报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅 - 供给端上周供应量7.2万吨，环比增4.35%，排产增加但持续低位；需求端上周需求6.5万吨，环比增6.56%，需求有所抬升；成本端新疆地区样本通氧553生产成本9769.7元/吨，环比持平，枯水期成本支撑上升；基差显示现货升水期货，偏多；库存方面社会、样本企业和主要港口库存环比均减少，偏空；盘面MA20向下，05合约期价收于MA20上方，中性；主力持仓净空且空增，偏空；预期在8575 - 8765区间震荡 [6] 多晶硅 - 供给端上周产量18800吨，环比减5.05%，3月排产8.49万吨，较上月环比增10.25%；需求端硅片、电池片、组件生产情况不同，硅片生产亏损，电池片和组件生产盈利，3月排产均有增加；成本端N型料行业平均成本40620元/吨，生产利润6380元/吨；基差显示现货升水期货，偏多；库存周度为34.8万吨，环比增1.16%，处于历史同期高位，偏空；盘面MA20向下，05合约期价收于MA20下方，偏空；主力持仓净空且多翻空，偏空；预期在41650 - 43750区间震荡，总体需求持续衰退，成本支撑持稳 [9][10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 基本面偏多，供给、需求、成本等方面有不同表现，基差偏多，库存偏空，盘面中性，主力持仓偏空，预期区间震荡 [6] 多晶硅 - 基本面偏多，供给、需求、成本有相应变化，基差偏多，库存、盘面、主力持仓偏空，预期区间震荡且总体需求衰退 [9][10][11][12] 基本面/持仓数据 工业硅 - 行情概览展示了期货收盘价、现货价、库存、产量、开工率、成本利润等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅 [18] 多晶硅 - 行情概览呈现了期货收盘价、硅片、电池片、组件等相关价格、产量、库存、进出口等指标的变化情况 [20] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 - 展示了SI主力基差走势和华东421 - 553价差走势 [23] 多晶硅盘面价格走势 - 呈现了PS主力走势和多晶硅主力合约基差走势 [26] 工业硅库存 - 包括交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存和注册仓单量的变化情况 [29][30] 工业硅产量和产能利用率走势 - 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）和SMM样本企业开工率走势 [33][34][37] 工业硅成分成本走势 - 包含主产区电价走势、主产地硅石价格走势、石墨电极价格走势和部分还原剂价格走势 [39] 工业硅成本 - 样本地区走势 - 呈现了四川、云南、新疆421/553成本走势 [41][42][43] 工业硅周度供需平衡表 - 展示了工业硅周度产量、进口、出口、消费及平衡情况 [46] 工业硅月度供需平衡表 - 呈现了工业硅月度产量、进出口、实际消费量及供需平衡情况 [49] 工业硅下游 - 有机硅 - DMC价格和生产走势 - 展示了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、有机硅DMC周度产量走势和DMC价格走势 [52] 工业硅下游 - 有机硅 - 下游价格走势 - 呈现了107胶、硅油、生胶、D4等均价走势 [54] 工业硅下游 - 有机硅 - 进出口及库存走势 - 展示了DMC月度出口量、进口量和库存情况 [57][58] 工业硅下游 - 铝合金 - 价格及供给态势 - 呈现了废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势和进口ADC12成本利润走势 [60] 工业硅下游 - 铝合金 - 库存及产量走势 - 展示了原铝系铝合金锭月度产量走势、再生铝合金锭月度产量走势、原生和再生铝合金周度开工率以及铝合金锭社会库存情况 [63] 工业硅下游 - 铝合金 - 需求（汽车及轮毂） - 呈现了汽车月度产量、销量和铝合金轮毂出口走势 [64][66] 工业硅下游 - 多晶硅基本面走势 - 展示了多晶硅行业成本走势、价格走势、总库存、月产量、月度开工率和月度需求情况 [70] 工业硅下游 - 多晶硅供需平衡表 - 呈现了多晶硅月度供应、进口、出口、消费及平衡情况 [73] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片走势 - 展示了硅片价格走势、周度产量、库存、月度需求量、单晶硅片和多晶硅片净出口走势 [76] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片供需平衡走势 - 呈现了硅片供应、需求及平衡情况 [79] 工业硅下游 - 多晶硅 - 电池片走势 - 展示了单晶P/N型电池片价格走势、电池片排产及实际产量走势、光伏电池外销厂周度库存、开工率和出口走势 [82] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏组件走势 - 呈现了组件价格走势、国内和欧洲光伏组件库存、月度产量和出口走势 [85] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏配件走势 - 展示了光伏镀膜价格走势、光伏胶膜进出口走势、光伏玻璃月度产量和出口走势、高纯石英砂价格走势、焊带月度进出口走势 [88] 工业硅下游 - 多晶硅 - 组件成分成本利润走势（210mm） - 呈现了210mm双面双玻组件硅料成本、硅片利润成本、电池片利润成本和组件利润成本走势 [91] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏并网发电走势 - 展示了全国新增发电装机容量走势、全国发电构成及总量走势、光伏电站新增并网容量走势、分布式光伏电站新增并网容量走势和太阳能月度发电量走势 [93]

大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃早报 2026-3-10 每日观点 玻璃： 1、基本面：玻璃生产利润小幅修复，冷修不及预期，供给低位；地产拖累下游深加工订单偏弱， 库存同期历史高位；偏空 2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货976元/吨，FG2605收盘价为1104元/吨，基差为-128元，期 货升水现货；偏空 3、库存：全国浮法玻璃企业库存7963.70万重量箱，较前一周增加4.77%，库存在5年均值上方运 行；偏空 4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多 5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空 6、预期：玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏空运行为主。 影响因素总结 利多： 利空： 1、地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位。 2、深加工行业资金 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 工业硅基本面偏多，供给端排产增加但持续低位，需求复苏抬头，成本支撑上升，2605合约预计在8595 - 8785区间震荡 [6] - 多晶硅基本面偏多，供给端排产短期增加中期有望回调，需求端硅片、电池片、组件生产短期增加中期有望回调，总体需求持续衰退，成本支撑持稳，2605合约预计在40075 - 42155区间震荡 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量7.2万吨，环比增4.35% [6] - 需求端上周需求6.5万吨，环比增6.56%，多晶硅库存34.8万吨处高位，硅片亏损，电池片和组件盈利；有机硅库存58500吨处低位，生产利润3134元/吨，综合开工率65.4%环比持平；铝合金锭库存6.25万吨处高位，进口亏损1459元/吨，A356铝送至无锡运费和利润600.95元/吨，再生铝开工率56.3%环比增6.03% [6] - 成本端新疆地区样本通氧553生产成本9769.7元/吨，环比不变，枯水期成本支撑上升 [6] - 基差方面，03月06日华东不通氧现货价9100元/吨，05合约基差410元/吨，现货升水期货，偏多 [6] - 