宗商品，市场供应充足，公司可轻易切换供应商[7] 财务与运营状况 - 公司境外收入占比保持在50%以上，主要销往美国、马来西亚和墨西哥等地区，外销收入与出口报关金额、出口退税金额匹配性良好[8] - 2022年至2024年，公司汇兑收益分别为1800万元、603.21万元、796.40万元[8] - 新能源压铸件毛利率持续下滑，2022年为22.09%、2023年为13.33%、2024年为6.24%、2025年1-9月为5.40%，主要原因是新增设备利用率不足及内销占比上升[8] - 公司存货周转率低于同行主要因海外中间仓存货占比较高（约35%），但发出商品97%以上库龄在1年以内[8] - 截至2025年9月末，公司固定资产减值准备余额为38.12万元[8] 业务发展与市场前景 - 公司近年新增定点项目数量持续增长，2022年24个、2023年41个、2024年74个，国内产能需求依然旺盛[5] - 泰国生产基地项目主要承接福特、斯泰兰蒂斯、康明斯及台达泰国等现有客户的存量订单转移[4] - 公司通过参与客户同步研发、提供定制化产品等方式，建立了较强的客户粘性[7]

公司新市场开发成果 - 2025年第四季度，公司新市场开发共获取2家企业的3项新市场《定点协议》，全部为全新开发客户 [1] - 上述项目预计生命周期为5-10年，总销量预计30万台 [1] - 其中，涉及新能源新市场项目2项，规划销量预计20万台 [1] 项目意义与影响 - 签署的《定点协议》巩固了公司在传统动力、新能源混动、AT等领域的市场地位 [1] - 该事项对公司发展具有重要意义 [1] - 上述项目预计对公司未来年度的营业收入和经营效益产生积极影响 [1] 公司后续计划 - 公司将严格按照双方约定的协议、新市场项目进度，完成产品搭载、产品供应等工作 [1]

公司融资计划 - 宁波拓普集团正考虑在香港联交所上市募集约10亿美元（约78亿港元）[1] - 若成功上市将成为今年汽车供应链领域规模较大的境外融资项目之一[1] - 公司尚未对相关上市计划作出官方回应[1] 公司业务与定位 - 公司是一家以科技驱动为核心的平台型汽车零部件企业[1] - 业务覆盖汽车动力底盘系统、饰件系统及智能驾驶系统等多个细分领域[1] - 在轻量化底盘、NVH控制、电子电控等方面具备较强研发实力[1] - 近年来在新能源汽车零部件布局上持续加码[1] 客户与市场布局 - 已与多家国内外主流整车厂建立长期合作关系[1] - 客户包括奥迪、宝马、通用、福特、大众、吉利等国际及中国主流汽车品牌[1] - 参与多款全球车型的平台化研发与供货体系[1] - 在全球多地布局生产基地和研发中心以支持国际化业务需求[1]

投资决策与项目概述 - 公司于2025年10月28日召开第三届董事会第十九次会议审议通过对外投资议案 [1] - 公司于2025年11月13日召开2025年第三次临时股东会审议通过《关于对外投资的议案》 [1] - 投资内容为设立全资子公司以建设汽车车身及新能源电池结构件生产线建设项目 [1] 项目实施主体设立 - 项目实施全资子公司苏州泰鸿万立汽车零部件有限公司已于2025年11月20日完成工商登记 [2] - 子公司注册资本为30,000万人民币 [2] - 子公司法定代表人为应正才 注册地址位于江苏省苏州市昆山市 [2] 业务范围与战略方向 - 子公司主营业务涵盖汽车零部件研发、制造、批发及零售 [2] - 业务范围延伸至模具制造与销售 以及金属制品和机械设备的研发 [2] - 项目明确涉及新能源电池结构件的生产 显示公司向新能源汽车供应链的拓展 [1]

