以下文章来源于LP波谱 ，作者王满华 LP波谱 . 本账号专注LP市场报道。"波浪、谱系"是识别市场的维度，也是定义市场的坐标；此外，波谱（Pop Art）也意为放低意义与史诗 的执念，认同商业的日常之美。 值得一提的是，除了中国人保之外，平安人寿、中国人寿、中国太保等都在地方有过大笔出资记录。比如平安人寿保险与深圳 国资共同设立的百亿平安基金、中国人寿以 S 份额方式投资北京市科技创新基金等。 险资与地方政府基金合作，不仅有助于推动地方经济的发展，也将为险资提供更多的投资机会和收益来源。可以预见，未来险 资与地方国资的组合将成为一种趋势，成为一级市场重要的源头活水。 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 聚焦LP出资、新基金、GP招募，捕捉LP圈一周商业情报。 作者丨 王满华 来源丨 LP波谱 险资大佬又双叒叕出手了。 本周，规模 100 亿元的安徽人保基金正式成立，出资人包括中国人保、安徽高新投、合肥建投以及黄山建投。其中，中国人 保出资金额高达 80 亿元，并由人保资本担任基金管理人。 自 2022 年以来，国家出台了一系列政策，从多方面鼓励险资入市。在政策的推动下，保险资金已经成为人民币基金以 ...

峰会概况 - 2025中国科创投资夏季峰会由融中财经、上海天使会主办，包含有限合伙人峰会、产业投资峰会、AI创新企业峰会三大联袂盛会，旨在打造中国顶级产业生态圈 [2] - 峰会主题涵盖"融界共筑"、"无界生长"、"智界跃迁"，探讨长期资本汇聚、产业创新、AI与未来产业发展等核心议题 [2][20][31] - 会议发布《中国股权投资行业蓝皮书》《人工智能产业发展报告》及三大重磅榜单（有限合伙人榜单、产业投资榜单、Power50企业榜单） [31][39][43] 市场趋势与投资动态 - 2025年上半年中国股权投资市场特征：国资主导募资（占比超75%）、人工智能及机器人领域投资热度攀升、港股募资额同比暴增718% [7][20] - 行业面临14万亿存量资产退出难题，S基金被赋予盘活存量使命，国资加速布局S基金 [7][13] - 消费与医疗板块在政策利好下企稳回暖，AI大模型呈现技术突破、产业融合与全球竞争加速三大趋势 [7][18][39] 资本策略与产业布局 - 国有资本通过构建特色基金矩阵、深化强链补链延链投资布局，重点支持硬科技和前沿科技领域 [4][5] - 天使投资作为"耐心资本"可为早期企业提供长期稳定支持，决策流程更高效 [9] - 滴灌通集团提出CFO（现金流权）创新模式，以现金流而非股权为标的服务中小企业 [35] - 冷门区域投资案例：同创伟业在东北累计投资超10个项目，总投资数亿元，整体回报近两倍 [23] 行业深度洞察 - 低空经济被纳入国家战略，预计成为万亿级产业，万丰集团通过百亿级国际并购构建全产业链 [33] - 快递行业年增长率约19%，2027年业务量预计达2000亿件，中国将牵头制定ISO国际快递标准 [37] - AI产业四大判断：从通用智能走向产业闭环、数据价值重估、生态竞争取代模型竞争、算力基础设施普惠化 [39] 细分领域讨论 - 圆桌论坛聚焦五大方向：未来产业非共识投资、大模型产业落地、医疗健康底层逻辑、国产替代标准定义、AI与先进制程技术 [28][43] - AI专场讨论涵盖芯片架构、开源智能体、医疗跨界融合、工业数字化赋能、低空物流生态等细分场景 [40][41][43]