库存方面，社会库存55.3万吨，环比减1.25%，样本企业库存195900吨，环比减3.30%，主要港口库存13.5万吨，环比减2.17%，偏空 [6] - 盘面MA20向下，05合约期价收于MA20上方，中性 [6] - 主力持仓净空，空增，偏空 [6] 多晶硅 - 供给端上周产量18800吨，环比减5.05%，预测3月排产8.49万吨，较上月环比增10.25% [9] - 需求端上周硅片产量11.08GW，环比减2.37%，库存29.01万吨，环比减6.60%，目前生产亏损，3月排产49.01GW，较上月环比增10.70%；2月电池片产量37.09GW，环比减10.49%，上周外销厂库存8.72GW，环比减6.33%，目前生产盈利，3月排产量46.36GW，环比增24.99%；2月组件产量29.3GW，环比减16.76%，3月预计产量41.39GW，环比增41.26%，国内月度库存24.76GW，环比减51.73%，欧洲月度库存38.41GW，环比增12.30%，目前生产盈利 [9] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本40620元/吨，生产利润6380元/吨 [9] - 基差方面，03月06日N型致密料47000元/吨，05合约基差7885元/吨，现货升水期货，偏多 [9] - 库存方面，周度库存34.8万吨，环比增1.16%，处于历史同期高位，偏空 [9] - 盘面MA20向下，05合约期价收于MA20下方，偏空 [9] - 主力持仓净多，多减，偏多 [9] 工业硅行情概览 - 各合约期货收盘价有涨有跌，如01合约收盘价9020元，较前值跌10元，跌幅0.11%；02合约收盘价9060元，较前值涨60元，涨幅0.67%等 [16] - 现货价方面，华东不通氧553硅、华东421硅等价格部分持平，部分有小幅度涨跌 [16] - 库存方面，周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存等大多环比减少 [16] - 产量/开工率方面，周度样本企业产量环比增加，部分地区开工率有变化，如新疆样本开工率环比增10.79% [16] 多晶硅行情概览 - 各合约期货收盘价有涨有跌，如01合约收盘价43670元，较前值跌730元，跌幅1.64%；02合约收盘价46890元，较前值持平 [18] - 硅片价格部分持平，部分有小幅度涨跌，如日度N型182mm硅片（130μm）价格1.05元/片，较前值跌0.02元，跌幅1.87% [18] - 电池片价格大多持平，部分有小幅度涨跌，如日度单晶Topcon电池片G12均价0.415元/w，较前值跌0.005元，跌幅1.19% [18] - 组件价格大多持平，库存方面，光伏电池外销厂周度库存环比减少，组件国内库存环比大幅减少，欧洲库存环比增加 [18] 工业硅下游相关情况 有机硅 - DMC日度产能利用率部分时期有波动，山东有机硅DMC利润总体处于盈利状态，成本有一定变化 [50] - 107胶、硅油、生胶、D4等下游产品价格走势有一定波动 [52] - DMC月度出口量和进口量在不同年份有不同表现，库存有变化 [55] 铝合金 - 废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量在不同年份有不同表现，中国未锻压铝合金进出口态势有净出口、进口量和出口量的变化 [58] - SMM铝合金ADC12价格走势有波动，进口ADC12成本利润有变化 [58] - 原铝系铝合金锭和再生铝合金锭月度产量走势有变化，原生铝合金和再生铝合金周度开工率有波动，铝合金锭社会库存有变化 [61] - 汽车月度产量和销量有变化，铝合金轮毂出口走势有波动 [62] 多晶硅 - 多晶硅行业成本走势有变化，价格走势方面N型致密料、N型复投料价格有波动 [68] - 总库存有变化，月产量走势、月度开工率、月度需求在不同年份有不同表现 [68] - 月度供需平衡方面，供应、进口、出口、消费和平衡情况在不同月份有不同数据 [71] - 硅片价格走势有波动，周度产量、库存、月度需求量有变化，单晶硅片和多晶硅片净出口走势有波动 [74] - 硅片供需平衡方面，供应、需求和平衡情况在不同月份有不同数据 [77] - 电池片价格走势有波动，排产及实际产量、外销厂周度库存、开工率、出口走势有变化 [80] - 组件价格走势有波动，国内和欧洲光伏组件库存、月度产量、出口走势有变化 [83] - 光伏镀膜价格走势有波动，光伏胶膜进出口、光伏玻璃月度产量和出口、高纯石英砂价格、焊带月度进出口走势有变化 [86] - 210mm双面双玻组件硅料成本、硅片利润成本、电池片利润成本、组件利润成本走势有变化 [89] - 全国新增发电装机容量走势中太阳能新增占比有变化，全国发电构成及总量走势中光电、火电、水电、风电、核电等发电量有变化，光伏电站新增并网容量、分布式光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量走势有变化 [91]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2月锌价经历回调企稳过程，月末价格回升，基本面库存增加对价格有压力，技术面有支撑，预计短期锌价维持震荡整理走势，方向待确认，后市库存增加或压制价格上涨空间，宏观经济环境变化或影响锌需求预期 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 2026年2月上海期货交易所锌期货呈现震荡下行后企稳回升走势，全月价格运行区间为2.421万元/吨至2.5965万元/吨，月末收盘价较月初下跌，月内经历月初快速回调、月中低位震荡和月末企稳回升三个阶段 [2] 现货市场分析 2026年2月锌现货市场价格先抑后扬，中国现货平均价锌锭(0)全月稳定在24610.1677元/吨，0锌锭(Zn99.995)价格从月初24970元/吨波动下行至月中24330元/吨，随后小幅回升至月末24438元/吨，2月锌期货与现货价格整体保持稳定价差关系，期货价格围绕现货价格波动，多数时间期货价格略低于现货价格，呈轻微贴水状态 [3] 市场动态 2026年2月中国锌锭库存量持续上升，从2月2日的111.3千吨增加至2月26日的180.2千吨，显示市场供应相对充足 [4][5] 行情展望 2月锌价回调企稳，月末回升，基本面库存增加施压价格，技术面有支撑，预计短期锌价震荡整理，方向待确认，后市库存增加或压制价格上涨，宏观经济环境变化或影响锌需求预期 [6]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 工业硅方面，供给端上周供应量为6.9万吨，环比增加1.47%，需求端上周需求为6.1万吨，环比减少8.95%，需求持续低迷，成本端新疆地区样本通氧553生产成本为9769.7元/吨，环比减少0.00%，枯水期成本支撑有所上升，预期工业硅2605在8420 - 8610区间震荡，基本面偏空[6] - 多晶硅方面，供给端上周产量为19800吨，环比减少1.49%，预测3月排产为8.49万吨，较上月产量环比增加10.25%，需求端硅片、电池片、组件生产有不同程度变化，成本端多晶硅N型料行业平均成本为40620元/吨，生产利润为7880元/吨，预期多晶硅2605在41155 - 43245区间震荡，基本面偏多[8] - 利多因素为成本上行支撑，厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓，下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能出清，成本支撑，需求增量[10][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量6.9万吨，环比增1.47%，需求端上周需求6.1万吨，环比减8.95%，需求低迷，多晶硅、铝合金锭库存高位，有机硅库存低位且盈利，综合开工率63.28%环比持平低于历史同期，再生铝开工率53.1%环比增13.22%处于低位[6] - 成本端新疆地区样本通氧553生产成本9769.7元/吨，环比减0.00%，枯水期成本支撑上升[6] - 基差方面，03月04日华东不通氧现货价9100元/吨，05合约基差为585元/吨，现货升水期货，偏多[6] - 库存方面，社会库存56万吨，环比增0.54%，样本企业库存202600吨，环比增0.90%，主要港口库存13.8万吨，环比减0.71%，偏空[6] - 盘面MA20向下，05合约期价收于MA20下方，偏空；主力持仓净多，空翻多，偏多[6] - 预期供给端排产增加且持续低位，需求复苏抬头，成本支撑上升，工业硅2605在8420 - 8610区间震荡，基本面偏空[6] 多晶硅 - 