财务业绩摘要 - 2025年第三季度营业收入31.93亿元，同比增长22.48% [2] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润3.69亿元，同比增长15.15% [2] - 2025年第三季度扣非净利润3.51亿元，同比增长21.96%，显示盈利质量优化 [2] - 2025年1-9月累计营业收入83.57亿元，同比增长27.04% [2] - 2025年1-9月累计归属于上市公司股东的净利润8.91亿元，同比增长14.58% [2] - 2025年1-9月累计扣非净利润8.6亿元，同比增长21.24% [2] - 2025年1-9月经营活动产生的现金流量净额为5.91亿元，同比下降4.94% [3] 盈利能力与每股收益 - 第三季度基本每股收益0.61元/股，同比增长15.09% [4] - 第三季度稀释每股收益0.6元/股，同比增长13.21% [4] - 2025年1-9月加权平均净资产收益率为12.52%，同比减少0.56个百分点 [4] 资产与资本状况 - 截至2025年9月30日总资产达162.95亿元，较上年度末增长27.45% [4] - 截至2025年9月30日归属于上市公司股东的所有者权益为75.44亿元，较上年度末增长15.07% [4] 产品销量表现 - 2025年1-9月智能电控产品销量473.29万套，同比增长41.56% [5] - 2025年1-9月盘式制动器销量289.43万套，同比增长27.42% [5] - 2025年1-9月轻量化制动零部件销量1047.09万件，同比增长8.38% [5] - 2025年1-9月机械转向产品销量220.23万套，同比增长6.96% [5] 研发与项目储备 - 2025年1-9月在研项目总数536项，较去年同期增长24.07% [5] - 2025年1-9月新增定点项目总数413项，同比增长37.21% [5] - 新增定点项目预计年化收入达71.03亿元，为未来增长提供支撑 [5] 分产品项目进展 - 电子电控产品项目储备丰富，其中线控制动系统在研项目109项，新增定点80项 [5] - 智能驾驶产品中高级驾驶辅助系统在研项目30项，新增定点项目30项 [5] - 各产品线项目均向新能源车型倾斜，新能源项目占比高 [5]

投资评级 - 报告对盛德鑫泰维持“买入”评级 [3][5] 核心观点 - 公司专注小口径能源用无缝钢管制造，产能扩张的同时，下游需求向好支撑其盈利释放，高端产品占比提升有望支撑其估值走高 [3] - 受不锈钢管毛利回落影响，短期业绩小幅下行，但季度业绩已呈现环比大增，净利率显著改善 [1][3] - 通过布局新能源汽车零部件产业，公司挖掘新的利润增长点，已形成传统能源设备零部件+新能源汽车零部件两大业务板块布局 [3] 季度业绩表现 - 2025年前三季度营业收入23.25亿元，同比增长19.01%；归属于母公司所有者的净利润1.52亿元，同比减少21.38% [1] - 2025年第三季度单季实现归母净利润0.67亿元，同比下降3.74%，但环比大幅增加90.82% [1] - 2025年第三季度单季实现扣非归母净利润0.68亿元，同比下降2.41%，环比大幅增加93.98% [1] - 公司销售净利率从2025年第二季度的4.07%提升至第三季度的8.39%，创出年内新高 [1] 产能与产品结构 - 公司4万吨不锈钢产线投产后整体计划产能达到16万吨，超超临界锅炉用小口径不锈无缝钢管的产能国内排名第一 [2] - 公司计划发行可转债募集资金4.4亿元，主要投向“先进高镍无缝管制造建设项目”，生产高镍不锈钢无缝管及镍基合金无缝管产品 [2] - 公司与西安热工院共同研发700℃先进超超临界机组末级过热器用新型镍铁基HT700高温合金产品 [2] - 公司与合作单位共同开发的锰氮系奥氏体合金材料已进入小批量生产阶段 [2] 业务拓展与新增长点 - 公司通过收购合计持有江苏锐美汽车零部件有限公司68%的股权，布局了三个公司二个事业部分别进行新能源汽车轻量化和电驱动的生产和研发 [3] - 外延生产能力的扩展为公司在新能源汽车领域的发展创造了条件 [3] 财务预测与估值 - 预计公司2025年、2026年、2027年实现归母净利润分别为2.17亿元、2.74亿元、3.31亿元 [3] - 对应2025年、2026年、2027年的预测市盈率分别为17.6倍、14.0倍、11.6倍 [3][4] - 预计2025年、2026年、2027年营业收入分别为29.29亿元、30.62亿元、31.97亿元，增长率分别为10.0%、4.5%、4.4% [4] - 预计2025年、2026年、2027年每股收益分别为1.98元、2.49元、3.01元 [4]