金融要闻 - 东莞推出22项政策便利企业融资，包括强化金融资源供给、创新重点领域金融服务、完善融资服务体系等五个方面22条举措，如提供最长10个工作日、单笔最高2亿元的资金支持[2] - 东莞加快推动松山湖科技金融集聚区建设，支持风投创投发展，完善私募基金会商机制，用好QFLP试点，吸引知名风投创投机构和社会资本集聚[2] - 东莞科创接续S基金完成首单投资，总规模10亿元，首期2亿元，投资广东德聚技术股份有限公司，助力本土企业冲击IPO[3] 上市公司动态 - 天元股份子公司终止设立柬埔寨合资公司，原计划投资1600万美元，因市场环境和客户情况变化终止，未实际出资且未办理工商登记[4] - 天元股份2025年一季度实现收入2.24亿元，归母净利润1439万元[5] - 仕佳光子拟通过发行股份及支付现金方式购买东莞福可喜玛通讯科技股权，股票自2025年6月30日起停牌，7月11日复牌[6][7] 业绩预告 - 银禧科技2025年上半年净利润预增64%-83%，达4300万元-4800万元，营收增长24%，产品毛利率提升[8] - 汇景控股2024年亏损约8亿元，合约销售下降65%至1.02亿元，收益减少74.4%至2.41亿元，现金及银行结余3720万元[9] - 鼎通科技2025年上半年净利润预增131.75%至1.14亿元，通讯业务收入增长迅猛，224G产品小批量生产[10]

禅城区产业基金体系 - 禅城区发布"1+1"产业基金体系，包括20亿元政府投资基金（启航基金）和30亿元国企基金（领航基金），总规模50亿元 [4] - 启航基金首期出资2.5亿元，采用"直接投资+母子基金"模式，投向先进制造、现代服务业、科技创新等领域 [6][12] - 领航基金首期出资10亿元，以"直接投资+母子基金+专项基金"形式聚焦高端精密制造、新能源、生物医药等"一高四新"产业 [6][12] - 禅城区人均GDP突破2.5万美元，1-4月先进制造业和高技术产业投资分别增长56.9%和2.1倍 [5][6] 募资动态 - 云晖资本五期人民币主基金完成首关，目标规模10亿元，聚焦人工智能、人形机器人及智能制造产业链 [9] - 博瑔S基金三期完成终关募集，专注私募股权二手份额交易，团队累计完成超20笔S份额交易 [10] 新基金设立 - 浏阳经开区发布30亿元产业母基金，重点投资电子信息、生物医药、智能制造等领域 [13] - 扬州厚望金仪二期产业基金规模2.5亿元，100%投向本地医疗医药材料及化工材料产业 [15][16] - 美的资本与苏州国资联合设立3.1亿元美科智臻基金，为美的在长三角首支市场化区域基金 [17] - 眉山5亿元未来产业基金启动，聚焦低空经济、新型储能、生物制造等前沿领域 [18] - 郑州航空港设立5亿元低空经济基金，由50亿元新兴产业母基金联合河南航投等出资 [20] - 龙游县人形机器人产业基金备案1.2亿元，由禾川科技与衢州国资共同发起 [23] GP招募 - 南京市人才一期发展基金目标规模20亿元，首期2亿元，重点投向种子期、天使期硬科技项目 [25][27] - 福建省文旅数创子基金目标规模30亿元，首期20亿元，聚焦文化科技、文旅融合等领域 [28][29] 其他基金动态 - 高麓二期工业物流收益基金规模近40亿元，收购长三角及大湾区70万平方米成熟物流资产 [19] - 乐纯生物参与设立上海松江区亿级生物制药基金，首期1亿元专注医药医疗产业链 [21][22]

吴世春资产冻结事件 - 梅花创投吴世春所掌控的超2亿元资产遭查封、扣押或冻结，具体金额为212618707.99元 [1] - 财产保全申请由某投资基金等四家机构提出，担保人为阳光财产保险北京分公司 [1] - 吴世春回应称此为正常诉前保全，涉及基调网络C轮融资后未上市触发的回购条款，仅以其持有的听云公司股权价值为限 [1] 吴世春投资风格与业绩 - 投资风格以"快、准、稳"著称，最快决策仅20分钟，陌生人项目回复周期不超过两三天 [2] - 第一期基金募资7000万元并在当年5月全部投完 [4] - 代表案例包括大掌门（1500倍回报）、趣店（超1000倍回报）、理想汽车、小牛电动等 [4] - 多个项目投后四年内实现上市，如小牛电动和悦安新材 [4] 个人IP与行业形象 - 2023年5月因募资转变短视频出圈，被称为创投圈"脱口秀演员" [4] - 积极布局抖音、视频号等平台，主张企业家应建立真实IP为主业赋能 [5] LP与GP关系现状 - 2023年私募股权市场LP出资总规模超1.8万亿元，同比下跌8.75% [10] - 部分基金DPI小于0.5，意味着多数LP本金回笼不足一半 [12] - 有LP指控梅花创投存在基金套利、职业操守等问题，涉及金额200万元 [12] 行业退出困境与解决方案 - 国内VC/PE机构90%以上依赖IPO退出，而美国市场并购退出占52%、S基金43%、IPO仅5% [14] - 2024年A股IPO收紧，并购退出因周期短、程序简单成为更理想选择 [16] - 思瑞浦收购创芯微85.26%股权案例显示并购退出可行性 [18] - 国内S基金存量占比不足10%，远低于国际43%水平 [18] S基金发展前景 - S基金通过收购二手份额为市场提供流动性解决方案 [19] - 2020年至今国内已在7地成立区域性股权市场服务S交易 [21] - 未来可能允许金融机构设立S基金以促进行业健康发展 [21]