供给端上周产量19800吨，环比减1.49%，预测3月排产8.49万吨，较上月产量环比增10.25%[8] - 需求端上周硅片产量11.35GW，环比增12.93%，库存31.06万吨，环比增3.32%，目前硅片生产亏损，3月排产49.01GW，较上月产量环比增10.70%；2月电池片产量37.09GW，环比减10.49%，上周电池片外销厂库存8.72GW，环比减6.33%，目前生产盈利，3月排产量46.36GW，环比增24.99%；2月组件产量29.3GW，环比减16.76%，3月预计组件产量41.39GW，环比增41.26%，国内月度库存24.76GW，环比减51.73%，欧洲月度库存38.41GW，环比增12.30%，目前组件生产盈利[8] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本40620元/吨，生产利润7880元/吨[8] - 基差方面，03月04日N型致密料48500元/吨，05合约基差为7300元/吨，现货升水期货，偏多[8] - 库存方面，周度库存34.4万吨，环比减1.43%，处于历史同期高位，偏空[8] - 盘面MA20向下，05合约期价收于MA20下方，偏空；主力持仓净多，多增，偏多[8] - 预期供给端排产短期增加，中期回调，需求端硅片、电池片、组件生产短期增加，中期回调，总体需求有所恢复但后续或乏力，成本支撑持稳，多晶硅2605在41155 - 43245区间震荡，基本面偏多[8] 基本面/持仓数据 工业硅行情概览 - 期货收盘价各合约有不同程度涨跌，如01合约涨1.53%，02合约涨1.77%等[14] - 现货价部分品种有小幅下跌，如华东不通氧553硅跌0.55%，华东通氧553硅跌0.55%等[14] - 库存方面，周度社会库存56万吨，环比增0.54%，周度样本企业库存202600吨，环比增0.90%，周度主要港口库存13.8万吨，环比减0.72%等[14] - 产量/开工率方面，周度样本企业产量31350吨，环比增2.96%，周度新疆样本开工率60.22%，环比增3.19%等[14] - 成本利润方面，四川553成本9770元/吨，环比减0.91%，云南553成本11846元/吨，环比减3.09%等[14] 多晶硅行情概览 - 期货收盘价各合约有不同程度涨跌，如01合约跌2.17%，02合约跌2.07%等[16] - 硅片价格部分持平，如日度N型182mm硅片（130μm）价格持平，周度硅片产量12.9GW，环比增5.74%，周度硅片库存26.5GW，环比减22.06%等[16] - 电池片价格部分有小幅变动，如日度单晶Topcon电池片M10均价跌1.16%，光伏电池外销厂周度库存8.72GW，环比减6.34%，光伏电池月度产量37.09GW，环比减10.50%等[16] - 组件价格部分持平，如日度单晶PERC组件单面 - 182mm平均价持平，组件月度产量29.3GW，环比减16.76%，组件国内库存24.76GW，环比减51.73%，组件欧洲库存38.41GW，环比增12.31%等[16] - 多晶硅价格及成本方面，日度N型多晶硅49.5元/千克，日度多晶硅行业平均成本40.62元/千克，周度总库存34.4万吨，环比减1.43%，月度中国多晶硅供需平衡3.68万吨等[16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期焦煤价格或弱稳运行 ，焦炭市场开启首轮提降，焦企利润空间将进一步被压缩，生产积极性受到一定抑制，钢厂铁水产量虽有回升，但整体仍处于相对低位，且成材价格表现疲软，钢厂盈利状况未有明显改善，对焦煤采购维持低库存策略，压价意愿较强 [3] - 预计短期焦炭或弱稳运行 ，受终端市场及成本端高价原料影响，钢厂利润仍处亏损状态，开始向上游索要利润，部分钢厂对焦炭价格开启首轮提降，影响焦企心态偏弱 [7] 根据相关目录分别总结 焦煤 - 基本面：主产地煤矿复产进度持续加快，产能释放较为充分，焦煤市场供应端宽松格局进一步显现，下游需求的复苏节奏明显缓慢，且力度有限，部分煤矿出现库存累积现象 ，部分煤种价格继续小幅下调 [4] - 基差：现货市场价1180，基差83，现货升水期货 [4] - 库存：钢厂库存820万吨，港口库存258万吨，独立焦企库存893万吨，总样本库存1971万吨，较上周减少243万吨 [3] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方 [4] - 主力持仓：焦煤主力净空，多翻空 [4] - 利多因素：铁水产量上涨，供应难有增量 [6] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [6] 焦炭 - 基本面：原料端焦煤市场价格有所下滑，焦企利润得到修复，开工水平基本稳定，当前焦企多积极出货，但由于市场观望情绪浓厚，下游采购意愿不足，焦炭资源累积于生产端 ，焦企厂内库存压力有所增加 [7] - 基差：现货市场价1620，基差 -52，现货贴水期货 [7] - 库存：钢厂库存689万吨，港口库存199万吨，独立焦企库存56万吨，总样本库存944万吨，较上周减少3万吨 [7] - 盘面：20日线向下，价格在20日线上方 [7] - 主力持仓：焦炭主力净多，多增 [7] - 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [9] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [9] 价格 - 3月4日进口炼焦煤现货有不同价格及涨跌情况 ，涉及俄罗斯、澳大利亚等产地不同煤种在各港口的价格 [10] - 3月4日港口冶金焦价格指数显示不同港口不同类别冶金焦的价格情况 [11] 库存 - 港口库存：焦煤港口库存为258万吨，较上周持平；焦炭港口库存199吨，较上周减少6万吨 [21] - 独立焦企库存：独立焦企焦煤库存893万吨，较上周减少225万吨；焦炭库存56吨，较上周增加12万吨 [25] - 钢厂库存：钢厂焦煤库存820万吨，较上周减少18万吨；焦炭库存689万吨，较上周减少9万吨 [30]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 工业硅方面供给上周供应量6.9万吨环比增1.47%，需求6.1万吨环比减8.95%，多晶硅库存高位、硅片亏损，有机硅库存低位、生产盈利但开工率低于历史同期，铝合金锭库存高位，成本端新疆样本通氧553成本环比持平，3月2日华东不通氧现货升水期货，社会和样本企业库存环比增加，主要港口库存环比减少，MA20向下，主力持仓净空且空减，预计在8235 - 8415区间震荡 [6] - 多晶硅方面供给上周产量1.98万吨环比减1.49%，3月排产预计环比增10.25%，需求端硅片、电池片、组件生产有增有减且后续或乏力，成本端N型料行业平均成本40720元/吨、生产利润10280元/吨，3月2日N型致密料现货升水期货，周度库存环比减1.43%处于高位，MA20向下，主力持仓净多且多增，预计在43895 - 45965区间震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 基本面供给上周供应量6.9万吨，环比增加1.47%；需求6.1万吨，环比减少8.95%，多晶硅库存34.4万吨处于高位、硅片亏损，有机硅库存4.72万吨处于低位、生产利润3310元/吨、综合开工率63.28%环比持平且低于历史同期，铝合金锭库存6.7万吨处于高位、进口亏损0.23元/吨，再生铝开工率53.1%环比增加13.22%处于低位，新疆地区样本通氧553生产成本9769.7元/吨，环比减少0.00%，枯水期成本支撑上升 [6] - 基差3月2日，华东不通氧现货价9150元/吨，05合约基差为825元/吨，现货升水期货 [6] - 库存社会库存56万吨，环比增加0.54%；样本企业库存20.26万吨，环比增加0.90%；主要港口库存13.8万吨，环比减少0.71% [6] - 盘面MA20向下，05合约期价收于MA20下方 [6] - 主力持仓主力持仓净空，空减 [6] - 预期供给端排产有所增加，需求复苏有所抬头，成本支撑有所上升，工业硅2605在8235 - 8415区间震荡 [6] 多晶硅 - 基本面供给上周产量19800吨，环比减少1.49%，3月排产为8.49万吨，较上月产量环比增加10.25%；需求端硅片、电池片、组件生产有增有减且后续或乏力，成本端N型料行业平均成本为40720元/吨，生产利润为10280元/吨 [8] - 基差3月2日，N型致密料51000元/吨，05合约基差为6970元/吨，现货升水期货 [8] - 库存周度库存为34.4万吨，环比减少1.43%，处于历史同期高位 [8] - 