上 市 公 司 2025 年 08 月 13 日 同力股份 (834599) ——非公路宽体自卸车先行者，大型化+电动化+无人化 共振驱动矿卡更换需求 报告原因：首次覆盖 | 投资要点： | | --- | | | 2024 | 2025Q1 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 6,145 | 1,536 | 6,961 | 7,899 | 8,965 | | 同比增长率（%） | 4.9 | 28.3 | 13.3 | 13.5 | 13.5 | | 归母净利润（百万元） | 793 | 187 | 868 | 963 | 1,087 | | 同比增长率（%） | 29.0 | 58.5 | 9.4 | 11.0 | 12.9 | | 每股收益（元/股） | 1.79 | 0.41 | 1.88 | 2.09 | 2.35 | | 毛利率（%） | 21.4 | 21.2 | 21.8 | 22.4 | 23.1 | | ROE（%） | 25.5 | 5.8 | 23.9 | 22.8 ...

曲公司 | 市场数据: 2025 年 08 月 13 日 | | | --- | --- | | 收盘价（元） | 23.20 | | 一年内最高/最低（元） | 27.31/7.61 | | 市净率 | 3.3 | | 股息率% (分红/股价) | 3.02 | | 流通 A 股市值(百万元) | 8,064 | | 上证指数/深证成指 3,683.46/11,551.36 | | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | 同力股份 (834599) -非公路宽体自卸车先行者，大型化+电动化+无人化 共振驱动矿卡更换需求 报告原因:首次覆盖 | 投资要点: | | --- | 财务数据及盈利预测 | | 2024 | 202501 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 6,145 | 1,536 | 6,961 | 7.899 | 8,965 | | 同比增长率(%) | 4.9 | 28.3 | 13.3 | 13.5 | 13.5 | | 归母净利润(百万元) | 793 | ...

7月，快递行业自有航空公司开通多条国际全货机航线，航空寄递网络不断加密，航空运能持续提升。 同时，持续丰富无人车服务场景，主要快递企业联合医药、水饮、零食等企业，投用多类型无人车，探 索无人仓配、无人车长距离运输等服务，提升精准配送服务能力。 "随着用户体验持续提升，智能化、无人化提速发展，预计8月，快递行业仍将保持稳中有进发展态 势。"国家邮政局有关负责人表示。（记者韩鑫） 人民日报北京8月12日电 记者近日从国家邮政局获悉：经测算，7月中国快递发展指数为414.3，同比提 升5.2%。数据表明，快递行业保持良好运行，市场规模稳步扩大。 以旧换新政策持续为快递市场带来增量，7月快递业务量预计同比增长14.7%，快递业务收入同比增长 接近8%。此外，快递企业积极开展校园包裹寄递，深耕特色农产品、文旅特产等市场，满足消费者消 暑家电寄递需求，市场规模稳步扩大。 7月，快递服务公众满意度预计为85.2分，同比提升1.5分。重点地区72小时妥投率预计为86.3%，同比 提升1.5个百分点。在山东青岛探索"地铁站接驳跨海直达"物流新模式，大幅提高运输效率；与四川成 都、河南郑州等地公交合作，探索跨界融合新模式……今年 ...

"随着用户体验持续提升，智能化、无人化提速发展，预计8月，快递行业仍将保持稳中有进发展态 势。"国家邮政局有关负责人表示。 （文章来源：人民日报） 7月，快递服务公众满意度预计为85.2分，同比提升1.5分。重点地区72小时妥投率预计为86.3%，同比 提升1.5个百分点。在山东青岛探索"地铁站接驳跨海直达"物流新模式，大幅提高运输效率；与四川成 都、河南郑州等地公交合作，探索跨界融合新模式……今年以来，快递企业不断创新城市配送新模式， 持续改善行业服务质效，为消费者带来更加高效、便捷、专业的服务体验。 7月，快递行业自有航空公司开通多条国际全货机航线，航空寄递网络不断加密，航空运能持续提升。 同时，持续丰富无人车服务场景，主要快递企业联合医药、水饮、零食等企业，投用多类型无人车，探 索无人仓配、无人车长距离运输等服务，提升精准配送服务能力。 记者近日从国家邮政局获悉：经测算，7月中国快递发展指数为414.3，同比提升5.2%。数据表明，快递 行业保持良好运行，市场规模稳步扩大。 以旧换新政策持续为快递市场带来增量，7月快递业务量预计同比增长14.7%，快递业务收入同比增长 接近8%。此外，快递企业积极开展校 ...