资本市场与科技创新融合 - 中国证监会主席吴清提出激活多层次资本市场枢纽效能，推动科技创新与产业创新融合发展，当前资本市场在服务创新驱动战略中已显现成效，但与国际成熟市场相比在市场化程度、投资者结构等方面仍有提升空间[1] - 资本市场需持续深化改革，构建更具韧性与活力的生态体系，有针对性地进行金融创新，才能推动科技、资本与产业的良性循环[1] - 我国战略性新兴产业上市公司数量达1772家，总市值20.80万亿元，占A股总市值的20.47%，资本市场对高新技术企业累计融资规模达3638.66亿元[7] 当前资本市场痛点 - 资金分布不均衡，早期项目融资难，投资周期长，退出渠道需完善，产业资本与金融资本联动不足[3] - 一级市场专业投资机构面临流动性困境，创投和股权投资基金"募投管退"良性循环受阻，影响耐心资本形成[3] - 退出渠道过度依赖IPO，并购、S基金转让等其他方式规模不足，S基金发展存在估值定价难、交易非标等堵点[4] 解决方案与政策建议 - 拓宽多元化退出渠道，推动股权并购交易市场发展，设立科技引导基金引导社会资本进入关键领域，优化税收政策鼓励长期投资[4] - 发展和规范S基金市场，建立公允的资产评估和定价体系，培育专业S基金管理人和中介机构[5] - 激活产业并购市场，鼓励龙头上市公司并购整合核心技术企业，强化资本市场各板块间协同联动，完善转板机制[5][6] 资本市场数据与成效 - 2024年A股上市公司研发投入1.88万亿元，占全社会研发投入超50%，专利持有量占全国总量三分之一以上[8] - 科技企业并购成功率93%创10年新高，私募股权基金参与90%科创板和北交所上市公司孵化[8] - 市值超千亿元的A股上市公司中科技企业占比从10年前的12%升至27%，A股总市值突破90万亿元居全球第二[13] 国际对比与改革方向 - 中国债券市场规模全球前三但政府债券外资占比仅2.7%，显著低于日本(12%)、美国(24%)和英国(32%)[8] - 与国际成熟市场相比，中国资本市场在机构投资者占比、金融产品多样性、定价机制等方面存在差距[12] - 需构建全链条、多层次、差异化生态体系，提高上市包容度，发展知识产权证券化产品，吸引保险资金、养老金等中长期资本入市[14]

中国国际科技促进会母基金分会成立 - 科促会母基金分会成立旨在系统研究母基金在中国资本市场的作用 加强政府对社会资本的管理和引导 促进资本流向创新创业企业和实体经济 [1] - 分会领导班子所在机构及参会机构共82家 每周二更新相关机构资讯 [1] - 分会于2021年9月26日正式成立 多位行业领袖共同见证 [13][15] 国家级母基金动态 - 国家中小企业发展基金完成第七批子基金签约设立 包括三支基金：上海中科创星先导创投(规模26.17亿元)、东方嘉富(规模16亿元)、上海蓝驰新皓创投(规模20.7亿元) [2][3] - 三支子基金主要投向先进制造、信息技术、新能源新材料、人工智能、生物医疗等硬科技领域 [2][3] - 国家中小企业发展基金将督促子基金尽快开展投资运营工作 [3] 母基金行业优秀案例 - 深创投集团案例入选国务院国资委优秀案例目录 是全国唯一入选的风险投资机构案例 [6] - 案例聚焦深创投投早、投小、投长期、投硬科技的战略 总结符合行业特点的运行机制 [6] - 全国范围仅40个优秀案例入选 深创投也是广东省唯一入选的国有企业案例 [6] 地方母基金发展 - 盐城市首支S基金"盐城共创接力股权投资基金"完成登记 由黄海金控集团旗下公司与中保投资、联想控股等共同出资设立 [7] - S基金将聚焦科技、医疗领域成长期和成熟期企业 通过"项目+子基金"方式进行二手份额投资 [7] 金融机构动态 - 光大控股成功发行30亿元人民币熊猫中期票据 票面利率2.09%创公司历史新低 全场认购倍数2.6倍 [8] - 长江产业集团与丝路基金就产业出海合作展开交流 计划建立常态化合作机制 共同挖掘海外优质项目 [9][10] - 上海复星集团与福建金投开展业务交流 探讨资产证券化、金融服务实体经济等合作 [11] 分会组织架构 - 分会领导班子包括中金资本、国家制造业转型升级基金、诚通基金、盛世投资等机构高管 [18][19][20][21][22][23] - 参会机构包括福建产业基金、国泰君安创新投资、河南创新投资集团等常务理事单位 以及众多地方投资平台 [24][25][26][27][28][29][30][31][32]