盘面MA20向下，05合约期价收于MA20下方 [8] - 主力持仓主力持仓净多，多增 [8] - 预期供给端排产短期有所增加，中期有望回调，需求端后续或乏力，成本支撑有所减弱，多晶硅2605在43895 - 45965区间震荡 [8] 基本面/持仓数据 工业硅行情概览 - 期货收盘价各合约有涨有跌，如01合约从8900元/吨降至8860元/吨，跌幅0.45% [15] - 现货价部分品种持平，如华东不通氧553硅维持9150元/吨 [15] - 库存周度社会库存56万吨，环比增加0.54%；样本企业库存202600吨，环比增加0.90%；主要港口库存13.8万吨，环比减少0.72% [15] - 产量/开工率周度样本企业产量31350吨，环比增加2.96%，部分地区开工率有变化，如新疆样本开工率从58.36%升至60.22% [15] - 成本利润部分产品价格和成本有变动，如日度DMC价格从13900元/吨升至14200元/吨，四川553成本从9860元/吨降至9770元/吨 [15] 多晶硅行情概览 - 期货收盘价各合约大多下跌，如01合约从47380元/吨降至46965元/吨，跌幅0.88% [17] - 硅片部分硅片价格有变化，如日度N型182mm硅片（130μm）从1.13元/片降至1.08元/片 [17] - 电池片部分电池片价格和利润有变动，如日度单晶Topcon电池片M10均价从0.44元/w降至0.43元/w，日度电池片利润 - 182mm从 - 0.006元/w升至 - 0.001元/w [17] - 组件部分组件价格持平，如日度单晶PERC组件单面 - 182mm平均价维持0.702元/w [17] - 成本和库存多晶硅行业平均成本有变化，周度总库存34.4万吨，环比减少1.43% [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱期货处于震荡阶段，短期市场以窄幅整理为主，建议观望 [6][8] - 玻璃处于震荡趋势，短期市场维持弱势震荡，建议空仓观望 [32] 根据相关目录分别进行总结 纯碱期货 中线行情分析 - 纯碱期货处于震荡阶段，上周国内纯碱市场成交平淡价格平稳，节后开工回升供应高位，下游复工慢需求释放不足，厂家库存达近五年高位，多数企业稳价观望，预计短期窄幅整理 [6][8] 品种交易策略 - 上周纯碱现货市场平稳价格窄幅波动，供应高位需求转淡，新单稀少厂家稳价出货，短期延续平稳运行 [11] - 上周纯碱市场交投平淡价格持稳，节后开工回升下游复工慢，厂家库存累积至高位，企业多稳价观望，短期窄幅整理，期货震荡回升后整理等待供需指引 [12] 相关数据情况 - 涉及纯碱开工率、产量、轻质和重质库存、基差、氨碱法生产成本等数据 [13][17][19] 玻璃期货 中线行情分析 - 玻璃处于震荡趋势，上周国内浮法玻璃市场涨跌互现成交偏弱，多数地区价格小幅上调，华东涨幅70元/吨，节后交投恢复企业提价出货，但下游复工慢成交有限，库存春节后大幅攀升去库压力大，期货主力合约先抑后扬再回落，受宏观与产业双重影响，预计短期弱势震荡 [32] 品种交易策略 - 上周浮法玻璃市场平稳运行，仅华北微涨，交投转淡刚需采购为主，供应端冷修支撑有限，区域库存分化，短期弱势盘整需关注需求恢复 [35] - 上周浮法玻璃市场涨跌互现，华东上涨70元/吨，下游复工慢成交偏弱，行业库存大幅攀升去库压力大，短期维持弱势震荡，期货在弱现实与宏观预期间博弈 [36] 相关数据情况 - 涉及浮法玻璃产量、开工率、以天然气为燃料的浮法工艺生产成本和毛利、基差、期末库存等数据 [38][42][46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2026年2月27日国内期货主力合约进行分析，指出各品种涨跌互现，介绍资金流向情况，并对沪铜、碳酸锂等多个期货品种进行行情分析，给出走势判断和投资建议 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 2月27日收盘国内期货主力合约涨跌互现，沪锡涨超8%，铂涨超5%，氧化铝跌超3%，丙烯等跌超2% [5] - 沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约分别涨0.09%、0.44%、1.31%、1.06%；2年、5年、10年期国债期货主力合约分别涨0.03%、0.04%、0.05%，30年期跌0.07% [6] - 