无人物流车行业发展现状 - 无人物流车正成为重塑快递配送的关键力量，技术应用从试验田走向规模化落地，核心命题为"降本、提效、增值" [1] 降本成效 - 截至2024年底快递物流无人车规模化应用已超6000台，交付上亿件订单 [2] - 政策支持力度大，2024年11月出台《有效降低全社会物流成本行动方案》，2024年5月八部门联合印发《加快数智供应链发展专项行动计划》 [2] - 顺丰同城与肯德基合作推出"骑手+无人车"混合配送模式，降低30%成本 [2] - 京东物流自研L4级无人轻卡"京东物流VAN"可节省60%运营成本 [3] - 封闭/半封闭场景已实现技术闭环，单位里程成本随规模扩张持续下行 [3] 提效路径 - 产业链由单点优化迈向系统性提效，中通快递与新石器慧通、申通快递与菜鸟无人车达成战略合作 [4] - "技术+平台"成为主流范式，构建"技术研发-场景验证-用户反馈"闭环生态 [5] - 商业模式创新，如九识智能推出"硬件销售+FSD月度订阅"模式，费用低至1800元/月 [5] 增值空间 - 快递员角色从"配送"向"客户运营"演进，为企业打开服务能力溢价空间 [3] - 驭势科技在全球多个枢纽级机场实现大规模自动驾驶运营，建立差异化优势 [8] - 文远知行W5无人物流车具备5.5立方米载货容积和全场景适应能力 [8] 发展挑战 - 路权标准不统一，跨区域运营面临制度断层 [7] - 技术尚未跨越复杂场景"长尾曲线"，夜间/雨雪天气/人车混行仍是瓶颈 [7] - 产品同质化明显，部分企业采取低价策略导致"战略性亏损" [8] 未来趋势 - 全国200多个城市已开放路权审批，流程缩短至3-6个月 [8] - 具备跨场景数据治理能力和生态协同网络的企业将更具竞争优势 [9] - 行业门槛抬高，市场竞争趋于白热化 [9]

快递行业反内卷的核心逻辑是什么？ 快递反内卷，涨价能持续、能扩散吗？20250812 摘要 2025 年上半年快递行业价格竞争激烈程度超前几年，价格增幅和量增 幅比重达 40%，高于 2020 年和 2021 年，国家层面正采取措施反对内 卷，如发改委的价格修正草案和市场监管总局的合规指南。 顺丰保持良性发展，韵达致力于稳定发展，圆通实现量、收和价格的提 升，申通的单价降幅优于行业平均水平，但加盟商总体存在内卷现象， 金华、临沂、揭阳和保定等地价格竞争激烈。 受益于政策和经济复苏，2025 年业务量预计增长 16.3%，未来两三年 预计增幅 6%-9%，各企业有能力应对，过度价格竞争预计减少，市场 监管将避免内卷，确保市场健康发展。 十五五期间，数字化和无人化技术将推动成本下降，行业价格会不断下 降但不会导致内卷，快递出海、进厂、同城寄递和应急物流等新赛道将 增加行业营收和利润。 2025 年下半年快递行业单价降幅预计不会太严重，通达丰等企业总体 利润有所增长，国家反内卷政策推动企业利润提升，预计全年五家企业 利润将达到 300 亿，到 2030 年可能达到 500-600 亿。 Q&A 快递行业内卷竞争的定 ...