母基金设立动态 - 北京、上海、深圳、南京、扬州等地本周宣布设立或招募GP的母基金，聚焦机器人、新能源、集成电路、新材料、人工智能、低空经济等领域 [1] - 深圳、南京、天津等地本周宣布设立或完成注册的基金主要投资生物药械、智慧医疗、高端医疗器械、集成电路等赛道 [1] - 太保战新并购私募基金宣布设立，目标规模300亿元，首期规模100亿元 [2] 常州金坛区产业创新发展母基金 - 总规模100亿元，首期30亿元，采用"母基金+子基金"运作模式 [3] - 投资领域涵盖新能源、新基建、新能源汽车、新医药、新智能等"五新产业" [3] - 申报子基金需与金坛重点发展产业方向相契合，具备清晰投资策略 [3] 浦口区高质量发展母基金 - 重点聚焦集成电路、新能源、新材料、人工智能、低空经济、农业科技等战略新兴产业 [4] - 母基金认缴出资不超过子基金认缴规模的30%，管理机构认缴出资不低于1% [5] 上海国资母基金投资 - 上海三大先导产业母基金第二批子基金遴选结果公布，共17只子基金入选 [6] - 集成电路2只、生物医药10只、人工智能5只，拟投资金额41.5亿元，基金总规模241.5亿元 [6] 中关村母基金投资 - 中关村科学城科技成长基金拟出资5支子基金，管理机构包括国科投资、美团龙珠等 [7] - 三期总规模已达200亿元，打造覆盖全产业体系的基金谱系 [8] 杭州高新区科技创新产业基金 - 2025年度计划组建产业投资基金1只，知识产权基金1只 [9] - 产业基金聚焦智能物联、生物医药、高端装备、新材料、绿色能源五大方向 [9] - 知识产权基金支持区内科技成果转化与创新生态建设 [9] 扬州生物医药产业基金 - 总规模15亿元，聚焦创新药研发、高端医疗器械、智慧医疗等领域 [10] - 母基金出资比例不超过子基金总规模的30%，返投要求不低于出资额1倍 [10] 东大医工融合产业专项子基金 - 基金规模不超过3亿元，主要投向医工融合与生物医药相关产业 [11] - 全部资金投资于南京生物医药谷项目，"东大系"项目占比不低于50% [12] 盐城市S基金 - 盐城共创接力股权投资基金完成登记，为盐城市首支S基金 [13] - 聚焦科技、医疗等领域成长期、成熟期优质企业及基金份额 [14] 太保战新并购基金 - 中国太保发布总规模500亿元基金，包括300亿元战新并购基金和200亿元私募证券基金 [15] - 战新并购基金首期100亿元，聚焦上海国资国企改革和现代化产业体系建设 [15] 弘晖南京天使基金 - 规模3亿人民币，专注于生物药械赛道，投早投小 [17] - 获得南京市地方引导基金、地方国资及四家知名产业投资人支持 [17] 深圳人工智能终端产业基金 - 出资额14.4亿元，主要出资人包括深圳市引导基金、福田引导基金等 [19] - 目标到2026年深圳人工智能终端产业规模达8000亿元以上 [19] 广西防城港市QFLP基金 - 广西柳工华晟创业投资基金完成登记，总规模5亿元，首关1亿元 [20] - 重点投向大健康、先进制造、人工智能等战略性新兴产业 [20] 前海鼎晖深港共投基金 - 前海首支以"深港共投"为特色的基金，聚焦人工智能、具身智能、高端制造等 [21] - 形成深港资金投资联动，在前海实现产业落地 [21] 天津集成电路基金 - 天津芯火集成电路创业投资基金完成备案，为天津市首支集成电路领域专项基金 [22] - 聚焦集成电路中小微创新创业者种子期、天使轮投资 [22] 广东省政府投资基金管理办法 - 政府投资基金可采取母子基金或直投项目方式进行投资 [23] - 绩效考核重点关注政策目标实现情况，不以盈利为主要目的 [23] 朝希资本二期人民币主基金 - 完成7亿首关，产业LP占比接近六成，老LP复投比例约50% [25][26]