资金流入方面，沪铜2604流入26.58亿，沪锡2604流入26.44亿，中证2603流入16.56亿；资金流出方面，沪金2604流出5.71亿，燃油2605流出1.78亿，20号胶2604流出1.51亿 [6] 行情分析 - **沪铜**：今日低开高走尾盘拉涨，后续供应高位稳定，2月预计产量环比降3.58万吨、降幅3.04%，同比升8.06%；需求端下游未完全复产，库存累积，临近金三银四但现货冷清，库存压制价格，美伊谈判后美元承压支撑有色金属，短期偏强 [8] - **碳酸锂**：今日高开高走日内偏弱，电池级均价17.2万元/吨、环比涨1000元/吨，工业级均价16.85万元/吨、环比降1000元/吨；基本面偏强，2月预计产量8.19万吨、环比减16%，下游电池维持生产，基本面短期偏紧；价格上涨后盘面压力位明显，短期预计整理运行 [9][10] - **原油**：欧佩克+八成员国3月暂停上调产量，或考虑4月日增产13.7万桶；美国原油库存超预期累库，美对伊制裁，伊美谈判有进展；预计价格偏强震荡，3月2日谈判结果影响大 [11] - **沥青**：供应端开工率环比降0.3个百分点至21.4%，2月排产193.6万吨、环比减3.2%、同比减6.5%；下游缓慢复工，出货量环比降0.99%至13.04万吨，厂库增加但库存率处同期最低位；预计价格跟随油价波动，建议反套为主 [12][13] - **PP**：下游开工率环比降5.04个百分点至36.74%，企业开工率维持80%左右，标品拉丝生产比例25%左右；石化库存处于近年同期中性水平；成本端关注美伊谈判，供需格局改善有限，继续做缩L - PP价差 [14] - **塑料**：开工率维持92%左右，下游开工率环比降1.58个百分点至18.22%；石化库存处于近年同期中性水平；新增产能投产，开工率较PP高，继续做缩L - PP价差 [16] - **PVC**：上游电石价格下跌，开工率环比增1.99个百分点至82.08%；出口签单环比回落，社会库存增加，房地产仍在调整；预计价格承压，但跌幅有限，关注下游复产进度 [17][19] - **焦煤**：低开低走日内小幅反弹，两会期间部分钢企减排；蒙煤进口供应恢复，国内矿山复工，库存增加；产业链上下游回升，但下游回升不及上游，焦煤承压 [20] - **尿素**：高开高走午后翻红，现货报价稳定但交投氛围弱；上游工厂装置无停产，后续有复产计划，日产稳定；下游复工预计在元宵节后，库存累库10%以上，后续将放缓转去库；预计易涨难跌 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱期货处于震荡阶段，短期市场预计延续平稳，建议观望 [6] - 玻璃处于震荡趋势，短期市场延续弱势盘整，建议空仓观望 [35] 各部分总结 纯碱期货 中线行情分析 - 纯碱期货处于震荡阶段，上周国内纯碱现货市场运行平稳，价格窄幅波动，供应端开工维持高位，下游物流趋紧，新单成交稀疏，厂家稳价意愿较强，预计短期市场延续平稳，后续关注补库节奏及装置变动，建议观望 [6] 品种交易策略 - 上周策略回顾：上周纯碱现货市场稳中偏弱，供应短期收缩但新产能预期仍带来压力，需求表现平淡，期货呈震荡格局，缺乏明确方向 [9] - 本周策略建议：上周纯碱现货市场平稳，供应维持高位，需求转淡，新单稀少，厂家稳价出货，短期延续平稳运行 [10] 相关数据情况 - 涉及纯碱开工率、产量、轻质和重质库存、基差、氨碱法生产成本等数据 [12][16][20] 玻璃期货 中线行情分析 - 玻璃处于震荡趋势，上周浮法玻璃市场运行平稳，下游加工厂备货收尾、停工增加，市场交投转淡，供应端个别产线冷修对价格支撑有限，区域库存分化，短期市场延续弱势盘整，后续需关注需求恢复、产能变化及成本波动，建议空仓观望 [35] 品种交易策略 - 上周策略回顾：上周浮法玻璃市场窄幅震荡、区域分化，临近春节，下游备货完毕、需求季节性收缩，交投平淡，产线冷修略有支撑，多数区域库存开始累积，厂家以稳价为主，节前现货预计总体持稳，短期或维持偏弱震荡 [38] - 本周策略建议：上周浮法玻璃市场平稳运行，交投转淡，刚需采购为主，供应端冷修支撑有限，区域库存分化，短期弱势盘整，需关注需求恢复 [39] 相关数据情况 - 涉及浮法玻璃产量、开工率、以天然气为燃料的浮法工艺生产成本和毛利、基差、期末库存等数据 [41][45][49]