截至2025年8月12日 10:59，航空航天ETF天弘(159241)盘中换手13.12%，成交6553.98万元，市场交投活跃。 值得一提的是，航空航天ETF天弘(159241)盘中再获资金大举布局，截至目前，该基金盘中净申购份额已达1500万份，高居同类产品第一！ | | 航空航天ETF天弘 159241 | な | | --- | --- | --- | | | | * Q F | | 实时申购赎回信息 | 申购 | 赎回 | | 笔数 | । ਦੇ | 0 | | 金额 | O | 0 | | 份额 | 1500万 | 0 | 拉长时间看，截至2025年8月11日，航空航天ETF天弘(159241)近1周累计上涨3.25%，涨幅排名可比基金第一。 从资金净流入方面来看，航空航天ETF天弘(159241)近3天获得连续资金净流入，合计"吸金"3552.21万元 规模方面，航空航天ETF天弘(159241)最新规模达5.06亿元，创成立以来新高。 份额方面，航空航天ETF天弘(159241)最新份额达4.10亿份，创成立以来新高，年内份额激增115%。 广发证券指出，国内外无人/反无领域景气度持续向好， ...

7月，发展趋势指数为69.5，同比提升11.2%。7月，行业着力固存量、扩增量、提质效、保安全，资本 市场表现良好，用户体验持续提升，智能化、无人化提速发展，在促进产业协同、保障内需扩大等方面 发挥积极作用。预计8月行业仍将保持稳中有进发展态势。 8月11日，中国邮政局发布2025年7月中国快递发展指数报告。经测算，2025年7月中国快递发展指数为 414.3，同比提升5.2%。其中发展规模指数、服务质量指数、发展能力指数和发展趋势指数分别为 570.5、566.5、220.7和69.5，同比分别提升12.1%、0.3%、1%和11.2%。7月，行业保持良好运行，市场 规模稳步扩大，服务体验持续改善，干线运能不断增强，对经济发展的带动作用进一步加强。 ...

公司发展阶段与业绩变化 - 2015年启动二次创业，聚焦"无人化、少人化"方向，业务结构发生三大变化 [3] - 2023年扭亏为盈，2024年半年度以来连续4个报告期净利润同比增长超50% [4] - 2025年半年度预计净利润3,470万-3,820万元（同比增长100%-120%），将实现连续5个报告期增长超50% [4] - 二次创业前期大规模投入阶段已结束，对大客户依赖问题基本解决 [3] 业务布局与战略 - 战略布局从专用打印机扩展为"一体两翼、八大业务"，打造三个战略成长曲线 [3] - 多业务板块布局减少业绩波动，服务运营和海外收入支撑持续增长 [3] - 2024年海外收入9.92亿元（同比增长24%），占营收比例首次突破40% [6] 海外市场拓展 - 2002年同步开拓国内外市场，2005年收购欧洲子公司深化海外布局 [4] - 2015年后采取国内外协同策略，产品经国内验证后结合海外需求推广 [4] - 2024年签约中亚客户两笔超千万美元智能快递柜订单，并复制模式至其他区域 [6] 技术能力与创新 - 软件团队约300人，开发新零售/物流/运维云平台并持续迭代 [7][8] - "人人取自助零售云平台"整合AI识别能力，支持精细化运营 [8] - 物流分拣领域实现单件分离设备商业化落地，直线分拣机市场领先 [11] 新零售业务优势 - 采用"公共点位+商业点位"策略，整合政府公共服务职能 [8] - "城市聚焦"策略已验证（如威海、西安），逐步扩展至山东省重点城市 [9] - 自建仓储与补货系统，结合云平台实现智能化管理 [10] 物流自动化业务 - 提供核心部件+整机装备+总包集成+运营服务的全产业链方案 [11] - 昆仑智拣运营管理平台助力快递分拣场景自动化升级 [11] - 持续研发创新产品，丰富物流分拣产品矩阵 [11]