央企创业投资母基金 - 全国首批首只央企创业投资母基金"诚通科创投资基金"落地北京，首期规模100亿元，规划总规模300亿元，由中国诚通牵头联合中国石化、中国航油及海淀区政府共同出资设立 [1][2] - 该基金重点布局新材料、先进制造、新一代信息技术三大核心领域，主要关注种子期、初创期、成长期的科技创新企业，采用"股权投资+生态孵化"组合策略，基金期限15年 [2] 上海产业母基金动态 - 上海三大先导产业母基金出资17只子基金，涵盖集成电路(2只)、生物医药(10只)、人工智能(5只)领域，拟投资金额41.5亿元，基金总规模241.5亿元，放大倍数5.82倍 [1][3] - 集成电路子基金包括尚颀旗舰二期基金和上海先导国策兴融芯私募投资基金，生物医药子基金管理人涉及浦东资本、道彤投资等10家机构，人工智能子基金由峰瑞资本、中金私募等5家机构管理 [3] 保险系基金布局 - 中国太保发布总规模500亿元基金，其中战新并购私募基金目标规模300亿元(首期100亿元)，聚焦上海国资国企改革和现代化产业体系建设 [1][4] - 太保致远1号私募证券投资基金目标规模200亿元，旨在完善长周期权益资产配置体系 [4] 区域专项基金进展 - 深圳设立14.4亿元人工智能终端产业私募股权基金，主要出资方包括深圳市引导基金(5.6亿元)、福田引导基金(2.4亿元)等，由深创投红土私募管理 [5] - 广西防城港市首只QFLP基金"柳工华晟创业投资基金"总规模5亿元(首关1亿元)，投向大健康、先进制造、人工智能等领域 [6] - 盐城首只S基金"共创接力股权投资基金"由黄海金控集团与中保投资、联想控股等共同设立，聚焦科技、医疗领域成长期企业 [7] 硬科技领域基金 - 武汉车谷科创基金完成备案，总规模10亿元，存续期12年，主要关注人工智能、泛半导体、生物医药、新材料等硬科技领域，允许最高60%总体容亏率 [8]

重庆渝创银河S母基金设立 - 重庆首支S母基金"渝创银河S母基金"正式设立，目标规模36亿元，首期规模6亿元 [4][6] - 该基金由中国银河投资旗下银河星邦与重庆科创投旗下重庆产业引导基金共同管理 [6] - 基金以战略新兴产业和未来产业为核心投向，通过配置S子基金和项目支持科技创新领域 [6] 合作方背景 - 重庆产业引导基金成立于2014年，累计发起设立子基金40支，总规模416.17亿元，累计投资项目475个，投资金额超256亿元 [6] - 中国银河投资是国内首批三家可开展私募资产配置业务的专业机构之一，旗下银河星邦管理多支基金 [6] - 此次合作开创了央企资本与地方资本联动协同的新范式 [6] 行业背景 - 地方国资正掀起S基金热潮，2025年已有辽宁、浙江、江西、四川等地设立多只S基金 [8] - 成都交子金控集团等设立的S基金目标总规模达100亿元 [9] - 截至2024年底，进入退出期和延长期的基金认缴规模超16万亿元 [9] S基金的作用 - S基金有助于缓解国资流动性压力，避免低价退出导致国资流失风险 [9] - 通过接续基金实现耐心资本，满足科技企业长期研发需求 [9] - 完善区域基金"募投管退"服务生态，吸引更多GP带动产业发展 [9]