机器人行业发展路线 - 2025年机器人领域呈现"一纵一横"两条发展路线：纵深路线是头部人形机器人厂商如特斯拉、Figure、优必选等专注于通用人形机器人在工业场景的应用，目标是满足工业端和消费端全场景需求；横向路线是在具体应用场景如物流、纺织、环卫等领域重点发力，运用现有技术实现智能化替代人工[2] - 物流领域具身智能应用案例显著增加：亚马逊已部署100万台由生成式AI模型"DeepFleet"驱动的机器人，优化路径规划缩短10%移动时间；Vulcan机器人能智能拣选75%仓库货物，操作速度堪比人工；Figure AI的Helix机器人经过三个月部署后操作速度和灵活性接近人类水平[3] 无人叉车行业基础 - 全球叉车市场稳定增长：2024年全球叉车销量214万台，同比增长6.5%，增速维持在5%以上；中国2024年叉车销量129万台占全球一半，保有量超500万台，为无人叉车替代提供坚实基础[5] - 无人叉车应用场景明确：主要应用于制造业和物流业的厂房、仓储场景，承担室内转运、室外转运、室内存取和外月台装卸等工序，具备突出的场内物流属性，商业化进程领先于其他无人驾驶赛道[6] 无人叉车技术发展 - 无人叉车技术分类：按叉车类型可分为平衡重式、前移式等；按导航方式可分为电磁导航、二维码导航、激光导航和视觉导航等[10] - 导航技术演进：从早期的磁导式、二维码导航发展到基于SLAM技术的激光雷达和视觉导航，智能化水平提升推动无人叉车从AGV向AMR发展，现阶段视觉/激光SLAM导航与激光反射导航比例约为3:1[12] - 成本下降显著：无人叉车售价从2018年60万/台降至20万/台左右，回本时间缩短至1-3年，经济性凸显[13] 无人叉车市场现状 - 渗透率处于起步阶段：2023年无人叉车在AGV中销量占比15.6%，在叉车中占比仅1.66%，但增长迅速，2023年全球销量30700台同比增长46%，中国销量19500台占全球63.5%，同比增长47%[10] - 竞争格局分散：参与者包括传统叉车公司(杭叉、中立、诺力)、传统AGV厂商(新松机器人、海康机器人)、物流公司(顺丰、圆通)及产业链公司(仙工智能、极智嘉)[13] 全球叉车市场周期 - 2025年市场触底回升：全球叉车销量在2021年达高点后波动两年，2025年重回增长，主要由EMEA和APAC地区推动，美洲预计显著下滑；亚太地区是主要增长支撑，Ⅲ类叉车为主要增长方向，内燃叉车持续衰退[15] - 中国叉车市场表现：2025年6月销量137570台同比增长23.1%，其中国内83892台增长27.3%，出口53678台增长17.2%；1-6月累计销量739334台增长11.7%，其中国内476382台增长9.79%，出口262952台增长15.2%[16] 全球叉车龙头业绩 - 丰田工业：2025财年叉车销量28.8万台同比下降6.4%，但净销售额增长7.7%至27863亿日元；预计2026财年销量29.1万台增长0.8%，但净销售额预计下降3%[20][21] - 海斯特耶鲁：2025年一季度营收下降14%至9.10亿美元，净利润下降83%至860万美元，反映欧美市场负增长，美洲市场高价值内燃叉车需求显著减少[22] - 凯傲集团：2025年上半年订单量大幅增长至62.06亿欧元，但营收下降至54.96亿欧元，调整后息税前利润下降13.9%至3.85亿欧元，利润率降至7.0%[25][26] 未来市场趋势 - 新兴市场将成为主要增长动力：2025年后的增长周期将由一带一路等新兴市场拉动，国内厂商在这些市场参与度高，相比上一周期以美国为主要增量市场的情况更有利于中国企业[27] - 无人化成为叉车行业新增长点：在经历锂电化和国际化后，无人化浪潮有望成为叉车行业下一个结构性增长机会[15]